Ван Хорн Д., Вахович Д. Основы финансового менеджмента

Подождите немного. Документ загружается.

Словарь терминов 1181

Оптимальная структура капитала (optimal capital structure) — такая струк-

тура капитала, которая минимизирует стоимость капитала фирмы и, сле-

довательно, максимизирует стоимость самой фирмы [глава 17].

Опцион "колл" (call option) — контракт, дающий право его держателю ку-

пить определенное количество активов

по

предопределенной цене (цене

исполнения)

на

момент или

до

истечения установленной даты [глава 22].

Опцион "пут"

(put option) —

контракт, дающий право

его

держателю продать

определенное количество активов

по

предопределенной цене (цене исполне-

ния) на момент или до истечения установленной даты [приложение к гла-

ве 22].

Остаточная стоимость (residual value) — стоимость арендуемого имущества

в конце срока действия арендного договора [глава 21].

Открытое размещение, публичный выпуск (public issue) — продажа облига-

ций или акций всем желающим [глава 19].

Отсроченные налоги (deferred taxes) — обязательства, представляющие на-

копленную в течение года разность между суммой налога на прибыль, от-

раженного в отчете о прибылях и убытках, и суммой реально уплаченного

налога на прибыль. Возникают в результате различий между методикой

расчета налога на прибыль для целей финансовой отчетности и для со-

ставления налоговой декларации. В основном эти различия связаны с раз-

ными методами начисления амортизации для налоговых целей и для це-

лей составления финансовой отчетности [приложение к главе 6].

Отчет о движении фондов (flow of funds statement) — сводный документ, от-

ражающий изменения финансового состояния фирмы с начала и до конца

данного периода; он также носит название отчета об источниках и использо-

вании фондов (sources and uses of funds statement) или отчет об изменении

финансового состояния (statement of changes in financial position) [глава 7].

Отчет о денежных потоках (statement of cash flows) — сводный отчет о вхо-

дящих и исходящих денежных потоках фирмы за определенный период

времени [глава 7].

Отчет о прибылях и убытках (income statement) — документ, содержащий

информацию о выручке и затратах предприятия в течение определенного

периода времени и завершающийся показателем чистой прибыли или чис-

того убытка за тот же период [глава 6].

Паритет покупательной способности (purchasing-power parity — РРР) —

положение о том, что цена на стандартный набор товаров примерно оди-

накова в двух странах, если принять во внимание курс обмена валют этих

стран [глава 24].

Партнер с неограниченной ответственностью, или главный партнер (general

partner) — член товарищества, несущий неограниченную ответственность

за долги этого товарищества [глава 2].

Партнер с ограниченной ответственностью, или коммандит (limited part-

ner) — член товарищества с ограниченной ответственностью, не несущий

персональной ответственности за долги этого товарищества [глава 2].

1182 Словарь терминов

Первичный рынок (primary market) — рынок, на котором впервые покупают-

ся и продаются новые выпуски ценных бумаг (рынок "новых выпусков")

[главы 2 и 19].

Первоначальное публичное размещение (предложение) ценных бумаг

(initial public offering — IPO) — первое предложение компанией своих

обыкновенных акций к открытой продаже [главы 19 и 23].

Переводной вексель, тратта (draft) — подписанное письменное распоряже-

ние, согласно которому одна сторона (трассант) дает распоряжение другой

стороне (трассату) уплатить определенную сумму денег третьей стороне

(получателю или бенефициару). Зачастую трассант и получатель являют-

ся одним и тем же лицом (организацией) [глава 11].

Передача части активов (отпочкование) (spin-off) — форма отделения капи-

тала, в результате которого дочерняя фирма или какое-либо подразделе-

ние фирмы становится независимой компанией. Обычно акции новой

компании распределяются среди акционеров материнской компании на

пропорциональной основе [глава 23].

