Баскин А.С., Боткин О.И. Основы экономической теории

Подождите немного. Документ загружается.

ка,

а с

его общей компетентностью, потенциальными возможностями.

Широкое

распространение компьютеров привело к

тому,

что работни-

ки

часто избирают занятость на

дому.

Контрактная форма занятости

оплаты

труда

весьма популярна среди работников высокой квалифика-

ции.

Если ранее описанные формы организации заработной платы час-

то предполагали наличие профсоюзов

качестве посредников

между

работодателем

трудовым

коллективом,

то

использование индивиду-

альных контрактов меняет место профсоюзов

на

рынке

труда.

Из по-

средников они превращаются

консультантов работников

в их

перего-

ворах

работодателем.

Дифференциация

оплаты

труда

определяется

наличием так назы-

ваемых

неконкурирующих

групп

работников.

В конкуренцию не

всту-

пают работники разных профессий, разных уровней квалификации,

конкуренция

не возникает

между

группами работников, занятых в раз-

ных условиях

труда.

Препятствием для существования конкурентного

рынка

труда

являются

наличие некоторых институциональных фак-

торов, таких, как прописка

по

месту

жительства, барьеры

для

мигра-

ции

населения и др.

9.2.

Капитал.

Дисконтирование. Рынок

капиталов.

Процент

Теория капитала,

как

пишет

П.

Самуэльсон, является одним из наибо-

лее

трудных

разделов

экономической

теории.

Для одних "капитал" - си-

ноним

слова "эксплуатация". Так, К. Маркс определял капитал как бур-

жуазные производственные отношения, отношения эксплуатации

капиталом наемного

труда.

первом томе своего главного

труда

"Капи-

тал" он

дает

такое определение: "Капитал

это мертвый

труд,

который,

как

вампир, оживает лишь

тогда,

когда всасывает живой

труд

живет

тем полнее, чем больше живого

труда

он поглощает". Для

других

капи-

тал

предпосылка

условие невиданной

истории революции,

разру-

шившей старые феодальные

устои

общества, обеспечившей гигантский

рывок

развитии

цивилизации,

в развитии

науки,

техники,

культуры,

про-

изводства

самого человека. Такой

подход

предполагает,

что

капитал

обладает

чистой производительностью, то

есть благодаря

ему

можно

231

увеличить производство потребительских благ. Предположим, что некий

Робинзон

вместе

Пятницей ловят

лагуне рыбу, еле-еле обеспечивая

себе пропитание. И они решают немного поголодать, но потратить вре-

мя

на

то, чтобы сплести бредень.

С его

помощью они

могут

наловить

достаточно рыбы

теперь оставшееся время

могут

посвятить добыче

кокосов,

выращиванию зерна или

отдыху.

Капитал,

следовательно, можно рассматривать как некий запас

ре-

сурса,

возникающий

вследствие

сокращения

текущего потребления ради

увеличения его

будущем.

При этом однажды сформированный запас

может работать

приносить

доход

течение длительного времени.

Поэтому

капитал

- это

самовозрастающая ценность, ценность, при-

носящая

доход.

Капитал

существует

одновременно

двух

видах, в

двух

своих прояв-

лениях: как физический капитал или

инвестиционные

товары (машины,

оборудование, здания, сооружения, сырье, готовая продукция

другое

имущество фирм)

как запас денег, предназначенных для вложения

производство, для инвестирования.

Именно

денежная форма адекватна

(то есть тождественна) природе капитала. Капитал, как

запас,

накоплен-

ный

денежной

форме,

способен быстро перемещаться из одного секто-

ра

экономики

другой, из одного района

другой, из одних рук

другие,

благодаря чему производство становится

гибким,

подвижным,

эффектив-

ным.

"Капитал, -

писал Й. Шумпетер, один из крупнейших экономис-

тов первой половины

века,

- сумма денег и других платежных

средств,

которая в любой момент времени может

быть

предоставле-

на в распоряжение предпринимателя".

Чем

же

различаются капита-

лист и предприниматель?

Это.

разные субъекты экономических отноше-

ний.

Функция капиталиста:

накопление,

сбережение

капитала,

контроль

за

его

использованием.

