Бакша Н.В. Антикризисное управление

Подождите немного. Документ загружается.

351

íèþ ïðèáûëè ïðîåêòà «Òðàíñ-Ñåðâèñ», à ñòàáèëüíûé ïîêàçàòåëü ïðè-

áûëè ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòîì óñïåøíîé äåÿòåëüíîñòè è äàëüíåéøåãî ðàç-

âèòèÿ ïðåäïðèÿòèÿ.

Çàäàíèå äëÿ îáñóæäåíèÿ:

1. Ïðîâåðèòü ðàññ÷èòàííûå ïîêàçàòåëè ïî âàðèàíòó 1 è âàðèàíòó

2. Ïðàâèëüíî ëè ñäåëàíû âûâîäû, ÷òî âàðèàíò 2 ïðåäïî÷òèòåëüíåå?

Ïðàêòè÷åñêèå çàäà÷è, íàïðàâëåííûå íà èñïîëüçîâàíèå

ìåòîäè÷åñêîãî èíñòðóìåíòàðèÿ îöåíêè êðèçèñíîãî

ñîñòîÿíèÿ îðãàíèçàöèè

Çàäà÷à 8. Èñïîëüçóÿ ñðàâíèòåëüíûé àíàëèòè÷åñêèé áàëàíñ è

ôèíàíñîâûå ïîêàçàòåëè (òàáë. 1), ïðîâåñòè îöåíêó ôèíàíñîâîãî ñî-

ñòîÿíèÿ îðãàíèçàöèè «Ëèäåð», ïðèìåíÿÿ ðàçëè÷íûå ìåòîäû îöåíêè.

Â ïðèìåðå äàííûé àíàëèç ïðîâåäåí. Ñòóäåíòó ñëåäóåò âûïîëíèòü

ðàáîòó ñàìîñòîÿòåëüíî, ðàññ÷èòàòü íåäîñòàþùèå êîýôôèöèåíòû è

ñðàâíèòü ñ ïîëó÷åííûì ðåçóëüòàòîì, ïðîàíàëèçèðîâàòü îøèáêè, êî-

òîðûå áûëè äîïóùåíû ïðè ðàáîòå, è ñäåëàòü âûâîäû.

Òàáëèöà 1

Àíàëèòè÷åñêèé áàëàíñ (òûñ. ðóá.)

Íàèìåíîâàíèå ñòàòåé Êîäû ñòðîê

Íà íà÷àëî

ãîäà

Íà êîíåö

ãîäà

1234

Âíåîáîðîòíûå àêòèâû

1.1.

Íåìàòåðèàëüíûå àêòèâû

110 0 0

1.2.

Îñíîâíûå ñðåäñòâà

120 18 824 19 633

1.3.

Ïðî÷èå âíåîáîðîòíûå

ñðåäñòâà

130, 135,140, 150 883 883

ÈÒÎÃÎ ïî ðàçäåëó I

190 19 707 20 516

II.

Îáîðîòíûå àêòèâû

2.1.

Çàïàñû

210, 220 14 117 14 711

2.2.

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü

(

ïëàòåæè ïîñëå 12 ìåñÿöåâ)

230 0 0

Ìåäëåííî ðåàëèçóåìûå àêòèâû

210+220+230 +270 14 117 14 711

2.3.

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåí

íîñòü (ïëàòåæè äî 12 ìåñÿöåâ)

240 29 677 34 158

2.4.

Êðàòêîñðî÷íûå ôèíàíñî

âûå âëîæåíèÿ

250 0 700

2.5.

Äåíåæíûå ñðåäñòâà

260 1 086 90

Íàèáîëåå ëèêâèäíûå àêòèâû

250 + 260 1 086 790

ÈÒÎÃÎ ïî ðàçäåëó II

290 44 880 49 659

352

Ïðîäîëæåíèå òàáë. 1

Çàäàíèå 1. Îïðåäåëåíèå îñíîâíûõ ôàêòîðîâ, âëèÿþùèõ íà ôè-

íàíñîâóþ óñòîé÷èâîñòü ïðåäïðèÿòèÿ.

Çàäàíèå 2. Ïîñòðîåíèå ñèñòåìû êðèòåðèåâ (ïîêàçàòåëåé) îòñëå-

æèâàíèÿ ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ.

Îöåíêà íåóäîâëåòâîðèòåëüíîé ñòðóêòóðû áàëàíñà ïðîâîäèòñÿ íà

îñíîâå òðåõ ïîêàçàòåëåé:

 êîýôôèöèåíòà òåêóùåé ëèêâèäíîñòè (L

);

 êîýôôèöèåíòà îáåñïå÷åííîñòè ñîáñòâåííûìè ñðåäñòâàìè (L

);

 êîýôôèöèåíòà âîññòàíîâëåíèÿ (óòðàòû) ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

, L

) (ðàñ÷åò ïðåäñòàâëåí â òàáë. 2 è 3).