Пересчет прибыли или убытков (translation gain or loss) — прибыль или

убыток за отчетный период, возникшие в результате процесса пересчета

стоимости активов и пассивов зарубежной дочерней фирмы в валюту ма-

теринской компании [глава 24].

Период кредитования (credit period) — общая продолжительность времени,

в течение которого покупатель должен оплатить счет за товары, приобре-

тенные им в кредит [глава 10].

Период окупаемости инвестиций (payback period — РВР) — период времени,

который требуется для того, чтобы суммарные ожидаемые денежные по-

ступления от реализации рассматриваемого нами инвестиционного проек-

та сравнялись с первоначальной суммой инвестиций [глава 13].

Планирование долгосрочных инвестиций (capital budgeting) — процесс иден-

тификации, анализа и отбора инвестиционных проектов, доходы (денежные

потоки) от которых, как предполагается, должны поступать на протяжении

нескольких лет (во всяком случае, более чем на один год) [глава 12].

Платеж типа "воздушный шар" (balloon payment) — выплата по долгу, на-

много превышающая другие выплаты. Конечным платежом типа

"воздушный шар" является выплата всей основной суммы при погашении

облигации [глава 20].

Платежный флоут (disbursement float) — суммарное время с того момента,

как фирма отправляет чек по почте, до момента снятия денежных средств

с ее чекового счета [глава 9].

Поглощение (takeover) — приобретение другой компании, которое может

(с точки зрения управляющего персонала поглощаемой компании) при-

нимать форму дружественного и недружественного слияния [глава 23].

Подход (к структуре капитала), использующий понятие "чистой операци-

онной прибыли" (net operating income — NOI) — теория структуры капи-

тала, которая предполагает сохранение постоянства средневзвешенной

Словарь терминов 1183

стоимости капитала и совокупной стоимости фирмы при изменении фи-

нансового "рычага" [глава 17].

Правило абсолютного приоритета (absolute-priority rule) — применяется

в случаях банкротства или реорганизации фирм и определяет владельцев

имущественных претензий, иски которых удовлетворяются первыми

и полностью, тогда как владельцы исков более низкого приоритета могут

не получить ничего [приложение к главе 23].

Право ареста имущества за долги (lien) — предъявление судебного иска на

определенные активы. Право ареста имущества за долги может использо-

ваться в качестве обеспечения кредита [глава 21].

Прайм-рейт, первичная или базовая ставка (prime rate) — процентная став-

ка, взимаемая банками по краткосрочным ссудам крупным кредитоспо-

собным клиентам. Ее иногда называют просто "прайм" [глава 11].

Предварительный проспект эмиссии (red herring) — предварительный про-

спект эмиссии, который включает пометку (выполненную красными чер-

нилами на обложке) о том, что регистрационная заявка еще не вступила

в силу [глава 19].

Предложение о приобретении, тендерное предложение (tender offer) —

предложение купить у акционеров компании принадлежащие им акции по

определенной цене, часто с целью получения контроля над компанией.

Предложение о приобретении часто исходит от другой компании и обычно

по цене выше рыночной [глава 23].

Преимущественное право (preemptive right) — привилегия акционеров на

поддержание своей доли в уставном капитале компании путем покупки

пропорционального количества акций из любого нового выпуска обыкно-

венных акций или ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции

[глава 19].

Премия за досрочное погашение займа (call premium) — превышение цены

досрочного выкупа ценной бумаги над ее номинальной стоимостью

[приложение к главе 20].

Премия по облигации (bond premium) — величина, на которую текущая, ры-

ночная, цена облигации превышает ее номинальную стоимость [глава 4].

Премия сверх конверсионной стоимости (premium over conversion value) —

разница между рыночной ценой конвертируемой ценной бумаги и ее кон-

версионной стоимостью; также называется конверсионной премией

(conversion premium) [глава 22].

Премия сверх облигационной стоимости (premium over straight bond

value) — разница между рыночной ценой конвертируемой облигации и ее

облигационной стоимостью [глава 22].

