Конспект статьи в журнале: Вопросы экономики — 2014. — №
10. — С. 4-43 В статье рассмотрены взаимосвязи внешних и внутренних факторов замедления российской экономики на рубеже 2012—2013 гг. Показано, что падение темпов роста стало следствием инвестиционной паузы крупнейших российских компаний и государства. Анализируется влияние геополитического шока, вызванного событиями вокруг Украины, на финансовое состояние российской экономики. Внешние и внутренние факторы, возможности и ограничения условий хозяйствования
Слабый внешний спрос при стагнации цен на основные экспортные товары
Ключевые макроэкономические риски для российской экономики =слабый спрос и низкие цены на важнейших для нашей страны экспортных рынках
Риск резкого расширения внешних и внутренних финансовых ограничений, вызванный геополитической напряженностью вокруг Украины
Внешние ограничения
Динамика физического объема ВВП (в % к предыдущему году)
Замедление производства при стагнирующей динамике цен на нефть (в %)
Среднегодовые цены на мировых рынках
Динамика и характеристики формирования доходов российской экономики
Инвестиционная пауза
Динамика физического объема инвестиций (темпы прироста, в % к предыдущему периоду с исключением сезонности)
Инвестиционная активность хозяйствующих субъектов
Динамика физического объема инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в % к предыдущему году)
Поведение государства, значимого игрока на инвестиционном рынке
Инвестиционная активность государства (млрд руб.)
Валовой внутренний продукт по источникам первичных доходов (млрд руб.)
Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) деятельности организаций (млрд руб.)
Составляющие предложения и спроса
Структура вклада элементов использования ВВП в экономический рост
Производство отдельных видов промышленной продукции (прирост, в % к предыдущему году)
Исчерпание восстановительного потенциала роста в условиях инвестиционного спада
Структура вклада в производство ВВП отдельных отраслей экономики
Падение производства в отрасли, производящей машины и оборудование
Уровень производства, потребления и накопления (на конец года с исключением сезонности, в % к докризисному пику = 100)
Российский фондовый рынок: сжатие вслед за экономикой
Капитализация фондового рынка и общеэкономическая динамика
Ключевые индикаторы российского фондового рынка в 2010-2013 гг.
Реакция российского рынка акций на изменение макроэкономической ситуации в еврозоне
Цена на нефть как фактор волатильности
Чистый приток (+)/отток (—) капитала в инвестиционные фонды, ориентированные на российские активы
Динамика ключевых фондовых индексов в 2010—2013 гг. (прирост за период, в %)
Качественный сдвиг в инвестиционных приоритетах
Сдвиги в структуре финансовых вложений организаций (в % к общему объему финансовых вложений)
Структура финансовых вложений российских предприятий
Рубль в поисках равновесия
Индекс реального эффективного курса рубля к иностранным валютам (2007 г. = 100)
Валютные интервенции Банка России и динамика рублевой стоимости бивалютной корзины
Новации в политике Банка России по уходу с валютного рынка
Банк России — рост рефинансирования и сокращение золотовалютных резервов
Источники денежного предложения (прирост, млрд руб.)
Ускорение вывода иностранных инвестиций с российского фондового рынка
Наращивание валютных интервенций Банка России
Насыщение рынка потребительского кредитования и кредиты нефинансовым организациям
Посткризисная модель розничного кредитования, основанная на экстенсивном расширении
Процентные ставки по рублевым депозитам и кредитам на конец периода (% годовых)
Просроченная задолженность (млрд руб.)
Темпы прироста кредитования физических лиц и нефинансовых организаций на конец периода, в годовом выражении (в %)
Инвестиционная пауза и ужесточение регулятивных мер
Снижение сальдо счета текущих операций
Динамика физического объема импорта товаров (темпы прироста, в %)
Совместный эффект значительного сжатия экспорта и наращивания импорта товаров
Динамика инвестиционного спроса и инвестиционного импорта (темпы прироста, в %)
Динамика промышленного производства и промежуточного импорта (темпы прироста, в %)
Агрегированные показатели платежного баланса (в % ВВП)
Геополитический шок
Геополитические потрясения =кардинальная смена типов финансовых потоков на российском фондовом рынке
«Качество» иностранного капитала, инвестируемого в российские активы (млн долл.)
