Ковалева И.В., Хренова Ю.В. Внешнеэкономическая деятельность

Подождите немного. Документ загружается.

221

3. После окончания работы по контракту лизингополучатель

может продолжать аренду по льготной ставке или приобрести

арендуемое имущество по остаточной стоимости.

4. В качестве лизингодателя, как правило, выступает лизинго-

вая компания, являющаяся финансовым учреждением [14, с. 127].

При получении объекта в пользование лизингополучатель

принимает на себя обязанности, связанные с правом собствен-

ности (риск случайной гибели, техническое обслуживание, ре-

монт), хотя в соответствии с положениями гражданского зако-

нодательства лизингодатель по-прежнему остается владельцем

объекта лизинговой сделки.

Невозможность использовать объект по причине его порчи

или гибели не освобождают лизингополучателя от обязанности

погашать долг. В отличие от арендатора лизингополучатель вы-

плачивает лизингодателю не ежемесячную плату за право поль-

зоваться объектом, а полную сумму амортизационных отчисле-

ний.

Подобное распределение рисков, отличающееся от сделки

при аренде, является обоснованным, так как лизингодатель

обычно приобретает объект лизинга по просьбе и в интересах

лизингополучателя, а также оно является эффективной гаранти-

ей соблюдения всех правил и инструкций по тщательному уходу

за объектом со стороны лизингополучателя.

В соответствии с исследованиями Стэндфордского исследо-

вательского института лизинг имеет хорошие перспективы. Ли-

зинговые операции считаются в деловых кругах новым перспек-

тивным видом финансирования, во-первых, потому что они ока-

зывают финансовую помощь нуждающимся в ней предприятиям

и, во-вторых, обеспечивают экономические выгоды для сильных

в финансовом отношении предприятий. Имеются и другие вы-

годы: сохранение ликвидности, неомертвление собственного

капитала, гибкость, балансовые преимущества, выгоды страхо-

вания [30, с. 111].

Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцен-

трирована в США, Западной Европе, Японии. Лизинговые опе-

рации выгодны как для стран с развитой рыночной экономикой,

так и для стран с высоким уровнем международной задолженно-

сти и ограниченными валютными средствами.

222

Рынок лизинговых услуг расширяет производственную сферу

в экономике страны, создает условия для ее ускоренного разви-

тия. Лизинг усиливает конкуренцию между банками и лизинго-

выми компаниями, что способствует снижению ссудного про-

цента и притоку капиталов в промышленность.

Лизинг включает в себя:

- организацию и кредитование транспортировки;

- монтаж, техническое обслуживание, страхование объектов

лизинга;

- обеспечение запасными частями;

- консультационные, организационные и информационные

услуги [14, с. 128].

При дефиците платежного баланса обязательства по лизингу

в соответствии с мировой практикой не включаются в объем

внешней задолженности страны.

При оценке рисков, возникающих при лизинговых опе-

рациях, банк обычно принимает во внимание такие обстоя-

тельства:

а) коммерческую репутацию и финансовое положение ком-

пании-лизингополучателя;

б) финансово-экономическую и политическую ситуацию в

стране пребывания этой компании;

в) продажную цену объекта сделки и ее динамику на вторич-

ном рынке за несколько предыдущих лет;

г) условия эксплуатации объекта лизинга фирмой-лизинго-

получателем.

Имеются следующие формы лизинговых сделок:

1. При стандартном лизинге изготовитель оборудования

продает его лизинговой компании, которая сдает это обору-

дование для использования лизингополучателю.

2. Возвратный лизинг (лиз-бэк) используется в тех случаях,

когда фирма испытывает острую нужду в средствах. Собствен-

ник оборудования при этом продает лизинговой компании обо-

рудование, а затем берет его в аренду. Фактически продавец

оборудования превращается в лизингополучателя.

3. «Мокрый лизинг» предусматривает дополнительные услу-

ги лизингодателя лизингополучателю. Этот вид лизинга являет-

ся дорогостоящим: лизингодатель осуществляет содержание

223

оборудования, ремонт, страхование, управление производством,

поставку горючего.

4. «Чистый лизинг» обязывает лизингополучателя нести все

расходы, связанные с эксплуатацией оборудования.

5. Лизинг на остаточную стоимость оборудования приме-

няется в отношении бывшего в употреблении оборудования (в

течение 1-4 лет).

6. Лизинг с полным обслуживанием аналогичен «мокрому

лизингу», однако договором предусматривается оказание ряда

дополнительных услуг: лизингодатель поставляет сырье, пре-

доставляет специалистов для работы с оборудованием.

7. Лизинг поставщику является формой аренды, сходной с

лизингом «лиз-бэк». Поставщик оборудования является и про-

давцом, и основным арендатором, не являющимся пользовате-

лем оборудования. Арендатор обязан подыскать субарендаторов

и сдать им оборудование в субаренду.