Прибыль на акцию (earnings per share — EPS) — прибыль после уплаты на-

логов (EAT), деленная на количество выпущенных в обращение обыкно-

венных акций фирмы [глава 1].

1184 Словарь терминов

Приватизация (going private) — преобразование публичной компании в ча-

стную путем выкупа акций управляющими компании и/или сторонней

группой частных инвесторов [глава 23].

Приведенная стоимость (present value) — текущая стоимость какой-либо бу-

дущей суммы денег или последовательности предстоящих платежей, оце-

ниваемая по заданной процентной ставке [глава 3].

Привилегированная подписка (privileged subscription) — продажа новых

ценных бумаг, при которой действующие акционеры пользуются преиму-

ществами на покупку этих ценных бумаг в соответствии с долей обыкно-

венных акций, которыми

они уже

владеют; известна также

как

объявление

прав

(rights

offering)

[глава

19].

Привилегированные акции (preferred stock) — тип акций, по которому, как

правило, предусмотрена выплата фиксированных дивидендов (по усмот-

рению совета директоров компании). Привилегированные акции облада-

ют преимуществами по сравнению с обыкновенными акциями в выплате

дивидендов и предъявлении требований на активы [главы 4 и 20].

Привилегированные акции денежного рынка (money market preferred

stock — MMP) — привилегированные акции, ставка дивидендов которых

обновляется через каждые 49 дней [глава 9].

Привилегированные акции, дающие право на выплату дополнительных ди-

видендов (participating preferred stock) — привилегированные акции, по-

зволяющие их держателю участвовать в распределении "излишка" диви-

дендов, если держателям обыкновенных акций выплачиваются повышен-

ные дивиденды [глава 20].

Привилегия дополнительного приобретения акций (oversubscription privi-

lege) — право на покупку (на пропорциональной основе) любых нереализо-

ванных акций в связи с размещением сертификатов-прав [глава 19].

Приемлемая (обоснованная) рыночная цена (fair market value) — цена, по

которой можно продать имущество в ходе коммерческой сделки между не-

зависимыми участниками [глава 21].

Прирост или потери капитала (capital gain/loss) — величина, на которую по-

ступления от продажи элементов основного капитала превышают их ис-

ходную стоимость (или оказываются меньше, чем эта исходная стоимость)

[глава 2].

Программа реинвестирования дивидендов (dividend reinvestment plan —

DRIP) — добровольная программа, позволяющая акционерам автоматиче-

ски реинвестировать причитающиеся им дивидендные платежи в допол-

нительные акции соответствующей компании [глава 18].

Продажа активов, изъятие инвестиций (divestiture) — продажа части пред-

приятия или фирмы в целом [глава 23].

Продажа с обратной арендой (sale and leaseback) — продажа имущества с

согласием сразу же взять его обратно в аренду на указанный период вре-

мени [глава 21].

Словарь терминов 1185

Пэоизводные ценные бумаги (деривативы) (derivative security) — финансо-

вый контракт, стоимость которого частично определяется (производна)

стоимостью и свойствами одного или более лежащих в его основе активов

(например, ценных бумаг, товаров), процентных ставок, обменных курсов

или индексов [глава 22].

Промышленная биржа (В2В exchange). Промышленная (business-to-business)

Интернет-биржа, которая приводит предложение и спрос во взаимное со-

ответствие посредством аукционных торгов, проводимых в режиме реаль-

ного времени [глава 10].

Промышленные отношения (business-to-business — В2В). Информационный

обмен и сделки, проводимые между компаниями (в отличие от информа-

ционного обмена и сделок между компаниями и конечными клиентами).

Алфавитно-цифровое (т.е. "В2В") обозначение промышленных отноше-

ний относится к контактам между компаниями, осуществляемым по Ин-

тернету [глава 10].

