Стровский Л.Е. Внешнеэкономическая деятельность предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

5. Основные показатели деятельности зарубежных фирм

137

ìîñòü èñïîëüçóåìûõ â ïðîöåññå ïðîèçâîäñòâà ìàøèí è îáîðóäîâà-

íèÿ, ÷òî õàðàêòåðèçóåò îñíîâíîé êàïèòàë.

Îñíîâíîé êàïèòàë — âàæíåéøèé ïîêàçàòåëü ïðîèçâîäñòâåííîãî

ïîòåíöèàëà ôèðìû. Â áàëàíñàõ ôèðì îí îáû÷íî îòðàæàåòñÿ îäíîé

ñòðîêîé, ÷òî çàòðóäíÿåò àíàëèç åãî ñòðóêòóðû. Íî â ïðèìå÷àíèÿõ ê

áàëàíñó ýòà ñòàòüÿ ðàçáèâàåòñÿ íà îòäåëüíûå ñîñòàâëÿþùèå (íàïðè-

ìåð, çåìëÿ, çäàíèÿ è ñîîðóæåíèÿ, ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå, àðåíäî-

âàííîå èìóùåñòâî è ñòðîÿùèåñÿ ïðåäïðèÿòèÿ, ìåñòîðîæäåíèÿ ïî-

ëåçíûõ èñêîïàåìûõ). Åñëè èç ñóììû, ñîñòàâëÿþùåé îñíîâíîé êà-

ïèòàë, âû÷åñòü àìîðòèçàöèîííûå îò÷èñëåíèÿ, ïîëó÷èì ðåàëüíûé

îñíîâíîé êàïèòàë.

Ê îñíîâíûì ïîêàçàòåëÿì ïðîèçâîäñòâåííîé áàçû ïðîìûøëåí-

íûõ ôèðì îòíîñÿòñÿ ÷èñëî è ìîùíîñòè îòäåëüíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ

ïðåäïðèÿòèé. Ó êðóïíûõ ôèðì ÷èñëî ïðåäïðèÿòèé ìîæåò äîñòèãàòü

íåñêîëüêèõ äåñÿòêîâ. Òàê, íàïðèìåð, ó êîìïàíèè General Electric èõ

áîëåå 300; ðàñïîëîæåí îíè êàê â ÑØÀ, òàê è â äðóãèõ ñòðàíàõ.

Õàðàêòåðèñòèêà ïðîèçâîäñòâåííîé áàçû ôèðìû ñîäåðæèò òàêæå

ñâåäåíèÿ î íàëè÷èè ñûðüåâîé áàçû, ñîáñòâåííûõ èñòî÷íèêîâ ýíåð-

ãèè, ñáûòîâîé ñåòè è ñðåäñòâ òðàíñïîðòà, öåíòðîâ òåõíè÷åñêîãî îá-

ñëóæèâàíèÿ è ò.ä.

Âàæíûé ïîêàçàòåëü, õàðàêòåðèçóþùèé ïðîèçâîäñòâåííûé ïî-

òåíöèàë ôèðìû, — êîëè÷åñòâî ïðîèçâîäñòâåííîé ïðîäóêöèè è äîëÿ

ýòîé ïðîäóêöèè â ïðîèçâîäñòâå ïîäîáíîé ïðîäóêöèè â ñòðàíå è â

ìèðå. Ýòè äàííûå ìîæíî ïî÷åðïíóòü èç îò÷åòîâ ôèðì, ñïðàâîê

øâåéöàðñêèõ áàíêîâ è ò.ä.

Îáúåì êàïèòàëîâëîæåíèé òàêæå îòíîñèòñÿ ê ïîêàçàòåëÿì ïðîèç-

âîäñòâåííîãî ïîòåíöèàëà ôèðìû. Íàïðàâëåíèå æå êàïèòàëîâëîæå-

íèé õàðàêòåðèçóåò åå ïðîèçâîäñòâåííóþ ïîëèòèêó. Ðóêîâîäñòâî

ôèðìû ñòðåìèòñÿ èíâåñòèðîâàòü êàïèòàëû â íàèáîëåå ïåðñïåêòèâ-

íûå, ñ åãî òî÷êè çðåíèÿ, âèäû ïðîèçâîäñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè.

Íàó÷íî-èññëåäîâàòåëüñêàÿ áàçà ôèðìû, êàê è íàó÷íî-èññëåäîâà-

òåëüñêèé ïîòåíöèàë â öåëîì, â óñëîâèÿõ îñòðîé êîíêóðåíöèè èãðà-

åò âñå áîëåå âåñîìóþ ðîëü. Æåëàÿ íå òîëüêî âûæèòü, íî è ïåðâåí-

ñòâîâàòü â êîíêóðåíòíîé áîðüáå, ôèðìû ñòðåìÿòñÿ âíåäðÿòü ïåðå-

äîâûå äîñòèæåíèÿ íàó÷íî-òåõíè÷åñêîãî ïðîãðåññà, ðàçðàáàòûâàòü

íîâóþ òåõíîëîãèþ è íîâûå âèäû ïðîäóêöèè, èíòåíñèâíî âåñòè ïî-

èñê íîâûõ íàïðàâëåíèé è ñôåð ïðèëîæåíèÿ êàïèòàëà, ôîðìèðîâàòü

íîâûå ðûíêè ñáûòà.

Ïîêàçàòåëè ýôôåêòèâíîñòè äåÿòåëüíîñòè ôèðìû — ýòî àáñîëþò-

íûå è îòíîñèòåëüíûå äàííûå; îñíîâíîé èç íèõ — ïðèáûëü — êîíå÷-

íàÿ öåëü è îñíîâíîé êðèòåðèé äåÿòåëüíîñòè ôèðìû.

