Алексеева А.И., Васильев Ю.В., Малеева А.В., Ушвицкий Л.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Подождите немного. Документ загружается.
Результаты вычислений позволяют сказать, что выручка на 1 рубль
себестоимости возросла с 1,0620 до 1,0767, а доля оборотных активов в
формировании активов за текущий период выросла с 0,4436 до 0,4629. Это
связано, с одной стороны, с тем, что снизилась доля внеоборотных активов в
результате постепенного выбытия основных средств, увеличения суммы
начисленного износа и низкого обновления оборудования. С другой стороны,
это связано с изменением абсолютной оценки оборотных активов в
результате инфляции с одной стороны, и в результате изменения остатков
запасов на складе - с другой стороны.
Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов
свидетельствует о том, что происходит снижение этой доли с 0,6669 до
0,6501, т.е. происходит снижение оборотного капитала в запасах, что можно
расценивать как положительную тенденцию повышения качества управления
структурой оборотного капитала и общей эффективности производства.
Четвертый показатель четырехфакторной модели - оборачиваемость
запасов - показывает, сколько оборотов в течение отчетного года запасы
совершают в процессе производства и продажи товаров. Чем больше этот
показатель, тем лучше для организации, так как он свидетельствует об
эффективности использования оборотного капитала. Запасы в данном случае
составляют более 65% общей суммы оборотного капитала, и
оборачиваемость запасов выросла с 7,1754 оборотов в предыдущем периоде
до 7,5645 в текущем периоде.
Чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на
рентабельность активов организации, проводится факторный анализ, и
результаты этого анализа представлены в заключительной части
вышеприведенной таблицы. Полученные данные можно прокомментировать
следующим образом.
Основным фактором, который повлиял на повышение рентабельности
активов, был ценовой фактор - доля выручки на 1 руб. себестоимости, в
результате его влияния рентабельность активов увеличилась на 3,13%.
Изменение доли запасов в формировании оборотных активов оказало
отрицательное влияние на рентабельность активов и составило - 0,41%.
В результате проведенного анализа следует подчеркнуть, что большое
влияние на эффективность производства оказывают внешние факторы: курс
валюты, инфляция и т.д. Администрация организации не в силах влиять на
изменение внешних факторов, и следует максимально использовать
внутренние резервы, такие как оптимизация структуры активов, рост
оборачиваемости активов и т.д. Полный анализ влияния различных факторов
на изменение уровня рентабельности активов организации дает возможность
администрации предусмотреть и предотвратить влияние негативных
тенденций на будущее, наиболее полно использовать выявленные резервы.
342
20.4. Анализ финансовых результатов и рентабельности активов
организации на основе финансовых коэффициентов
Финансовые коэффициенты дают возможность увидеть изменения в
результатах хозяйственной деятельности и помога.т определить тенденции и
структуру таких изменений, что, в свою очередь, может указать руководству
организации на существующие проблемы и возможности их разрешения.
В обобщенном виде определение финансовых коэффициентов для
анализа финансовых результатов выглядят следующим образом:
- оборачиваемость средств или их источников. Этот показатель равен
отношению выручки продаж к средней за период величине средств или их
источников, и он позволяет судить о деловой активности организации в
финансовом аспекте;
- рентабельность продаж, которая равна отношению прибыли к выручке
от продаж;
- рентабельность средств или их источников. Этот показатель равен
отношению прибыли к средней за период величине средств или их
источников.
При расчете второго и третьего показателей может быть взята как
прибыль от продаж, так и прибыль до налогообложения или чистая прибыль.
В случае, если рентабельность средств или их источников вычисляется
на основе прибыли от продаж и тем самым достигается сопоставимость с
рентабельностью продаж, то между вышерассмотренными коэффициентами
можно проследить следующую взаимосвязь:
Рентабельност
ь
средств или их
источников
=
Рентабельност
ь
продаж
*
Оборачиваемост
ь
средств или их
источников
(8.0)
Эта формула показывает, что прибыльность средств организации или
их источников обусловлена как политикой ценообразования и уровнем затрат
на производство товаров (они отражаются в показателе рентабельности
продаж), так и деловой активностью организации, измеряемой
оборачиваемостью средств или их источников. По этой формуле можно
также определить пути повышения рентабельности средств или их
источников. Так при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к
ускорению оборота капитала и его элементов и, соответственно, наоборот,
определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность
организации может быть компенсирована только снижением затрат на
производство товаров, т. е. повышением рентабельности продаж.
