Сухарев О.С. Стратегия и тактика управления фирмой

Подождите немного. Документ загружается.

131

товар (НПС), производимый в рамках данной инвестиционной про-

граммы, соотношением цены импортного товара, выраженной в руб-

левом эквиваленте через валютный курс (e) и ценой на российский

товар, величиной национального дохода (Y

), который тратится на

покупку российских и импортных товаров. То есть D

= D

(eP

/ P;

НПС

, НПС, Y

); в свою очередь величина национального дохода в

некий начальный момент времени -Y

зависит от полученного чис-

того дохода в предыдущий период - ЧДД

t0-1

, а также от величины

изменения инвестиционных расходов, помноженных на мультиплика-

тор. Величина расходов по каждой инвестиционной программе опре-

деляется ценами материальных ресурсов (p

, скоростью их изменения

- dp

/ dt), уровнем трансакционных издержек (tr), величиной зара-

ботной платы (w), единовременными затратами и дополнительными

вложениями, осуществляемыми в течение данного периода (ве-

личина требуемых инвестиций -I), а также специальными (их можно

назвать маркетинговыми) затратами на повышение нормы потреби-

тельной стоимости изготовляемых продуктов (Z

НПС)

. То есть Z

, dp

/dt , w, dw /dt, tr, d(tr)/dt, I, Z

НПС

); при этом инвестиции I со-

гласно принципу акселератора определяется изменением величины

конечного спроса и темпа роста конечного спроса на национальный

продукт, а также величиной спроса на амортизацию. Конечно, необ-

ходимо учитывать, что все описываемые параметры являются функ-

циями времени (для простоты записи это опускаается). Если перепи-

сать выражение для чистого дисконтированного

дохода от реализа-

ции n инвестиционных программ во всей экономике, то получим:

ЧДД

= ()

(( ))

tn tn

−

∑∑

ϕπ ε

111

(( ))

()

−

===

∑∑∑

ϕπ ε

tn tn

DZ=

(( ))

()

(( ))

(( /, , ,)

−=

−

−−

∑∑

ϕπ ε ϕπ ε

tf f t

DZ ePPНПС НПС Y

−

2tm m НПС

p dp dt w dw dt tr d tr dt I Z(, /,, /,,()/,, )

