Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки

Подождите немного. Документ загружается.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

240

áþäæåòà. Â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ â êà÷åñòâå ïðèîðèòåòîâ áþäæåò-

íîé ïîëèòèêè âûñòóïàþò:

 ôîðìèðîâàíèå ýôôåêòèâíîé íàëîãîâîé ñèñòåìû;

 îöåíêà ýôôåêòèâíîñòè âñåõ áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ;

Ïðîâîäèìàÿ â Ðîññèè äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà íàïðàâëåíà

íà îáåñïå÷åíèå âíóòðåííåé è âíåøíåé ñòàáèëüíîñòè íàöèîíàëüíîé

âàëþòû. Ñòàáèëüíî íèçêèé óðîâåíü èíôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ óñëîâèåì

äëÿ äîñòèæåíèÿ óñòîé÷èâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, êîòîðûé ïî-

çâîëèò çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòü óðîâåíü æèçíè íàñåëåíèÿ.

5.3. Ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé

ïîëèòèêè â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè

Â áëèæàéøåå âðåìÿ äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëè-

òèêà áóäåò îñóùåñòâëÿòüñÿ â óñëîâèÿõ ñèëüíî-

ãî âëèÿíèÿ âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ

êîíúþíêòóðíîãî õàðàêòåðà, ïðîäîëæåíèÿ ñòðóêòóðíûõ ðåôîðì, êîòî-

ðûå îêàçûâàþò âëèÿíèå íà èíôëÿöèîííûå ïðîöåññû è íà ðàñïðåäåëå-

íèå äåíåæíûõ ïîòîêîâ, à òàêæå àêòèâíîãî ïðèìåíåíèÿ Ïðàâèòåëüñò-

âîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ìåð ïî îãðàíè÷åíèþ èíôëÿöèè.

Öåëè äåíåæíî-

êðåäèòíîé ïîëèòèêè

Öåí

û íà ýíåðãîíîñèòåëè íà âíåøíèõ ðûíêàõ îñòàþòñÿ íà âûñî-

êîì óðîâíå óæå äëèòåëüíîå âðåìÿ, è â öåëîì íå ïðåäïîëàãàåòñÿ èõ

çíà÷èòåëüíîãî ñíèæåíèÿ. Ñîîòâåòñòâåííî äàííûé ôàêòîð ïðîäîë-

æèò îêàçûâàòü âîçäåéñòâèå íà äèíàìèêó âíóòðåííåãî ñïðîñà è îá-

ùèé óðîâåíü öåí â ýêîíîìèêå Ðîññèè. Â ýòèõ óñëîâèÿõ Áàíê Ðîñ-

ñèè è Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ïðè âûáîðå ïóòåé

ñíèæåíèÿ èíôëÿöèè áóäóò ó÷èòûâàòü îãðàíè÷åíèÿ, ñâÿçàííûå ñ

íåîáõîäèìîñòüþ îáåñïå÷åíèÿ âûñîêîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïî-

âûøåíèÿ òåõíè÷åñêîé è öåíîâîé êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè îòå÷åñò-

âåííûõ ïðîèçâîäèòåëåé, îùóòèìîãî ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ æèçíè íà-

ñåëåíèÿ è îáåñïå÷åíèÿ äîëãîñðî÷íîé óñòîé÷èâîñòè ãîñóäàðñòâåí-

íûõ ôèíàíñîâ.

Áàíê Ðîññèè ñîâìåñòíî ñ Ïðàâèòåëüñòâîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-

öèè ñòàâèò ñâîåé öåëüþ ñíèçèòü èíôëÿöèþ ê 2011 ã. äî 5—6,8% â

ñîîòâåòñòâèè ñ îñíîâíûìè ïàðàìåòðàìè ðàçðàáîòàííûõ Ïðàâèòåëü-

ñòâîì Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ñöåíàðíûõ óñëîâèé ñîöèàëüíî-

ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè íà 2009 ã. è íà

ïåðèîä 2010 è 2011 ãã.