развитом обществе

эту

функцию выполняет

огромная масса людей, вкладывающих свои сбережения

покупку стра-

ховых

полисов,

банки,

ценные

бумаги. Это и рабочие, и менеджеры, и

чиновники,

пенсионеры. В сравнительно редких случаях капиталиста-

ми

являются рантье

люди, живущие исключительно на

доход

от

цен-

ных

бумаг,

от

дохода

в виде процентов.

Функция предпринимателя -

соединение факторов производ-

ства, решение проблем:

что

производить, как производить,

для

кого

232

производить? Предпринимательский талант

особый талант. Пред-

приниматель может использовать заемный капитал и, успешно ведя

дело,

конце концов сам станет капиталистом. Эффективное функ-

ционирование

экономики обеспечивается, прежде всего, предпри-

нимателями.

Й. Шумпетер выделил

особую

роль предпринимателя-

инноватора. "Быть предпринимателем,

писал

он в

своей "Теории

экономического

развития",

значит

делать

не

то,

что

делают

дру-

гие". Естественно,

что

такой предприниматель

не

только увеличи-

вает

общественное богатство,

но и

получает

доход

более высокий,

чем рядовой предприниматель.

Обязательным атрибутом рыночной

экономики

является

рынок

ка-

питалов

(финансовый рынок).

Он

подразделяется

на

рынок ценных

бумаг

(фондовый рынок)

рынок денег.

данной лекции мы рассмот-

рим

общие проблемы данного рынка.

Предприниматели нуждаются в

ресурсах

для развития производства,

бизнеса,

деньгах,

на которые можно приобрести инвестиционные то-

вары. Вложения капитала приводят к падению отдачи,

следовательно,

предельной доходности капитала. Соответственно снижается

его цена

(процент).

Субъектами предложения капитала являются домохозяйства,

предлагающие свои сбережения. Чем выше ожидаемый

доход

(ожидае-

мая

ставка процента), тем выше предложение капитала, тем больше го-

товность домохозяиств отказаться

от

альтернативного использования

части своих

доходов.

В точке пересечения кривых спроса

предложения

капитала устанавливается равновесие на

рынке

капиталов (см. рис. 9.6).

- предложение капитала (ссудного);

спрос на капитал (на инвестици-

онные

ресурсы);

равновесная ставка процента;

инвестиционные

ресурсы (капитал)

Рис. 9.6. Рынок капитала

233

Прибыль на капитал по

своей природе

есть процент.

Следова-

тельно, процент

это

цена капитала.

Процент выплачивается

за

ис-

пользование

чужих

денег, ресурсов. Продавец ресурса при этом отка-

зывается

от

немедленного использования своего

дохода,

покупатель

(по

сути, арендатор капитала) получает

во

временное распоряжение

чужой ресурс, что расширяет его возможности получить

доход

сегод-

ня.

Следовательно,

процент,

как

подчеркивает

П.

Хейне,

есть премия,

выплачиваемая собственнику капитала за право распоряжаться

его

ресурсами в настоящее время и извлекать

доход.

Но настоящее

благо ценится выше

будущего.

Тем более, что, отказываясь

от

немед-

ленного использования

дохода,

мы рискуем не воспользоваться им ни-

когда. И чем выше степень риска, тем выше

будет

цена нашего отказа

от немедленного использования своего

дохода.

Таким образом, форми-

рование капитала

его инвестирование связано

временными

пред-

почтениями,

с межвременным выбором, то есть

необходимостью

при-

вести

настоящему времени стоимость (ценность)

будущих

доходов.

Для этого используется процедура дисконтирования.

Дисконтирова-

ние -

счетная

операция,

позволяющая определить, какую

сумму

денег

необходимо затратить сегодня, чтобы получить нужную

сумму

буду-

щем при данной или ожидаемой ставке процента. Операция дисконти-

рования

используется всегда, когда необходимо сопоставить величину

сегодняшних затрат

будущих

доходов.

Дисконтирование - опреде-

ление нынешней цены будущего

дохода.

Для этого используется ко-

эффициент

дисконтирования:

где г

ставка процента, выраженная десятичных дробях;

периоды (годы, месяцы и т.д.).

его помощью можно определить дисконтированную (капитализи-

рованную) стоимость активов:

234

где V

- дисконтированная стоимость, сегодняшняя ценность

будущих

благ;

V, - ожидаемый

доход

за t лет.

