Буднік М.М., Мартюшева Л.С., Сабліна Н.В. Фінансовий ринок: Навч. пос

Подождите немного. Документ загружается.

181

Завдання 8. Обчисліть ринкову капіталізацію та ринкову ва-

ртість акції після останньої емісії, якщо до останньої емісії зага-

льна кількість акцій становила 50 000 шт., ринкова вартість ак-

ції — 10 грн. У результаті останньої емісії було розміщено 25 000

акцій серед акціонерів за підписною ціною 9 грн. Зробіть виснов-

ки.

Завдання 9. Визначте акціонерний, власний капітал та зо-

бов’язання на початок та на кінець року, якщо протягом року бу-

ли додатково емітовані акції на 300 000 грн, облігації, конверто-

вані в акції на суму 100 000 грн, отриманий прибуток у розмірі

30 000 грн (залишився нерозподіленим). На початок року пасиви

корпорації становили, грн: статутний капітал — 500 000 грн, ре-

зервний капітал — 50 000 грн, конвертовані облігації —

100 000 грн, кредит банку — 60 000 грн. Зробіть висновки.

Методичні рекомендації

Балансова вартість акції розраховується як частка від ділен-

ня вартості чистих активів компанії на кількість розміщених

акцій.

Балансова вартість акції є відображенням балансової оцінки

власного капіталу компанії і розраховується по формулі:

Балансова вартість активів = Балансова оцінка власного капіталу +

+ Зобов’язання

або

Балансова оцінка власного капіталу = Балансова вартість активів –

– Зобов’язання

Ринкова оцінка власного капіталу визначається так:

Ринкова вартість активів = Ринкова оцінка власного капіталу +

+ Зобов’язання

або

Ринкова оцінка власного капіталу = Ринкова вартість активів –

– Зобов’язання

Завдання 10. Облігація з фіксованим купоном 15 %, що

сплачується раз на рік, буде погашена 01.02.2009 р. за номіналь-

ною вартістю 1000 грн.

1) оцініть ринкову вартість облігації після сплати за нею від-

сотків 01.02.2007 р., якщо дохідність по подібних облігаціях, що

182

перебувають в обігу в даний момент на ринку, становить 17 %.

Наступні купонні виплати за облігацією буде здійснено через рік;

2) визначте, яку суму повинен був сплатити інвестор власнику

облігації при купівлі її 05.08.2008 р., якщо останні купонні ви-

плати відбулися 01.02.2008 р., ринкова дохідність подібних облі-

гацій, що перебувають у даний момент на ринку, становить 12 %?

Зробіть відповідні висновки.

Завдання 11. Визначте еластичність ціни облігації з фіксо-

ваним купоном, якщо при зростанні ринкових процентних ставок

з 11 до 13 % ринкова ціна облігації змінилась з 1110 до 1015 грн.

Зробіть висновки.

Завдання 12. Інвестор має змогу вкласти кошти в дворічну

дисконтну облігацію, що забезпечує дохідність 11 % і буде пога-

шена за номіналом 1225 грн або інвестувати кошти в однорічну

облігацію з рівнем доходу 9 % та номіналом 1225 грн, а через рік

реінвестувати кошти в таку саму облігацію. Розрахуйте яку до-

хідність повинна мати однорічна облігація через рік, щоб резуль-

тат від інвестування коштів у першому і другому випадку був

однаковий? Зробіть відповідні висновки.

Завдання 13. Дивіденди за акціями з постійним коефіцієн-

том зростання чотири роки тому становили 17 грн. Останні спла-

чені дивіденди дорівнюють 23 грн. Визначте очікувану дохід-

ність акції, якщо її ринкова вартість 85 грн. Зробіть висновки.

Завдання 14. Інвестором було придбано 100 акцій за ціною

38 грн за кожну. Через півроку вони були продані за ціною

44,7 грн за акцію після сплати за ними дивідендів у розмірі 5 грн

на акцію. Визначте дохідність цієї операції та прибуток, отрима-

ний інвестором. Зробіть висновки.

Завдання 15. За три місяці до терміну погашення інвестором

було придбано 15 купонних облігацій з купоном 14 % за ринко-

вою ціною 1100 грн. Через три місяці облігації були погашені за

номінальною вартістю 1000 грн кожна. Визначте дохідність цієї

операції та зробіть висновки.

Завдання 16. Ринкова вартість портфеля на початок першо-

го періоду становить 100 тис. грн, на кінець першого періоду —

120 тис., на кінець другого — 150 тис. грн, на кінець третього —

183

160 тис. грн. Визначте дохідність портфеля в кожному з періодів,

середню арифметичну процентну ставку та зробіть відповідні ви-

сновки.

Завдання 17. Дохідність портфеля цінних паперів у кожно-

му з чотирьох періодів відповідно становить 9, 14, 11, 13 %. Ви-

значте середню арифметичну та середню геометричну процентні

ставки за портфелем. Зробіть висновки.

Завдання 18. Дохідність портфеля в кожному з трьох пері-

одів становить відповідно: 10 %, 16 % і 12 %. Визначте ринкову

вартість портфеля по періодах та зробіть відповідні висновки,

якщо на початок першого періоду ринкова вартість портфеля

становила 200 тис. грн.

