66
Интересы и мотивы поведения второй группы – администраторов
принципиально отличаются от первой группы. Их интерес заключается в
сохранении власти и контроля над деятельностью акционерного обще-
ства, что в условиях неразвитости корпоративного управления возможно,
прежде всего, посредством сохранения занимаемой должности, которая
помимо статуса власти является инструментом получения прямых или
опосредованных привилегий. Благодаря тому, что руководители акцио-
нерного общества располагают наиболее точной информацией о со-
стоянии общества и перспективах его развития, так называемой инсай-
дерской информацией, они могут использовать ее для проведения опе-
раций на фондовом рынке в личных интересах. В деятельности руково-
дителей акционерных общества наблюдается явление, которое может
быть названо административной приватизацией. Сущность его сводится
к следующему. Законом «О ценных бумагах и фондовой бирже» акцио-
нерному обществу разрешено выкупать акции собственного выпуска.
Этим же Законом определено, что выкупленные акции либо аннулиру-
ются, либо продаются, либо распространяются среди работников акцио-
нерного общества. Именно последние действия создают возможность
бесплатного получения выкупленных акций или приобретения их по за-
ниженной цене, по крайней мере, ниже цены выкупа. Понятно, что вос-
пользоваться предоставляемыми возможностями могут руководители
акционерного общества и члены их семей, если они также являются ак-
ционерами рассматриваемого общества. Как свидетельствует практика,
должностные лица акционерных обществ практически сами же и форми-
руют политику выкупа собственных акций, с тем, чтобы потом восполь-
зоваться результатами ее реализации.
Таким образом, акционеры-администраторы, являясь по своему
статусу акционерами-инсайдерами, существенно отличаются от аутсай-
деров по имеющимся у них возможностям контролировать деятельность
акционерного предприятия, в том числе и посредством постепенного
увеличения принадлежащего им пакета акций, полученного в момент
приватизации предприятия. Увеличение портфеля акций, принадлежа-
щего руководителям общества, обусловлено их пониманием того, что
выполнение ими обязанностей руководителей высшего звена осуществ-
ляется временно и в результате определенных обстоятельств (увольне-
ние с работы, болезнь, уход на пенсию и т. п.), влияние руководителя на
деятельность акционерного общества будет утрачено, тогда как влияние
владельца достаточно крупного, если не контрольного пакета акций,
может принести определенные преимущества.
Группа сторонних держателей акций (аутсайдеров) неоднородна
как по своему составу, так и по степени контроля над деятельностью
предприятия. Значительную часть в этой группе в большинстве акцио-
нерных обществ составляют бывшие работники предприятия, уволив-
шиеся по той или иной причине (в связи с уходом на пенсию по возрасту