Аппель Джеральд. Технический анализ. Эффективные инструменты для активного инвестора
Подождите немного. Документ загружается.
ТЕХНИЧЕСКИЙ
АНАЛИЗ
ЭФФЕКТИВНЫЕ
ИНСТРУМЕНТЫ
ДЛЯ
АКТИВНОГО
ИНВЕСТОРА
ДЖЕРАЛЬД АППЕЛЬ
Москва - Санкт-Петербург - Нижний Новгород - Воронеж
Ростов-на-Дону - Екатеринбург • Самара - Новосибирск
Киев - Харьков - Минск
2007
ББК 65.010.655
УДК 330.322
А76
Аппель Дж.
А76 Технический анализ. Эффективные инструменты для активного ин-
вестора / Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2007. — 304 с: ил. — (Серия
«Трейдинг & инвестиции»).
ISBN 978-5-469-01365-5
«Технический анализ» Джеральда Аппеля — это полный курс прогнозирова-
ния поведения финансового рынка. В отличие от других книг по данной теме, здесь
даются конкретные пошаговые инструкции, следовать которым может практически
любой инвестор.
Несомненным преимуществом книги является и тот факт, что она написана
разработчиком одного из самых популярных среди профессиональных трейдеров тех-
нического индикатора, MACD. Возможность получить урок технического анализа из
первых рук уже сама по себе несет огромную ценность. Однако автор далеко не ограни-
чивается описанием лишь собственного изобретения. Он рассматривает и другие ин-
дикаторы, выбрав из великого множества лишь те из них, что доказали свою эффектив-
ность на протяжении долгого периода. При этом основное внимание уделяется
практическому применению профессионально подобранных автором инструментов.
Результат — книга не только упрощает процесс освоения науки технического
анализа для тех, кто делает в этой области свои первые шаги, но и обогащает новыми
идеями арсенал активно работающих трейдеров.
ББК 65.010.655
УДК 330.322
Права на издание получены по соглашению с Pearson Education Inc.
Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой
бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
© Pearson Education Inc.
ISBN 0-13-147902-4 (англ.) © Перевод на русский язык ООО «Питер Пресс», 2007
ISBN 978-5-469-01365-5 © Издание на русском языке, оформление
ЛЛЛ «ПЫТАП ПГАА/">/-»« ОЛП7
СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие 14
Благодарности 16
Об авторе 17
Введение 18
1. Инвестиционная стратегия без выкрутасов 22
Часть 1: выбор правильных инвестиционных инструментов 22
Риск: сравнение вознаграждения между более волатильными
и менее волатильными портфелями взаимных фондов акций 23
Коэффициенты прибыль/издержки 25
Уровень потерь: показатель предельного риска 26
Окончательный результат: меньше значит больше 29
Меняйте ваши ставки, пока заезд еще продолжается 30
Инвестирование на основе показателя относительной силы 31
Результаты стратегии «покупать-и-держать»:
индекс Standard & Poor's 500 как точка отсчета 37
Увеличение риска: составление портфеля из немного более
агрессивных взаимных фондов 38
Результаты наблюдения 40
Поднимем ставки: результаты применения концепции выбора
с учетом показателя относительной силы к еще более волатильному
портфелю взаимных фондов 40
Общие результаты 41
Краткое описание инвестирования с учетом показателя
относительной силы 43
Резюме 43
2. Два простеньких индикатора настроения фондового рынка 45
Определение степени риска инвестиционного климата 45
Показатель относительной силы индексов NASDAQ
и New York Stock Exchange 47
Результаты 53
Измерение рыночных настроений с помощью среднесрочного
монетарного фильтра 55
Монетарная модель 57
- Составные части 57
Расчет и правила среднесрочного монетарного фильтра 58
Результаты 59
Объединение двух показателей 59
За и против 62
Результаты 63
Окончательная долгосрочная статистика 64
Резюме 64
6 Содержание
3. Скользящие средние и скорости изменений: отслеживание
тренда и темпа движения 66
Цель скользящих средних 66
Среднесрочная скользящая средняя 68
Долгосрочная 200-дневная скользящая средняя 69
Использование недельных долгосрочных скользящих средних 69
Скользящие средние и очень долгосрочные скользящие средние... 71
Скользящие средние: мифы и недоразумения 73
Использование скользящих средних для определения четырех
стадий рыночного цикла 74
Стадия 1 74
Поведение скользящих средних на стадии 1 76
Стадия 2 76
Поведение скользящих средних на стадии 2 76
Стадия 3 77
Поведение скользящих средних на стадии 3 77
Стадия 4 Г. 77
Индикатор скорости изменения: как измерять и анализировать
темп движения фондового рынка 78
Понятие и содержание индикатора скорости изменения 78
Создание показателей скорости изменения 81
Диаграммы скорости изменения рынка «быков»
и рынка «медведей» 82
Корректировка перекупленных и перепроданных уровней
скорости изменения с учетом рыночного тренда 83
Более глубокий взгляд на уровни индикатора скорости
изменения 85
