Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

16 ЧАСТЬ I Введение

хранящихся в Казначействе. Таким образом, золотые сертификаты были полностью

обеспечены реальным товаром. Золотой сертификат номиналом 50 долл. подлежал

обмену на золото (по официальному, гарантированному правительством курсу 20 долл.

за тройскую унцию золота), которое находилось в государственном хранилище США

в Форт-Нокс (штат Кентукки).

Другой пример — существовавшие когда-то в США серебряные сертификаты. Эти

сертификаты обменивались на серебро по официальному курсу. В середине 1960-х годов

цена серебра на мировом рьшке значительно возросла. Люди начали обменивать серти-

фикаты на серебро (1,29 долл. за тройскую унцию). Казначейство США придержива-

лось своих обязательств в отношении этого курса до 24 июня 1968 г.

Использование представителей полноценных денег снижает трансакционные издержки,

так как пересылка больших сумм в виде золота или серебра неудобна. Использовать

бумажные свидетельства на реальные товары значительно проще и дешевле.

Неразменные деньги Используемые в хозяйственной системе деньги называются

неразменными деньгами (fiat money)^ если товарная стоимость всей используемой

денежной массы много меньше, чем ее номинальная стоимость. В системе с неразмен-

ными деньгами последние мало чего стоят как обычные товары. Например, медная

монета, содержащая меди на Yin Ц^нта, но имеющая номинал в 1 цент, является не-

разменными деньгами. Неразменные деньги можно разделить на два основных типа:

1) выпускаемые правительством и центральным банком и 2) выпускаемые депозитны-

ми учреждениями. Основная часть декретных денег, обращающихся в современном

мире, выпущена правительствами и центральными банками. Правительство США

ввело в обращение медную монету, о которой говорилось выше. Это была разменная

монета с содержанием металла на сумму, меньшую номинала. В США всю разменную

монету выпускает Казначейство США. В других странах центральные банки (цент-

ральный банк США называется Федеральной резервной системой — ФРС, или

Фед) также выпускают разменную монету.

Правительства и центральные банки выпускают также неразменные бумажные

деньги. В настоящее время единственные неразменные деньги федерального прави-

тельства — гринбеки (greenbacks), которыми оно финансировало Гражданскую войну.

В обращении все еще находятся такие банкноты на сумму в 350 млн. долл. Остальные

неразменные деньги, используемые в наши дни, существуют в форме банкнот Феде-

ральной резервной системы. Скорее всего, все бумажные наличные деньги в вашем

бумажнике или сумочке являются банкнотами ФРС.

Многие финансовые учреждения в США имеют право выпускать неразменные

деньги в форме открытия текущих счетов; такие финансовые инститзггы мы называем

депозитными учреждениями. Все банки, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные

союзы и т. п. учреждения предлагают своим клиентам ту или иную форму открытия

текущего счета. Вкладчики могут выписывать чеки, чтобы оплачивать покупки това-

ров и услуг. Все эти депозитные учреждения являются частными, т. е. не находятся в

собственности государства.

В далеком прошлом частные банки также выпускали бумажные деньги. Это были

банкноты частных банков (банки брали на себя обязательство обменять эти банкноты

на драгоценный металл), которые играли важную роль в денежной системе. Первый

и Второй банки Соединенных Штатов, имеющие чартер федерального правительства,

а также национальные банки, также имеющие чартер федерального правительства,

время от времени выпускали банкноты. То же делали и банки, имеющие чартер пра-

вительств штатов.

ГЛАВА 1 Функции и формы денег 17

Что лежит в основе неразменных денег?

