Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

С-12

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

Передаточный механизм кейнсианской денеж-

но-кредитной политики (Keynesian monetary

policy transmission mechanism) — играющая

важную роль кейнсианская теория о том, как

изменения денежной массы влияют на другие

переменные в экономике. Постоянное увели-

чение номинальной денежной массы снижает

номинальную процентную ставку вследствие

эффекта ликвидности. Это падение ставки про-

цента в свою очередь стимулирует рост ожи-

даемых инвестиций и совокупных расходов в

целом, что приводит к росту реального дохода.

Передача ресурсов (resource transfer) — переход

права собственности на ресурсы.

Плавающий обменный курс (floating exchange ra-

te) — цена валюты, которая определяется соот-

ношением спроса и предложения на валютном

рынке при минимальном вмешательстве госу-

дарства или отсутствии такого вмешательства.

Платежный баланс (balance of payments) —

отражение всех операций между домашними

хозяйствами, фирмами и правительством дан-

ного государства и всеми другими странами.

Подписка (subscription) — предложение новых

выпусков среднесрочных и долгосрочных каз-

начейских облигаций США с объявленной

купонной ставкой.

Подпольная экономика (underground, or subter-

ranean, economy) — экономика, состоящая из

незаконных операций и операций, законных по

своему характеру, но о которых не сообщается

налоговой службе.

Подтвержденная кредитная линия (confirmed li-

ne of credit) — стандартный вид банковской

ссуды, не все условия которой полностью сфор-

мулированы и от которой любая сторона может

отказаться до ее фактического предоставления.

Подход единого резервного фонда (pool-of-funds

approach) — техника управления портфелем

активов и пассивов, при которой большее вни-

мание уделяется стабильности и безопасности

банка и меньшее — краткосрочной прибыль-

ности. В соответствии с ожидаемым уровнем

ликвидности средства распределяются сначала

на первичные резервы, далее — на вторич-

ные,

потом удовлетворяются обоснованные за-

явки на ссуды и оставшиеся средства идут на

приобретение долгосрочных ценных бумаг.

Подход конвертируемости банковских средств

(conversion-of-funds approach) — подход в

банковском менеджменте, при котором каж-

дый источник средств рассматривается инди-

видуально и соотносится с активом, имеющим

сходный срок погашения.

Покупательная способность денег (purchasing po-

wer of money) — количество товаров и услуг,

которые можно приобрести на денежную еди-

ницу.

Покупка и принятие на себя обязательств (pur-

chase and assumption) — ситуация, в которой

FDIC осуществляет поглощение учреждения-

банкрота другим учреждением, имеющим ус-

тойчивое положение. Последнее покупает боль-

шую часть активов обанкротившегося учреж-

дения и принимает на себя ответственность по

большинству непогашенных обязательств.

Полезность (utility) — удовлетворение, получае-

мое от потребления товара или услуги.

Политика дисконтного окна (discount window po-

licy) — сроки и условия, в соответствии с

которыми ФРС выдает ссуды депозитным

учреждениям.

Политика «разори соседа» (beggar-thy-neighbor

policy) — курс, при котором политики стре-

мятся повысить благосостояние граждан своей

страны за счет благосостояния населения дру-

гих стран.

Полноценные деньги (full-bodied money) —

деньги, номинал которых равен их рыночной

стоимости, например монеты из чистого золо-

та или серебра.

Положительная разница между активами и

пассивами (positive funds gap) — ситуация, в

которой отношение стоимости активов с пла-

вающей процентной ставкой к общим активам

больше отношения стоимости обязательств с

плавающей ставкой к общим пассивам.

Положительное сальдо баланса движения ка-

питалов (capital account surplus) — ситуация,

в которой стоимость активов данной страны

(таких, как акции, облигации и недвижимость),

реализованных иностранцам, больше стоимос-

ти приобретенных за границей активов; ситу-

ация, когда страна является чистым должни-

ком.

Положительное сальдо текущего платежного

баланса (current account surplus) — ситуация,

в которой стоимость экспортируемых из стра-

ны товаров и услуг (включая государственные

и частные трансферты из других стран) боль-

ше стои.мости импортируемых товаров и услуг

(включая государственные и частные трансфер-

ты в другие страны).

Положительное сальдо торгового баланса (mer-

chandise trade surplus) — ситуация, в которой

стоимость экспортируемых страной товаров

превышает стоимость импортируемых товаров.

Положительные внешние эффекты (positive ex-

ternalities) — рыночные сделки, которые уве-

личивают экономическое благосостояние инди-

видов или фирм, не участвующих в этих сдел-

ках.

Популизм (populism) — политическое движение

конца XIX в., слившееся с движением за сво-

бодную чеканку серебряных монет.

Портфельный спрос на деньги (portfolio demand

for money) — термин для упрощенного вари-

анта кейнсианской модели спекулятивного

спроса на деньги. В упрощенной модели инди-

виды владеют как деньгами, так и облигация-

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

С-13

ми,

но корректируют свои инвестиционные

портфели в соответствии со своей спекулятив-

ной деятельностью, связанной с колебаниями

ставки процента.

Потеря эффективности вследствие банковской

монополии (efficiency loss due to bank mono-

poly) — недостижение эффективности распре-

деления ресурсов, возникающее при монополь-

ной банковской системе, в которой последний

доллар банковских ссуд не отражает фактиче-

ских издержек, связанных с выдачей этого

доллара в качестве ссуды. Означает, что ре-

сурсы, используемые для кредитования, не рас-

пределяются с наименьшими издержками.

Потребительские ссуды (consumer loans) — бан-

ковские ссуды частным лицам.

Потребление, производное от дохода (income-

induced consumption) — величина потреби-

тельских расходов домашних хозяйств, зави-

сящая от получаемого ими реального дохода.

«Почти деньги» (near monies) — высоколиквид-

ные активы, не включенные в денежный агре-

гат Ml, например казначейские векселя США

и сберегательные депозиты в банках и ссудо-

сберегательных ассоциациях. По этим активам

возможны лишь незначительные капитальный

убыток или доход от прироста капитала.

