Сазонець І.Л. Корпоративне управління: світовий досвід та механізми залучення інвестицій
Подождите немного. Документ загружается.
# ! "-
&.
K&!C -
! , ? -
.
L) #$! $!
! C, ! C $!
& &
'
.
< C L) $! -
? % (. &. 3.1), # !
. M , #$ -
% -
.
111
3.1
:$$ !#:" (="$ E#C< : ("@ =#<#@
[ ;"=K"#$ ;BB"# !$ =#<#
1 2 3 4 5 6
+ !
<
? &
"
" (-
)
"
"
&
T
4–6
>5%
'!
'!
5
, ?
$!
$
100000
''
!
)%$
<
4–6
>5%
'!
''
!
)%$
<
4
>5%
''
!
)%$
14
10
&!C
'!
''
!
)%$
?
45
>10% &
&!C $
100000
>5%
''
!
112
K & 3.1.
"&
"&
<
K
K
K -
'C &'
E
–
–
'C &'
–
–
'C &'
-
–
–
'C &
'
–
–
–
< , ? $! !
-
&
<
10%
1
10%
1
10%
5%
10%
1 &
=DM
1 !
20%
10%
113
# L "&
&!C
!, & C , ? -
! " ",
, ? $# &
.
G! ! #! %-
& ; & #
$! -
'; , !
$! , & , &'# !
; % -
!, ? ' $ ?
.
" G, & %-
, C# -
. -
C & & &!C -
$ .
* -! , (%-
) -
. !
!
.
! C %-
. I ,
$$! % -
!- ! .
< , -
#, ! –
(). Q $ &
!C
& ,
-
.
114
" 3.1. $ !
B;5J' A<)@Z"*H
<)"J
'**G
G<*A)
*'B5MA)
(5Q*A))
)*HJ-
)B5ZA)*A)
*)QI'JLZQ Z*A )AM'Q
Y@A' <)"ZJ) KAZ@@G
'*+B)M'O
K*)*) )@A) '*@Z@M'Q-
*ZE '*"5@'"
K<L5*'@ )AM'Q
K)J5**G '*"5@ZM'O 55K )AM'O
K)EZ@ <)" B5*L@'
K*)*) "';B'**'@ K)A*-
;)"@" < L@)@)E
'*"5@")**G 55K
I)*A
*5K*)*) A'JA'@
;'I*ZE )AM'*5'"
"';** J)IK-
"Z*5*ZQ Z*A M<
A*5")@ZKB '*"5-
@Z
M
'Q*O <J'@ZAZ
IB5Y5**G
<)" )AM'*5'"
;"'"*5"5
<)"J'**G
K"Z*5*) M')J-
*) Z@5B)
"<JZ" ;5Y)"Z '
<+<'JA
A<)@Z"*' K"’GKAZ
'*"5@")**G 55K
I)*A
)+'J'
Q
")*Z
Q
AJ);
)A
M
'*5'"
Z@5B) JX;AZE
BYJZ"@5Q
@ZBJX")**G *) -
*"' @)Y
I5KHL"' +BZ K)-
E5**G
J ;5Y)"Z "
A<)@Z"*'Q ;'GJ*@'
115
" ! # C -
&, ? -
% ! & -
' % &! . -
# , & &!C$ $
$ ! !. ) "!
"
$
! %! , ? # '! -
: C&! &!, !, , &, -
! # . G , "!
"
%, #$ , #$ -
, %, %$
$, %$
!.
$!
% #$ .
!$ %$ #! ! :
, & , &-
! , &, &-
?& & . B -
! "
":
& & : "C-
", ? &# ? & -
, &, % ! -
; , ? &# &' -
$ % , &# -
;
#
; ! -
, ? #! ! ;
! ! C& , ? $! %
; C!, ? $!,
&, $ &$ $
, , & – C$
#$ C!
; C ! -
? ; $ &-
; $ ; ! !-
; % %$ $.
C & !
C #! $ "$! -
116
". ! ' &!C C %-
, :
- ;
- & ;
- &!C & ;
- & ;
- C!% & ;
- ! ? ! !-
& %.
" &!C
&$! %
,
&
< % $! $ -
:
- ! ? &. M C
;
- "" ;
- !! !
C!;
- ! &!
-
;
- "!" . A$ &
;
- % & , &;
- # !;
- & $$ $;
- & '.
*C # &C % -
. : C $-
C
,
, ?
% ( $! $ &!C &
&!), & -
? , &!& , ?
, % .
; C !
"$! ". "J$
!
" G -
$! C % &,
! , &,
117
& ! , , C -
. % "$! " $#
% & &, -
C , C !
, .
$ $ % , ? -
$! !
, # !-
&. !
& ! -
: C %, C , & -
$ , , , ! ,
"!" .
; # $ !
. < $ $ $,
# ! -
! , & ! -
. M # % % -
.
G! $! % ' $
% . M $
! ! -
, $
%! .
# ! : $
& % & (&!C -
), .
*! ! # ! &, ? -
$! C :
<, ? #!
(
) (&, ?
! , ) ; & -
, & # &-
# , ? # &, &
, #.
I!C! !
# &! %-
, % -
C& ! . " -
! !, ? &# !
. ' , ? -
118
C & $, &
& .
$! $ ? & :
&, # ,
&# .
& $! -
(, I, . -
( I $! & -
, . @, #!
& – %, ? C-
$$! ! #. " ? -
% 10% &C C$#!
#. J -
! 1/3 % (
10%) C$
# . -
&#! & , ? C$! -
. M ,
&#! C ( ) -
C %, –
– !.
'$! % & %
. %-
#! ! , $# &!C 50 ;
J %#!, ?
# &!C 50 200 . -
– – &
$ !. -
(. 46 K "< ")
$ &!- . K -
! -&! .
119
3.2.
-"
% % 8, 9
Y
K": :-
;$
+ ') W-
1 2 3 4 5 6 7 8
1. A!!
)@
* & B &
1
$$
&$
B &
#$ $-
$ -
&$
B!
!!
– 5 .
* C 5
-
2. &
M<,
&
50%
)
%
(!
),
5%
IC
C$$!-
10%
<
! -
1/3 -
%. ;
–
<
&#!
-
(
C
%)
5
!
, -
C$!
3. %
&
*
!
)@,
&!C 50
-
!
*
)@, &!C 200
50
I
.
A $
$#!
!
-
!-
4. < -
! &-
H$!
-
- )
$!
B &-
-
A –
.
; & –
&!C 5%
. &
A!! -
&
5. " -
%
10% 20% - 10% 10% 10%
6. A !
&
- 30% - 50% 50% 50%
120