×àñòî èñïîëüçóåòñÿ ïîêàçàòåëü âàëîâàÿ ïðèáûëü. Îí çàâèñèò îò

îáúåìà ïðîäàæ, ïðèáûëüíîñòè (ðàçíèöà ìåæäó ÷èñòûìè çàòðàòàìè

II. Организационно-правовые и экономические условия выбора иностранного партнера

138

è ÷èñòîé ïðîäàæíîé öåíîé) è ñèñòåìû ìåð ïî ðåàëèçàöèè. Âàëîâàÿ

ïðèáûëü îáåñïå÷èâàåò:

 ïîêðûòèå âñåõ ýêñïëóàòàöèîííûõ ðàñõîäîâ ïðåäïðèÿòèÿ, íå çà-

âèñÿùèõ íåïîñðåäñòâåííî îò òîâàðîîáîðîòà (îáúåìà ïðîäàæ);

 ïîãàøåíèå âñåõ äîëãîâ è çàéìîâ;

 âûïëàòó îò÷èñëåíèé â ïåíñèîííûé ôîíä;

 óïëàòó âñåõ íåîáõîäèìûõ íàëîãîâ èëè îò÷èñëåíèé â ãîñóäàð-

ñòâåííûé ôîíä ñîöèàëüíîãî ñòðàõîâàíèÿ;

 çàìåíó îñíîâíûõ ñðåäñòâ ïðè èõ èçíîñå;

 ïîâûøåíèå ðàñõîäîâ äî òîãî, êàê îíè îêóïÿòñÿ, ïðè ïîâû-

øåíèè ïðîäàæíîé öåíû;

 óâåëè÷åíèå îáúåìà êàïèòàëîâëîæåíèé ïî ìåðå ðîñòà áèçíåñà;

 âûïëàòó äèâèäåíäîâ.

Òîëüêî ïîñëå òîãî êàê áóäóò óäîâëåòâîðåíû âñå ýòè òðåáîâàíèÿ,

îñòàâøóþñÿ ÷àñòü ïðèáûëè ìîæíî ñíîâà âëîæèòü â ïðîèçâîäñòâî â

öåëÿõ äàëüíåéøåãî ðàñøèðåíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ.

Êàæäîå ïðåäïðèÿòèå äîëæíî ïîñòîÿííî ïîëó÷àòü íåêîòîðóþ

ìèíèìàëüíóþ ñóììó âàëîâîé ïðèáûëè ëèøü äëÿ òîãî, ÷òîáû åãî

âëàäåëüöû ìîãëè âûæèòü.

Ñòîèìîñòü èëè îáúåì ïðîäóêöèè, êîòîðóþ íåîáõîäèìî ðåàëèçî-

âàòü, ÷òîáû ïîëó÷èòü äîñòàòî÷íóþ âàëîâóþ ïðèáûëü, îñòàâøóþñÿ

ïîñëå óäîâëåòâîðåíèÿ ïðî÷èõ òðåáîâàíèé, íàçûâàþò êðèòè÷åñêèì

îáúåìîì ïðîäàæ.

Íà îñíîâå ïîëó÷åííîé àáñîëþòíîé ïðèáûëè èñ÷èñëÿþòñÿ îòíî-

ñèòåëüíûå ïîêàçàòåëè ðåíòàáåëüíîñòè:

 ðåíòàáåëüíîñòü ïðîäàæ;

 ðåíòàáåëüíîñòü àêòèâîâ;

 ðåíòàáåëüíîñòü îñíîâíîãî êàïèòàëà;

 ðåíòàáåëüíîñòü ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà;

 ñðåäíÿÿ íîðìà ðåíòàáåëüíîñòè.

Âàæíûé ïîêàçàòåëü ýôôåêòèâíîñòè — îáúåì ïðîäàæ. Îí îòðà-

æàåò ìàñøòàáû äåÿòåëüíîñòè ôèðìû è òåìïû åå ðîñòà. Íà îñíîâå

ýòîãî ïîêàçàòåëÿ èñ÷èñëÿþòñÿ îòíîñèòåëüíûå ïîêàçàòåëè ýôôåê-

òèâíîñòè:

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê àêòèâàì;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îñíîâíîìó êàïèòàëó;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îáîðîòíîìó êàïèòàëó;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê ìàòåðèàëüíî-ïðîèçâîäñòâåííûì

çàïàñàì;

 äîëÿ èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà â ñòîèìîñòè ðåàëèçîâàííîé ïðî-

äóêöèè;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îáùåìó ÷èñëó çàíÿòûõ.

5. Основные показатели деятельности зарубежных фирм

139

Ïîêàçàòåëè, õàðàêòåðèçóþùèå ôèðìó, íåîáõîäèìî àíàëèçèðî-

âàòü â äèíàìèêå, â ñðàâíåíèè. Òàê, ïðèáûëü ìîæåò ïî ãîäàì óâåëè-

÷èâàòüñÿ èëè óìåíüøàòüñÿ. Ìîãóò áûòü óáûòî÷íûå ãîäû. Èçâåñòíûé

ìåíåäæåð Ëè ßêîêêà îòìå÷àåò, ÷òî àâòîìîáèëüíàÿ ìîíîïîëèÿ

«Chrysler» â òå÷åíèå 1978—1981 ãã. òåðïåëà óáûòêè, à çàòåì ïî ïîêà-

çàòåëÿì ýôôåêòèâíîñòè ñòàëà çíà÷èòåëüíî îïåðåæàòü ñâîèõ ãëàâíûõ

êîíêóðåíòîâ General Motors è Ford Motor

Óâåëè÷åíèå èëè óìåíüøåíèå îáúåìà ïðîäàæ íåëüçÿ îäíîçíà÷íî

ðàññìàòðèâàòü êàê ïîâûøåíèå èëè ñíèæåíèå ýôôåêòèâíîñòè äåÿ-

òåëüíîñòè ôèðìû. Íåîáõîäèìî ïðîàíàëèçèðîâàòü ïðè÷èíû ïðîèñ-

øåäøåãî. Â êàæäîì ñëó÷àå ïðè÷èíû ìîãóò áûòü ðàçíûìè, íàïðèìåð

ïðîäàæà àêòèâîâ, ïîãëîùåíèÿ, ñëèÿíèÿ è äðóãèå îðãàíèçàöèîííûå

ìåðîïðèÿòèÿ.