В настоящее время в США все принимают монеты, банкноты ФРС и чеки в оплату

проданных товаров и услуг. Возникает вопрос: почему мы охотно принимаем в оплату то,

что не имеет никакой собственной стоимости? Причина в том, что в США платежи

осуществляются на основе бумажно-денежного (фидуциарного) стандарта {fiduciary

monetary standard). Это означает, что стоимость платежа покоится на вере людей в то,

что они могут обменять неразменные деньги на товары и услуги. Слово «фидуциарный»

происходит от латинского «fiducia», что означает «доверие, вера». Другими словами, в

условиях бумажно-денежного стандарта деньги, будь они в форме наличных денег или

чековых депозитов, не конвертируемы в строго определенное количество золота, серебра

или другого ценного товара. Люди не могут обменять бумажные деньги, находящиеся в

их кошельках и бумажниках, или чеки на определенное количество какого-либо конкрет-

ного товара; бумажные деньги сами по себе — это только клочки бумаги. Монеты

имеют указанную на них стоимость, которая, как правило, выше стоимости металла,

заключенного в них. Тем не менее наличные деньги и чековые депозиты являются день-

гами благодаря тому, что их принимают к оплате и что их стоимость предсказуема.

АКЦЕПТ ДЕНЕГ

Чековые депозиты и наличные деньги являются деньгами, потому что люди широко

принимают их в обмен на товары и услуги. Люди принимают чеки и наличные деньги,

потому что уверены, что смогут их обменять на другие товары и услуги. Эта уверен-

ность покоится на знании того, что такой обмен без проблем происходил в прошлом.

ПРЕДСКАЗУЕГУЮСТЬ СТ0И1У10СТИ ДЕНЕГ

Для того чтобы стоимость денег была предсказуемой, соотношение между спросом и

предложением денег не должно меняться часто, резко или значительно. В этом смыс-

ле стоимость денег подобна стоимости других товаров и услуг. Спрос и предложение

определяют, по какой цене «продается» доллар. Что такое продажная цена доллара.'^

Это то, что надо отдать, чтобы «купить» доллар. Это стоимость товаров и услуг,

которые могут быть приобретены в обмен на доллар. Иными словами, для того чтобы

стать обладателем одного доллара, индивид должен отдать покупательную способ-

ность (purchasing power), заключенную в этом долларе. Эта покупательная способ-

ность может быть равна стоимости подержанной книжки в мягкой обложке или пакета

жареной картошки.

Покупательная способность доллара, т. е. его стоимость, меняется с изменением

уровня цен. Чем выше темп прироста цен, тем значительнее уменьшается стоимость

или покупательная способность доллара. Деньги сохраняют свою полезность, даже

если их стоимость — покупательная способность — ежегодно уменьшается. Деньги

могут использоваться и приниматься к оплате в периоды инфляции, если сохраняется

их особенность — предсказуемость их стоимости. Если люди уверены, что темп ин-

фляции в следующем году составит 10%, они ожидают, что доллар, полученный через

год,

будет иметь примерно на 10% меньшую покупательную способность, чем тот же

доллар в текущем году. Люди едва ли откажутся использовать деньги или принимать

их к оплате только потому, что знают, что их стоимость уменьшится приблизительно

на 10% в течение следующего года. Как мы покажем позднее, ожидания в отношении

уменьшения стоимости денег изменяют виды и объемы финансовых активов, которые

люди склонны сберегать, в том числе денежные суммы, которые они предпочитают

хранить.

ЧАСТЬ

Введение

Каменные деньги

Народ острова Уап (одного из

Каролинских островов) дал

название «фей» существовав-

шему у него средству обраще*

НИИ,

Эти дены*и представляли

собой большой

топщниы

мас-

сивные каменные

диски

диаме-

тром от t до 12 футов. В цент-

ре каждого диска было отверстие, диаметр

которого зависел от диаметра диска; это

отверстие

ПОЗВОЛИЛО

жителям

острова наде-

вать диски

на шест для переноски.

Камни

до-

бывались не на самом Уапе, а в каменолом-

не на острове Бабелтуап, находящемся при-

мерно

400 милях

югу. Размер денег был

важнейшим фактором, но фей должен был

быть изготовлен из известняка определен-

ной гладкости, белизны

структуры.

Вот как

один путешественник, побывавший на Уапе,

описывал фей.

«Характерной чертой этих каменных

денег, одновременно характеризующей и

честность, царящую на Уапе, является то,

что его владельцу нет необходимости де-

лить его на части. Посде заключения сдел-

ки,

стоимость которой определяется таким

феем,

что его трудно перенести с места на

место, получатель плат^ка вполне удовле-

творяется тем, что он является признанным

владельцем фея; без всякой отметки об

обмене каменный диск остается лежать на

территории прюкнесо владельца.

