
171
запасів золота стало одним з домінуючих мотивів банкової діяльности”.
1
В
основі такої думки стояла прийнята переважною більшістю тогочасних
економістів субстаціональна (“металічна”) теорія фінансової організації.
Саме за цією теорією і практикою ведення державних фінансів й було
нанесено удар Першою світовою війною засобом руйнації фінансових систем
європейських країн, шаленою інфляцією і, зрозуміло, знеціненням
національних валют. Так, наприклад, лише за час війни (
на кінець 1917 року)
Російською імперією було зроблено зовнішніх і внутрішніх боргів на близько
27 млрд. 027 тис. руб. (на 1 січня 1913 року державні борги імперії складали 8
млрд. 858 млн. 054 тис. руб.) і випущено паперових рублів, до того ж не
забезпечених ні золотом, ані виробленими товарами, на близько 12 мільярдів.
Паперово-грошова інфляція призвела Росію до
надзвичайного падіння вартості
рубля, який на початок 1918 року оцінювався лише як 15 коп. у відповідності
до золотого запасу Державного банку і лише в 7 золотих коп. щодо до
обійнятого шаленою спекуляцією товарного ринку.
2
З приходом до влади в
Росії більшовиків радянським Наркоматом фінансів було розпочато активний
випуск “дешевих” грошей (easy money policy), тобто необмежений випуск
нічим незабезпеченої грошової маси. Як наслідок, вартість золотого довоєнного
рубля порівняно з 1 січня 1917 року, згідно всеросійського індексу статистики,
зросла на 1 січня 1918 року з 2,93 до 20,46 одиниць, а на кінець 1918 року
сягнула 164 одиниць.
3
Вартість рубля падала і на європейському ринку. Так,
якщо, наприклад, на Стокгольмському валютному ринку за 100 руб. в січні
1917 року давали 192 шведські крони, то в грудні того ж року їхній парітет
становив вже 44 крони, а на 1 січня 1918 року котування чека на рублі взагалі
було офіційно припинено.
Втім, в Європі ситуація була
не менш складною. Воєнні видатки Європи у
1886 році складали 4 млрд. 268 млн. франків і зросли до 1912 року до 10
мільярдів, а на початок літа 1918 року витрати лише на кожний місяць досягли
20 млрд. франків. Якщо заборгованість всіх держав Європи у 1886 року
складала 66 млрд. франків, то за роки війни вона сягнула 150-160 мільярдів, а
на покриття сплат по борговим зобов’язанням необхідно було 6,5 мільярдів
франків.
4
На серпень 1918 року борги зросли до 1.000 млрд. франків. Лише для
сплати відсотків потрібно було кожнорічно 60 мільярдів.
5
На 1919 рік зовнішній борг США по кредитам складав 24 млрд. дол., тоді
як всесвітній запас золота становив 9 млрд. доларів,
6
а всесвітній монетарний
золотий запас складав (у німецьких марках) – 36 453 мільярда, з яких на Європу
1
Тимофіїв М. До наших економічних перспектив // Хліборобська Україна (Відень). - 1920-
1921. - Ч. І, ІІ, ІІІ, IV. - С. 65-121.
2
Центральний державний архів вищих органів державної влади і управління України
(ЦДАВОВУ), ф. 1064, оп. 1, спр. 28, арк. 26.
3
Экономическая жизнь (Москва). - 1934. - 31 травня.
4
Vossische Zeitung. - 1918. - 28 червня.
5
Известия союза промышленности, торговли, финансовъ и сельскаго хозяйства Украины. -
1918. - № 13-15. - 12 серпня.
6
Тимофіїв М. Вказана праця. - С. 75.