Проспект эмиссии (prospectus) — часть I регистрационной заявки, подавае-

мой в SEC. В проспекте эмиссии представлена информация о компании-

эмитенте и новом предложении ее ценных бумаг. Проспект эмиссии рас-

сылается инвесторам в виде отдельного буклета [глава 19].

Простой вексель (promissory note) — юридически закрепленное обещание

выплатить кредитору определенную денежную сумму [глава 21].

Простые проценты (simple interest) — проценты, которые выплачиваются

(приносятся) лишь

на

исходную,

или

основную, сумму

(principal),

взятую

(или отданную) в долг [глава 3].

Профиль NPV (NPV profile) — график, отображающий зависимость между чис-

той приведенной стоимостью некоторого проекта и используемой ставкой

дисконтирования [глава 13].

Процентный анализ (common-size analysis) — процентный анализ структуры

форм финансовой отчетности, при котором определяется отношение от-

дельных статей баланса к суммарным активам и отдельных статей отчета о

прибылях и убытках — к чистому объему продаж, или реализации [глава 6].

Процентный риск (или риск доходности) (interest-rate [or yield] risk) — ко-

лебания курса ценной бумаги, вызванные изменениями процентных ста-

вок [главы 4 и 9].

Проценты (interest) — денежная плата, взимаемая (выплачиваемая) за ис-

пользование денег [глава 3].

Равномерный метод амортизации (straight-line depreciation) — метод амор-

тизации, обеспечивающий равномерное списание стоимости активов на

протяжении всего срока их амортизации [глава 2].

Разводнение (разбавление) (dilution) — уменьшение долевого участия ак-

ционеров в прибылях и активах компании вследствие выпуска дополни-

тельных акций [главы 18 и 22].

Размещение ценных бумаг по принципу "наибольших усилий" (best efforts

offering) — размещение ценных бумаг, при котором инвестиционные бан-

1186 Словарь терминов

ки обязуются делать все от них зависящее для продажи ценных бумаг

компании-эмитента. Инвестиционные банки не принимают на себя обяза-

тельство покупать любые непроданные ценные бумаги [глава 19].

Распределение вероятностей (probability distribution) — набор значений,

которые может принимать случайная переменная, и вероятностей соответ-

ствующих исходов [глава 5].

"Расфасованное" банкротство (prepackaged bankruptcy [prepack]) — реор-

ганизация, которую большинство кредиторов компании утверждают до

начала процедуры банкротства [глава 23].

Рационирование капитала (capital rationing) — процедура, необходимость в

которой возникает тогда, когда в течение определенного периода времени

на общую величину капитальных затрат накладываются те или иные огра-

ничения (или бюджетный потолок) [глава 13].

Регистрационная заявка (registration statement) — документ с детальной

информацией об эмитенте, подаваемый в SEC с целью регистрации нового

выпуска ценных бумаг. Регистрационная заявка включает проспект эмис-

сии и другую информацию, предусмотренную SEC [глава 19].

Регулярные дивиденды (regular dividend) — дивиденды, выплачиваемые

фирмой на регулярной, "ожидаемой" основе [глава 18].

Резервная регистрация (shelf registration) — процедура, позволяющая ком-

пании зарегистрировать ценные бумаги, которые она собирается прода-

вать в течение следующих двух лет. Резервная регистрация известна так-

же как Правило 415 SEC. Затем эти ценные бумаги можно продавать по

частям, когда это будет удобно компании [глава 19].

Резервное соглашение (standby arrangement) — мера, предпринимаемая с це-

лью обеспечения полного успеха размещения сертификатов прав, когда ин-

вестиционный банк или группа инвестиционных банков соглашается

"оставаться в резерве" подписки на любую нереализованную (непроданную)

часть выпуска ценных бумаг [глава 19].

Резервный запас (safety stock) — товарно-материальные запасы, которые

создаются для защиты от неопределенности показателей потребности

(или расхода) продукции и времени реализации заказа, необходимого на

его пополнение [глава 10].

Рекапитализация (recapitalization) — изменение структуры капитала фирмы.