Мой верный друг Фатумак уверял меня,

что в соседней деревне была семья, состо-

яние которой все признавали, хотя никто, в

том числе и члены этой семьи, никогда его

не видели и не прикасались к нему. Оно

представляло собой огромный фей, размер

которого был известен только из предания.

Этот фей существовал на протяжении жиз-

ни двух или трех поколений, но все это

время он лежал на дне моря! Много лет

назад предок этой семьи снарядил экспе-

дицию за феем. Этот замечательно

ценный

камень бып вырублен и положен на плот,

чтобы отвезти его домой.

На

обратном пути

разразился

сильный

шторм,

и участники

экс-

педиции, чтобы спасти свои жизни, были

вынуждены обрубить кормовую часть пло-

та,

в результате чего камень погрузился в

морскую

пучину.

Прибыв

домой, они все за-

свидетельствовали, что фей бып огром-

iiii

ши

ного размера

великолепного

качества и что он был утрачен

не

по

вине владельца. Затем по

простоте душевной все реши-

ли,

что обычный несчастный

случай, в результате которого

фей утонул, ничего не значит

и не заслуживает упоминания

и что несколько сотен футов

воды,

отделяющей его от берега, не могут

пэгленть его стоимости, раз он обладает

правильной формой. Таким образом, поку-

пательная способность этого

камня

осталась

такой же, как если бы он лежал у стены

дома

втделыл;81»*

Когда германское правительство в

1898 г.

выкупило

Каролинские острова

Ис-

пании, на Уапе не существовало колесного

транспорта и поэтому не было дорог. Пе-

шеходные тропинки находились в очень

плохом состоянии, и правительство прика-

зало местным жителям

прнйестн

их в поря-

док. Однако туземцы были

ппопне

доволь-

ны своими тропинками и не стали выпол-

нять работу. Правительство встало перед

трудной проблемой. Было бы довольно

трудно оштрафовать местное население и

увезти фей

Германию* Прежде всего, гер-

манские торговцы могли иметь некоторые

сомнения

шжупательной способности фея,

а кроме того, потребовался бы труд всех

MecTHbtx жителей, чтобы увезти фей с ост-

рова. Так что с восстановлением тропинок

пришлось вы подождать до тех пор, пока

жители произведут оплату. В конце концов

правительство остановилось

на

простой схе-

ме.

Оно послало человека, который отме-

тил некоторые наиболее ценные

камни

кре-

стом,

нанесенным черной краской, который

свидетельствовал о переходе этих феев в

собственность правительства. Шедневшие

жители острова нем^^енно взялись за ра-

боту, и тропинки вскоре были приведены в

порядок. Тогда другой человек обошел ос-

тров и стер правительственные метки с

феев,

после чего

на

острове

Уап

было боль-

шое ликование.

Исто^нак.

отрывок из книги Нормана

Аиджелла

{АпдеИ

Шгтап^

The Story

о\

Money*

— New

York:

Garden City Publishing Co., T929, pp. 88—89),

целиком перепечатанньгй на обложке журнала

Joumai

РЫШса^

E€;<momti,

90(4), August t982.

ГЛАВА 1 Функции и формы денег 19

Краткое содержание

Деньги — это средства, которые как таковые принимаются в оплату за товары и услуги.

Люди используют их как средство обращения, средство сохранения стоимости, единицу

счета и средство платежа. По определению, деньги являются самым ликвидным активом.

Экономисты изучают деньги, потому что, по их мнению, последние влияют на другие

экономические показатели. Изменения объема денежной массы тесно коррелированы с

изменениями уровня цен, номинальных процентных ставок по депозитам и номинального

валового национального продукта.

Деньги и кредит — не одно и то же. Кредит — это распространение на одних индивидов

покупательной способности других индивидов для осуществления будущих платежей.

Кредит и процентная ставка по нему могут существовать даже в бартерной экономике.

Для того чтобы быть деньгами, товар должен обладать свойствами портативности, дол-

говечности, делимости, стандартизуемости и узнаваемости. Однако в истории можно найти

исключения по каждому из этих желательных свойств. Золото и серебро обладают всеми

этими свойствами и много веков были широко распространенным видом денег. Теорети-

чески и практически товар, принимаемый в качестве денег, служит средством обращения.