Правило денежно-кредитной политики (mone-

tary policy rule) — стратегия политики цент-

рального банка, которой он призван следовать

независимо от изменений экономических по-

казателей.

Прайм-рейт (prime rate) — процентная ставка,

устанавливаемая банками по краткосрочным

ссудам, которые предоставляются наиболее

кредитоспособным корпорациям.

Предельная склонность к потреблению (marginal

propensity to consume, МРС) — дополнитель-

ное потребление вследствие роста дохода по-

сле уплаты налогов; прирост потребительских

расходов, деленный на соответствующий при-

рост располагаемого дохода; угловой коэффи-

циент графика функции потребления, когда по

оси ординат откладываются значения распо-

лагаемого дохода.

Предельная склонность к сбережению (marginal

propensity to save, MPS) — дополнительно

сберегаемые средства при увеличении распо-

лагаемого дохода; отношение прироста сбере-

жений к соответствующему приросту распола-

гаемого дохода. Представляет собой угловой

коэффициент графика функции сбережения,

когда по оси ординат откладываются значения

располагаемого дохода.

Предельные издержки (marginal cost) — вели-

чина, на которую возрастают общие издержки

в результате увеличения объема производства

товара или услуги на одну единицу.

Предельный доход (marginal revenue) — при-

рост общего дохода в результате увеличения

на одну единицу объема производства товара

или услуги.

Предельный продукт капитала (marginal product

of capital) — прирост производства товаров и

услуг, которые могут быть потреблены в буду-

щем, возникающий от дополнительной едини-

цы капитальных благ в настоящем.

Предельный продукт труда (marginal product of

labor) — изменение общего объема производ-

ства вследствие увеличения рабочей силы, за-

нятой в производстве, на одну единицу.

Предположение о неэффективности политики

(policy ineffectiveness proposition) — вывод но-

вой классической теории о том, что только не-

ожидаемые и непредсказуемые действия при

проведении денежно-кредитной или бюджетно-

налоговой политики в краткосрочный период

влияют на реальные экономические показатели,

а в долгосрочный период никакие действия при

проведении денежно-кредитной или бюджетно-

налоговой политики не имеют никакого влияния

на реальные экономические показатели.

Представители полноценных денег (representative

full-bodied money) — деньги, имеющие не-

значительную товарную стоимость, но «опи-

рающиеся» (могущие быть обмененными по

фиксированному курсу) на ценный товар, на-

пример золото или серебро.

Премия за риск (risk premium) — разница в

доходах по различным ценным бумагам с оди-

наковыми сроками погашения, возникающая

из-за убежденности кредиторов, что эти бу-

маги имеют разный уровень кредитного риска.

Премия за срок (term premium) — разница в

доходах, которую запрашивают инвесторы и

эмитенты ценных бумаг в зависимости от сро-

ка погашения.

Прибыль на собственный капитал (return on

equity) — отношение чистого дохода депозит-

ного учреждения к собственному капиталу

данного учреждения.

Приведенная стоимость (present value) — стои-

мость будущих количественных величин, при-

веденная к текущему моменту.

Привилегированная акция (preferred stock) —

свидетельство долевого участия в капитале

фирмы, дающее владельцу право первоочеред-

ного получения активов фирмы, но меньший

контроль над управлением фирмой.

Прирост активов (asset growth) — прирост или

уменьшение величины активов депозитных

учреждений в течение определенного периода

времени.

Проблема временной несогласованности (time

inconsistency problem) — проблема денежно-

кредитной политики, которая может возникнуть

из-за существования договоров о заработной

плате. Хотя монетаристское правило, с помо-

щью которого достигается нулевая инфляция,

согласуется со стратегиями и частных экономи-

С-14

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

ческих агентов, и ФРС, оно может стать несо-

гласующимся с этими стратегиями, если ФРС

может изменить денежную массу после заклю-

чения договоров о заработной плате.

Проблема морального риска (moral hazard pro-

blem) — государство, страхуя депозиты бан-

ков,

оказывает доверие управляющим банков.

Оно исходит из соблюдения ими морально-

этических норм, таким образом подвергая себя

риску, что последние предпримут рискованные

или даже мошеннические действия.

Проблема неблагоприятного выбора (adverse

selection problem) — ситуация, которая может

возникнуть в программе добровольного стра-

хования, когда в ней участвуют лишь риско-

вые учреждения с целью получения выгоды от

участия в этой программе.

Проблема равнозначности наблюдений (obser-

vational equivalence problem) — когда теории

дают одинаковые прогнозы относительно эко-

номики, их эмпирическое сравнение затрудне-

но из-за проблемы равнозначности наблюде-

ний.

«Провал» рынка (market failure) — ситуация, в

которой частный рынок выгоден только для его

непосредственных участников, но не удовлетво-

ряет потребности других членов общества, чье

благосостояние зависит от этого рынка.

Проверки на месте (field examinations) — непо-

средственные посещения депозитных учреж-

дений бухгалтерами и аудиторами органов,

регулирующих банковскую деятельность.

Программа предписанного внешнего управле-

ния (Management Consignment Program) —

программа FHLBB, направленная на замену

некомпетентных управляющих обанкротивших-

ся сберегательных учреждений на предписан-

ную группу управляющих из других сберега-

тельных учреждений, расположенных в той же

местности.

Производственная функция (production functi-

on) — зависимость между возможными вели-

чинами факторов производства и показателя-

ми объема производства товаров и услуг, ко-

торые могут произвести фирмы при данном

уровне техники.

Промежуточная цель (intermediate target) —

экономический показатель, на контроле над

которым ФРС останавливает свой выбор,

потому что считает, что это согласуется с ее

основными целями.

Простые агрегатные показатели (simple-sum mo-

netary aggregates) — показатели денежной

массы, построенные как сумма ее различных

компонентов.

Протекционизм (protectionism) — использование

ограничений на импорт товаров и услуг для

защиты отраслей национальной экономики,

производящих аналогичные товары и услуги.

Процент (interest) — плата за полученный кредит.

