Косова Т.Д. та ін. Організація і методика економічного аналізу

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ɌȿɆȺ 9. ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

ɌȿɆȺ 9.

ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

ɁɆȱɋɌ

9.1. Ɂɧɚɱɟɧɧɹ ɿ ɡɚɞɚɱɿ ɚɧɚɥɿɡɭ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ.

9.2. Ⱥɧɚɥɿɡ ɧɚɹɜɧɨɫɬɿ, ɫɤɥɚɞɭ ɿ ɞɢɧɚɦɿɤɢ ɞɠɟɪɟɥ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ

ɤɚɩɿɬɚɥɭ.

9.3. Ⱥɧɚɥɿɡ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɬɚ ʀʀ ɨɩɬɢɦɿɡɚɰɿɹ.

9.4. Ⱥɧɚɥɿɡ ɪɭɯɭ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ.

9.5. Ⱥɧɚɥɿɡ ɤɪɟɞɢɬɨɫɩɪɨɦɨɠɧɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɭ ɫɢɫɬɟɦɿ

ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɡɿ ɡɨɜɧɿɲɧɿɯ ɞɠɟɪɟɥ.

9.1. Ɂɧɚɱɟɧɧɹ ɿ ɡɚɞɚɱɿ ɚɧɚɥɿɡɭ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ

ɋɬɜɨɪɟɧɧɹ ɥɸɛɨɝɨ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɩɨɱɢɧɚɽɬɶɫɹ ɡ ɩɨɲɭɤɭ ɞɠɟ-

ɪɟɥ ɮɿɧɚɧɫɭɜɚɧɧɹ ɿ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ. ȼɿɞ ɨɛɫɹɝɭ, ɩɨɯɨɞɠɟɧɧɹ,

ɜɚɪɬɨɫɬɿ, ɨɩɬɢɦɚɥɶɧɨɫɬɿ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, ɞɨɰɿɥɶɧɨɫɬɿ ɣɨɝɨ ɬɪɚ-

ɧɫɮɨɪɦɚɰɿʀ ɜ ɨɫɧɨɜɧɿ ɿ ɨɛɨɪɨɬɧɿ ɡɚɫɨɛɢ ɡɚɥɟɠɢɬɶ ɮɿɧɚɧɫɨɜɢɣ ɞɨɛ-

ɪɨɛɭɬ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɿ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɢ ɣɨɝɨ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ. Ɍɨɦɭ ɚɧɚɥɿɡ ɧɚɹ-

ɜɧɨɫɬɿ, ɞɠɟɪɟɥ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɿ ɪɨɡɦɿɳɟɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɦɚɽ ɜɢɧɹɬɤɨɜɨ

ɜɚɠɥɢɜɟ ɡɧɚɱɟɧɧɹ.

Ʉɚɩɿɬɚɥ — ɰɟ ɤɨɲɬɢ, ɹɤɢɦɢ ɜɨɥɨɞɿɽ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨ ɞɥɹ ɡɞɿɣ-

ɫɧɟɧɧɹ ɫɜɨɽʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɡ ɦɟɬɨɸ ɨɞɟɪɠɚɧɧɹ ɩɪɢɛɭɬɤɭ.

ɋɤɥɚɞɨɜɢɦɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɽ:

– ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɱɚɫɬɢɧɚ ɜ ɚɤɬɢɜɚɯ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɳɨ

ɡɚɥɢɲɚɽɬɶɫɹ ɩɿɫɥɹ ɜɢɪɚɯɭɜɚɧɧɹ ɣɨɝɨ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ;

– ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɹɤɚ ɜɢɧɢɤɥɚ

ɜɧɚɫɥɿɞɨɤ ɦɢɧɭɥɢɯ ɩɨɞɿɣ ɿ ɩɨɝɚɲɟɧɧɹ ɹɤɨʀ, ɹɤ ɨɱɿɤɭɽɬɶɫɹ,

ɩɪɢɡɜɟɞɟ ɞɨ ɡɦɟɧɲɟɧɧɹ ɪɟɫɭɪɫɿɜ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɳɨ ɜɬɿɥɸ-

ɸɬɶ ɜ ɫɨɛɿ ɟɤɨɧɨɦɿɱɧɿ ɜɢɝɨɞɢ. Ɂɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɦɨɠɭɬɶ ɧɨɫɢ-

ɬɢ ɞɨɜɝɨ- ɿ ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨɜɢɣ ɯɚɪɚɤɬɟɪ;

– ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɜɫɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ, ɹɤɿ ɧɟ ɽ

ɩɨɬɨɱɧɢɦɢ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹɦɢ;

291

ɆɈȾɍɅɖ III. «ȺɇȺɅȱɁ ɎȱɇȺɇɋɈȼɈȽɈ ɋɌȺɇɍ ɉȱȾɉɊɂȯɆɋɌȼȺ»

– ɩɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ, ɹɤɿ ɛɭɞɭɬɶ ɩɨɝɚɲɟɧɿ

ɩɪɨɬɹɝɨɦ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨɝɨ ɰɢɤɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɚɛɨ ɩɨɜɢɧɧɿ

ɛɭɬɢ ɩɨɝɚɲɟɧɿ ɩɪɨɬɹɝɨɦ ɞɜɚɧɚɞɰɹɬɢ ɦɿɫɹɰɿɜ, ɩɨɱɢɧɚɸɱɢ ɡ

ɞɚɬɢ ɛɚɥɚɧɫɭ. Ɉɩɟɪɚɰɿɣɧɢɣ ɰɢɤɥ — ɩɪɨɦɿɠɨɤ ɱɚɫɭ ɦɿɠ

ɩɪɢɞɛɚɧɧɹɦ ɡɚɩɚɫɿɜ ɞɥɹ ɡɞɿɣɫɧɟɧɧɹ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɬɚ ɨɬɪɢɦɚɧ-

ɧɹɦ ɤɨɲɬɿɜ (ɟɤɜɿɜɚɥɟɧɬɿɜ ɝɪɨɲɨɜɢɯ ɤɨɲɬɿɜ) ɜɿɞ ɪɟɚɥɿɡɚɰɿʀ

ɜɢɪɨɛɥɟɧɨʀ ɡ ɧɢɯ ɩɪɨɞɭɤɰɿʀ ɚɛɨ ɬɨɜɚɪɿɜ ɿ ɩɨɫɥɭɝ.

Ɂɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɜɿɞɨɛɪɚɠɚɽɬɶɫɹ

ɭ ɛɚ

ɥɚɧɫɿ, ɹɤɳɨ ɣɨɝɨ ɨɰɿɧɤɚ

ɦɨɠɟ ɛɭɬɢ ɞɨɫɬɨɜɿɪɧɨ ɜɢɡɧɚɱɟɧɚ ɬɚ ɿɫɧɭɽ ɣɦɨɜɿɪɧɿɫɬɶ ɡɦɟɧɲɟɧɧɹ

ɟɤɨɧɨɦɿɱɧɢɯ ɜɢɝɨɞ ɭ ɦɚɣɛɭɬɧɶɨɦɭ ɜɧɚɫɥɿɞɨɤ ɣɨɝɨ ɩɨɝɚɲɟɧɧɹ.

ȼɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɜɿɞɨɛɪɚɠɚɽɬɶɫɹ ɜ ɛɚɥɚɧɫɿ ɨɞɧɨɱɚɫɧɨ ɡ ɜɿɞɨ-

ɛɪɚɠɟɧɧɹɦ ɚɤɬɢɜɿɜ ɚɛɨ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ, ɹɤɿ ɩɪɢɡɜɨɞɹɬɶ ɞɨ ɣɨɝɨ ɡɦɿɧɢ.

ɍ ɛɚɥɚɧɫɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɫɤɥɚɞɨɜɿ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɧɚɜɨɞɹɬɶɫɹ ɭ ɬɚ-

ɤɢɯ ɫɬɚɬɬɹɯ:

– ɫɬɚɬɭɬɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɡɚɮɿɤɫɨɜɚɧɚ ɜ ɭɫɬɚɧɨɜɱɢɯ ɞɨɤɭɦɟɧ-

ɬɚɯ ɡɚɝɚɥɶɧɚ ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɚɤɬɢɜɿɜ, ɹɤɿ ɽ ɜɧɟɫɤɨɦ ɜɥɚɫɧɢɤɿɜ

(ɭɱɚɫɧɢɤɿɜ) ɞɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ. ɉɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɞɥɹ

ɹɤɢɯ ɧɟ ɩɟɪɟɞɛɚɱɟɧɚ ɮɿɤɫɨɜɚɧɚ ɫɭɦɚ ɫɬɚɬɭɬɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ,

ɜɿɞɨɛɪɚɠɚɸɬɶ ɭ ɰɿɣ ɫɬɚɬɬɿ ɫɭɦɭ ɮɚɤɬɢɱɧɨɝɨ ɜɧɟɫɤɭ ɜɥɚɫ-

ɧɢɤɿɜ ɞɨ ɫɬɚɬɭɬɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ;

–

ɩɚɣɨɜɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɫɭɦɚ ɩɚɣɨɜɢɯ ɜɧɟɫɤɿɜ ɱɥɟɧɿɜ ɫɩɿɥɨɤ ɬɚ

ɿɧɲɢɯ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜ, ɳɨ ɩɟɪɟɞɛɚɱɟɧɚ ɭɫɬɚɧɨɜɱɢɦɢ ɞɨɤɭ-

ɦɟɧɬɚɦɢ;

– ɞɨɞɚɬɤɨɜɢɣ ɜɤɥɚɞɟɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɫɭɦɚ, ɧɚ ɹɤɭ ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɪɟ-

ɚɥɿɡɚɰɿʀ ɜɢɩɭɳɟɧɢɯ ɚɤɰɿɣ ɚɤɰɿɨɧɟɪɧɢɦɢ ɬɨɜɚɪɢɫɬɜɚɦɢ ɩɟ-

ɪɟɜɢɳɭɽ ʀɯɧɸ ɧɨɦɿɧɚɥɶɧɭ ɜɚɪɬɿɫɬɶ. ȱɧɲɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɜɿ-

ɞɨɛɪɚɠɚɸɬɶ ɭ ɰɿɣ ɫɬɚɬɬɿ ɫɭɦɭ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, ɹɤɢɣ ɜɤɥɚɞɟɧɨ

ɡɚɫɧɨɜɧɢɤɚɦɢ ɩɨɧɚɞ ɫɬɚɬɭɬɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ;

–

ɿɧɲɢɣ ɞɨɞɚɬɤɨɜɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɫɭɦɚ ɞɨɨɰɿɧɤɢ ɧɟɨɛɨɪɨɬɧɢɯ

ɚɤɬɢɜɿɜ, ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɧɟɨɛɨɪɨɬɧɢɯ ɚɤɬɢɜɿɜ, ɛɟɡɤɨɲɬɨɜɧɨ ɨɬɪɢ-

ɦɚɧɢɯ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨɦ ɜɿɞ ɿɧɲɢɯ ɸɪɢɞɢɱɧɢɯ ɚɛɨ ɮɿɡɢɱɧɢɯ

ɨɫɿɛ, ɬɚ ɿɧɲɿ ɜɢɞɢ ɞɨɞɚɬɤɨɜɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ;

–

ɪɟɡɟɪɜɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɫɭɦɚ ɪɟɡɟɪɜɿɜ, ɫɬɜɨɪɟɧɢɯ, ɜɿɞɩɨɜɿɞɧɨ

ɞɨ ɱɢɧɧɨɝɨ ɡɚɤɨɧɨɞɚɜɫɬɜɚ ɚɛɨ ɭɫɬɚɧɨɜɱɢɯ ɞɨɤɭɦɟɧɬɿɜ, ɡɚ

ɪɚɯɭɧɨɤ ɧɟɪɨɡɩɨɞɿɥɟɧɨɝɨ ɩɪɢɛɭɬɤɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ;

292

ɌȿɆȺ 9. ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

– ɧɟɪɨɡɩɨɞɿɥɟɧɢɣ ɩɪɢɛɭɬɨɤ (ɧɟɩɨɤɪɢɬɢɣ ɡɛɢɬɨɤ) — ɫɭɦɚ

ɧɟɪɨɡɩɨɞɿɥɟɧɨɝɨ ɩɪɢɛɭɬɤɭ ɚɛɨ ɧɟɩɨɤɪɢɬɨɝɨ ɡɛɢɬɤɭ (ɧɚɜɨ-

ɞɢɬɶɫɹ ɜ ɞɭɠɤɚɯ ɬɚ ɜɢɪɚɯɨɜɭɽɬɶɫɹ ɩɪɢ ɜɢɡɧɚɱɟɧɧɿ ɩɿɞɫɭɦ-

ɤɭ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ);

–

ɧɟɨɩɥɚɱɟɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɫɭɦɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ ɜɥɚɫɧɢɤɿɜ

(ɭɱɚɫɧɢɤɿɜ) ɡɚ ɜɧɟɫɤɚɦɢ ɞɨ ɫɬɚɬɭɬɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ (ɧɚɜɨɞɢɬɶ-

ɫɹ ɜ ɞɭɠɤɚɯ ɬɚ ɜɢɪɚɯɨɜɭɽɬɶɫɹ ɩɪɢ ɜɢɡɧɚɱɟɧɧɿ ɩɿɞɫɭɦɤɭ

ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ);

–

ɜɢɥɭɱɟɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ — ɮɚɤɬɢɱɧɚ ɫɨɛɿɜɚɪɬɿɫɬɶ ɚɤɰɿɣ ɜɥɚɫɧɨʀ

ɟɦɿɫɿʀ ɚɛɨ ɱɚɫɬɨɤ, ɜɢɤɭɩɥɟɧɢɯ ɚɤɰɿɨɧɟɪɧɢɦ ɬɨɜɚɪɢɫɬɜɨɦ ɭ

ɣɨɝɨ ɭɱɚɫɧɢɤɿɜ; ɩɟɪɟɞɚɱɚ ɦɚɣɧɚ ɞɟɪɠɚɜɧɢɦɢ (ɤɚɡɟɧɧɢɦɢ)

ɬɚ ɤɨɦɭɧɚɥɶɧɢɦɢ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚɦɢ (ɧɚɜɨɞɢɬɶɫɹ ɜ ɞɭɠɤɚɯ ɬɚ

ɜɢɪɚɯɨɜɭɽɬɶɫɹ ɩɪɢ ɜɢɡɧɚɱɟɧɧɿ ɩɿɞɫɭɦɤɭ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ);