8. Возобновляемый лизинг осуществляет периодическую за-

мену ранее сданного в лизинг оборудования более совершен-

ным.

9. Вендор-лизинг основан на кооперации изготовителей. В роли

лизинговой компании выступает ассоциация фирм-изготовителей

совместно с лизинговой компанией или банком для продвижения

на рынок особо дорогостоящего оборудования [14, с. 129-130].

В связи с правом собственности лизингодателя на инвести-

ционный объект лизинговые операции с точки зрения своего

оформления и осуществления отличаются от обычных банков-

ских и кредитных операций. Благодаря лизингу в кредитном де-

ле появилась существенная альтернативная возможность рас-

пределения налогов путем прямого, близкого к банковскому,

финансирования на условиях лизинга или путем косвенного ре-

финансирования лизинговых операций на основе кредитов или

долевого участия в капитале.

Будущее лизинговых операций на уровне оказания услуг ча-

стным лицам и фирмам рассматривается именно в предложении

им не какого-то товара, а целого пакета альтернативных воз-

можностей и особых форм финансирования, например, «прода-

жа плюс встречный лизинг» или «закупка плюс лизинг». Осо-

бенностью современного лизингового бизнеса является образо-

224

вание большого числа специализированных лизинговых компа-

ний, тесно сотрудничающих с банками. В начале 90-х гг. на ми-

ровом рынке действовало около тысячи международных лизин-

говых компаний.

В настоящее время лизинговые компании активно проникают

в развивающиеся страны, в которых совместно с национальны-

ми фирмами быстро растет сеть филиалов транснациональных

компаний. Происходит также постепенное их проникновение и

в страны Восточной Европы. Представляет собой определенный

интерес рассмотрение комплекса наиболее типичных операций

при осуществлении лизинга (рис. 14).

Рис. 14. Взаимодействие дочерней лизинговой фирмы

с контрагентами на внешнем рынке:

1 – залючение договора с лизингополучателем на использование обору-

дования; 2 – заключение договора с материнской лизинговой компани-

ей по приобретению оборудования для лизингополучателя; 3 – заклю-

чение контракта материнской компанией с изготовителем по закупке

необходимого оборудования; 4 – взаимодействия компаний с банком

для получения кредитов при закупке оборудования; 5 – оплата по кон-

тракту за оборудование; 6 – поставка оборудования лизингополуча-

телю; 7 – оплата лизингополучателем за использование оборудования

лизинговой фирме; 8 – возвращение оборудования лизинговой фирме

лизингополучателем после окончания работ; 9 – финансовые расчеты

с материнской лизинговой компанией

Специализированная дочерняя лизинговая компания приоб-

ретает у материнской лизинговой компании транснациональной

225

корпорации оборудование в кредит и сдает его для лизинга. По-

лученная от лизинговых операций прибыль переводится мате-

ринским компаниям. Лизинговые компании часто размещают у

изготовителей заказы на оборудование, получив на него предва-

рительное соглашение о сдаче его в аренду.

Основной объем финансирования лизинговых операций

осуществляют банки, а также фирмы, специализирующиеся на

вложении капитала в эту сферу предпринимательства. Быстрое

развитие арендных операций объясняется тем, что они дают

возможность их участникам получить экономические преиму-

щества по сравнению с покупкой оборудования и других това-

ров в кредит.

Лизингодатель должен за счет оплаты за лизинг возместить

такие затраты: рыночную стоимость закупленных у постав-

щиков машин, оборудования и других предметов аренды за вы-

четом их остаточной стоимости после окончания срока аренды;

стоимость кредита, полученного от производителя, банка или

другого инвестора; административные издержки, расходы на

страхование и техническое обслуживание.

Кроме этого, арендная плата должна обеспечивать лизинго-

дателю получение запланированной прибыли на капитал, ис-

пользованный им в лизинговой операции. Лизинговые операции

предоставляют преимущества всем участникам.

Развитию лизинга в мировой экономике способствует ряд

преимуществ, присущих лизингополучателю:

- риск утраты или повреждения арендованного имущества

возложен на его собственника (лизингодателя);

- лизинг позволяет осуществлять и даже увеличивать произ-

водство без накопления капитала для закупки оборудования в

собственность;

- обслуживание и ремонт оборудования может осуществлять

собственник;

- лизинг обеспечивает замену и модернизацию оборудования,

дает возможность лизингополучателю использовать современ-

ное оборудование;

- платежи производятся не единовременно, а по частям в со-

гласованные сроки;

- лизинг предпочтителен с точки зрения налогообложения;

226

- лизинг расширяет возможности пользования кредитом;

- обеспечение 100%-ного кредитования сделки, что недо-

стижимо при обычных кредитах;

- освобождение от процедур и расходов, связанных с владе-

нием имуществом;

- имеются определенные удобства для бухгалтерского учета,

так как оборудование не берется на баланс организации;

- срок лизинга может быть значительно больше срока креди-

та.

