Грачева М.В. и др. Моделирование экономических процессов

Подождите немного. Документ загружается.

7.5. Эффективность фискальной

и денежной политики в зависимости

от параметров модели IS-LM

С помощью модели IS-LM можно попытаться предсказать результа-

ты проведения фискальной или денежной политики, которые будут су-

щественно зависеть от особенностей описываемой экономики. В моде-

ли IS-LM это будет выражаться через экзогенно задаваемые параметры

в условиях (7.16), (7.17). Эффективность любой политики оценивается

по степени влияния управляющего воздействия (изменения в государст-

венных закупках или предложении денег) на изменение общего выпуска

(дохода). Таким образом, меры эффективности фискальной политики

—

(AY} (АУЛ „ ( AY V

или —— и денежной политики

—

могут быть оп-

{AGJ {ATJ " \А{М1Р)

ределены из уравнения совокупного спроса (7.20).

Например, для линейного варианта модели следующим образом:

AG b-AT А(М/Р)

АГ =

Те Те

Т '

24>

или

AG A(MIP)

АГ

- — —+ - Ц '- . (7.25)

(1_4(1_,)

«£ Z.

(

i_£(i_,

)) + e

Отсюда эффективность фискальной и денежной политики опре-

деляется по величине соответствующего мультипликатора в модели

(см.

(7.24) или (7.25)):

ДУ 1

AG , . ,, , de

\-b{\-t) + y

AY 1

A(M/P) f

,,,

чч

^(l-b(l-t))

+ e

Заметим, что в краткосрочном периоде изменение номинально-

го предложения денег приводит к изменению реального предложе-

ния денег. Можно считать* что уровень цен Р равен 1, поэтому

AM =

— при фиксированных ценах.

280

Очевидно, что результаты обеих политик зависят от мультипликатора

модели кеинсианского креста -———-, чувствительности инвестиции к

1-6(1-/)

ставке процента ^чувствительности спроса на деньги к ставке процента/

чувствительности спроса на деньги к доходу

е.

Чтобы определить характер

этой зависимости, т.е. ответить на вопрос, возрастает или убывает эффек-

тивность фискальной политики, например, при увеличении мультиплика-

тора государственных расходов, достаточно определить знак функции

-^- или -^- | по соответствующему параметру.

(AL

Обозначим за MUL

-———-. Из того, что — ->0

1-Z>(1-/)

5MUL

„

ттт

>0, следует наличие положительной зависимости между

oMVL

эффективностью фискальной и денежной политик и величиной

простого мультипликатора MUL: чем выше MUL, тем более эффек-

тивна и та, и другая политика.

Связь же эффективности политик с величиной чувствительности

спроса на деньги к доходу е отрицательная: —

< 0

и — < 0 .

де де

Следовательно, увеличение е вызовет снижение эффекта управляющих

воздействий.

Увеличение чувствительности инвестиций к ставке процента d

приведет к уменьшению эффективности фискальной политики, так

как —

< 0

и к увеличению эффективности денежной полити-

(—)

ки,

так как ^

AMJ

о.

При росте чувствительности спроса на деньги к ставке процента

/ эффективность фискальной политики будет увеличиваться, так

как — ~

> 0

, а эффективность денежной политики будет умень-

шаться, так как

—

281

Полученные результаты обобщены в табл. 7.1, где знак «+» обознача-

ет положительный характер связи между соответствующими параметрами

и эффективностью политики, а знак

«—»

—

отрицательный характер.

Таблица 7.1

Зависимость эффективности политики от параметров модели

IS-LM

Параметры модели

MUL

Эффективность политики

AY !

+ 1

Следует отметить, что монетаристский взгляд на экономику предпо-

лагает слабую зависимость между спросом на деньги и ставкой процента

(/*— мало) и сильную чувствительность инвестиций к ставке процента

—

велико). В таком случае фискальная политика менее действенна в

связи с большим эффектом вытеснения, и более эффективной является

денежная политика. Из уравнения совокупного спроса AD (7.20)—(7.21)

видно, что в таких условиях мультипликатор государстзенных расходов

модели IS-LM уменьшается, а денежный мультипликатор увеличивается.

Кейнсианский взгляд на экономику и приверженность к мерам

фискальной политики объясняется предположениями о нечувстви-

тельности инвестиций к ставке процента и большой чувствительно-

сти спроса на деньги к проценту. В такой ситуации эффект вытес-

нения мал, а действие денежной политики неэффективно.

Анализ табл. 7.1 позволяет выделить три наиболее известных

частных случая модели IS-LM, которые оказали большое влияние

на дискуссии по поводу основных концепций макроэкономики.