Существует два основных типа денег: товарные деньги и неразменные деньги. В сис-

теме товарных денег в качестве денег используется реальный товар. В этой системе,

основанной на товарном стандарте, в качестве денег используются как полноценные

деньги, так и представители полноценных денег. В отличие от этой системы в основе

системы неразменных денег лежит фидуциарный стандарт, по которому стоимость де-

нег связана с верой людей в то, что они будут приняты в оплату товаров и услуг.

Декретные деньги могут выпускаться правительствами, центральными банками и/или

депозитными учреждениями.

6. В США в настоящее время действует бумажно-денежный стандарт; деньги ничем не

обеспечены, кроме общественной веры в то, что их примут в оплату за товары и услуги.

Бумажно-денежный стандарт предполагает акцепт денег и то, что их стоимость предска-

зуема с разумной точностью. При золотом стандарте национальная денежная единица

определяется как фиксированное количество золота; правительство обязуется обменивать

наличные деньги на золото по установленному курсу «по первому требованию».

Словарь терминов

Альтернативные издержки (opportunity cost) — экономические издержки любого вида де-

ятельности, величина которых определяется размером максимального дохода от наиболее

эффективной альтернативной деятельности.

Бартер (barter) — обмен товара или услуги на другой товар или услугу без использования

денег.

Богатство (wealth) — чистая стоимость; стоимость активов за вычетом долговых обяза-

тельств в данный момент времени.

Бумажно-денежный (фидуциарный) стандарт (fiduciary monetary standard) — денежный

стандарт, при котором наличные деньги не обеспечены ничем, кроме общественной веры

в то, что они могут быть обменены на товары и услуги.

Валовой национальный продукт (ВНП) (gross domestic product, GDP) — рыночная сто-

имость всех конечных товаров и услуг, произведенных в течение определенного периода

(обычно года) с использованием внутренних факторов производства данной страны.

Двойное совпадение потребностей (double coincidence of wants) — ситуация, когда инди-

вид, имеющий товар А на продажу и желающий приобрести товар £, находит другого

индивида, у кого есть товар Б и кто хочет иметь товар А.

20 ЧАСТЬ I Введение

Деньги (money) — средство обращения, которое в данной экономической среде принимается

продавцами в оплату их товаров и услуг, а также кредиторами в погашение долгов.

Дефляция (deflation) — снижение общего уровня цен в какой-либо период.

Единица счета (unit of account) — масштаб, с помощью которого выражаются цены и сто-

имости; принятая единица ценовой системы; основная функция денег.

Инфляция (inflation) — устойчивый рост общего уровня цен в какой-либо период.

Ликвидность (liquidity) — степень, в которой активы являются ликвидными, т. е. могут быть

проданы за наличные при низких трансакционных издержках и без потери номинальной

стоимости. Деньги, по определению, являются самым ликвидным активом.

Неразменные деньги (fiat money) — деньги, номинал которых выше их рыночной стоимо-

сти;

бумажные деньги, не обеспеченные ничем, кроме веры в их )шиверсальный акцепт,

например банкноты и чековые депозиты.

Покупательная способность денег (purchasing power of money) — количество товаров и

услуг, которые можно приобрести на денежную единицу.

Полноценные деньги (full-bodied money) — деньги, номинал которых равен их рыночной

стоимости, например монеты из чистого золота или серебра.

Представители полноценных денег (representative full-bodied money) — деньги, имеющие

незначительную товарную стоимость, но «опирающиеся» (могущие быть обмененными по

фиксированному курсу) на ценный товар, например золото или серебро.

Система организованного бартера (trading-post economy) — бартерная торговля, при кото-

рой индивиды на постоянной основе обменивают товары и услуги непосредственно на

другие товары и услуги.

Система чистого бартера (риге barter economy) — система обмена, в которой индивид,

имеющий потребность в товарах или услугах, должен найти другого индивида, который

хочет предоставить эти товары и услуги в обмен на товары и услуги, предоставляемые

первым.