Процентная ставка по казначейским векселям

(Treasury bill rate) — выраженная в процен-

тах дисконтированная номинальная стоимость,

рассчитанная за год (360 дней).

Процентная ставка по федеральным фондам (fe-

deral funds rate) — процентная ставка, по

которой торгуются федеральные фонды, т. е.

межбанковские ссуды на базе резервов в фе-

деральных резервных банках.

Проциклическая денежно-кредитная политика

(procyclical monetary policy) — меры денеж-

но-кредитной политики, которые усиливают

колебания экономических переменных (напри-

мер,

реального дохода) и тем самым повыша-

ют их изменчивость.

Прямая с углом наклона 45' (45-degree line) —

прямая, для которой значение независимой

переменной равно значению функции. В тра-

диционной кейнсианской модели это график,

состоящий из комбинаций значений совокуп-

ных ожидаемых расходов и реального нацио-

нального дохода, при которых экономика на-

ходится в равновесии.

Прямое финансирование (direct assistance) —

термин, обозначающий прямые ссуды FDIC

депозитному учреждению-банкроту, если счи-

тается, что оно предоставляет «существенные»

услуги обществу.

Прямые выплаты вкладов (direct deposit pay-

off) — ситуация, в которой FDIC объявляет

депозитное учреждение банкротом, выплачи-

вает все долги вкладчикам и распродает акти-

вы депозитного учреждения.

Равновесие в модели IS-LM (IS-LM equilibri-

um) — единственная точка, в которой пересе-

каются кривые IS и LM. В этой точке в эко-

номике одновременно достигается равновесный

реальный доход и равновесие на денежном

рынке.

Равновесие платежного баланса

(balance-of-

payments equilibrium) — ситуация, в которой

общая сумма платежей по международным

операциям страны соответствует ее бюджету.

Размер банка (scale) — показатель общего разме-

ра банка, который может меняться за счет из-

менения комбинации факторов производства.

Разница в ставках (спрэд) (spread) — разница

между процентными ставками по долгосроч-

ным и краткосрочным ценным бумагам с оди-

наковыми характеристиками.

Разумные резервы (prudential reserves) — ре-

зервы, которые депозитные учреждения доб-

ровольно хранят сверх обязательных, чтобы

оставаться ликвидными и быть готовыми к

преодолению финансовых трудностей.

Расчетный баланс (official settlements balance) —

сумма статей текущего платежного баланса и

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

С-15

баланса движения капиталов (включая ошиб-

ки и пропуски).

Реальная процентная ставка (real interest rate) —

обменный курс реальных благ (товаров и ус-

луг) в настоящем на реальные блага в буду-

щем; процентная ставка, пересчитанная с уче-

том изменений уровня цен.

Реальное потребление домашних хозяйств (real

household consumption) — реальный поток

расходов домашних хозяйств на покупку това-

ров и услуг.

Реальные денежные остатки (real money balan-

ces) — скорректированная с учетом уровня цен

номинальная (выраженная в текущих ценах)

денежная масса. Определяются как отноше-

ние номинальной денежной массы к уровню

цен. Реальная покупательная способность но-

минальной денежной массы.

Реальные расходы на экспорт (real export spen-

ding) — реальная стоимость товаров и услуг,

произведенных фирмами-резидентами и экс-

портируемых в другие страны.

Реальные сбережения домашних хозяйств (real

household saving) — часть дохода, которую

домашние хозяйства сберегают с помощью

финансовых рынков.

Реальные чистые налоги (real net taxes) — сум-

ма реальных налоговых поступлений в госу-

дарственный бюджет от домашних хозяйств,

за вычетом всех трансфертных платежей (та-

ких, как социальные пособия) государства

домашним хозяйствам.

Реальный импорт (real imports) — поток расхо-

дов домашних хозяйств на приобретение ино-

странных товаров и услуг.

Реальный национальный доход (real national in-

come) — совокупная величина доходов фак-

торов производства (заработная плата, процен-

ты и дивиденды, рента и прибыль), скоррек-

тированных с учетом изменений цен.

Реальный располагаемый доход (real disposable

income) — доход домашних хозяйств после

уплаты всех налогов.

Револьверные кредитные обязательства (revol-

ving credit commitment) — ссудные обязатель-

ства банка, согласно которым заемщик может

брать и/или выплачивать ссуды повторно, что

в значительной мере аналогично использова-

нию кредитной карточки.

Региональные банки (regional banks) — банки,

работающие на рынках депозитов и ссудных

капиталов в регионах, в которых находятся их

штаб-квартиры.

Регистрационные сделки с ценными бумагами

(book-entry security transactions) — покупка и

продажа государственных ценных бумаг типа

облигаций и казначейских векселей, которые

совершаются через систему Fedwire.

Регулирование безопасности и надежности (sa-

fety and soundness regulation) — цель аудита

и других видов надзора за деятельностью де-

позитных учреждений, которые направлены на

предотвращение неплатежеспособности подоб-

ных организаций.

Регулирование капитала (capital cotrols) — офи-

циальные ограничения на хранение иностран-

ных активов или обязательств резидентами

либо на хранение активов или обязательств

данной страны нерезидентами.

Регулируемые арбитражные операции (regula-

tory arbitrage) — операции кредитно-финан-

совых учреждений, направленные на исполь-

зование различий нормативного регулирования

в разных странах, которые сводятся к перево-

ду капиталов из государств с значительными

ограничениями банковской и финансовой дея-

тельности в страны, имеющие менее жесткий

режим регулирования.

Регулируемые принципы учета (regulatory acco-

unting principles, RAP) — система бухгалтер-

ских показателей, применяемых для банков и

сберегательных учреждений, которая дает бо-

лее либеральное определение доходу и акти-

вам по сравнению с GAAP. Система RAP

включает в доходы и активы некоторые ста-

тьи,

которые GAAP не учитывает.

Редисконтирование (rediscounting) — процесс

переучета центральным банком векселей част-

ных банков, при этом последние берут взаймы

резервы под залог уже учтенных ценных бумаг.

Резервные депозиты (reserve deposits) — депо-

зиты депозитных учреждений в Федеральной

резервной системе.

