Кархова С.А. Учебно-методический комплекс по дисциплине Антикризисное управление

Подождите немного. Документ загружается.

Мораторий — это приостановление исполнения должником денежных обя-

зательств и уплаты обязательных платежей. Мораторий распространяется на

денежные обязательства и обязательные платежи, за исключением текущих

платежей. Мораторий не распространяется на требования о взыскании задол-

женности по заработной плате, выплате вознаграждений авторам результатов

интеллектуальной деятельности, о возмещении вреда, причиненного жизни или

здоровью, о возмещении морального вреда.

В течение срока действия моратория:

− приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущест-

венным взысканиям, иных документов, взыскание по которым производит-

ся в бесспорном порядке, не допускается их принудительное исполнение, за

исключением исполнения исполнительных документов о взыскании задол-

женности по заработной плате, о выплате авторских вознаграждений, об ис-

требовании имущества из чужого незаконного владения, о возмещении вре-

да, причиненного жизни или здоровью, и возмещении морального вреда, а

также о взыскании задолженности по текущим платежам;

− не начисляются неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполне-

ние денежных обязательств и обязательных платежей, за исключением

текущих платежей. Вместо этого начисляются проценты в размере ставки

рефинансирования ЦБ РФ или меньше по соглашению.

Полномочия руководителя должника переходят к внешнему управляюще-

му. Он обязан принять в управление имущество должника и провести его ин-

вентаризацию, вести бухгалтерский, финансовый, статистический учет и отчет-

ность, заявлять возражения относительно требований кредиторов, принимать

меры по взысканию задолженности перед должником, вести реестр требований

кредиторов, информировать комитет кредиторов и отчитываться перед собра-

нием кредиторов о реализации внешнего управления.

Крупные сделки, а также сделки, в совершении которых имеется заинтере-

сованность, заключаются внешним управляющим только с согласия собрания

кредиторов (комитета кредиторов). Внешний управляющий в течение трех ме-

сяцев с даты введения внешнего управления вправе отказаться от исполнения

договоров и иных сделок должника, если сделки не исполнены сторонами пол-

ностью или частично, если сделки препятствуют восстановлению платежеспо-

собности должника или если исполнение должником таких сделок повлечет за

собой убытки для должника.

Не позднее чем через месяц с даты своего утверждения внешний управ-

ляющий обязан разработать план внешнего управления и представить его соб-

ранию кредиторов для утверждения. Собрание кредиторов может отклонить

или утвердить план. План внешнего управления должен предусматривать меры

по восстановлению платежеспособности должника, условия и порядок реализа-

ции указанных мер, расходы на их реализацию и иные расходы должника. План

внешнего управления должен предусматривать срок восстановления платеже-

способности должника, содержать обоснование возможности восстановления

платежеспособности должника в установленный срок.

В план внешнего управления разрешено (рекомендовано) включать сле-

дующие меры:

− перепрофилирование производства;

− закрытие нерентабельных производств;

− взыскание дебиторской задолженности;

− продажа части имущества должника;

− уступка прав требования должника;

− исполнение обязательств должника собственником имущества должни-

ка – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника

либо третьим лицом или третьими лицами;

− увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и

третьих лиц;

− размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

− продажа предприятия должника;

− замещение активов должника.

Продажа предприятия и другого имущества проводится на торгах. Новше-

ство – торги в электронной форме.

До окончания срока внешнего управления внешний управляющий предос-

тавляет собранию кредиторов отчет о реализации плана внешнего управления.

В отчете внешнего управляющего должно содержаться одно из предложений:

− о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением плате-

жеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;

− о продлении установленного срока внешнего управления;

− о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех тре-

бований кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов;

− о прекращении внешнего управления и об обращении в арбитражный

суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии

конкурсного производства.

По результатам рассмотрения отчета и предложения внешнего управляю-

щего собрание кредиторов, принимает решение и ходатайствует в суд о его

введении. Суд при благоприятном исходе дает определение о переходе к расче-

там с кредиторами.

5.3.4. Конкурсное производство

Конкурсное производство – это процедура банкротства, применяемая к

должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения тре-

бований кредиторов.

