Аналіз застосування підходів до оцінки бізнесу дає підстави
стверджувати:
1) в підході оцінки за доходами очікується, що майбутній рівень
грошових надходжень буде суттєво відрізнятись від поточних і між собою;
можна обгрунтовано оцінити майбутні грошові надходження; грошові
надходження, що прогнозуються є позитивними величинами для більшості
років, які прогнозуються; очікується, що чистий грошовий потік підприємства в
останній рік прогнозного періоду буде значною позитивною величиною.
2) Ринковий підхід застосовується якщо є достатня кількість
порівнювальних компаній і угод по них для того, щоб розрахувати відповідний
оціночний мультиплікатор; нараховується достатньо даних по порівнюваних
компаніях і угодах для проведення консультантом (оцінювачем) відповідного
фінансового аналізу і внесення поправок.
3) Метод активів застосовується коли підприємство володіє значними
матеріальними активами; є можливість виявити і оцінити нематеріальні активи;
немає можливості надійно оцінити майбутні грошові потоки, які пов'язані з
діяльністю підприємства.
Аналіз методів оцінки
Метод
оцінки
Переваги Недоліки
за доходом
1. єдиний метод, що враховує майбутні
очікування по доходах і витратах
підприємства;
2. забезпечує облік економічного старіння;
3. включає ринковий аспект.
складності в проведенні прогнозу, достатньо
суб'єктний
ринковий
1. єдиний метод, який базується в основному
на ринкових даних;
2. відображає практику покупців і
продавців.
1. труднощі в отриманні вихідних
даних по порівнювальних компаніях;
2. необхідність внесення цілого ряду
поправок;
3. заснований на минулих тенденціях
і не приймаються в рахунок майбутні
очікування.
на основі
активів
засновується на існуючих активах
підприємства, тобто більш об'єктивний.
1. часто не враховує вартості нематеріальних
активів;
2. не враховує перспективи бізнесу,
доходність, рівень прибутковості.
Контрольні питання
1. Загальновизнані методи оцінки вартості ділових підприємств.
2. Оцінка вартості на основі активів.
3. Оцінка вартості на основі використання доходного підходу.
4. Методичні основи дисконтування доходу.
5. Оцінка бізнесу за методом дисконтування доходів.
6. Оцінка підприємств методом капіталізації доходу.
7. Капіталізація доходу за методом фізичного залишку.
Практичні завдання
ЗАДАЧА 1