– ɡɚɛɟɡɩɟɱɟɧɧɹ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ ɜɢɬɪɚɬ ɿ ɩɥɚɬɟɠɿɜ — ɧɚɪɚɯɨɜɚɧɿ

ɭ ɡɜɿɬɧɨɦɭ ɩɟɪɿɨɞɿ ɦɚɣɛɭɬɧɿ ɜɢɬɪɚɬɢ ɬɚ ɩɥɚɬɟɠɿ (ɜɢɬɪɚɬɢ ɧɚ

ɨɩɥɚɬɭ ɦɚɣɛɭɬɧɿɯ ɜɿɞɩɭɫɬɨɤ, ɝɚɪɚɧɬɿɣɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɬɨ-

ɳɨ), ɜɟɥɢɱɢɧɚ ɹɤɢɯ ɧɚ ɞɚɬɭ ɫɤɥɚɞɚɧɧɹ ɛɚɥɚɧɫɭ ɦɨɠɟ ɛɭɬɢ

ɜɢɡɧɚɱɟɧɚ ɬɿɥɶɤɢ ɲɥɹɯɨɦ ɩɨɩɟɪɟɞɧɿɯ (ɩɪɨɝɧɨɡɧɢɯ) ɨɰɿɧɨɤ,

ɚ ɬɚɤɨɠ ɡɚɥɢɲɤɢ ɤɨɲɬɿɜ ɰɿɥɶɨɜɨɝɨ ɮɿɧɚɧɫɭɜɚɧɧɹ ɿ ɰɿɥɶɨɜɢɯ

ɧɚɞɯɨɞɠɟɧɶ, ɹɤɿ ɨɬɪɢɦɚɧɿ ɡ ɛɸɞɠɟɬɭ ɬɚ ɿɧɲɢɯ ɞɠɟɪɟɥ;

– ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɤɪɟɞɢɬɢ ɛɚɧɤɿɜ — ɫɭɦɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ ɩɿɞ-

ɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɛɚɧɤɚɦ ɡɚ ɨɬɪɢɦɚɧɢɦɢ ɜɿɞ ɧɢɯ ɩɨɡɢɤɢ, ɹɤɿ ɧɟ ɽ

ɩɨɬɨɱɧɢɦɢ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹɦɢ;

–

ɿɧɲɿ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɮɿɧɚɧɫɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɫɭɦɚ ɞɨɜɝɨ-

ɫɬɪɨɤɨɜɨʀ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɳɨɞɨ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ

ɿɡ ɡɚɥɭɱɟɧɧɹ ɩɨɡɢɤɨɜɢɯ ɤɨɲɬɿɜ (ɤɪɿɦ ɤɪɟɞɢɬɿɜ ɛɚɧɤɿɜ), ɧɚ

ɹɤɿ ɧɚɪɚɯɨɜɭɸɬɶɫɹ ɜɿɞɫɨɬɤɢ;

–

ɜɿɞɫɬɪɨɱɟɧɿ ɩɨɞɚɬɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɫɭɦɚ ɩɨɞɚɬɤɿɜ ɧɚ

ɩɪɢɛɭɬɨɤ, ɳɨ ɩɿɞɥɹɝɚɸɬɶ ɫɩɥɚɬɿ ɜ ɦɚɣɛɭɬɧɿɯ ɩɟɪɿɨɞɚɯ ɜɧɚ-

ɫɥɿɞɨɤ ɬɢɦɱɚɫɨɜɨʀ ɪɿɡɧɢɰɿ ɦɿɠ ɨɛɥɿɤɨɜɨɸ ɬɚ ɩɨɞɚɬɤɨɜɨɸ

ɛɚɡɚɦɢ ɨɰɿɧɤɢ;

–

ɿɧɲɿ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ — ɫɭɦɚ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɢɯ

ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ, ɹɤɿ ɧɟ ɦɨɠɭɬɶ ɛɭɬɢ ɜɤɥɸɱɟɧɿ ɞɨ ɿɧɲɢɯ ɫɬɚɬɟɣ

ɪɨɡɞɿɥɭ «Ⱦɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ»;

293

ɆɈȾɍɅɖ III. «ȺɇȺɅȱɁ ɎȱɇȺɇɋɈȼɈȽɈ ɋɌȺɇɍ ɉȱȾɉɊɂȯɆɋɌȼȺ»

– ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɤɪɟɞɢɬɢ ɛɚɧɤɿɜ — ɫɭɦɚ ɩɨɬɨɱɧɢɯ ɡɨ-

ɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɩɟɪɟɞ ɛɚɧɤɚɦɢ ɡɚ ɨɬɪɢɦɚɧɿ ɜɿɞ ɧɢɯ

ɩɨɡɢɤɢ;

–

ɩɨɬɨɱɧɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɡɚ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɢɦɢ ɡɨɛɨɜ’ɹ-

ɡɚɧɧɹɦɢ —

ɫɭɦɚ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɢɯ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ, ɹɤɚ ɩɿɞɥɹ-

ɝɚɽ ɩɨɝɚɲɟɧɧɸ ɩɪɨɬɹɝɨɦ ɞɜɚɧɚɞɰɹɬɢ ɦɿɫɹɰɿɜ ɡ ɞɚɬɢ ɛɚ-

ɥɚɧɫɭ;

– ɜɟɤɫɟɥɿ ɜɢɞɚɧɿ — ɫɭɦɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ, ɧɚ ɹɤɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨ

ɜɢɞɚɥɨ ɜɟɤɫɟɥɿ ɧɚ ɡɚɛɟɡɩɟɱɟɧɧɹ ɩɨɫɬɚɜɨɤ (ɪɨɛɿɬ, ɩɨɫɥɭɝ)

ɩɨɫɬɚɱɚɥɶɧɢɤɿɜ, ɩɿɞɪɹɞɱɢɤɿɜ ɬɚ ɿɧɲɢɯ ɤɪɟɞɢɬɨɪɿɜ;

– ɤɪɟɞɢɬɨɪɫɶɤɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɡɚ ɬɨɜɚɪɢ, ɪɨɛɨɬɢ, ɩɨɫɥɭ-

ɝɢ —

ɫɭɦɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ ɩɨɫɬɚɱɚɥɶɧɢɤɚɦ ɿ ɩɿɞɪɹɞɱɢɤɚɦ ɡɚ

ɦɚɬɟɪɿɚɥɶɧɿ ɰɿɧɧɨɫɬɿ, ɜɢɤɨɧɚɧɿ ɪɨɛɨɬɢ ɬɚ ɨɬɪɢɦɚɧɿ ɩɨɫɥɭɝɢ

(ɤɪɿɦ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ, ɡɚɛɟɡɩɟɱɟɧɨʀ ɜɟɤɫɟɥɹɦɢ);

– ɩɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ:

– ɡɚ ɨɞɟɪɠɚɧɢɦɢ ɚɜɚɧɫɚɦɢ — ɫɭɦɚ ɚɜɚɧɫɿɜ, ɨɞɟɪɠɚɧɢɯ ɜɿɞ

ɿɧɲɢɯ ɨɫɿɛ ɭ ɪɚɯɭɧɨɤ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ ɩɨɫɬɚɜɨɤ ɩɪɨɞɭɤɰɿʀ, ɜɢ-

