Попов В.М., Ляпунов С.И. Бизнес-планирование

Подождите немного. Документ загружается.

Примечание.

Бизнес-план может предусматривать разви-

тие

предприятия

(фирмы)

целом (многопродуктовый бизнес-

план),

создание

освоение производства нового товара

или со-

вершенствование

существующего путем

его

модернизации,

также

выпуска различных

модификаций

базового издания (моно-

продуктовый

бизнес-план).

зависимости

от

вида перечислен-

ных

видов бизнес-планов используется прилагаемый универсаль-

ный

перечень исходных данных, необходимых

для

составления

бизнес-плана.

Приложение

Реальный

пример

отчета

финансовых

результатах

фирмы

Утвержден

Министерством

финансов

Российской

Федерации

для

бухгалтерской

отчетности

на

200 г.

ОТЧЕТ

ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ

с 1

января

по 30

июня

200 г.

Коды

Дата

(год,

месяц,

число)

Организация

Отрасль

Организационно-правовая

форма:

АООТ

«Орган

управления

государственным

имуществом»

Единица

измерения:

руб.

Контрольная

сумма

341

Наименование

показателя

Выручка

(нетто)

от

реализации

то-

варов, продукции,

работ,

услуг

(за

минусом

налога

на

добавленную

стоимость, акцизов

аналогичных

обязательных платежей)

Себестоимость реализации

товаров,

продукции,

работ,

услуг

Коммерческие

расходы

Управленческие расходы

Прибыль

(убыток)

от

реализации

(строки

010-020-030-040)

Проценты

получению

Проценты

уплате

Доходы

от

участия

других органи-

зациях

Прочие

операционные расходы

Прибыль

(убыток)

от

финансово-

хозяйственной

деятельности

(строки

050+060-070+080+090-100)

Прочие внереализационные доходы

Прочие

внереализационные расходы

Прибыль

(убыток)

отчетного

перио-

да

(строки

110+120-130)

Налог

на

прибыль

Отвлеченные

средства

Нераспределенная прибыль (убыток)

отчетного периода

(строки

140-150-160)

Код

строки

010

020

030

040

050

060

070

080

100

110

120

130

140

150

160

170

За

отчетный

период

188

263

173

073

3096

686

-1492

66 948

9580

1956

074

-538

19459

-19 997

За

анало-

гичный

период

прошлого

года

130

944

102

740

496

7183

20 525

25 511

430

561

7565

426

3729

8198

5499

Руководитель

Главный бухгалтер

ГЛАВА

Эффективность

инвестиционных

бизнес-проектов

Цели

оценки

•

Анализ ситуации

эффективности

•

Анализ капиталовложений

производительности

•

Выбор

наиболее эффективного

проекта

•

Поддержание оптимальных при-

былей

•

Финансирование

роста

•

Обеспечение возврата средств

Эффективность проекта характеризуется системой показате-

лей,

отражающих соотношение затрат

результатов применитель-

но

интересам

его

участников. Различают следующие показате-

ли

эффективности инвестиционного бизнес-проекта:

•

показатели

коммерческой

(финансовой) эффективности,

учитывающие финансовые последствия реализации бизнес-про-

екта

для его

непосредственных участников;

•

показатели

бюджетной

эффективности, отражающие

фи-

нансовые

последствия осуществления бизнес-проекта

для

феде-

рального, регионального

или

местного

бюджета;

•

показатели

экономической

эффективности, учитывающие

затраты

результаты,

связанные

реализацией бизнес-проекта,

выходящие

за

пределы прямых финансовых участников инвес-

тиционного

бизнес-проекта

допускающие

стоимостное

изме-

рение.

Для

крупномасштабных (существенно затрагивающих

ин-

тересы

города-,

региона

или

всей России) бизнес-проектов реко-

мендуется обязательно оценивать экономическую эффектив-

ность.

343

Следует четко представлять масштаб бизнес-проекта

тем,

чтобы

быть

состоянии подготовить обоснованные

прогнозы

по

инвестиционным,

производственным

маркетинговым зат-

ратам.

Поскольку

бизнес-проекты

нередко

выходят

за

границы

производственной

площадки

родительской

организации, необ-

ходимо

определить

предельные

возможности

проекта,

т. е. вы-

полнить

расчеты

затрат

оценки,

такэюе

сформулировать

предлоэюенш

относительно

поставок

комплектующих

выво-

за

продукции. Поэтому «масштаб проекта» должен охватывать

всю

деятельность, планируемую

на

строительной площадке

предприятия;

вспомогательные операции, относящиеся

про-

изводству, удалению

обработке

отходов;

внезаводские пере-

возки

хранение комплектующих

продукции,

также

жи-

лищное

строительство, образовательную

рекреационную

де-

ятельность.