По

этой формуле можно определить, какую

сумму

нужно затратить

сегодня, чтобы получить определенный

доход

будущем

или какую

сумму

можно получить при вложении одного рубля через t лет и при

определенной ставке процента.

Анализ капитала предполагает выяснение экономической природы

дохода

от капитала-

процента.

Современная

экономическая

теория рас-

сматривает проблему происхождения

доходов

в рамках теории вмене-

ния,

опирающуюся на теорию предельной производительности (до-

ходности) факторов производства. В соответствии с ней все факторы

производства нанимаются в количестве, обеспечивающем равенство воз-

награждения продавцу ресурса и предельной доходности ресурса

(см.рис.9.7).

В соответствии с принципом убыва-

ющей отдачи увеличение найма капита-

ла целесообразно до тех пор, пока егс

предельный продукт не сравняется с егс

ценой

(ставкой процента - г). Дальней-

шее увеличение капитала приведет в

убыткам. Произведение ставки процен-

та на величину капитала

дает

величин}

процента, вменяемую капиталу. А избы-

ток продукта (заштрихованный

треу-

гольник)

даст

доход,

вменяемый

двум

другим факторам производства -

труду

земле.

Теория вменения - это скорее принцип, в соответствии с которым

созданный в обществе

доход

распределяется

между

факторами произ-

водства и формируются цены ресурсов.

Капитал

Рис. 9.7. Предельная произво-

дительность капитала

См.

приложение

"•См.

приложение

235

По

своей экономической природе

процент есть плата

за

наращива-

ние экономического потенциала

общества,

это фактор экономическо-

го роста. Накопление капитала и его эффективное использование явля-

ются условиями роста производительности

труда,

зависящей,

первую

очередь,

от

его капиталовооруженности. Таким образом,

от

накопления

капитала

уплаты

процента

как

условия последнего выигрывают не толь-

ко

капиталисты, но все социальные слои, в т.ч.

рабочие.

9.3.

Сбережение, накопление, инвестирование. Акционерные

общества

рынок

корпоративных ценных

бумаг

Как

мы уже видели, важнейшим ресурсом является капитал, который

превращается

машины, оборудование, здания,

сырье

материалы,

рабочую

силу.

Капиталы, как писал еще А. Смит, возрастают

результа-

те бережливости, это непосредственная причина возрастания капитала.

Рынок

капиталов как финансовых ресурсов подразделяется

на

ры-

нок

денег (рынок краткосрочных капиталов, рынок

ссудного

капитала)

фондовый рынок (рынок долгосрочных капиталов). Последний под-

разделяется на рынок государственных ценных

бумаг

рынок корпо-

ративных ценных

бумаг.

Функционирование

всех

этих рынков предпо-

лагает

деление текущих

доходов

на потребление

сбережение.

Сбережение

есть превышение

дохода

над текущими потребительс-

кими

расходами, есть разница

между

первым

вторым.

Потребление

есть чистый

расход

продуктд, есть

его

непроизводи-

тельное использование. Размеры потребления

масштабе общества

можно определить как разницу

между

общим объемом продаж

про-

дажами фирм, предприятий

друг

другу.

Отношение сбережений

ко

всей

сумме

доходов

(к

национальному

доходу)

норма

сбережений.

Она существенно зависит от уровня бла-

госостояния общества. Бедные свой

доход

потребляют полностью или

почти полностью.

семей

более высоким уровнем

дохода

больше

возможностей для сбережения.

Сбережения в рыночной экономике осуществляются разными лица-

ми

для разных целей: приобретение автомобиля, дома и

других

пред-

236

метов длительного пользования (отложенный спрос); сбережение как

форма страхования

от

непредвиденных, негативных обстоятельств:

болезнь, потеря работы, старость

т.д.; стремление оставить некото-

рые

средства

детям, внукам.

Сбережение является условием накопления капитала.

Накопление

капитала -

это увеличение

его

размеров

путем

капитализации части

доходов,

вложения средств

активы:

ценные бумаги,

приобретение

строительство предприятий

т.д. Вложение средств есть

инвестиро-

вание.

Инвестиции, не увеличивающие капитал общества, называют-

ся

трансфертом

(смена собственника,

переход

актива

из

одних рук

другие).