Конкурсное производство вводится сроком на шесть месяцев и может быть

продлено по решению арбитражного суда не более чем на 6 месяцев.

Последствия введения конкурсного производства:

− срок исполнения возникших до открытия конкурсного производства де-

нежных обязательств и уплаты обязательных платежей должника счита-

ется наступившим;

− прекращается начисление процентов, неустоек, за исключением обяза-

тельств по текущим платежам; на требования конкурсных кредиторов и

уполномоченных органов начисляются проценты, равные ставке рефи-

нансирования ЦБ РФ с даты открытия конкурсного производства до даты

погашения указанных требований должником;

− сведения о финансовом состоянии должника прекращают относиться к

сведениям, признанным конфиденциальными или составляющим ком-

мерческую тайну;

− прекращается исполнение по исполнительным документам, они испол-

няются в порядке конкурсного производства; снимаются и не допускают-

ся аресты на имущество должника;

− все требования кредиторов предъявляются и исполняются согласно пра-

вилам конкурсного производства и закона;

− прекращаются все полномочия руководителя и иных органов управления

должника.

Назначается конкурсный управляющий. С момента назначения конкурсного

управляющего к нему переходят все полномочия по управлению и распоряже-

нию имуществом должника.

Конкурсный управляющий обязан опубликовать сведения о признании

должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсный управляющий обязан:

− принять в ведение имущество должника, провести инвентаризацию;

− привлечь оценщика для оценки имущества;

− осуществлять поиск, выявление и возврат имущества должника, находя-

щегося у третьих лиц;

− обеспечивать сохранность имущества должника;

− уведомить работников должника об увольнении в течение месяца с даты

введения конкурсного производства;

− взыскивать дебиторскую задолженность должника;

− возражать относительно требований кредиторов;

− вести реестр требований кредиторов;

− передать к окончанию конкурсного производства на хранение документы

должника, подлежащие обязательному хранению.

Конкурсный управляющий формирует конкурсную массу из имущества

должника. Порядок формирования и реализации конкурсной массы состоит из

следующих этапов:

1) проведение инвентаризации имущества;

2) проведение оценки имущества;

3) выявление объектов имущества, не подлежащих включению в конкурс-

ную массу – в конкурсную массу не включают имущество, связанное с лично-

стью должника, в некоторых случаях объекты жилищно-бытовой и социально-

культурной инфраструктуры, которые передаются муниципалитету;

4) продажа имущества (торги) – деньги поступают только на один счет в

банке или также дополнительно валютный счет (при наличии валюты);

5) удовлетворение требований кредиторов в порядке очередности.

Очередность удовлетворения требований кредиторов.

− Вне очереди погашаются требования кредиторов по текущим платежам, в

том числе судебные расходы, вознаграждение арбитражному управляю-

щему и иным привлеченным в процессе лицам, текущая задолженность

по оплате труда и текущие коммунальные и эксплуатационные платежи.

− В первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед

которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни

или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных пла-

тежей, а также компенсация морального вреда.

− Во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий

и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору,

и по выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной

деятельности.

− В третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами. В рам-

ках требований третей очереди используется следующая последователь-

ность.

1) Требования по обязательствам, обеспеченным залогом. Удовлетво-

ряются за счет суммы вырученной от продажи предмета залога неза-

висимо от того, удовлетворены ли полностью или частично требова-

ния вне очереди, первой и второй очереди. Часть требований, обес-

печенных залогом и не удовлетворенных в результате продажи

предмета залога, включается в состав третьей очереди.

2) Обязательные платежи, в части основной суммы долга и процентов,

начисленных в ходе процедур банкротства.

3) Требования конкурсных кредиторов, в части основной суммы долга и

процентов, начисленных в ходе процедур банкротства.

4) Неустойки (штрафы, пени) и иные финансовые санкции.

− Требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, заяв-

ленные после закрытия реестра требований кредиторов, удовлетворяются

за счет оставшегося после удовлетворения требований кредиторов, вклю-

ченных в реестр, имущества.

− Оставшаяся сумма распределяется между (учредителями) участниками

или собственником.

