Желательно, чтобы кредит (коммерческий кредит) в большем объеме
перекрывал дебиторскую задолженность, тогда у предприятия (продавца) не
будет дефицита денежной наличности.
На величину ТФП влияют следующие основные факторы:
1) темпы инфляции;
1) длительность производственного и сбытового циклов;
2) темпы роста объема производства и продажи товаров;
3) сезонность производства и реализации продукции;
4) состояние рыночной конъюнктуры;
5) величина маржинального дохода.
Рассмотрим более подробно влияние каждого фактора.
Темпы инфляции. В условиях высокой инфляции, превышающей 10-12% в
год, стоимость производства любого товара со временем возрастает. К тому
моменту, когда корпорация получит денежные средства от более ранних продаж,
стоимость производства более поздних по времени товаров увеличится. Если
корпорация не сможет установить на свою продукцию цены с достаточным
уровнем рентабельности, то не будет возможности оплатить последующие
эксплуатационные расходы доходами от реализации предыдущей продукции.
Главная причина, генерирующая инфляцию издержек производства, – высо-
кие цены на продукцию и услуги естественных монополий (топливно-энергети-
ческий комплекс, железнодорожный транспорт и др.), а также на импортируемые
сырье, материалы и оборудование.
Ограничителями роста цен на товары являются наличие совершенной
конкуренции и платежеспособный спрос покупателей. Эти два условия в России
практически отсутствуют.
Длительность производственного и сбытового циклов. Чем быстрее сырье
и материалы превращаются в готовую продукцию, а последняя после ее
реализации – в денежные средства, тем меньше иммобилизовано оборотных
средств в материальные запасы, незавершенное производство, готовую
продукцию на складе и дебиторскую задолженность.
Величина этих активов, так же как и дебиторская задолженность, во многом
зависит от объема производства и продаж. Что касается производственного цикла,
то запасы формируют на начальной его стадии, а дебиторскую задолженность –
на конечной. Такое различие между этими элементами оборотных активов имеет
важное значение, поскольку необходимо правильно спрогнозировать объем пред-
стоящей реализации продукции до того, как принимать решение относительно
уровня запасов. Подобная последовательность действий усложняет работу менед-
жеров по управлению запасами. Следует иметь в виду, что неправильные реше-
ния, касающиеся уровня запасов, немедленно приводят к потерям в объемах про-
изводства и продаж товаров или к излишним расходам по хранению запасов.
Для минимизации величины вложений денежных средств в запасы
используют различные методы их оптимизации. Проблема оптимизации запасов
предполагает нахождение такой величины, при которой:
затраты на их поддержание на приемлемом уровне минимальны;
запасов достаточно для стабильной работы предприятия, в течение года.
Затраты, связанные с поддержанием запасов, включают в себя издержки по
хранению, размещению и выполнению заказов. Они являются составными эле-
ментами используемой западными корпорациями модели EOQ (Economic Ordering