Средство обращения (medium of exchange) — любые активы или инструменты, принимае-

мые в оплату купленных товаров и услуг; основная функция денег.

Средство платежа (standard of deferred payment) — свойство актива, делающее его предпо-

чтительным средством оплаты долгов, имеющих срок погашения в будущем; основная

функция денег.

Средство сохранения стоимости (store of value) — способность товара сохранять стоимость

во времени; основная функция денег.

Товарные деньги (commodity monies) — реальные товары, например шерсть, зерно или скот,

имеющие одинаковз^о меновую и потребительную стоимость.

Товарный стандарт (commodity standard) — использование в качестве денег стандартизо-

ванных денежных знаков, чья стоимость обеспечена стоимостью реального товара, на-

пример золота или серебра.

Чековый депозит (текущий счет) (checkable account) — банковский депозит, который мо-

жет быть непосредственно обменен вкладчиком на товары или услуги, которые он хочет

приобрести.

Экономическое благо (economic good) — товар, количество которого ограничено.

Вопросы ДЛЯ самопроверки

Объясните своими словами функции денег.

Почему высокий уровень инфляции заставляет людей искать альтернативную денежную

единицу, как в случаях, описанных в «Международном обзоре» на с. 9—Ю.'^

ГЛАВА 1 Функции и формы денег 21

Объясните значение термина «двойное совпадение потребностей».

Есть ли существенная разница между системой чистого и организованного бартера?

Обоснуйте свой ответ.

Объясните разницу между следующими терминами: полноценные деньги, представители

полноценных денег, бумажно-денежный стандарт.

Задачи

1-1. Рассмотрите бартерную экономику, в которой производятся и продаются десять видов

товаров и услуг. Сколько обменных курсов существует в такой экономике.^

1-2. Предположим, что в некоторой гипотетической экономике производится и продается семь

различных товаров. Сколько вариантов выражения цены каждого конкретного товара

существует при бартерном обмене.-^ Поскольку цена каждого конкретного товара может

быть выражена через остальные товары, то может показаться, что в данный момент

времени общее число цен всех товаров будет в семь раз больше. Часть этих цен, однако,

окажется лишней. Каково фактическое число различных цен?

Рекомендуемая литература

Alchian Агтеп, Why Money.'^ — Journal of Money, Credit, and Banking, 9(1), February 1977,

pp.

133—141.

Angell Norman, The Story of Money. — New York: Frederick A. Stokes Co., 1929.

Brunner Karl, Meltzer Allan A., TTie Uses of Money: Money in the TTieory of an Exchange

Economy. — American Economic Review, 61 (5), December 1971, pp. 784—805.

Einzig Paul, Primitive Money, 2 ed. — New York: Oxford University Press, 1966.

Nussbaum Arthur, A History of the Dollar. — New York: Columbia University Press, 1957.

Эволюция денег

Что такое доход от эмиссии денег? Почему

правительство, имеющее монополию на

выпуск денег, может извлекать этот доход?

Каким образом можно выпускать

общественно оптимальное количество денег

по общественно оптимальной цене?

Основные проблемы

Почему бартерная экономика обычно

переходит в экономику с денежным

обращением?

Что такое покупательная способность

денег и как она определяется в

экономике с товарными деньгами?

Как в такой экономике определяется

уровень цен товаров и услуг?

3. Как функционирует товарный стандарт,

например золотой? Как при наличии

золотого стандарта определяется

покупательная способность денег и

уровень цен товаров и услуг?

JCJ

главе 1 мы осветили основные проблемы, касающиеся денег, бартера и типов эконо-

мики с денежным обращением и бартерной экономики, которые существовали в челове-

ческом обществе. Однако мы дали лишь общий обзор этих проблем. В этой главе мы

детально объясним, почему экономика эволюционирует от бартерного обмена к слож-

ным денежным и финансовым системам, которые существуют в настоящее время.