Îòíîñèòåëüíûå ïîêàçàòåëè ýôôåêòèâíîñòè. Ê íèì îòíîñÿòñÿ ñëå-

äóþùèå ïîêàçàòåëè.

 Ðåíòàáåëüíîñòü ïðîäàæ (profit margin) îïðåäåëÿåòñÿ ïî ôîðìóëå

отч

пр

отч

100, %

 , (5.1)

где R

пр

— рентабельность продаж; Р

отч

— прибыль за отчетный период (за

год); V

отч

— объем продаж за отчетный период.

Â ÷èñëèòåëå ìîæåò áûòü ïîêàçàíà âàëîâàÿ èëè ÷èñòàÿ ïðèáûëü.

Åñëè îòíîøåíèå ðàâíî, íàïðèìåð, 8%, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî íà êàæ-

äûé äîëëàð ðåàëèçîâàííîé ïðîäóêöèè ïðèõîäèòñÿ 8 öåíòîâ ïðèáûëè.

Ïîâûøåíèå êîýôôèöèåíòà îçíà÷àåò èëè ðîñò öåí ïðè íåèçìåí-

íûõ èçäåðæêàõ ïðîèçâîäñòâà, èëè ñíèæåíèå èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà

ïðè ñîõðàíåíèè ïðåæíèõ öåí. Óìåíüøåíèå êîýôôèöèåíòà ìîæåò

ïðîèçîéòè èç-çà ñíèæåíèÿ öåí áåç ñîêðàùåíèÿ èçäåðæåê èëè â ðå-

çóëüòàòå ïîâûøåíèÿ ñåáåñòîèìîñòè áåç ïîâûøåíèÿ öåí. Óìåíüøå-

íèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ îçíà÷àåò ïàäåíèå ñïðîñà íà ïðîäóêöèþ ôèð-

ìû è, êàê ñëåäñòâèå, ñíèæåíèå ðåíòàáåëüíîñòè ïðîäàæ.

 Ðåíòàáåëüíîñòü àêòèâîâ (total assets return) îïðåäåëÿåòñÿ ïî

ôîðìóëå

отч

акт

отч

100, %

 , (5.2)

где R

акт

— рентабельность активов; P

отч

— прибыль (чистая) за отчетный

период; А

отч

— активы (итог баланса) на конец отчетного периода.

ßêîêêà Ë. Êàðüåðà ìåíåäæåðà. Ì.: Ïðîãðåññ, 1990. Ñ. 384.

II. Организационно-правовые и экономические условия выбора иностранного партнера

140

Ðåíòàáåëüíîñòü àêòèâîâ ïîêàçûâàåò ýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâà-

íèÿ èíâåñòèðîâàííîãî â èìóùåñòâî ôèðìû êàïèòàëà — îñíîâíîãî

è îáîðîòíîãî. Íèçêèé óðîâåíü ðåíòàáåëüíîñòè àêòèâîâ ïî ñðàâíå-

íèþ ñ ýòèì ïîêàçàòåëåì ó äðóãèõ ôèðì ñâèäåòåëüñòâóåò î íèçêîì

ñïðîñå íà ïðîäóêöèþ ôèðìû èëè æå î ïåðåâëîæåíèè êàïèòàëà â

àêòèâû.

 Ðåíòàáåëüíîñòü îñíîâíîãî êàïèòàëà (fixed assets return) îïðåäå-

ëÿåòñÿ ïî ôîðìóëå

отч

осн.к

осн

100, %

 , (5.3)

где R

осн.к

— рентабельность основного капитала; Р

отч

— прибыль (чистая)

за отчетный период; K

осн

— основной капитал за вычетом амортизации на

конец отчетного периода.

×åì âûøå çíà÷åíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ, òåì ýôôåêòèâíåå èñïîëü-

çîâàíèå îñíîâíûõ ñðåäñòâ ôèðìû. Åñëè ðåíòàáåëüíîñòü îñíîâíîãî

êàïèòàëà âîçðàñòàåò, à ðåíòàáåëüíîñòü àêòèâîâ â öåëîì ñíèæàåòñÿ,

òî âîçìîæíû ñëåäóþùèå âàðèàíòû: âîçðàñòàþò îáîðîòíûå àêòèâû,

ôèðìà çàòîâàðèâàåòñÿ ãîòîâîé ïðîäóêöèåé, ðàñòóò ìàòåðèàëüíî-

ïðîèçâîäñòâåííûå çàïàñû, óâåëè÷èâàåòñÿ äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåí-

íîñòü èëè íàëè÷íîñòü. Äîïîëíèòåëüíûé àíàëèç äèíàìèêè ñòðóêòó-

ðû îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïîìîæåò ïðîÿâèòü ïðè÷èíû ñîçäàâøåãîñÿ

ïîëîæåíèÿ.

 Ðåíòàáåëüíîñòü ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà (return on equity) ñâè-

äåòåëüñòâóåò îá ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ òîé ÷àñòè êàïèòàëà,

êîòîðàÿ èíâåñòèðîâàíà â ôèðìó çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ èñòî÷íèêîâ

ôèíàíñèðîâàíèÿ, è ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ôîðìóëå

отч

с.к

100, %

 , (5.4)

где R

с.к

— рентабельность собственного капитала; Р

отч

— прибыль (чис-

тая) за отчетный период; K

— собственный капитал (балансовая стои-

мость) на конец отчетного периода.

