Найман Эрик Л. Малая энциклопедия трейдера

Подождите немного. Документ загружается.

NAIMAN NAIMAN

В ходе всего вышеописанного движения рынка на него одновременно воздействуют

желания и активные действия быков и медведей. Пассивные действия "квадратных"

трейдеров сильного воздействия на рынок не оказывают, да и рассчитать их не

представляется возможным. Таким образом мы постоянно наблюдаем своеобразное

перетягивание каната между быками и медведями.. Остается только рассчитать - кто из

них в настоящий момент сильнее тянет этот канат на себя и не ослабевает ли его

хватка. Точкой отсчета в движении каната является предыдущая последняя котиро-

вочная цена. Каждое следующее движение каната в ту или иную сторону показывает

одномоментное усилие одного из участников рынка по перетягиванию этого каната на

себя. Сумма этих усилий дает возможность оценить не только одномоментное, но и

общее направление тренда, а также его силу.

Один тик изменения цены дает представление о рыночных предпочтениях только

двух участников рынка. Очередная последовательность этих тиков уже показывает

настроение всех участников рынка. Но только подключив к последовательности тиков

эффект обратной связи (подробно описанный в п.2.12.1) мы сможем действительно

оценить динамическое изменение желаний трейдеров. Индикатор, рассчитанный на

основе изложенного выше материала, я называю "Канат". Схематично "канат" выглядит

следующим образом:

Расчет "каната" состоит из следующих последовательных этапов.

1) Оценка силы быков и медведей, в том числе:

- расчет статической силы быков и медведей на последний соответствующий тик;

- сравнение статической силы быков и медведей для выявления наиболее сильной

партии в данный момент (находим направление усилия и силу его действия в заданном

направлении);

- расчет динамического изменения силы быков и медведей, что дает нам возмож-

ность оценить - не слабеет ли кто из них;

- сравнение динамического изменения силы быков и медведей для выявления

наиболее сильной партии на длительном промежутке времени.

Но быть физически сильнее еще не означает, стать победителем. Более шустрый

противник может добиться лучших практических результатов за счет скорости ударов.

Это выглядит как бой боксера-тяжеловеса с маленьким каратистом. Отсюда встает

необходимость расчета и сравнения подвижности партий.

2) Оценка подвижности быков и медведей, в том числе:

- расчет частоты ударов партий быков и медведей по противнику (под ударом

быка или медведя здесь понимается соответственно положительное или отрицательное

тиковое изменение курса);

- сравнение частоты ударов;

- расчет динамического изменения частоты ударов;

- сравнение динамического изменения частоты ударов.

Подвижный и сильный боец может проиграть более профессиональному, поэтому

одного измерения силы и быстроты "ударов" рынка по цене мало, его необходимо

подкрепить расчетом мастерства.

3) Оценка профессионализма (мастерства) быков и медведей, в том числе:

- расчет мастерства быков и медведей;

- сравнение статического мастерства;

- расчет динамического изменения мастерства;

143

NAIMAN NAIMAN

- сравнение динамического изменения мастерства; 4)

Итоговая оценка быков и медведей, в том числе:

- статическая оценка;

- динамическая оценка;

- общая оценка быков и медведей.

Оценка силы быков и медведей.

Силу быков и медведей в статическом состоянии рассчитаем, используя следующие

формулы.

Сб = СПИi, где

Сб - сила быков;

СПИi - сумма положительных изменений за анализируемый период времени.

См = СОИi, где

См - сила медведей;

СОИi - сумма отрицательных изменений за анализируемый период времени.

Сравнив между собой полученные величины Сб и См, мы получим, какая из двух

партий в последнее время сильнее - быки или медведи.

Если Сб > См, тогда быки сильнее медведей.

Если Сб < См, тогда медведи сильнее быков.

Сравнив между собой изменение величин Сб и См во времени, мы получим

данные об усилении и ослаблении наблюдаемых противников. Если текущая величина

Сб (См) больше предыдущей, то это говорит об усилении быков (медведей), в

обратном случае - об их ослаблении.