Кроме того, в главе 1 мы изложили концепцию товарных денег и товарного стандар-

та, но не разъяснили, как такие системы функционировали в прошлом. В данной главе

мы даем такое разъяснение. Вас может удивить, что мы будем тратить время на рассмо-

трение таких денежных систем. На это есть две серьезные причины. Во-первых, совре-

менная система разменных денег существует с недавних пор и является эксперимен-

тальной; пока еще нет полной уверенности в том, чем этот эксперимент закончится —

удачей или провалом. Во-вторых, из анализа функционирования денежной системы,

базирующейся на товарных деньгах, можно извлечь много полезных уроков. Как вы

узнаете, проблемы, существовавшие в таких системах, сохраняются и в настоящее время.

Эволюция денег''

История денег представляет собой движение от бартера к товарным деньгам, таким,

как золотые и серебряные монеты, и далее от товарных денег к товарному стандарту,

а затем к неразменным деньгам. Что являлось самым существенным в этом истори-

ческом развитии.'^ Ответ скрыт в тех расходах, которые несет общество при исполь-

зовании различных систем товарного обмена.

ИЗДЕРЖКИ ОБРАЩЕНИЯ

Приобретение товаров и услуг связано с расходами. Для покупки пищевых продуктов,

например, вы должны выбрать наилучшее время покупки, исходя из своего режима дня.

Данный раздел

глав«?1

представляет собой введение к книге Роберта Клевера (Clower

R.,

Monetary

Theory: Selected Readings. — New York: Penguin Books, 1969).

ГЛАВА 2 Эволюция денег 23

Затем вы должны добраться до гастронома, побродить по магазину, решая сложную

задачу выбора определенных сортов из имеющихся в продаже в этот день, пройти

контроль и, наконец, оплатить купленные товары. Только после всего этого продукты

питания, которые вы хотели иметь, могут быть вами потреблены.

Издержки ожидания Пример покупки продуктов в гастрономе иллюстрирует виды рас-

ходов, которые несет индивид в процессе обмена. Эти расходы можно разделить на две

категории. Один вид расходов мы назовем издержками ожидания (waiting costs). Для

покупки продуктов в большинстве случаев приходится дожидаться подходящего момента,

чтобы предпринять поход в гастроном, несмотря на то, что нам, возможно, хочется немед-

ленно съесть, например, плитку шоколада. Хотя нам хочется шоколада, мы должны подо-

ждать с его покупкой, и время ожидания равносильно для нас определенным издержкам.

Далее, издержки ожидания растут с течением времени. Если нам действительно

необходима «сахарная инъекция» и те калории, которые мы получим, съев шоколад, то

чем дольше придется его дожидаться, тем больше будут издержки, которые мы понесем

из-за ожидания момента покупки шоколада.

Рисунок 2-1 иллюстрирует зависимость между издержками ожидания и временем.

По вертикальной оси графика отложены фактически понесенные издержки (связан-

ные со страданиями, испытываемыми из-за неудовлетворенного желания съесть шо-

колад); по горизонтальной оси отложено время. Кривая издержек ожидания (waiting

cost schedule) (С^^) имеет положительный наклон; это говорит о том, что издержки

ожидания со временем возрастают.

Издержки

Рис. 2-1

Издержки ожидания. Издержки ожида-

ния — это расходы, которые несет инди-

вид по мере увеличения времени до полу-

чения необходимого товара. Чем дольше

ожидание, тем выше издержки для инди-

вида.

Время

Трансакционные издержки Чтобы получить плитку шоколада, мы должны совер-

шить поход в гастроном, затратить усилия на выбор и оплату шоколада. Все это

требует затраты усилий и тем самым связано с определенными расходами, которые

экономисты называют трансакционными издержками (transaction costs).

Предположим, что мы стремглав бросаемся в гастроном. Более того, допустим, что

мы мчимся на машине, подвергая себя риску, чтобы сэкономить время. Предположим

к тому же, что в магазине мы лавируем на бегу среди покупателей, сталкиваясь с

ними, со скандалом продираемся через магазин, лезем без очереди к кассе, швыряем

деньги кассирше и несемся обратно домой. Таким образом, мы купим шоколад быстро,

но понесем большие затраты, особенно если по пути попадем в дорожно-транспортное

происшествие или если подеремся с другим покупателем или продавцом.

Альтернативой является покупка шоколада в более спокойной — и менее затрат-

ной — манере. Это займет больше времени, но уменьшит трансакционные издержки

при выборе и покупке шоколада.