ɤɨɧɚɧɧɹ ɪɨɛɿɬ (ɩɨɫɥɭɝ);

– ɿɡ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɿɜ ɡ ɛɸɞɠɟɬɨɦ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫ-

ɬɜɚ ɡɚ ɭɫɿɦɚ ɜɢɞɚɦɢ ɩɥɚɬɟɠɿɜ ɞɨ ɛɸɞɠɟɬɭ, ɜɤɥɸɱɚɸɱɢ

ɩɨɞɚɬɤɢ ɡ ɩɪɚɰɿɜɧɢɤɿɜ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ;

– ɡ ɩɨɡɚɛɸɞɠɟɬɧɢɯ ɩɥɚɬɟɠɿɜ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɡɚ ɜɧɟɫɤɚ-

ɦɢ ɞɨ ɩɨɡɚɛɸɞɠɟɬɧɢɯ ɮɨɧɞɿɜ, ɩɟɪɟɞɛɚɱɟɧɢɯ ɱɢɧɧɢɦ ɡɚ-

ɤɨɧɨɞɚɜɫɬɜɨɦ;

– ɡɿ ɫɬɪɚɯɭɜɚɧɧɹ — ɫɭɦɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜ

ɚɧɨɫɬɿ ɡɚ ɜɿɞɪɚɯɭɜɚɧɧɹɦɢ

ɞɨ ɩɟɧɫɿɣɧɨɝɨ ɮɨɧɞɭ, ɧɚ ɫɨɰɿɚɥɶɧɟ ɫɬɪɚɯɭɜɚɧɧɹ, ɫɬɪɚɯɭ-

ɜɚɧɧɹ ɦɚɣɧɚ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɬɚ ɿɧɞɢɜɿɞɭɚɥɶɧɟ ɫɬɪɚɯɭɜɚɧɧɹ

ɣɨɝɨ ɩɪɚɰɿɜɧɢɤɿɜ;

– ɡ ɨɩɥɚɬɢ ɩɪɚɰɿ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɡ ɨɩɥɚɬɢ

ɩɪɚɰɿ, ɜɤɥɸɱɚɸɱɢ ɞɟɩɨɧɨɜɚɧɭ ɡɚɪɨɛɿɬɧɭ ɩɥɚɬɭ;

– ɡɚ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɚɦɢ ɡ ɭɱɚɫɧɢɤɚɦɢ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɿɞɩɪɢ-

ɽɦɫɬɜɚ ɣɨɝɨ ɭɱɚɫɧɢɤɚɦ (ɡɚɫɧɨɜɧɢɤɚɦ), ɩɨɜ’ɹɡɚɧɚ ɡ ɪɨɡ-

ɩɨɞɿɥɨɦ

ɩɪɢɛɭɬɤɭ (ɞɢɜɿɞ

ɟɧɞɢ ɬɨɳɨ) ɿ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹɦ ɫɬɚ-

ɬɭ

ɬɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ;

294

ɌȿɆȺ 9. ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

– ɡɿ ɜɧɭɬɪɿɲɧɿɯ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɿɜ — ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬ-

ɜɚ ɩɨɜ’ɹɡɚɧɢɦ ɫɬɨɪɨɧɚɦ ɬɚ ɤɪɟɞɢɬɨɪɫɶɤɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ

ɡ ɜɧɭɬɪɿɲɧɶɨɜɿɞɨɦɱɢɯ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɿɜ;

– ɿɧɲɿ — ɫɭɦɢ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ, ɹɤɿ ɧɟ ɦɨɠɭɬɶ ɛɭɬɢ ɜɤɥɸɱɟɧɢ-

ɦɢ ɞɨ ɿɧɲɢɯ ɫɬɚɬɟɣ, ɧɚɜɟɞɟɧɢɯ ɭ ɪɨɡɞɿɥɿ «ɉɨɬɨɱɧɿ ɡɨ-

ɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ».

– ɞɨɯɨɞɢ ɦɚɣɛɭɬɧɿɯ ɩɟɪɿɨɞɿɜ — ɞɨɯɨɞɢ, ɨɬɪɢɦɚɧɿ ɩɪɨɬɹɝɨɦ

ɩɨɬɨɱɧɨɝɨ ɚɛɨ ɩɨɩɟɪɟɞɧɿɯ ɡɜɿɬɧɢɯ ɩɟɪɿɨɞɿɜ, ɹɤɿ ɧɚɥɟɠɚɬɶ

ɞɨ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ ɡɜɿɬɧɢɯ ɩɟɪɿɨɞɿɜ.

Ɇɟɬɚ ɚɧɚɥɿɡɭ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɫɤɥɚɞɚɽɬɶɫɹ ɭ ɨɰɿɧɰɿ

ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɿ ɞɢɧɚɦɿɤɢ ɞɠɟɪɟɥ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, ɚ ɬɚɤɨɠ ɭ ɜɢ-

ɡɧɚɱɟɧɧɿ ɜɩɥɢɜɭ ɧɚ ɮɿɧɚɧɫɨɜɢɣ ɫɬɚɧ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, ɳɨ

ɞɨɞɚɬɤɨɜɨ ɡɚɥɭɱɚɽɬɶɫɹ.

ɍ ɩɪɨɰɟɫɿ ɚɧɚɥɿɡɭ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɜɢɪɿɲɭɸɬɶɫɹ ɬɚɤɿ

ɡɚ-

ɞɚɱɿ:

– ɨɰɿɧɤɚ ɭɦɨɜ ɮɭɧɤɰɿɨɧɭɜɚɧɧɹ ɫɭɛ’ɽɤɬɚ ɝɨɫɩɨɞɚɪɸɜɚɧɧɹ;

– ɜɫɬɚɧɨɜɥɟɧɧɹ ɿ ɨɰɿɧɤɚ ɡɦɿɧ ɭ ɧɚɹɜɧɨɫɬɿ ɿ ɫɬɪɭɤɬɭɪɿ ɤɚɩɿɬɚɥɭ

ɡɚ ɡɜɿɬɧɢɣ ɩɟɪɿɨɞ;

– ɩɨɲɭɤ ɲɥɹɯɿɜ ɧɚɪɨɳɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, ɩɿɞɜɢɳɟɧɧɹ ɪɿɜɧɹ ɣɨ-

ɝɨ ɜɿɞɞɚɱɿ ɿ ɡɦɿɰɧɟɧɧɹ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨʀ ɫɬɿɣɤɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ.

