Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит

Подождите немного. Документ загружается.

11

ских лиц (субъектов права). Имеются в виду государственные и му-

ниципальные предприятия. Во-вторых, термином «предприятие»

обозначается имущественный комплекс, который в ст. 132 ГК РФ

рассматривается как объект права.

Как объект гражданского оборота предприятие представляет

собой имущественный комплекс, в состав которого входит не толь-

ко недвижимое (земельные участки, здания, сооружения и т.п.), но

и движимое имущество (оборудование, инвентарь, сырье, готовая

продукция), а также обязательственные права, требования, долги

и некоторые исключительные права (на фирменное наименование,

товарный знак, изобретение, промышленный образец и др.). При

этом предприятием признается только такой имущественный

комплекс, который используется для осуществления предприни-

мательской деятельности.

Под финансами предприятий следует понимать относительно са-

мостоятельную сферу системы финансов страны (государства), ох-

ватывающую круг экономических отношений, связанных с форми-

рованием, распределением и использованием финансовых ресурсов

предприятий на основе управления их денежными потоками.

Как показывает мировой опыт, в реальной экономике особую

роль играют коммерческие организации (предприятия), т.е. органи-

зации, основной целью деятельности которых является извлечение

прибыли. Именно эти организации (предприятия) обслуживают

сферу материального производства, где создается валовой нацио-

нальный продукт и национальный доход — источник финансовых

ресурсов для других звеньев системы финансов — государственных

бюджетов (внебюджетных фондов) различных уровней, бюджетов

домашних хозяйств (физических лиц), бюджетов других юридиче-

ских лиц.

На предприятиях сферы материального производства происхо-

дит первичное распределение созданного совокупного обществен-

ного продукта (c + v + m) на фонд возмещения израсходованных

средств производства (c), фонд выплачиваемой работникам зара-

ботной платы (v) и прибавочный продукт (m).

Тем самым обеспечивается общественное значение (роль) финан

сов организаций (предприятий), которое проявляется в следу-

ющем:

а) финансовые ресурсы, концентрируемые государством и ис-

пользуемые им для финансирования различных общественных

потребностей, в основном формируются за счет финансов органи-

заций (предприятий);

12

б) финансы организаций формируют финансовый базис обес-

печения непрерывности производственного процесса, направлен-

ного на удовлетворение спроса на товары и услуги;

в) с помощью финансов организаций децентрализованно реа-

лизуются задачи социального развития общества за счет формиро-

вания ресурсов на нужды потребления;

г) с помощью финансов предприятий осуществляется регули-

рование воспроизводства производимого продукта, обеспечивает-

ся финансирование потребностей расширенного воспроизводства

на основе оптимального соотношения между средствами, направ-

ляемыми на потребление и накопление;

д) финансы организаций используются для регулирования от-

раслевых пропорций в рыночной экономике;

е) финансы организаций позволяют использовать денежные

накопления домашних хозяйств путем предоставления им возмож-

ностей инвестировать их в доходные финансовые инструменты,

эмитируемые отдельными из них.

Роль финансов в деятельности самих предприятий проявляется

в том, что с их помощью осуществляются:

обслуживание индивидуального кругооборота фондов,

т.е. смена форм стоимости. В процессе такого кругооборота

денежная форма стоимости превращается в товарную, и

после завершения процесса производства и реализации го-

тового продукта товарная форма стоимости вновь выступа-

ет в первоначальной денежной форме (в форме выручки от

реализации товаров, продукции, работ, услуг);

распределение выручки от реализации в фонд возмещения

материальных затрат, включая амортизационные отчисле-

ния, фонд оплаты труда (включая взносы во внебюджетные

фонды) и чистый доход, выступающий в форме прибыли;

перераспределение чистого дохода на платежи в бюджет

(налог на прибыль) и прибыль, оставляемую в распоряже-

нии предприятия на производственное и социальное раз-

витие;

использование прибыли, остающейся в распоряжении

предприятия (чистой прибыли), на формирование фондов

потребления, накопления, резервного фонда, выплату ди-

видендов, покрытие убытков предыдущих и отчетного пе-

риодов, благотворительность;

контроль за соблюдением соответствия между движением

материальных и денежных ресурсов в процессе индивиду-

•

1

ального кругооборота фондов, т.е. за состоянием ликвид-

ности, платежеспособности, финансовой независимости

предприятия от внешних источников финансирования.