Óðîâåíü êîòèðîâêè àêöèé ôèðìû íà áèðæàõ çàâèñèò îò èçìåíå-

íèÿ ýòîãî ïîêàçàòåëÿ.

 Ñðåäíÿÿ íîðìà ðåíòàáåëüíîñòè ôèðìû (rate of return) çà îïðå-

äåëåííûé ïåðèîä âðåìåíè ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ôîðìóëå

123

ср

123

(...)

100, %,

( ...)

PP P N

AA A N







(5.5)

5. Основные показатели деятельности зарубежных фирм

141

где R

ср

— средняя норма рентабельности; Р

— прибыль (чистая) за соот-

ветствующий год рассматриваемого периода; А

— балансовая стоимость

активов за вычетом амортизации на конец каждого рассматриваемого

периода; N — число лет в рассматриваемом периоде.

 Îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê àêòèâàì (sales to total assets

ratio) õàðàêòåðèçóåò ýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ âñåõ ñðåäñòâ,

íàõîäÿùèõñÿ ó ôèðìû, à îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îñíîâíîìó

êàïèòàëó (sales to fixed assets ratio) — ýôôåêòèâíîñòü èñïîëüçîâà-

íèÿ ñðåäñòâ, âëîæåííûõ â îñíîâíîé êàïèòàë. Ðîñò ýòèõ ïîêàçàòå-

ëåé ñâèäåòåëüñòâóåò î ïîâûøåíèè ýôôåêòèâíîñòè îïåðàöèé ôèð-

ìû èëè æå îòðàæàåò èíôëÿöèîííûé ðîñò öåí. Âñå ýòî ìîæåò ñî÷å-

òàòüñÿ ñî ñíèæåíèåì ðåíòàáåëüíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ îñíîâíîãî

êàïèòàëà è àêòèâîâ â öåëîì.

 Îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îáîðîòíîìó êàïèòàëó (sales to

current assets ratio), íàçûâàåìîå êîýôôèöèåíòîì îáîðà÷èâàåìîñòè

îáîðîòíûõ àêòèâîâ, äîïîëíÿåò ýòè ïîêàçàòåëè. Êîýôôèöèåíò ïîêà-

çûâàåò ÷èñëî îáîðîòîâ, ñîâåðøåííûõ îáîðîòíûì êàïèòàëîì â òå÷å-

íèå ãîäà. ×åì âûøå ÷èñëî îáîðîòîâ, òåì áîëåå àêòèâíà êîììåð÷å-

ñêàÿ äåÿòåëüíîñòü ôèðìû è òåì ìåíüøå òðåáóåòñÿ ñðåäñòâ äëÿ âåäå-

íèÿ òåêóùèõ îïåðàöèé.

 Îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê ìàòåðèàëüíî-ïðîèçâîäñòâåííûì

çàïàñàì (sales to inventory ratio), èëè êîýôôèöèåíò îáîðà÷èâàåìîñòè

ìàòåðèàëüíî-ïðîèçâîäñòâåííûõ çàïàñîâ, ïîêàçûâàåò ÷èñëî îáîðîòîâ

ýòèõ çàïàñîâ â òå÷åíèå ãîäà. Ñíèæåíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ îçíà÷àåò

ñíèæåíèå ñáûòà ãîòîâîé ïðîäóêöèè, çàòîâàðåííîñòü, à òàêæå ìîæåò

ñâèäåòåëüñòâîâàòü îá óâåëè÷åíèè çàïàñîâ ñûðüÿ è ìàòåðèàëîâ â ñâÿ-

çè ñ îæèäàåìûì ðîñòîì öåí. Äëÿ âûÿñíåíèÿ ïðè÷èí ñëåäóåò ïðî-

àíàëèçèðîâàòü èçìåíåíèÿ â ñàìîé ñòðóêòóðå ìàòåðèàëüíî-

ïðîèçâîäñòâåííûõ çàïàñîâ.

 Äîëÿ èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà â ñòîèìîñòè ðåàëèçîâàííîé ïðîäóê-

öèè (cost of goods sold to sales) òàêæå çàíèìàåò âàæíîå ìåñòî â îöåíêå

ýôôåêòèâíîñòè äåÿòåëüíîñòè ôèðìû. Íóæíî ñòðåìèòüñÿ ê òîìó, ÷òî-

áû èçäåðæêè ñíèæàëèñü, â ýòîì ñëó÷àå ðàñòåò ðåíòàáåëüíîñòü ïðîèç-

âîäñòâà, ïîâûøàåòñÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ïðîäóêöèè ôèðìû.

 Îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê îáùåé ÷èñëåííîñòè çàíÿòûõ (sales

to number of employees) õàðàêòåðèçóåò âûðàáîòêó â ðàñ÷åòå íà îäíî-

ãî çàíÿòîãî, ò.å. ïîêàçàòåëü ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà — îáîáùàþ-

ùèé ïîêàçàòåëü, îïðåäåëÿþùèé óðîâåíü îðãàíèçàöèè ïðîèçâîäñòâà

è òðóäà, àâòîìàòèçàöèè. Ïîêàçàòåëü ïîçâîëÿåò ñðàâíèòü óðîâåíü

îðãàíèçàöèè ïðîèçâîäñòâà è òðóäà â ïîäðàçäåëåíèÿõ ñâîåé êîìïà-

íèè, à òàêæå ïîêàçàòåëè äðóãèõ ôèðì äàííîé îòðàñëè â ðàçíûõ

ñòðàíàõ.

