Победоносцев К.П. Курс гражданского права. Часть третья: Договоры и обязательства

Подождите немного. Документ загружается.

К.П. Победоносцев. Курс гражданского права. Часть третья

494

вому германскому закону признать то же начало. Избрана средняя мера,

так что ныне, по германскому закону, полному товариществу присвоено

лишь относительное значение юридической личности. Оно бесспорно

имеет ее – во всех внешних отношениях с третьими лицами; но во внут-

ренних отношениях между товарищами это свойство не проявляется, ибо

корпоративное устройство общества

не предполагается, и воля и решение

фирмы выражаются не в большинстве голосов, но лишь в единогласии

всех членов общества совокупно.

2) В товариществе на вере вкладчик участвует в прибылях фирмы и

отвечает хотя в солидарности с фирмою, но лишь в размере своего вкла-

да. Имя его и количество вклада должно быть

оглашено, и он считается

действительным сообщником дела, но не участвует в распоряжениях

фирмы, хотя имеет право на поверку отчетности в определенное время.

Смерть его или несостоятельность не служит (как в полном товарищест-

ве) поводом к прекращению общества.

Эта форма товарищества (en commandite) в полном своем виде –

французского происхождения. Но основная мысль ее

издавна осуществ-

лялась в германском торговом быту, в виде так называемого закрытого

товарищества (stille Gesellschaft). Оно служило в старое время средством

к обходу закона о запрещенных процентах. Капиталист, не имея возмож-

ности открытым путем получать высокий процент на свои деньги, отда-

вал их в оборот предпринимателю торгового предприятия, с участием в

прибылях. Отсюда

образовалось товарищество, служившее в сущности

прикрытием займа, ибо такой товарищ не имел права участвовать в рас-

поряжении ходом и делами предприятия. Такое отношение вкладчика не

имеет значения относительно третьих лиц; вклад его, подобно заемной

ссуде, поступает в собственность хозяина предприятия. Притом, каждый

из вкладчиков не имеет отношения к другому, тогда

как в товариществе

на вере все вкладчики участвуют совокупно и вместе с членами фирмы. В

случае ликвидации фирмы, он участвует в конкурсе наравне со всеми ее

кредиторами; в этом его выгода, сравнительно с вкладчиком на вере, ко-

торый следует со своей претензией позади кредиторов фирмы, удовле-

творяемых, между прочим, и на

счет его вклада; но, с другой стороны,

закрытый вклад, сливается, подобно всякой занятой сумме, в имуществе

предпринимателя, тогда как капитал вкладчика на вере сохраняет в этом

имуществе особливое значение вклада, на известном праве доверенно-

го. – В новом германском торговом уставе эта форма удержана наравне с

французской фирмой товарищества на вере.

Второй отдел. Особенная часть учения о договорах и обязательствах

495

§ 61

Компания на акциях. – Сущность учреждения. – Цель его и

историческое развитие. – Нынешнее ее значение. – Понятие об

акции. – Образование компании. – Учредители. – Устав,

утверждение его и регистрация. – Подписка на акции. –

Органы управления. – Общее собрание акционеров. – Состав

его, созыв и деятельность. – Правление. – Наблюдательный

совет. – Понятие о дивиденде. – Выпуск новых акций. –

Прекращение компании и ликвидация.

3) Компания на акциях образует крайнюю форму сообщества, в ко-

торой значение личного союза почти вовсе исчезает, но существо догово-

ра состоит в общении имущества или капитала, составляемом для извест-

ной цели производства и приобретения, которая привлекает и соединяет

служащие для того денежные средства. Выгода и ущерб соединяются не с

личной

деятельностью, но соразмеряются исключительно с долей, вне-

сенной в общий фонд капитала. Каждый член общества не имеет, в лич-

ности своей, никакого значения, и все члены не имеют между собой ни-

какой личной связи в союзе; можно сказать, что и договора между собой

они не заключают (ad dandum vel faciendum vel praestandum): их соединя-

ет только идеальная

связь той общей цели предприятия, для которой соб-

ранный фонд предназначен. Никто из членов не имеет сам по себе ни ма-

лейшей доли участия в управлении делами общества и в его представи-

тельстве, равно как и фонд собранного капитала не имеет значения обще-

го или общественного имущества, подобно тому, как

бывает во всяком

личном общении по имуществу. Этот фонд считается принадлежностью

целого учреждения, возводимого на степень корпорации, и получающего

юридическую личность и представительство в известном органе управле-

ния. Этот орган, в качестве представителя, входит в обязательство от

имени целого общества.