Для анализа рентабельности используется целый ряд показателей,
которые можно объединить в следующие группы:
- показатели, рассчитанные на основе прибыли,
- показатели, рассчитанные на основе производственных активов,
343
- показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных
средств.
Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней
рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым
в отчетности организации. Эти показатели характеризуют прибыльность
(доходность) произведенных товаров. С помощью этих показателей можно
определить влияние факторов изменения цены товаров и их себестоимости
на изменение рентабельности товаров.
Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней
рентабельности в зависимости от изменения размера и характера
авансированных средств, включающих в себя все производственные активы
организации, инвестированный капитал, акционерный капитал. Например,
отношение чистой прибыли (дохода) ко всем производственным активам,
отношение чистой прибыли к инвестированному или акционерному
капиталу.
Третья группа показателей рентабельности рассчитывается на базе
чистого потока денежных средств. Например, отношение чистого потока
денежных средств к объему продаж, к совокупному капиталу, собственному
капиталу и т. д. Эти показатели дают представление о возможности
организации выполнять обязательства перед кредиторами, заемщиками и
акционерами наличными денежными средствами.
Для оценки рентабельности организации разработан ряд
коэффициентов. Рассмотрим наиболее важные из них на примере
исследуемой организации (Таблица 8 .143).
Таблица 8.143
Анализ финансовых результатов и рентабельности активов организации
Показатель
Расчетная формула, номер строки и
формы бухгалтерской отчетности
Начало
пери-
ода’
Конец
пери-
ода’
Изменение’
(+/-) %
Рентабельность
активов
организации
R
а
= стр. 160 Ф 2 / стр. 300 Ф 1 0,074 0,067 -0,008 89,86
Эффективность
внеоборотного
капитала
R
ВК
= стр.010 Ф 2 / стр. 190 Ф 1 4,052 4,563 0,511 112,61
Рентабельность
оборотного
капитала
R
ОК
= стр. 160 Ф 2 / стр. 290 Ф 1 0,167 0,144 -0,023 86,12
Рентабельность
продаж
R
ПР
= стр. 050 Ф 2 / стр. 010 Ф 2 0,058 0,071 0,013 122,08
Коэффициент
рентабельности
основной
деятельности
R
ОД
= стр.050 Ф 2 / (стр.020 Ф 2 +
+ стр.030 Ф 2+стр.040 Ф 2)
0,062 0,077 0,015 123,78
Рентабельность
перманентного
капитала
R
ПК
= стр. 050 Ф 2 / (стр. 490 Ф 1 +
+ стр. 590 Ф 1)
0,184 0,254 0,070 137,89
344
Рентабельность активов организации (R
а
:) характеризует
эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение
показателя на 10,14% свидетельствует о падающем спросе на товары и об
избыточном накоплении активов.
Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (R
ВК
)
характеризует эффективность использования основных средств организации,
определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных
средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств,
ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т.п.)
масштабу бизнеса организации. Если значение показателя эффективности
внеоборотного капитала за текущий период, меньшее, чем его значение за
базовый или предыдущий период, может характеризовать недостаточную
загруженность имеющегося оборудования, в том случае если в
рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих
основных средств. В то же время чрезмерно высокие значения показателя
эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о
полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной
степени физического и морального износа устаревшего производственного
оборудования.
Эффективность необоротного капитала возросла на 12,61%, что
отражает рост масштаба бизнеса организации.
Рентабельность оборотного капитала (R
ОК
) отражает эффективность
использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько
рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.
Кроме того, данный коэффициент показывает, насколько ликвидным
является товар, выпускаемый организацией, и насколько эффективно
организованы взаимоотношения организации с потребителями товара.
Уменьшение значения показателя с 0,167 до 0,144 показывает снижение
эффективности использования оборотного капитала и увеличение
вероятности возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской
задолженности, повышение степени коммерческого риска. Рассматриваемый
показатель характеризует эффективность политики организации с точки
зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит.
Рентабельность продаж (R
ПР
) определяет, сколько рублей прибыли
получено организацией в результате реализации продукции на один рубль
выручки. В нашем случае отмечается рост показателя на 22,08%, что,
несомненно, является положительным результатом.