II. Организационно-правовые и экономические условия выбора иностранного партнера

142

Ïîêàçàòåëè êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè ôèðìû. Ðàçëè÷àåòñÿ êîíêó-

ðåíòîñïîñîáíîñòü ôèðìû è êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü òîâàðà.

Êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ôèðìû — ýòî âîçìîæíîñòü ïðåäëîæèòü

òîâàð, óäîâëåòâîðÿþùèé êîíêóðåíòíûì òðåáîâàíèÿì ïîòðåáèòåëÿ,

â òðåáóåìîì êîëè÷åñòâå, â íóæíûå ñðîêè è íà íàèáîëåå âûãîäíûõ

óñëîâèÿõ (öåíà, áàçèñíûå óñëîâèÿ ïîñòàâêè, îðãàíèçàöèÿ òåõíè÷å-

ñêîãî îáñëóæèâàíèÿ, ïðåäîñòàâëåíèå êðåäèòà è ò.ä.).

Êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü òîâàðà — ýòî åãî ïîëåçíîñòü â êà÷åñòâå

ïîòðåáèòåëüíîé ñòîèìîñòè â êîíêðåòíûõ óñëîâèÿõ. Öåëü ýêîíîìè-

÷åñêîãî àíàëèçà êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè òîâàðà — âûÿâèòü èç ãðóï-

ïû àíàëîãè÷íûõ òîâàðîâ òàêîé, êîòîðûé îòâå÷àë áû îïðåäåëåííûì

õàðàêòåðèñòèêàì è ïîëüçîâàëñÿ áû íàèáîëüøèì ñïðîñîì. Ïîêóïà-

òåëÿ èíòåðåñóåò ñïîñîáíîñòü òîâàðà óäîâëåòâîðÿòü êîíêóðåíòíóþ

ïîòðåáíîñòü. Ïðè ýòîì ó÷èòûâàþòñÿ è òåõíè÷åñêèå õàðàêòåðèñòèêè

òîâàðà, è öåíà, è ïðåñòèæ ôèðìû-èçãîòîâèòåëÿ, è ñïîñîáíîñòü

ôèðìû îðãàíèçîâàòü äåéñòâåííóþ ñèñòåìó ïîñëåïðîäàæíîãî îáñëó-

æèâàíèÿ è ò.ä. Òàê, åñëè òîâàð ïî òåõíè÷åñêèì õàðàêòåðèñòèêàì è

ïðåâîñõîäèò âñå àíàëîãè÷íûå òîâàðû, òî èç-çà âûñîêîé öåíû âñëåä-

ñòâèå âûñîêèõ èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà îí ìîæåò ñòàòü íåêîíêóðåí-

òîñïîñîáíûì. Íî, ñ äðóãîé ñòîðîíû, íèçêàÿ öåíà íå âñåãäà îçíà÷à-

åò ïîêóïàòåëüñêèé ñïðîñ.

Êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ôèðìû è åå òîâàðà íàõîäÿòñÿ â ïðÿìîé

çàâèñèìîñòè. ×åì âûøå êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü òîâàðà, òåì âûøå

ñïðîñ íà òîâàð è òåì áîëüøèé ýêîíîìè÷åñêèé ýôôåêò ïîëó÷àåò

ôèðìà îò åãî ðåàëèçàöèè. Ýêîíîìè÷åñêèé ýôôåêò âûðàæàåòñÿ â

ïåðâóþ î÷åðåäü â ïîëó÷åííîé ïðèáûëè. È íàîáîðîò, ñíèæåíèå

ñïðîñà ïðèâîäèò ê ïîíèæåíèþ íîðìû, à çàòåì ìàññû ïðèáûëè.

Ïîêàçàòåëè êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè ñîäåðæàòñÿ â ãîäîâûõ îò÷å-

òàõ ôèðì è ôèðìåííûõ ñïðàâî÷íèêàõ. Êðîìå ïðèáûëè ïîêàçàòåëÿ-

ìè êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè ÿâëÿþòñÿ:

 îáúåìû ïðîäàæ â ñòîèìîñòíîì è êîëè÷åñòâåííîì âûðàæåíèè.

Åñëè ñòîèìîñòü ïðîäàííîé ïðîäóêöèè ðàñòåò áûñòðåå, ÷åì

åå ôèçè÷åñêèé îáúåì, òî ñïðîñ íà íåå ðàñòåò. Êîíå÷íî, íå-

îáõîäèìî ó÷èòûâàòü èíôëÿöèþ. Åñëè æå ñòîèìîñòü ïðîäàí-

íîé ïðîäóêöèè ðàñòåò ìåäëåííåå, ÷åì åå ôèçè÷åñêèé îáúåì,

òî ñïðîñ íà ïðîäóêöèþ ïàäàåò è ôèðìà âûíóæäåíà ñíèæàòü

öåíû;

 îòíîøåíèå ïðèáûëè ê îáúåìó ïðîäàæ (profit to sales). Ïðè óâå-

ëè÷åíèè ýòîãî ïîêàçàòåëÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü ïðîäóêöèè

ðàñòåò;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê ñòîèìîñòè ìàòåðèàëüíî-ïðîèç-

âîäñòâåííûõ çàïàñîâ (sales to inventoties). Åñëè ýòîò ïîêàçàòåëü

5. Основные показатели деятельности зарубежных фирм

143

óìåíüøàåòñÿ, òî çàìåäëÿåòñÿ îáîðà÷èâàåìîñòü çàïàñîâ, à ýòî

îçíà÷àåò ëèáî ñíèæåíèå ñïðîñà íà ãîòîâóþ ïðîäóêöèþ, ëèáî

óâåëè÷åíèå çàïàñîâ ñûðüÿ. Óòî÷íèòü, ÷òî èìåííî ïðîèñõî-

äèò, ïîçâîëÿåò ïîêàçàòåëü äîëÿ ñòîèìîñòè íåðåàëèçîâàííîé

ïðîäóêöèè â ìàòåðèàëüíî-ïðîèçâîäñòâåííûõ çàïàñàõ (finished

goods to inventories). Ïðè åãî ðîñòå ïðîèñõîäèò çàòîâàðåííîñòü

ãîòîâîé ïðîäóêöèåé, ïîñêîëüêó íà íåå ñíèæàåòñÿ ñïðîñ;