Форма эта возникла для удовлетворения потребности больших про-

мышленных и торговых

предприятий привлечь и собрать возможно

большее количество капиталов раздроблением фонда на мелкие доли, и

притом так, чтобы каждый вкладчик ограничен был и в выгоде своей, и в

ответственности только суммой своего вклада: таким образом и то, и дру-

гое становится безличным; участие в обществе определяется единственно

вкладом или так называемой

акцией, – кому бы эта акция ни принадлежа-

К.П. Победоносцев. Курс гражданского права. Часть третья

496

ла. Первые акционерные компании (для банкового дела) появились в

Италии, в конце 14 столетия. Затем во Франции образовалась на тех же

началах, в 17 столетии, компания Вест-Индская, а в 18 столетии соста-

вился первый, столь известный в истории, акционерный банк Лау. В Анг-

лии и Голландии к 17–18 столетию относится начало торговых компаний

на акциях (напр., Ост-Индской), получивших всемирное значение. В наше

время, при громадном развитии предприимчивости и капиталов, эта фор-

ма получила преобладающее значение. Выгоды ее несомненны, но далеко

не всюду одинаковы. Успешное применение этой формы состоит в связи

с такими условиями, которые не везде встречаются в одинаковой мере, а

кое-

где и совсем отсутствуют. Полный успех возможен только там, где

уже достигнута значительная степень промышленного развития, и уста-

новилось довольно правильное разделение труда и искусства между глав-

ными деятелями производительности: капиталом, умственным и техниче-

ским знанием и рабочей силой. Тогда искусственное соединение этих

трех деятелей в безличном учреждении не представляет больших

затруд-

нений. В противном случае простейшие формы ассоциации и хозяйства

могут оказаться более пригодными. В простой форме сообщества суще-

ственно важно то, что сами хозяева, коим принадлежит дело, составляю-

щее их интерес, заправляют делом. Напротив того, в компании на акциях

члены сообщества, заинтересованные в успехе дела, сами не управляют

им,

стоят даже вовсе в стороне от управления, которое может быть ввере-

но совсем посторонним лицам, и притом не в силу общего личного к ним

доверия. Такое положение сопряжено всегда с крайней опасностью для

хозяйства, и эта опасность особенно усиливается там, где привлечены

большие капиталы к значительному количеству громадных предприятий,

а между

тем невелик запас разумных, хозяйственных управителей, знаю-

щих техников, опытных рабочих и руководителей с твердым нравствен-

ным характером, коих можно с полным доверием приставить к большому

капиталу. Неосновательно было бы полагаться в подобных случаях на

всемогущество одного только капитала: в неопытных руках и без хозяй-

ской распорядительности, капитал легко может

сделаться лишь орудием

обманчивого кредита и средством для безрассудной распорядительности,

а искусственная конструкция акционерного управления становится лишь

удобным способом для прикрытия дурного хозяйства и своекорыстных

операций.

Тем не менее акционерная форма служит в наше время повсюду не-

обходимым, почти исключительным средством для привлечения капита-

лов к большим предприятиям. Злоупотребления, неразлучные с

ней, со-

ставляют, к сожалению, также слишком известное явление: они доходили

Второй отдел. Особенная часть учения о договорах и обязательствах

497

не раз до таких размеров, что производили повальные банкротства и воз-

буждали кризис в промышленности. Явилась потребность в пересмотре

законов об акционерных обществах. Новейший устав акционерных об-

ществ издан для Германской империи в 1870 г. Во Франции действуют по

этому предмету правила общего торгового кодекса, с дополнениями, из

коих последнее издано

в 1867 г. Последние английские законы об акцио-

нерных обществах – 1862 и 1867 г.

Знаком участия в акционерном обществе и удостоверением права

на то служит акция. Акция означает наименьшую цельную долю капи-

тала, служащего основанием предприятию, и оплачивается взносом,

соответствующим этой доле. Владелец документа, называемого акцией,

приобретает право, связанное с владением, – участвовать в

выгодах

предприятия и иметь право голоса в общих собраниях акционеров, и

право иска в подлежащих случаях сообразно со статутом общества. Од-

нако акционер не считается совладельцем имущества, составляющего

достояние общества, – по крайней мере до тех пор, пока общество су-

ществует и действует: разве в минуту ликвидации и раздела акционер

может предъявить

права свои на участие в этом разделе. Акционер не

считается и кредитором общества: он член его, а не кредитор, и акцию

нельзя причислить к обязательствам, так как она происходит не из дого-

вора между членами; акцию правильнее причислить (Savigny, Renaud) к

вещным правам – это право на известную долю в достоянии общества,

но

право это во всяком случае есть движимость.