Например, фирма может продать облигации с целью получения денег, не-

обходимых для выкупа части своих находящихся в обращении обыкно-

венных акций [глава 17].

Реорганизация (reorganization) — изменение структуры капитала компании,

испытывающей финансовые трудности, которое проводится в соответст-

вии с главой 11 Закона о банкротстве. Цель такой реорганизации заключа-

ется в сокращении постоянных расходов. Лицам, имеющим право на

предъявление имущественных претензий, взамен могут быть предложены

новые ценные бумаги [приложение к главе 23].

Словарь терминов 1187

Рефинансирование (refunding) — замена старого выпуска облигаций новым —

обычно с целью сокращения затрат на выплату процентов [приложение

к главе 20].

Риск (risk) — изменчивость доходности в сравнении с ее ожидаемой величи-

ной [глава 5].

Рынок капитала (capital market) — рынок, предназначенный для относи-

тельно долгосрочных (исходный срок погашения — больше одного года)

финансовых инструментов (например, облигаций и акций) [главы 2 и 19].

Рыночная стоимость актива (market value) — рыночная цена, по которой

этот актив можно продать на конкурентном рынке [глава 4].

"Рычаг", леверидж (leverage) — использование постоянных издержек в стрем-

лении повысить прибыльность бизнеса [глава 16].

Свободнообращающийся депозитный сертификат (negotiable certificate of

deposit — CD) — крупнономинальный свободнообращающийся срочный

депозит в коммерческом банке или депозитном учреждении, предостав-

ляющих фиксированные или переменные процентные ставки на огово-

ренное время [глава 9].

Свойство кумулятивности дивидендов (cumulative dividends feature) — тре-

бование, которое заключается в том, что все накопленные невыплаченные

дивиденды по привилегированным акциям должны быть выплачены до

выплаты дивидендов по обыкновенным акциям [глава 20].

Себестоимость реализованных товаров (cost of goods sold) — затраты на

производство продукции, включаемые в издержки периода только в мо-

мент ее продажи; равны начальной стоимости запасов готовой продукции

и товаров плюс стоимость приобретенных на протяжении периода товаров

или произведенной продукции и минус стоимость запасов готовой про-

дукции и товаров на конец периода [глава 6].

Сезонная датировка (seasonal dating) — условия кредита, побуждающие по-

купателя сезонной продукции производить закупки до наступления пе-

риода пиковых объемов продаж и откладывать платежи до времени, когда

этот период закончится [глава 10].

Секьюритизация на основе активов (asset securitization) — это процесс объ-

единения активов в пул и последующей продажи долей в этом пуле в фор-

ме

ценных бумаг, обеспеченных активами

(asset-backed securities

—

ABS)

[глава 20].

Серийные облигации (serial bonds) — выпуск облигаций с разными сроками

погашения — в отличие от выпуска, все облигации которого характеризу-

ются одинаковыми сроками погашения (срочные облигации) [глава 20].

Сертификат-право (right) — краткосрочный опцион на покупку определен-

ного количества (или доли) ценных бумаг у корпорации-эмитента; также

называется правом

на

подписку

(subscription

right) [глава 19].

Сила операционного "рычага" (degree of operating leverage — DOL) — про-

центное изменение операционной прибыли фирмы (EBIT), являющееся

1188 Словарь терминов

результатом однопроцентного изменения уровня производства (или про-

даж) [глава 16].

Сила совокупного "рычага" (degree of total leverage — DTL) — процентное

изменение EPS, являющееся результатом 1%-ного изменения объема вы-

пускаемой продукции (или объема продаж). Она также равняется силе

операционного "рычага" фирмы (DOL), умноженной на силу ее финансо-

вого "рычага" (DFL) при определенном уровне выпуска продукции

(объеме продаж) [глава 16].

Сила финансового "рычага" (degree of financial leverage — DFL) — прирост

(в

%) прибыли

на

одну акцию фирмы

(earnings per

—

EPS),

являющийся

следствием 1%-ного прироста операционной прибыли (EBIT) [глава 16].