Резервы (reserves) — нессужаемая часть депози-

тов,

находящихся в депозитном учреждении;

эти средства резервируются для обеспечения

текущих изъятий.

Резервы для возмещения потерь по ссудам (loan

loss reserves) — наличные активы, хранимые

депозитным учреждением в качестве страхов-

ки,

покрывающей ожидаемую величину без-

надежных, невозвращенных должниками ссуд.

Резервы для покрытия сомнительных долгов

(loan loss provisions) — средства, добавляе-

мые к резервам для возмещения потерь по

ссудам депозитного учреждения за определен-

ный период времени, например за год.

Рейтинг CAMEL (CAMEL rating) — система

цифровых рейтингов, которые используют ре-

гулирующие органы для оценки капитала, ак-

тивов, менеджмента, прибыли и ликвидности

депозитного учреждения.

Рецессионный разрыв (recessionary gap) — ве-

личина, на которую равновесный реальный

доход превышает совокупные ожидаемые рас-

ходы при полной занятости.

Риск изменения прибыльности (profitability

risk) — риск того, что прибыльность фирмы

может оказаться в зависимости от ее валют-

ных операций.

С-16

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

Риск ликвидности (liquidity risk) — вероятность

того,

что платеж, даже в полном объеме, мо-

жет прийти не вовремя.

Риск непоставки (delivery risk) — риск того, что

одна сторона сможет выполнить свои обяза-

тельства по договору, а другая — нет.

Рисковая структура процентных ставок (risk

structure of interest rates) — система взаимо-

связей между процентными ставками по обли-

гациям, имеющим одинаковые сроки погаше-

ния, но разный уровень риска, ликвидность и

условия налогообложения.

Рост обменного курса (currency appreciation) —

ситуация, в которой д^я покупки единицы

национальной валюты требуется большее ко-

личество иностранной валюты.

Рынок (market) — группа покупателей и продав-

цов,

чье поведение оказывает значительное

воздействие на производство, качество и цену

определенных товаров и услуг.

Рынок банковских резервов (market for bank re-

serves) — общенациональный рынок, на кото-

ром ФРС осуществляет предложение резер-

вов,

проводя операции на открытом рынке или

через дисконтное окно. Депозитным учрежде-

ниям эти резервы необходимы для удовлетво-

рения резервных требований и поддержания

разумного уровня избыточных резервов.

Рынок капиталов (capital market) — рынок, на

котором обращаются ценные бумаги со сро-

ком погашения один год и более (среднесроч-

ные и долгосрочные).

Рынок федеральных фондов (federal funds mar-

ket) — рынок, на котором производится тор-

говля сверхкраткосрочными (обычно одноднев-

ными) активами между финансовыми учреж-

дениями. Занимаемыми и ссужаемыми акти-

вами обычно являются резервы, депонирован-

ные в федеральном резервном банке соответ-

ствующего округа.

Рыночная концентрация (market concentrati-

on) — доля в общем объеме ссуд и депозитов,

которая обеспечивает нескольким крупным

банкам доминирующие позиции на банковских

рынках.

Рыночная ставка процента (market rate of inte-

rest) — фактическая ставка процента, по ко-

торой стороны соглашаются о ссуде в обмен на

обещание ее вьшлаты в будущем.

Рыночный риск (market risk) — вероятность

того,

что кредитор не получит сумму долга по

ссуде полностью, поскольку заемщик не вы-

полняет условий сделки, так что им придется

заключать новое соглашение.

Сбалансированный бюджет (balanced budget) —

достигается, когда государственные расходы на

товары и услуги (g) равны налоговым поступ-

лениям за вычетом трансфертных платежей (t);

Сберегательное учреждение (thrift institution) —

в настоящее время любое депозитное учреж-

дение, не являющееся коммерческим банком,

в том числе ссудо-сберегательные ассоциации,

сберегательные банки и кредитные союзы.

Сберегательные банки (savings banks) — учреж-

дения, которые создавались как сберегатель-

ные учреждения для мелких сберегателей; как

и ссудо-сберегательные ассоциации, эти учреж-

дения стали заниматься главным образом ипо-

течным финансированием.

Сберегательные счета на сберегательной книж-

ке (passbook savings accounts) — сберегатель-

ные счета, по которым ведется сберегательная

книжка. В ней содержатся записи всех опера-

ций и размеры остатков. Эти счета не имеют

срока погашения, а для принятия вкладов или

снятия денег со счетов должна быть предъяв-

лена сберегательная книжка.

Сберегательные счета с эыпиской (statement sa-

vings accounts) — сберегательные счета, вла-

дельцы которых периодически получают выпи-

ску из банковского счета об операциях и разме-

ре остатка. Не имеют установленного срока по-

гашения. Принятие вкладов и снятие денег со

счетов могут осуществляться по почте.

Сберегательные учреждения-зомби (zombie

thrifts)

— ссудо-сберегательные ассоциации и

сберегательные банки, фактически обанкротив-

шиеся, но функционирующие вследствие без-

действия органов надзора.

Сбережение (saving) — отказ от потребления.

Свобода действий в денежно-кредитной поли-

тике (monetary policy discretion) — меры де-

нежно-кредитной политики, которые ФРС

предпринимает в ответ на происходящие эконо-

мические события по мере их возникновения, в

отличие от мер, которые ФРС предварительно

спланировала в отсутствие этих событий.

Свободная чеканка серебряных монет (free

sil-

ver) — термин, появившийся в конце XIX в.,

который относился в широком смысле к пред-

ложению разрешить неограниченную чеканку

серебряных денег для удовлетворения потреб-

ностей экономики в деньгах.

Свободные резервы (free reserves) — разница

между избыточными резервами и заемными

резервами.

Своп (swap) — сделка с иностранной валютой,

которая сочетает элементы форвардной сдел-

ки и сделки спот.

Сдвиг базы (дрейф базы) (base drift) — тен-

денция к смещению фактических и ожидаемых

уровней денежных агрегатов во времени.