Â ñîîòâåòñòâèè ñî ñöåíàðíûìè óñëîâèÿìè è îñíîâíûìè ïàðà-

ìåòðàìè ïðîãíîçà ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé

Ôåäåðàöèè íà 2009 ã. è ïåðèîä 2010 è 2011 ãã. Ïðàâèòåëüñòâî Ðîñ-

ñèéñêîé Ôåäåðàöèè è Áàíê Ðîññèè îïðåäåëèëè çàäà÷ó ñíèçèòü èí-

5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè

241

ôëÿöèþ: â 2009 ã. — äî 7,0—8,5%, â 2010 ã. — 5,5—7,0%, à ê 2011 ã.

âûéòè íà óðîâåíü èíôëÿöèè 5,0—6,8% (èç ðàñ÷åòà äåêàáðü ê äåêàá-

ðþ). Óêàçàííîé öåëè ïî îáùåìó óðîâíþ èíôëÿöèè íà ïîòðåáèòåëü-

ñêîì ðûíêå ñîîòâåòñòâóåò áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ 6,2—8,0% â 2009 ã.,

4,5—6,2% â 2010 ã. è 4,5—6,1% â 2011 ã.

Â ñîîòâåòñòâèè ñî ñöåíàðèÿìè ïðîãíîçà

ðàçâèòèÿ ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè íà 2009 ã.

Áàíê Ðîññèè ðàññìîòðåë ÷åòûðå âàðèàíòà

óñëîâèé ïðîâåäåíèÿ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè â 2009—2011 ãã.,

òðè èç êîòîðûõ îñíîâûâàþòñÿ íà ïðîãíîçàõ Ïðàâèòåëüñòâà Ðîññèé-

ñêîé Ôåäåðàöèè

Äåíåæíàÿ ïðîãðàììà

Áàíêà Ðîññèè

Â ðàìêàõ ï

åðâîãî âàðèàíòà, êîòîðûé ðàññìîòðåí äîïîëíèòåëüíî

ê âàðèàíòàì ïðîãíîçà Ïðàâèòåëüñòâà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, ïðåä-

ïîëàãàåòñÿ ñíèæåíèå â 2009 ã. ñðåäíåãîäîâîé öåíû íà ðîññèéñêóþ

íåôòü äî 66 äîëë. ÑØÀ çà áàððåëü. Â ýòèõ óñëîâèÿõ ñàëüäî ñ÷åòà

òåêóùèõ îïåðàöèé ìîæåò ñòàòü îòðèöàòåëüíûì. Ðåàëüíûå ðàñïîëà-

ãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò âîçðàñòè íà 8,1%, èíâå-

ñòèöèè â îñíîâíîé êàïèòàë — íà 10%, à îáúåì ÂÂÏ — íà 5,7%.

Â ðàìêàõ âòîðîãî âàðèàíòà â 2009 ã. ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ðàçâè-

òèå ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè â óñëîâèÿõ ñíèæåíèÿ íà ìèðîâîì ðûíêå

öåíû íà íåôòü ñîðòà «Þðàëñ» äî 90 äîëë. ÑØÀ çà áàððåëü. Â ýòèõ

óñëîâèÿõ ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ïëàòåæíî-

ãî áàëàíñà ìîæåò ñîêðàòèòüñÿ áîëåå ÷åì â 2 ðàçà. Ïðèðîñò âàëþò-

íûõ ðåçåðâîâ çàìåäëèòñÿ. Ïî ýòîìó âàðèàíòó â 2009 ã. ðåàëüíûå

ðàñïîëàãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò óâåëè÷èòüñÿ íà

9,9%. Ïðèðîñò èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë îæèäàåòñÿ íà óðîâ-

íå 14%. Îáúåì ÂÂÏ â ýòîì ñëó÷àå ìîæåò âîçðàñòè íà 6,4%.

Â êà÷åñòâå òðåòüåãî âàðèàíòà ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðîãíîç, ïîëî-

æåííûé â îñíîâó ïðîåêòà ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà. Ïðåäïîëàãàåòñÿ,

÷òî â 2009 ã. öåíà íà ðîññèéñêóþ íåôòü ñíèçèòñÿ äî 95 äîëë. ÑØÀ

çà áàððåëü. Ýêñïîðò òîâàðîâ è óñëóã ïî ýòîìó âàðèàíòó áóäåò áëèçîê

ê ïîêàçàòåëþ 2008 ã., à èìïîðò óâåëè÷èòñÿ çíà÷èòåëüíî. Ïðîôèöèò

ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ïëàòåæíîãî áàëàíñà áóäåò áîëüøå, ÷åì âî