Но вместе с тем акция есть кредитная бумага, представитель ценно-

сти, и в этом качестве обращается на денежном рынке, подвергаясь всем

колебаниям кредитных ценностей. В этом свойстве акции заключается

как возбудительное начало, так и великая опасность для акционерных

предприятий: когда акция, сама по себе

, независимо от судьбы того дела,

с которым она связана, становится предметом спекуляции на понижение

и повышение биржевых цен. Эта спекуляция приобретает нередко в ак-

ционерном деле главное, первенствующее значение, подавляя или совсем

уничтожая хозяйственную идею самого предприятия. Доходит до того,

что изобретается самое предприятие, и акционерное общество основыва-

ется исключительно

с целью спекуляции на выпускаемые акции; а затем,

при искусственном возвышении цены на них, учредители и первые ак-

ционеры, успев сбыть с выгодой для себя свои акции, выходят из пред-

приятия вовсе. Закон старается, по возможности, противодействовать

этим злоупотреблениям правилами, задерживающими как произвольный

выпуск акций, так и произвольный сбыт их. В

этом отношении акции

именные благонадежнее безыменных, на предъявителя (au porteur), так

К.П. Победоносцев. Курс гражданского права. Часть третья

498

как переход именных акций совершается с ведома правления общества,

посредством трансферта или переписи по книгам; тем не менее допуска-

ются и акции безыменные, дозволяющие свободную передачу по бланко-

вым надписям или из рук в руки, – так как свободное обращение акций

служит приманкой капиталам. Вообще отчуждение акции сопряжено с

решительным освобождением

прежнего владельца от всех отношений к

акционерному обществу, и потому отчуждение акций, не вполне еще оп-

лаченных, дозволяется лишь условное: с ответственностью прежнего вла-

дельца на некоторый срок (Герм. на год) относительно кредиторов обще-

ства. При передаче же таких акций на предъявителя германский закон

требует, чтоб акция была оплачена по

крайней мере на 40% своей цены.

Правило это считается необходимым в виду той легкости, с которой и

неимущие люди бросаются в подписку на акции, с тем чтобы, внеся за

акцию вперед незначительную долю, перепродать ее потом с выгодой при

возвышении биржевой цены, – за что многие принуждены платиться ра-

зорением в случае падения

цен. Ввиду подобных же злоупотреблений

спекуляции, закон определяет наименьший размер цены, назначенной за

каждую акцию при выпуске (во французском законе 100 фр. для неболь-

шого основного капитала и 500 фр. для капитала свыше 200 000). Раз-

дробление акционерного капитала на слишком мелкие доли (напр. до

1 франка, как иногда случалось) служит обыкновенно льстивой приман-

кой

для неимущих людей к акционерной спекуляции, вовлекая их в по-

добную лотерейную игру, – и в разорение.

Акт акционерного общества в сущности является не договором или

сделкой, но учреждением для соединения капиталов.

Этому учреждению всегда предшествует период подготовительной

деятельности, в которой главными действующими лицами являются уч-

редители. Они действительно входят в

соглашение между собой, выраба-

тывая и определяя существенные условия устава, т.е. предметы, которые

обязательно, по закону, должны быть определены в нем, как-то: цель

предприятия, фирму с местом пребывания, размер основного капитала,

цену и принадлежность акций, организацию управления и пр. Сами учре-

дители, в качестве первых изобретателей дела, могут выговаривать

свою пользу некоторые выгоды пред прочими акционерами, в количестве

акций, в доле дивиденда и пр. Устав этот представляется на поверку и

утверждение правительственной власти.

В Германии, до 1870 г., уставы акционерных обществ утвержда-

лись королевской властью: это правило ныне отменено и уставы утвер-

ждаются просто судебным или нотариальным порядком, кроме

исклю-

чительных случаев, в коих, по особому государственному значению

Второй отдел. Особенная часть учения о договорах и обязательствах

499

предприятия (напр. железнодорожного), требуется согласие высшей

государственной власти.