Òàáëèöà 2

Êîýôôèöèåíòû, õàðàêòåðèçóþùèå ïëàòåæåñïîñîáíîñòü

Êîýôôèöèåíòà ïëàòåæåñïîñîáíîñòè

Íà íà÷àëî

ïåðèîäà

Íà êîíåö

ïåðèîäà

Îòêëîíå-

íèå (+, -)

1. Êîýôôèöèåíò òåêóùåé ëèêâèäíîñòè

()

0,68 0,75 0,07

2. Êîýôôèöèåíò îáåñïå÷åííîñòè ñîáñòâåí-

íûìè ñðåäñòâàìè

()

-0,52 -0,37 0,15

1234

Ñòîèìîñòü èìóùåñòâà 190 + 290 64 587 70 175

III. Êàïèòàë è ðåçåðâû

3.1. Óñòàâíûé êàïèòàë

410 50 50

3.2. Äîáàâî÷íûé è ðåçåðâíûé

êàïèòàë

420 + 430 5 361 5 361

3.3. Ôîíä ñîöèàëüíîé ñôåðû è

öåëåâûå ôèíàíñèðîâàíèÿ

440 + 450 0,00 0,00

3.4. Íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðè-

áûëü

460 + 470 –465 - 475 -8 883 -3 248

ÈÒÎÃÎ ïî ðàçäåëó III 490 -3 472 2 163

IV. Äîëãîñðî÷íûå îáÿçàòåëüñòâà 590 1 850 1 850

V. Êðàòêîñðî÷íûå îáÿçàòåëüñòâà

5.1. Çà¸ìíûå ñðåäñòâà

610 30 000 30 000

5.2. Êðåäèòîðñêàÿ çàäîëæåí-

íîñòü

620 + 630 36 209 36 162

5.3. Ïðî÷èå îáÿçàòåëüñòâà 640 + 650 + 660 0 0

Êðàòêîñðî÷íûå ïàññèâû 610 + 660 30 000 30 000

ÈÒÎÃÎ ïî ðàçäåëó V 690 66 209 66 162

Âñåãî çàåìíûå ñðåäñòâ 590 + 690 68 059 68 012

Èòîã áàëàíñà 300 èëè 700 64 587 70 175

Âåëè÷èíà ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ

â îáîðîòå

490 - 190 -16 235 -18 353

353

Òàáëèöà 3

Îöåíêà ñòðóêòóðû áàëàíñà

Êîýôôèöèåíò âîññòàíîâëåíèÿ ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ðàññ÷èòûâàåòñÿ

íà ïåðèîä, ðàâíûé 6 ìåñÿöàì, à êîýôôèöèåíò óòðàòû ïëàòåæåñïîñîáíî-

ñòè  íà ïåðèîä 3 ìåñÿöà. Åñëè êîýôôèöèåíò L

ïðèíèìàåò çíà÷åíèå

áîëüøå 1, òî ýòî ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ó îðãàíèçàöèè â áëèæàéøåå

âðåìÿ åñòü ðåàëüíàÿ âîçìîæíîñòè âîññòàíîâèòü ïëàòåæåñïîñîáíîñòü.

Àíàëèçèðóÿ òàáëèöû 2 è 3, âèäèì, ÷òî êîýôôèöèåíòû L

, L

è L

ó àíàëèçèðóåìîãî ïðåäïðèÿòèÿ íàõîäÿòñÿ íèæå ðåêîìåíäóåìîãî ïðåäå-

ëà, ÷òî ñâèäåòåëüñòâóåò î òåêóùåé íåïëàòåæåñïîñîáíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ,

áåç ðåàëüíûõ âîçìîæíîñòåé âîññòàíîâèòü åå â áëèæàéøåì áóäóùåì.

Ïðîâîäÿ äèàãíîñòèêó áàíêðîòñòâà, ìîæíî âîñïîëüçîâàòüñÿ ìåòî-

äîì, ïðåäëîæåííûì ôèíàíñîâûì àíàëèòèêîì Óèëüÿìîì Áèâåðîì. Îí

ïðåäëîæèë ñèñòåìó ïîêàçàòåëåé äëÿ îöåíêè ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ îðãà-

íèçàöèè ñ öåëüþ äèàãíîñòèêè áàíêðîòñòâà. Ñèñòåìà ïîêàçàòåëåé Áèâåðà

ïðèâåäåíà â òàáëèöå 4, è ðàñ÷åòû ïî íåé ïðåäñòàâëåíû â òàáëèöå 5.