Проанализировав одновременно статическое состояние быков и медведей, а также

динамическое изменение этого состояния мы можем получить итоговую оценку силы

быков и медведей.

Если Сб > См и (Сб1 - СбО) > (См1 - СмО), то это говорит об общей нарастающей

силе быков (здесь индексом 1 отмечено текущее значение величины силы, а

индексом 0 - предыдущее значение).

Если Сб > См и (Сб1 - СбО) < (См1 - СмО), то это говорит об общей, но

падающей силе быков.

Если Сб < См и (Сб1 - СбО) > (См1 - СмО), то это говорит об общей, но

падающей силе медведей.

Если Сб < См и (Сб1 - СбО) < (См1 - СмО), то это говорит об общей нарастающей

силе медведей.

Оценка подвижности быков и медведей.

Подвижность быков и медведей в статическом состоянии рассчитаем по следующим

формулам.

Пб = КПИi, где

Пб - подвижность быков;

КПИi - количество положительных изменений за анализируемый период времени.

Пм = КОИi, где

Пм - подвижность медведей;

КОИi - количество отрицательных изменений за анализируемый период времени.

Сравнив полученные величины Пб и Пм между собой, получим аналитическую

оценку, какая из рыночных партий - быки или медведи - подвижнее и, соответственно

этому оказывает большее влияние, на ситуацию на рынке.

Далее динамический анализ производится аналогично рассмотренному нами выше

при анализе силы с соответствующими выводами.

Оценка мастерства быков и медведей.

144

NAIMAN NAIMAN

Мастерство быков и медведей в проведении своей политики на рынке проявляется в

следующих формулах:

М б = СПИ1/КПИ1;

Мм = COH1 / КОИ1.

Весь последующий статический и динамический анализ мастерства проводится

аналогично рассмотренному нами выше при анализе силы и подвижности с соответ-

ствующими выводами.

Итоговая оценка быков и медведей.

Итоговая оценка быков и медведей складывается из суммирования итогов анализа

силы, подвижности и мастерства быков и медведей.

Если Сб > См, Пб > Пм и Мб > Мм (при соблюдении динамических соотношений,

которые были приведены выше), то быки гораздо предпочтительней в своем

движении, нежели медведи и стоит рассматривать только варианты покупки.

Если хотя бы одно из приведенных выше неравенств имеет обратный знак (<), то

движение быков не настолько уверенно, как может показаться с первого взгляда. В

данном случае можно также рассматривать варианты продажи.

Если Сб < См, Пб < Пм и Мб < Мм (при соблюдении динамических соотноше-

ний), то медведи гораздо предпочтительней, чем быки. Желательна только продажа.

Если хотя бы одно из приведенных выше неравенств имеет обратный знак (>), то

движение медведей не настолько сильно и можно рассматривать также варианты

покупки.

В приведенном ниже реальном примере динамики GBP/USD за период с 25/11/

96г. по 27/12/96г. мы рассмотрим полный комплекс анализа индикатора "канат".

Таблица 2.4

BULL - бычий рынок;

** - BEAR - медвежий рынок;

*** - MINIBULL - слабый бычий рынок;

**** - MINIBEAR - слабый медвежий рынок.

145

NAIMAN NAIMAN

В данном примере мы видим первый отмеченный цветом и овалом разворот

бычьего тренда на медвежий. Это сопровождалось колебаниями общего индикатора от

бычьего до отсутствующего тренда (см. крайнюю правую колонку) и подтверждалось

динамической частью индикатора (см. колонки под заголовком "ДИНАМИКА"),

который начал колебаться от слабого бычьего до слабого медвежьего тренда. На

втором выделенном месте можно увидеть разворот медвежьего рынка в бычью

сторону. Хотя сигнал, полученный в данный момент от индикатора, был нечеткий и

для практического применения не подходил.