Ɉɫɧɨɜɧɢɦɢ ɞɠɟɪɟɥɚɦɢ ɿɧɮɨɪɦɚɰɿʀ ɞɥɹ ɚɧɚɥɿɡɭ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ

ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɽ:

– ɧɨɪɦɚɬɢɜɧɨ-ɩɪɚɜɨɜɚ ɿɧɮɨɪɦɚɰɿɹ:

– ɐɢɜɿɥɶɧɢɣ Ʉɨɞɟɤɫ ɍɤɪɚʀɧɢ: Ɂɚɤɨɧ ɍɤɪɚʀɧɢ ɜɿɞ 16 ɫɿɱɧɹ

2003 ɪ. ʋ 435-IV (Ƚɥɚɜɚ 8. ɉɿɞɩɪɢɽɦɧɢɰɶɤɿ ɬɨɜɚɪɢɫɬɜɚ,

Ƚɥɚɜɚ 14. ɐɿɧɧɿ ɩɚɩɟɪɢ, Ƚɥɚɜɚ 71. ɉɨɡɢɤɚ, ɤɪɟɞɢɬ, ɛɚɧ-

ɤɿɜɫɶɤɢɣ ɜɤɥɚɞ);

– ɉɨɥɨɠɟɧɧɹ (ɫɬɚɧɞɚɪɬɢ) ɛɭɯɝɚɥɬɟɪɫɶɤɨɝɨ ɨɛɥɿɤɭ: 2 «Ȼɚ-

ɥɚɧɫ», 3 «Ɂɜɿɬ ɩɪɨ ɮɿɧɚɧɫɨɜɿ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɢ», 5 «Ɂɜɿɬ ɩɪɨ

ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ»;

– ɩɥɚɧɨɜɚ: ɛɿɡɧɟɫ-ɩɥɚɧ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɩɪɨɫɩɟɤɬ ɟɦɿɫɿʀ ɚɤɰɿɣ,

ɨɛɥɿɝɚɰɿɣ ɬɨɳɨ;

– ɡɜɿɬɧɚ ɮɿɧɚɧɫɨɜɚ: ɛɚɥɚɧɫ, ɡɜɿɬ ɩɪɨ ɮɿɧɚɧɫɨɜɿ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɢ,

ɡɜɿɬ ɩɪɨ ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ;

295

ɆɈȾɍɅɖ III. «ȺɇȺɅȱɁ ɎȱɇȺɇɋɈȼɈȽɈ ɋɌȺɇɍ ɉȱȾɉɊɂȯɆɋɌȼȺ»

– ɡɜɿɬɧɚ ɫɬɚɬɢɫɬɢɱɧɚ: ɡɜɿɬ ɩɪɨ ɮɿɧɚɧɫɨɜɿ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɢ ɿ ɞɟɛɿ-

ɬɨɪɫɶɤɭ ɿ ɤɪɟɞɢɬɨɪɫɶɤɭ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ (1-Ȼ ɬɟɪɦɿɧɨɜɚ);

– ɨɛɥɿɤɨɜɚ: ɪɟɝɿɫɬɪɢ ɡɚ ɪɚɯɭɧɤɚɦɢ ɤɥɚɫɭ 4 «ȼɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɿ

ɡɚɛɟɡɩɟɱɟɧɧɹ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ», ɤɥɚɫɭ 5 «Ⱦɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨɛɨ-

ɜ’ɹɡɚɧɧɹ», ɤɥɚɫɭ 6 «ɉɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ»;

– ɿɧɲɚ: ɤɪɟɞɢɬɧɿ ɞɨɝɨɜɨɪɢ, ɛɿɪɠɨɜɿ ɤɨɬɢɪɭɜɚɧɧɹ ɬɚ ɿɧɞɟɤɫɢ,

ɿɧɮɨɪɦɚɰɿɹ ɳɨɞɨ ɩɨɡɢɱɚɥɶɧɢɤɚ ɤɪɟɞɢɬɧɢɯ ɛɸɪɨ ɬɨɳɨ.

9.2. Ⱥɧɚɥɿɡ ɧɚɹɜɧɨɫɬɿ, ɫɤɥɚɞɭ ɿ ɞɢɧɚɦɿɤɢ ɞɠɟɪɟɥ

ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɤɚɩɿɬɚɥɭ

Ɏɿɧɚɧɫɨɜɢɣ ɫɬɚɧ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɛɚɝɚɬɨ ɜ ɱɨɦɭ ɡɚɥɟɠɢɬɶ ɜɿɞ

ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ.

ȼɢɤɨɪɢɫɬɨɜɭɜɚɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɩɿɞɪɨɡɞɿɥɹɽɬɶɫɹ:

– ɡɚ ɩɪɚɜɚɦɢ ɜɥɚɫɧɨɫɬɿ: ɧɚ ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɿ ɩɨɡɢɤɨɜɢɣ (ɡɨ-

ɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ);

– ɩɨ ɬɪɢɜɚɥɨɫɬɿ ɜɢɤɨɪɢɫɬɚɧɧɹ: ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɢɣ (ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚ-

ɩɿɬɚɥ ɿ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ) ɿ ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨɜɢɣ

(ɧɚɫɬɭɩɧɿ ɜɢɬɪɚɬɢ ɿ ɩɥɚɬɟɠɿ, ɩɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ, ɞɨɯɨɞɢ

ɦɚɣɛɭɬɧɿɯ ɩɟɪɿɨɞɿɜ).

ȼɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ

ɽ ɨɫɧɨ

ɜɨɸ ɧɟɡɚɥɟɠɧɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽ

ɦɫɬɜɚ, ɧɟ-

ɨɛɯɿɞɧɿɫɬɶ ɭ ɧɶɨɦɭ ɨɛɭɦɨɜɥɟɧɚ ɜɢɦɨɝɚɦɢ ɫɚɦɨɮɿɧɚɧɫɭɜɚɧɧɹ ɩɿɞ-

ɩɪɢɽɦɫɬɜ. ɉɪɨɬɟ, ɩɨɬɪɿɛɧɨ ɜɪɚɯɨɜɭɜɚɬɢ, ɳɨ ɮɿɧɚɧɫɭɜɚɧɧɹ ɞɿɹɥɶ-

ɧɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜ ɬɿɥɶɤɢ ɡɚ ɪɚɯɭɧɨɤ ɜɥɚɫɧɢɯ ɤɨɲɬɿɜ ɧɟ ɡɚɜɠɞɢ

ɜɢɝɿɞɧɨ ɞɥɹ ɧɶɨɝɨ, ɨɫɨɛɥɢɜɨ ɜ ɬɢɯ ɜɢɩɚɞɤɚɯ ɤɨɥɢ:

– ɜɢɪɨɛɧɢɰɬɜɨ ɧɨɫɢɬɶ ɫɟɡɨɧɧɢɣ ɯɚɪɚɤɬɟɪ, ɬɨɞɿ ɜ ɨɤɪɟɦɿ ɩɟ-

ɪɿɨɞɢ ɛɭɞɭɬɶ ɧɚɤɨɩɢɱɭɜɚɬɢɫɹ ɜɟɥɢɤɿ ɤɨɲɬɢ

ɧɚ ɪɚɯɭɧɤɚɯ ɭ

ɛɚɧ

ɤɭ, ɚ ɜ ɿɧɲɿ ɩɟɪɿɨɞɢ ʀɯ ɛɭɞɟ ɛɪɚɤɭɜɚɬɢ;

– ɰɿɧɢ ɧɚ ɤɪɟɞɢɬɧɿ ɪɟɫɭɪɫɢ ɧɢɠɱɟ, ɧɿɠ ɪɿɜɟɧɶ ɜɿɞɞɚɱɿ ɧɚ ɜɤɥɚ-

ɞɟɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ, ɬɨɞɿ, ɩɪɢɜɟɪɬɚɸɱɢ ɩɨɡɢɤɨɜɿ ɤɨɲɬɢ, ɩɿɞɩɪɢ-

ɽɦɫɬɜɨ ɦɨɠɟ ɩɿɞɜɢɳɢɬɢ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɿɫɬɶ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ.

