Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2011. — 2-е изд. Стандарт
третьего поколения. — 496 с.: ил. — (Серия «Учебник для
вузов»).
ISBN 978-5-49807-928-8 В учебнике рассматриваются вопросы курса по финансовому менеджменту. Приведены теоретические и методические основы финансового менеджмента, а также необходимые содержательные и математические его обоснования. Анализируется экономическая сущность финансовых, кредитных, денежных ресурсов, инвестиций, структура инвестиционного проекта, его коммерческая эффективность и финансовая реализуемость, системы сбалансированных показателей.
Особое внимание уделено решениям, которые принимаются финансовыми менеджерами компаний, целям фирмы с учетом современной теории и практики финансового менеджмента.
Материал содержит описание окружающей среды финансовых решений, процедур и методов управления движением финансовых средств и организации операций с производными ценными бумагами. В каждой главе приводятся контрольные вопросы и задачи, решение которых позволит закрепить пройденный материал.
Предназначен для студентов экономических специальностей вузов, специалистов по управлению финансовыми активами.
Книга соответствует учебным стандартам нового поколения по направлению «Менеджмент» (бакалавриат).
Допущено Учебно-методическим объединением по образованию в области производственного менеджмента в качестве учебника для студентов экономических специальностей вузов. В файле есть интерактивное оглавление (закладки) и OCR-слой. Содержание
Введение.
Часть I. Оценка финансовых решений.
Роль финансовой системы в экономике.
Структура финансовой системы.
Базовые понятия.
Участники финансового рынка.
Финансовые институты.
Казначейство.
Финансовые рынки.
Основные принципы финансового менеджмента.
2.1. Цели финансового менеджмента.
Финансовые цели.
2.2. Организация управления финансами.
Роль финансового менеджера предприятия. Финансовый отдел. Управление финансовой деятельностью малого предприятия. Управление финансами в некоммерческих организациях.
Стоимость денег.
Стоимость денег с учетом временного фактора.
Аннуитет.
Процентная ставка.
Роль альтернативных издержек в финансовом менеджменте.
Альтернативные издержки.
Концепция производственного рычага.
Альтернативные издержки и временная стоимость денег.
Стоимость ценных бумаг.
Ценные бумаги с постоянным доходом.
Ценные бумаги с переменным доходом.
Модель переменного роста дивидендных платежей.
Риск и доход.
Классификация рисков.
Методы измерения риска.
Выбор портфеля на основе подхода «доход — риск».
Упрощенная модель: портфель из двух активов. Эффект диверсификации. Эффективная граница и оптимальный портфель.
Показатель риска β (бета).
Портфельное инвестирование.
Консервативный вариант портфеля. Сбалансированный вариант портфеля. Агрессивный вариант портфеля. Спекулятивный портфель ведущих валют.
Стоимость капитала предприятия.
Оценка стоимости капитала предприятия.
Оценка стоимости вида финансирования.
Стоимость задолженности предприятия. Влияние налоговой ставки на эффективную ставку кредита. Метод оценки на основе данных о прошлых прибылях. Оценки будущих дивидендов. Использование показателя бета акции.
Оценка капиталовложений.
Чистая приведенная стоимость.
Внутренняя норма доходности.
Сравнение методов IRR и NPV при выборе проекта.
Срок окупаемости.
Расчетная норма прибыли.
Специфические проблемы инвестиционного анализа.
Сравнение инвестиций с различными сроками жизни. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом инфляции. Выбор проектов с учетом ограничений в инвестиционном капитале. Учет риска при оценке капиталовложений. Ситуационное моделирование. Выбор инвестиционного проекта с учетом вероятности поступления денежного потока. Корректировка чистой приведенной стоимости. Часть II. Управление финансовыми средствами.
Оптимизация финансовых решений.
Простейшая модель управления финансами.
Выбор стратегии финансирования. Теория денег.
Распределение капитала.
Указатели для потока финансов.