Валютные интервенции Банка России и рублевая стоимость бивалютной корзины
Коридор операционных ставок Банка России и ставки MIACR в 2014 г. (в %)
Краткосрочное негативное влияние геополитического шока
Переход к режиму таргетирования инфляции
Границы плавающего операционного интервала
О ключевых факторах и условиях производства
Динамика факторов производства (в среднем за год, в %)
Повышение эффективности производства
Динамика, уровни и структура цен
Рост тарифов на товары и услуги естественных монополий
Среднегодовая динамика потребительских цен (в %)
Завершение масштабных инвестиционных программ
10. — С. 4-43 В статье рассмотрены взаимосвязи внешних и внутренних факторов замедления российской экономики на рубеже 2012—2013 гг. Показано, что падение темпов роста стало следствием инвестиционной паузы крупнейших российских компаний и государства. Анализируется влияние геополитического шока, вызванного событиями вокруг Украины, на финансовое состояние российской экономики. Внешние и внутренние факторы, возможности и ограничения условий хозяйствования
Слабый внешний спрос при стагнации цен на основные экспортные товары
Ключевые макроэкономические риски для российской экономики =слабый спрос и низкие цены на важнейших для нашей страны экспортных рынках
Риск резкого расширения внешних и внутренних финансовых ограничений, вызванный геополитической напряженностью вокруг Украины
Внешние ограничения
Динамика физического объема ВВП (в % к предыдущему году)
Замедление производства при стагнирующей динамике цен на нефть (в %)
Среднегодовые цены на мировых рынках
Динамика и характеристики формирования доходов российской экономики
Инвестиционная пауза
Динамика физического объема инвестиций (темпы прироста, в % к предыдущему периоду с исключением сезонности)
Инвестиционная активность хозяйствующих субъектов
Динамика физического объема инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в % к предыдущему году)
Поведение государства, значимого игрока на инвестиционном рынке
Инвестиционная активность государства (млрд руб.)
Валовой внутренний продукт по источникам первичных доходов (млрд руб.)
Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) деятельности организаций (млрд руб.)
Составляющие предложения и спроса
Структура вклада элементов использования ВВП в экономический рост
Производство отдельных видов промышленной продукции (прирост, в % к предыдущему году)
Исчерпание восстановительного потенциала роста в условиях инвестиционного спада
Структура вклада в производство ВВП отдельных отраслей экономики
Падение производства в отрасли, производящей машины и оборудование
Уровень производства, потребления и накопления (на конец года с исключением сезонности, в % к докризисному пику = 100)
Российский фондовый рынок: сжатие вслед за экономикой
Капитализация фондового рынка и общеэкономическая динамика
Ключевые индикаторы российского фондового рынка в 2010-2013 гг.
Реакция российского рынка акций на изменение макроэкономической ситуации в еврозоне
Цена на нефть как фактор волатильности
Чистый приток (+)/отток (—) капитала в инвестиционные фонды, ориентированные на российские активы
Динамика ключевых фондовых индексов в 2010—2013 гг. (прирост за период, в %)
Качественный сдвиг в инвестиционных приоритетах
Сдвиги в структуре финансовых вложений организаций (в % к общему объему финансовых вложений)
Структура финансовых вложений российских предприятий
Рубль в поисках равновесия
Индекс реального эффективного курса рубля к иностранным валютам (2007 г. = 100)
Валютные интервенции Банка России и динамика рублевой стоимости бивалютной корзины
Новации в политике Банка России по уходу с валютного рынка
Банк России — рост рефинансирования и сокращение золотовалютных резервов
Источники денежного предложения (прирост, млрд руб.)
Ускорение вывода иностранных инвестиций с российского фондового рынка
Наращивание валютных интервенций Банка России
Насыщение рынка потребительского кредитования и кредиты нефинансовым организациям
Посткризисная модель розничного кредитования, основанная на экстенсивном расширении
Процентные ставки по рублевым депозитам и кредитам на конец периода (% годовых)
Просроченная задолженность (млрд руб.)
Темпы прироста кредитования физических лиц и нефинансовых организаций на конец периода, в годовом выражении (в %)
Инвестиционная пауза и ужесточение регулятивных мер
Снижение сальдо счета текущих операций
Динамика физического объема импорта товаров (темпы прироста, в %)
Совместный эффект значительного сжатия экспорта и наращивания импорта товаров
Динамика инвестиционного спроса и инвестиционного импорта (темпы прироста, в %)
Динамика промышленного производства и промежуточного импорта (темпы прироста, в %)
Агрегированные показатели платежного баланса (в % ВВП)
Геополитический шок
Геополитические потрясения =кардинальная смена типов финансовых потоков на российском фондовом рынке
«Качество» иностранного капитала, инвестируемого в российские активы (млн долл.)
Валютные интервенции Банка России и рублевая стоимость бивалютной корзины
Коридор операционных ставок Банка России и ставки MIACR в 2014 г. (в %)
Краткосрочное негативное влияние геополитического шока
Переход к режиму таргетирования инфляции
Границы плавающего операционного интервала
О ключевых факторах и условиях производства
Динамика факторов производства (в среднем за год, в %)
Повышение эффективности производства
Динамика, уровни и структура цен
Рост тарифов на товары и услуги естественных монополий
Среднегодовая динамика потребительских цен (в %)
Завершение масштабных инвестиционных программ