Диссертация на соискание ученой степени кандидата
экономических наук. Специальность: 08.00.14 - Мировая
экономика. МГУ им. М.В.Ломоносова. Москва. 2014. — 209 с. Научный
руководитель: к.э.н., доцент Ляменков А.К.
Цель исследования – с учетом мировой практики
привлечения долгового финансирования на международных финансовых
рынках выявить и проанализировать роль, механизм функционирования
связанных кредитных нот, а также специфику их использования
российскими экономическими субъектами в системе международного
кредитования и заимствования.
Объектом исследования являются связанные кредитные ноты как инструмент современных финансовых рынков.
Предметом исследования выступают характерные черты, особенности и тенденции привлечения международного долгового финансирования российскими компаниями и банками с использованием связанных кредитных нот.
Научная новизна. По итогам рассмотрения связанных кредитных нот в системе основных инструментов долгового международного финансирования выявлены их характерные черты и особенности использования в контексте современных тенденций развития мирового финансового рынка: многогранность трактовок данного инструмента - связанные кредитные ноты могут считаться долговой ценной бумагой, кредитным деривативом и синтетическим структурированным финансовым инструментом; наибольшее распространение в качестве инструмента секьюритизационных сделок, осуществляемых банками западноевропейских стран и США; выгодность выпуска связанных кредитных нот посредством схемы с участием компании специального назначения, реализация которой может способствовать снижению стоимости привлекаемых финансовых ресурсов; более доступные для заемщиков условия выхода на международные рынки капитала в сравнении с эмиссией еврооблигаций и организацией синдицированных еврокредитов благодаря небольшим срокам формирования эмиссии, низкому пороговому объему выпуска, невысоким суммарным затратам на сопровождение сделок и более лояльным требованиям к раскрытию информации.
Практическая значимость диссертации заключается в возможности использования ее основных положений и выводов органами государственного управления Российской Федерации и Банком России в области разработки концепций и оценки схем использования финансовых инноваций, регулирования трансграничных потоков капитала и формирования стратегии эффективного развития отечественного финансового рынка. Анализ механизма функционирования и потенциальных возможностей связанных кредитных нот может быть полезен российским компаниям и банкам, осуществляющим в рамках своей деятельности проекты привлечения финансирования и планирующим выход на международные финансовые рынки. Содержание.
Введение. Связанные кредитные ноты в системе инструментов долгового международного финансирования.
Базовые характеристики и назначение связанных кредитных нот.
История возникновения и использования связанных кредитных нот на международных финансовых рынках.
Связанные кредитные ноты в операциях секьюритизации активов.
Содержание, масштабы и структура международного финансирования.
Формы привлечения международного финансирования.
История возникновения и развития мирового и евровалютного рынка ссудного капитала.
Основные инструменты привлечения международного финансирования на евровалютном рынке ссудного капитала.
Банковские синдицированные еврокредиты.
Международные долговые ценные бумаги.
Связанные кредитные ноты.
Сравнительная характеристика связанных кредитных нот, банковских синдицированных еврокредитов и еврооблигаций как инструментов привлечения международных финансовых ресурсов. Виды и использование связанных кредитных нот в современной мировой экономике. 2.1 Классификация связанных кредитных нот.
Выпуск связанных кредитных нот на международных финансовых рынках.
Связанные кредитные ноты в деятельности Lehman Brothers Holdings Inc.
Система организации торговли и расчетов по связанным кредитным нотам на евровалютном рынке ссудного капитала. Российская специфика использования связанных кредитных нот в операциях привлечения международного финансирования.
Основные тенденции рынка связанных кредитных нот, используемых российскими компаниями и банками для привлечения международного финансирования.
Организация выпусков связанных кредитных нот российских заемщиков.
Модель оценки справедливой стоимости связанных кредитных нот.
Правовое регулирование связанных кредитных нот в Российской Федерации. Выводы.
Заключение.
Библиография.
Приложения.
Объектом исследования являются связанные кредитные ноты как инструмент современных финансовых рынков.
Предметом исследования выступают характерные черты, особенности и тенденции привлечения международного долгового финансирования российскими компаниями и банками с использованием связанных кредитных нот.
Научная новизна. По итогам рассмотрения связанных кредитных нот в системе основных инструментов долгового международного финансирования выявлены их характерные черты и особенности использования в контексте современных тенденций развития мирового финансового рынка: многогранность трактовок данного инструмента - связанные кредитные ноты могут считаться долговой ценной бумагой, кредитным деривативом и синтетическим структурированным финансовым инструментом; наибольшее распространение в качестве инструмента секьюритизационных сделок, осуществляемых банками западноевропейских стран и США; выгодность выпуска связанных кредитных нот посредством схемы с участием компании специального назначения, реализация которой может способствовать снижению стоимости привлекаемых финансовых ресурсов; более доступные для заемщиков условия выхода на международные рынки капитала в сравнении с эмиссией еврооблигаций и организацией синдицированных еврокредитов благодаря небольшим срокам формирования эмиссии, низкому пороговому объему выпуска, невысоким суммарным затратам на сопровождение сделок и более лояльным требованиям к раскрытию информации.
Практическая значимость диссертации заключается в возможности использования ее основных положений и выводов органами государственного управления Российской Федерации и Банком России в области разработки концепций и оценки схем использования финансовых инноваций, регулирования трансграничных потоков капитала и формирования стратегии эффективного развития отечественного финансового рынка. Анализ механизма функционирования и потенциальных возможностей связанных кредитных нот может быть полезен российским компаниям и банкам, осуществляющим в рамках своей деятельности проекты привлечения финансирования и планирующим выход на международные финансовые рынки. Содержание.
Введение. Связанные кредитные ноты в системе инструментов долгового международного финансирования.
Базовые характеристики и назначение связанных кредитных нот.
История возникновения и использования связанных кредитных нот на международных финансовых рынках.
Связанные кредитные ноты в операциях секьюритизации активов.
Содержание, масштабы и структура международного финансирования.
Формы привлечения международного финансирования.
История возникновения и развития мирового и евровалютного рынка ссудного капитала.
Основные инструменты привлечения международного финансирования на евровалютном рынке ссудного капитала.
Банковские синдицированные еврокредиты.
Международные долговые ценные бумаги.
Связанные кредитные ноты.
Сравнительная характеристика связанных кредитных нот, банковских синдицированных еврокредитов и еврооблигаций как инструментов привлечения международных финансовых ресурсов. Виды и использование связанных кредитных нот в современной мировой экономике. 2.1 Классификация связанных кредитных нот.
Выпуск связанных кредитных нот на международных финансовых рынках.
Связанные кредитные ноты в деятельности Lehman Brothers Holdings Inc.
Система организации торговли и расчетов по связанным кредитным нотам на евровалютном рынке ссудного капитала. Российская специфика использования связанных кредитных нот в операциях привлечения международного финансирования.
Основные тенденции рынка связанных кредитных нот, используемых российскими компаниями и банками для привлечения международного финансирования.
Организация выпусков связанных кредитных нот российских заемщиков.
Модель оценки справедливой стоимости связанных кредитных нот.
Правовое регулирование связанных кредитных нот в Российской Федерации. Выводы.
Заключение.
Библиография.
Приложения.