Здесь мы видим, что статическая часть индикатора более стабильна и изменяется

только после долговременных изменений рынка. Так, в приведенном примере стати-

ческий индикатор в период со 02/12/96г. по 08/12/96г. колебался от слабого бычьего до

медвежьего тренда, затем перейдя в продолжительный слабый бычий тренд. Ди-

намическая часть индикатора более подвижна и гораздо быстрее реагирует на изме-

нение тренда, хотя возможно также возникновение ложных сигналов из-за частой

изменчивости.

Ниже рассмотрим пример графического анализа индикатора "канат".

Для человеческого восприятия этот метод анализа гораздо понятнее и удобнее,

поэтому уделим ему особое внимание.

Рисунок 2.86

Получасовой график USD/DEM дает нам возможность наблюдать как сигналы,

поступающие от самого индикатора, так и сигналы, подаваемые средней.

В первую очередь отмечу следующие правила графического анализа индикатора

"канат".

А) Сигналы, подаваемые средней, построенной по индикатору (порядок 8).

1) Бычье расхождение и медвежье схождение. На представленном выше рисунке

мы можем наблюдать классический сигнал бычьего расхождения, когда вторая вершина

средней по индикатору оказалась ниже, чем первая, а вторая вершина цены - выше чем

первая.

2) Параллельность, однонаправленность динамики средней и цены. Подтверждает

действующий тренд.

146

NAIMAN NAIMAN

3) Положение средней выше линии ноля говорит о бычьем настрое рынка, когда

лучше искать места для покупки.

4) Положение средней ниже линии ноля говорит о господстве на рынке в данный

момент медведей. В это время лучше будет совершать продажу.

5) Когда средняя находится долгое время возле линии ноля, то на рынке появляется

возможность резкого выхода в ту или иную сторону. Будьте готовы совершить сделку.

Схождение средней к линии ноля после резких колебаний вверх и вниз также

предупреждает о возможности изменения уровня цен.

6) Пересечение средней с линией ноля. Подает сигналы покупки, если средняя

пересекает линию ноля снизу вверх, и сигналы продажи - если средняя пересекает

линию ноля сверху вниз.

Б) Сигналы, подаваемые собственно индикатором.

1) Находим ключевые точки, соответствующие максимальным значениям индикатора

"канат" (отмечены на графике индикатора жирными вертикальными линиями, а на

графике цены - черными кружками). Если индикатор занял крайнее верхнее

положение, то оптимизм быков находится на пике своих возможностей. Это сигнал

продажи. Если же "канат" находится в крайней нижней точке, то это может служить

сигналом для покупки. Наилучшие сигналы "канат" дает на сильном тренде, предуп-

реждая о крайних точках, соответствующих, в терминологии осцилляторов, зонам

перекупленности и перепроданности. Это правило не работает на флэтовом рынке,

когда небольшие изменения цен оказывают значительное воздействие на динамику

индикатора.

2) Бычье расхождение и медвежье схождение. Проверяется при рассматривании

двух рядом стоящих значений индикатора и цены. Как правило, данный сигнал

предвосхищает динамику цен на короткий промежуток времени.

В) Сигналы, подаваемые взаимодействием "каната" и средней по индикатору.

1) Если динамика средней и собственно индикатора разнонаправленны, то это

характеристика слабеющего тренда.

2) Положение индикатора длительное время ниже средней говорит о силе медве-

жьего тренда. Но если после этого индикатор поднимается над средней, то будьте

готовы к развороту тренда. Настала пора покупать.

3) Если "канат" длительное время находится выше средней, то силен бычий тренд.

При первом падении индикатора ниже средней приготовьтесь к продаже - возможен

скорый разворот тренда.

4) Покупайте, когда и средняя и "канат" движутся вверх, а средняя кроме этого

имеет положительное значение. Продавайте , когда средняя и "канат" снижаются

при значениях средней ниже ноля.

Г) Сигналы от пересечения двух средних ( на коротких графиках - средние с

порядками 8 и 34).

1) Сигнал на покупку возникает при пересечении короткой средней с более длинной

снизу вверх.

2) Продавать следует после пересечения короткой средней длинную сверху вниз.

Давайте рассмотрим, как работают вышеописанные правила на пятиминутном

графике USD/DEM.