принципы организации финансов предприятий. Современная ор-

ганизация финансов организации (предприятия) строится на со-

блюдении следующих принципов: хозяйственной самостоятельно-

сти; самоокупаемости и самофинансирования; материальной от-

ветственности; заинтересованности в результатах деятельности;

плановости; обеспечения финансовых резервов; гибкости и манев-

ренности; осуществления контроля финансово-хозяйственной

деятельности.

Принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что

независимо от организационно-правовой формы предприятие са-

мостоятельно определяет свою экономическую деятельность, ис-

точники финансирования, направления вложений денежных

средств для извлечения прибыли. Права организаций в современ-

ных условиях в области коммерческой и инвестиционной деятель-

ности значительно расширены. Так, предприятия самостоятельно

осуществляют планирование своей деятельности, определяют объ-

емы производства, номенклатуру выпускаемой продукции (реали-

зуемых услуг), свои расходы, источники финансирования, размер

и структуру активов, пассивов и самостоятельно устанавливают

цены реализуемой продукции и др.

Принцип самоокупаемости и самофинансирования имеет двой

ственный характер. Самоокупаемость предполагает, что средства,

обеспечивающие функционирование предприятия, должны оку-

питься, т.е. покрыть понесенные затраты и обеспечить доход, со-

ответствующий минимальному уровню рентабельности. Самофи-

нансирование означает преобладание собственных средств для

окупаемости затрат на производство и реализацию продукции,

а также для осуществления воспроизводства основных фондов и

оборотных средств (т.е. развитие производства).

В условиях рыночной экономики определенная часть финан-

совых отношений предприятий регламентируется государством,

так что говорить о полной финансовой самостоятельности хозяйст-

вующих субъектов в процессе формирования финансовых ресурсов

нельзя. Это, к примеру, величина и порядок формирования устав-

ного и резервного капитала для предприятий различных организа-

ционно-правовых форм, порядок размещения и выкупа акций,

приватизация, ликвидация, банкротство, некоторые нормативы

14

формирования и распределения финансовых ресурсов (амортиза-

ционных отчисления, объекты и ставки налогообложения и др.).

В настоящее время не все предприятия и организации способны

полностью реализовать этот принцип. Так, в ряде отраслей народ-

ного хозяйства выпускается необходимая потребителю продукция,

которая не может обеспечить достаточную рентабельность пред-

приятия. К ним относятся предприятия городского пассажирско-

го транспорта, жилищно-коммунального хозяйства, сельского

хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей.

Такие предприятия получают дополнительные средства из бюдже-

та на различных условиях.

Принцип материальной ответственности означает наличие

определенной системы ответственности предприятий за ведение и

результаты финансово-хозяйственной деятельности. Финансовые

методы реализации этого принципа различны для отдельных ор-

ганизаций (предприятий), их руководителей и работников в зави-

симости от организационно-правовой формы. При этом формы

материальной ответственности могут быть различными, но основ-

ными являются индивидуальная и коллективная.

Индивидуальная материальная ответственность предполагает

заключение договора конкретного материально ответственного

лица с руководством предприятия, согласно которому это лицо

несет ответственность за любую недостачу товарно-материальных

ценностей. Перечень материально ответственных лиц определяется

самим предприятием.

Для руководителей организаций принцип материальной ответ-

ственности реализуется через систему штрафов в случаях наруше-

ния организацией налогового законодательства.

К отдельным работникам организации (предприятия) приме-

няется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в

случаях нарушения дисциплины труда по соответствующим осно-

ваниям.

Коллективная материальная ответственность предполагает уже

ответственность не конкретного лица, а коллектива (бригада, цех,

предприятие в целом).

Каждое предприятие несет ответственность за выполнение до-

говоров на поставку продукции, кредитных договоров, своевре-

менность платежей в бюджет, взносов в государственные внебюд-

жетные фонды; их нарушение приводит к уплате пеней, штрафов,

неустоек и др.

1

Объективная необходимость принципа заинтересованности в ре

зультатах деятельности (финансового стимулирования) предопреде-

лена основной целью предпринимательской деятельности — полу-

чением прибыли. Заинтересованность в результатах хозяйственной

деятельности присуща коллективам предприятий и организаций,

отдельным работникам, акционерам и государству в целом.