Первый, уже разобранный выше, соответствует монетаристским

воззрениям и основывается на предпосылке о полной независимо-

сти спроса на деньги от ставки процента (т.е. на постоянстве ско-

рости обращения денег). Основной вывод — полная неэффектив-

ность фискальной политики и эффективность денежной.

Второй частный случай, рассмотренный Кейнсом, получил на-

звание «ликвидной ловушки» и соответствует ситуации бесконеч-

ной эластичности спроса на деньги по ставке процента, когда рав-

новесие на денежном рынке достигается при единственном значе-

нии ставки процента. В таком случае денежная политика не оказы-

вает никакого воздействия на выпуск, так как ставка процента

фиксирована и не может уменьшиться в результате увеличения

предложения денег. Фискальная же политика в этой ситуации эф-

фективна и не сопровождается эффектом вытеснения инвестиций.

Третий частный случай имеет место, когда инвестиции совсем не

зависят от ставки процента. Тогда очевидно, что фискальная политика

282

не сопровождается вытеснением инвестиции и оказывает сильное воз-

действие на выпуск, а денежная политика никак не влияет на него.

7.6. IS-LM в краткосрочном

и долгосрочном периодах

Модель IS-LM предназначена для описания краткосрочного пе-

риода (уровень цен Р

Р предопределен). Если же описывается дол-

госрочный период, где уровень цен подвижен, то фиксируется другая

переменная

—

доход Г на потенциальном уровне.

р*

1 р

fAD

—\

LRAS

~ лг~

й^

— _

\ADj

_ W

SRAS,

SRAS

Y Y

Рис.

7.18.

Влияние изменения

государственных расходов

Пусть экономика находилась в состоянии краткосрочного рав-

новесия, совпадающего с долгосрочным (в точке А рис. 7.18). Если

правительство увеличивает государственные расходы, тогда в крат-

косрочном периоде экономика переходит в новое состояние равно-

весия, характеризуемое более высоким уровнем выпуска Y

Однако как только цены станут подвижными, то их общий уровень

будет расти (так как спрос превышает предложение при прежнем

равновесном уровне цен), что приведет при прочих равных услови-

ях к уменьшению реального предложения денег и сдвигу LM вверх.

Это будет продолжаться до тех пор, пока не будет достигнут потен-

циальный объем производства

Y(точка

Сна рис. 7.18).

В терминах модели AD-AS стимулирующая фискальная политика

вызывает увеличение совокупного спроса, увеличение выпуска в крат-

косрочном периоде до уровня Y

Y при фиксированных ценах. В дол-

госрочном периоде реальный выпуск не изменится, повышается уро-

вень цен и ставка процента, инвестиции сокращаются на величину уве-

личения государственных расходов (полное вытеснение инвестиций).

Результаты проведения стимулирующей денежной политики

представлены на рис. 7.19.

283

ГА

LRAS

SRAS

SRAS,

Y Y\ Y у Y

Рис.

7.19.

Влияние стимулирующей кредитно-денежной политики

При увеличении номинального предложения денег М в кратко-

срочном периоде LM сдвигается вправо, и экономика переходит в

новое состояние равновесия (точка В), характеризующееся объемом

выпуска, большим потенциального Y.

В терминах модели AS-AD это означает сдвиг вправо (увеличе-

ние) совокупного спроса и установление нового краткосрочного

равновесия в точке В.

При переходе к долгосрочному аспекту рассмотрения, когда це-

ны получают возможность изменяться, происходит рост общего

уровня цен, так как при старом равновесном уровне цен Р спрос

больше предложения. Это приводит к уменьшению реального пред-

ложения денег и, соответственно, к сдвигу кривой LM вверх, кото-

рый будет продолжаться, пока LM не вернется в первоначальное

положение. При росте цен будет сокращаться совокупное предло-

жение, и линия SRAS будет сдвигаться вверх, пока не установится

уровень цен Р\, соответствующий потенциальному выпуску при

возросшем совокупном спросе.

Следовательно, итогом стимулирующей денежной политики в

краткосрочном периоде является увеличение выпуска, снижение

ставки процента при фиксированном уровне цен, а в долгосрочном

периоде — только рост уровня цен и неизменность реальных пере-

менных (принцип нейтральности денег).

Вопросы и задания

Что понимают под эффективностью экономической политики в

закрытой экономике?

Выведите функцию, характеризующую совокупный спрос в за-

крытой экономике, с использованием модели IS-LM.

Проанализируйте, какие меры примут центральные банки стран

А и В с закрытой экономикой по нейтрализации потрясений в

284

зависимости от поставленных ими задач. Центральный банк

страны А ставит целью только поддержание цен на стабильном

уровне. Центральный банк страны В ставит целью только под-

держание объема производства и безработицы на естественном

уровне. Какие меры принимает каждая из стран в ответ на:

а) вызванное внешними факторами замедление скорости обра-

щения денег;

б) вызванное внешними факторами увеличение цен на нефть.