Законодательства обращают особое внимание на этот подготови-

тельный период, установляя формальности, долженствующие служить

ограждением общественного доверия к возникающему учреждению от

недобросовестных попыток обратить общее дело к выгоде немногих, т.е.

учредителей, у кого в руках находится, и подговоренных учредителями

лиц, из коих

сразу может быть составлено решающее большинство. Мас-

се имущества, составляющего фонд предприятия, может быть придано

мнимое, раздутое значение – показанием фиктивного, невнесенного капи-

тала по акциям, и преувеличенной оценкой материальных имуществ (ap-

ports), вносимых в дело некоторыми учредителями. Французский закон

особенно изобилует формальностями в этом отношении. Допуская учре-

ждение общества по соглашению по

крайней мере семи учредителей, он

требует, чтобы прежде утверждения и открытия общества имелось удо-

стоверение в покрытии подпискою всего основного капитала и во взносе

по крайней мере 25% по акциям. Кроме того, требуется предварительный

созыв общего собрания акционеров в определенной законом полноте со-

става, для проверки показаний и утверждения распоряжений; для

оценки

материальных взносов требуется даже двукратное собрание с усложнени-

ем формальностей. За неточность в показаниях относительно акций уста-

новлены строгие наказания. Итак, французский закон доводит опекун-

ский надзор свой за обществом, пред установлением его, до крайней сте-

пени. Этому примеру следует, хотя и в меньшей мере, германское зако-

нодательство. Против этой

политики предъявляется много возражений в

последнее время. Доказывают, что все эти формальности ничего в сущно-

сти не обеспечивают и не препятствуют проискам учредителей и собран-

ной ими партии: но препятствуют привлечению капиталов и стесняют на

первых порах развитие деятельности учреждения. Указывают, напротив

того, на примере английского законодательства, которое стремится об-

легчить и освободить от формальностей начало предприятия, обращая

главное внимание на личную ответственность и ограждая ее строгими

наказаниями за нарушение доверия. В Англии требуется, так же, как и во

Франции, не менее семи учредителей акционерного общества с ограни-

ченною ответственностью (Joint Stock company, Limited company); но от

них не требуется и составления устава (нормальный устав содержится

законе), а лишь записка, всеми подписанная, с означением фирмы и раз-

мера акций и основного капитала. Необходимой формальностью считает-

ся регистрация акта, с означением участников и принадлежностей пред-

приятия. Прежде этой регистрации никто не смеет действовать именем

К.П. Победоносцев. Курс гражданского права. Часть третья

500

общества, под тяжкими взысканиями. Всякие публичные объявления или

приглашения от имени общества должны быть без малейшего умолчания

или прикрытия, могущего ввести в заблуждение, – за нарушение чего

закон угрожает тяжкими взысканиями.

По утверждению устава, он должен быть внесен в торговые реестры

(Handelsregister), и с этого только времени общество открывает официаль-

ную

свою деятельность. Но до этого еще необходимо, чтобы основной ка-

питал пополнился совершенно подпиской на акции и чтобы некоторая, за-

коном определенная, часть денег была уже внесена по подписке за акции.

Подписка открывается по правилам устава, в коем бывает означено,

какую часть подписной суммы следует внести за каждую акцию при са

мой подписке в виде задатка и в какие сроки должно быть внесено ос-

тальное. Если подписка превосходит предложение, т.е. сумму основного

капитала, то производится разверстка капитала между подписавшимися.

Право по подписке на акцию удостоверяется квитанцией, или временным

свидетельством, впредь до полной оплаты или до иного, указанного уста-

вом, срока.

Общество открывает свою деятельность организацией управления.

Непременными его органами служат следующие учреждения.

1. Общее собрание акционеров. Оно служит органом выборов и

окончательной инстанцией для решения всех существенных и критиче-

ских вопросов управления и хозяйства. Право голоса в нем принадлежит,

по уставу, или каждому из акционеров, или представителю известной

суммы, дающей право

на один голос. Оно собирается определенным в

уставе порядком раз в год для выслушания отчета, а в чрезвычайных слу-

чаях по созыву правления или по требованию акционеров. Решения его

постановляются по большинству голосов, простому или усиленному для

некоторых случаев; для иных же, важнейших, требуется и единогласие.