147

NAIMAN NAIMAN

Рисунок 2.87

Здесь мы видим сигналы пересечения двух средних. Белыми кружками отмечены

сигналы покупки, черными - продажи. Эти сигналы действительны в течение получаса.

Медвежье схождение дважды подавало сигналы о приостановке или развороте мед-

вежьего тренда. Но оба раза эффект расхождения был краткосрочен. В заключении

произошел важный прорыв линии поддержки, основанный на ослаблении быков.

Самым сильным сигналом была динамика средней с порядком 34. Факт пересечения

средней (34) с линией ноля сверху вниз отмечен квадратом. Это был сигнал

длительного медвежьего тренда.

Рисунок 2 88

На данном пятиминутном графике видно, что рынок практически все время был

медвежьим (средние и индикатор находились преимущественно ниже ноля). Сигналы

медвежьего схождения и бычьего расхождения были верны, но немного запаздывали.

148

NAIMAN NAIMAN

Экстремальные значения индикатора достаточно хорошо показывали крайние мо-

менты движения цены.

На предыдущих рисунках было уделено большое внимание анализу средних, а

сейчас мы рассмотрим анализ собственно индикатора.

Рисунок 2.89

Здесь учтен только один вид сигнала "каната" - его разворот. В целом, он доста-

точно уверенно подавал сигналы покупки и продажи. Хотя необходимо учесть еще

тот факт, что сигнал появляется только по окончании анализируемого периода вре-

мени и решение о сделке придется принимать на следующей "свече" (имеется в виду

следующий период времени). Но этот минус условен. Во-первых, сигнал на покупку

(продажу) может предостеречь вас от продажи (покупки соответственно) и следующих

за этим убытков. И, во-вторых, именно на следующей "свече" вы можете

получить подтверждение предыдущему сигналу.

Необходимо отметить, что рассматриваемые на примере рисунка 2.89 индикатор

"канат" и построенная по нему средняя (8) практически все время находились ниже

ноля, что говорило о силе медвежьего тренда. Поэтому предпочтительней были сиг-

налы на продажу, а покупку нужно было применять только как "скальпирование"

прибыли (закрытие ранее открытых прибыльных позиций).

2.13.3. Правила расчета и анализа индикатора Быков/Медведей (Bullish-Bearish

Indicator - ВВП

Под BBI понимается комбинация четырех цен - минимальной, максимальной,

средней и текущей - одного трейдера (One BBI - OBBI) или нескольких трейдеров

(собственно BBI) за некоторый фиксированный промежуток времени. Схематично

BBI будет выглядеть так:

Для расчета OBBI рекомендуется использовать котировки данного трейдера за

последние 10-30 минут.

149

NAIMAN NAIMAN

Для расчета BBI предлагается использовать последние котировки трейдеров, обно-

вивших их не позже, чем пять минут назад.

Таким образом, можно отметить разницу в принципах OBBI и BBI. OBBI строится

на основе динамического изменения котировок одного трейдера, a BBI - на основе

динамического изменения котировок группы трейдеров.

Например.

OBBI.

В целях упрощения предположим, что котировки трейдера обновляются регулярно

один раз в две минуты, хотя на практике такие изменения могут происходить в

рваном темпе и обновляться как чаще, чем один раз в минуту, так и реже.

Таблица 2.5

Время

изменения

котировки

Расчетные котировки за период анализа (20 минут)

Последняя

котировка

трейдера

Порядковый номер

OBBI

минимальная

котировка

максимальная

котировка

средняя

котировка

USD/DEM

14:20

X X X

1.5048

14:22

X X

1.5055

14:24

X X

1.5053

14:26

X X X

1.5050

14:28

X X X

1.5050

14:30

X X

1.5055

14:32

X X X

1.5058

14:34

1.5060

14:36

X X

1.5065

14:38

X X

1.5055

14:40

1.5048

1.5065

1.5055

1.5058

14:42

1.5050

1.5065

1.5056

1.5060

BBI.