Инвестиции,

увеличивающие размеры общественного капита-

ла, и есть накопления капитала, увеличение экономического потенциа-

ла общества.

В постиндустриальной

экономике

все большее значение приобрета-

ет инвестирование

человеческий капитал. Его

могут

осуществлять

отдельные лица,

фирмы,

правительства. Под инвестированием

человеческий капитал

понимается любая мера, направленная на по-

вышение уровня образования и квалификации рабочей силы, повыше-

ние

ее

мобильности, на укрепление здоровья населения.

Но

не

всякое инвестирование средств

строительство производ-

ственных зданий, сооружений,

машины, оборудование есть накоп-

ление капитала.

Следует

различать валовые

чистые инвестиции.

Валовые инвестиции

-это вся

сумма

средств, направленная на ука-

занные выше цели.

Но

часть

из них

пойдет

на

замену изношенного

капитала (зданий, машин, сооружений), которые по стоимости равны

амортизационному фонду.

только

чистые инвестиции, то

есть ре-

альный прирост основного

оборотного капитала есть накопление

капитала. Следовательно,

валовые инвестиции -

это

сумма

чистых

инвестиций

амортизации,

чистые

разница

между

валовыми ин-

вестициями

амортизационным фондом. Если чистые инвестиции

положительны,

то

имеет место расширенное воспроизводство. Когда

чистые инвестиции равны нулю,

то

имеет место простое воспроиз-

водство капитала (фирмы или общества). Если разница

между

вало-

выми инвестициями

амортизацией меньше нуля,

мы

имеем

дело

отрицательными

чистыми

инвестициями, с

отрицательными чис-

237

тыми капиталовложениями

сокращением производственного аппа-

рата, с суженным воспроизводством.

Инвестирование

средств

может

быть направлено

на

строительство

дорог,

линий связи,

других

коммуникаций,

аэродромов, портов

про-

чих объектов производственной инфраструктуры. Если его осуществ-

ляют не частные фирмы,

не

государственные,

не

смешанные компа-

нии,

правительство,

эти объекты не используются для получения

доходов,

то мы имеем

дело

приростом общественных

благ,

богатства

общества, но не капитала.

Сбережения

отдельных

лиц во многих

случаях

не

могут

непосред-

ственно превратиться в

капитал.

Чаще

всего

этот процесс осуществля-

ется

при

помощи

финансовых

посредников:

частных пенсионных

фон-

дов

(их

называют стратегическими инвесторами), инвестиционных

фондов,

взаимных

фондов

денежного

рынка

др.

Но

главными

финан-

совыми посредниками являются

банки.

Существует

три основных ус-

ловия инвестирования:

надежность,

доходность

и ликвидность.

На-

дежность

посредника, его устойчивость, честность, компетентность

первое требование

финансовому

институту.

Доходность

возмож-

ность получить

доход

на вложенные

средства.

Как

правило,

более

рис-

ковые вложения

более

доходны.

Ликвидность -

возможность

нуж-

ный

момент превратить свои вложения

наличные деньги. Чем выше

ликвидность, тем ниже

доходность

инвестиций.

Капитал,

которым оперируют банки, есть ссудный капитал, то

есть

капитал,

приносящий

проценты.

Банки

не

только

посредники меж-

ду

теми,

кто

сберегает

доходы,

теми,

кто инвестирует их, они важней-

шее

структурное

звено рыночной

экономики.

Их

главная

функция -

создание общественного капитала.

При

этом вклад банков

создание

нового капитала

решающий.

Как правило, банки

аккумулируют

(при-

влекают)

временно

свободные денежные

средства;

предоставляют

кре-

диты;

осуществляют

безналичные денежные

расчеты;

производят

эмис-

сию (выпуск) денежных инструментов и ценных

бумаг.

помощью кредита осуществляется перераспределение

средств

меж-

ду различными отраслями

предприятиями,

соответствии

меняю-

щейся

конъюнктурой

необходимостью оптимизации производства.

Ограниченность собственных финансовых ресурсов, обусловленная

238

размерами их

накопления,

может уменьшить возмоясности быстрого ре-

агирования хозяйствующих

субъектов

на изменяющиеся условия. Более

удобен

этом отношении кредит, посредством которого может быть

удов-

летворена

нужный момент финансовая потребность предприятия, фир-

мы.