âòîðîì âàðèàíòå. Ïðèðîñò âàëþòíûõ ðåçåðâîâ çàìåäëèòñÿ, íî â

ìåíüøåé ñòåïåíè, ÷åì âî âòîðîì âàðèàíòå. Ïî ýòîìó âàðèàíòó

ïðåäïîëàãàåòñÿ ðåàëèçàöèÿ ìåðîïðèÿòèé ïî ïåðåõîäó íà èííîâàöè-

îííóþ ìîäåëü ðàçâèòèÿ, ÷òî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ñîõðàíåíèþ âû-

ñîêîé èíâåñòèöèîííîé àêòèâíîñòè — â 2009 ã. òåìï ïðèðîñòà èíâå-

ñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë ìîæåò ñîñòàâèòü 14,5%. Ðåàëüíûå ðàñ-

ïîëàãàåìûå äåíåæíûå äîõîäû íàñåëåíèÿ ìîãóò âîçðàñòè ïðèìåðíî

Îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè

íà 2009 ãîä è ïåðèîä 2010 è 2011 ãã.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

242

íà 10,5%. Òåìïû ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â ýòèõ óñëîâèÿõ îæèäàþòñÿ

íà óðîâíå 6,7%.

Ñîãëàñíî ÷åòâåðòîìó âàðèàíòó ïðîãíîçà ïðåäïîëàãàåòñÿ, ÷òî

öåíà íà ðîññèéñêóþ íåôòü â 2009 ã. ñîñòàâèò 115 äîëë. ÑØÀ çà áàð-

ðåëü. Â ýòîì ñëó÷àå îæèäàåòñÿ ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî òîðãîâîãî áà-

ëàíñà

äî 190,1 ìëðä äîëë. ÑØÀ è ïðîôèöèò ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðà-

öèé äî 104,3 ìëðä äîëë. ÑØÀ.

Áàíê Ðîññèè ïðåäïîëàãàåò â çàâèñèìîñòè îò âàðèàíòîâ ïðîãíîçà

óâåëè÷åíèå äåíåæíîãî àãðåãàòà Ì2 â 2009 ã. íà 19—28%. Â 2010 è

2011 ãã. òåìïû ïðèðîñòà ñïðîñà íà äåíüãè ïðîäîëæàò çàìåäëåíèå è

ìîãóò ñîñòàâèòü 16—25% â 2010 ã. è 14—22% â 2011 ã.

Äåíåæíàÿ ïðîãðàììà íà 2009—2011 ãã. ïðåäñòàâëåíà â ÷åòûðåõ

âàðèàíòàõ, êîòîðûå ñîîòâåòñòâóþò ñöåíàðíûì âàðèàíòàì ïðîãíîçà

ñîöèàëüíî-ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè íà

2009—2011 ãã., ðàññìàòðèâàåìûì Áàíêîì Ðîññèè. Â çàâèñèìîñòè îò

ñöåíàðíûõ âàðèàíòîâ ðàçâèòèÿ òåìï ïðèðîñòà äåíåæíîé áàçû â óç-

êîì îïðåäåëåíèè â 2009 ã. ìîæåò ñîñòàâèòü 14—22%, â 2010 ã. —

12—20%, â 2011 ã. — 9—17%.

Òàáëèöà 5.2. Ïðîãíîç ïîêàçàòåëåé äåíåæíîé ïðîãðàììû

íà 2009—2011 ãã. (ìëðä ðóá.)

1 ÿíâàðÿ

2009 ã.

1 ÿíâàðÿ 2011 ã.