Основной

причиной

такой тщательной подготовки

является

необходимость контроля

за

материальным

продуктовым пото-

ками

и не

только

ходе

производства,

но и на

предыдущих

последующих

этапах. Кроме того,

это

позволит решить,

кто

дол-

жен

осуществлять внешние перевозки

- сам

инвестор

или

тре-

тья

сторона,

т. е.

поставщики комплектующих

или

дистрибью-

теры

готовой продукции.

Для

лучшего понимания содержания, структуры

масшта-

ба

бизнес-проекта,

также облегчения расчетов инвестицион-

ных,

производственных

маркетинговых затрат необходимо

разбить

весь

проект

на

функциональные

компоненты,

такие,

как:

производственные цехи, склады, административные

здания

вспомогательные помещения, включая электрические, газовые,

телефонные

сети,

водоснабжение, внутренние дороги, системы

контроля

качества, эксплуатационные подразделения

мастер-

ские.

Даже основное оборудование (например, вращающийся

барабан

на

цементном

заводе

или

большой вертикальный

ба-

шенный

сверлильный станок

на

машиностроительном предпри-

ятии)

может рассматриваться

как

компоненты.

При

определении масштаба проекта

особое

внимание

сле-

дует

уделять всем возможным воздействиям

на

окружающую

среду. Таким образом,

безотходные

технологии

(например,

за-

мкнутые

процессы)

технологии

охраны

окружающей

сре-

ды

(например,

фильтры

системы

по

удалению

оксида

азо-

та)

становятся

важными

компонентами

проекта.

344

7.1.

Исходные

данные

для

расчета

эффективности

бизнес-проекта

Инвестиционные, производственные

маркетинговые затра-

ты

должны

определяться

или

оцениваться

максимально

точно

Вместе

с тем

время

затраты,

необходимые

для

получения

та-

ких

данных,

не

всегда

оправданы.

Поэтому

следует

опираться

на

допущения.

Когда

это

имеет

место,

исследовании

необходи-

мо

давать

примечания.

Источники данных должны всегда цити-

роваться

предынвестиционном

исследовании

для

возможной

последующей

проверки

их

надежности

исправления

образом"™

Инвестиционных

зат

выполняются

следующим

nuul

ПОДГОТОВка

заявок

по

спецификациям

соответствии

ко-

тГн°й

Ц6НаМИ

На

ини

ЧУ

оборудования;

это

наиболее

точный,

но и

наиболее

дорогой

трудоемкий

метод;

пяЛ™

ЛЬЗОВаНИе

Ц6Н

из

°Д°

бнь

'х

проектов

для

расчета

зат-

рат,

основанных

на

спецификациях

счетах

на

оборудование-

из

спя

м°

ЛЬЗОВа

Ие

па

амет

Р°

единичных

затрат,

выводимых

затпатах

НЯ

еИСТВуЮЩИХ

оектов

измеряемых,

например,

воГни*.

™

звмкн

У«>го

пространства

или

затратах

на

1м

возводимой

площади;

она™

НКа

бЩИХ

3аТрат

на

группы

оборудования

или

функци-

функпионмГ™

ПР

еКТа

OCHOBaHHa

на

затратах

сравнимых

УменмпЛ

РУ

ЩИХ

Р°

ектов

этом

случае

степень точности

iS^ci^

POirrHOCTb

УПУЩ6НИЯ

^eHHb.x

частей

затоатТмя

HBeCTH

OHHb

затрат, основанные

на

параметрах

расчет:

УММаХ

СЛ6ДуеТ

°РР

^ировать,

принимая

•

ежегодные темпы инфляции, изменения курсов валют;

Усло

ЛИЧИЯ

местных

Условиях,

например

климатических

конпшшп»

ЖеТ

пот

ебова

дополнительных

расходов

на

кондиционирование

воздуха;

•

различные законы

нормы,

например,

на

безопасность;

доступность

строительной

площадки;

точностей?^

Т"

™

3а

Нехватки

на

Д^ных

данных,

не-

гии

пя?пм

разработке

предварительного

проекта,

методоло-

гии,

различные

непредвиденные

обстоятельства

и т д

345

Надежность оценок производственных затрат зависит

от на-

личия

данных

по

материалам, персоналу

накладным

расходам.

Последние

сложно оценить, особенно

на

этапе исследования

возможностей

инвестирования

предварительных технико-эко-

номических

исследований проекта.

Важными

источниками

данных

для

предынвестиционных

исследований

бизнес-проекта

являются

справочные

данные,

публикуемые

специализированными

банками

данных,

промыш-

ленными

ассоциациями,

производителями

оборудования,

бан-

ками

развития

международными

организациями.