Òàáëèöà 4

Ïðîãíîçèðîâàíèå âåðîÿòíîñòè áàíêðîòñòâà

ïî ìåòîäèêå Óèëüÿìà Áèâåðà

Ïîêàçàòåëè Ðàñ÷åò Îãðàíè÷åíèÿ

Íà êîíåö

ïåðèîäà

Îòêëîíåíèå

îò íîðìàòèâà

Êîýôôèöèåíò âîñ-

ñòàíîâëåíèÿ ïëàòå-

æåñïîñîáíîñòè

()

ãê

∆×+

Íå ìåíåå 1,0 0,39 0,61

Êîýôôèöèåíò óòðà-

òû ïëàòåæåñïîñîá-

íîñòè

()

ãê

∆×+

Íå ìåíåå 1,0 0,38 0,62

Çíà÷åíèå âåðîÿòíîñòè

áàíêðîòñòâà

¹ Ïîêàçàòåëü Ôîðìóëà äëÿ ðàñ÷åòà

îòñóòñòâó-

åò

÷åðåç

5 ëåò

÷åðåç

ãîä

1 Êîýôôèöèåíò Áèâåðà

×èñòàÿ ïðèáûëü + àìîðòèçàöèÿ / äîëãî-

ñðî÷íûå + êðàòêîñðî÷íûå îáÿçàòåëüñòâà

0,4 – 0,45 0,17 -0,15

Êîýôôèöèåíò òåêóùåé

ëèêâèäíîñòè

Îáîðîòíûå àêòèâû / òåêóùèå îáÿçà-

òåëüñòâà

= 3,2 = 2 = 1

Ýêîíîìè÷åñêàÿ ðåíòà-

áåëüíîñòü

×èñòàÿ ïðèáûëü / èìóùåñòâî * 100% 6 – 8 4 - 22

Ïîêàçàòåëü ôèíàíñî-

âîãî ëåâåðèäæà

Çàåìíûé êàïèòàë / áàëàíñ *100 = 37 = 50 = 80

Êîýôôèöèåíò ïîêðûòèÿ

àêòèâîâ ñîáñòâåííûìè

îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè

(Ñîáñòâåííûé êàïèòàë  âíåîáîðîò-

íûå àêòèâû) / èìóùåñòâî

= 0,4 = 0,3 ˜ 0,06

354

Òàáëèöà 5

Ðàñ÷åò âåðîÿòíîñòè áàíêðîòñòâà ïî ìåòîäèêå Óèëüÿìà Áèâåðà

Àíàëèçèðóÿ äàííûå òàáëèöû 5, ìîæíî ñêàçàòü ñëåäóþùåå: òðè

èç ïÿòè ïðåäëîæåííûõ êîýôôèöèåíòà ãîâîðÿò î áàíêðîòñòâå ïðåä-

ïðèÿòèÿ ÷åðåç ïÿòü ëåò.

Ïîêàçàòåëè Ðàñ÷åò ïî ñòðîêàì îò÷åòíîñòè

Çíà-

÷åíèÿ

íà êî-

íåö ïå-

ðèîäà

Õàðàêòåðèñ-

òèêà

1. Êîýôôèöèåíò

Áèâåðà

)1.(690.590.

)5.,4.(4.,412.411.)2.(190.

¹ôñòðñòð

¹ôïêîëñòðñòð¹ôñòð

0,41

Ýòî ïðåäïðè-

ÿòèå ïî êîýô-

ôèöèåíòó Áè-

âåðà, îêàæåòñÿ

â ôèíàíñîâîì

êðèçèñå ÷åðåç

5 ëåò

2. Êîýôôèöèåíò

òåêóùåé ëèêâèä-

íîñòè (L

)

)1.(660.630.620.610.

)1.(290.

¹ôñòðñòðñòðñòð

¹ôñòð

+++

0,75

Ýòî ïðåäïðè-

ÿòèå ïî êî-

ýôôèöèåíòó

òåêóùåé ëèê-

âèäíîñòè,

îêàæåòñÿ â

ôèíàíñîâîì

êðèçèñå ÷åðåç

5 ëåò

3. Ýêîíîìè÷åñêàÿ

ðåíòàáåëüíîñòü

)

100

)1.(300.

)2.(190.

×=

¹ôñòð

8,23

Ïî ýòîìó êî-

ýôôèöèåíòó ó

ïðåäïðèÿòèÿ

óãðîçà áàí-

êðîòñòâà îò-

ñóòñòâóåò

4. Ôèíàíñîâûé

ëåâåðèäæ

100

)1.(700.

