Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории

Подождите немного. Документ загружается.

Макроэкономическая политика в целом 591

лей на покупку товаров и услуг. Правая часть уравнения PY представляет собой

выручку продавцов. Это уравнение показывает, что предложение денег определяет

объем производства в номинальном выражении, а последний зависит от уровня цен и

количества произведенной продукции.

Количественное уравнение обмена можно представить в показателях спроса и

предложения денег в реальном выражении. На основе кембриджского уравнения мы

можем записать:

M=kPY (2)

или,

M/P = (M/P)

= kY (3),

где k = 1/V

Данное уравнение показывает, что предложение реальных денег MiP равно спросу

(M/P)

, и что спрос пропорционален количеству произведенной продукции. Отсюда

видно, что рост Ρ сокращает M/P и, следовательно, уменьшает У, поэтому кривая

совокупного спроса имеет отрицательный наклон. При данной скорости обращения

денег совокупный спрос определяется величиной предложения денег. Поэтому при

повышении цен и неизменной скорости обращения (V) требуется больше денег для

реализации номинального ВВП, а общее количество покупаемых товаров и услуг, т. е.

совокупный спрос, сокращается.

Основное кейнсианское уравнение общего экономического равновесия выглядит

следующим образом:

C + I+G + NX=Y (4),

где С - потребительские расходы,

I - инвестиционные расходы,

G - государственные расходы,

NX - расходы на чистый экспорт.

Левая часть уравнения (4) показывает совокупные расходы, или совокупный спрос,

а правая - объем производства, или совокупное предложение. Увеличение совокупных

расходов, при данном уровне цен, сдвигает кривую AD вправо и увеличивает

равновесный объем ВВП (Y). Неценовые факторы совокупного спроса были

рассмотрены в гл. 18. Здесь отметим, что кейнсианский подход к

макроэкономическому равновесию акцентирует внимание на совокупном спросе как

факторе, определяющем изменения в величине равновесного ВВП.

Кроме того, кейнсианское уравнение (4) можно трансформировать в ко-

личественное уравнение обмена (3). Совокупные расходы представляют собой

предложение денег умноженное на скорость их обращения, т. е. С + I + G + NX = MV.

Номинальный ВВП - это произведение реального дохода на уровень цен, или

дефлятор, т. е. ВВП (Y) = PY.

592 Глава 26

Таким образом, уравнение «совокупные расходы - национальный доход» и

количественное уравнение обмена представляют два разных аналитических подхода к

одной и той же проблеме - общему экономическому равновесию.

Деньги являются составной частью имущества в неоклассической и кей-нсианской

теориях, поэтому изменения в кредитно-денежной политике оказывают воздействие на

экономическую конъюнктуру через сектор имущества. Однако сектор имущества в

неоклассической и кейнсианской моделях трактуется по-разному, что обусловливается

различными представлениями о механизме денежной трансмиссии, или

передаточном механизме. Другими словами, речь идет о различной оценке влияния

предложения денег на объем номинального ВВП.

В кейнсианской модели, помимо денег, в состав имущества входят деньги, ценные

бумаги (облигации), и поэтому одним из передаточных звеньев монетарного импульса

является ставка процента.

В неоклассической модели, помимо денег и облигаций, в состав имущества входит

и реальный капитал, поэтому изменения денежного предложения влияют на

совокупный спрос и номинальный ВВП через эффект замещения и эффект

имущества.

Так, увеличение денежного предложения снижает ставку процента и вызывает

рост реальных денежных запасов. В этом случае сработает эффект замещения, так как

снижение доходности по облигациям приведет к росту спроса на реальный капитал и

инвестиции. Кроме того, увеличение реальных денежных запасов будет стимулировать

спрос как на финансовые и реальные активы, так и на потребительские товары и

услуги, в чем и проявит себя эффект имущества. Нетрудно заметить, что оба эффекта

вызывают рост совокупного спроса.

В кейнсианской модели изменение денежного предложения воздействует на

процентную ставку, а посредством последней - на уровень инвестиций и на

номинальный ВНП. Вместе с тем, кеинсианская теория отмечает, что изменение

денежного предложения не всегда достигает поставленных целей. Так, например,

политика дешевых денег, проводимая в условиях экономической и социально-

политической нестабильности, может оказаться малоэффективной, так как

коммерческие банки не захотят рисковать, и не будут выдавать ссуды под инвестиции,

да и предприниматели в таких условиях сократят инвестиционный спрос.

Кроме того, в ситуации технологических прорывов и оптимистичных прогнозов

относительно будущих прибылей политика дорогих денег может лишь незначительно

повлиять на инвестиционный спрос. Таким образом, кредитно-денежная политика, при

определенных условиях будут неэффективной и непредсказуемой.

