финансовом рынке. Государство гарантирует сохранность таких вкладов, используя в свою очередь
остатки на счетах на свои нужды.
Опыт новых российских реформаторов по превращению Сбербанка в обычный коммерческий
акционерный: банк в этом смысле противоречит всей мировой практике.
По валюте займы делятся на натуральные и денежные. Денежные займы могут быть в
национальной валюте и в валюте других стран.
Облигации денежных займов продаются и покупаются по текущему курсу за деньги.
Натуральные займы появляются в периоды экономической разрухи и сопутствующей ей
инфляции. В этом случае за единицу принимается пуд хлеба, тонна угля; грамм золота.и т.д. На
облигации указывается номинальная величина этой натуральной единицы. Однако облигации
продаются и покупаются за деньги в соответствии с ценой указанного на облигации товара в момент
совершения операции купли-продажи.
Натуральная единица применяется с целью предотвращения обесценения займа.
По месту размещения займы делятся на внутренние и внешние. Признаком места размещения
выступает валюта займа — если используется валюта страны, выпускающей заём, то это внутренний
заём. В отличие от классификации по источникам происхождения, внешние займы могут быть ,
размещены и на территории собственной страны. Это касается стран, входящих по соглашению в зону
действия определенной валюты при сохранении и национальной валюты. Обычно это является
следствием колониальной зависимости.
По форме доходности займы делятся на процентные и выигрышные (лотерейные).
По процентным займам выплата годового процента производится по каждой облигации отдельно
путем срезания купонов, на которых обозначаются сумма и срок выплаты. , Выигрышные займы
выпускаются с целью привлечения средств широких слоев населения. В этом случае доход вы-
плачивается только по облигациям, чьи номера совпали с тиражной таблицей. Одновременно
происходит погашение облигации. Оставшиеся облигации участвуют в следующем тираже, и так до
полного погашения займа.
По форме обращения займы делятся на рыночные, нерыночные и специальные выпуски.
Рыночные займы выпускаются в форме облигаций, векселей, сертификатов, нот, бон. Они
свободно обращаются на рынке, но не могут быть предъявлены к погашению до истечения их срока.
Эта форма займов наиболее распространенная.
Держатели нерыночных ценных бумаг имеют другую привилегию — досрочного предъявления к
оплате. Это право наступает обычно, если другое не оговорено в условиях выпуска, через год.
Держатель бумаг при досрочном предъявлении к оплате теряет на процентах.
Чаще всего нерыночные ценные бумаги имеют еще одно преимущество — ими можно погашать
налоговые платежи.
Специальные займы размещаются среди финансовых институтов. Они именные и не обращаются
на денежном рынке. Они также могут быть предъявлены к оплате или зачету до истечения срока их
действия.
Важнейшее значение в проблемах государственного кредита имеет вопрос о курсе займа.
Курсом займа называется цена облигации займа, выраженная в процентах к номиналу. Курсы
могут быть трех типов: альпари (при 100% курсе, т.е. совпадении цены и номинала), ажио (выше
номинала) и дизажио (когда курс ниже номинала).
Например, когда номинал облигации составляет 1000 рублей, а продается она за 7 50 рублей, то
дизажио составляет 25$.
При выпуске займов правительство заключает договор с банком-(или группой банков), биржей
или другими финансовыми институтами об условиях выпуска займов. В условия займа включаются
сумма займа, срок, условия погашения, уровень доходности, эмиссионный курс.
Эмиссионным курсом займа называется курс в момент выхода займа на биржу. Эмиссионный
курс обычно бывает ниже номинала — для покрытия затрат по первичному размещению и для
привлечения кредиторов.
Если учесть, что при выпуске займа уровень доходности ориентирован на банковский процент,
то с изменением ссудного процента начинает колебаться и цена на облигации займа.
Реальный курс облигаций займа, сложившийся после размещения займа, называется биржевым
курсом. Заём считается размещенным, когда он окажется в руках окончательных держателей. Реальный
курс займа зависит от уровня доходности займа (процент займа) и уровня банковского процента. При