Фирма-изготовитель оборудования реализует оборудование

под конкретный заказ. Лизингодатели фактически приобретают

оборудование на условиях рассрочки платежа, покрывающей

100% стоимости оборудования [14, с. 131].

Лизинговая фирма получает определенную прибыль, вклю-

чаемую в арендную плату. Эти преимущества способствуют

достаточно активному развитию международных лизинговых

операций.

Договор аренды – это соглашение, оформляющее отношения

имущественного найма, при котором арендодатель одной стра-

ны передает арендатору другой страны имущество во временное

пользование за согласованную плату.

Во внешнеэкономической деятельности применяется: рей-

тинг (краткосрочная аренда), хайринг (среднесрочная) и лизинг

(долгосрочная).

Предметами договора на рейтинг обычно бывают транспорт-

ные средства, туристские и спортивные товары краткосрочного

пользования. Договоры такого рода обязывают арендодателей

осуществлять страхование и техническое обслуживание предме-

тов аренды. Рентные ставки складываются под влиянием спроса

и предложения на мировом рынке.

Предметом договора на хайринг являются транспортные

средства, дорожно-строительные и сельскохозяйственные ма-

шины, монтажное оборудование. Ставки на этот вид аренды

также формируются в зависимости от спроса и предложения.

Страхование и техническое обслуживание в зависимости от до-

говоренности осуществляют арендодатели или арендаторы.

Сдача техники в среднесрочную аренду иногда производится с

эксплуатационным персоналом.

227

Предметом лизинга являются: конторское оборудование,

строительно-монтажные комплексы, технологические системы,

промышленные предприятия. Страхование и техническое об-

служивание при лизинге, как правило, осуществляются аренда-

тором.

Правительства многих стран с развитой рыночной экономи-

кой стимулируют развитие лизинга, так как аренда способствует

развитию научно-технического прогресса. Лизинговые компа-

нии могут получить благоприятный кредит, сниженный налог,

увеличение амортизационных отчислений. Возможна долго-

срочная аренда с использованием государственного стимулиро-

вания.

Претензии по технологическим нарушениям должны рас-

сматриваться сторонами так же, как и по договорам купли-

продажи. Лизингополучатели имеют право взыскивать штраф-

ные санкции, убытки, задерживать арендные платежи.

Лизинговые договоры могут включать обязанность лизинго-

дателя заменять до истечения срока аренды машины, оборудо-

вание на более совершенное, хотя при этом могут измениться

арендные ставки. Лизинговый договор всегда сохраняет право

собственности на предмет аренды за лизингодателем. Договоры

также содержат условия, регулирующие порядок эксплуатации

и обслуживания предметов аренды, обязательств арендаторов не

разглашать технических секретов. Лизинговые договоры имеют

позиции, регулирующие деятельность сторон при форс-мажоре,

арбитраже.

Лизинговый договор всегда заключается на срок и содержит

право лизингополучателя продлить срок аренды или выкупить

объект лизинга. Как правило, в договоре определяется срок, в

течение которого стороны не могут иметь право прерывать его

действие, кроме грубых нарушений условий поставки, требова-

ний к качеству, обязательств по платежам.

Строгое соблюдение согласованного срока действия догово-

ра также вызвано тем, что в самом начале исполнения договора

объект амортизируется на значительно большую сумму, чем

предусмотренные соглашением лизинговые взносы, а также для

того, чтобы амортизационные отчисления могли быть рассчита-

ны до конца этого срока.

228

Зафиксированный в договоре и не подлежащий отмене срок,

в течение которого обе стороны имеют гарантированный право-

вой статус, является важной отличительной стороной финансо-

вого лизинга, а также основой, на которой рассчитываются ли-

зинговые взносы. Лизинговые договоры могут предусматривать

возможность отказа лизингополучателя от условий сделки. Та-

кая возможность фактически является правом досрочной выпла-

ты общей суммы обязательств по лизинговым взносам.

Существуют и оперативные лизинговые договоры. Это

обычные лизинговые договоры, подлежащие расторжению в

любой момент, и на них распространяются положения граж-

данского законодательства в отношении арендных договоров.

Срок использования объекта при этом сравнительно краток

(сезон, время выполнения заказа), а покупная цена довольно вы-

сока.

Оперативные лизинговые договоры в отличие от финансовых

лизинговых договоров представляют собой решение проблемы

не путем получения кредита, а посредством инвестирования.