При недостаточности денежных средств должника для удовлетворения

требований кредиторов одной очереди денежные средства распределяются ме-

жду кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам их тре-

бований. По окончании расчетов, даже если денег оказалось недостаточно, все

требования считаются погашенными

Кроме продажи имущества с торгов возможна уступка права требования

(продажа дебиторской задолженности) и замещение активов, есть возможность

вернуться на внешнее управление.

Конкурсный управляющий отчитывается о ходе производства перед собра-

нием кредиторов не реже одного раза в три месяца.

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий обя-

зан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсно-

го производства. Затем арбитражный суд выносит определение о завершении

конкурсного производства, а в случае погашения требований кредиторов – оп-

ределение о прекращении производства по делу о банкротстве.

С даты внесения записи о ликвидации должника в единый государственный

реестр юридических лиц конкурсное производство считается завершенным.

5.3.5. Мировое соглашение

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве

должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заклю-

чить мировое соглашение. Мировое соглашение — это соглашение между

должником и кредиторами о прекращении судебного спора на основе мирного

урегулирования взаимных претензий и утверждения взаимных уступок.

Мировое соглашение направлено на окончание судебного процесса и раз-

решение спора. Мировое соглашение позволяет прекратить дело о банкротстве,

и дать возможность должнику продолжать работать самостоятельно.

Решение о заключении мирового соглашения принимается:

− от имени конкурсных кредиторов и уполномоченных органов – собрани-

ем кредиторов;

− от имени должника – должником-гражданином, руководителем должни-

ка, внешним или конкурсным управляющим.

Допускается участие в мировом соглашении третьих лиц, которые подпи-

сывают мировое соглашение и выступают, например, в качестве инвестора или

гаранта по обязательствам.

Мировое соглашение заключается в письменной форме, утверждается су-

дом по обращению с заявлением об утверждении мирового соглашения. Миро-

вое соглашение должно содержать положения о порядке и сроках исполнения

обязательств должника. Мировое соглашение может содержать положения о

прекращении обязательств должника путем предоставления отступного, обмена

требований на акции, новации, прощения долга и т.п., при условии, что это не

нарушает права других кредиторов. По требованиям об уплате обязательных

платежей мировое соглашение может предусматривать изменение сроков и по-

рядка уплаты налогов, в соответствии с законодательством.

Условия для заключения мирового соглашения:

1) предварительное погашение задолженности кредиторам первой и второй

очереди,

2) согласие всех кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом,

3) большинство голосов (более 50 %) от общего числа голосов конкурсных

кредиторов и уполномоченных органов.

Утверждение мирового соглашения судом является основанием для пре-

кращения производства по делу о банкротстве. В случае утверждения мирового

соглашения в ходе финансового оздоровления прекращается исполнение гра-

фика погашения задолженности, в ходе внешнего управления – прекращается

действие моратория на удовлетворение требований кредиторов, в ходе кон-

курсного производства – приостанавливается процесс ликвидации. После ут-

верждения мирового соглашения прекращаются полномочия арбитражного

управляющего, а учредители (участники) или собственник должника – унитар-

ного предприятия избирают руководителя.

После того как мировое соглашение утвердил суд, должник или третье лицо

обязан приступить к погашению задолженности перед кредиторами.

По заявлению лиц, права и законные интересы которых нарушены или мо-

гут быть нарушены мировым соглашением, определение об утверждении миро-

вого соглашения может быть обжаловано и суд может отменить мировое со-

глашение. Тогда дело о банкротстве возобновляется и вводится процедура, в

ходе которой было заключено мировое соглашение. Требования кредиторов,

которые были удовлетворены без ущемления прав других лиц, считаются по-

гашенными.

Расторжение мирового соглашения возможно в случае неисполнения или

существенного нарушения должником условий мирового соглашения в отно-

шении требований конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, состав-

лявших в совокупности не менее 25% требований конкурсных кредиторов и

уполномоченных органов к должнику на дату утверждения мирового соглаше-

ния. Последствием расторжения мирового соглашения является возврат к про-

цедуре банкротства, на которой оно было заключено. Формируется реестр тре-

бований кредиторов, который не включает требования тех кредиторов, в т.ч.