Методичні рекомендації

Ринкова вартість купонної облігації оцінюється за формулою:

Ро =

)1()1( +

∑

де Сі — купонні виплати за і-й період,

n — кількість періодів до погашення,

№ — сума, яку отримає власник при її погашенні,

— дисконтна ставка.

Купонно-еквівалентний дохід визначається за формулою:

⋅

−

= ,

де k

— купонно-еквівалентний дохід.

Еквівалентна ставка доходу розраховується наступним чином:

11 −













−

де k

— ефективна ставка доходу.

Якщо з моменту останніх купонних виплат минуло t

днів, до

наступних виплат залишилося t днів, період становить T днів (як

184

правило, 365), вартість облігації з фіксованим купоном С з доста-

тнім ступенем точності обчислюється за формулою:

Ро =

∑

−

−++

)1(

Еластичність ціни визначається за формулою:

Е =

112

/)(

iii

PPP

−

∆

;

де Е — еластичність ціни,

, Р

— ринкові ціни облігації при ринковій дохідності і

, і

Тривалість боргового зобов’язання розраховується за форму-

лою:

kCo

⋅

= ,

де D — тривалість позики,

I — проценти, які отримує кредитор за весь період позики,

Со — сума позики,

K — процентна ставка.

Ринкова вартість акції за дивідендним методом здійснюється

за формулою:

Ра =

)1( +

∑

або

Ра =

gDo

−

⋅

)1(

де Do — останні сплачені дивіденди,

— очікувані дивіденди,

g — коефіцієнт зростання.

Ринкова вартість акції за методом «дійсної вартості акції»:

Ціна акції = Р/Е · Прибуток на акцію,

де Р/Е — співвідношення поточної ринкової ціни до величини

прибутку, що припадає на одну акцію.

Ринкова вартість акції за методом «ринкової оцінки активів»:

Дійсна вартість акції = (Ліквідна вартість активів — Зобов’язання) :

: Кількість розміщених акцій.

185

Тема 10. Сучасна інфраструктура ринку цінних паперів

1. Які організації обслуговують ринок цінних паперів, їх ос-

новні функції?

2. Яким чином обертаються бездокументальні цінні папери?

3. Що таке фондові індекси, для чого використовуються?

4. Що таке фондові рейтинги?

5. Зобразити схеми роботи инвестфондів і компаній, їхньої

взаємодії з інвесторами й іншими організаціями.

6. Яку інформацію про себе і свої цінні папери емітенти зо-

бов’язані надавати громадськості?

7. Розкрийте механізм здійснення розрахунково-клірингових

депозитарних операцій.

ТЕСТОВІ ЗАВДАННЯ ДО ЗМІСТОВНОГО МОДУЛЯ 2

1. Торгівля цінними паперами — це:

a) діяльність по визначенню взаємних зобов’язань щодо угод

з цінними паперами і розрахунків по них;

b) здійснення цивільно-правових угод з цінними паперами,

які передбачають оплату цінних паперів проти їх поставки ново-

му власнику на підставі договорів доручення або комісії за раху-

нок своїх клієнтів або від свого імені і за свій рахунок з метою

перепродажу третім особам;

c) діяльність з надання послуг щодо зберігання цінних папе-

рів та/або обліку прав власності на цінні папери, а також обслу-

говування угод з цінними паперами;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

2. Емітенти це:

a) державні органи й органи самоврядування, тобто недержа-

вні (фондова біржа, різноманітні професійні організації), які ви-

конують задачу правового регулювання порядку на ринку;

b) будь-які юридичні і фізичні особи, що вкладають свої кош-

ти в операції з цінними паперами щоб розмістити свої тимчасово

вільні фінансові ресурси;

c) юридичні і фізичні особи, які надають послуги або консу-

льтації по управлінню цінними паперами інших осіб і активам

інвестиційних фондів;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

186

3. Основні функцій фондового ринку полягають:

a) у перевірці правильності ведення бухгалтерського обліку і

реального фінансового стану емітента

b) у централізації тимчасово вільних коштів і заощаджень для

фінансування економіки;

c) у здійсненні переливу капіталу з метою його концентрації в

технічно або економічно прогресивних галузях і найбільш перс-

пективних регіонах;

d) у забезпеченні стабільності банківського і грошового

ринку.

e) в інформації про стан економічної кон’юнктури, виходячи

зі стану ринку цінних паперів;

f) усі відповіді правильні;

g) правильної відповіді немає.

4. Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами

включає:

a) дилерську діяльність;

b) брокерську діяльність;

c) андеррайтинг;

d) діяльність з управління активами інституційних інвесторів;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

5. Інформація про випуск акцій підлягає:

a) реєстрації в Міністерстві фінансів;

b) реєстрації в Комісії з цінних паперів;

c) розсиланню всім акціонерам;

d) публікації в пресі;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

6. За якими акціями сплачуються дивіденди:

a) за акціями, що належать акціонерам;

b) за акціями, що знаходяться на балансі акціонерного това-

риства;

c) за акціями, що належать акціонерам; знаходяться на балан-

сі товариства і випускатимуться в обіг найближчим часом;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

187

7. Акції, які передаються іншій особі шляхом здійснення

на них передатного напису (індосаменту), це акції:

a) на пред’явника;

b) емісійні;

c) іменні;

d) ордерні;

e) неемісійні;

f) усі відповіді правильні;

g) правильної відповіді немає.