Ɋɚɡɨɦ ɡ ɬɢɦ, ɹɤɳɨ ɤɨɲɬɢ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɫɬɜɨɪɟɧɿ ɜ ɨɫɧɨɜɧɨ-

ɦɭ ɡɚ ɪɚɯɭɧɨɤ ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨɜɢɯ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ, ɬɨ

ɣɨɝɨ ɮɿɧɚɧɫɨɜɢɣ

296

ɌȿɆȺ 9. ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

ɫɬɚɧ ɛɭɞɟ ɧɟɫɬɿɣɤɢɦ. Ɍɨɦɭ ɡ ɤɚɩɿɬɚɥɚɦɢ ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨɜɨɝɨ ɜɢɤɨ-

ɪɢɫɬɚɧɧɹ ɧɟɨɛɯɿɞɧɚ ɩɨɫɬɿɣɧɚ ɨɩɟɪɚɬɢɜɧɚ ɪɨɛɨɬɚ, ɫɩɪɹɦɨɜɚɧɚ ɧɚ

ɤɨɧɬɪɨɥɶ ɡɚ ʀɯ ɫɜɨɽɱɚɫɧɢɦ ɩɨɜɟɪɧɟɧɧɹɦ ɿ ɡɚɥɭɱɟɧɧɹɦ ɜ ɨɛɨɪɨɬ ɧɚ

ɧɟɬɪɢɜɚɥɢɣ ɱɚɫ ɿɧɲɢɯ ɤɚɩɿɬɚɥɿɜ.

ɍ ɩɪɨɰɟɫɿ ɚɧɚɥɿɡɭ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɭ ɩɟɪɲɭ ɱɟɪɝɭ, ɜɚɪ-

ɬɨ ɜɢɜɱɢɬɢ ɡɦɿɧɢ ɜ ʀɯɧɶɨɦɭ ɫɤɥɚɞɿ, ɫɬɪɭɤɬɭɪɿ ɿ ɞɚɬɢ ʀɦ ɨɰɿɧɤɭ, ɹɤ

ɩɨɤɚɡɚɧɨ

ɧɚ ɩɪɢ

ɤɥɚɞɿ ɬɚɛɥ. 9.1.

ȼɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɦɚɽ ɬɟɧɞɟɧɰɿɸ ɞɨ ɡɦɟɧɲɟɧɧɹ:

ɜ 2008 ɪ. ɜɿɧ ɡɦɟɧɲɢɜɫɹ ɧɚ 4,1% ɜ ɩɨɪɿɜɧɹɧɧɿ ɡ 2007 ɪ. ɐɟ ɜɿɞɛɭ-

ɥɨɫɹ ɡɚ ɪɚɯɭɧɨɤ ɪɨɫɬɭ ɧɟɩɨɤɪɢɬɨɝɨ ɡɛɢɬɤɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɧɚ 212,0

ɬɢɫ. ɝɪɧ.

ɍ 2008 ɪ. ɭ ɩɨɪɿɜɧɹɧɧɿ ɡ 2007 ɪ. ɡɧɚɱɧɨ ɜɢɪɨɫɥɢ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨ-

ɤɨɜɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ (ɧɚ 2191,0 ɬɢɫ. ɝɪɧ., ɚɛɨ ɧɚ

38,9%). ɐɟ ɫɜɿɞɱɢɬɶ ɩɪɨ ɬɟ, ɳɨ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨ ɫɬɚɥɨ ɛɿɥɶɲ ɚɤɬɢɜɧɨ

ɡɚɥɭɱɚɬɢ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɤɪɟɞɢɬɢ ɛɚɧɤɿɜ ɚɛɨ ɿɧɜɟɫɬɢɰɿɣɧɿ ɪɟɫɭɪɫɢ

ɧɚ ɡɛɿɥɶɲɟɧɧɹ ɫɜɨɝɨ ɦɚɣɧɚ ɞɥɹ ɪɨɡɲɢɪɟɧɧɹ ɨɫɧɨɜɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ.

ɉɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɡɧɢɡɢɥɢɫɹ ɩɪɚɤɬɢɱɧɨ

ɜɞɜɿɱɿ, ɧɚ 3769,0 ɬɢɫ. ɝɪɧ. (ɧɚ 51,7%), ɳɨ ɽ ɩɨɡɢɬɢɜɧɨɸ ɬɟɧɞɟɧɰɿ-

ɽɸ ɣɨɝɨ ɪɨɡɜɢɬɤɭ ɿ ɫɜɿɞɱɢɬɶ ɩɪɨ ɡɧɢɠɟɧɧɹ ɪɿɜɧɹ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨʀ ɡɚɥɟ-

ɠɧɨɫɬɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ.

ɉɨɡɢɤɨɜɿ ɤɨɲɬɢ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɫɤɥɚɞɚɸɬɶɫɹ ɡ ɤɪɟɞɢɬɨɪɫɶɤɨʀ

ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɨɫɬɿ ɡɚ ɬɨɜɚɪɢ, ɪɨɛɨɬɢ, ɩɨɫɥɭɝɢ ɬɚ ɩɨɬɨɱɧɢɯ ɡɨ-

ɛɨɜ’ɹɡɚɧɶ ɡɚ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɚɦɢ. Ȳɯ ɩɢɬɨɦɚ ɜɚɝɚ ɜ ɡɚɝɚɥɶɧɢɣ ɫɭɦɿ ɩɚɫɢ-

ɜɿɜ ɫɤɥɚɞɚɽ ɜ 2008 ɪɨɰɿ 21,8%, ɬɨɞɿ ɹɤ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ — 30,2%.

9.3. Ⱥɧɚɥɿɡ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɬɚ ʀʀ ɨɩɬɢɦɿɡɚɰɿɹ

Ⱥɧɚɥɿɡ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɚ ɽ ɨɞɧɢɦ ɿɡ ɦɟɬɨɞɿɜ ɨɩɬɢɦɿɡɚ-

ɰɿʀ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɤɚɩɿɬɚɥɭ. Ɏɿɧɚɧɫɨɜɢɣ ɥɟɜɟɪɢɞɠ — ɩɨɬɟɧɰɿɣɧɚ ɦɨɠ-

ɥɢɜɿɫɬɶ ɜɩɥɢɜɚɬɢ ɧɚ ɱɢɫɬɢɣ ɩɪɢɛɭɬɨɤ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ ɲɥɹɯɨɦ ɡɦɿɧɢ

ɨɛɫɹɝɭ ɿ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɩɚɫɢɜɿɜ.

Ⱦɥɹ ɨɰɿɧɤɢ ɪɿɜɧɹ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ (

ɮɥ

) ɜɢɤɨɪɢɫɬɨ-

ɜɭɸɬɶ ɬɚɤɿ ɫɩɨɫɨɛɢ ɪɨɡɪɚɯɭɧɤɭ:

297

Ɍɚɛɥɢɰɹ 9.1

Ⱥɧɚɥɿɡ ɫɤɥɚɞɭ, ɞɢɧɚɦɿɤɢ ɿ ɫɬɪɭɤɬɭɪɢ ɞɠɟɪɟɥ ɮɨɪɦɭɜɚɧɧɹ ɦɚɣɧɚ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ

Ⱥɛɫɨɥɸɬɧɿ

ɜɟɥɢɱɢɧɢ, ɬɢɫ.

ɝɪɧ.

ɋɬɪɭɤɬɭɪɚ, %

Ⱦɠɟɪɟɥɚ ɦɚɣɧɚ

2007 ɪ. 2008 ɪ. 2007 ɪ. 2008 ɪ.