первой и второй очереди, которые были удовлетворены, за исключением тех

кредиторов, которые знали, что нарушаются права других кредиторов

5.4. Особенности банкротства отдельных категорий должников

В законе установлена специфика банкротства градообразующих, сельскохо-

зяйственных, финансовых, стратегических организаций и (с июля 2009 г.) субъ-

ектов естественных монополий.

Отдельно регулируется банкротство гражданина. Заявление о признании

гражданина банкротом в арбитражный суд может подать сам гражданин, кре-

дитор или уполномоченный орган, кроме кредиторов по требованиям о возме-

щении вреда, причиненного жизни или здоровью, о взыскании алиментов, а

также кредиторов, требования которых неразрывно связаны с их личностью.

К заявлению прилагается план погашения долгов, который при отсутствии

возражений кредиторов утверждается судом. План погашения долгов предпола-

гает приостановление дела о банкротстве на срок до 3 месяцев. После оконча-

ния данного срока, если требования кредиторов удовлетворены не полностью,

приступают к конкурсному производству для гражданина. Формируется кон-

курсная масса из имущества гражданина–должника, из которой по ходатайству

самого гражданина, его кредиторов или третьих лиц может быть исключено не-

ликвидное, малоценное или другое имущество (до 100 МРОТ).

С вынесением определения о введении наблюдения в отношении граждани-

на арбитражный суд налагает арест на имущество гражданина. Для ведения

конкурсного производства, продажи имущества при необходимости назначает-

ся конкурсный управляющий. Расчеты с кредиторами ведутся через депозит ар-

битражного суда.

После завершения расчетов с кредиторами гражданин, признанный банкро-

том, освобождается от дальнейшего исполнения требований кредиторов, заяв-

ленных в ходе процедур банкротства, кроме требований о возмещении вреда,

причиненного жизни или здоровью, о взыскании алиментов, требований, нераз-

рывно связанных с личностью кредитора и не погашенных в ходе производства,

либо погашенные частично, либо не заявленные в ходе процедур, применяемых

в деле о банкротстве. Они сохраняют силу и могут быть предъявлены после

окончания производства по делу о банкротстве гражданина.

Повторное банкротство гражданина в течение 5 лет не допускается.

Индивидуальный предприниматель, признанный банкротом, не может быть

зарегистрирован в качестве индивидуального предпринимателя в течение года с

момента признания его банкротом.

Для ликвидируемого и отсутствующего должника применяются упрощен-

ные процедуры банкротства. Если должник находится в стадии ликвидации, то

к нему сразу применяется конкурсное производство.

В случаях, если гражданин-должник или руководитель должника – юридиче-

ского лица, фактически прекратившего свою деятельность, отсутствует или уста-

новить место их нахождения не представляется возможным, если в течение по-

следнего года не проводились операции по банковским счетам должника, или

иное – то это отсутствующий должник. Заявление о признании отсутствующего

должника банкротом может быть подано конкурсным кредитором, уполномочен-

ным органом независимо от размера кредиторской задолженности. К отсутст-

вующему должнику применяется конкурсное производство, одной из задач кон-

курсного управляющего является поиск и выявление имущества должника.

Тема 6. Оценка текущего финансового состояния неплатежеспособного

предприятия

6.1. Оценка структуры баланса и оценка финансовых результатов

6.2. Признаки неудовлетворительной структуры баланса. Стадии кризиса

6.3. Признаки преднамеренного и фиктивного банкротства

6.1. Оценка структуры баланса и оценка финансовых результатов

Финансовый анализ представляет собой процесс исследования и оценки

финансовых результатов и финансового состояния предприятия. В антикризис-

ном управлении финансовый анализ является одним из наиболее важных инст-

рументов управления. Для поддержания финансовой устойчивости фирмы тре-

буется вести регулярный финансовый анализ.

Основной задачей финансового анализа с точки зрения антикризисного

управления является получение достоверной информации о финансовом со-

стоянии предприятия и эффективности его деятельности, с целью разработки

антикризисных программ и принятия управленческих решений.