При

исполь-

зовании

их

следует

принимать

расчет дату

сбора,

размеры

предприятия

возможную экономию

на

масштабе,

также отку-

да

поступили

эти

данные

страну.

При

этом рекомендуется

указывать

дату

сбора информации, ответственное лицо

или ко-

манду

использованные образцы

методы. Если

применялись

данные

лабораторных

тестов

или

пилотных заводов,

то они

долж-

ны

быть кратко описаны.

7.2.

Отбор

альтернатив

учетом

доли

внешнего

инвестора

Инвестиционное

проектирование осложняется наличием

не-

скольких

альтернатив (относительно выбора технологии, обо-

рудования,

мощности,

места

расположения,

финансирования

т.

д.) и

допущений,

на

которых должен основываться процесс

принятия

решений.

Как

правило, имеющиеся альтернативы

следует рассмотреть

уже на

этапе предварительного ТЭО.

случае

двух

или

трех

возможных

мест

расположения

или

двух

производственных

программ

различными технологиями сле-

дует

детально обосновать выбор какой-либо отдельной альтер-

нативы

наряду

описанием методов

формул, использованных

процессе

отбора.

Эффективная

бизнес-идея, будучи реализованной, приво-

дит к

тому,

что и

фирма,

инвестор получают достаточную

ожидаемую прибыль. Общая модель

для

определения долей

фирмы

инвестора

общей норме прибыли может иметь

следующий вид:

346

КИ

+ КФ = OK,

(7.1)

ПИ

+ ПФ = ОП,

(7.2)

ПИ/КИ

пи

(7.3)

ПФ/КФ

ПФ

(7.4)

где

КИ

капитал инвестора;

КФ

капитал фирмы;

ОК

общий капитал, предназначенный

для

осуществления бизнес-идеи

(ОК

= КИ +

КФ);

ПИ

прибыль инвестора;

ПФ

прибыль фирмы;

ОП

общая прибыль, подлежащая распределению между участниками

бизнес-проекта

(ОП = ПИ +

ПФ);

пи

норма прибыли капитала инвестора;

Nno

норма прибыли капитала фирмы.

Учитывая (7.1)

(7.2),

можно

записать:

ОП/ОК,

где

оп

общая норма достаточной

для

фирмы

инвестора прибыли

от

реа-

лизации

бизнес-идеи.

Из

условий

(7.1)

(7.4) можно

вывести

уравнение

для

опре-

деления

долей

инвестора

фирмы

общей

норме

прибыли:

Отсюда

доли

инвестора

Hon

фирмы

oon

общей

норме

прибыли

рассчитываются

по

формулам:

Обычно фирма

сталкивается

ситуацией,

когда

имеется

не

одна,

много

бизнес-идей.

Какая

из них

является оптимальной

приносит максимальную

прибыль?

Исходя

из

модели

бизнес-

планирования,

это

идея,

для

которой

справедлива

Целевая

функция:

347

Таким

образом,

из

множества вариантов осуществления биз-

нес-идеи

выбирают тот, который

при

данном общем капитале

достаточной норме прибыли

для

инвестора может обеспечить

максимальную

общую

прибыль.

Это

означает,

что

существуют

такие эффекты использования

общего

капитала, которые

не

под-

лежат распределению между инвестором

фирмой,

целиком

принадлежат

фирме. Иначе говоря, фирма

ходе

реализации

бизнес-идеи

совершенствует

организацию управления, повыша-

ет

эффективность обеспечения

сбыта,

нарабатывает ноу-хау.

Все

эти

дополнительные источники

дохода

обычно служат основой

для

вознаграждения инициаторов оригинальных бизнес-идей.

Учет

валютно-финансовых

факторов

Внутренняя

денежная

единица

иностранная

валюта.

Во

многих

случаях

финансирование

проектов

требует

как

местной,

так

иностранной валют. Многие

из

неконвертируемых денежных еди-

ниц

испытывают более высокие уровни

инфляции,

чем

конвертиру-

емые единицы. Кроме

того,

многие иностранные инвесторы

бан-

киры

предпочитают читать

анализировать финансовые данные

проекта,

выраженные

международных денежных единицах.

Когда

финансовые

институты

проявляют

интерес

к фи-

нансовой

стороне

бизнес-проекта,

следует

принять

во

внима-

ние

необходимость

согласования

ними

выбора

денежной

единицы,

которая

должна

быть

использована

для

представ-

ления

финансовых

данных.

Фактически

это

означает,

что все

местные затраты

(в

основном

неконвертируемых денежных

единицах) необходимо перевести

согласованные международ-

ные

(свободно конвертируемые) единицы.

Непредвиденные

события

инфляция.

процессе инвес-

тиционного

планирования обычно встречаются

два

типа непред-

виденных

обстоятельств:

физические

финансовые. Физические

случайности связаны

возможным колебанием надежности ожи-

даемых продаж,

состава

инженерной части проекта

и т. п.