 îòíîøåíèå îáúåìà ïðîäàæ ê ñòîèìîñòè íåðåàëèçîâàííîé ïðî-

äóêöèè (sales to receivables) ïîêàçûâàåò îáúåì êîììåð÷åñêîãî

êðåäèòà, êîòîðûé ôèðìà ïðåäîñòàâëÿåò ñâîèì êëèåíòàì.

Êðåäèò óìåíüøàåòñÿ, åñëè ñïðîñ íà òîâàð ðàñòåò. Ñîêðàùàåò-

ñÿ ïðîäàæà â êðåäèò. È íàîáîðîò, ïîâûøåíèå òåìïîâ ðîñòà

îáúåìà êðåäèòà ïîêàçûâàåò, ÷òî ôèðìà âûíóæäåíà ïðåäîñ-

òàâëÿòü áîëåå ëüãîòíûå óñëîâèÿ êëèåíòàì ïðè ïðîäàæå ñâîåé

ïðîäóêöèè;

 çàãðóçêà ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé. Ðóêîâîäñòâî ôèðìû

ïðèíèìàåò ðåøåíèå î ñíèæåíèè çàãðóçêè ïðîèçâîäñòâåííûõ

ìîùíîñòåé, êàê òîëüêî âîçíèêàþò òðóäíîñòè ñî ñáûòîì ãîòî-

âîé ïðîäóêöèè;

 ïîðòôåëü çàêàçîâ. Âûñîêèé óðîâåíü ñïðîñà íà ïðîäóêöèþ

ôèðìû îáåñïå÷èâàåò áîëüøîé ïîðòôåëü çàêàçîâ;

 çàòðàòû íà íàó÷íûå èññëåäîâàíèÿ. Ýòîò ïîêàçàòåëü ñâèäåòåëü-

ñòâóåò î ïîòåíöèàëüíûõ âîçìîæíîñòÿõ ôèðìû;

 îáúåì è íàïðàâëåíèå êàïèòàëüíûõ âëîæåíèé. Ôèðìà ñòðåìèòñÿ

âêëàäûâàòü ñðåäñòâà â îñâîåíèå è ïðîèçâîäñòâî íàèáîëåå

ïåðñïåêòèâíîé ïðîäóêöèè. Åñëè íåò ïåðñïåêòèâ ïîëó÷åíèÿ

äîñòàòî÷íî âûñîêîé íîðìû ïðèáûëè, ôèðìà ïåðåñòàåò âêëà-

äûâàòü êàïèòàë â ïðîèçâîäñòâî. Ñëåäîâàòåëüíî, êîíêóðåíòî-

ñïîñîáíîñòü ïðîäóêöèè ñíèçèëàñü.

Ïîêàçàòåëè ôèíàíñîâîãî ïîëîæåíèÿ ôèðìû. Ôèíàíñîâîå ïîëî-

æåíèå ôèðìû õàðàêòåðèçóåòñÿ ïëàòåæåñïîñîáíîñòüþ è êðåäèòîñïî-

ñîáíîñòüþ.

Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü — ýòî ñòåïåíü ôèíàíñîâîé íåçàâèñèìîñòè

ôèðìû îò âíåøíèõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ ñâîåé äåÿòåëüíî-

ñòè è ñïîñîáíîñòü â çàðàíåå îãîâîðåííûå ñðîêè ïîãàøàòü ñâîè ôè-

íàíñîâûå îáÿçàòåëüñòâà.

Êðåäèòîñïîñîáíîñòü — âîçìîæíîñòü ïðåäîñòàâëåíèÿ êðåäèòîâ

êëèåíòàì.

Ïîêàçàòåëè ôèíàíñîâîãî ïîëîæåíèÿ ôèðìû ñëåäóþùèå:

 ñòðóêòóðà ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà (stockholder′s equity compo-

sition), ò.å. ñîîòíîøåíèå ñîñòàâëÿþùèõ êàïèòàë ýëåìåíòîâ

II. Организационно-правовые и экономические условия выбора иностранного партнера

144

àêöèîíåðíîãî êàïèòàëà, ýìèññèîííîãî äîõîäà è êàïèòàëèçè-

ðîâàííîé ïðèáûëè. Êàê èçâåñòíî, íà ïåðâûõ ïîðàõ äåÿòåëü-

íîñòü ôèðìû ôèíàíñèðóåòñÿ â îñíîâíîì çà ñ÷åò àêöèîíåðíî-

ãî êàïèòàëà, ò.å. ñðåäñòâ, ïîëó÷åííûõ îò ïðîäàæè àêöèé. Äà-

ëåå âîçðàñòàåò ðîëü êàïèòàëèçèðîâàííîé ïðèáûëè, óâåëè÷å-

íèå êîòîðîé ñâèäåòåëüñòâóåò, ÷òî äåÿòåëüíîñòü ôèðìû âûñî-

êîýôôåêòèâíà è îíà èìååò ôèíàíñîâóþ íåçàâèñèìîñòü;

 îòíîøåíèå ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ê èòîãó áàëàíñà

(stockholder’ sequity to total assets) îòðàæàåò ôèíàíñîâóþ íåçà-

âèñèìîñòü ôèðìû îò âíåøíèõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ.

