Шкодинский С.В., Хачатурян А.А. Инвестиции. Курс лекций

Подождите немного. Документ загружается.

163

изыскательские, геологоразведочные работы, содержание дирекции строящего-

ся предприятия, подготовка эксплуатационных кадров и т.п.) в общем объеме

вложений.

Тип (класс) активов – группа распространенных финансовых активов,

например акции или облигации.

Точка безубыточности – объем деятельности предприятия, при кото-

ром достигается самоокупаемость хозяйственной деятельности, т.е. чистый до-

ход от реализации продукции равен сумме текущих постоянных и переменных

затрат.

Точка Фишера – значение коэффициента дисконтирования, при кото-

ром оцениваемые инвестиционные проекты имеют одинаковую величину чис-

той приведенной стоимости. Используется для принятия решений при оценке

альтернативных инвестиционных проектов.

Умеренный инвестор – инвестор, ориентирующийся на уровень дохо-

да, который может формироваться как за счет дивидендных и процентных вы-

плат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска.

Финансовые инвестиции – вложения средств в различные финансовые

активы: ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты, ино-

странные валюты и объекты тезаврации.

Финансовые инструменты – объекты инвестирования, представляю-

щие собой различные финансовые активы.

Финансовые посредники – финансово-кредитные инвестиционные ин-

ституты, аккумулирующие инвестиционные ресурсы с целью их последующего

размещения.

Финансовый рынок – рынок, где объектом купли-продажи являются

финансовые активы. Основные сегменты финансового рынка – рынок кредит-

ных ресурсов и рынок ценных бумаг.

Финансовый рычаг – показатель, который характеризует использова-

ние предприятием заемных средств для частичного финансирования инвести-

ций.

Фондовый индекс – индикатор конъюнктуры фондового рынка, сред-

ний показатель динамики курсовой стоимости акций ведущих компаний.

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

164

Формирование портфеля – процесс определения, в какие активы инве-

стировать и в какой пропорции распределять средства между ними.

Фундаментальный анализ инвестиционного рынка – анализ, бази-

рующийся на оценке эффективности деятельности предприятия – эмитента,

изучении комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенден-

ций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособ-

ности производимой продукции в виде дивиденда или процента, а также воз-

можность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов,

другим лицам.

Хеджирование – способ страхования рисков.

Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие право владе-

ния или отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, вы-

пустившим эти документы, и их владельцами и предусматривающие, как пра-

вило, выплату дохода.

Частные инвестиции – инвестиции, осуществляемые гражданами и

предприятиями негосударственной формы собственности.

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

после уплаты налоговых и других обязательных платежей в определенном вре-

менном периоде.

Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) – критери-

альный показатель эффективности инвестиций. Характеризует приведенную к

текущему моменту времени стоимость ожидаемых денежных потоков от реали-

зации проекта за вычетом стоимости инвестиционных вложений.

Чистые инвестиции – валовые инвестиции, уменьшенные на величину

амортизационных отчислений в определенном временном периоде.

Эквивалентный аннуитет – стандартный, унифицированный аннуитет,

имеющий ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный про-

ект, и ту же величину текущей стоимости, что и чистая приведенная стоимость

этого проекта. Используется для оценки инвестиционных проектов, имеющих

разную продолжительность.

Эмиссия – выпуск в обращение денежных знаков, платежных средств,

ценных бумаг, в результате которого возрастает денежная масса.

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

165

Эталонный портфель – портфель, доходность которого используется

для сравнения с доходностью портфеля инвестора с целью оценки эффективно-

сти его инвестиционной стратегии. Эталонный портфель представляет для ин-

вестора реальную альтернативу имеющемуся портфелю и подобен ему по па-

раметрам риска.

Эффективность инвестиций – соотношение инвестиционных вложе-

ний и результатов, полученных в результате реализации инвестиционного про-

екта. Измеряется комплексом показателей, основными из которых являются:

чистая приведенная стоимость, рентабельность инвестиций, внутренняя норма

доходности, срок окупаемости.

Эффект мультипликатора инвестиционных расходов – многократное

(хотя и уменьшающееся с каждым последующим циклом) изменение дохода

при первоначальных колебаниях величины инвестиций. При росте инвестиций

происходит увеличение уровня объема производства и дохода, затем доход

распадается на потребляемую и сберегаемую части. Часть, направленная на по-

требление, служит источником доходов для производителей, так что, в конеч-

ном счете, первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увели-

чению дохода. При сокращении инвестиционных расходов происходит соот-

ветствующее снижение дохода. Мультипликатор инвестиционных расходов –

коэффициент, который рассчитывается как соотношение между суммой при-

роста (уменьшения) национального дохода и суммой прироста (уменьшения)

чистых инвестиций.

Эффект финансового левериджа – показатель, отражающий уровень

дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной

доле использования заемных средств.

Эффективное множество – множество эффективных портфелей.

Эффективный портфель – портфель, принадлежащий достижимому

множеству и обеспечивающий инвестору как максимальную ожидаемую до-

ходность при заданном уровне риска, так и минимальный риск при заданном

значении ожидаемой доходности.

Эффективный рынок – рынок, на котором цена каждой ценной бумаги

в каждый момент времени совпадает с ее инвестиционной стоимостью.

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

166

Литература по курсу

Основная

1. Федеральный закон от 25.02.99 г. № 39 – ФЗ «Об инвестиционной деятельно-

сти в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложе-

ний».

2. Федеральный закон от 9.07.99 г. № 160 – ФЗ «Об иностранных инвестициях

РФ».

3. Федеральный закон РФ от 29.10.98 г. № 164 – ФЗ «О финансовой аренде (лизин-

ге)».

4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвести-

ционных проектов. – М.: Дело, 2001.

5. Волков И.М., Грачева М. В. Проектный анализ: финансовый аспект. – М.: ТЕИС.

2004.

6. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.–

М.: ДеКа, 2002.

7. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных

проектов /2 – е изд – е. – М.: Экономика, 2003.

Дополнительная:

1. Оценка эффективности инвестиционных проектов /Виленский П.Л., Лив-

шиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. – М.: Дело, 2003.

2. Управление инвестициями: В 2-х т. /В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко,

В.Д. Шапиро и др. – М.: Высшая школа, 2001.

3. Управление проектами /Под ред. И.И. Мазура. – М.: Высшая школа, 2001.

4. Филин С. Инвестиционный риск и его составляющие при принятии инвести-

ционных решений. //Инвестиции в России, 2002, №№ 3, 4.

5. Шарп У.Ф., Александер Г. Д., Бейли Дж. В. Инвестиции. – М.: Инфра – М,

2002.

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com