Состав параметров при оценке рейтинга предприятия.
Инвестирование в валюту.
Финансовые потребности предприятия.
Финансовое планирование.
Составление прогнозного баланса.
Промежуточные расчеты.
Составление прогнозного баланса для различных интервалов времени.
Этапы составления сметы денежных средств.
Финансирование за счет собственных средств.
Финансирование за счет выпуска акций.
Обыкновенные акции. Привилегированные акции. Источники финансирования за счет собственных средств. Рисковый (венчурный) капитал.
Роль фондовой биржи в организации торговли ценными бумагами.
Фондовая биржа.
Внебиржевой рынок ценных бумаг.
Частное размещение акций. Выпуск новых акций. Индекс Доу-Джонса.
Организация доступа акций на рынки ценных бумаг.
Финансирование за счет заемных средств.
Выбор кредитного финансирования.
Компенсация рисков.
Источники краткосрочного финансирования.
Финансирование за счет дебиторов.
Факторинг.
Финансирование за счет среднесрочных кредитов.
Финансирование за счет оборудования, передаваемого в аренду.
Финансирование за счет привлечения долгосрочных кредитов.
Определение стоимости процентов по облигации.
Аренда.
Минимизация риска при падении процентных ставок.
Показатели оценки инвестиций в акционерный капитал.
Глава
14. Выбор структуры капитала.
Методы финансирования.
Финансирование за счет привлечения заемного капитала. Финансирование за счет эмиссии привилегированных акций. Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций. Финансирование за счет нераспределенной прибыли. Привлечение кредитных средств.
Воздействие на доходы акционеров.
Воздействие на риски акционеров.
Финансовая зависимость и бета.
Воздействие на цену акций.
Воздействие на налоги.
Воздействие на дивиденды.
Методы анализа финансовой деятельности.
Принципы анализа финансовой деятельности предприятия.
Основные группы финансовых показателей.
Коэффициенты эффективности управления. Коэффициенты деловой активности.
Показатели финансовой зависимости предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия.
Дивидендная политика.
Процедура выплаты дивидендов.
Рентабельность инвестиционных возможностей компании. Налоги. Налог на чрезмерное накопление средств фирмой. Налоги на прибыль компаний. Правовые обязательства и требования. Ликвидность фирмы и необходимость долга. Компенсация издержек фирмы и акционеров. Стабильность дивидендов.
Дивидендная политика.
Инвестиционные возможности фирмы. Реинвестирование дивидендов в акции компании.
Выплата дивидендов в форме акций.
Управление активами.
Управление основными средствами.
Классификация основных средств. Продажа основных средств. Продажа активов с последующей сдачей в аренду бывшему владельцу. Долгосрочная аренда. Продажа неприбыльных подразделений.
Управление оборотным капиталом.
Управление товарно-материальными запасами.
Экономически целесообразный размер заказа (EOQ).
Кредитная политика компании.
Управление денежными средствами.
Оптимизация денежных потоков.
Управление кредиторской задолженностью.
Слияния и поглощения.
Основания для слияний и приобретений.
Оборонительные мотивы слияния и приобретения.
Оборонительные мотивы при горизонтальной интеграции. Оборонительные мотивы при вертикальной интеграции. Оборонительные мотивы при стратегии диверсификации. Замена вида деятельности, переживающего спад.
Наступательные мотивы слияний и приобретений.
Основания для продажи.
Оценка компаний для приобретения.
Разбор конкретного случая.
Методы оценки приобретаемой компании.
Методы финансирования сделок по слиянию и приобретению.
Воздействие расчета с помощью акций на позиции акционеров.
Воздействие рыночных стоимостей акций при объединении компаний.
Приобретения за счет заемных средств.
Бросовые облигации. Риски. Оплата из прибыли.
Способы защиты от недружественного поглощения.
Разделение. Сокращение капиталовложений (изъятие капитала). Приложение. В конце каждой главы:
Резюме.