Секьюритизация (securitization) — процесс объ-

единения однотипных долговых обязательств

в пул и продажи долей такого пула как торгу-

емых ценных бумаг, облигаций, обеспеченных

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

С-17

активами, или облигаций, обеспеченных пулом

ипотек.

Секьюритизация активов {asset securitization) —

процесс, при помощи которого депозитные

учреждения неявно продают свои активы, не-

ликвидные в отдельности, объединяя их в пулы,

которые используются для обеспечения цен-

ных бумаг, продаваемых депозитными учреж-

дениями на финансовых рынках.

«Сердцевинный» капитал {core capital) — ос-

новная часть собственных средств («капиталь-

ной базы») банка. Другое название — капи-

тал первого уровня.

Сертификаты клиринговой палаты {clearing-

house certificates) — права на металлические

деньги банков—членов клиринговой палаты,

которые эти банки использовали для осуще-

ствления взаимных расчетов при обмене банк-

нот на золото в XIX в.

Сертификаты на сумму чистых активов {net

worth certificates) — сертификаты, выпуск

которых был разрешен Законом Гарна—Сент-

Жермена 1982 г. и которые эмитировались

сберегательными учреждениями, находящимися

в затруднительном положении, для предостав-

ления в FSLIC в обмен на простые векселя.

Сберегательные учреждения могли использо-

вать такие сертификаты для включения в чис-

тые активы. Таким образом, FSLIC намерева-

лась помочь сберегательным з^реждениям ук-

репить свою финансовую базу.

Сертификаты специальных прав заимствования

(сертификаты СДР) {special drawing rights

certificates/SDR certificates) — активы ФРС,

которые представляют собой казначейские об-

лигации, полученные в качестве обеспечения

доли ФРС в финансировании специальных

прав заимствования; являются одним из видов

международных средств платежа, появивших-

ся в 1970-е годы.

Синдицированные банковские кредиты {syndi-

cated loans) — ссуды, выдаваемые небольшой

группой банков, которые затем продают часть

ссуды другим банкам, как бы приглашаемым в

банковский консорциум.

Система автоматических кассовых машин (бан-

коматов) {automated teller machine networks,

ATM networks) — система платежей, кото-

рую используют вкладчики банков для снятия

наличных денег со своих счетов.

Система банков, имеющих филиалы {branch

banking) — система, в которой банки могут

вести деятельность в нескольких регионах.

Система бесфилиальных банков {unit ban-

king) — банковская система, в которой бан-

кам запрещается вести деятельность в несколь-

ких отделениях.

Система межбанковских электронных клирин-

говых расчетов {Clearing House Interbank

Payment System, CHIPS) — электронная

система перевода крупных сумм, находящаяся

в собственности и управлении Нью-Йоркской

ассоциации банков—членов клиринговой па-

латы.

Система «место продажи» {point-of-sale net-

works, POS networks) — система терминалов

для производства платежей, которые позволя-

ют потребителям оплачивать покупки путем

прямого вычета средств с их депозитных сче-

тов в финансовых учреждениях.

Система организованного бартера {trading-post

economy) — бартерная торговля, при которой

индивиды на постоянной основе обменивают

товары и услуги непосредственно на другие

товары и услуги.

Система плавающих обменных курсов {floating-

exchange-rate system) — система международ-

ных платежей, в которой допускаются колеба-

ния обменных курсов в соответствии с зако-

ном спроса и предложения.

Система платежей {payments system) — инсти-

туциональная структура, с помощью которой

домашние хозяйства, фирмы и финансовые

учреждения осуществляют взаимные расчеты.

Система «почти текущего» учета резервов {al-

most contemporaneous reserve accounting system,

ACRA) — система расчета величины обяза-

тельных резервов, применяемая в настоящее

время, в которой банки вычисляют средний

объем депозитов за двухнедельный период и

затем поддерживают обязательные резервы на

уровне среднего объема депозитов.

Система страхования депозитов с «централь-

ными активами» {core banking) — система

страхования депозитов, при которой банки

обязаны выделять «центральную» часть порт-

феля активов (которая всегда остается неиз-

менной), включая в нее активы с нулевым ри-

ском, например, наличность и казначейские

векселя, посредством которых банк может воз-

местить ущерб застрахованным вкладчикам в

случае банкротства.

Система текущего учета резервов {contempora-

neous reserve accounting system, CRA) — спо-

соб еженедельного расчета обязательных ре-

зервов депозитного учреждения, основываясь

на среднем объеме ежедневных чистых депо-

зитов за текущую неделю.

Система учета резервов на основе прошлых

показателей {lagged reserve accounting system,

LRA) — способ расчета обязательных резер-

вов депозитного учреждения, основанный на

среднем объеме ежедневных чистых депозитов

этого учреждения за две прошедшие недели.

Система фиксированных обменных курсов

{fixed-exchange-rate system) — система меж-

дународных платежей, в которой обменные

курсы фиксируются на определенном офици-

альном уровне и допускаются лишь их незна-

чительные колебания.

С-18

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

Система чистого бартера (риге barter economy) —

система обмена, в которой индивид, имеющий

потребность в товарах или услугах, должен

найти другого индивида, который хочет пре-

доставить эти товары и услуги в обмен на то-

вары и услуги, предоставляемые первым.

Система Fedwire — электронная система перево-

да крупных сумм, которая находится в собст-

венности и управлении ФРС.

Системный риск (systemic risk) — вероятность

того,

что некоторые учреждения в силу того,

что в системе платежей они взаимосвязаны с

другими учреждениями, не смогут выполнить

своих обязательств по кредитным соглашени-

ям в результате неплатежей по сделкам между

другими учреждениями; вид отрицательных

внешних эффектов в системе платежей.

Снижение обменного курса (currency depreciati-

on) — ситуация, в которой для покупки еди-

ницы национальной валюты требуется мень-

шее количество иностранной валюты.

Собственный капитал (equity capital) — дол]я

владельцев в капитале депозитного учрежде-

ния.

Совет управляющих Федеральной резервной

системы (Board of Governors of the Federal

Reserve System) — новое название, данное

Федеральному резервному совету в соответ-

ствии с Законом о банках 1935 г. Члены сове-

та назначаются президентом США и одобря-

ются сенатом Конгресса.