)1.(690.590.

¹ôñòð

¹ôñòðñòð

96,92

Ïî ýòîìó êî-

ýôôèöèåíòó ó

ïðåäïðèÿòèÿ

óãðîçà áàí-

êðîòñòâà îò-

ñóòñòâóåò

5. Êîýôôèöèåíò

ïîêðûòèÿ àêòè-

âîâ ñîáñòâåííû-

ìè îáîðîòíûìè

ñðåäñòâàìè

)1.(300.

)1.(190.490.

¹ôñòð

¹ôñòðñòð

−

-26,15

Ïî ýòîìó êî-

ýôôèöèåíòó ó

ïðåäïðèÿòèÿ

óãðîçà áàí-

êðîòñòâà ìî-

æåò íàñòóïèòü

÷åðåç 5 ëåò

355

Â ôèíàíñîâîì àíàëèçå ïðåäëàãàåòñÿ ïðîâåäåíèå îöåíêè áàíê-

ðîòñòâà ïðåäïðèÿòèé íà îñíîâå àíàëèçà ïîêàçàòåëåé ðûíî÷íîé óñ-

òîé÷èâîñòè (òàáë. 6):

Òàáëèöà 6

Ïîêàçàòåëè ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè

Óðîâåíü îáùåé ôèíàíñîâîé íåçàâèñèìîñòè õàðàêòåðèçóåòñÿ êî-

ýôôèöèåíòîì U

, ò. å. îïðåäåëÿåòñÿ óäåëüíûì âåñîì ñîáñòâåííîãî

êàïèòàëà îðãàíèçàöèè â îáùåé åãî âåëè÷èíå. U

îòðàæàåò ñòåïåíü

íåçàâèñèìîñòè îðãàíèçàöèè îò çàåìíûõ èñòî÷íèêîâ.

Îäíàêî êîýôôèöèåíò ñîîòíîøåíèÿ ñîáñòâåííûõ è çàåìíûõ ñðåäñòâ

äàåò ëèøü îáùóþ îöåíêó ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè. Ýòîò ïîêàçà-

òåëü íåîáõîäèìî ðàññìàòðèâàòü â óâÿçêå ñ êîýôôèöèåíòîì îáåñïå-

÷åííîñòè ñîáñòâåííûìè ñðåäñòâàìè U

, êîòîðûé ïîêàçûâàåò, â êà-

êîé ñòåïåíè ìàòåðèàëüíûå çàïàñû èìåþò èñòî÷íèêîì ïîêðûòèÿ

ñîáñòâåííûå îáîðîòíûå ñðåäñòâà. Óðîâåíü ýòîãî êîýôôèöèåíòà ÿâ-

ëÿåòñÿ ñîïîñòàâèìûì äëÿ îðãàíèçàöèé ðàçíûõ îòðàñëåé. Íåçàâèñè-

ìî îò îòðàñëåâîé ïðèíàäëåæíîñòè ñòåïåíü äîñòàòî÷íîñòè ñîáñòâåí-

íûõ îáîðîòíûõ ñðåäñòâ äëÿ ïîêðûòèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ îäèíàêîâî

õàðàêòåðèçóåò ìåðó ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè. Â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà

> 50%, ìîæíî ãîâîðèòü, ÷òî îðãàíèçàöèÿ íå çàâèñèò îò çàåìíûõ

Ïîêàçàòåëè Ñïîñîá ðàñ÷åòà

Íîðìàëüíîå

îãðàíè÷åíèå

Ïîÿñíåíèÿ

1. Êîýôôèöèåíò êà-

ïèòàëèçàöèè

()

490.

690.590.

ñòð

ñòðñòð

Íå âûøå 1,5

Ïîêàçûâàåò, ñêîëüêî çàåì-

íûõ ñðåäñòâ îðãàíèçàöèÿ

ïðèâëåêëà íà 1 òûñ. ðóá.,

âëîæåííûõ â àêòèâû ñîáñò-

âåííûõ ñðåäñòâ

2. Êîýôôèöèåíò

îáåñïå÷åííîñòè ñîá-

ñòâåííûìè èñòî÷íè-

êàìè ôèíàíñèðîâà-

íèÿ

()

290.

190.490.

ñòð

ñòðñòð

−

Íèæíÿÿ ãðàíè-

öà: 0,1;

Îïòèìàëüíîå

çíà÷åíèå

≥

0,5.

