Аннотация.
Монография посвящена применению теории нечетких множеств к задачам управления финансами и, в частности, анализу инвестиций на рынке ценных бумаг. Рассматриваются вопросы оценки риска банкротства эмитента, проектного риска прямых инвестиций, риска вложений в акции, облигации, опционы и их комбинации. Приводится методика оценки инвестиционной привлекательности (скоринга) акций. Для облегчения понимания проводится систематическое изложение основ теории нечетких множеств. Предложенная автором самостоятельная теория оценки рисков с помощью нечетких множеств легла в основу ряда программных продуктов, разработанных российскими компаниями.
Содержание.
Предисловие.
Инвестиции, неопределенность и риски.
Существо инвестирования в ценные бумаги.
Неопределенность, сопряженная с инвестициями.
Риски инвестирования.
Инструменты для фондовых инвестиций.
Акции.
Бумаги с фиксированным доходом.
Паи взаимных фондов.
Опционы.
Существующие способы оценки рисков инвестиций.
Роль предпочтений и ожиданий инвестора.
Выводы.
Базовые нечеткие описания для фондового менеджмента.
Понятие квазистатистики.
Ключевые понятия теории нечетких множеств.
Носитель.
Нечеткое множество.
Функция принадлежности.
Лингвистическая переменная.
Операции над нечеткими подмножествами.
Нечеткие числа и операции над ними.
Трапециевидное (трапезоидное) нечеткое число.
Треугольные нечеткие числа.
Операции над нечеткими числами.
Нечеткие последовательности, нечеткие прямоугольные матрицы, нечеткие функции и операции над ними.
Вероятностное распределение с нечеткими параметрами.
Нечеткие знания.
Выводы.
Комплексный финансовый анализ эмитента ценных бумаг.
Подходы к комплексному финансовому анализу.
Риск банкротства эмитента.
Проблемы анализа риска банкротства предприятия.
Существующие методы анализа риска банкротства.
Метод комплексного финансового анализа на основе нечетких представлений.
Упрощенное изложение метода.
Расчетный пример анализа риска банкротства.
Полное описание метода.
Расчетный пример анализа риска банкротства с использованием нечетких описаний.
Лингвистическая диагностика риска банкротства эмитента.
Выводы.
Оценка эффективности инвестиционного проекта.
Неопределенность, возникающая в процессе инвестиционного проектирования.
Метод нечетко-множественной оценки инвестиционного проекта.
Оценка риска неэффективности проекта на основе нечетких описаний.
Расчетный пример.
Коррекция оценки риска в ходе инвестиционного процесса.
Измерение уровня информационной неопределенности.
Развитие предложенного подхода.
Выводы.
Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов.
Оценка доходности и риска ценных бумаг с фиксированным доходом.
Вероятностный подход.
Дисконтные облигации и векселя.
Процентные облигации и векселя.
Нечетко-множественный подход.
Выводы.
Инвестиции в производные ценные бумаги и их комбинации.
Эффективность инвестиций в опционы call и put.
Формальная постановка задачи и модельные допущения.
Вероятностная модель опциона call.
Вероятностная модель опциона put.
Расчетные примеры оценки доходности и риска опционов.
Переход к нечеткой модели.
Эффективность покрытия подлежащего актива опционом.
Вероятностная модель сборки «опцион put + подлежащий актив».
Примеры оценки доходности и риска сборки «put+актив».
Оценка доходности и риска стандартных опционных комбинаций.
Тип Buy straddle («стеллаж»).
Тип Buy strangle (удавка).
Тип Buy Bull Spread («спрэд быка»).
Тип Buy Bear Spread («спрэд медведя»).
Тип Buy Butterfly («бабочка»).
Корреляция подлежащего актива и опциона put.
Корреляция подлежащего актива и опциона call.
Корреляция опционов call и put в комбинации «straddle».
Корреляция опционов put и call в комбинации «strangle».
Нечеткая модель оценки характера рынка.
Выводы.
Нечеткий подход к оптимизации фондовых портфелей.
Модифицированный метод Марковица.
Метод оптимизации портфелей на долговых обязательствах.
Подход к синтезу оптимальных опционных комбинаций.
Выводы.
Скоринг акций.
Системы скоринга и их оценка.
Базовые предпосылки для формирования рынка акций выбранного сектора.
Отраслевой анализ.
Выбор показателей для оценки и установление системы предпочтений.
Нечеткая классификация значений выбранных параметров.
Ранжирование показателей.
Комплексная оценка.
Выводы.
Заключение.
Список цитируемых источников.
Краткий словарь английских финансовых терминов.