Как видно из приведенной формулы, величина полученного

чистого дохода (величина прироста или убыли дохода) в экономике

за время Т зависит от множества взаимосвязанных между собой

факторов. Мы ввели в модель основные параметры, которые позво-

ляют вскрыть фундаментальные причины отрицательности ЧДД

через которые можно рассмотреть остальные. Например, эластичность

импорта, то есть другими словами степень зависимости страны от

импорта, оказывает значительное влияние на возможность получения

дохода от продажи и, разумеется, самой продажи отечественной

132

продукции на внутреннем рынке. Однако, эта величина может фигу-

рировать при определении соотношения импортных цен к внутрен-

ним, а также участвовать в модифицированной трактовке нормы по-

требительной стоимости импортных и отечественных продуктов. По-

скольку эластичность импорта по цене выражает чувствительность

отечественных покупателей к колебаниям импортных цен, то норма

потребительной стоимости

не выражает прямого отношения потре-

бителей к совокупности свойств продукта, независимо от условий

потребления, а является характеристикой этого отношения в строго

определенной атмосфере потребления, которую формирует в том

числе привязка к импорту (неэластичность по цене), средства рек-

ламы, потребительские эффекты и другие психологические установ-

ки. Так, продукт, обладающий одинаковыми потребительскими

свой-

ствами (параметрами качества) по разному удовлетворяет потребно-

сти потребителей. Нормы потребительной стоимости импортного то-

вара и отечественного аналога , в смысле их математического опре-

деления, могут быть равными. Но рядовой потребитель не знает ал-

горитма их оценки. Поэтому у него может сложиться ощущение

превосходства импортного товара над отечественным по некоторым

техническим

параметрам, в то время как функционально, по техни-

ческим свойствам и другим характеристикам продукты не уступают

друг другу. Данная проблема раскрывается при проведении экономи-

ческого анализа с позиций существующей взаимосвязи качества про-

дукта, цены и информации о нем самом и его рынке. Более того, ка-

ждый потребитель по своему определяет

приоритетность той или

иной группы технических показателей изделия и отдельных функ-

циональных свойств. Для одного важен вес пылесоса, для другого -

мощность двигателя и т.д. Такое поведение потребителей допускает

определенную вариабельность нормы потребительной стоимости, ко-

торая, как известно из области экономики качества продукции, ме-

няется по фазам жизненного цикла продукта. Когда

объем продаж

растет - это соответствует НПС>1, стабилизируется - НПС=1, в случае

падения объема продаж, считается, что норма потребительной стои-

мости становится меньше единицы: НПС<1. Таким образом, прохо-

ждение продукта по фазам жизненного цикла, согласно концепции

нормы потребительной стоимости, определяется изменением его по-

требительских свойств (технических параметров, функций и т.д.) от-

носительно свойств, которыми обладают новые появляющиеся на

рынке продукты. Падение национального дохода, реальных денег у

населения (М/P) в силу различных мароэкономических проявлений

(например, роста цен и сжатия денежной массы в экономике), а

133

также действие ряда психологических эффектов, в том числе рек-

ламы, - приводят к сокращению объема покупок отечественных то-

варов, в то время как свойства конкретных изделий остались прак-

тически неизменными. Используя тавтологию Фишера в виде Y=

можно утверждать, что сжатие М, рост - Р и снижение скорости об-

ращения денег (неплатежи) - есть прекрасный иллюстратор падения

национального производства, снижения покупательной способности

населения и вытекающего сокращения объема продаж продукции

на рынке вне зависимости от ее характеристических свойств (име-

ется в виду, что норма потребительной стоиомости, определяемая

выражением НПС =

∑∑

, где w

, w

- веса соответственно

групп и единичных показателей качества изделия,

- величина сте-

пени соответствия единичных показателей имеющихся свойств про-

дукта тем свойствам, которые предпочитает потребитель, определяе-

ма отношением единичных показателей - реально существующего

для данного изделия к предпочитаемому потребителем в зависимо-

сти от результатов сравнения этих показателей и при таком расчете

для данного продукта может остаться неизменной величиной при

падающем объеме

продаж). Теперь видно, что мы свели проблему к

двум составляющим ее аспектам:

Во-первых, падение объемов продаж продукта в соответст-

вующей фазе жизненного цикла происходит вследствие ухудше-

ния удовлетворения потребностей потребителей (НПС<1), когда по-

требитель становится информированным субъектом о присутствии

на рынке продуктов с более желательными для него параметрами

качества. Тогда

между двумя продуктами фактически разворачивается

соревнование их норм потребительной стоимости.

Во-вторых, сокращение производтва и объемов продаж, кото-

рые долго поддерживать за счет накопленных запасов не представ-

ляется возможным как в силу истощения самих запасов, так и сни-

жения доходов населения, могут абсолютно не затронуть потреби-

тельских предпочтений, которые обусловлены не доходом, а психо-

логическими установками, то есть сами продукты не

теряют в силу

описанных обстоятельств своих потребительских свойств.

Однако, существует еще третий вариант, который состоит в том,

что при сокращении дохода и потребления норма потребительной

стоимости становится меньше единицы из-за проникновения на внут-

ренний рынок страны большого количества импортных товаров более

высокого качества или с созданным путем рекламы преимуществом по

134

качеству, то есть имеющих высокую норму потребительной стоимости

по сравнению с продукцией отечественной промышленности. Предло-

женные вниманию читателя рассуждения закладывают основы макро-

экономической теории нормы потребительной стоимости, которая до

сих пор использовалась как инструмент микроэкономического анализа

качества изготовляемой продукции, потребительских предпочтений, а

также в виде важной компоненты маркетинговых исследований от

дельных крупных компаний и научных центров.

Введем понятие средней нормы потребительной стоимости все-

го импорта, поставляемого в страну и средней нормы потребитель-

ной стоимости отечественных товаров. Известно, что чем выше от-

ношение eP

/ P - индекса цен на импорт, выраженного в националь-

ной валюте через текущий валютный курс и стоимость импортных

товаров в иностранной валюте к индексу цен произведенного объе-

ма отечественных товаров, тем выше конкурентоспособность послед-

них. Такое определение конкурентоспособности часто используется

при анализе внешнеторгового баланса. Но в случае, если средняя

норма потребительной стоимости

импорта выше нормы потребитель-

ной стоимости продукции внутреннего потребления, то, при прочих

равных условиях, потребительское предпочтение будет отдаваться

импортным товарам. Следовательно, чтобы более строго определить

конкурентные преимущества одних товаров перед другими, необхо-

димо кроме разницы цен учитывать разницу средних норм потреби-

тельных стоимостей по этим продуктовым группам (импортные

и отечественные товары

). Чем выше валютный курс (e), уровень

иностранных цен P

и ниже средняя норма потребительной стоимо-

сти импортных товаров

НПС

, тем ниже уровень конкурентоспособ-

ности зарубежных товаров на отечественном рынке. Наоборот, чем

ниже индекс цен на отечественные товары и выше средняя норма

их потребительной стоимости, тем выше их конкурентоспособность.