Ⱥɛɫɨɥɸɬɧɟ

ɜɿɞɯɢɥɟɧɧɹ,

ɬɢɫ. ɝɪɧ.

ȼɿɞɯɢɥɟɧɧɹ

ɜ ɫɬ

ɪɭ

ɤɬ

ɭɪ

ɿ,

Ɍɟɦɩɢ

ɡɪɨɫɬɚɧ-

ɧɹ, %

ȱ. ȼɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ

ɋɬɚɬɭɬɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ

9428 9428 50,8 56,2 – +5,4 –

ɇɟɪɨɡɩɨɞɿɥɟɧɢɣ ɩɪɢɛɭɬɨɤ

(ɧɟɩɨɤɪɢɬɢɣ ɡɛɢɬɨɤ)

–4157 –4369 – – +212,0 – 105,1

ɫɶɨɝɨ ɡɚ ɪɨɡɞɿɥɨɦ

5271 5059 28,4 30,2 –212,0 +1,8 95,9

ȱȱ. Ɂɚɛɟɡɩɟɱɟɧɧɹ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ

ɜɢɬɪɚɬ ɿ ɩɥɚɬɟɠɿɜ

5271 5059 28,4 30,2 –212,0 +1,8 95,9

III. Ⱦɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɿ ɡɨ-

ɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ

5634 7825 30,3 46,7 +2191,0 +16,4 138,9

IV. ɉɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ

Ʉɪɟɞɢɬɨɪɫɶɤɚ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ

ɡɚ ɬɨɜɚɪɢ, ɪɨɛɨɬɢ, ɩɨɫɥɭɝɢ

2714 201 14,6 1,2 –2513,0 –13,4 7,4

ɉɨɬɨɱɧɿ ɡɨɛɨɜ’ɹɡɚɧɧɹ ɡɚ ɪɨɡ-

ɪɚɯɭɧɤɚɦɢ

2705 1528 14,6 9,1 –1177,0 –5,5 56,5

ɫɶɨɝɨ ɡɚ ɪɨɡɞɿɥɨɦ ȱV 7427 3658 40,1 21,8 –3769,0 –18,3 49,3

Ȼɚɥɚɧɫ 18538 16771 100,0 100,0 –1767,0 – 90,5

298

ɌȿɆȺ 9. ȺɇȺɅȱɁ ȾɀȿɊȿɅ ɎɈɊɆɍȼȺɇɇə ɄȺɉȱɌȺɅɍ

ɩɨɱɩɮɥ

ɌɌɊ /=

; (9.1)

ɞɟ

ɱɩ

— ɬɟɦɩ ɡɦɿɧɢ ɱɢɫɬɨɝɨ ɩɪɢɛɭɬɤɭ, %;

ɩɨ

— ɬɟɦɩ ɡɦɿɧɢ ɩɪɢɛɭɬɤɭ ɜɿɞ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ, %.

Ⱦɚɧɚ ɿɧɬɟɪɩɪɟɬɚɰɿɹ ɮɨɪɦɭɥɢ ɞɨɡɜɨɥɹɽ ɜɢɡɧɚɱɢɬɢ ɧɚ ɫɤɿɥɶɤɢ

ɩɪɨɰɟɧɬɧɢɯ ɩɭɧɤɬɿɜ ɡɦɿɧɢɬɶɫɹ ɱɢɫɬɢɣ ɩɪɢɛɭɬɨɤ ɩɪɢ ɡɦɿɧɿ ɩɪɢɛɭ-

ɬɤɭ ɜɿɞ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɧɚ 1 ɩɪɨɰɟɧɬɧɢɣ ɩɭɧɤɬ.

ɤɨɞ

ɨɞ

ɮɥ

ɉɪɉ

−

; (9.2)

ɞɟ

ɨɞ

— ɩɪɢɛɭɬɨɤ ɜɿɞ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ, ɝɪɧ.;

ɉɪ

— ɩɪɨɰɟɧɬɢ ɡɚ ɤɪɟɞɢɬɢ, ɨɬɪɢɦɚɧɿ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨɦ, ɝɪɧ.

Ʉɨɟɮɿɰɿɽɧɬ

ɮɥ

ɩɨɤɚɡɭɽ, ɭ ɫɤɿɥɶɤɢ ɪɚɡɿɜ ɩɪɢɛɭɬɨɤ ɜɿɞ ɨɩɟɪɚ-

ɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɩɟɪɟɜɢɳɭɽ ɨɩɨɞɚɬɤɨɜɭɜɚɧɢɣ ɩɪɢɛɭɬɨɤ. ɇɢɠ-

ɧɶɨɸ ɦɟɠɟɸ ɤɨɟɮɿɰɿɽɧɬɚ ɽ ɨɞɢɧɢɰɹ.

Ɂɪɨɫɬɚɧɧɹ ɜɿɞɧɨɫɧɨɝɨ ɨɛɫɹɝɭ ɡɚɥɭɱɟɧɢɯ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨɦ ɩɨɡɢ-

ɤɨɜɢɯ ɤɨɲɬɿɜ ɡɛɿɥɶɲɭɽ ɪɿɜɟɧɶ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ ɿ ɧɟɥɿɧɿɣ-

ɧɿɫɬɶ ɡɜ’ɹɡɤɭ ɦɿɠ ɱɢɫɬɢɦ ɩɪɢɛɭɬɤɨɦ ɿ ɩɪɢɛɭɬɤɨɦ ɜɿɞ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ

ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ: ɧɟɡɧɚɱɧɚ ɡɦɿɧɚ (ɡɪɨɫɬɚɧɧɹ ɚɛɨ ɡɦɟɧɲɟɧɧɹ) ɩɪɢɛɭɬɤɭ

ɜɿɞ ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɜ ɭɦɨɜɚɯ ɜɢɫɨɤɨɝɨ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟ-

ɪɢɞɠɭ ɦɨɠɟ ɩɪɢɡɜɟɫɬɢ ɞɨ ɡɧɚɱɧɨʀ ɡɦɿɧɢ ɱɢɫɬɨɝɨ ɩɪɢɛɭɬɤɭ. Ɍɨɦɭ

ɡ ɤɚɬɟɝɨɪɿɽɸ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ ɬɿɫɧɨ ɩɨɜ’ɹɡɚɧɟ ɩɨɧɹɬɬɹ ɮɿ-

ɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɪɢɡɢɤɭ.

(1 ) ( ) /

ɮɥ ɩɩ ɤ

ɋȿɊɉɋɉɄȼɄ=− ⋅ − ⋅

, (9.3)

ɞɟ

ɩɩ

— ɫɬɚɜɤɚ ɩɨɞɚɬɤɭ ɧɚ ɩɪɢɛɭɬɨɤ, ɞɨɥɿ ɨɞ.;

ȿɊ

— ɟɤɨɧɨɦɿɱɧɚ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɿɫɬɶ (ɜɿɞɧɨɲɟɧɧɹ ɩɪɢɛɭɬɤɭ ɜɿɞ

ɨɩɟɪɚɰɿɣɧɨʀ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɞɨ ɫɟɪɟɞɧɶɨʀ ɜɚɪɬɨɫɬɿ ɚɤɬɢɜɿɜ), %;

ɉɋ

— ɫɟɪɟɞɧɶɨɡɜɚɠɟɧɚ ɩɪɨɰɟɧɬɧɚ ɫɬɚɜɤɚ ɡɚ ɤɪɟɞɢɬɚɦɢ,

ɨɬɪɢɦɚɧɢɦɢ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨɦ, %;

ɉɄ

— ɩɨɡɢɤɨɜɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɝɪɧ.;

— ɜɥɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ, ɝɪɧ.