Коэффициент рентабельности основной деятельности (R
ОД
) определяет,
сколько чистой прибыли получено на 1 рубль затрат на производство и
рассчитывается как отношение прибыли от продаж к затратам на
производство товаров.
Этот коэффициент в значительной степени дублирует коэффициент
рентабельности продаж, т. е. снижение значения данного показателя также
свидетельствует о росте затрат на производство товаров или снижении цен на
них с той лишь разницей, что данный коэффициент более наглядно
345
показывает влияние роста или снижения затрат на производство и
рентабельность деятельности организации. В данном случае наблюдается
рост показателя на 23,78% за период.
Рентабельность перманентного капитала (R
ПК
) отражает эффективность
использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный
срок (как собственного, так и заемного). В отличие от рассмотренных
коэффициентов, которые характеризовали различные аспекты
рентабельности за отчетный период, данный коэффициент R
ПК
отражает
эффективность использования как собственного, так и заемного капитала в
долгосрочной перспективе. Значительное увеличение данного показателя (на
37,89%) не является случайным, это говорит о целенаправленной политике
предприятия на повышение эффективности использования капитала.
Глава 21. Финансовое состояние коммерческой организации и
методы его анализа
21.1. Цели и содержание управления финансовым состоянием
коммерческой организации
Современная финансовая система России исключает практику
централизованного изъятия средств организаций, помимо
регламентированных расчетов с государственным бюджетом и
внебюджетными фондами стабилизации экономики. Отказ от
государственного финансирования организаций с неизбежностью вызывает
использование коммерческого кредита, неотъемлемой чертой которого
является знание контрагентами финансового состояния организации и
уверенность в его устойчивости. Увеличивается заинтересованность в
качестве финансового состояния организации со стороны поставщиков,
банков, акционеров, налоговых органов. Финансовая стабильность
организации становится вопросом ее благополучия, поскольку банкротство
организации в условиях рынка является вероятным результатом
хозяйственной деятельности наряду с другими возможностями. В связи с
указанными изменениями в экономической реальности существенно
возрастают роль и значение анализа финансового состояния как для самой
организации, так и для ее разнообразных партнеров, собственников,
финансовых органов.
Финансовое состояние организации - это комплексное понятие,
которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие,
размещение и использование финансовых ресурсов организации. Финансовое
состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы
финансовых отношений организации и поэтому определяется всей
совокупностью производственно-хозяйственных факторов.
346
Финансовое состояние организации зависит от результатов ее
производственной, коммерческой и финансовой деятельности, и оно может
быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность организации
своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на
расширенной основе свидетельствует о ее хорошем финансовом состоянии.
Устойчивое финансовое состояние в свою очередь оказывает
положительное влияние на эффективность производственной деятельности,
обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому
финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности
направлена на обеспечение своевременного поступления и расходования
денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение
рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее
эффективного его использования. Финансовое состояние является
индикатором, характеризующим жизнеспособность организации, и одним из
основных критериев ее конкурентоспособности.
Цель анализа финансового состояния организации - своевременно
выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом
состоянии организации, определять резервы улучшения финансового
состояния организации и ее платежеспособности.
Последовательность проведения анализа финансового состояния
организации предполагает прохождение трех этапов.
1) Оценка текущего состояния организации и его изменения по
сравнению с предыдущим периодом. Задачей этого этапа является не только
анализ динамики показателей, но и определение допустимого уровня
снижения коэффициентов. В некоторых случаях осознанно допускается
временное снижение показателей. Например, проводя масштабную
инвестиционную программу, стремясь в рекордно короткие сроки построить
и оснастить производство, организация может осуществлять вложения,
превышающие его текущие финансовые возможности.
2) Определение причин, которые привели к изменению финансового
положения организации. На этом этапе необходимо установить не только
причины появления проблем, но и причины успехов, выявить, какие действия
в организации или изменения внешней среды привели к их появлению.
3) Разработка программы действий на будущее. Варианты решений
могут быть различными и изменяться из периода к периоду. В периоды спада
прибыльности (например, сезонного падения спроса) особенно значимым
становится контроль управления оборотным капиталом (объемов закупаемых
запасов, своевременности поставок комплектующих, точность планируемых
объемов производства и отсутствие затоваривания склада) и определение
допустимой величины капитальных вложений. Сокращение оборотных
активов может создать дополнительный резерв для финансирования
капитальных вложений - например, за счет снижения запасов (конечно, с
соблюдением объема, необходимого для бесперебойного производства) или
ускорения получения средств от дебиторов.
