Попов В.М., Ляпунов С.И. Бизнес-планирование

Подождите немного. Документ загружается.

•

стратегию

области

маркетинга, наличие

опыта

данные

об

объеме операций

на

внешнем рынке;

•

данные

финансовой состоятельности, стабильности

фи-

нансовой

истории;

•

достигнутые результаты деятельности

и их

тенденцию;

•

данные

потенциале роста;

•

показатели диверсификации (высокая, низкая, средняя).

3.4.8.

Научно-технические критерии включают данные

о:

•

перспективности используемых научно-технических

решений;

•

патентной чистоте изделий

патентоспособности исполь-

зуемых

технических решений;

•

перспективности применения полученных результатов

будущих

разработках;

•

положительном воздействии

на

другие проекты, представ-

ляющие

государственный

интерес.

3.4.9.

Коммерческие критерии включают:

•

размер инвестиций, стартовых

затрат

на

осуществление

проекта;

•

потенциальный годовой размер прибыли;

•

ожидаемую норму чистой дисконтированной прибыли;

•

внутреннюю норму

дохода,

удовлетворяющую инвестора;

•

соответствие проекта критериям экономической эффектив-

ности

капитальных вложений;

•

срок окупаемости

сальдо реальных денежных потоков;

•

величину стабильности поступления доходов

от

проекта;

•

данные

возможности использования налоговых льгот;

•

оценку периодов удержания продукта

на

рынке, вероятный

объем

продаж

по

годам;

•

данные

необходимости

привлечения

заемного

капитала

(третьих

лиц или

банковского)

и его

долю

инвестициях;

•

финансовый риск,

связанный

осуществлением проекта.

3.4.10.

Производственные критерии включают данные

о:

•

доступности сырья, материалов

необходимого дополни-

тельного

оборудования;

•

необходимости технологических нововведений

для

осуще-

ствления

проекта (обратная шкала);

•

наличии производственного

персонала

(по

численности

квалификации);

•

возможности использования

отходов

производства;

•

потребности

дополнительных производственных мощно-

стях

(дополнительном оборудовании).

361

3.4.11.

Рыночные критерии предусматривают:

•

соответствие проекта потребностям рынка;

•

оценку

общей

емкости рынка

по

отношению

предлагае-

мой

аналогичной продукции (услугам, технологии)

моменту

выхода предлагаемой продукции

на

рынок (низкая, средняя,

высокая);

•

оценку вероятности коммерческого

успеха;

•

эластичность цены

на

продукцию;

•

необходимость маркетинговых исследований

рекламы

для

продвижения

предлагаемого продукта

на

рынок

(обратная шкала);

•

соответствие

проекта

уже

существующим каналам

сбыта;

•

оценку препятствий

для

проникновения

на

рынок;

•

защищенность

от

устаревания продукции;

•

оценку ожидаемого характера

конкуренции

(ценовая,

в об-

ласти качества

и т. д.) и ее

влияния

на

цену продукта.

3.4.12. Критерии региональных особенностей реализации

проекта.

Вопросы риска

при

инвестиционных действиях (как

виде

инноваций,

так и в

виде капитальных вложений

недвижимость

или

покупку действующих производств) значительно дифферен-

цируются

по

различным регионам Российской Федерации.

Не-

смотря

на

единство экономической

правовой федеральной

ос-

новы,

автономные образования применяют

ряд

местных регио-

нальных

актов, которые существенно влияют

на

степень

инвес-

тиционного риска

по

регионам России.

Необходимо также учитывать ресурсные возможности

регионов,

степень социальной нестабильности, состояние

инфраструктуры

(коммуникации,

банковское обслуживание)

другие факторы.

3.5. Порядок

отбора

проектов.

3.5.1.

Отбору

проектов

предшествуют

две

предварительные

процедуры:

•

формирование перечня приоритетных направлений;

•

формирование программ реализации приоритетов.

3.5.2.

При

отборе

проектов

первую

очередь

проверяют

обя-

зательные

критерии. Если

все они

выполняются,

то

возможен

дальнейший

анализ проекта.