Постановления в общем собрании делаются по большинству голосов; но как

считать голоса, о том есть сомнение. Когда единицы паев, т.е. акции, не крупные,

и по каждому из владельцев, хотя бы одной акции, предоставлено право голоса,

тогда многолюдное собрание может превратиться в толпу, не способную к разум-

ному обсуждению вопросов и доступную всякого рода влияниям и подборам го-

лосов. Отсюда возникает нужда в некотором цензе, т.е. в предоставлении голоса

не отдельной акции, но сумме некоторого размера, превышающей акционерную

единицу. Но акционеры не равны между собой по сумме акций, принадлежащих

каждому. Наряду с мелкими есть и крупные, т.е. владельцы множества акций на

значительную сумму. Когда акционерам последнего рода принадлежит, по общей

сумме их достояния, столько голосов, сколько цензовых единиц совмещается в их

капитале, то обсуждение выходит неравное и, стало быть, решение определяется

не по рассуждению голосов и умов, сколько их было в собрании, но по воле и по

Второй отдел. Особенная часть учения о договорах и обязательствах

501

интересам меньшинства, располагающего механически громадным числом бал-

лов. Это важный недостаток акционерного решения, но весьма трудно избежать

его, ибо предоставление каждому акционеру не более одного голоса, с другой

стороны, несообразно было бы с преобладающим значением капитала в акцио-

нерном обществе, которое есть не что иное, как совокупление капиталов для из-

вестной

цели. Между этими двумя крайностями средней мерой служит прини-

маемое иногда правило – установление наибольшей меры голосов, которыми доз-

воляется располагать крупному акционеру. Вообще, от устава зависит постанов-

ление тех или других правил по этому предмету: закон или ограничивается указа-

ниями на случай недостатков в уставе, или установляет обязательное правило на

особые случаи. Так, французский закон ставит правилом для первоначального или

поверочного общего собрания, что каждый акционер имеет голос, но никто не

может иметь более 10 голосов. Для прочих же собраний, на случай недостатка

определений в уставе, – закон велит считать за каждым акционером один голос.

Английский закон велит считать за каждым акционером один голос. Английский

закон, также в смысле дополнения к уставу, установляет такое правило, что на

10 акций полагается один голос, затем на каждые пять акций прибавляется еще

голос, до первой сотни, а у кого больше ста акций, тому на каждую сотню, дается

лишь по одному голосу.

Злоупотреблениям в подборе голосов через подставных

акционеров закон

стремится противодействовать лишь строгими наказаниями.

Состав общего собрания в указанных уставом случаях обязателен. В случае

недобросовестных отказов или промедлений предоставляется коммерческому

суду делать непосредственные распоряжения о сем по жалобе акционеров. Каж-

дый из акционеров может в положенный срок (напр. за неделю) перед собранием

требовать сообщения баланса и предъявления подлежащих документов в правле-

нии: это право предоставлено французским законом даже не имеющим голоса

акционерам. В уставах означается, кто председательствует в собрании: в против-

ном случае закон указывает на председателя правления. Справедливо указывают

на неудобство этого правила, так как председатель правления может быть не бес-

пристрастен. Замечают также, что следовало бы

для ведения протоколов в собра-

нии назначать со стороны лицо, от суда аккредитованное.

Для действительности общего собрания закон повсюду считает необходимым

присутствие достаточного количества акционеров. Так, во французском законе

требуется представительство не менее

части капитала; в Англии известного чис-

ла членов. Для присутствия по особо важным вопросам назначается усиленная

пропорция капитала или наличных членов, или требуется усиленное большинство

при решении; в иных случаях, по германскому закону, – единогласие.

2. Правление по выбору из акционеров или даже из сторонних лиц

для хозяйственного ведения дел и для представительства – в отношении к

третьим лицам. По французскому закону, состав первого правления, по

открытии, может быть назначен и в самом учредительном акте, но лишь

на время, не долее трех лет. Оно считается ответственным за

свои дейст-

К.П. Победоносцев. Курс гражданского права. Часть третья

502

вия не только перед общим собранием, но и перед каждым из акционеров,

в случае иска. Члены правления подлежат и уголовным наказаниям за

нарушение некоторых правил, напр. за умолчание о неисправном состоя-

нии дел, ведущем к неоплатности; за промедление в открытии наблюда-

тельного совета, в особенности же за раздачу дивиденда по

недобросове-

стному расчету, несогласному с положением дел. Всего строже в этом

отношении английский закон.

Должность правления самая существенно важная в акционерном

обществе и требует полного доверия. По английскому закону первые чле-

ны правления, через четыре месяца по открытии общества, должны оста-

вить должность и уступить место вновь выбранным: предполагается, что

первое собрание во всяком случае находится под влиянием учредителей.