Ïîêàçûâàåò, êàêàÿ ÷àñòü

îáîðîòíûõ àêòèâîâ ôèíàí-

ñèðóåòñÿ çà ñ÷åò ñîáñòâåí-

íûõ èñòî÷íèêîâ

3. Êîýôôèöèåíò ôè-

íàíñîâîé íåçàâèñè-

ìîñòè

()

700.

490.

ñòð

≥

0,4

0,6

Ïîêàçûâàåò óäåëüíûé âåñ

ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ â îá-

ùåé ñóììå èñòî÷íèêîâ ôè-

íàíñèðîâàíèÿ

4. Êîýôôèöèåíò ôè-

íàíñèðîâàíèÿ

()

690.590.

490.

ñòðñòð

ñòð

≥

0,7;

îïòèìàëüíîå

çíà÷åíèå:

≈

1,5

Ïîêàçûâàåò, êàêàÿ ÷àñòü äåÿ-

òåëüíîñòè ôèíàíñèðóåòñÿ çà

ñ÷åò ñîáñòâåííûõ, à êàêàÿ 

çà ñ÷åò çàåìíûõ ñðåäñòâ

5. Êîýôôèöèåíò ôè-

íàíñîâîé óñòîé÷èâî-

ñòè

()

700.

590.490.

ñòð

ñòðñòð

≥

0,6

Ïîêàçûâàåò, êàêàÿ ÷àñòü àê-

òèâîâ ôèíàíñèðóåòñÿ çà ñ÷åò

óñòîé÷èâûõ èñòî÷íèêîâ

356

èñòî÷íèêîâ ñðåäñòâ ïðè ôîðìèðîâàíèè ñâîèõ îáîðîòíûõ àêòèâîâ.

Êîãäà U

< 50%, îñîáåííî åñëè çíà÷åíèå íèæå, íåîáõîäèìî îöå-

íèòü, â êàêîé ìåðå ñîáñòâåííûå îáîðîòíûå ñðåäñòâà ïîêðûâàþò õîòÿ

áû ïðîèçâîäñòâåííûå çàïàñû è òîâàðû, òàê êàê îíè îáåñïå÷èâàþò

áåñïåðåáîéíîñòü äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè.

Çíà÷åíèå êîýôôèöèåíòà ôèíàíñîâîé íåçàâèñèìîñòè U

íèæå êðè-

òè÷åñêîé òî÷êè, ÷òî ñâèäåòåëüñòâóåò î íåáëàãîïðèÿòíîé ôèíàíñîâîé

ñèòóàöèè, ò. å. ñîáñòâåííèêàì ïðèíàäëåæèò ìåíåå 10% â ñòîèìîñòè

èìóùåñòâà îðãàíèçàöèè.

Ýòîò âûâîä ïîäòâåðæäàåò è çíà÷åíèå êîýôôèöèåíòà ôèíàíñèðî-

âàíèÿ U

Ó÷åíûìè Èðêóòñêîé ãîñóäàðñòâåííîé ýêîíîìè÷åñêîé àêàäåìèè ïðåä-

ëîæåíà ÷åòûðåõôàêòîðíàÿ ìîäåëü ïðîãíîçà ðèñêà áàíêðîòñòâà  ìî-

äåëü R, êîòîðàÿ èìååò ñëåäóþùèé âèä:

,,,, Ê640Ê0540ÊÊ388R

321

+++=

ãäå Ê

 îáîðîòíûé êàïèòàë / àêòèâû;

 ÷èñòàÿ ïðèáûëü / ñîáñòâåííûé êàïèòàë;

 âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè / àêòèâû;

Ê  ÷èñòàÿ ïðèáûëü / èíòåãðàëüíûå çàòðàòû.

Âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà ïðåäïðèÿòèÿ â ñîîòâåòñòâèè ñî çíà÷å-

íèåì ìîäåëè R îïðåäåëÿåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì:

R < 0  âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà ìàêñèìàëüíàÿ (90100%);

R = 00,18  âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà âûñîêàÿ (6080%);

R = 0,180,32  âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà ñðåäíÿÿ (3550%);

R = 0.320.42  âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà íèçêàÿ (1520%);

R > 0,42  âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâ ìèíèìàëüíàÿ (äî 10%).

