Микова Е.С. Моментум эффект в динамике цен акций российского рынка

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. ВШЭ. Москва. – 2014. - 26 с. Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит. Научный руководитель: Теплова Т.В., доктор экономических наук, профессор. Объект исследования – доходность обыкновенных акций публичных компаний российского фондового рынка. Предмет исследования – портфельный моментум эффект (ПМЭ) и параметры для построения прибыльной моментум стратегии, детерминанты и источники избыточной прибыли портфелей, построенных на основе прошлой доходности обыкновенных акций российского рынка. Цель диссертации: выявление наличия портфельного моментум эффекта в динамике цен акций российского рынка с учетом разнообразия элементов дизайна1 моментум стратегии и раскрытие природы ПМЭ. Научная новизна исследования состоит в следующем: уточнены понятия «моментум эффект», «разворотный эффект», дано авторское определение портфельного (кросс-секционного) эффекта. Портфельный эффект рассматривается как ценовая аномалия на активах одного класса (например, на акциях), проявляющаяся в том, что портфели, построенные на принципе прошлых результатов инвестирования, на некотором временном отрезке в будущем показывают статистически значимую прибыль. Под моментум стратегией понимается инвестиционная стратегия, построенная на моментум эффекте, с учетом транзакционных издержек и обоснованием элементов дизайна стратегии.