Якщо прийняти до уваги описаний вище мотив злиття, можна
передбачити, що компанії з недостатньо ефективними методами
управління перетворюються в потенційні об'єкти поглинання. Такий
висновок, взагалі, підтверджується практикою.
Безумовно, злиття не потрібно вважати єдиним способом удоско-
налення методів управління. Тим більше в деяких ситуаціях саме ці
операції стають найбільш простим і раціональним способом підви-
щення якості управління. Справа в тому, що менеджери, безумовно, не
стануть приймати рішення про звільнення самих себе або пониження
в посаді у зв'язку з неефективним управлінням, а акціонери крупних
корпорацій не завжди мають безпосередній вплив на вирішення
питань про те, як управляти і хто саме буде управляти корпорацією.
Звичайно, доволі легко шукати чужі помилки у методах управління,
але більш складніше самому здійснювати управління цією компанією,
добиваючись більш високої ефективності. Нерідко буває так, що „само-
званці-бичувателі" чужих помилок в управлінні самі виявляються ще
менш компетентними, ніж команда менеджерів, яку вони заміщають.
Переваги злиття, які були перераховані вище, економічно обґрунтовані.
9.3. Механізм злиття і поглинання
9.3.1. Організація злиття
Припустимо, що після консультації з спеціалістами ви впевнені, що
злиття не буде заборонене на основі антимонопольного законодавства.
Тому ваш наступний крок - це вибір організаційної форми угоди.
Одна з можливих форм заключається в об'єднанні двох компаній,
яка передбачає, що одна з учасниць угоди приймає на свій баланс всі
активи і всі зобов'язання другої компанії. Для використання такої форми
необхідно добитися схваленої угоди не менш, ніж 50 відсотків акціо-
нерів обох компаній.
Другий шлях передбачає купівлю акцій компанії або за наявні гроші,
або в обмін на акції чи інші цінні папери компанії-ініціатора угоди.
Вибравши цей шлях, покупець може вести переговори з акціонерами
зацікавленої ним компанії на індивідуальній основі. Менеджери компа-
нії, яку прагнуть купити, в цьому випадку можуть взагалі не приймати
участі у переговорах. Звичайно покупець надіється на їх схвалення
і підтримку угоди, однак, зіткнувшись з їх опором, він буде спрямову-
вати зусилля на придбання ефективної більшості акцій цієї компанії,
відкидаючи подальші контакти з її менеджерами. Якщо йому вдається
здійснити заплановане, покупець одержує контроль над компанією,
проводить злиття і може позбутися впертих менеджерів.
200