Макроэкономическая политика в целом 593

Напротив, монетаристы считают, что кредитно-денежная политика ока-

зывает вполне предсказуемое воздействие на экономику. Во-первых, изме-

нение денежного предложения влияет непосредственно на совокупный спрос

через изменение спроса на финансовые и реальные активы. Во-вторых, при

неполной занятости изменения денежного предложения могут повлиять в

краткосрочном периоде на реальный ВВП, объем производства и занятость. В

долгосрочном периоде изменения денежного предложения влияют лишь на

номинальный ВВП.

Подобная трактовка роли денег обусловливает разграничение экономики

на два сектора: номинальный, или денежный и реальный, каждый из которых

характеризуется самостоятельными переменными.

К реальным переменным относятся такие количественные показатели, как

реальный объем ВВП - количество товаров и услуг, произведенных в

определенном году, накопленный капитал - объем физического капитала,

накопленного на определенный момент времени. Кроме количественных

переменных, реальный сектор характеризуют относительные цены - реальная

заработная плата и реальная ставка процента.

Денежный сектор характеризуют номинальные переменные,, такие, как

уровень цен, темп инфляции, номинальная заработная плата.

Разграничение макроэкономических показателей на номинальные и ре-

альные переменные получило название классической дихотомии. Такое

разграничение позволяет изучать номинальные показатели, абстрагируясь от

реальных. Неоклассическая макроэкономическая теория исходит из

представлений о нейтральности денег, согласно которым изменение коли-

чества денег не влияет на реальные переменные: объем и структуру выпуска,

занятость и относительные цены.

Утверждение неоклассиков о влиянии денег лишь на номинальные показатели

ВВП покоятся на неявной предпосылке о стабильности скорости обращения

денег.

В действительности, если в количественном уравнении обмена MV =

PY, V постоянна, то изменение Мвызовет пропорциональное воздействие на

PY, т. е. номинальный ВВП. Расширение денежного предложения увеличивает

совокупный спрос и номинальный ВВП на величину, пропорциональную

приросту денежного предложения. В результате, соотношение PY/M,

определяющее скорость обращения денег, не меняется. Например, если

принять величину Г за неизменную, то, допустим, в некоем начальном

периоде М = 200 млрд.долл, a PY =400 млрд.долл. Тогда V = 2, a MIP

(реальные денежные запасы) равны 1/2. Если монетарные власти увеличивают

предложение денег в 2 раза, то М = 400. При неизменно-

Или стабильности отношения 1/V = к, т. е коэффициента монетизации, который соответ-

ствует желаемому спросу на реальные денежные запасы (М/Р).

594 Глава 26

сти Y, начинается давление на цены в сторону их повышения, так как насе-

ление стремится поддерживать неизменной величину реальных денежных

запасов. Величина РГсоставит 800 млрд. долл. Таким образом, V по-пре-

жнему составит 800/400 = 2. Доказательство стабильности скорости обра-

щения денег у монетаристов основано на концепции изложенного выше пе-

редаточного механизма кредитно-денежной политики.

Кейнсианцы же считают скорость обращения денег непостоянной, а

вследствие этого кредитно-денежную политику непредсказуемой. Доказа-

тельство нестабильности скорости обращения денег основано на кейнсиан-

ской концепции спроса на деньги. Трансакционный спрос на деньги и спрос

по мотиву предосторожности индуцируют в экономику деньги, которые

обращаются потоке «доходы - расходы» и имеют положительную скорость

обращения. Спрос на деньги со стороны активов (спекулятивный спрос) не

включает деньги в поток «доходы - расходы», эти деньги не обращаются, т. е.

скорость их обращения равна нулю.

Поэтому скорость обращения всего

денежного потока будет зависеть от пропорции, в которой денежное

предложение распределяется между деньгами для сделок и деньгами в

качестве активов. Относительное увеличение спекулятивного спроса на

деньги уменьшает скорость обращения денег, и наоборот, относительное

увеличение трансакционного спроса на деньги и спроса по мотиву пре-

досторожности повышает скорость обращения денег.

§ 3. Активная и пассивная экономическая политика в

альтернативных моделях ОЭР

Противоположные позиции неоклассиков и кейнсианцев по проблеме

стабильности общего экономического равновесия предопределяют и выбор

разных типов экономической политики.

Неоклассики, придерживающиеся позиции о стабильности ОЭР, считают,

что государство не должно проводить антициклические мероприятия,

поскольку в ходе циклических колебаний экономика в состоянии прийти в

равновесие с помощью рыночных механизмов.