Они не предполагают полной амортизации и отнесения, связан-

ных с правом собственности рисков на счет лизингополучателя.

Между контрагентами по обычным арендным договорам и

лизинговым договорам существуют и другие отличия, сложив-

шиеся на практике. При расчете выплат по лизингу учитывают-

ся покупная цена объекта, срок, на который заключен лизинго-

вый договор, остаточная стоимость и процентная ставка.

При расчете за аренду величина выплат в основном зависит

от рыночной конъюнктуры: спроса и предложения. В отличие от

аренды при лизинге имеется практика перехода объекта по

окончании срока действия договора в собственность лизингопо-

лучателя по заранее согласованной покупной цене. При этом

необходимо заключить отдельный договор.

13.6. Ôèíàíñîâûé ëèçèíã

Рыночные отношения в России требуют активного использо-

вания в практике финансовой деятельности новых кредитных

инструментов, которые широко применяются в странах с разви-

той рыночной экономикой. Одним из таких инструментов явля-

ется финансовый лизинг.

229

Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйствен-

ную операцию, предусматривающую приобретение лизингода-

телем по заказу лизингополучателя основных средств с даль-

нейшей передачей их в пользование лизингополучателя на срок,

не превышающий периода полной их амортизации с обязатель-

ной последующей передачей права собственности на эти основ-

ные средства лизингополучателю [13, с. 320].

Финансовый лизинг рассматривается как один из видов фи-

нансового кредита. Основные средства, переданные в финансо-

вый лизинг, включаются в состав основных средств лизингопо-

лучателя.

Финансовый лизинг в международной практике характеризу-

ется такими терминами, как «капитальный лизинг» или «лизинг

с полной окупаемостью лизингуемого актива», и его можно

описывать сложной системой экономических отношений –

арендных, торговых, кредитных и т. п. Кредитные отношения

финансового лизинга характеризуются многоаспектностью,

проявляемой в достаточно широком диапазоне. Эти кредитные

аспекты финансового лизинга проявляются в следующем:

- обеспечение потребности в наиболее дефицитном виде за-

емного капитала – долгосрочном кредите;

- обеспечение полного объема удовлетворения конкретной

целевой потребности предприятия в заемных средствах;

- автоматическое формирование полного обеспечения креди-

та, что снижает стоимость его привлечения;

- обеспечение покрытия «налоговым щитом» всего объема

привлекаемого кредита. Лизинговые платежи, обеспечивающие

амортизацию всей суммы основного долга по привлекаемому

кредиту, входят в состав издержек предприятия и уменьшают

соответствующим образом сумму его налогооблагаемой прибы-

ли. По банковскому кредиту аналогичный «налоговый щит»

распространяется лишь на платежи по обслуживанию кредита, а

не на сумму основного долга по нему. Кроме того, определенная

система налоговых льгот распространяется и на лизингодателя;

- обеспечение более широкого диапазона форм платежей,

связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского

кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы

230

осуществляются в форме денежных платежей, финансовый ли-

зинг предусматривает возможность осуществления таких пла-

тежей в иных формах, например, в форме поставок продукции,

произведенной с участием лизингуемых активов;

- обеспечение большей гибкости в сроках платежей, связан-

ных с обслуживанием долга;

- осуществление более упрощенной процедуры оформления

кредита в сравнении с банковской;

- снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стои-

мости лизингуемого актива;

- отсутствие на предприятии фонда погашения основного дол-

га в связи с постепенностью его амортизации [13, с. 320-323].

Рассмотренные кредитные аспекты финансового лизинга оп-

ределяют его как достаточно привлекательный кредитный инст-

румент в процессе привлечения предприятием заемного капита-

ла для обеспечения своего экономического развития.

Управление финансовым лизингом на предприятии связано с

использованием различных его видов, которые можно класси-

фицировать по ряду признаков:

1. По составу участников лизинговой операции различают:

а) прямой лизинг, характеризующий лизинговую операцию,

которая осуществляется между лизингодателем и лизингополу-

чателем без посредников. Одной из форм прямого лизинга явля-

ется сдача актива в лизинг непосредственным его производите-

лем, что значительно снижает затраты на осуществление лизин-

говой операции и упрощает процедуру заключения лизинговой

сделки. Второй из форм прямого лизинга является так называе-

мый возвратный лизинг, при котором предприятие продает свой

актив будущему лизингодателю, а затем само же арендует этот

актив. При обеих формах прямого лизинга участие третьих лиц

в лизинговой операции не предусматривается;

б) косвенный лизинг, характеризующий лизинговую опера-

цию, при которой передача арендуемого имущества лизингопо-

лучателю осуществляется через посредников. В виде косвенного

лизинга осуществляется в настоящее время преобладающая

часть операций финансового лизинга.