Таким образом своеобразный паритет конкурентоспособности сохра-

няется при соблюдении равенства:

НПС

Если в настоящий момент НПС

НПС

, а уровень внутренних

цен практически сопоставим с импортируемыми ценами, т.е. eP

≅ P, то-

гда импорт преобладает на отечественном рынке и паритет конкуренто-

способности нарушается. Надеяться на случай, когда продукты подора-

жают за рубежом и P

возрастет не представляется экономически целе-

сообразным, а для относительного ухудшения средней нормы потреби-

тельной стоимости импорта просто нет оснований, так как отечествен-

135

ных товаров с преобладающими потребительскими свойствами произво-

дится мизерное количество. Возможные сценарии нарушения паритета

конкурентоспособности (всего три) показаны в табл. 5.1.

В теоретическом плане ситуацию, в которой индексы цен равны и

нормы потребительной стоимости равны можно назвать эффектом рав-

нозначности предпочтений или автономными предпочтениями, незави-

сящими от уровня дохода. Однако, на

практике она является невероят-

ной, поскольку в мире работают национальные экономические системы

обнаруживающие разную эффективность, то есть разные уровни затрат

и цен, производства, дохода и покупательной способности, инвестиций

и технологий, проявляют совершенно своеобразную психологию потре-

бительского выбора и соответствующих приоритетов. Все-таки при со-

блюдении паритета конкурентоспособности в приводимом здесь

смыс-

ле, как при равенстве перечисленных параметров, так и при отсутствии

данного равенства, следует предпринимать усилия по повышению нор-

мы потребительной стоимости отечественного производства, кредитова-

нию промышленности, повышению эластичности импорта по цене и

снижению по доходу, когда при его росте большая часть тратится на

продукцию отечественного изготовления.

Таблица 5.1

Паритет конкурентоспособности внутреннего рынка страны,

норма потребительной стоимости и возможные варианты

экономической политики

№

п/п

Формула

паритета

Характеристика соотношения Возможные мероприятия

НПС

Сохраняется общий паритет конку-

рентоспособности при возможных

значительных расхождениях в це-

нах и потребительских предпочте-

ниях. Например, высокий уровень

импортных цен и высокая норма

потребительной стоимости импорта

дадут отношение такое же как и

низкий уровень внутренних цен

при низкой потребительной стои-

мости. Отсутствует опасная зависи-

мость от импорта если

НПС

>1 и

НПС

> 1. Но если импортная

норма > 1, а внутрення < 1, то в

результате манипуляции ценами

возможна привязка внутреннего

рынка к импорту

Поскольку воздействие

на цены отечественных

товаров часто затруднено

(эффект ригидности цен),

необходимо осуществлять

вложения в новые

продукты

(потребительские

свойства), то есть повы-

шать

НПС

, либо по-

вышать курс e - деваль-

вировать национальную

валюту при условии, что

это не приведет к импор-

тированной инфляции

136

Продолжение табл. 5.1

№

п/п

Формула

паритета

Характеристика соотношения Возможные мероприятия

НПС

Наилучшая ситуация. Сущест-

вует предпочтение отечествен-

ным товарам по сравнению с

импортными

Наращивание производи-

тельности, повышение каче-

ства труда и продукта, по-

литика интенсификации

промышленного экспорта в

сочетании с соответствую-

щей валютной политикой

НПС

Наихудшая ситуация. Высокая

зависимость экономики страны

от импорта. Низкое предпоч-

тение продукции собственного

производства либо в силу вы-

сокой цены, либо низкого ка-

чества, либо того и другого.

Чем выше доля импорта в

совокупном потреблении, не-

эластичность спроса на ино-

странные товары, тем ниже

степень предпочтения отечест-

венных товаров и

ниже норма

потребительной стоимости.

Необходимы следующие

мероприятия:

- снизить потенциал затрат

в экономике с вытекаю-

щим снижением цен на

ресурсную составляющую

экономики;

- ввести ограничения на от-

дельные виды импортных

товаров;

- провести серию девальва-

ций, при условии, что сло-

жившаяся зависимость от

импорта еще не так велика;

- создавать покупательную

способность,

ориентирован-

ную на отечественный ры-

нок, то есть вводить любые

институты, пусть временные,

поощряющие эту способ-

ность, как, например, нало-

говые премии торговым

фирмам за преобладание в

их ассортименте отечествен-

ных товаров и др.;

- аккумулировать весь

имеющийся свободный ка-

питал или его большую

часть на кредитование про-

мышленных цепочек,

создающих

новые потреби-

тельные стоимости, такие,

кото

ые способны привести

ситуацию к пункту 1 дан-

ной таблицы.