На благополучных предприятиях, где антикризисное управление прово-

дится с целью профилактики кризиса, финансовый анализ должен своевремен-

но обнаружить возникновение кризисных явлений и тенденций, показать ис-

точники угрозы финансовой стабильности. На кризисных предприятиях анализ

позволяет определить наиболее острые проблемы финансового состояния, оп-

ределить приоритеты проведения антикризисных мероприятий.

Финансовый анализ обязательно проводится на всех процедурах банкротства.

В основе финансового анализа лежит исследование финансовой отчетно-

сти. Для анализа используются вертикальный, горизонтальный, коэффициент-

ный, трендовый, факторный и сравнительный методы.

Общий подход к оценке финансового состояния и финансовых результатов

деятельности предприятия может быть сформирован на основе исследования

структуры баланса и отчета о прибылях и убытках. В балансе и отчете инте-

гральные показатели формируются таким образом, чтобы охарактеризовать

конкретный результат.

В ходе оценки текущего финансового состояния исследователь должен оп-

ределить, удовлетворительна ли структура баланса и структура финансового

результата, достаточно ли у предприятия финансовых средств, остающихся в

его распоряжении для обеспечения потребностей.

Исследование структуры финансового результата проводится по форме №2

с помощью вертикального метода анализа.

Исследование структуры баланса проводится с помощью двух подходов.

Первый подход – Анализ ликвидности баланса. Подход основан на анализе

соответствия ликвидности активов срочности оплаты источников их формиро-

вания. Активы ранжируют по степени их ликвидности, а пассивы по степени

срочности их оплаты. Баланс предприятия считается ликвидным (а структура

удовлетворительной), если удовлетворяется следующая система условий:

А1>=П1, А2>=П2, А3>= П3, А4=<П4,

где А1 – наиболее ликвидные активы (стр.250+260 формы №1);

А2 – Быстро реализуемые активы (стр.240+270);

А3 – Медленно реализуемые активы (стр.210+220+230-216);

А4 – Трудно реализуемые активы (стр.190);

П1 – Наиболее срочные обязательства (стр.620+630+660);

П2 – Краткосрочные пассивы (стр. 610);

П3 – Долгосрочные пассивы (стр. 590);

П4 – Постоянные пассивы (стр.490+640+650-216).

Второй подход – оценка платежеспособности. В соответствии с законом о

банкротстве срок, в течение которого организация должна рассчитаться по долгам

за счет результатов текущей деятельности, составляет 3 мес. Предприятие можно

считать платежеспособным, если его текущие обязательства покрываются трехме-

сячной выручкой. Отсюда признаками платежеспособности являются:

1) Текущие обязательства < 3 Выручки среднемесячные (с учетом НДС).

Текущие обязательства включают все краткосрочные обязательства перед по-

тенциальными конкурсными кредиторами и уполномоченными органами.

2) Текущие обязательства < Текущие активы. У предприятия должно

быть достаточно ликвидных активов, чтобы покрыть текущие (в течение трех

месяцев) обязательства.

Факторами неплатежеспособности являются:

− снижение прибыли или получение убытков,

− ухудшение расчетов с предприятием со стороны потребителей (сокра-

щение реального притока денежных средств),

− ухудшение ликвидности оборотных активов,

− увеличение зависимости от заемных источников финансирования.

6.2. Признаки неудовлетворительной структуры баланса. Стадии кризиса

Признаки неудовлетворительной структуры баланса (не зависят от отрас-

левой принадлежности):

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) ниже 1., т.е. текущие активы

не полностью покрывают текущие обязательства. Нормативное наилуч-

шее значение КТЛ составляет 1,5–2,0.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами ниже

0,3, т.е. предприятие слишком большую долю оборотных активов финан-

сируется из заемного капитала – недостаточно надежного и дешевого ис-

точника финансирования.

3. Коэффициент автономии (отношение собственного капитала к активам)

ниже 0,5, т.е. собственный капитал не покрывает всех обязательств пред-

приятия.

Для прогнозирования платежеспособности предприятия в текущем периоде

используется два коэффициента – коэффициент утраты и коэффициент восста-

новления платежеспособности.