Уже

предынвестиционной

фазе можно достаточно точно

определить количество сырья

других

материалов. Расхождение

компенсируется

добавлением определенного процента (например,

от 5 до

10%)

материальным

объемам.

Хотя колебания ошибок

при

оценках

могут

отличаться

от

пункта

пункту,

целом необ-

ходимо использовать

этот

стандартный подход. Однако следует

348

помнить,

что его

можно применять

как

средство

выравнивания

ошибок.

Таким

образом,

все

основные моменты бизнес-проекта

следует

оценивать

как

можно точнее,

при

этом необходимо ука-

зывать

степень надежности оценки.

Финансовые

погрешности

(например,

инфляция),

возника-

ющие

течение

жизни

проекта,

могут

оказывать

более

суще-

ственное

влияние

на его

жизнеспособность,

чем

материальные

погрешности,

так как они

изменяют

фиксированные

инвести-

ции,

производственные

маркетинговые

затраты

продажи.

Весьма сложно оценить

влияние

инфляции

на

оклады, заработную

плату,

стоимость оборудования.

Ее

влияние

на

инвестиционные

затраты особенно заметно

при

разработке долгосрочных проектов.

Для

того

чтобы

финансовом плане учитывать ожидаемую

инфляцию,

необходимо умножить

на

инфляционный

индекс

го-

довые

или

полугодовые расходы общих инвестиционных зат-

рат.

Аналогичный подход применим

и к

производственным зат-

ратам.

7.3.

Расчет

экономической

эффективности

бизнес-проекта

Ниже

приведен условный пример расчета экономической

эф-

фективности

инвестиционного бизнес-проекта.

данном приме-

ре

таблица потока реальных

денег

считается заданной

(с

шагом

расчета

год).

практических ситуациях

эта

таблица,

извес-

тном

смысле,

является завершающей.

При ее

составлении дол-

жен

учитываться весь план осуществления проекта, зависящий

от

результатов маркетинговых исследований

(объем

реализации

условия продаж:

кредит,

авансовыми платежами

и т.

д.),

расчетов производственных

иных издержек, приобретения

изменения

активов, условий образования

средств

для

осуществ-

ления

проекта

и т. д.

Таблица потока реальных

денег

состоит

из

трех

разделов:

•

потока реальных

денег

от

операционной

или

производст-

венной

деятельности;

•

потока реальных

денег

от

инвестиционной деятельности;

•

потока реальных

денег

от

финансовой деятельности.

349

разделе «Поток реальных денег

от

инвестиционной деятель-

ности» отображаются платежи

за

приобретенные активы,

а ис-

точником

поступлений

служат

поступления

от

реализации акти-

вов,

которые

не

используются

производстве.

этом разделе

должны

быть приведены

не

только затраты

на

вновь приобрета-

емые

активы,

но и

балансовая стоимость имеющихся

собствен-

ности

предприятия активов

на

дату

начала проекта. Затраты

на

приобретение активов

будущие периоды должны быть указаны

учетом

инфляции

на

основные фонды.

Как

указано

основном

тексте

Рекомендаций

основным

условием

осуществимости

проекта

является

положительное

сальдо

реальных

денег

на

любом

шаге

расчета.

Если

на

неко-

тором шаге

сальдо

реальных денег становится отрицательным,

это

означает,

что

первый проект

данном виде

не

может

быть

осуществлен

независимо

от

значений

интегральных

показате-

лей

эффективности.

Приведенный

ниже пример иллюстрирует

это

утверждение.

Если

подобная ситуация возникнет

при

расчете эффективно-

сти

реального инвестиционного бизнес-проекта,

то его

необхо-

димо

изменить (увеличить доходную часть

и/или

уменьшить

расходную

и/или

привлечь дополнительные источники

финанси-

рования),

затем повторить расчет.

Поток реальных

денег

(поток наличности)

при

осуществле-

нии

проекта приведен

табл.

7.1.

Пояснение

табл.

7.1

Строка

(t) = (2) - (3) - (4) - (5) -

(6).

Строка

Ф, (t)

(8) -

(9).

Строка

10 =

(t) =

(П)

(12)

(13)

(14)

(15).

Строка

(1) + (2) +

(3).

{(^

(

)

если

эта

МШ

отрицательна;

трока

[О-в

противоположном случае.

Число

стр.

на

данном шаге равно сумме значений

этой

строке

на

предыдущем

шаге

и в

стр.

на

данном шаге.

Методические

рекомендации

по

оценке

эффективности

инвести-

ционных

проектов

и их

отбору

для

финансирования.

- М.,

1994.

данном

примере

не

учтена

реинвестиция

свободных

денежных

средств.

350