Каждому

из

используемых критериев эксперт

дает

оценку

по

трехбалльной шкале

низкая

(«1»),

средняя

(«2»),

высокая

(«3»).

случае существования обобщающих критериев часть

из

них

может

быть заменена обобщающим (интегральным)

критерием.

362

Для

всех

групп критериев, кроме

коммерческой,

определяют-

ся

средний балл

критерий проходного

балла.

Для

проектов, прошедших

по

некоторым критериям, рассчи-

тывают показатели экономического эффекта

или

эффективности

(для

ka>Kfloro

из

участников проекта

и по их

выбору).

Кроме

того,

рассмотрению

подлежат

необходимость

привлечения капитала

третьих

лиц и

степень финансового риска

рамках проекта.

Проекты

высоким финансовым риском рассматривают толь-

ко

для

приоритетных направлений инвестирования

при

условии

высокого

(более

2,5)

среднего

балла

по

некоммерческим крите-

риям.

Оценку

необходимости привлечения капитала

третьих

лиц

используют

для

принятия решения

привлечении заемных

средств, расширении числа участников

или об

акционировании

проекта.

Степень снижения допустимого уровня эффективности

при

повышении

ранга приоритетности направления определяется

конкурсной

комиссией

по

рекомендациям экспертов. Проекты,

реализующие

приоритеты высшего

ранга,

могут

приниматься

при

отрицательной норме

дохода.

Однако

и в

этом случае пред-

почтение

конкурсе

отдают

проекту

максимальной эффектив-

ностью.

Более

точные

(хотя

более

трудоемкие) методы отбора

проекта

основаны

на

квалиметрическом

подходе.

Приложение

Информационное

обеспечение

расчета

потоков

реальных

денег

Примерный

состав

показателей

форм

входной

информации

Инвестиционные издержки.

Программа производства

реализации.

Среднесписочная численность

работающих.

Текущие издержки

на

общий

объем

выпуска продукции

(.работ,

услуг).

363

4.1.

Материальные затраты.

4.2. Расходы

на

оплату

труда

отчисления

на

социальные

нужды.

4.3. Обслуживание

ремонт технологического оборудования

транспортных

средств.

4.4. Административные накладные

расходы.

4.5. Заводские накладные

расходы.

4.6. Издержки

по

сбыту

продукции.

Структура

текущих

издержек

по

видам продукции.

Потребность

оборотном капитале.

Источники финансирования.

7.1.

Акционерный капитал.

7.2. Кредиты.

7.3. Прочие источники финансирования.

Приводимые

формы входной информации

соответствуют

ме-

тодике ЮНИДО

и в

основном пригодны

при

использовании

любой

из

принятых систем моделирования инвестиционных про-

ектов. Однако

для

конкретных

систем

возможны некоторые

от-

личия.

Классификация

затрат

может

меняться

зависимости

от

действующих

нормативных документов.

Рекомендациях

по

оценке эффективности проектов инвестиционные затраты

клас-

сифицируются

учетом

Положения

по

бухгалтерскому учету

долгосрочных инвестиций

от 30

декабря

1993

г. №

160.

ГЛАВА

Компьютерные

программные

продукты,

используемые

бизнес-планировании.

Сравнительный

функциональный

анализ

Специализирован-

•

Многовариантность расчетов

ные

компьютерные

•

Подробный количественный

ана-

системы

- лиз

технологическая

•

Систематическое

перепланирова-

основа бизнес-

ние

планирования

•

Экономическое

финансовое

моделирование

•

Мониторинг

составе

бизнес-плана существенное

место

занимают дина-

мические

ряды достаточно широкого круга показателей. Расчеты

их

ведутся

учетом элементов прогнозирования, привлечения

эк-

спертных

оценок

будущем состоянии

того

или

иного финансо-

вого

производственно-экономического процесса

не

только

на

конечный

момент реализации проекта,

но и в

варианте поквар-

тального (помесячного)

описания

ситуации

[5],

Подготовка

подробного

количественного

анализа

являет-

ся

основой

принятия

решений

для

всех

участников

проекта

выработки

их

общей

стратегии

при

условии

достижения

каждым

из них

собственного

интереса

благодаря

вариантно-

му

подбору

исходных

конечных

параметров.