Модель торговли на основе тройного темпа движения индекса
NASDAQ 87
Методика составления 89
Замечания относительно структуры исследования 92
Графики скорости изменения и четыре стадии цикла
на фондовом рынке 94
4. Больше чем просто картинки: могущественные графики 95
Понятие синергии 95
Сильные графические образования 97
Фигура «клин»: время собирать и время продавать акции 100
Фигура «клин» 101
Нисходящие клинья 102
Удобные стратегии 102
Синергия фигур 103
Фигура «голова и плечи» 103
Использование фигуры «голова и плечи»
для установления уровней снижения цены 105
На дне рынка — перевернутые «голова и плечи» 107
Подтверждение показателей движения рынка 108
Содержание 7
Всплески объемов являются абсолютно «бычьими»,
если фондовый рынок на спаде 108
Кульминация продаж 109
Уровни поддержки и сопротивления ПО
Зоны поддержки 110
Зоны сопротивления 112
Понижательные рыночные тренды 114
Синергия основных трендов в действии 115
Хитрости с трендами 115
Переход зон поддержки тренда в зоны сопротивления
и наоборот 117
Линии поддержки и сопротивления канала 118
Заблаговременные предупреждения, подаваемые фигурами
канала 119
Линия поддержки расширенного канала 119
Повышающиеся зоны сопротивления 120
Ложные «пробои» и «провалы»: ключевые рыночные фигуры 120
Характерные сигналы к продаже 121
Характерные сигналы к покупке 121
Ключ к разгадке 123
5. Политические, сезонные и временные циклы: катание на волнах
рыночных приливов и отливов 124
Календарные циклы фондового рынка 125
Дни месяца 125
Предпраздничная схема 125
Лучшие и худшие месяцы в году 126
Лучший и худший шестимесячные периоды 126
Оценка результатов 128
Президентский цикл на фондовом рынке 130
Комментарии 130
Временные циклы: от 4-х дней до 4-х лет 131
Примеры рыночных циклов: 53-дневный рыночный цикл 131
Сегменты рыночных циклов 135
Важность сегментации 135
Отличие «бычьих» и «медвежьих» циклических фигур 136
Как бы нам не забыть о концепции синергии 137
Продолжительность рыночных циклов 138
Очень важный и постоянный 4-летний рыночный цикл 138
Среднесрочный рыночный цикл с подтверждающим
индикатором 140
Как помогают делу подтверждающие индикаторы 142
18-месячный рыночный цикл с подтверждающим
индикатором темпа изменения 144
Синергия между темпами изменений и циклическими
фигурами 144
Появление показателя темпа изменения 146
8
Содержание
Будущим читателям этой книги 146
Торговля внутри дня на основе краткосрочных циклов 147
Т-структура: максимально мощный циклический инструмент? 148
Построение Т-структур 150
Участок 1 ~ 150
Участок 2 151
Участок 3 152
Участок 4 152
Дальнейшие примеры Т-структур, включающие применение
синергии 152
Т-структуры и зеркальные фигуры движения цен 154
Т-структуры и долгосрочные периоды времени 156
Дополнительные индикаторы 157
Последний набор Т-структур 158
Подводя итоги 159
6. -«Придонная рыбалка», обнаружение максимума, «выносливость»:
мощные инструменты, которые объединяют осцилляторы темпа
движения с показателями широты рынка для улучшения выбора
момента времени 161
Краткий обзор того, что мы изучили 161
Противопоставление «внутреннего» и «внешнего» фондовых
рынков 162
Показатели широты рынка 164
Новые максимумы и новые минимумы 164
Положительные и отрицательные подтверждения, 1995-2004 гг 166
Новые минимумы в условиях формирования «дна рынка» 167
Построение индикатора новых максимумов/минимумов
с целью заставить вас остаться в открытых рыночных
позициях, когда шансы инвестора очень благоприятны 170
График подъема/падения индекса Нью-Йоркской фондовой биржи.... 176
К вопросу о данных по широте подъема/падения 176
Общие замечания 176
График 6.4: график подъема/падения между 2002 и 2004 г 178
21-дневная скорость изменения графика подъема/падения 179
Уровни перекупленное™ 179
Уровни перепроданности 180
Характеристики широты на максимумах рынка «быков»
1997-2000 гг.: переходный период широты рынка 180
Перемена в атмосфере 182
Последующая серьезная отрицательная дивергенция широты
рынка 182
Использование более чувствительного показателя скорости
изменения графика подъема/падения 184
Содержание 9
Индикатор 10-дневной скорости изменения 184
Еженедельный импульсный сигнал о продолжении 185
Но сначала несколько слов об экспоненциальной скользящей
средней 186
Сглаживающая постоянная экспоненциальных средних 186
Стабилизация экспоненциальной средней 188
Некоторые особые свойства экспоненциальных скользящих
средних 189
Еженедельный побудительный сигнал 189
Данные, которые требуются каждую неделю 190
Сигналы к покупке и к продаже 192
Общая концепция еженедельного побудительного сигнала
на основе широты рынка 193
Заключительные комментарии 195
Ежедневный побудительный сигнал на основе широты рынка 195
