23
Большинство немецких акций – это акции на предъявителя. Корпо-
рации, выпускающие такие акции, должны объявлять о предстоящем
ежегодном собрании в государственных печатных изданиях и направлять
свои годовые отчеты и повестку дня в банк-депозитарий, который, в свою
очередь, рассылает эти материалы акционерам.
Большинство акционеров в Германии покупают акции через банк, а
банки, будучи депозитариями, имеют право голосовать на собраниях.
Процедура здесь такова: акционер выдает банку доверенность, по кото-
рой тот имеет право голосовать в течение установленного срока – до 15
месяцев. Корпорация высылает повестку дня и годовой отчет банку-
хранителю (кастоди). Банк передает акционеру эти материалы, а также
свои рекомендации по голосованию. Если акционер не дает специаль-
ных рекомендаций по голосованию, банк вправе голосовать по своему
усмотрению. Это может привести к конфликту интересов между банком и
акционером. Но, поскольку число индивидуальных инвесторов в Герма-
нии невелико, это не представляет собой проблемы, хотя, с другой сто-
роны, отражает «пробанковскую» и «антиакционерную» сторону системы.
Участию акционеров в делах корпорации препятствуют, кроме того,
узаконенные ограничения права голоса и невозможность голосования по
почте. Однако, несмотря на это, мелкие акционеры не исключаются из
процесса и на собраниях часто вносят свои предложения против управ-
ляющих.
Японская модель. Эта система корпоративного управления явля-
ется многосторонней и обязательно предполагает наличие ключевого
банка и финансово-промышленной сети, или кэйрецу. Такие сети харак-
теризуются общим заемным и акционерным капиталом, торговлей това-
рами и услугами и неформальными деловыми контактами.
Ключевой банк и кэйрецу – это два разных, но дополняющих друг
друга элемента японской модели. Практически каждая японская корпо-
рация имеет тесные отношения со своим ключевым банком. Банк пре-
доставляет корпоративным клиентам кредиты и услуги по выпуску обли-
гаций, акций, ведению расчетных счетов и консалтинговые услуги. Как
правило, банк – это основной акционер корпорации.
Для японской модели корпоративного управления характерна осо-
бая роль государства. С 1930-х гг. японское правительство проводило
активную экономическую политику, направленную на оказание помощи
корпорациям. Эта политика предполагает официальное и неофициаль-
ное представительство правительства в Совете корпорации в случаях,
когда акционерное общество находится в затруднительном финансовом
положении.
Основные участники японской модели:
− главный банк (основной внутренний акционер);
− связанная с корпорацией (аффилированная) компания, или кэй-
рецу (еще один основной внутренний акционер);