Задача государства, по мнению неоклассиков, заключается в поддержании

постоянного темпа роста денежного предложения в соответствии с

монетарным правилом и обеспечении стабильности цен. Такой тип эконо-

мической политики называют пассивной.

Экономическая политика, которая реагирует как на текущее, так и про-

Действительно, деньги, расходуемые на покупку облш аций. не включаются в известный

нам из гл. 16 кругооборот доходов и расходов: на них не покупаются товары и услуги, произ-

водимые фирмами.

Макроэкономическая политика в целом 595

гнозируемое состояние экономики, называется активной. Кейнсианцы, отрицающие

стабильность ОЭР, придерживаются активной экономической политики.

Различают две разновидности активной экономической политики. Первая включает

в себя комплекс мер в налогово-бюджетной и кредитно-денежной сфере, проводимых

в ответ на возникновение серьезных потрясений и отклонений в экономике. Таким

образом, активная экономическая политика имеет антициклическую направленность.

Такой тип экономической политики применялся многократно правительствами разных

стран в периоды глубоких экономических спадов и высокой безработицы.

Вторая разновидность активной экономической политики называется тонкой

настройкой, при которой налогово-бюджетные и кредитно-денежные инструменты

применяются для корректировки номинальных и реальных переменных в ответ на

незначительные отклонения в экономике. В режиме тонкой настройки работают

автоматические (встроенные) стабилизаторы, такие, как прогрессивные налоги и

выплаты пособий по безработице (см. гл. 22). Например, по мере уменьшения доходов

граждан и корпораций период экономического спада налоговое бремя сокращается без

внесения каких-либо изменений в налоговое законодательство, что предотвращает

резкое сужение совокупного спроса. Аналогичным образом действует увеличение

выплат пособий по безработице в период экономического спада. Применение других

инструментов налогово-бюджетной политики в качестве элементов тонкой настройки,

вследствие длительных лагов регулирования {лагрещения, лагвоздействия),

затруднительно.

Более оперативными в этом плане являются кредитно-денежные инструменты,

которые имеют непродолжительные временные лаги и быстрее реагируют на текущую

экономическую конъюнктуру.

§ 4. Кейнсианцы и неоклассики о приоритетах и результативности налогово-

бюджетной и кредитно-денежной политики

Инструменты кредитно-денежной и налогово-бюджетной политики были

рассмотрены в гл. 20 и 22. Здесь мы проанализируем лишь различия в интерпретации

последствий кредитно-денежной и налогово-бюджетной стабилизационной политики в

рамках кейнсианской и неоклассической теории.

Кейнсианская и неоклассическая теория по-разному оценивают эффективность

налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики. Эффективность экономической

политики можно оценивать по степени воздействия тех или иных инструментов на

изменения общего объема выпуска (дохода).

Результативность налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики в

значительной степени зависит от величины соответствующих мультиплика-38*

596

Глава 26

торов; мультипликатора государственных расходов, налогового мультиплика-

тора и денежного мультипликатора, а также чувствительности инвестиций к

ставке процента и чувствительности спроса на деньги к ставке процента.

Кейпсианская теория считает налогово-бюджетную политику более

эффективной. Предпочтение кейнсианцев мерам налогово-бюджетной по-

литики основано на предположении о нечувствительности инвестиций к

ставке процента и большой чувствительности спроса на деньги по отношению

к проценту. Графически это можно интерпретировать как крутую кривую 1 и

пологую кривую МD или крутую кривую IS и пологую кривую LM (см. рис.

26.5 и Приложение 2 к гл. 22). При такой предпосылке действие монетарной

политики мало эффективно. Так, при увеличении номинального предложения

денег кривая LM] сдвинется вправо-вниз в положение кривой LM

экономика перейдет в новое состояние равновесия в точке Е

, которой

соответствует более низкая ставка процента r

и незначительно возросший

объем выпуска Y

(см.рис. 26.5).

Неоклассики, напротив, отдают приоритет кредитно-денежной поли-

тике. По мнению неоклассиков, увеличение номинального предложения

денег сдвигает в краткосрочном периоде кривую LM1 вправо-вниз в поло-

жение LM

(см. рис. 26.6) и устанавливается краткосрочное равновесие в

точке E

, которой соответствует возросший объем выпуска Y

и более низкая

ставка процента r

Однако рост цен приведет к уменьшению реального запаса денежных

средств и сдвигу кривой LM

в долгосрочном периоде в первоначальное по-

ложение LM1

Кроме того, крайний случай неоклассической теории предполагает вер-

тикальную кривую LM. В этом случае спрос на деньги совершенно нечув-

Рис. 26.5. Денежная экспансия: кейнсианская модель «IS-LM»