58
3.2. Про и звод ств ен ны й, фи на нсо вы й
и оп ера ци онн ый ци кл ы
Производственный цикл начинается с момента поступления ма-
териалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки
покупателю продукции, которая была изготовлена из данных мате-
риалов.
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам
данных материалов (погашение кредиторской задолженности), за-
канчивается в момент получения денег от покупателей за отгру-
женную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Фи-
нансовый цикл – это период, в течение которого однократный обо-
рот совершают собственные оборотные средства. В тех случаях, ко-
гда собственные оборотные средства величина отрицательная, по-
нятия финансового цикла не существует.
Промежуток времени, в течение которого текущие активы
предприятия совершают полный оборот, называются операционным
циклом.
При анализе оборотных средств необходимо рассмотреть соот-
ношение длительности операционного и финансового циклов, дать
оценку структуры этих циклов, т. е. сравнить между собой периоды
оборота отдельных составляющих (запасов сырья, материалов, не-
завершенного производства, готовой продукции, дебиторской и
кредиторской задолженностей).
Общая продолжительность и структура операционного и фи-
нансового циклов связаны со спецификой работы предприятия, в
частности, с технологическими особенностями, сложившимися
традициями в работе с поставщиками и потребителями, и отражают
недостатки в управлении текущими активами (схема 3.2).
По оценкам специалистов в области финансового менеджмента,
из общей экономии, которую можно получить при эффективном
управлении финансами, 50 % – может дать эффективное управле-
ние товарно-материальными запасами, 40 % – управление запасами
готовой продукции и дебиторской задолженности и 10 % – собст-
венно техническим циклом.
Поэтому целесообразно сосредоточить внимание в управлении
финансами на 90 % существующих возможностей.