Построение и отслеживание ежедневного побудительного
сигнала на основе широты рынка 197
Учет результатов ежедневного побудительного сигнала
на основе широты рынка 198
Применение побудительного сигнала, основанного
на ежедневной широте рынка к торговле индексом
NASDAQ Composite 200
Предупреждение 201
7. Предельные объемы, волатильность и VIX: определение
кульминационных уровней и возможностей для покупки в нижних
точках рынка 202
Рыночные вершины: затишье перед бурей; дно рынка;
буря перед затишьем 202
TRIN: универсальный индикатор рыночных настроений 204
Данные, необходимые для расчета TRIN 204
Расчет TRIN 205
Интерпретация уровней TRIN 206
TRIN как средство обнаружения дна рынка 208
Индекс волатильности (VIX) и важные зоны покупки
на фондовом рынке 210
Индекс волатильности 211
Теоретическое ценообразование на опционы 212
Предполагаемая волатильность 213
Диапазоны VIX 213
«Бычьи» колебания VIX 214
Подводя итоги 214
Модель значительного изменения волатильности 215
10
Содержание
Расчет модели значительного изменения волатильности 216
Сигналы к покупке, основанные на значительном изменении
волатильности 216
Идеальный сценарий 223
8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD):
основной индикатор выбора времени? 225
Область обсуждения 225
Теоретическое построение индикатора схождение—расхождение
скользящих средних 226
Основные понятия 228
Подтверждение тренда 229
Сигнальная линия 230
Очень важные дополнительные правила покупки и продажи 231
Логическое обоснование дополнительных правил 232
Использование расхождений для опознания достоверных сигналов 232
Дополнительные примеры \ 234
Улучшение сигналов MACD с помощью использования различных
сочетаний MACD для покупки и продажи 235
Две комбинации MACD лучше, чем одна 235
MACD во время сильных восходящих рыночных трендов 238
MACD во время нисходящих рыночных трендов 240
Изменение правил MACD для извлечения максимальной
выгоды из сильных подъемов рынка 241
Анализ графика 8.9 242
Ограничение убытков («стоп-лосе») при неудачных сделках 244
Синергия: MACD, подтвержденная другими техническими
индикаторами 246
Модели MACD, подтвержденные циклическими
исследованиями 247
Когда MACD не подает очень своевременные сигналы 249
Управление деньгами с помощью MACD
(и других индикаторов) 250
Конфигурация MACD, которая предполагает более активные
продажи 251
MACD и годы: долгосрочная, краткосрочная и внутридневная 252
Старт рынка «быков» 252
Пример сигнала «стоп-лосс» на основе MACD в действии 253
Использование MACD для целей однодневной торговли 254
MACD и долгосрочные рыночные тренды 255
Удивительная способность MACD определять важные точки
рыночных минимумов после серьезных спадов рынка 257
Графики MACD и важные примеры «дна» рынка 259
Исходное ралли в начале года 261
Короткий спад и своевременный повторный вход в рынок 261
Ралли и формирование вершины 261
Содержание 11
Стремительный спад и последующий процесс формирования
«дна» рынка 262
Окончательное вытеснение спекулянтов и подъем рынка 262
MACD и четыре стадии рыночного цикла 262
Обзор правил и процедур, связанных с индикатором MACD 263
Создание и отслеживание вашего индикатора MACD 264
Сигналы к покупке 264
Предпосылка 265
Сигналы к продаже 265
Преобразование модели ежедневного разброса рыночной широты
в среднесрочную версию 266
Сигналы к покупке 266
Сигналы к продаже 266
При условии, что 266
Краткие итоги 268
Очищенная MACD разброса широты, примененная к индексу
NASDAQ Composite 268
9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование
вчерашних действий для определения завтрашних поворотов 270
Основные компоненты торгового канала на основе скользящих
средних 271
Создание канала 272
Чему равна величина используемого отступа? 273
Торговые каналы скользящих средних в действии 274
Зона А: график открывается нисходящим движением рынка 275
Зона В: первое оживляющее ралли 276
Зона X: техническая картина улучшается 276
Зона D: достигается верхний диапазон торговли 277
Зона Е: цены возвращаются к центральному каналу 277
Зона F: улучшение скорости движения рынка подтвердилось 277
«Бычьи» признаки 278
Зона G: центральная линия торгового канала скользящей
средней 278
Зона Н: предупреждающие знаки 278
Зоны от I до J: провал еще одной последней попытки 278
Основная идея 279
Эволюция фаз в рамках торгового канала скользящей средней 280
Классическое формирование вершины к концу долгосрочного
рынка «быков» 280
График 9.2: составные части 281
Январь 2000 г.: рынок «быков» по индексу NASDAQ
устойчиво развивается 282
Зона Е: веселые деньки рынка «быков» близятся к концу 282
Зона F: разворот тренда подтверждается и завершается 283
Развитие процесса формирования «дна» рынка 284