×åì ýòî ñîîòíîøåíèå âûøå, òåì ëó÷øå ôèíàíñîâîå ïîëîæå-

íèå ôèðìû. Ïðèíÿòî ñ÷èòàòü, ÷òî îáùàÿ ñóììà çàäîëæåííî-

ñòè íå äîëæíà ïðåâûøàòü ñóììó ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà. Åñ-

ëè ýòî îòíîøåíèå áîëåå 50%, òî ôèíàíñèðîâàíèå äåÿòåëüíî-

ñòè ôèðìû çà ñ÷åò çàåìíîãî êàïèòàëà ïðîèñõîäèò â äîïóñòè-

ìûõ ïðåäåëàõ;

 îòíîøåíèå âñåé çàäîëæåííîñòè ê ñîáñòâåííîìó êàïèòàëó (total

dept to stockholder′s equity) òàêæå ïîêàçûâàåò ñîîòíîøåíèå

âíåøíèõ è ñîáñòâåííûõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ. Ïî-

ñêîëüêó íåêîòîðûå âèäû êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè —

ýòî ñâîåîáðàçíûé áåñïëàòíûé êðåäèò, íàïðèìåð çàäîëæåí-

íîñòü ïî çàðàáîòíîé ïëàòå, íàëîãàì è äðóãèì âèäàì, òî íóæ-

íî àíàëèçèðîâàòü ñòðóêòóðó çàäîëæåííîñòè;

 îòíîøåíèå ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà ê ðåàëüíîìó îñíîâíîìó êà-

ïèòàëó (stockholder′s equity to fixed assets) ñâèäåòåëüñòâóåò î

òîì, â êàêîé ìåðå èíâåñòèðîâàíèå êàïèòàëà â îñíîâíûå ôîí-

äû ïðîèñõîäèò çà ñ÷åò âíóòðåííèõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâà-

íèÿ. Åñëè ýòî îòíîøåíèå ìåíüøå åäèíèöû, òî ÷àñòü îñíîâ-

íûõ ôîíäîâ ôèíàíñèðóåòñÿ çà ñ÷åò çàåìíîãî êàïèòàëà, à ýòî

âëå÷åò óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ â ôîðìå ïðîöåíòîâ. Åñëè ðàçìåð

âûïëà÷èâàåìîãî ôèðìîé ïðîöåíòà âûøå ñðåäíåé íîðìû

ïðèáûëè, ïîëó÷àåìîé íà âëîæåííûé êàïèòàë, òî ôèðìà ðà-

áîòàåò â óáûòîê;

 îòíîøåíèå äîëãîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè ê ñîáñòâåííîìó êàïè-

òàëó (long-terms debt to stockholders′ equity). Ôèíàíñèðîâàíèå

êîìïàíèè çà ñ÷åò äîëãîñðî÷íûõ êðåäèòîâ, â ÷àñòíîñòè îáëè-

ãàöèîííûõ çàéìîâ, äëÿ íåå âûãîäíî, åñëè íîðìà ïðèáûëè

âûøå ðàçìåðà âûïëà÷èâàåìûõ ïðîöåíòîâ. Äîëãîñðî÷íûé êðå-

äèò âñåãäà äàåò ãèáêîñòü ìàíåâðà, ïîçâîëÿåò ðàñøèðèòü ìàñ-

øòàáû îïåðàöèé è ïðè óñïåøíîé äåÿòåëüíîñòè ïîëó÷àòü

áîëüøóþ ìàññó ïðèáûëè. Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî ðàçìåð äîëãîñðî÷-

íîé çàäîëæåííîñòè íå äîëæåí áûòü áîëüøå ñîáñòâåííîãî

5. Основные показатели деятельности зарубежных фирм

145

îáîðîòíîãî êàïèòàëà (ò.å. ðàçíèöû ìåæäó îáîðîòíûìè àêòè-

âàìè è êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòüþ). Â ïðîòèâíîì ñëó÷àå

÷àñòü äîëãîñðî÷íûõ êðåäèòîâ ôèðìû èäåò íà ôèíàíñèðîâà-

íèå òåêóùèõ îïåðàöèé. Ñëåäîâàòåëüíî, ðàñõîäû ôèðìû óâå-

ëè÷èâàþòñÿ, òàê êàê ïðîöåíò, êîòîðûé âûïëà÷èâàåòñÿ ïî

äîëãîñðî÷íûì êðåäèòàì, âñåãäà áîëåå âûñîêèé, ÷åì ïî êðàò-

êîñðî÷íûì;

 ïîñòóïëåíèå ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ îò îïåðàöèé â îò÷åòíîì ïå-

ðèîäå (cash flow) — ýòî îáúåì ñàìîôèíàíñèðîâàíèÿ òåêóùèõ

îïåðàöèé, àáñîëþòíûé ïîêàçàòåëü ïîñòóïèâøèõ ñðåäñòâ â îò-

÷åòíîì ïåðèîäå â ôîðìå ÷èñòîé ïðèáûëè è àìîðòèçàöèîííûõ

îò÷èñëåíèé;

 êîýôôèöèåíò ñàìîôèíàíñèðîâàíèÿ òåêóùèõ êàïèòàëîâëîæåíèé

(cash flow to capital expenditures) ïîêàçûâàåò, â êàêîé ñòåïåíè

âëîæåíèÿ â îñíîâíîé êàïèòàë çà îò÷åòíûé ãîä ïðîèçâîäè-

ëèñü çà ñ÷åò ñðåäñòâ, ïîñòóïèâøèõ îò îïåðàöèé ôèðìû;

 êîýôôèöèåíò ïîêðûòèÿ (current ratio), èëè îòíîøåíèå îáîðîò-

íûõ àêòèâîâ ê êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè, — îäèí èç îñ-

íîâíûõ ïîêàçàòåëåé ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ôèðìû. Ïî íåìó

ìîæíî ñóäèòü, â êàêîé ìåðå êðàòêîñðî÷íàÿ çàäîëæåííîñòü

ôèðìû ïîêðûâàåòñÿ åå îáîðîòíûìè àêòèâàìè. Ïðèíÿòî ñ÷è-

òàòü, ÷òî ýòîò ïîêàçàòåëü íå äîëæåí áûòü ìåíüøå äâóõ.