8. Критеріями віднесення фінансового інструмента до гру-

пи похідних є:

a) залежність його ціни безпосередньо або опосередковано

від ціни або характеристики базового активу;

b) свідчення майнового права у формі титулу власності або

майнового права, як відносин позики власника документа до осо-

би, що його випустила;

c) свідчення про інвестування коштів;

d) стандартизація умов виконання зобов’язань по фінансових

інструментах;

e) наявність сукупності документів, що мають один базовий

актив, однаковий термін обігу і термін виконання зобов’язань;

f) відповідність обсягу і якості базового активу встановленим

стандартам;

g) усі відповіді правильні;

h) правильної відповіді немає.

9. Стандартний документ, який засвідчує право придбати

(продати) цінні папери (товари, кошти) на визначених умовах

у майбутньому, з фіксацією ціни на час укладання угоди або

на час такого придбання за рішенням сторін контракту нази-

вається:

a) варант;

b) опціон;

c) ф’ючерс;

d) форвард;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

188

10. Розподіл емітентів або їхніх цінних паперів по позиціях

у залежності від їх інвестиційної привабливості або ступеня

ризику називається:

a) листингом;

b) рейтингом;

c) котируванням;

d) андерайтінгом;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

11. Облігації, які за бажанням власника можуть обмінюва-

тися на інші цінні папери, що випускаються цим емітентом,

відомі як:

a) облігації з правом дострокового погашення;

b) конвертовані облігації;

c) компенсовані облігації;

d) варанти;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

12. Документований еквівалент цінного папера іноземного

емітента для обігу на міжнародних фондових ринках це:

a) акція;

b) облігація зовнішнього займу;

c) депозитарна розписка;

d) казначейське зобов’язання республіки;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

13. Для більш точного визначення балансової вартості ак-

цій із суми активів варто виключити:

a) безнадійну дебіторську заборгованість;

b) неліквідні запаси і фінансові вкладення;

c) нематеріальні активи;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

14. Особлива форма доходу по боргових цінних паперах, що

полягає в тім, що емітент розміщає свої цінні папери за ціною

нижче номіналу, а погашає їх по номінальній вартості, це:

a) відсоток;

b) дисконт;

c) ануітет;

189

d) дивіденд;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

15. Які основні теорії оцінки цінних паперів?

a) фундаментальна;

b) «випадкових блукань»;

c) дзеркального відображення;

d) варіаційного підходу;

e) моделювання;

f) технічного аналізу;

g) усі відповіді правильні;

h) правильної відповіді немає.

16. Який портфель орієнтований на збільшення капіталу

переважно за рахунок підвищення курсу цінних паперів?

a) конвертований портфель;

b) портфель грошового ринку;

c) портфель доходу;

d) портфель росту;

e) портфель облігацій;

f) усі відповіді правильні;

g) правильної відповіді немає.

17. До офіційного котирування на фондовій біржі допус-

каються такі цінні папери:

a) акції відкритих акціонерних товариств, що пропонуються

для обігу після їх емісії;

b) облігації внутрішніх і зовнішніх позик, казначейські зо-

бов’язання України й облігації місцевих позик;

c) облігації підприємств усіх форм власності;

d) ощадні та депозитні сертифікати на пред’явника;

e) похідні цінні папери, види та особливості біржової торгівлі

якими визначаються правилами фондової біржі;

f) цінні папери іноземних емітентів, за умови їх реєстрації

ДКЦПФР;

g) векселі юридичних осіб;

h) усі відповіді правильні;

i) правильної відповіді немає.

190

18. Процедура внесення акцій компанії в котирувальний

список фондової біржі називається:

a) котировкою;

b) листингом;

c) реєстрацією;

d) конверсією;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

19. Функція фондової біржі, що полягає в оцінці вартості

та привабливості цінних паперів, називається:

a) посередницькою;

b) індикативною;

c) регулятивною;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

20. Механізм визначення та фіксації ціни цінного паперу в

процесі біржових торгів впродовж кожного дня роботи бір-

жі — це:

a) лістинг;

b) котирування;

c) інвестування;

d) усі відповіді правильні;

e) правильної відповіді немає.

21. Діяльність фондової біржі припиняється у тому разі,

коли кількість її членів не перебільшує:

a) 5;

b) 10;

c) 25;

d) 50;

e) усі відповіді правильні;

f) правильної відповіді немає.

22. До документів, на підставі яких у системі реєстру офо-

рмляється перехід права власності на іменні цінні папери за

результатами цивільно-правових угод, відноситься:

a) передаточне розпорядження;

b) сертифікат іменних цінних паперів зареєстрованої особи;

c) податкова декларація;

d) оригінал або копія цивільно-правової угоди, що підтвер-

джує перехід права власності на цінні папери;