Если структура баланса признана неудовлетворительной (КТЛ ниже нормы

1,5-2), то рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности, ко-

торый показывает, сможет ли предприятие восстановить платежеспособность за

6 месяцев:

Квосс=[КТЛк.г.+6/12*(КТЛк.г.–КТЛн.г.)]/КТЛнорматив,

где КТЛк.г, КТЛ н.г., КТЛнорматив – значение коэффициентов текущей

ликвидности на конец, начало года и нормативное значение.

Если коэффициент восстановления принимает значение больше 1, то счи-

тается, что предприятие, не предпринимая дополнительных действий, восста-

новит свою платежеспособность.

В том случае, когда КТЛ больше нормы, и остальные показатели в норме,

то структура баланса признается удовлетворительной и рассчитывается коэф-

фициент утраты платежеспособности. Этот коэффициент показывает, сможет

ли предприятие утратить свою платежеспособность за три последующих меся-

ца, если темпы его развития сохранятся:

Кутр=[КТЛк.г.+3/12*(КТЛк.г.–КТЛн.г.)]/КТЛнорматив,

Если коэффициент утраты платежеспособности принимает значение боль-

ше 1, то считается, что предприятие не утратит свою платежеспособность.

Для диагностики текущего финансового состояния требуется определить, в

какой зоне кризиса находится предприятие.

Рассмотрим три стадии (зоны) кризиса:

1 зона. Зона платежеспособных предприятий с неблагоприятными явле-

ниями. Баланс предприятия условно удовлетворительный. Показатели находят-

ся на грани нормальных значений. Около 30 % оборотных активов сформиро-

ваны за счет собственного капитала. Покрытие текущих обязательств оборот-

ными активами – около 2. Коэффициент автономии более 0,5. Проявляются

первые признаки кризиса:

− Снижение среднемесячной выручки, снижение доли денежных средств

в выручке.

− Снижение рентабельности продаж, которая в целом пока положительная.

− Снижение рентабельности капитала и фондоотдачи.

− Снижение показателей оборачиваемости и рост оборотных средств в

расчетах.

− Уменьшение доли высоко и быстроликвидных активов.

− Рост доли текущей задолженности в обязательствах.

2 зона – кризис финансовых результатов. Включает кризисные состояния

от недостатка средств самофинансирования до утраты собственного капитала в

оборотных средствах. Баланс предприятия неудовлетворительный. Есть непо-

крытые убытки, которые компенсируется частью собственного капитала. При

этом размер собственного капитала меньше, чем размер внеоборотных активов.

Возникает дефицит собственного в размере разности между величиной внеобо-

ротных активами и величиной собственного капитала. Для того чтобы сохра-

нить активы в тех же размерах требуется привлечь заемные средства. Почти все

обязательства в этом случае являются текущими.

Признаки:

− Рентабельность капитала и рентабельность всех операций по чистой

прибыли близка к нулевой (от +10 до -10%).

− Снижение доли денежных средств в выручке с 90 до 50 %.

− Степень платежеспособности по текущим обязательствам – 3-12 меся-

цев за счет привлечения дополнительных заемных средств.

− КТЛ принимает значения от 1,5 до 1,0.

− Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

принимает значения в пределах 0,3-0.

− Коэффициент автономии снижается с 0,5 до 0,3.

− Доля текущих обязательств выше долгосрочных обязательств, в том чис-

ле есть рост доли задолженности по налогам и перед поставщиками.

− Рост доли малоликвидных активов, рост дебиторской задолженности.

− Непокрытый убыток отчетного периода.

3 зона – Зона неплатежеспособности. Баланс считается неудовлетвори-

тельным с еще более высокой степенью деградации финансового состояния.

Накопленные убытки перекрывают собственный капитал, который в результате

становится отрицательным. Для компенсации убытков недостаточно собствен-

ных средств и объем привлеченных заемных средств превышает сумму активов

на величину некомпенсированной части убытков.

Признаки:

− Накопленные убытки сопоставимы с размерами доходов.

− Степень платежеспособности по текущим обязательствам – больше 12

месяцев.

− КТЛ ниже 1.