Затем ежегодно или в иные сроки определенная часть членов выходит и

заменяется новыми членами. Членам правления по французскому закону,

а особливо по английскому, строго запрещается принимать интересное

участие в каких бы то ни было предприятиях, поставках, сделках и т.п.,

производимых на

счет общества; английский закон, в случае нарушения,

лишает их звания и всякую получаемую ими прибыль обращает в пользу

общества.

3. Наблюдательный совет, по выбору, для надзора за действиями

правления и для ревизии дел. Этот орган предназначен для контроля, так

как правление – для распорядительной и хозяйственной деятельности.

Учреждение это возникло во французском

праве, преимущественно для

товариществ на вере, соединенных с акционерным предприятием. В про-

стых акционерных обществах французский закон учреждает наблюда-

тельных комиссаров лишь на первое время, до первого общего собрания.

В германском законе наблюдательный совет является постоянным учре-

ждением; но на практике учреждение это приносит мало пользы, так как

члены его,

связанные большей частью общим интересом с членами прав-

ления, оказываются мало способными контролировать их, и выбор боль-

шей частью зависит от тех же партий, которые направляют выбор прав-

ления. Английский закон не знает подобного учреждения; зато он уста-

новляет действительный способ к обузданию правления, предоставляя

суду право вмешательства в дела правления

, по жалобе акционеров, пред-

ставляющих значительную долю (до

части) всего капитала. Суд может,

обеспечив залогом издержки производства, назначить от себя ревизоров,

которые вправе исследовать все дела правления и допрашивать всех аген-

тов его под присягой. Кроме того, английский закон допускает действи-

тельное средство к ограждению меньшинства от незаконных постановле-

ний большинства в общем собрании. Каждый акционер, хотя бы

от своего

Второй отдел. Особенная часть учения о договорах и обязательствах

503

только лица, имеет право обжаловать суду действие органов обществен-

ного управления, когда оно противно закону или уставу общества, и тре-

бовать, чтобы суд наложил запрещение (injunction) на это действие. На-

конец, в определенных законом важных случаях каждому акционеру пре-

доставляется просить суд о распущении общества и о ликвидации дел его.

Все

общество считается, в качестве юридического лица, субъектом

прав по имуществу и ответчиком в обязательствах. Акционер не вправе

требовать назад внесенные за акцию деньги; но вправе требовать свою

долю из чистой прибыли от предприятия, по заключении ежегодных сче-

тов. Доля эта называется дивидендом. В уставе общества, или и в самом

законе,

определяются некоторые условия и правила для исчисления ди-

виденда, равно как и для составления баланса. Правила эти нужны для

предупреждения злоупотреблений и беспорядков, ведущих нередко к

расстройству акционерного хозяйства. Так, напр., со стороны правления

может быть выведена мнимая прибыль, включением в нее таких статей,

которые, в сущности, составляют пассив экономии или

относятся не к

прибыли, а к пополнению фонда. Так, например, основным правилом

считается охранение основного капитала, и если он тронут, то до попол-

нения его невозможно показывать прибыль в дивиденде. Если есть запас-

ной капитал, то может быть постановлено исключить и его из прибыли

По общему правилу, нельзя заранее обеспечивать акционерам, вместо

дивиденда, определенный процент, вроде ренты с их акций, так как диви-

денд составляется лишь из действительной чистой прибыли. Но в виде

исключения могут быть случаи, в коих некоторым привилегированным

акциям (Prioritäts-Aktien) присвоивается право на процент. В иных случа-

ях допускается, для привлечения акционеров,

назначать им на первое

время, пока еще предприятие, требующее подготовительных работ, не

пущено в полный ход, – процентную выдачу на акции, на счет основного

капитала. А когда предприятие (напр., устройство железной дороги) име-

ет особенное государственное значение, – государство принимает на себя

гарантию этих процентов, т.е. уплачивает их (в кредит обществу) из

своей

кассы, буде общество не может само платить их.

Иногда для расширения предприятия требуются новые капиталы.

Средством для этого употребляется – увеличение основного капитала

выпуском новых акций или заем в виде выпуска облигаций от имени об-

щества. То и другое совершается не иначе как по определению общего

Кроме того, германский закон ставит правлению в обязанность, при составлении балан-

са, соблюдение некоторых правил, напр. курс бумаг показывать по тому дню, когда ба-

ланс представляется; издержки управления показывать не в активе, а в расходе, и пр.