Синергизм (synergy) — экономия, реализуемая при слиянии, когда стоимость

производственных активов объединенной фирмы оказывается выше, чем

простая сумма их активов [глава 23].

Система межбанковских электронных клиринговых расчетов (Clearing

House Interbank Payments System — CHIPS) — система автоматизиро-

ванных расчетов, которая используется главным образом для междуна-

родных платежей. Британский вариант такой системы известен под назва-

нием "ЧЭПС" (CHAPS) [глава 9].

Систематический риск (systematic risk) — изменчивость доходности акций

или инвестиционных портфелей, связанная с изменением доходности

рынка в целом [глава 5].

Скидка за ранние платежи (cash discount) — сокращение цены покупки или

продажи, выраженное в процентах, которое предоставляется в случае оп-

латы счета-фактуры в ранний период установленного срока. Эта мера яв-

ляется стимулом для покупателей, приобретающих товары в кредит, опла-

чивать счета как можно быстрее [глава 10].

Складская расписка склада заемщика (field warehouse receipt) — квитанция

на товары, выделенные из общей массы товарно-материальных запасов за-

емщика и хранящиеся в отдельной зоне его склада (но под контролем не-

зависимой складской компании), которые кредитор использует как залог

для обеспечения предоставленной им ссуды [глава И].

Складская расписка склада общественного пользования (terminal

warehouse receipt) — квитанция, подтверждающая размещение на складе

общественного пользования товаров, которые кредитор получает в качест-

ве залога под предоставленную им ссуду [глава 11].

Скорректированное значение коэффициента "бета" (adjusted beta). Оценка

будущего значения коэффициента "бета" акции, предполагающая моди-

фикацию его фактического значения, которая исходит из того, что коэф-

фициент "бета" акции со временем обнаруживает тенденцию к изменению

в сторону среднего его значения для рынка или отрасли, которую пред-

ставляет данная компания [глава 5].

Скорректированная приведенная стоимость (adjusted present value —

APV) — сумма дисконтированной стоимости операционных денежных

потоков проекта (предполагается финансирование с помощью собственно-

Словарь терминов 1189

го капитала) плюс стоимость выгод от любого "налогового щита", возни-

кающего в связи с уплатой процентов по долговым обязательствам, выпу-

щенным для финансирования данного проекта, минус любые издержки

размещения [приложение В к главе 15].

Слияние (merger) — объединение двух или больше компаний, при котором толь-

ко одна фирма продолжает действовать как юридическое лицо [глава 23].

Сложные проценты (compound interest) — проценты, выплачиваемые

(приносимые) на любые ранее выплаченные (принесенные) проценты,

а также на основную сумму, взятую (или отданную) в долг [глава 3].

Случайный риск (event risk) — риск, что платежеспособность по сущест-

вующему долгу снизится вследствие эмиссии дополнительных долговых

ценных бумаг (обычно в связи с корпоративной реструктуризацией)

[глава 19].

Совет по стандартам финансового учета (Financial Accounting Standards

Board — FASB) — орган, который устанавливает стандарты ведения бух-

галтерской отчетности [глава 24].

Совместное предприятие (joint venture) — предприятие, которое принадле-

жит и совместно управляется двумя или больше независимыми фирмами.

Каждый венчурный партнер продолжает существовать как отдельная

фирма, а совместное предприятие представляет собой новое предприятие

[глава 23].

Совокупный (или комбинированный) "рычаг" (total [or combined] lever-

age) — использование фирмой для увеличения прибыли как постоянных

операционных затрат, так и долгового финансирования [глава 16].

Совокупный риск фирмы (total firm risk) — изменчивость величины прибы-

ли на одну акцию (earnings per share — EPS). Совокупный риск равняется

сумме делового и финансового риска фирмы [глава 16].