Îòå÷åñòâåííûå ýêîíîìèñòû À. È. Êîâàëåâ, Â. Ï. Ïðèâàëîâ ïðåä-

ëàãàþò ñëåäóþùèé ïåðå÷åíü íåôîðìàëèçîâàííûõ êðèòåðèåâ äëÿ ïðî-

ãíîçèðîâàíèÿ áàíêðîòñòâà ïðåäïðèÿòèÿ:

 íåóäîâëåòâîðèòåëüíàÿ ñòðóêòóðà èìóùåñòâà, â ïåðâóþ î÷å-

ðåäü àêòèâîâ. Òåíäåíöèÿ ê ðîñòó â èõ ñîñòàâå òðóäíîðåàëèçóåìûõ

àêòèâîâ (ñîìíèòåëüíîé äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, çàïàñîâ òîâàð-

íî-ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé ñ äëèòåëüíûì ïåðèîäîì îáîðîòà) ìî-

æåò ïðèâåñòè ê íåñïîñîáíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ îòâå÷àòü ïî ñâîèì îáÿ-

çàòåëüñòâàì;

 çàìåäëåíèå îáîðà÷èâàåìîñòè ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèÿ (÷ðåçìåð-

íîå íàêàïëèâàíèå çàïàñîâ, óõóäøåíèå ñîñòîÿíèÿ ðàñ÷åòîâ ñ ïîêó-

ïàòåëÿìè);

357

 ñîêðàùåíèå ïåðèîäà ïîãàøåíèÿ êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè

ïðè çàìåäëåíèè îáîðà÷èâàåìîñòè òåêóùèõ àêòèâîâ;

 òåíäåíöèÿ ê âûòåñíåíèþ â ñîñòàâå îáÿçàòåëüñòâ äåøåâûõ

çàåìíûõ ñðåäñòâ äîðîãîñòîÿùèìè è èõ íåýôôåêòèâíîå ðàçìåùåíèå

â àêòèâå;

 íàëè÷èå ïðîñðî÷åííîé êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè è óâåëè-

÷åíèå åå óäåëüíîãî âåñà â ñîñòàâå îáÿçàòåëüñòâ ïðåäïðèÿòèÿ;

 çíà÷èòåëüíûå ñóììû äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, îòíîñèìûå

íà óáûòêè (ñ óïëàòîé íàëîãîâ íà ïðèáûëü è íà äîáàâëåííóþ ñòî-

èìîñòü);

 òåíäåíöèÿ îïåðåæàþùåãî ðîñòà íàèáîëåå ñðî÷íûõ îáÿçàòåëüñòâ

â ñðàâíåíèè ñ èçìåíåíèåì âûñîêîëèêâèäíûõ àêòèâîâ;

 óñòîé÷èâîå ïàäåíèå çíà÷åíèÿ êîýôôèöèåíòà ëèêâèäíîñòè;

 íåðàöèîíàëüíàÿ ñòðóêòóðà ïðèâëå÷åíèÿ è ðàçìåùåíèÿ ñðåäñòâ,

ôîðìèðîâàíèå äîëãîñðî÷íûõ àêòèâîâ çà ñ÷åò êðàòêîñðî÷íûõ èñòî÷-

íèêîâ ñðåäñòâ;

 óáûòêè, îòðàæàåìûå â áóõãàëòåðñêîì áàëàíñå;

 ñîñòîÿíèå áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà íà ïðåäïðèÿòèè.

Â ïðàêòèêå ðàáîòû âíóòðåííèõ àíàëèòèêîâ ïðåäïðèÿòèÿ ÷àñ-

òî âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü â ñîñòàâëåíèè íåêîåãî êîìïëåêñíîãî

ïîêàçàòåëÿ, «õîðîøèå» èëè «ïëîõèå» çíà÷åíèÿ êîòîðîãî ïîêàæóò

ñòåïåíü áëèçîñòè ôèíàíñîâûõ çàòðóäíåíèé. Ïðè ýòîì îáÿçàòåëü-

íî ó÷èòûâàþòñÿ îñîáåííîñòè äåÿòåëüíîñòè êîíêðåòíîé îðãàíèçà-

öèè, åå âåëè÷èíà, îòðàñëåâàÿ ïðèíàäëåæíîñòü. Â çàâèñèìîñòè îò

ýòèõ õàðàêòåðèñòèê óñòàíàâëèâàþòñÿ íîðìàòèâû  òå çíà÷åíèÿ

ïîêàçàòåëåé, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ îïòèìàëüíûìè äëÿ äàííîãî ïðåä-

ïðèÿòèÿ. Ñïåöèôèêà äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ îïðåäåëÿåò è çíà-

÷èìîñòü ðàçíûõ êîýôôèöèåíòîâ â îáùåé êàðòèíå åãî ôèíàíñîâî-

ãî áëàãîïîëó÷èÿ. Òàê, íàïðèìåð, çíà÷èìîñòü ïîêàçàòåëåé ïðèáûëü-

íîñòè, ïî ìíåíèþ ðóêîâîäèòåëåé ìíîãèõ ðîññèéñêèõ ôèðì,

íåâûñîêà. Íà ïåðâîì ïëàíå äëÿ íèõ ïîêà ñòîèò îáùàÿ óñòîé÷è-

âîñòü ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿ è åãî òåêóùàÿ ïëàòåæåñïîñîáíîñòü. Äëÿ

çàïàäíûõ æå âëàäåëüöåâ è ðóêîâîäèòåëåé ôèðì ôèíàíñîâûé ðå-

çóëüòàò î÷åíü âàæåí (òàáë.7).