137

Таким образом, исходя из анализа указанных выше зависимо-

стей, обоснованным становится воздействие, направленное на повы-

шение чистого дисконтированного дохода от инвестирования отече-

ственной промышленности: увеличение средней нормы потребитель-

ной стоимости на отечественную продукцию, требующее значитель-

ных кредитных вливаний в отечественную промышленность.

Позитивное действие этих мероприятий будет ощущаться толь-

ко при условии введения ряда институциональных ограничений в

отношении объемов импорта, валютного курса, объема долларовой

массы в российской экономике, инстиутциональных изменений - по-

литической системы, налоговой системы, системы общих правил

ведения хозяйства, учета и государственного контроля, системы пла-

тежей и расчетов, в сфере собственности и

владения. Все перечис-

ленные изменения, а точнее, проектируемые в экономике институ-

циональные механизмы или правила установления правил должны

разрабатываться таким образом, чтобы четко прослеживать в случае

запуска этих правил в реальной экономике:

1) простоту и доступность этих правил для всех экономических

субъектов;

2) гарантированную постоянность правил в течение какого-то

строго определенного срока;

3) снижение потенциала трансакционных издержек в экономи-

ке, вследствие создания действующей по простым и понятным пра-

вилам экономической инфраструктуры;

4) легитимность следования новым установленным правилам,

которые бы позволяли производить легально, продавать легально,

подписывать правовые контракты и их исполнять;

5) понимать пагубность потребительского

эффекта, демонстра-

ционного поведения, спекуляции и ощущать личные выгоды произ-

водительной, интеллектуальной и прочей деятельности, сориентиро-

ванной на согласованное удовлетворение личных, групповых и об-

щественных интересов. Институциональная структура должна поош-

рять зарабатывание нового качества жизни населения данной страны,

обеспечивать социальную удовлетворенность от действующих в об-

ществе механизмов распеделения произведенного продукта.

Необходимо наконец понять, что концепция сравнительных

преимуществ, на которой построены теория и практика международ-

ной торговли приводят к национальному иждивенчеству, когда це-

лые народы потребляют продукты более высоких добавленных

стоимостей, расплачиваясь за них природным достоянием, которое

досталось этим народам в силу их этнографии. Можно привести

138

котраргумент и сказать, что уровень потребления в данных странах

не так велик, доход на душу населения значительно ниже по срав-

нению с промышленно развитыми странами. И тем не менее, вы-

сокая степень зависимости их экономик от импорта, низкая норма

потребительной стоимости на товары внутреннего производства и

высокая на иностранные товары

уменьшают потенциально возмож-

ные поступления по реализуемым национальным инвестиционным

программам, а высокая образовательная, технологическая и институ-

ционально-структурная отсталость увеличивают расходы, приводя

суммарный чистый дисконтированный доход к нулевой или вообще

отрицательной отметке и делая эти сраны зависимыми от междуна-

родного капитала. Вырисовывается главный механизм, закрепляющий

отсталость: невозможность создать в достаточном

объеме националь-

ную потребительную стоимость вследствие отсутствия комплекса со-

ответствующих условий, в результате, низкий чистый доход, создан-

ный в экономике при инвестированиии в производство этих потре-

бительных стоимостей и вытекающая потребность в иностранных

капиталах, которые притекают для создания собственных потреби-

тельных стоимостей, создают свою инвестиционную инфраструктуру

с тем, чтобы обеспечивать возврат

созданного на этой территории чис-

того дохода и использовать ресурсные преимущества данной территории

(дешевое сырье, рабочая сила и т.д.), в том числе и отсутствие мощной

базы производства национальной потребительной стоимости.