Îöåíêà

1-é

âàðèàíò

4-é

âàðèàíò

Äåíåæíàÿ áàçà (óçêîå îïðåäåëåíèå) 5 365 7 438 9 226

íàëè÷íûå äåíüãè â îáðàùåíèè

(âíå Áàíêà Ðîññèè)

îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâû

5 257

108

6 931

507

8 597

629

×èñòûå ìåæäóíàðîäíûå ðåçåðâû 13 434 12 121 23 392

×èñòûå âíóòðåííèå àêòèâû –8 069 –4 683 –14 166

×èñòûé êðåäèò ðàñøèðåííîìó

ïðàâèòåëüñòâó

×èñòûé êðåäèò ôåäåðàëüíîìó ïðà-

âèòåëüñòâó

–8 283

–7 683

–10 227

–9 627

–16 673

–16 073

×èñòûé êðåäèò áàíêàì

Âàëîâûé êðåäèò áàíêàì

679

1 599

7 350

8 004

3 265

4 052

Ïðèìå÷àíèå. Ïîêàçàòåëè ïðîãðàììû, ðàññ÷èòûâàåìûå ïî ôèêñèðîâàííîìó îáìåí-

íîìó êóðñó, îïðåäåëåíû èñõîäÿ èç îôèöèàëüíîãî êóðñà ðóáëÿ íà íà÷àëî 2008 ã.

Ðàñ÷åòû ïî äåíåæíîé ïðîãðàììå íà 2009—2011 ãã. îñóùåñòâëå-

íû èñõîäÿ èç ïîêàçàòåëåé ñïðîñà íà äåíüãè, ñîîòâåòñòâóþùèõ öåëå-

5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè

243

âûì îðèåíòèðàì ïî èíôëÿöèè, ïðîãíîçèðóåìûì òåìïàì ðîñòà ÂÂÏ

è åãî ñîñòàâëÿþùèõ, äèíàìèêå âàëþòíûõ êóðñîâ, ó÷èòûâàåìûõ â

ïðîãíîçå ïëàòåæíîãî áàëàíñà, à òàêæå ïðåäïîëàãàåìîé äèíàìèêå

öåí íà àêòèâû.

Ñèñòåìà èíñòðóìåíòîâ äåíåæíî-êðåäèòíîé

ïîëèòèêè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå áó-

äåò îðèåíòèðîâàíà íà ðåøåíèå ñòðàòåãè÷å-

ñêîé çàäà÷è — ïåðåíîñà öåíòðà òÿæåñòè ñ

óïðàâëåíèÿ âàëþòíûì êóðñîì íà óñèëåíèå

ðîëè ïðîöåíòíîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè. Ïðè ýòîì Áàíê Ðîññèè

äîëæåí èìåòü âîçìîæíîñòü îïåðàòèâíî ðåàãèðîâàòü íà èçìåíåíèå

ñèòóàöèè â äåíåæíî-êðåäèòíîé ñôåðå äëÿ ïîääåðæàíèÿ åå óñòîé÷è-

âîñòè ñ ó÷åòîì ðèñêîâ, îáóñëîâëåííûõ äåéñòâèåì âíåøíèõ è âíóò-

ðåííèõ ôàêòîðîâ.

Ñîâåðøåíñòâîâàíèå

èíñòðóìåíòîâ

äåíåæíî-êðåäèòíîé

ïîëèòèêè

Â çàâèñè

ìîñòè îò ñêëàäûâàþùåéñÿ ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè

Áàíê Ðîññèè áóäåò ïðèìåíÿòü èíñòðóìåíòû ïðåäîñòàâëåíèÿ èëè

àáñîðáèðîâàíèÿ ëèêâèäíîñòè, îáåñïå÷èâàÿ ïðèîðèòåòíîå èñïîëüçî-

âàíèå ðûíî÷íûõ îïåðàöèé íà àóêöèîííîé îñíîâå â ñî÷åòàíèè ñ

èíñòðóìåíòàìè ïîñòîÿííîãî äåéñòâèÿ.

Â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà ïðÿ-

ìîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ëèêâèäíîñòè ïî-ïðåæíåìó áóäóò èñïîëüçîâàòü-

ñÿ îáÿçàòåëüíûå ðåçåðâíûå òðåáîâàíèÿ. Áàíê Ðîññèè ïðåäïîëàãàåò

ïðèäåðæèâàòüñÿ ïîëèòèêè ïîýòàïíîãî ïîâûøåíèÿ êîýôôèöèåíòà

óñðåäíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ â öåëÿõ ðàñøèðåíèÿ âîçìîæíî-

ñòåé áàíêîâñêîãî ñåêòîðà ïî óïðàâëåíèþ ëèêâèäíîñòüþ è àäàïòà-

öèè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ê íîâûì ðåçåðâíûì òðåáîâàíèÿì.