358

Òàáëèöà 7

Ôàêòîðíûé àíàëèç ïðèáûëè

Ïîêàçàòåëè

Êîä

ñòðîêè

Çà îò÷åòíûé

ïåðèîä

Çà àíàëîãè÷íûé

ïåðèîä ïðîøëî-

ãî ãîäà

Âûðó÷êà (íåòòî) îò ïðîäàæè òîâà-

ðîâ, ðàáîò, óñëóã (çà ìèíóñîì

ÍÄÑ, àêöèçîâ è àíàëîãè÷íûõ îáÿ-

çàòåëüíûõ ïëàòåæåé) (Â)

010 14892 14581

Ñåáåñòîèìîñòü ïðîäàííûõ òîâà-

ðîâ, ïðîäóêöèè, ðàáîò, óñëóã (Ñ)

020 9458 9310

Â òîì ÷èñëå:

Ïðîäóêöèè

011

Òîâàðîâ 012

Óñëóã ïðîìûøëåííîãî õàðàêòåðà 013

Êîììåð÷åñêèå ðàñõîäû (ÊÐ) 030 828 785

Óïðàâëåí÷åñêèå ðàñõîäû (ÓÐ) 040 1312 1250

Ïðèáûëü (óáûòîê) îò ïðîäàæ (ñòð.

010-020-030-040) (Ï

)

050 3294 3236

Ïðîöåíòû ê ïîëó÷åíèþ (% ïîë) 060 56 32

Ïðîöåíòû ê óïëàòå (% óïë) 070

Äîõîäû îò ó÷àñòèÿ â äðóãèõ îðãà-

íèçàöèÿõ (ÄðÄ)

080 25 16

Ïðî÷èå îïåðàöèîííûå äîõîäû

(ÏðÎÄ)

090 21 8

Ïðî÷èå îïåðàöèîííûå ðàñõîäû

(ÏðÎÐ)

100 52

Ïðî÷èå âíåðåàëèçàöèîííûå äîõî-

äû (ÂíÄ)

120 245 312

Ïðî÷èå âíåðåàëèçàöèîííûå ðàñ-

õîäû (ÂíÐ)

130 3380 3529

Ïðèáûëü (óáûòîê) äî íàëîãîîá-

ëîæåíèÿ (ñòð. 050+060-

070+080+090-100+120-130) (Ï

)

140 3522 3428

Íàëîã íà ïðèáûëü (í/ï) 150 1127 1175

Ïðèáûëü (óáûòîê) îò îáû÷íîé

äåÿòåëüíîñòè (Ï

ÎÄ

)

160 2395 2253

×ðåçâû÷àéíûå äîõîäû (×Ä) 170

×ðåçâû÷àéíûå ðàñõîäû (×Ð) 180

×èñòàÿ ïðèáûëü (íåðàñïðåäåëåí-

íàÿ ïðèáûëü (óáûòîê) îò÷åòíîãî

ïåðèîäà) (ñòð. 160+170-180) (Ï

)

190 2395 2253

359

Çàäàíèå 3. Ñäåëàòü íåîáõîäèìûå âûâîäû ïî ôàêòîðíîìó àíà-

ëèçó ïðèáûëè. Ðàññ÷èòàòü âîçìîæíûå êîýôôèöèåíòû.

Çàäà÷à 9. Îöåíêà âåðîÿòíîñòè áàíêðîòñòâà

Óñëîâèå çàäà÷è.

1) Îöåíèòå âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà ïðåäïðèÿòèé ¹ 14 â áëèæàé-

øèå 2 ãîäà, èñïîëüçóÿ äàííûå òàáë. 1 «Îò÷åò î ôèíàíñîâûõ ðåçóëüòà-

òàõ» è òàáë. 2. «Àãðåãèðîâàííûé áàëàíñ ïðåäïðèÿòèé»:

Òàáëèöà 1

Îò÷åò î ôèíàíñîâûõ ðåçóëüòàòàõ

Òàáëèöà 2

Àãðåãèðîâàííûé áàëàíñ ïðåäïðèÿòèé (ìëí ðóá.)