Совокупные автономные расходы (aggregate

autonomous expenditures) — совокупные ожи-

даемые расходы, включая автономное потреб-

ление и автономные инвестиции, которые не

зависят от уровня национального дохода.

Соглашение о покупке и обратной продаже в

коммерческом банке (соглашение REPO)

(repurchase agreement at а commercial bank,

RP) — соглашение о продаже банком своим

клиентам ценных бумаг Казначейства или фе-

дерального агентства с совершением через оп-

ределенное время обратной сделки по оговорен-

ной цене, включающей накопленный процент.

Составная валюта (composite unit of account) —

корзина валют нескольких стран, например

европейская валютная единица (ЭКЮ).

Сотрудничество в области международной по-

литики (international policy cooperation) —

обмен информацией между странами о целях,

стратегиях их политики, экономической дея-

тельности и т. д.

Спекулятивный спрос на деньги (speculative

demand for money) — теоретическое обосно-

вание обратно пропорциональной зависимости

между номинальной процентной ставкой и

спросом на деньги, данное Дж. М. Кейнсом.

Специальные права заимствования (СДР) (spe-

cial drawing rights, SDR) — резервные акти-

вы МВФ, которые страны могут использо-

вать для осуществления международных пла-

тежей.

Спрос на деньги, не эластичный по проценту

(interest-inelastic demand for money) — спрос

на деньги, нечувствительный к изменениям

процентной ставки.

Спрос на деньги, эластичный по проценту (in-

terest-elastic demand for money) — спрос на

деньги, чувствительный к изменениям процент-

ной ставки.

Среднесрочные казначейские облигации (Trea-

sury notes) — среднесрочные (от 1 до 10 лет)

долговые обязательства Казначейства США,

обеспеченные «всем достоянием Соединенных

Штатов».

Средняя склонность к потреблению (average pro-

pensity to consume, АРС) — совокупное по-

требление домашних хозяйств, деленное на

совокупный располагаемый доход; часть дохо-

да после уплаты налогов, идущая на потреби-

тельские расходы.

Средняя склонность к сбережению (average pro-

pensity to save, APS) — совокупные сбереже-

ния домашних хозяйств, деленные на величи-

ну совокупного располагаемого дохода; доля

сберегаемого дохода после уплаты налогов.

Средство обращения (medium of exchange) —

любые активы или инструменты, принимаемые

в оплату купленных товаров и услуг; основная

функция денег.

Средство платежа (standard of

deferred

payment) —

свойство актива, делающее его предпочтитель-

ным средством оплаты долгов, имеющих срок

погашения в будущем; основная функция денег.

Средство сохранения стоимости (store of value) —

способность товара сохранять стоимость во

времени; основная функция денег.

Срок погашения (maturity) — дата прекращения

или погашения обязательства.

Срочные депозиты крупных размеров (large-

denomination time deposits) — сберегательные

депозиты с установленным сроком погашения

и на сумму не менее 100 000 долл.

Срочные депозиты малых размеров (small-de-

nomination time deposits) — сберегательные

депозиты с установленным сроком погашения

на сумму менее 100 000 долл.

Ссуда (advance) — долговое обязательство, под-

писанное официальным представителем депо-

зитного учреждения; последнее использует

государственные ценные бумаги США и дру-

гие активы в качестве залога для получения

ссуды от ФРС.

Ссудное обязательство (loan commitment) —

обязательство банка предоставить ссуду в пре-

делах некоторого оговоренного максимума в

течение известного периода времени под зара-

нее установленный процент.

Ссудный капитал (loanable funds) — этим тер-

мином экономисты-классики называют часть

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

С-19

реального дохода, которую домашние хозяйст-

ва сберегают. Эта сберегаемая часть дохода

представляет собой права на реальные товары

и услуги.

Ссудо-сберегательные ассоциации (savings and

loan associations) — учреждения, занимающи-

еся деятельностью, связанной с предоставле-

нием ипотечных ссуд.

Ставка предложения на лондонском межбан-

ковском рынке депозитов (London Interbank

Offer Rate, LIBOR) — процентная ставка,

по которой шесть крупнейших банков Лондо-

на предоставляют ссуды или принимают депо-

зиты, устанавливаемая каждое утро при от-

крытии рыночных операций.

Ставка процента (interest rate) — норма дохода

(в процентах), получаемая с ссужаемых или

сберегаемых средств.

Стагфляция (stagflation) — одновременное нали-

чие высокого уровня инфляции и безработицы.

Стерилизация (sterilization) — операции цент-

рального банка на открытом рынке, направ-

ленные на нейтрализацию оттока или притока

иностранной валюты в страну.

Стратегия (strategy) — подход, используемый

индивидом для достижения цели, например

победы в игре.

Структурная взаимозависимость (structural in-

terdependence) — ситуация, при которой эко-

номические системы двух или более стран вза-

имосвязаны и экономическая политика одной

страны воздействует на экономику других.

Субординированный долг (subordinated debt) —

банковское долговое обязательство, содержа-

щее условие, что держатели любых других

долговых обязательств имеют приоритет в слу-

чае банкротства учреждения; часто имеет фор-

му долговой расписки.

Суммарные резервы (total reserves) — сумма

обязательных и избыточных резервов.

Суммарный капитал (total capital) — сумма

«сердцевинного» и дополнительного капиталов

(капиталов первого и второго уровня).

Схема кругооборота доходов-расходов (circular

flow diagram) — концептуальное представле-

ние основных потоков доходов-расходов в эко-

номике за определенный период.

Счет операций с капиталом (capital account) —

счет, отражающий операции с активами меж-

ду данной страной и остальным миром.

Счет текущих операций (current account) — счет,

отражающий динамику междзшародной торгов-

ли и межстрановые потоки товаров и услуг.

Его также называют открытым счетом.

Счета ATS (automatic-transfer-system accounts) —

счета системы автоматического перевода де-

нежных средств. Счет ATS представляет со-

бой комбинацию сберегательного счета, по ко-

торому начисляются проценты, и текущего

счета, по которому проценты не начисляются.