347
В зависимости от поставленных целей анализ финансового состояния
может включать только экспресс-анализ, который дает наглядную и простую
его оценку и позволяет увидеть динамику развития организации. Смысл
экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества показателей и
постоянном отслеживании их динамики. Отбор таких показателей
субъективен и производится аналитиком самостоятельно. При
необходимости экспресс-анализ может быть дополнен детализированным
анализом.
Основным источником информации для анализа финансового
состояния служит бухгалтерский баланс организаций (ф. № 1 годовой и
квартальной отчетности), отчет о прибылях и убытках (ф. № 2 годовой и
квартальной отчетности), отчет об имениях капитала (ф.№3 годовой
отчетности), отчет о движении денежных средств организации (ф. № 4
годовой отчетности), приложение к бухгалтерскому балансу (ф. № 5 годовой
отчетности) и др.
Одним из распространенных приемов анализа отчетности является
чтение форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в
этих формах. Чтение отчетности позволяет сделать выводы об основных
источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных
источниках полученной прибыли, особенностях организационной структуры,
основных источниках денежных средств, дивидендной политики и т.д.
Однако такая информация не позволяет оценить динамику основных
показателей деятельности организации, её место среди аналогичных
организаций страны и мирового рынка. Это достигается посредством
использования приема сопоставления анализируемых данных во времени.
Для более детального анализа отчетности используется подгруппа
приемов, которая включает:
а) составление сравнительных таблиц с выявлением абсолютного и
относительного (в процентах) отклонения по основным показателям
отчетности;
б) исчисление относительных отклонений показателей в процентах по
отношению к балансовому году за несколько лет (за пять или десять);
в) исчисление показателей за ряд лет в процентах к какому-либо
итоговому показателю (к итогу баланса, объему производства и продаж).
Наиболее общее представление об имевших место качественных
изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих
изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального
анализа бухгалтерского баланса. Структура стоимости имущества даёт общее
представление о финансовом состоянии организации, она показывает долю
каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств,
покрывающих их, в пассивах.
Анализ финансового состояния осуществляется по оценке
бухгалтерского баланса с помощью одного из следующих способов:
- анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения
состава балансовых статей;
348
- анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу,
который строится путем агрегирования некоторых однородных по составу
элементов балансовых статей;
- анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на
индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых
аналитических разрезах.
Анализ непосредственно по балансу — дело довольно трудоемкое и
неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не
позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии
организации. Способ построения аналитического баланса на основе
собственно баланса не позволит за множеством показателей увидеть
доминирующие тенденции финансового состояния, поэтому наиболее
рациональным вариантом является аналитический баланс, формируемый на
основе обобщенных элементов. Аналитический баланс позволяет выявить
основные тенденции в динамике и структуре показателей. Кроме того, в него
вводятся графы, позволяющие определить абсолютные и относительные
величины, характеризующие динамику и структуру укрупненных статей
баланса.
Для анализа структуры баланса валюта баланса принимается за 100% и
определяется доля каждого раздела баланса в общей сумме средств
(источников) организации. Далее итог каждого раздела принимается за 100%,
определяется доля (удельный вес) элементов раздела в итоге раздела. Особое
внимание необходимо уделять элементам, имеющим наибольший удельный
вес, и элементам, доля которых изменялась скачкообразно. Как правило,
элементы с максимальным удельным весом либо изменяющиеся
скачкообразно являются индикаторами "проблемных точек" организации.
Рассмотрим возможности, предоставляемые сравнительным
аналитическим балансом на примере исследуемой организации (Таблица
8 .144)
Таблица 8.144
Сравнительный бухгалтерский баланс
Разделы
баланса
Код
строк
и
бала
н-
са
Абсолютные
величины,
тыс. руб.
Структура,
%
Изменения
на
начало
перио-
да
на
конец
перио
да
на
начал
о
перио
да
на
конец
перио
да
в
абсолютн
ых
величина
х, тыс.
руб.