Наиболее полный

учет

динамики реализации проекта

при

подготовке

анализе бизнес-плана возможен

использованием

специализированных

компьютерных

систем

экономического

365

финансового

моделирования, приспособленных

для

решения

подобных

задач.

Особое

значение

это

имеет

для

учета

фактора

инфляции

приведения

разновременных

затрат,

также

для

анализа

чувствительности

проекта

изменениям

внешней

среды. Пра-

вильный

выбор

эффективное использование компьютерных про-

граммных

продуктов позволяют значительно улучшить качество

самих бизнес-планов. Кроме

того,

применение авторитетных,

ли-

цензированных

систем укрепляет авторитет инициаторов проек-

та и

повышает финансово-экономическую привлекательность пос-

леднего.

настоящее время

существует

весьма

широкий

спектр спе-

циализированных

программных продуктов.

России наиболее

часто применяют пакеты прикладных программ: COMFAR

(Computer Model

for

Reporting)

PROPSPIN (Project

Profile

Screening

and

Preappraisal Information

System),

созданные

при

Организации

Объединенных

Наций

по

промышленному разви-

тию

(UNIDO),

также пакет «Альт-Инвест» фирмы «Альт»

(Санкт-Петербург)

пакет «Project

exprert»

фирмы

«Про-Инвест

Консалтинг».

Системы

типа «Microsoft Project», «Time Line»

«Primavera»

предназначены

только

для

разработки календарного плана работ

сетевого графика проекта, включая длительность

затраты

по

его

стадиям.

Их

используют

основном

как

системы управления

проектами.

Пакет

прикладных

программ

COMFAR,

переведенный

на

русский

язык,

существует

различных версиях,

значительной

мере адаптированных

экономике конкретных стран.

Пакет

«Альт-Инвест»

реализован

как

вычислитель

на

элек-

тронных

таблицах

обладает

всеми

достоинствами

недостат-

ками

такого

подхода.

Пакет

«Project

expert»

несколько отличается

от

предыдущих

двух пакетов. Системность

при

решении многих проблем, учет

специфики

национальных условий, мощная рекламная

кампания

- все это

обеспечивает данному программному продукту лидер-

ство

этой

области.

Пакет рекламируется

как

средство

подготов-

ки

бизнес-планов Международного образца

и в

определенной мере

отвечает

декларируемой цели.

Указанные

продукты включают достаточно подробный ана-

лиз

финансового состояния бизнес-проекта

целью

отследить

основные

стадии

реализации

как

всего

проекта

целом,

так и

его

основных этапов.

366

основу пакетов COMFAR

«Альт-Инвест» положена

мето-

ди^а

UNIDO

по

подготовке технико-экономических исследова-

ний-

Структура данных

пакета

COMFAR

представлена следую-

щими

основными

блоками:

•

общие капиталовложения

строительство;

•

общие капиталовложения

производство;

•

потребность

оборотном капитале;

•

источники финансирования;

•

таблицы движения денежных

средств;

•

отчеты

чистой прибыли;

•

проектно-балансовые

ведомости.

Расчеты можно проводить

любой

валюте,

выбрав соотно-

шение

ее к

рублю. Пакет

позволяет

проследить

отдельно

ино-

странные

отечественные

инвестиции,

дает

возможность

расчета

диверсифицированного

производства.

Имеется возмож-

ность

задания

как

равномерной величины амортизации,

так и

линейной

(до

остаточной стоимости) ускоренной.

При

расчете

производственных

издержек пользователь

задает

годовой темп

инфляции.

Таким образом, отслеживаются

все

изменения ежегод-

ных

потоков наличности

учетом уплаты налогов, выплаты

ди-

видендов

процентов

по

займам. Аналогичную структуру имеет

пакет

«Альт-Инвест».

Оба

пакета производят

расчет

финансовых

потоков

имеют схожий перечень таких вычисляемых

финансо-

вых

показателей,

как

чистый дисконтированный

доход,

доход

на

акционерный

капитал, внутренняя норма

доходности

и др.