Ïîñêîëüêó íå âñå ýëåìåíòû îáîðîòíîãî êàïèòàëà ôèðìû ìîãóò

áûòü ñðàçó èñïîëüçîâàíû êàê ïëàòåæíûå ñðåäñòâà äëÿ ïîãàøåíèÿ

çàäîëæåííîñòè, ðàññ÷èòûâàþò äîïîëíèòåëüíûå ïîêàçàòåëè, êîòîðûå

õàðàêòåðèçóþò ñòåïåíü ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ôèðìû:

 êîýôôèöèåíò ëèêâèäíîñòè îáîðîòíûõ àêòèâîâ (cost and mar-

ketable securities to current assets) — äîëÿ íàëè÷íîñòè è áûñò-

ðîðåàëèçóåìûõ áóìàã â îáîðîòíûõ àêòèâàõ. ×åì ýòîò êîýô-

ôèöèåíò âûøå, òåì âûøå ëèêâèäíîñòü îáîðîòíîãî êàïèòàëà

è ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ôèðìû;

 êîýôôèöèåíò ïîêðûòèÿ êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè ëèêâèä-

íûìè ñðåäñòâàìè (liquid assets to current liabilities). Ïðè ðàñ÷å-

òå ïîêàçàòåëÿ ê ëèêâèäíûì ñðåäñòâàì îòíîñÿò è äåáèòîðñêóþ

çàäîëæåííîñòü, êàê è íàëè÷íîñòü, è áûñòðî ðåàëèçóåìûå

öåííûå áóìàãè. Ïðè óìåíüøåíèè ïîêàçàòåëÿ ïîíèæàåòñÿ

ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ôèðìû. Ýòîò ïîêàçàòåëü íå äîëæåí áûòü

ìåíüøå åäèíèöû;

 îòíîøåíèå îáîðîòíûõ àêòèâîâ êî âñåìó çàåìíîãî êàïèòàëó

(current assets to total). Ïëàòåæåñïîñîáíîñòü ôèðìû ñ÷èòàåòñÿ

âûñîêîé, åñëè âñÿ åå çàäîëæåííîñòü ïîêðûâàåòñÿ ëèêâèäíû-

ìè ñðåäñòâàìè, ê êîòîðûì è îòíîñÿòñÿ îáîðîòíûå àêòèâû.

II. Организационно-правовые и экономические условия выбора иностранного партнера

146

Ïðèâåäåì ïðèìåðû èòîãîâûõ îò÷åòîâ (òàáë. 5.2 è 5.3).

Òàáëèöà 5.2. Èòîãîâûé îò÷åò ïî ïðèáûëè è óáûòêàì

çà ÷åòûðå ãîäà (äî 30 èþëÿ), òûñ. ô. ñò.

Ïîêàçàòåëü 1-é ãîä 2-é ãîä 3-é ãîä 4-é ãîä

Îáúåì ïðîäàæ 1440 1600 2000 2400

Ìèíóñ ìàòåðèàëüíûå çàòðàòû

íà ðåàëèçîâàííóþ ïðîäóêöèþ

800

1 000

1200

1520

Âàëîâàÿ ïðèáûëü 640

(44,4%)

600

(37,5%)

800

(40,0%

)

880

(36,6%)

Ðàñõîäû íà ðåàëèçàöèþ 160 190 200 240

Àäìèíèñòðàòèâíûå èçäåðæêè 160 180 200 240

Íà÷èñëåíèÿ íà èçíîñ 120 130 120 140

Êîíòîðñêèå ðàñõîäû 20

500

520

540

640

Ïðèáûëü äî óïëàòû ïî ïðîöåíòàì 180 80 260 240

Âûïëàòû ïðîöåíòîâ ïî ññóäàì 60 60 60 60

Ïðèáûëü äî íàëîãîâ 120 20 200 180

Íàëîã íà êîðïîðàöèþ (50%) 60 10 100 90

×èñòàÿ ïðèáûëü ïîñëå óïëàòû

íàëîãîâ

100

Íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü 240

300

280

290

260

360

300

390

Ìèíóñ âûïëà÷åííûå äèâèäåíäû 20 30 60 70

Íåðàñïðåäåëåííàÿ ïðèáûëü 280 260 300 320

Òàáëèöà 5.3. Çàêëþ÷èòåëüíûé áàëàíñîâûé îò÷åò

(ïî ñîñòîÿíèþ íà 30 èþíÿ), òûñ. ô. ñò.

Ïîêàçàòåëü 1-é ãîä 2-é ãîä 3-é ãîä 4-é ãîä

Èñïîëüçóåìûé êàïèòàë

Ïîñòîÿííûå àêòèâû

Çåìëÿ è ïîñòðîéêè 800 900 800 1000

Ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå 500 560 520 660

Àâòîòðàíñïîðò 80 60 100 120

Òåêóùèå àêòèâû

Çàïàñû 620 660 860 880

Äåáèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü 460 480 620 760

Êàññà (äåíåæíàÿ íàëè÷íîñòü) 180

1260

140

1280

100

1580

180

1820

Ìèíóñ òåêóùèå îáÿçàòåëüñòâà

Çàäîëæåííîñòü êðåäèòîðàì 230 250 310 450

Íàêîïëåííûå ðàñõîäû 70 80 90 120