В этой комбинации в случае овердрафта на

текущем счете необходимая сумма автомати-

чески перечисляется на этот счет со сберега-

тельного счета.

Счета NOW (negotiable order of withdrawal acco-

unts) — счета с обращающимся приказом об

изъятии средств. Это сберегательные счета с

выплатой процентов и возможностью выписки

чеков.

Тактические цели (operating procedures) — мето-

ды проведения повседневной денежно-кредит-

ной политики ФРС.

Таргетирование заемных резервов (borrowed

reserves targeting) — тактическая цель денеж-

но-кредитной политики, используемая ФРС с

октября 1982 по 1989 г Департамент ценных

Оумаг Федерального резервного банка Нью-

Йорка покупал и продавал ценные бумаги в

количестве, достаточном для достижения рав-

новесной процентной ставки по федеральным

фондам. В свою очередь, это вынуждало бан-

ки занимать заданный объем резервов у ФРС

через дисконтное окно.

Таргетирование незаимствованных резервов

(nonborrowed reserves targeting) — тактическая

цель денежно-кредитной политики. Департамент

ценны§ бумаг Федерального резервного банка

Нью-Йорка покупал и продавал ценные бума-

ги в количестве, достаточном для поддержания

незаимствованных резервов на уровне, соответ-

ствующем целевой установке или близком к за-

данной цели. Была взята на вооружение, так

как обладает возможностями автоматической

стабилизации денежной массы при изменчиво-

сти спроса на деньги, нейтрализуя отклонения

денежной массы от целевой установки ФРС.

Использовалась с октября 1979 г. по октябрь

1982 г

Таргетирюванне процентной ставки по федераль-

ным фондам (federal funds rate targeting) —

тактическс1я цель денежно-кредитной политики.

Департамент ценных^бумаг Федерального ре-

зервного банка Нью-Йорка осуществлял покуп-

ку и продажу ценных бумаг на открьп-ом рынке

в объеме, достаточном для поддержания про-

центной ставки по федеральным фондам на за-

данном уровне или очень близком к уровню,

который Комитет по операциям на открьп-ом

рынке считал согласующимся с достижением

промежуточной цели денежно-кредитной поли-

тики. Использовалась ФРС на протяжении

1970-х годов до октября 1979 г.

Тарифы (tariffs) — налоги на импортируемые из

других стран товары.

Текущая доходность (current yield) — ежегодная

купонная выплата, деленная на текущую ры-

ночную цену облигации.

С-20

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

Текущий платежный баланс (current account ba-

lance) — соотношение между стоимостью экс-

порта товаров и услуг данной страны (вклю-

чая военные расходы других стран и доходы

от зарубежных инвестиций) и трансфертов

(частных и государственных) из других стран,

и стоимостью импорта товаров и услуг (вклю-

чая военные расходы за рубежом) и трансфер-

тов (частных и государственных) в другие

страны.

Теоретики реального цикла деловой активности

(real business cycle theorists) — экономисты,

разработавшие экономические модели, осно-

ванные на том, что «предложение товаров

порождает спрос».

Теория инсайдеров—аутсайдеров (insider-outsi-

der theory) — идея о том, что работники фир-

мы (инсайдеры), используя феномен издержек

их замещения, могут препятствовать найму по-

тенциальных работников (аутсайдеров) по бо-

лее низкой ставке реальной заработной платы.

Теория коммерческих ссуд, или доктрина «ре-

альных векселей» (commercial loan theory, or

real bills doctrine) — теория, согласно которой

банки обеспечивают ликвидность путем выда-

чи только краткосрочных самоликвидирующих-

ся (автоматически погашаемых) ссуд, обеспе-

ченных товарами, находящимися в процессе

производства, или товарами в пути.

Теория общественного выбора (public-choice the-

ory) — теория регулирования, предполагаю-

щая, что органы надзора устанавливают огра-

ничения, которые позволяют фирмам получать

прибыль выше уровня, обеспечиваемого при со-

вершенной конкуренции, но ниже уровня, обес-

печиваемого установлением монопольных цен.

Теория общественных интересов (public-interest

theory) — теория регулирования, которая пред-

полагает, что органы надзора применяют по-

литику, максимизирующую экономическое бла-

госостояние общества в целом.

Теория ожидаемого дохода (anticipated income

theory) — согласно этой теории, банки могут

не беспокоиться о проблеме ликвидности, даже

если они выдают долгосрочные ссуды — глав-

ное,

чтобы эти ссуды выплачивались через про-

должительную серию выплат.

Теория передаваемости (shiftabiUty theory) —

теория, предлагающая банкам решение пробле-

мы ликвидности через покупку высоколиквид-

ных активов.

Теория реального цикла деловой активности (real

business cycle theory) — расширенный и моди-

фицированный вариант теорий новой классичес-

кой макроэкономики 1970—80-х годов, в кото-

ром деньги нейтральны и только реальные фак-

торы со стороны предложения влияют на уро-

вень занятости и реальный объем производства.

Теория «срастания» (capture theory) — теория,

предполагающая, что объекты регулирования

(а не общество в целом) получают выгоду от

регулирования. При этом органы надзора час-

тично «срастаются» с регулируемым бизнесом.

Теория стагфляции, обусловленной ростом из-

держек (cost-push theory of stagflation) —

одновременное увеличение краткосрочной ин-

фляции и уровня безработицы, происходящее

вследствие уменьшения доступности факторов

производства или повышения цен на них.

Теория стагфляции, обусловленной спросом

(demand-pull theory of stagflation) — одно-

временное увеличение краткосрочной инфля-

ции и уровня безработицы, происходящее

вследствие долгосрочной корректировки эко-

номики, следующей за длительным увеличе-

нием совокупного спроса.

Теория управляемых цен (administered pricing

hypothesis) — теория, согласно которой фир-

мы,

обладающие известной монополией, уста-

новят цены произвольным образом и будут

удерживать их на протяжении достаточно дли-

тельного периода.