Â 2009—2011 ãã. Áàíê Ðîññèè ïðîäîëæèò îñóùåñòâëÿòü âçàèìî-

äåéñòâèå ñ Ìèíôèíîì Ðîññèè êàê â îáëàñòè ðåàëèçàöèè äåíåæíî-

êðåäèòíîé ïîëèòèêè, òàê è ïî âîïðîñàì ðàçâèòèÿ íàöèîíàëüíûõ

ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ. Â ÷àñòíîñòè, ðåàëèçîâàííûé â 2008 ã. Ìèí-

ôèíîì Ðîññèè ñîâìåñòíî ñ Áàíêîì Ðîññèè ìåõàíèçì ðàçìåùåíèÿ

âðåìåííî ñâîáîäíûõ áþäæåòíûõ ñðåäñòâ íà äåïîçèòû â êðåäèòíûõ

îðãàíèçàöèÿõ áóäåò èñïîëüçîâàòüñÿ êàê äîïîëíèòåëüíûé êàíàë ïðå-

äîñòàâëåíèÿ ëèêâèäíîñòè áàíêîâñêîìó ñåêòîðó â ïåðèîäû âîçíèê-

íîâåíèÿ åå äåôèöèòà.

Êðîìå òîãî, ïîëèòèêà Áàíêà Ðîññèè áóäåò íàïðàâëåíà íà ðåàëè-

çàöèþ ñîâìåñòíî ñ Ìèíôèíîì Ðîññèè ðÿäà ìåð ïî ñîâåðøåíñòâî-

âàíèþ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé, ÷òî áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü

ïîâûøåíèþ ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ îïåðàöèé Áàíêà Ðîññèè

ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìàãàìè â öåëÿõ ðåãóëèðîâàíèÿ äå-

íåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ

Îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè

íà 2009 ã. è ïåðèîä 2010 è 2011 ãã. // Âåñòíèê Áàíêà Ðîññèè. 22 îêòÿáðÿ 2008.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

244

Ñîãëàñíî ïëàíàì ÖÁ ÐÔ â 2008 ã. áóäóò èñïîëüçîâàòüñÿ ïðèíöè-

ïû ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, ñôîðìèðîâàâ-

øèåñÿ â ïîñëåäíèå ãîäû.

Êàê è ðàíåå, áóäóò èñïîëüçîâàòüñÿ:

 ñòåðèëèçàöèÿ èçáûòêà äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ;

 ïîâûøåíèå ðîëè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà

äåíåæíîé ïîëèòèêè;

 îðèåíòàöèÿ íà øèðîêèé äèàïàçîí óêðåïëåíèÿ ðåàëüíîãî

êóðñà ðóáëÿ (îò 0 äî 10%), ò.å. ñîõðàíåíèå âûñîêîé ñòåïåíè

ñâîáîäû äåéñòâèé ÖÁ ÐÔ â ýòîé ñôåðå.

Êðîìå òîãî, ïëàíèðóåòñÿ ðÿä íîâûõ ïîäõîäîâ:

 ïîäãîòîâêà è ðåàëèçàöèÿ ïîñòåïåííîãî ïåðåõîäà ê èíôëÿ-

öèîííîìó òàðãåòèðîâàíèþ, ïðåäïîëàãàþùåãî, â ÷àñòíîñòè,

îòêàç â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå îò ðåæèìà óïðàâëÿåìîãî

ïëàâàþùåãî âàëþòíîãî êóðñà;

 àêòèâèçàöèÿ îïåðàöèé ÖÁ ÐÔ ïî ðåôèíàíñèðîâàíèþ áàíêîâ;

 ó÷åò íîâûõ ïðèíöèïîâ ðàçäåëåíèÿ äîõîäîâ íà íåôòåãàçîâûå è

íå íåôòåãàçîâûå â ðàìêàõ ïðåîáðàçîâàíèÿ Ñòàáèëèçàöèîííî-

ãî ôîíäà â Ðåçåðâíûé ôîíä è ôîíä áóäóùèõ ïîêîëåíèé;

 ôîðìèðîâàíèå äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ â óñëîâèÿõ ïåðåõîäà

ê ïëàíèðîâàíèþ è óòâåðæäåíèþ ôåäåðàëüíîãî áþäæåòà íà

òðåõëåòíèé ñðîê;

 ïîñòåïåííîå óìåíüøåíèå çíà÷åíèÿ ïîâûøåíèÿ ÷èñòûõ èíî-

ñòðàííûõ àêòèâîâ îðãàíîâ äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâà-

íèÿ êàê èñòî÷íèêà ðîñòà äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ.