Контрольные вопросы и задачи к главе
ISBN 978-5-49807-928-8 В учебнике рассматриваются вопросы курса по финансовому менеджменту. Приведены теоретические и методические основы финансового менеджмента, а также необходимые содержательные и математические его обоснования. Анализируется экономическая сущность финансовых, кредитных, денежных ресурсов, инвестиций, структура инвестиционного проекта, его коммерческая эффективность и финансовая реализуемость, системы сбалансированных показателей.
Особое внимание уделено решениям, которые принимаются финансовыми менеджерами компаний, целям фирмы с учетом современной теории и практики финансового менеджмента.
Материал содержит описание окружающей среды финансовых решений, процедур и методов управления движением финансовых средств и организации операций с производными ценными бумагами. В каждой главе приводятся контрольные вопросы и задачи, решение которых позволит закрепить пройденный материал.
Предназначен для студентов экономических специальностей вузов, специалистов по управлению финансовыми активами.
Книга соответствует учебным стандартам нового поколения по направлению «Менеджмент» (бакалавриат).
Допущено Учебно-методическим объединением по образованию в области производственного менеджмента в качестве учебника для студентов экономических специальностей вузов. В файле есть интерактивное оглавление (закладки) и OCR-слой. Содержание
Введение.
Часть I. Оценка финансовых решений.
Роль финансовой системы в экономике.
Структура финансовой системы.
Базовые понятия.
Участники финансового рынка.
Финансовые институты.
Казначейство.
Финансовые рынки.
Основные принципы финансового менеджмента.
2.1. Цели финансового менеджмента.
Финансовые цели.
2.2. Организация управления финансами.
Роль финансового менеджера предприятия. Финансовый отдел. Управление финансовой деятельностью малого предприятия. Управление финансами в некоммерческих организациях.
Стоимость денег.
Стоимость денег с учетом временного фактора.
Аннуитет.
Процентная ставка.
Роль альтернативных издержек в финансовом менеджменте.
Альтернативные издержки.
Концепция производственного рычага.
Альтернативные издержки и временная стоимость денег.
Стоимость ценных бумаг.
Ценные бумаги с постоянным доходом.
Ценные бумаги с переменным доходом.
Модель переменного роста дивидендных платежей.
Риск и доход.
Классификация рисков.
Методы измерения риска.
Выбор портфеля на основе подхода «доход — риск».
Упрощенная модель: портфель из двух активов. Эффект диверсификации. Эффективная граница и оптимальный портфель.
Показатель риска β (бета).
Портфельное инвестирование.
Консервативный вариант портфеля. Сбалансированный вариант портфеля. Агрессивный вариант портфеля. Спекулятивный портфель ведущих валют.
Стоимость капитала предприятия.
Оценка стоимости капитала предприятия.
Оценка стоимости вида финансирования.
Стоимость задолженности предприятия. Влияние налоговой ставки на эффективную ставку кредита. Метод оценки на основе данных о прошлых прибылях. Оценки будущих дивидендов. Использование показателя бета акции.
Оценка капиталовложений.
Чистая приведенная стоимость.
Внутренняя норма доходности.
Сравнение методов IRR и NPV при выборе проекта.
Срок окупаемости.
Расчетная норма прибыли.
Специфические проблемы инвестиционного анализа.
Сравнение инвестиций с различными сроками жизни. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом инфляции. Выбор проектов с учетом ограничений в инвестиционном капитале. Учет риска при оценке капиталовложений. Ситуационное моделирование. Выбор инвестиционного проекта с учетом вероятности поступления денежного потока. Корректировка чистой приведенной стоимости. Часть II. Управление финансовыми средствами.
Оптимизация финансовых решений.
Простейшая модель управления финансами.
Выбор стратегии финансирования. Теория денег.
Распределение капитала.
Указатели для потока финансов.
Состав параметров при оценке рейтинга предприятия.
Инвестирование в валюту.