Используя концепцию жизненного цикла продукта можно вы-

двинуть гипотезу о жизненном цикле валового внутреннего продукта

на уровне макроэкономики. Данный жизненный цикл может иметь

вид, отличающийся от классической формы жизненного цикла, при-

меняемого в маркетинговых исследованиях на микроуровне

. Приняв

такое допущение, дадим соответствие макроэкономической нормы

потребительной стоимости фазам жизненного цикла национального

продукта (или его части). Очевидно, что падению ВНП, сокращению

национального дохода и реального потребления будет соответст-

вовать макроэкономическая норма потребительной стоимости

меньше единицы - НПС

< 1. Будем вычислять эту величину как

сумму всех потребительных стоимостей импортных товаров и по-

Практически макрогенерация, под которой понимают макроэкономическую

подсистему, являющуюся частью ВНП и участвующую в создании ВНП, эво-

люционно развивающуюся, имеющую родственные макроэкономические подсис-

темы, которые одновременно функционируя за определенный период создают

объем ВНП этого периода (например за календарный год), является жизнен-

ным циклом части национального продукта.

139

требительных стоимостей отечественных товаров, деленную на сум-

му количеств всех импортных и отечественных товаров.

НПС

НПС НПС

∑∑

где n

- количество импортных товаров, n

- количество отече-

ственных товаров.

НПС

- норма потребительной стоимости i-го импортного товара;

НПС

- норма потребительной стоимости j-го отечественного

товара.

Пусть в момент времени t

объем импорта в национальном

потреблении равен

. Естественно, нормы потребительной стоимо-

сти, объемы импорта и отечественного производства, величина доли

импорта в совокупном потреблении - являются функциями времени.

Если общая величина потребления в экономике равна Q

= n

и n

, то нетрудно получить соотношение n

1 −

, которое

подставив в выражение для НПС

и учтя, что

НПС

∑

= f (

), све-

дем макроэкономическую норму потребительной стоимости к

виду: НПС

[()]1

−

∑

fa НПС

НПС

fa a

∑

+−

11[()]()=

НПС fa a[()]()11+−. В условиях депрессии НПС

< 1, следова-

тельно

НПС fa a[()]()11+−< 1. Функция f(

) =

НПС n

НПСn

−1

, где b -

отношение средних норм потребительной стоимости импорта и оте-

чественных товаров. В итоге имеем:

НПС

+−

11[()]

Таким образом, в период депрессии норма потребительной

стоимости отечественных товаров не может быть выше указанной в

правой части неравенства величины. Это выражение дает вполне оп-

ределенное представление о том, что при данной доли импорта в

совокупном потреблении, возрастание отношения норм потребитель-

ных стоимостей импорта и отечественных товаров до единицы и

выше

означает падение нормы потребительной стоимости отечест-

140

венных товаров ниже единицы. Когда эта норма уже ниже единицы

и происходит рост импорта (b>1 и

α↑

), то происходит запрограм-

мированное ее падение при данном уровне национального дохода.

Снижение импорта при коэффициенте b>1 будет создавать общий

вектор в сторону возрастания нормы потребительной стоимости, ко-

торая все еще ниже единицы, так как b>1. При возрастании сред-

ней нормы потребительной стоимости на отечественные товары бу-

дет уменьшаться коэффициент b, вытесняя импорт с

внутреннего

рынка, до тех пор пока не станет равным единице. Средние нормы

потребительных стоимостей групп товаров перестанут значительно

отличаться, обеспечив равные потребительские предпочтения при за-

данной величине национального дохода. Однако, описанная адапта-

ция протекает во времени, за которое происходят колебания в дохо-

де, которые, безусловно, сказываются на возможностях осуществле-

ния выбора

между группами товаров, их потребительными стоимо-

стями. Видимо, в процессе роста потребительских предпочтений

продукции национального производства по сравнению с импортной,

будет осуществляться рост доходов, приносимых национальной про-

дуктовой базой. Импортная продуктовая база в свою очередь вызы-

вает только рост расходов.

5.3. Методика оценки финансового состояния

фирмы и эффективности инвестиционной

программы

Финансовое состояние предприятия характеризуется определен-

ной совокупностью финансово-экономических показателей. Для оцен-

ки финансовых результатов хозяйственной деятельности оценку фи-

нансово-экономического положения будем производить по следующим

группам показателей:

- платежеспособности (коэффициент текущей ликвидности, про-

межуточный коэффициент ликвидности, коэффициент покрытия). По-

казатели характеризуют ликвидность организации, ее способность

погашать свои краткосрочные обязательства и

находятся путем от-

ношения части либо всей суммы оборотных средств к величине

краткосрочных обязательств предприятия. Организация считается пла-

тежеспособной, если первые два показателя не выходят за рамки

значений 0,2-0,25 и 0,7-0,8;

- финансовой устойчивости, показывающие степень защищен-

ности финансового капитала: коэффициент соотношения заемных и

собственных средств (для стран с рыночной экономикой - не выше

1),