ЧАСТЬ I

Введение

Поэтому трансакционные издержки, которые мы несем в процессе обмена, умень-

шаются с увеличением времени, затраченного на обмен. Рисунок 2-2 иллюстрирует

зависимость между трансакционными издержками и временем. Отрицательный на-

клон кривой трансаки^ионных издержек {transaction cost schedule) (С^,) показывает,

что если обмен совершается быстро, то трансакционные издержки выше, чем в случае,

когда обмен растягивается во времени.

Издержки

Рис. 2-2

Трансакционные издержки. Трансакци-

онные издержки — это расходы, которые

индивид несет при совершении торговой

сделки.

Совершение краткосрочных опе-

раций требует больших расходов, чем

долгосрочные операции.

Время

Общие издержки обращения и обмен с минимальными издержками Участвуя в

обмене товара или услуги, индивид несет издержки ожидания и трансакционные из-

держки. Поэтому общие издержки обращения (total exchange costs) представляют

собой сумму издержек ожидания (С^) и трансакционных издержек

(С^.).

На рис. 2-3

показано, что можно сложить эти издержки, суммируя по вертикали кривые С^и С^\

таким образом, мы суммируем оба вида издержек в каждый момент. Пол5Д1ается новый

график, показывающий общие издержки обращения (С^), которые несет участник

сделки. Поскольку кривая общих издержек обращения представляет собой сумму

графиков, один из которых характеризуется положительным наклоном кривой, а дру-

гой — отрицательным, то она имеет f/-образную форму.

Издержки

Рис. 2-3

Общие издержки обращения. Общие

издержки обращения представляют собой

сумму издержек ожидания и трансакци-

онных издержек. Поэтому график общих

издержек обращения получается сумми-

рованием графиков издержек ожидания

и трансакционных издержек для любого

возможного временного интервала.

Время

Целью индивида является совершение обмена с минимально возможными общими

издержками. Минимизация издержек требует, чтобы сделка была совершена за вре-

мя,

обозначенное на рис. 2-4 как Т . При таком времени достигается минимальный

уровень издержек обращения (cV)-

ГЛАВА 2 Эволюция денег 25

Издержки

Рис. 2-4

Минимальные издержки обращения.

Целью индивида, желающего совершить

обмен,

является минимизация общих из-

держек обращения, которые он несет.

Соответствующая точка минимальных из-

держек (Ср показана на кривой общих

издержек обращения. В этой точке инди-

вид затрачивает на совершение обмена

оптимальное время (7"*).

Время

ИЗДЕРЖКИ ОБРАЩЕНИЯ И ЭВОЛЮЦИЯ ДЕНЕГ

Издержки ожидания не связаны с типом системы торговли, используемой в данной

экономике. Например, рассмотрим опять потребность в шоколаде. Издержки, которые

мы несем, ожидая, когда появится возможность купить плитку шоколада, будут оди-

наковыми независимо от того, намерены ли мы приобрести ее путем бартерного обмена

на некоторое количество ванильного мороженого или используя в качестве средства

обращения золотые самородки, серебряные монеты или банкноты ФРС и медные мо-

неты. Для данного индивида и определенного товара или услуги конфигурация кривой

издержек ожидания не зависит от формы системы торговли в экономике.

Трансакционные издержки и системы торговли Напротив, трансакционные из-

держки, которые приходится нести в процессе совершения обмена, существенно меня-

ются в зависимости от используемой системы торговли. При чистом бартере с прису-

щей ему необходимостью двойного совпадения потребностей, эти издержки очень велики

при любом времени ожидания. Как показано на рис. 2-5, в системе организованного

бартера трансакционные издержки снижаются благодаря тому, что покупатели имеют

больше информации о местонахождении продавцов.

Издержки

С;-(чистый бартер)

Q (организованный бартер)

Q (товарные деньги)

Ст^

(товарный стандарт)

(неразменные деньги)

Время

Рис. 2-5

Трансакционные издержки при различных системах торговли. По мере эволюции от бартерной

экономики ко все более сложным денежным системам трансакционные издержки, связанные с совер-

шением обмена, снижаются для любого временного интервала.