Пакет COMFAR реализован

виде

трех

программных бло-

ков;

ввода данных, расчетов

выдачи результатов.

Кроме

указанных блоков

пакете

представлены

два

дополни-

тельных

блока: графического отображения информации

эконо-

мического

анализа

«затраты-выгода».

Графический

блок

дает

возможность

помощью средств

де-

ловой

графики строить диаграммы, которые позволяют прини-

мать

организационные

финансовые решения

учетом анализа

чувствительности таких важных переменных величин,

как

цена

продаж, объем производства

реализации, величина, издержек

т.

д.

Целью проведения экономического анализа является также

желание

найти действительный

результат

реализации проекта

условиях конкретной национальной (региональной)

экономики

принятия

оптимального инвестиционного решения

на

весь пери-

од его

реализации.

367

достоинствам

пакета

COMFAR

точки

зрения

«конт-

рольной»

функции

(т. е.

минимизации

возможности

как

оши*

бок

методике

счете,

так и

сознательной

подтасовки

ре-

зультатов)

относится

закрытость.

работу пакета

нельзя

вме-

шиваться,

что

дает

гарантию соответствия полученных результа-

тов

введенным данным

повышает надежность результатов

точки

зрения

их

добросовестности. Хотя

ранних версиях

паке-

та

отсутствовал автоматизированный контроль соответствия меж-

ду

входной

выходной информацией,

этот

пакет является

ли-

цензированным,

что

значительно повышает авторитет

выполнен-

ных

с его

помощью расчетов.

Основным

недостатком

пакета COMFAR является невозмож-

ность

существующими

системе

средствами

адекватно

опи-

сать

условия

реализации

проекта

стране

переходной

эконо-

микой.

данной

системе

отсутствует

гибкий механизм задания

инфляционного

влияния

как на

издержки,

так и на

соотношения

валют,

не

предусмотрены такие присущие российской

экономике

реалии,

как

задержки платежей. Кроме

того,

следует

отметить:

•

неполное

соответствие

налогового блока российскому

зако-

нодательству

необходимость

применения

специальных

приемов

для

того,

чтобы обойти имеющиеся ограничения; данный пакет

позволяет прямо учитывать лишь

те

налоги, которые берутся

вычисляются

исходя

из

прибыли;

•

расчет системы только

на

фиксированный

(годичный)

пери-

од

планирования

(во

время строительства, возможно, полгода);

•

жесткую заданность перечня исходных данных;

•

отсутствие

системе

достаточно

развитых средств

для

описания

сетевого

графика проекта,

что

приводит

необходимо-

сти

дополнительно использовать программы «Microsoft Project»,

«Time Line»

др.;

•

невысокий уровень

сервиса

для

пользователя.

Пакет

«Альт-Инвест»

реализован

использованием элект-

ронных

таблиц «Microsoft

works»

или

EXCEL

может работать

среде

других распространенных табличных процессоров

(SuperCalc

Lotus 1-2-3, QUATTRO Pro).

Это

накладывает отпе-

чаток

на всю

дальнейшую

работу

ним. Достоинством пакета

является

то, что вся

информация представлена

на

одном

экране.

Изменяя

значения показателей, пользователь мгновенно получа-

ет

реакцию

на

свои действия.

Пакет «Альт-Инвест» выпускается

русско-

англоязычном

вариантах, предусматривает возможность расчетов

двух

валю-

368

тах. Пользователь этого пакета имеет непосредственный доступ

формулам,

по

которым производятся

расчеты.

недостаткам

такой

организации можно отнести: неудобство общения

табли-

ца^и

(в

поисках нужных показателей пользователь каждый

раз

должен

рассматривать

всю

электронную таблицу

или

помнить

ее

координаты);

сложность изменения формул,

что

требует

от

пользо-

вателя

не

только глубокого понимания

их

смысла,

но и

умения

правильно

программировать формулы

на

языке данной электрон-

ной

таблицы; трудности корректировки таблицы. Кроме того,

пакете

также

отсутствуют

развитые

средства

для

построения

сетевого графика,

процесс выдачи результатов

на

печать

или

построение

графиков

требует

от

пользователя специального обу-

чения.