Проанализируйте воздействие роста бережливости населения стра-

ны с закрытой экономикой, выражающееся в сокращении авто-

номного потребления, на краткосрочные равновесные уровни до-

хода и сбережений в предположении о 'неизменности инвести-

ций. Почему этот результат называется «парадоксом бережливо-

сти»? Возникает ли этот парадокс при рассмотрении долгосроч-

ного макроэкономического равновесия? Обоснуйте свой ответ.

В каком случае в модели IS-LM не будет наблюдаться эффект

вытеснения инвестиций при проведении стимулирующей бюд-

жетно-налоговой политики. Обоснуйте свой ответ.

6. В каком случае в модели IS-LM будет наблюдаться эффект пол-

ного вытеснения инвестиций при проведении стимулирующей

бюджетно-налоговой политики. Объясните свой ответ.

Пусть экономики стран X и У являются закрытыми и различаются

только тем, что при одинаковом изменении ставки процента жи-

тели страны Y сильнее изменяют спрос на реальные запасы де-

нежных средств, чем жители страны X. Сопоставьте эффектив-

ность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики этих

двух странах. Обоснуйте свой ответ алгебраически (с подробным

выводом) и проиллюстрируйте графически.

8. Пусть экономика страны М является закрытой и инвестиции в ней

бесконечно эластичны по ставке процента. Определите мультипли-

каторы бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики.

9. Пусть совокупное потребление в закрытой экономике зависит

как от располагаемого дохода, так и от реальной ставки процен-

та. Известно, что выпуск в стране достиг уровня полной занято-

сти.

В этих условиях правительство принимает закон об увели-

чении налогов на AT. Опишите, как изменятся в новом состоя-

нии краткосрочного общего экономического равновесия реаль-

ный доход, потребление, реальная ставка процента, инвестиции.

10.

В закрытой экономике функции потребления, инвестиций и спроса

на деньги являются линейными. Совокупное потребление зависит

как от располагаемого дохода, так и от реальной ставки процента.

Выведите мультипликаторы бюджетно-налоговой и кредитно-

денежной политики для этой экономики.

Открытая экономика

8.1.

Национальный доход

в открытой экономике

Основное тождество национальных счетов для открытой эконо-

мики (экономики, торгующей с остальным миром) принимает вид:

Г^С + 7 + C + NX, (8.1)

где NX

—

чистый экспорт, NX = EX (объем экспорта)

—

IM (объем

импорта).

Из (8.1) следует, что NX = Y

—

(С + /+ G). Если величина вы-

пуска превышает внутренние расходы, то разница экспортируется

(NX > 0), если величина выпуска не покрывает внутренних расхо-

дов,

то разница импортируется (NX < 0).

8.2. Счет движения капитала

и счет текущих операций

Платежный баланс

представляет собой запись всех сделок рези-

дентов данной страны с остальным миром. Он состоит из двух раз-

делов: счета движения капитала и счета текущих операций (иногда

называемого просто «текущий счет»). В

счете

текущих

операций

от-

ражается торговля товарами и услугами, а также трансфертные пла-

тежи. Услуги включают в себя фрахт, выплаты лицензий, процент-

ные платежи и чистый доход по инвестициям (проценты и прибыли

на зарубежные активы резидентов данной страны за вычетом дохо-

дов иностранцев на активы, которыми они владеют в данной стра-

не).

Трансфертные платежи включают денежные переводы населе-

ния, дары и гранты — субсидии и безвозвратные ссуды. В

торговом

балансе отражается торговля товарами. Таким образом, счет теку-

щих операций представляет собой сумму торгового баланса, баланса

услуг и счета трансфертных платежей. Счет текущих операций име-

ет положительное сальдо, если экспорт товаров и услуг превышает

их импорт и сальдо переводов за границу, и отрицательное — в

противном случае.

Счет

движения

капиталов отражает покупку и продажу активов

(акций, облигаций, земли и т.п.). Счет движения капиталов имеет

положительное сальдо, когда поступления в страну от продажи ак-

286

тивов иностранцам превосходят ее платежи за приобретение зару-

бежных активов, и отрицательное

—

в противном случае.

Перепишем (8.1) следующим образом:

Y- С -<? = /'+ NX. (8.2)

В левой части (8.2) представлены национальные сбережения

(S = Y— С

—

G). Следовательно, основное тождество национальных

счетов можно представить в виде:

(/ - S) + NX = 0. (8.3)

В (8.3) (I

—

S) представляет собой счет движения капитала, a NX

—

счет текущих операций. Из (8.3) следует, что в состоянии равновесия

сальдо платежного баланса равно 0, а счет движения капитала и счет те-

кущих операций взаимно уравновешивают друг друга.

8.3.

