Рік Відшкодування основної суми за
нормою щорічного повернення
0,333
Сума обезцінення, яка
залишається до відшкодування
за ставкою дисконту 0,217
Всього
відшкодування
1. 2000000х 0,333=666000 Залишок:
2000000-666000=1334000
2000000х0,217=434000 666000+434000=1100000
2. 2000000 х 0,333=666000 Залишок:
1334000-666000=666000
1334000х0,18=240120 666000+240120=906120
3. 2000000 х 0,333=666000 666000х0,217=144522 666000+144522=810522
Разом 2000000 818642 2818642
Висновок:
Протягом 3 років покупець відшкодує вартість об'єкта в сумі 2 млн.грн.,
а також суму 881642 грн., яка відображає обезцінювання основної суми за
рахунок фактора часу.
Повернення капіталу за фондом відшкодування і ставкою доходу на
інвестиції називається методом Інвуда. Останній називається також
рівномірно-аннуїтивним відшкодуванням капіталу. Наприклад, 4-х річний
кредит на суму 1000 гривень під 12% річних вимагає внесення, при умові його
повного погашення, щорічних рівних платежів в 329,33 грн., виходячи з внеску
на амортизацію одиниці. Проценти за перший рік складають 120 грн., а сума
відшкодування - 209,23 грн.; за другий рік - проценти становлять -94,89грн.
(12% від 1000 - 209,23), сума відшкодування - 234,34 грн. (329,33-94,89); за
третій рік - проценти - 66,77 грн. (12% від 1000-209,23-209,23), сума
відшкодування - 262,46 (329,33-66,77); за четвертий рік - проценти складають
35,28грн., сума відшкодування - 293,95 грн.
Таким чином, якщо відомо, що постійний щорічний доход дорівнює
329,23 грн. і він буде надходити регулярно в кінці кожного року протягом 4
років, то вартість вкладеного капіталу може бути розрахована:
329,23 грн / 0,32923 = 1000 грн
Даний спосіб відшкодування капіталу передбачає такі два допуски: 1)
щорічний приріст за ставкою 12% може бути витрачений власником і при
цьому не вплине на основну суму; 2) щорічні суми повернення капіталу
повинні бути реінвестовані під 12% річних з тим, щоб основна сума залишилася
незмінною.
Приклад:
Доход для розрахунку методом прямої капіталізації оцінювач встановив
у сумі 1100000 грн. Ставка дисконту становить 21,7%=0,217. Повернення
капіталу за фондом відшкодування протягом З років. Фактор фонду
відшкодування при даній ставці дисконту і строку повернення дорівнює
0,2747253. Коефіцієнт капіталізації - 0,4917253 (0,217+0,2747253).
Вартість об'єкта - 2237021 грн. (1100000 : 0,4917253).
Протягом 3 років вартість об'єкта буде відшкодовуватися так:
І рік: сума до погашення: 2237021 х 0,4917253 = 1100000 грн.
в т.ч. за ставкою дисконту: 2237021 х 0,217 = 485434 грн.