Пакет

«Альт-Инвест» позволяет производить расчеты

в по-

стоянных

текущих ценах,

при

этом

расчет

постоянных ценах

осуществляется

использованием реальной

на

каждый заданный

момент

ставки банковского процента.

С его

помощью можно

оценить

реакцию

основных

параметров

проекта

на

различные

сценарии

инфляционных

процессов,

что

особенно

важно

для

современной

ситуации.

Налоговый

блок

пакета

«Альт-Инвест»

большей степени

адаптирован

российскому законодательству,

в нем

заложены

возможности

настраивать блоки входных данных

на

условия,

соответствующие реальной ситуации (налоги,

инфляция

и т.

д.).

Такой

подход представляет пользователю широкий выбор

различ-

ных

форм финансирования проекта

за

счет

кредитования, эмис-

сии

простых

привилегированных акций, поиска надежных

га-

рантов

возможных операций

объектами незаконченного стро-

ительства

других форм финансирования

и их

сочетаний.

Универсальные

таблицы

для

расчета

выплаты

по

кредитам

могут быть использованы

при

составлении оптимальных графи-

ков

погашения кредитов

учетом текущего финансового состоя-

ния

проекта. Пакет позволяет менять применительно

данному

проекту

период планирования

(по

умолчанию принимается

дней)

число периодов планирования.

Достаточно

удобно реа-

лизована

выдача выходных форм, позволяющая

рамках работы

системой создавать текстовый поясняющий материал

включе-

нием

него табличной

графической информации.

Пакет

PROPSPIN

представляет собой информационную

си-

стему предварительной оценки проектов.

Он был

разработан

представительством UNIDO

(Вена)

целях

подготовки,

исследо-

369

вания

анализа промышленных инвестиционных проектов.

Так

же как

COMFAR,

этот

пакет является лицензированным

меж-

дународно признанным программным продуктом.

Пакет PROPSPIN предназначен для:

•

формулирования

инвестиционного бизнес-проекта;

•

исследования последствий изменений выбранных парамет-

ров;

•

подготовки возможных сценариев, основанных

на

различ-

ных

предположениях относительно перспектив данного проекта.

Отличительной

чертой

этого

пакета

является

его

интег-

рированностъ.

Пользователь одновременно видит

на

экране

входные данные

и их

финансовый результат. Получаемый отчет

представляет собой вариант финансового профиля проекта

учетом выданных ограничений.

Вместе

с тем

пакет

не

явля-

ется

средством

проведения

полного

финансового

анализа,

служит

для

быстрого

выявления

пригодных

для

дальнейше-

го

рассмотрения

вариантов.

Таблицы, генерируемые системой,

показывают основные физические

финансовые показатели,

выдается внутренняя оценка прибыльности проектов

точки

зрения

таких показателей,

как

норма доходности, период оку-

паемости, точка безубыточности. Если анализ обнаруживает

слабые

места

финансовой структуре проекта,

то

пользователь

имеет возможность менять значения входных данных

до тех

пор,

пока

не

будет

найден такой набор параметров, который сделает

проект приемлемым.

Пакет PROPSPIN состоит

из

двух

частей:

блока ввода

данных

генератора

отчетов.

первом задаются: начальные инвести-

ции,

данные

об

исходных материалах,

стоимость

рабочей силы,

стоимость комплектующих

другие данные. Некоторые парамет-

ры

могут приниматься

по

умолчанию.

Генератор

отчетов

создает

таблицы,

которых содержатся:

•

первоначальный объем инвестиций

анализ амортизации;

•

анализ предполагаемой финансовой структуры

обслужи-

вания

долга;

•

объем продаж

использование производственных

мощно-

стей, потребности

ресурсах

электроэнергии,

затраты

на

зара-

ботную плату

стоимость основных фондов;

•

динамика

доходов;

•

балансовая ведомость

таблица денежных потоков;

•

анализ добавленной стоимости

экспортных эффектов;

•

исполнительная сводка.

370