М.М. Агарков. Учение о ценных бумагах
делегатарием. Каждый из последующих делегатариев, передавая бумагу дальше, в свою очередь,
выступает в качестве делеганта. Эмитент бумаги, выпустив бумагу, тем самым авансом акцеп-
товал в качестве своих кредиторов всех последующих приобретателей бумаги. Передача бумаги
таким образом сводится к ряду следующих друг за другом делегаций, заранее акцептованных
делегатом-должником по бумаге. Таким образом обязанность должника перед последующими
приобретателями есть обязанность делегата перед делегатарием, в силу чего последнему не могут
быть предъявлены возражения, основанные на отношениях должника с предшествующими
приобретателями. Последующий приобретатель бумаги может опасаться только тех возражений,
которые основаны на тексте бумаги, так как текст устанавливает содержание делегации,
акцептованной эмиттентом. Делегационная теория приводит Thaller'a к выводу, что для
объяснений особенностей правоотношений по titres de credit нет надобности прибегать ни к
понятию абстрактного обязательства, ни к теории одностороннего волеизъявления. Институт
делегации вполне укладывается в договорные рамки, укладываются в них, следовательно, и
различные виды titres de credit.
Теория Thaller'a прежде всего обладает тем же недостатком, что и теория Vivante. Она
создана со специальной целью объяснить правило ограничения возражений и оставляет открытым
вопрос о других особенностях, присущих ценным бумагам
60
. Но она имеет также и внутренний
дефект. Делегация является отношением между тремя определенными субъектами. Делегат
принимает (акцептует) делегатария в качестве своего кредитора. Принятие является
волеизъявлением, входящим в состав договора между делегатом и делегатарием. Thaller сам очень
настаивает на том, что для объяснения правоотношений по titres de credit нет надобности выходить
за пределы чисто договорных конструкций. Иначе обстоит дело тогда, когда составитель ценной
бумаги принимает на себя обязательство. Будущие делегатарии ему неизвестны. Его согласие
считать их своими кредиторами не является договорным волеизъявлением, а может
рассматриваться, как это и делает Vivante, только как одностороннее волеизъявление, так как
отсутствует необходимая для наличности договора встреча волеизъявлений сторон. Особенно
наглядно это обстоятельство выступает в случае ценной бумаги на предъявителя. Последующий
приобретатель не может рассматриваться как непосредственный контрагент должника по бумаге,
если, впрочем, не прибегать к совершению искусственной конструкции договора cum incerta
persona
61
. Теория Thaller'a, после исправления этого дефекта, сведется к теории Vivante,—
отношение между составителем бумаги и первым приобретателем будут основаны на договоре,
отношения же между составителем и каждым последующим приобретателем — на одностороннем
волеизъявлении, выраженном в содержании бумаги.
3. Значительный интерес представляет господствующая в настоящее время в германской
литературе так наз. Rechtsscheintheorie, главным представителем которой является Е. Jacobi
62
.
Rechtsscheintheorie стремится не объяснить отдельные особенности ценных бумаг, а дать
общую их теорию, связывающую эти особенности в единое целое.
С точки зрения Jacobi и других сторонников этой теории правопорядок, регулируя
правоотношения, выраженные в ценных бумагах, а также обращение этих бумаг, приравнивает в
отношении добросовестных третьих лиц внешнюю оболочку права, те формы, в которых оно
обычно проявляется в обороте, к осуществлению действительно существующего права. Так,
например, нормально, лицо, предъявляющее к оплате бумагу на предъявителя, является или
собственником бумаги, или действует за счет собственника на основании полученных от него
полномочий. Но бумага может быть также предъявлена к оплате вором, укравшим ее у
собственника. Тем не менее, если должник добросовестно учинил платеж неуправомочному лицу,
то он освобождается от своего долга и не несет ответственности перед действительным субъектом
60
Как было указано выше, объем, который Thaller дает понятию titre de credit, не вполне совпадает с объемом понятия
ценной бумаги. Но это обстоятельство не лишает его выводы значения для общей теории ценных бумаг.
61
См. Savigny, Obligationenrecht § 61.
62
Работа Е. Jacobi, Die Wertpapiere im burgerlichen Recht des Deutschen Reichs вышла в 1901 году. В переработанном виде
она вошла в состав Ehrenberg's Handbuch des gesamten Handelsrechts, В. IVAbt. I, 1917. См. также H. Meier,
Publizitatsprinzip, 1909; его же Das Akzept, 1918; Schwerin Recht der Wertpapiere, 1924; Bacmeister, Das Recht der
Wertpapiere im allgemeinen, 1924, 0. Meier, Abgrenzung der Wertpapiere von den schlichten Beweisurkunden, 1924; К. v.
Hospenthal, Die Wirkungen des Indossamentes, 1925.