Согласованное дебитование (preauthorized debit) — перевод денежных сумм

в указанные дни с банковского счета плательщика на банковский счет по-

лучателя; перевод инициируется получателем при наличии предваритель-

но выданного разрешения со стороны плательщика [глава 9].

Соглашения о выкупе (repurchase agreements — RPs, repos) — соглашения

о покупке ценных бумаг (как правило, казначейских векселей) и о после-

дующем их выкупе по более высокой цене [глава 9].

Спонтанное финансирование (spontaneous financing) — кредиторская за-

долженность и начисления по текущим обязательствам, спонтанно возни-

кающие при ведении операционной деятельности [глава 8].

Среднесрочная евронота (Euro medium-term note — Euro MTN) — выпуск MTN,

продаваемый на международных рынках — за пределами страны, в валюте ко-

торой деноминированы эти MTN [глава 21].

Среднесрочная облигация, среднесрочная нота (medium-term note — MTN) —

корпоративный или государственный долговой инструмент, который пред-

лагается инвесторам на постоянной основе. Сроки его погашения находятся

в диапазоне от девяти месяцев до 30 лет (или больше) [глава 21].

1190 Словарь терминов

Среднесрочный заем (term loan) — долг, выплачивать который первоначаль-

но планируется на протяжении более одного года, но в общем случае — на

протяжении не более 10 лет [глава 21].

Средства для "отпугивания хищников" (shark repellent) — защитные сред-

ства, используемые компанией для предотвращения потенциального по-

глощения со стороны покупателей —"хищников" [глава 23].

Срок погашения ценных бумаг (maturity) — "продолжительность жизни"

ценных бумаг; время до наступления даты погашения номинала этих цен-

ных бумаг [глава 2].

Срок предоставления скидки за ранние платежи (cash discount period) —

период времени, в течение которого за более раннюю оплату счета покупа-

тель может получить скидку [глава 10].

Срочный (фьючерсный) контракт (futures contract) — контракт на поставку

товаров, иностранной валюты или финансовых инструментов по опреде-

ленной цене на оговоренную дату в будущем. Фьючерсными контрактами

торгуют на определенных биржах [глава 24].

Ставка дисконтирования (или ставка капитализации) (discount rate

[capitalization rate]) — процентная ставка, используемая для преобразо-

вания будущей стоимости

приведенную стоимость [глава 3].

Ставка дисконтирования с поправкой на риск (risk-adjusted discount rate —

RADR) — требуемая ставка доходности (ставка дисконтирования), кото-

рая повышается относительно стоимости капитала фирмы в целом для

проектов или групп проектов, риск которых оказывается выше "среднего"

риска, и понижается для проектов или групп проектов, риск которых ока-

зывается ниже "среднего" риска [глава 15].

Ставка капитализации (capitalization rate) — ставка дисконтирования, ис-

пользуемая для определения приведенной стоимости некоторой последо-

вательности ожидаемых будущих денежных потоков [глава 17].

Стандарт № 13 Совета по стандартам финансового учета (FASB 13) — стан-

дарт, разработанный Советом по стандартам финансового учета (Financial

Accounting Standards Board — FASB) и устанавливающий стандарты финан-

сового учета для арендаторов и арендодателей [приложение к главе 21].

Стандартное (среднеквадратическое) отклонение (standard deviation) —

статистическая мера изменчивости распределения значений величины от-

носительно среднего, ожидаемого значения. Равна корню квадратному из

дисперсии [главы 5 и 14].

Стандарты кредитоспособности (credit standard) — минимальный уровень

кредитоспособности претендента на получение товаров фирмы в кредит

[глава 10].

Стоимость долга (cost of debt [capital]) — требуемая ставка доходности по

инвестициям кредиторов компании [глава 15].

Стоимость капитала (cost of capital) — требуемая поставщиками капитала

ставка доходности для различных типов финансирования бизнеса. Стои-

мость капитала фирмы в целом представляет собой средневзвешенное от-