Реализация этого принципа должна быть обеспечена за счет

достойной оплаты труда из фонда оплаты труда и части прибыли,

направляемой на потребление в виде премий, вознаграждений по

итогам работы за год, вознаграждений за выслугу лет, материаль-

ной помощи и других стимулирующих выплат, а также путем вы-

платы дивидендов акционерам, процентов держателям облига-

ций.

Для организации (предприятия) в целом этот принцип реали-

зуется через стимулирование его инвестиционной деятельности,

проведение оптимальной налоговой политики государства. Инте-

ресы государства при этом обеспечиваются посредством увеличе-

ния поступлений в бюджеты различных уровней соответствующих

сумм налоговых платежей.

На предприятиях применяется система финансового планиро-

вания, т.е. реализуется принцип плановости. Необходимость финан-

сового планирования обусловлена тем, что в условиях рынка орга-

низация (предприятие) может существовать только при стабильном

получении прибыли, что, в свою очередь, предполагает планиро-

вание самой возможности ее получения и подтверждение этой воз-

можности с помощью различных плановых ориентиров и показа-

телей. Наиболее полно данный принцип реализуется при внедре-

нии современных методов внутрифирменного финансового

планирования (бюджетирования) и контроля.

Принцип обеспечения финансовых резервов связан с необходимос-

тью их формирования для обеспечения непрерывности предпри-

нимательской деятельности, которая всегда сопряжена с риском

вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры.

Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех

организационно-правовых форм. Резервные фонды могут созда-

ваться в соответствии с учредительными документами. Предпри-

ятия имеют право создавать и иные резервы. Следует отметить, что

денежные средства, направляемые в резервные фонды, целесооб-

разно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и

при необходимости легко могли быть превращены в наличный ка-

питал.

1

Реализация принципа гибкости (маневрирования) состоит в воз-

можности маневра в случае отклонения фактических показателей

от плановых.

Деятельность предприятия в целом, его подразделений и от-

дельных работников должна периодически контролироваться,

т.е. реализуется принцип финансового контроля. Системы контроля

могут быть поострены по-разному; практика показывает, что фи-

нансовый контроль является наиболее эффективным и действен-

ным.

Реализация данного принципа на уровне предприятия преду-

сматривает осуществление внутрифирменного финансового конт-

роля на основе внутреннего анализа и аудита, контрольных про-

верок по поручению руководства организации. При этом внут-

ренний анализ и аудит должны проводиться непрерывно и

охватывать все участки финансово-хозяйственной деятельности

предприятия, носить предметный характер и быть результатив-

ными. Именно поэтому на крупных предприятиях финансовая

служба (финансовый департамент) часто включает в себя подраз-

деления (отделы) финансового анализа и контроля, внутреннего

аудита.

4.2. ФормИроВаНИЕ И ИспользоВаНИЕ ФИНаНсоВых

рЕсурсоВ прЕДпрИятИй

Под финансовыми ресурсами предприятий следует понимать

совокупность собственных денежных доходов, накоплений и ка-

питала, а также внешних поступлений денежных средств, аккуму-

лируемых предприятиями для формирования необходимых им

активов в целях осуществления всех видов деятельности.

В ходе образования и использования финансовых ресурсов

предприятия возникают финансовые отношения. Они сопровож-

дают процессы кругооборота средств по всем видам деятельности

компаний (текущей, операционной или производственной, инвес-

тиционной, финансовой и пр.). Способы финансирования разно-

образны; например, можно назвать:

самофинансирование;

финансирование через механизмы рынка капитала;

банковское кредитование;

бюджетное финансирование;

взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

•

1

В последние годы широко используются такие формы финан-

сирования деятельности организаций, как финансовый лизинг,

факторинг и т.п.

Самофинансирование представляет собой финансирование дея-

тельности организации главным образом за счет генерируемой

прибыли. При этом полученная предприятием прибыль может ис-

пользоваться следующим образом:

полностью изыматься в отчетном году с целью ее потребле-

ния или инвестирования;

реинвестироваться в полном объеме в развитие организа-

ции;

путем комбинации указанных вариантов, что предполагает

распределение полученного чистого дохода на две части:

реинвестированная прибыль и дивиденды.

Несмотря на всю привлекательность данного способа мобили-

зации финансовых ресурсов, ни одно предприятие не ограничива-

ется лишь самофинансированием, а прибегает к привлечению до-

полнительных средств из других источников, наиболее значимый

из которых — рынок капитала.

Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на

рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В первом

случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е. полу-

чает средства от дополнительной продажи акций либо за счет до-

полнительных вкладов уже существующих собственников. Во вто-

ром случае компания выпускает и продает на рынке срочные дол-

говые ценные бумаги (облигации), которые дают право их

держателям на получение текущего дохода и возврат вложенного

капитала в соответствии с условиями, определенными при орга-

низации данного облигационного займа.

Рассмотренные методы (способы) финансирования не свобод-

ны от недостатков. Так, первому из них свойственна ограничен-

ность привлекаемых ресурсов, второму — сложность в реализации,

недоступность для большого количества предприятий малого и

среднего бизнеса.

Недостатки указанных способов преодолеваются посредством

использования метода банковского кредитования, которое выглядит

весьма привлекательным. Дело в том, что получение банковского

кредита принципиально не зависит от размеров производства за-

емщика, устойчивости и регулярности получения прибыли, обра-

щаемости акций на рынке капитала, как это имеет место при мо-

билизации финансовых ресурсов на финансовых рынках.

•

1

Объемы привлекаемого капитала с использованием механизма

банковского кредитования теоретически могут быть достаточно

большими, получить кредит можно в минимальные сроки, да и

затраты на привлечение данного источника финансирования зна-

чительно ниже по сравнению с затратами, которые несет компания

в результате эмиссионной деятельности.

Главная проблема в современных условиях состоит не столько

в получении краткосрочных кредитов для финансирования теку-

щей деятельности предприятий, сколько в возможности получе-

ния инвестиционных кредитов, носящих, как правило, долго-

срочный характер. Для предприятий малого бизнеса чрезвычайно

важно и проблематично, к примеру, получение так называемых

кредитов «старт-ап», направленных на финансирование станов-

ления бизнеса.

Бюджетное финансирование предполагает использование раз-

личных его разновидностей (способов): государственные гарантии

(гарантии субъектов РФ); бюджетные кредиты; субсидии; измене-

ние срока уплаты налогов и сборов. Однако в последнее время в

силу ряда объективных причин доступ к этому источнику посто-

янно сужается.

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов возникает

тогда, когда организации поставляют друг другу продукцию на

условиях оплаты с отсрочкой платежа. Принципиальное отличие

данного метода финансирования от предыдущих заключается

в том, что он является составной частью системы финансирования

текущей деятельности предприятия, тогда как другие методы (кро-

ме краткосрочного банковского кредита) используются для финан-

сирования развития предприятия, т.е. имеют стратегическую на-

правленность.

По источникам формирования финансовые ресурсы подразделя-

ются на три группы (рис. 4.1):

финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и

приравненных к ним средств (прибыль от основной деятель-

ности, реализации выбывшего имущества, внереализаци-

онных операций, амортизационные отчисления, поступле-

ния от учредителей при формировании уставного капитала,

дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пасси-

вы и др.);

финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных

средств (средства от выпуска и продажи облигаций, креди-

•

1

ты банков и займы юридических и физических лиц, факто-

ринг, финансовый лизинг и др.);

финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределе-

ния (страховые возмещения, средства, поступающие от

концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т.п.).

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются

за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних

источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в

распоряжении предприятия, которая распределяется решением

•

Рис. 4.1. Состав финансовых ресурсов, формируемых на предприятии

10

учредительного (руководящего) органа на цели потребления и на-

копления.

Важную роль в составе собственных внутренних источников иг-

рают также амортизационные отчисления, которые представляют

собой денежное выражение стоимости износа основных средств и

нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного

капитала, а являются средством его реинвестирования.

Среди внешних источников собственных финансовых ресурсов

основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, по-

средством которой происходит увеличение акционерного капита-

ла предприятия, а также привлечение дополнительных целевых

средств (паевых взносов) (рис. 4.2).

В составе внешних собственных финансовых ресурсов следует

выделить и некоторые фонды предприятий, которые раньше в Рос-

сии относились к устойчивым пассивам (в мировой практике ана-

логичные фонды называются счетами начислений). Устойчивые

пассивы — это привлеченные средства, не принадлежащие данной

организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти сред-

Рис. 4.2. Состав собственных финансовых ресурсов предприятий