299

ɆɈȾɍɅɖ III. «ȺɇȺɅȱɁ ɎȱɇȺɇɋɈȼɈȽɈ ɋɌȺɇɍ ɉȱȾɉɊɂȯɆɋɌȼȺ»

Ⱥɧɚɥɿɡ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ ɛɚɡɭɽɬɶɫɹ ɧɚ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ ɦɿɪ-

ɤɭɜɚɧɧɹɯ: ɩɪɢ ɜɢɤɨɪɢɫɬɚɧɧɿ ɬɿɥɶɤɢ ɜɥɚɫɧɢɯ ɤɨɲɬɿɜ ɮɿɧɚɧɫɨɜɢɣ

ɥɟɜɟɪɢɞɠ ɞɨɪɿɜɧɸɽ ɧɭɥɸ; ɱɢɦ ɛɿɥɶɲɭ ɡɚɛɨɪɝɨɜɚɧɿɫɬɶ ɩɨɪɿɜɧɹɧɨ

ɞɨ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɦɚɽ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨ, ɬɢɦ ɜɢɳɢɣ ɣɨɝɨ ɮɿɧɚɧɫɨ-

ɜɢɣ ɥɟɜɟɪɢɞɠ; ɹɤɳɨ ɟɤɨɧɨɦɿɱɧɚ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɿɫɬɶ ɩɟɪɟɜɢɳɭɽ ɩɪɨ-

ɰɟɧɬ ɡɚ ɤɪɟɞɢɬ, ɥɟɜɟɪɢɞɠ ɽ ɩɨɡɢɬɢɜɧɢɦ, ɭ ɩɪɨɬɢɜɧɨɦɭ ɜɢɩɚɞɤɭ —

ɧɭɥɶɨɜɢɦ ɚɛɨ ɧɟɝɚɬɢɜɧɢɦ. Ɋɨɡɪɚɯɭɧɤɨɜɟ ɡɧɚɱɟɧɧɹ

ɟɮɟ

ɤɬɭ ɮɿɧɚɧ-

ɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ (

ɮɥ

) ɨɛɭɦɨɜɥɸɽɬɶɫɹ ɞɿɽɸ ɧɚɫɬɭɩɧɢɯ ɱɢɧɧɢ-

ɤɿɜ: ɩɨɞɚɬɤɨɜɢɦ ɤɨɪɟɤɬɨɪɨɦ (1 –

ɩɩ

), ɪɨɡɦɿɪɨɦ ɞɢɮɟɪɟɧɰɿɚɥɭ ɮɿ-

ɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ (

ȿɊ

–

ɉɋ

), ɤɨɟɮɿɰɿɽɧɬɨɦ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ

ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ

ɉɄ

ȼɄ

. Ɂɪɨɫɬɚɧɧɹ ɪɿɜɧɹ ɮɿɧɚɧɫɨɜɨɝɨ ɥɟɜɟɪɢɞɠɭ ɦɚɽ

ɩɨɞɜɿɣɧɢɣ ɜɩɥɢɜ ɧɚ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɨ: ɡɛɿɥɶɲɭɽ ɮɿɧɚɧɫɨɜɢɣ ɪɢɡɢɤ,

ɚɥɟ ɩɿɞɜɢɳɭɽ ɪɟɧɬɚɛɟɥɶɧɿɫɬɶ ɜɥɚɫɧɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɩɿɞɩɪɢɽɦɫɬɜɚ.

Ɋɨɡɝɥɹɧɭɬɢɣ ɩɿɞɯɿɞ ɽ ɡɚɝɚɥɶɧɨɩɪɢɣɧɹɬɢɦ, ɚɥɟ ɦɚɽ ɩɟɜɧɿ ɜɚ-

ɞɢ, ɹɤɿ ɨɛɦɟɠɭɸɬɶ ɣɨɝɨ ɡɚɫɬɨɫɭɜɚɧɧɹ ɧɚ ɩɪɚɤɬɢɰɿ: ɜɿɞɫɭɬɧɽ ɪɨɡɞɿ-

ɥɟɧɧɹ ɩɨɡɢɤɨɜɨɝɨ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɧɚ ɞɨɜɝɨɫɬɪɨɤɨɜɢɣ ɿ ɤɨɪɨɬɤɨɫɬɪɨɤɨ-

ɜɢɣ; ɡ ɪɨɡɝɥɹɞɭ ɭɩɭɫɤɚɽɬɶɫɹ ɜɧɭɬɪɿɲɧɹ ɫɬɪɭɤɬɭɪɚ ɜɥɚɫɧɢɯ ɿ

ɩɨɡɢɤɨɜɢɯ ɩɚɫɢɜɿɜ; ɜɥ

ɚɫɧɢɣ ɤɚɩɿɬɚɥ ɤɨɦɩɚɧɿʀ ɜɢɡɧɚɱɚɽɬɶɫɹ ɛɟɡ-

ɤɨɲɬɨɜɧɢɦ ɿ ɜ ɪɨɡɪɚɯɭɧɨɤ ɧɟ ɛɟɪɟɬɶɫɹ; ɧɟ ɜɪɚɯɨɜɭ

ɽɬɶɫɹ ɿɧɮɥɹɰɿɹ.

Ⱦɥɹ ɩɨɞɨɥɚɧɧɹ ɿɫɧɭɸɱɢɯ ɧɟɞɨɥɿɤɿɜ ɩɪɨɩɨɧɭɽɬɶɫɹ ɬɚɤɢɣ ɩɿɞɯɿɞ:

ȼɄȱ)(1

ɉɄI

)

)1(EP(

⋅+

⋅

⋅⋅

−−⋅=

ȼɄ

ɉɄ

WACC

ɋɊ

ɩɩɮɥ

; (9.4)

ɞɟ

I — ɪɿɜɟɧɶ ɿɧɮɥɹɰɿʀ, ɞɨɥɿ ɨɞ.;

WACC

— ɫɟɪɟɞɧɶɨɡɜɚɠɟɧɚ ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, %.

⋅=

dkWACC

, (9.5)

ɞɟ

— ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɿ-ɨɝɨ ɞɠɟɪɟɥɚ ɤɚɩɿɬɚɥɭ, %;

— ɩɢɬɨɦɚ ɜɚɝɚ ɿ-ɨɝɨ ɞɠɟɪɟɥɚ ɤɚɩɿɬɚɥɭ ɭ ɣɨɝɨ ɡɚɝɚɥɶɧɿɣ

ɫɭɦɿ.

Ɂɚɩɪɨɩɨɧɨɜɚɧɚ ɦɟɬɨɞɢɤɚ ɞɨɡɜɨɥɹɽ ɜɪɚɯɨɜɭɜɚɬɢ ɜɚɪɬɿɫɬɶ ɡɚ-

ɥɭɱɟɧɧɹ ɜɫɿɯ ɞɠɟɪɟɥ ɮɿɧɚɧɫɭɜɚɧɧɹ ɞɿɹɥɶɧɨɫɬɿ ɤɨɦɩɚɧɿʀ, ɡɨɤɪɟɦɚ

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