При осуществлении кредитной сделки право собственности на от-

данные

ссуду

финансовые

средства

сохраняются за их владельцами.

Банки

также способствуют повышению эффективности производ-

ства, так

как,

для

того

чтобы вернуть кредит, взятый под определенный

процент, предприниматель стремится получить прибыль, превышаю-

щую

сумму

процента.

Банки

обеспечивают ускорение оборота денег и

уменьшают издержки обращения.

Все операции банков делятся на активные и пассивные.

Пассивными называются операции,

посредством которых банки

образуют

привлекают денежные ресурсы. Пассивы состоят

из соб-

ственных средств банка (уставного капитала, если банк является акци-

онерным обществом, и нераспределенной прибыли)

депозитов, явля-

ющихся главными источниками банковских

ссуд.

Виды депозитов

(вкладов):

до

востребования (чековые),

сберега-

тельные

срочные. Вклады

до

востребования удобны тем,

что

по ним

могут

быть выписаны чеки. Это

удобное

средство для совершения пла-

тежей.

мировой практике

по

таким депозитам обычно процент

не

выплачивается.

России к концу

90-х

годов

чековое обращение не по-

лучило

широкого распространения и по вкладам до востребования про-

цент выплачивается. Чековые депозиты,

по

которым выплачивается

процент, получили название нау-счетов. Сберегательные вклады отно-

сятся

числу нечековых. По ним начисляется процент

допускается

довложение средств.

мировой банковской практике используется не-

сколько видов сберегательных вкладов. Срочные вклады отличаются

тем, что срок их погашения (получения денег по

вкладу)

наступает че-

рез заранее оговоренное время.

Банк

более свободен

использовании

этих средств. Поэтому по ним выплачивается более высокий процент.

Банки

также

могут

привлекать

средства

путем

продажи банковских

векселей, сертификатов

других

ценных

бумаг,

эмитируемых самим

банком.

Кроме того, банки

могут

приобретать кредитные ресурсы

других

банков,

центрального банка.

239

Активные

операции

связаны

эффективным

прибыльным

раз-

мещением имеющихся

банке ресурсов: прямое кредитование, факто-

ринг,

лизинг и

другие

операции.

Прямое

кредитование -

выдача кредита на условиях возвратности,

платности, срочности. Кредиты предоставляются

промышленным,

торго-

вым

другим

компаниям,

физическим

лицам

(жилищные кредиты,

ссуды

для получения высшего

образования,

для покупки автомобиля и т.д.).

числу относительно новых операций банков относятся лизинг,

факторинг,

траст

др.

Лизинг-

долгосрочная

сдача

аренду различных видов имущества,

техники, оборудования. Практикуется оперативный лизинг, при кото-

ром договор аренды заключается

на

короткий срок

(3-5

лет); лизинг

недвижимости, финансовый лизинг, при котором арендатор

сам

опре-

деляет

необходимое ему оборудование, обеспечивает его поставку, об-

служивание,

банк оплачивает

сделку.

Факторинг, В

операциях факторинга обычно

участвуют

три лица:

фактор

(банк),

первоначальный кредитор (клиент)

должник, полу-

чивший

от

клиента товары

отсрочкой платежа.

Банк

за определенное

вознаграждение выкупает

долговое

обязательство

клиента, который

получает

от банка деньги немедленно,

банк от должника

по истече-

нии

определенного срока.

Учет векселей.

Коммерческий вексель

долговое

обязательство,

выписываемое покупателем продавцу (поставщику, производителю) при

покупке партии товаров

отсрочкой платежа. Такие операции издавна

изйестны

оптовой торговле

(в

России такая практика внедряется

большим трудом). Вексель может использоваться как средство расчета

с другими

фирмами.

Так возникает вексельное

обращение.

Каждое

лицо,

поставившее свою подпись на векселе (если вексель переводной), не-

сет по нему ответственность.

Банк

может

за

определенное вознаграж-

дение

учитывать

векселя, оплачивая

их с

последующим взысканием

средств с лица, выписывающего вексель.

Банк

также

держит

часть своих активов в виде наличных денег (кас-

совые резервы), часть средств он обязан

держать

в виде резервов

цен-

тральном банке. Часть средств

он

может вкладывать

приобретение

государственных и частных ценных

бумаг.

240