Теория эффективной заработной платы (effici-

ency wage theory) — теория о том, что произ-

водительность труда работников зависит от

уровня реальной заработной платы.

Теория эффективной структуры (efficient struc-

ture theory) — теория, предполагающая, что

банки, работающие с высокой эффективнос-

тью,

захватывают большую долю рынка и яв-

ляются более прибыльными.

Техническая неэффективность (technical ineffi-

ciency) — производство товара или услуги при

долгосрочных средних общих издержках, пре-

вышающих минимальный уровень.

Техническая эффективность (technical efficien-

cy) — производство товара или услуги при ми-

нимальных долгосрочных средних общих из-

держках. В банковском деле эффективность,

имеющая место, когда банковские услуги пре-

доставляются при минимально возможных за-

тратах социальных ресурсов.

Товарные деньги (commodity monies) — реаль-

ные товары, например шерсть, зерно или скот,

имеющие одинаковую меновую и потребитель-

ную стоимость.

Товарный стандарт (commodity standard) —

использование в качестве денег стандартизо-

ванных денежных знаков, чья стоимость обес-

печена стоимостью реального товара, напри-

мер золота или серебра.

Тождество валового национального продукта (na-

tional product identity) — тождество, в соответст-

вии с которым реальный валовой национальный

продукт равен сумме реального потребления до-

машних хозяйств, фактических реальных инвес-

тиций, государственных расходов и реальных

расходов на экспорт, т. е. у = с + i^ + g + л:.

Тождество национального дохода (national inco-

me identity) — тождество, в соответствии с

СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ

С-21

которым реальный национальный доход рав-

няется сумме реального потребления домаш-

них хозяйств, их реальных сбережений, реаль-

ных чистых налогов и величины реального

импорта, т. е. у = с + S + / + т.

Торгово-промышленные ссуды (commercial and

industrial loans, C&I loans) — банковские

ссуды компаниям.

Трансакционные депозиты (счета) (transactions

accounts) — счета NOW, счета ATS, сбере-

гательные депозиты в кредитных союзах и

депозиты до востребования во взаимных сбе-

регательных банках.

Трансакционные издержки (transaction costs) —

издержки помимо цены, которые несет инди-

вид при совершении сделки купли-продажи

товара или услуги.

Трансакционный мотив (transactions motive) —

мотив хранения денег в связи с предполагае-

мой покупкой товаров и услуг.

Трансакционный подход (transactions approach) —

подход к оценке денежной массы, основанный

на функции денег как средства обращения.

Трансляционный валютный риск (accounting

risk) — риск потери стоимости собственного

капитала вследствие изменения разницы меж-

ду валютными активами и обязательствами.

Требования к размеру капитала (capital require-

ments) — официальные ограничения на раз-

мер активов (по отношению к собственному

капиталу), которые могут иметь депозитные

учреждения.

Требуемая норма резервного покрытия (required

reserve ratio) — процент от общего объема де-

позитов, который ФРС предписывает всем де-

позитным учреждениям хранить в виде кассо-

вой наличности или на резервном счете в ФРС.

Т-счета (Т-accounts) — Т-образные бухгалтер-

ские счета; упрощенные балансовые отчеты,

включающие только статьи активов и пассивов

(или их изменения), необходимые для анализа.

Универсальная банковская деятельность (univer-

sal banking) — способность банков предла-

гать практически неограниченное число услуг

финансового характера.

Управление контролера денежного обращения

(Office of the Comptroller of the Currency) —

управление в структуре Министерства финан-

сов США, которое осуществляет надзор и

проводит проверки национальных банков.

Управление надзора за сберегательными учреж-

дениями (Office of Thrift Supervision, OTS) —

орган надзора, сформированный в 1989 г.

Входит в структуру Министерства финансов.

Его первостепенная задача — регулирование

деятельности ссудо-сберегательных ассоциаций

и сберегательных банков.

Управление спросом (demand management) —

использование денежно-кредитной и бюджет-

но-налоговой политики для изменения уровня

совокупных ожидаемых расходов с целью до-

стижения ожидаемого уровня реального дохо-

да, занятости и цен.

Управляемые пассивы (controllable liabilities) —

долговые обязательства, размер которых вы-

бирается банком.

Уравнение баланса (balance sheet constraint) —

при условии, что все банковские активы со-

стоят только из выданных ссуд, а все пасси-

вы — из депозитов, если активы равны пас-

сивам, то и объем выданных банком ссуд дол-

жен равняться объему банковских депозитов.

^^авнение обмена (equation of exchange) — тож-

дество, в соответствии с которым номиналь-

ный объем всех денежных сделок на приобре-

тение конечных товаров и услуг равен номи-

нальной стоимости приобретенных товаров и

услуг. В наиболее полном виде представлено

американским экономистом Ирвингом Фише-

ром.

Уровень производства при полном использова-

нии производственных мощностей (full-

capacity output level) — количество товаров и

услуг, которое может быть произведено в эко-

номике, если все ее ресурсы максимально ис-

пользуются.

Утечка наличности (currency leakage) — снятие

наличных денег небанковским сектором со

счетов депозитных учреждений.

Участие в кредите (loan participations) — орга-

низация предоставления ссуды компаниям,

когда банки владеют долями крупной ссуды и

могут при определенных обстоятельствах про-

давать свои доли другим банкам.

Учетная ставка (discount rate) — процентная став-

ка, которую ФРС устанавливает по ссудам,

предоставляемым депозитным учреждениям.

Фактические реальные инвестиции (real realized

investment) — фактические инвестиционные

расходы фирм на товарных рынках.

Фактический график LAI(effective LM schedu-

le) — график LM, параллельный оси абсцисс,

который получается в результате таргетирова-

ния ставки процента со стороны ФРС.

Факторные затраты (real resource expenses) —

затраты, которые несет банк по ежедневным

операциям в виде денежных выплат заработ-

ной платы работникам и вьшлат владельцам

других факторов производства, и, кроме того,

в виде альтернативных издержек, связанных с

возможностью альтернативного использования

факторов производства.

Фальсификация (порча) монет (debasement) —

снижение содержания благородного металла в