Монография посвящена применению теории нечетких множеств к задачам управления финансами и, в частности, анализу инвестиций на рынке ценных бумаг. Рассматриваются вопросы оценки риска банкротства эмитента, проектного риска прямых инвестиций, риска вложений в акции, облигации, опционы и их комбинации. Приводится методика оценки инвестиционной привлекательности (скоринга) акций. Для облегчения понимания проводится систематическое изложение основ теории нечетких множеств. Предложенная автором самостоятельная теория оценки рисков с помощью нечетких множеств легла в основу ряда программных продуктов, разработанных российскими компаниями.
Содержание.
Предисловие.
Инвестиции, неопределенность и риски.
Существо инвестирования в ценные бумаги.
Неопределенность, сопряженная с инвестициями.
Риски инвестирования.
Инструменты для фондовых инвестиций.
Акции.
Бумаги с фиксированным доходом.
Паи взаимных фондов.
Опционы.
Существующие способы оценки рисков инвестиций.
Роль предпочтений и ожиданий инвестора.
Выводы.
Базовые нечеткие описания для фондового менеджмента.
Понятие квазистатистики.
Ключевые понятия теории нечетких множеств.
Носитель.
Нечеткое множество.
Функция принадлежности.
Лингвистическая переменная.
Операции над нечеткими подмножествами.
Нечеткие числа и операции над ними.
Трапециевидное (трапезоидное) нечеткое число.
Треугольные нечеткие числа.
Операции над нечеткими числами.
Нечеткие последовательности, нечеткие прямоугольные матрицы, нечеткие функции и операции над ними.
Вероятностное распределение с нечеткими параметрами.
Нечеткие знания.
Выводы.
Комплексный финансовый анализ эмитента ценных бумаг.
Подходы к комплексному финансовому анализу.
Риск банкротства эмитента.
Проблемы анализа риска банкротства предприятия.
Существующие методы анализа риска банкротства.
Метод комплексного финансового анализа на основе нечетких представлений.
Упрощенное изложение метода.
Расчетный пример анализа риска банкротства.
Полное описание метода.
Расчетный пример анализа риска банкротства с использованием нечетких описаний.
Лингвистическая диагностика риска банкротства эмитента.
Выводы.
Оценка эффективности инвестиционного проекта.
Неопределенность, возникающая в процессе инвестиционного проектирования.
Метод нечетко-множественной оценки инвестиционного проекта.
Оценка риска неэффективности проекта на основе нечетких описаний.
Расчетный пример.
Коррекция оценки риска в ходе инвестиционного процесса.
Измерение уровня информационной неопределенности.
Развитие предложенного подхода.
Выводы.
Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов.
Оценка доходности и риска ценных бумаг с фиксированным доходом.
Вероятностный подход.
Дисконтные облигации и векселя.
Процентные облигации и векселя.
Нечетко-множественный подход.
Выводы.
Инвестиции в производные ценные бумаги и их комбинации.
Эффективность инвестиций в опционы call и put.
Формальная постановка задачи и модельные допущения.
Вероятностная модель опциона call.
Вероятностная модель опциона put.
Расчетные примеры оценки доходности и риска опционов.
Переход к нечеткой модели.
Эффективность покрытия подлежащего актива опционом.
Вероятностная модель сборки «опцион put + подлежащий актив».
Примеры оценки доходности и риска сборки «put+актив».
Оценка доходности и риска стандартных опционных комбинаций.
Тип Buy straddle («стеллаж»).
Тип Buy strangle (удавка).
Тип Buy Bull Spread («спрэд быка»).
Тип Buy Bear Spread («спрэд медведя»).
Тип Buy Butterfly («бабочка»).
Корреляция подлежащего актива и опциона put.
Корреляция подлежащего актива и опциона call.
Корреляция опционов call и put в комбинации «straddle».
Корреляция опционов put и call в комбинации «strangle».
Нечеткая модель оценки характера рынка.
Выводы.
Нечеткий подход к оптимизации фондовых портфелей.
Модифицированный метод Марковица.
Метод оптимизации портфелей на долговых обязательствах.
Подход к синтезу оптимальных опционных комбинаций.
Выводы.
Скоринг акций.
Системы скоринга и их оценка.
Базовые предпосылки для формирования рынка акций выбранного сектора.
Отраслевой анализ.
Выбор показателей для оценки и установление системы предпочтений.
Нечеткая классификация значений выбранных параметров.
Ранжирование показателей.
Комплексная оценка.
Выводы.
Заключение.
Список цитируемых источников.
Краткий словарь английских финансовых терминов.