Финансовые потребности предприятия.
Финансовое планирование.
Составление прогнозного баланса.
Промежуточные расчеты.
Составление прогнозного баланса для различных интервалов времени.
Этапы составления сметы денежных средств.
Финансирование за счет собственных средств.
Финансирование за счет выпуска акций.
Обыкновенные акции. Привилегированные акции. Источники финансирования за счет собственных средств. Рисковый (венчурный) капитал.
Роль фондовой биржи в организации торговли ценными бумагами.
Фондовая биржа.
Внебиржевой рынок ценных бумаг.
Частное размещение акций. Выпуск новых акций. Индекс Доу-Джонса.
Организация доступа акций на рынки ценных бумаг.
Финансирование за счет заемных средств.
Выбор кредитного финансирования.
Компенсация рисков.
Источники краткосрочного финансирования.
Финансирование за счет дебиторов.
Факторинг.
Финансирование за счет среднесрочных кредитов.
Финансирование за счет оборудования, передаваемого в аренду.
Финансирование за счет привлечения долгосрочных кредитов.
Определение стоимости процентов по облигации.
Аренда.
Минимизация риска при падении процентных ставок.
Показатели оценки инвестиций в акционерный капитал.
Глава
14. Выбор структуры капитала.
Методы финансирования.
Финансирование за счет привлечения заемного капитала. Финансирование за счет эмиссии привилегированных акций. Финансирование за счет эмиссии обыкновенных акций. Финансирование за счет нераспределенной прибыли. Привлечение кредитных средств.
Воздействие на доходы акционеров.
Воздействие на риски акционеров.
Финансовая зависимость и бета.
Воздействие на цену акций.
Воздействие на налоги.
Воздействие на дивиденды.
Методы анализа финансовой деятельности.
Принципы анализа финансовой деятельности предприятия.
Основные группы финансовых показателей.
Коэффициенты эффективности управления. Коэффициенты деловой активности.
Показатели финансовой зависимости предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия.
Дивидендная политика.
Процедура выплаты дивидендов.
Рентабельность инвестиционных возможностей компании. Налоги. Налог на чрезмерное накопление средств фирмой. Налоги на прибыль компаний. Правовые обязательства и требования. Ликвидность фирмы и необходимость долга. Компенсация издержек фирмы и акционеров. Стабильность дивидендов.
Дивидендная политика.
Инвестиционные возможности фирмы. Реинвестирование дивидендов в акции компании.
Выплата дивидендов в форме акций.
Управление активами.
Управление основными средствами.
Классификация основных средств. Продажа основных средств. Продажа активов с последующей сдачей в аренду бывшему владельцу. Долгосрочная аренда. Продажа неприбыльных подразделений.
Управление оборотным капиталом.
Управление товарно-материальными запасами.
Экономически целесообразный размер заказа (EOQ).
Кредитная политика компании.
Управление денежными средствами.
Оптимизация денежных потоков.
Управление кредиторской задолженностью.
Слияния и поглощения.
Основания для слияний и приобретений.
Оборонительные мотивы слияния и приобретения.
Оборонительные мотивы при горизонтальной интеграции. Оборонительные мотивы при вертикальной интеграции. Оборонительные мотивы при стратегии диверсификации. Замена вида деятельности, переживающего спад.
Наступательные мотивы слияний и приобретений.
Основания для продажи.
Оценка компаний для приобретения.
Разбор конкретного случая.
Методы оценки приобретаемой компании.
Методы финансирования сделок по слиянию и приобретению.
Воздействие расчета с помощью акций на позиции акционеров.
Воздействие рыночных стоимостей акций при объединении компаний.
Приобретения за счет заемных средств.
Бросовые облигации. Риски. Оплата из прибыли.
Способы защиты от недружественного поглощения.
Разделение. Сокращение капиталовложений (изъятие капитала). Приложение. В конце каждой главы:
Резюме.
Контрольные вопросы и задачи к главе