в
процентн
ых
пунктах
в % к
величи
не на
начало
периода
(темп
прирост
а)
в % к
изменени
ю итога
баланса
АКТИВ’
1.Внеоборотн
ые активы
190
13895
2
15374
7
55,64 53,71 14795 -1,93 10,65 +40,54
2.Оборотные 290 11080 13250 44,36 46,29 21703 +1,93 19,58 +59,46
349
активы 1 4
БАЛАНС 300
24975
3
28625
1
100,00 100,00 36498 – 14,61 +100,00
ПАССИВ
3.Капитал и
резервы
490
17869
1
19570
3
71,55 68,37 17012 -3,18 9,52 +46,61
4.Долгосрочн
ые
обязательства
590 – 1416 – 0,49 1416 +0,49 – +3,88
5.Краткосроч
ные
обязательства
690 71062 89132 28,45 31,14 18070 +2,69 25,42 +49,51
БАЛАНС 700
24975
3
28625
1
100,00 100,00 36498 – 14,61 +100,00
Анализ показывает, что за отчетный период активы (общая стоимость
имущества) организации возросли на 36498 тыс. рублей или на 14,61%.
Основной причиной увеличения можно назвать рост оборотных активов на
21703 тыс. рублей или на 19,58%, которое в структуре прироста составляет
59,46%. Внеоборотные активы возросли на 14795 тыс. рублей или на 10,65%,
что в структуре прироста составляет 40,54%. В структуре активов оборотные
активы возросли на 1,93 процентных пункта, а внеоборотные активы
уменьшились на эту же величину.
В источниках формирования имущества (пассив баланса) основной
прирост приходится на раздел V «Краткосрочные обязательства» 18070 тыс.
руб. или 25,42%, а в структуре прироста он составляет 49,51%.
Раздел V «Капитал и резервы» увеличился на 17012 тыс. руб. или на
9,52%, а в структуре баланса его доля составила 68,37%, что на 3,18
процентных пункта меньше, чем на начало периода. В балансе организации
появились долгосрочные обязательства в размере 1416 тыс. руб.
Проводя анализ бухгалтерского баланса, необходимо рассмотреть
общие внутренне присущие ему взаимосвязи.
Сумма итогов всех разделов актива баланса равна сумме итогов всех
разделов его пассива:
VIVIIIПIIIА
. (8.0)
Отношение (8.17) выражает основную идею баланса: одна и та же
сумма средств организации представлена в двух разрезах:
– по составу и размещению;
– по источникам образования.
Для исследуемой организации на начало периода:
71062178691110801138952
,
249753249753
,
на конец периода:
891321416195703132504153747
,
286251286251
,
то есть основная идея баланса выполняется.
350
2) Сумма собственных средств («Капитал и резервы») нормально
функционирующей организации, как правило, превышает величину
внеоборотных активов:
IIIПIА
(8.0)
Отношение (8.18) характеризует в целом использование собственных
средств организации: часть их идет на покрытие основных средств и
долгосрочных финансовых вложений, оставшаяся часть – на покрытие
оборотных средств.
В нашем случае на начало периода:
178691138952
,
на конец периода:
195703153747
,
и эти соотношения показывают, что предприятие финансирует свои
внеоборотные активы за счет собственных средств.
3) Общая сумма оборотных активов (вложений в запасы, денежные
активы и расчеты), превышает величину заемных средств:
VIVПIIА
(8.0)
Отношение (8.19) корреспондирует с отношением (8.18) и это
обусловлено тем, что при нормальном функционировании организации
значительная часть оборотных активов приобретается за счет собственных
финансовых средств организации.
Для исследуемой организации:
на начало периода:
71062110801
,
на конец периода:
891321416132504
,
90548132504
,
полученные результаты показывают, что значительная часть оборотных
активов организацией приобретается за счет собственных финансовых
средств.
Таким образом, можно считать, что общие внутренние присущие
балансу взаимосвязи для исследуемой организации выполняются, и далее
целесообразно выполнить анализ структуры имущества организации и
источников его формирования в разрезе разделов и статей баланса.
21.2. Анализ структуры имущества организации и его источников
формирования в разрезе разделов и статей баланса
Под понятием «имущество организации» подразумеваются основные и
оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в
балансе организации (Таблица 8 .145).
Анализ баланса начинается с описания общей суммы имущества
предприятия и динамики ее изменения в течение рассматриваемого периода.
Результатом данной части анализа должно стать выявление источников
увеличения или сокращения активов предприятия и определение статей
активов, по которым данные изменения произошли. Если данные за период,
предшествующий отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период,
то первые из названных данных подлежат корректировке.
Таблица 8.145
Анализ внеоборотных активов
351