Таблица 2.6

Трейдер

Средняя котировка между

BID и ASK

Время изменения

последней котировки

Комментарий

1,5050

14:30

1,5060

14:31

1,5060

14:32

текущая котировка

1,5048

14:29

1,5045

14:26

в расчет не берется

1,5055

14:30

1,5047

14:30

1,5053

14:31

1,5038

14:15

в расчет не берется

1,5062

14:31

Итого BBI: минимальная котировка - 1,5045; максимальная котировка -1,5062;

средняя котировка - 1,5054; текущая котировка (принимается

последняя измененная) - 1,5060.

150

NAIMAN NAIMAN

Правила анализа OBBI.

Данные правила являются условными и подлежат применению только после ком-

плексной оценки.

1) Если П1 > ПО, то тренд вверх, иначе - вниз, где П1

- последняя котировка трейдера, ПО - предпоследняя

котировка трейдера.

2) Если средняя котировка ближе к максимальной на тренде вверх, то это под-

тверждает тренд, иначе - опровергает.

3) Если средняя котировка ближе к минимальной на тренде вниз, то это подтвер-

ждает тренд, иначе - опровергает.

4) Если (СРО - MINO) > (СР1 - MIN1), где

MINO и MIN1 - минимальная котировка, соответственно предыдущая и текущая,

СРО и СР1 - средняя котировка, предыдущая и текущая соответственно,

то это подтверждает тренд вниз и опровергает тренд вверх.

5) Если (МАХО - СРО) > (МАХ1 - СР1), где

МАХО и МАХ1 - максимальная котировка, соответственно предыдущая и текущая,

то это подтверждает тренд вверх и опровергает тренд вниз.

6) Если (МАХО - MINO) > (MAX1 - MIN1),

то это подтверждает ослабление тренда, обратное подтверждает усиление тренда.

Просуммировав все выше перечисленные правила, можно получить информацию о

направлении движения OBBI, его силе и динамике этой силы.

Правила анализа BBI.

Данные правила являются условными и подлежат применению только после ком-

плексной оценки.

1) Если П1 > ПО, то тренд вверх, иначе - вниз, где Ш

- последняя котировка, ПО - предпоследняя котировка.

2) Если средняя котировка ближе к максимальной на тренде вверх, то это под-

тверждает тренд, иначе - опровергает.

3) Если средняя котировка ближе к минимальной на тренде вниз, то это подтвер-

ждает тренд, иначе - опровергает.

Просуммировав все вышеперечисленные правила, можно получить информацию о

направлении движения BBI, его силе и динамике этой силы.

Посмотрим на следующий практический пример расчета приведенных выше ин-

дикаторов OBBI и BBI. На примере USD/DEM за 27/12/96г.

151

NAIMAN NAIMAN

Таблица 2.7

В представленной таблице мы можем увидеть динамику котировок за 30 минут

шести банков, а также суммарную динамику котировок этих банков, рассмотренных

через индикатор BBI. Приблизительно в 14:35 большинство банков предпочло про-

дажу долларов за марки, что незамедлительно отразилось на индикаторе BBI - он

начал давать сигнал "DOWN". Курс с момента подачи первого медвежьего сигнала до

момента появления первого бычьего сигнала понизился с 1.5584 до 1.5578. В

целом можно отметить, что рассматриваемый обобщающий индикатор BBI подает

много сигналов и практически каждый из них сопровождается соответствующим

последующим движением курса. OBBI банков более стабильны, но также достаточно

уверенно показывают настроение данных банков.

Графически описанные выше индикаторы OBBI и BBI будут выглядеть следую-

щим образом.

Для начала рассмотрим индикатор OBBI, построенный на основании котировок

USD/DEM Harlow Buttler (London).

Индикатор OBBI может принимать только два значения - "1" или "-1". Положи-

тельное значение индикатора сигнализирует о том, что в данный момент времени

анализируемый трейдер покупает, а отрицательное - продает. Так как эти значения

скорее индикативны, для анализа преимущественно используется средняя, построенная

по индикатору.

152