Ïðåäïðèÿòèÿ

Ïîêàçàòåëü

¹ 1 ¹ 2 ¹ 3 ¹ 4

Âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè (ìëí ðóá. ) 5700 2600 123500 4980

Ïðîöåíòû ïî êðåäèòàì è çàéìàì (ìëí ðóá. ) 54 66 1200 230

Íàëîãîîáëàãàåìàÿ ïðèáûëü (ìëí ðóá. ) 180 450 37800 2120

Ðûíî÷íàÿ öåíà àêöèé

Îáûêíîâåííûõ (ðóá.) 35,7 43,8 53,7 61,2

Ïðèâèëåãèðîâàííûõ (ðóá.) 90,3 85,6 65

×èñëî àêöèé

Îáûêíîâåííûõ (ìëí øò.) 50 60 100 45

Ïðèâèëåãèðîâàííûõ (ìëí øò.) 10 15 10

Ïðåäïðèÿòèÿ

Ïîêàçàòåëü

¹1 ¹2 ¹3 ¹4

Àêòèâ

Âíåîáîðîòíûå àêòèâû 1170 4100 62500 13500

Îáîðîòíûå àêòèâû 2630 8800 38200 15800

Â ò.÷. çàïàñû 1200 4700 15000 7600

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü 600 2100 2600 2200

Âàëþòà áàëàíñà 3800 12900 100700 29300

Ïàññèâ

Êàïèòàë è ðåçåðâû 810 4400 35600 15000

Â ò. ÷ íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü

îò÷åòíîãî ãîäà 108 100 21000 1500

ïðîøëûõ ëåò 487 1200 15000 4700

Äîëãîñðî÷íûå ïàññèâû 1720 2000 10000 3800

Êðàòêîñðî÷íûå ïàññèâû 1270 6500 55100 10500

Âàëþòà áàëàíñà 3800 7900 100700 29300

360

Çàäàíèå äëÿ îáñóæäåíèÿ:

1. Îöåíèòü âåðîÿòíîñòü áàíêðîòñòâà, èñïîëüçóÿ ïÿòèôàêòîðíóþ

ìîäåëü Àëüòìàíà

Z=1,2Õ1+1,4Õ2+3,3Õ3+0,6Õ4+Õ5

Âñïîìîãàòåëüíàÿ èíôîðìàöèÿ ïî ðàñ÷åòó ïîêàçàòåëåé Õ:

Õ1 = ñîáñòâåííûé îáîðîòíûé êàïèòàë / âàëþòà áàëàíñà.

Õ2 = íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü / âàëþòà áàëàíñà.

Õ3 = ïðèáûëü äî óïëàòû ïðîöåíòîâ ïî êðåäèòàì è íàëîãîâ / âàëþòà

áàëàíñà.

Õ4 = Ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü îáûêíîâåííûõ è ïðèâèëåãèðîâàííûõ àê-

öèé / çàåìíûé êàïèòàë.

Õ5 = âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè / âàëþòà áàëàíñà.

2. Èñïîëüçóÿ ïîëó÷åííûå äàííûå, îöåíèòå êàê ïîâëèÿåò íà

âåðîÿòíîñòü â äâóõëåòíåé ïåðñïåêòèâå ñíèæåíèå öåíû àêöèé:

à) íà 10%; á) íà 30%.

(Ñíèæåíèå ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè àêöèé îòðàçèòñÿ òîëüêî íà Õ4).

3. Ðàçðàáîòàòü àíòèêðèçèñíûå ìåðîïðèÿòèÿ ïî ñòàáèëèçàöèè ôè-

íàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ (êîíöåïöèþ ñàíàöèè). Äëÿ ýòîãî

íåîáõîäèìî ïðèíÿòü ðåøåíèå:

à) îá îáúåäèíåíèè äâóõ îðãàíèçàöèé (ñèëüíîé ñ íàèáîëåå ñëà-

áîé), ÷òî ïîâëå÷åò çà ñîáîé ñîçäàíèå íîâîé îðãàíèçàöèè è íîâûõ

îò÷åòíûõ ôîðì è ïåðåñ÷åòà ïîêàçàòåëÿ  Z-ñ÷åòà Àëüòìàíà.

á) ðåàëèçàöèè ÷àñòè ìàòåðèàëüíûõ àêòèâîâ è îñíîâíûõ ñðåäñòâ

è î íàïðàâëåíèè ñðåäñòâ íà ïîãàøåíèå êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñ-

òè, ÷òî òàêæå ïîâëå÷åò èçìåíåíèå îò÷åòíûõ ôîðì (áàëàíñ) è ïåðå-

ñ÷åòà ïîêàçàòåëÿ  Z-ñ÷åòà Àëüòìàíà.