Велику увагу показнику прибутку на одну акцію приділяють як керів-
ництво компанії, так і акціонери. Саме на його основі відбувається,
в
значній мірі, оцінка акцій і цей показник використовується в стратегіч-
ному плануванні з метою формування конкретних завдань. Зазвичай,
досліднику не приходиться розраховувати цей коефіцієнт, оскільки
компанія публікує його у своїх річних звітах з розшифруванням по
кварталах.
У нашому прикладі представлені два показники прибутку на 1 акцію,
що відповідає вимогам Ради зі стандартів фінансової звітності і Комісії
по цінних паперах і фондових біржах США. Перший показник - це так
званий первинний прибуток на 1 акцію, який розраховується виходячи
з фактичної середньої кількості акцій, які находилися в обігу протягом
періоду, що розглядався.
Другий показник, з повним „розчиненням", розраховується з урахуван-
ням усіх акцій, які потенційно можуть бути залучені до обігу, наприклад,
у результаті обміну привілейованих акцій і боргових зобов'язань на
звичайні акції, якщо така можливість передбачена умовами, в результаті
дій співробітниками з наявними опціонами на придбання акцій і т.п.
В результаті такого потенційного пресу можливе зниження прибутку
на одну акцію, про що компанія зобов'язана попередити інвесторів.
В нашому прикладі звіту компанії „ТгЖ" потенційне „розчинення"
прибутку невелике.
Не дивлячись на те, що показник прибутку на 1 акцію легко підраху-
вати, і він публікується у звітах компанії, тим не менш деякі складнощі
в його використанні існують. Окрім того, що структура прибутку за
квартал може мати незвичайні елементи, в багатьох компаніях кількість
акцій в обігу значно коливається протягом року, оскільки в обіг випуска-
ються додаткові акції (нова пропозиція акцій в широкий продаж, виплата
дивідендів у вигляді акцій, впровадження опціонів і т.д.); крім того
компанії викуповують свої акції із обігу в портфель. Тому в розрахунку
використовується середня кількість акцій в обігу за період, що розгля-
дається. Більше того, якщо виникало різке збільшення кількості акцій в
обігу, наприклад, подрібнення акцій, то необхідно провести коригування
показників за минулі періоди, щоб їх можна було порівнювати.
Дослідники приділяють велику увагу вивченню цього показника за
минулі звітні періоди, причому як за квартал, так і за рік. На основі даних
минулих періодів часто робляться прогнози на майбутнє. Коливання
і тенденції у змінах фактичних показників порівнюються з прогнозними
і визначаються ознаки посилення або послаблення компанії. Однак,
необхідно підкреслити, що цей показник необхідно інтерпретувати
обережно, враховуючи незвичайні елементи у структурі прибутку і
значні зміни кількості акцій в обігу.
181