Обменные курсы

Валютный курс двух стран — это цена, по которой между ними

происходит обмен национальными валютами. В зависимости от его

выражения различают девизный и обменный курсы.

Девизный курс показывает, сколько единиц иностранной валюты

можно получить за единицу отечественной.

Обменный

курс является

величиной, обратной девизному, и показывает, сколько единиц

отечественной валюты можно получить в обмен на единицу ино-

странной. Далее будем использовать понятие

валютный

курс, опре-

деляя его как девизный.

Следует различать также номинальный и реальный валютные

курсы.

Номинальный

валютный курс — это относительная цена ва-

лют двух стран.

Реальный валютный

курс — это относительная цена

единицы товаров и услуг, произведенных в двух странах.

Пусть г

— реальный валютный курс; е — номинальный ва-

лютный курс; Р — уровень цен в стране; Р

— уровень цен за

границей, тогда

Если реальный валютный курс падает, то отечественные товары

становятся относительно более дешевыми по сравнению с ино-

странными; экспорт растет, импорт падает, и, следовательно, чис-

тый экспорт растет. Соответственно, при росте реального валютно-

го курса чистый экспорт падает. Таким образом, чистый экспорт

является убывающей функцией от реального валютного курса:

NX = NX(e

287

Далее будем рассматривать малую

открытую

экономику,

т.е. пред-

ставляющую собой лишь малую долю мирового рынка и поэтому не

оказывающую влияния на мировую ставку процента. При этом также

предполагается, что ничто не препятствует свободному переливу капи-

тала из страны в страну, т.е. реальная ставка процента в стране уста-

навливается на уровне мировой. Мировая реальная ставка процента

определяется равенством мировых сбережений и инвестиций, так как

мировую экономику можно рассматривать так же, как и закрытую.

В долгосрочном периоде выпуск находится на уровне потенци-

ального (Y= У); потребление зависит от располагаемого дохода

(C=f(Y

—

7)), объем государственных закупок и налогов зависит

от государственной политики (G= G, Г= Г); объем инвестиций

задан мировой ставкой процента (7=/(л*)). Поэтому сбережения

S = Y

—

G постоянны и сальдо движения капитала (S

—

I) есть

величина постоянная, не зависящая от реального валютного курса.

Из (8,3) следует, что реальный валютный курс уравновешивает чис-

тый экспорт и сальдо счета движения капитала (рис. 8.1). Здесь е%

—

равновесное значение реального валютного курса.

S-I(r*) NX

Рис.

8.1.

Долгосрочное равновесие

малой открытой экономике

В данном случае чистый экспорт представляет собой спрос на

валюту данной страны со стороны иностранцев. Сальдо счета дви-

жения капитала — это предложение валюты данной страны. Равно-

весный реальный валютный курс, таким образом, уравновешивает

спрос и предложение на валютном рынке.

Рассмотрим причины перелива капитала из страны в страну.

Пусть /

—

ставка процента в стране; /* — ставка процента за рубе-

жом; 8/

—

валютный курс в момент времени t, e,+i

—

валютный курс

в следующий момент времени, тогда условие равновыгодное™ еди-

288

ницы вложений в стране и за рубежом в момент времени / будет

выглядеть следующим образом:

(1 +

1д

- М>А.

.5)

Г+1

В левой части (8.5) стоит доход инвестора от вложения еди-

ницы капитала в национальную экономику, в правой — доход

от вложения этой же единицы за рубежом. Доход от вложения

одной денежной единицы за рубежом рассчитывается следую-

щим образом: 1 • е, — это перевод этой единицы в зарубежную

валюту; (1 4- /*) • e

— количество зарубежной валюты, которое

будет получено инвестором в конце периода; - — количе-

/+i

ство национальной валюты, полученной инвестором в конце

периода по валютному курсу, установившемуся на этот момент.

Если инвестор заключает контракт на покупку в конце периода

валюты по заранее обговоренному курсу, т.е. в (8.5) значение e,+i

известно, то условие (8.5) называется

скорректированным

процент-

ным

паритетом.

Если же e,+i — это ожидаемый валютный курс, то

(8.5) называется

нескорректированным процентным

паритетом.

Перепишем (8.5) следующим образом:

1 .*

1 + /,

w+i

Вычтем единицу из обеих частей (8.6), тогда

-i

_ As

l +

Если ставка процента внутри страны невелика, то

(8.6)

(8.7)

(8.8)

Выражение (8.8) означает, что инвестору безразлично, вклады-

вать ли свои сбережения в отечественные или заграничные финансо-

вые активы, если разница между заграничной и отечественной став-

ками процента приблизительно равна темпу роста валютного курса.

Если i

i] —

—-, то капитал будет притекать в страну; если

h < h "

•>

то

буд

ет

наблюдаться отток капитала из страны. При

289