Â òî æå âðåìÿ ðÿä âîïðîñîâ òðåáóåò â áóäóùåì áîëåå ïðèñòàëü-

íîãî âíèìàíèÿ:

 ïðîáëåìà ýôôåêòèâíîé ðåàëèçàöèè ðåæèìà ñâîáîäíîãî ïëà-

âàþùåãî êóðñà;

 íåîáõîäèìîñòü ñîçäàíèÿ àíòèêðèçèñíûõ ñòàáèëèçàòîðîâ,

ïîçâîëÿþùèõ íèâåëèðîâàòü íåãàòèâíûå ýôôåêòû îò ïðèòî-

êà è îòòîêà «ãîðÿ÷èõ äåíåã».

Â 2009 ã. áàíêîâñêèé ñåêòîð ïðîäîëæèò ñâîå

ïîñòóïàòåëüíîå ðàçâèòèå. Ðîñò áàíêîâñêîãî

ñåêòîðà áóäåò îáóñëîâëåí ïðîäîëæàþùèì-

ñÿ ðîñòîì ðîññèéñêîé ýêîíîìèêè è îïåðåæàþùèì ðàñøèðåíèåì

ñïðîñà íà áàíêîâñêèå óñëóãè.

Ïðîãðàììà ðàçâèòèÿ

áàíêîâñêîãî ñåêòîðà

Âìåñòå ñ òåì

ðîññèéñêèé áàíêîâñêèé ñåêòîð áóäåò èñïûòûâàòü

óâåëè÷èâàþùååñÿ êîíêóðåíòíîå äàâëåíèå êàê ñðåäè ðîññèéñêèõ

êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, òàê è ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ ïîñòàâùè-

êîâ áàíêîâñêèõ óñëóã.

Îñíîâíûì ôàêòîðîì ðèñêà äëÿ ðîññèéñêîãî áàíêîâñêîãî ñåêòî-

ðà â óñëîâèÿõ ìåæäóíàðîäíîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà ÿâëÿåòñÿ ñóùå-

5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè

245

ñòâåííîå îãðàíè÷åíèå äîñòóïà ê ðåñóðñàì ñ ìåæäóíàðîäíûõ ðûíêîâ

êàïèòàëà è ñîêðàùåíèå âîçìîæíîñòåé âíåøíåãî ðåôèíàíñèðîâàíèÿ

ðàíåå ïðèâëå÷åííûõ çàèìñòâîâàíèé â ñâÿçè ñî çíà÷èòåëüíûì ïîäî-

ðîæàíèåì ïðèâëå÷åííûõ ñðåäñòâ äëÿ ïåðâîêëàññíûõ çàåìùèêîâ è

ôàêòè÷åñêèì èñêëþ÷åíèåì òàêîé âîçìîæíîñòè äëÿ äðóãèõ çàåìùè-

êîâ.

Ñëåäñòâèåì âëèÿíèÿ óêàçàííîãî ôàêòîðà ÿâëÿåòñÿ ââåäåíèå

ðîññèéñêèìè áàíêàìè áîëåå êîíñåðâàòèâíûõ ïîäõîäîâ ïðè êðå-

äèòîâàíèè è ïðè îöåíêå êðåäèòíîãî ðèñêà. Â ñâîþ î÷åðåäü, ýòî

âåäåò ê ñíèæåíèþ òåìïîâ ðîñòà êðåäèòíûõ âëîæåíèé â ýêîíîìè-

êó è ñíèæåíèþ ôèíàíñîâîãî ðåçóëüòàòà (ïðèáûëè) êðåäèòíûõ

îðãàíèçàöèé. Îäíîâðåìåííî ýòî îáóñëîâëèâàåò îòíîñèòåëüíîå

óâåëè÷åíèå â ïîðòôåëÿõ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé äîëè ïðîáëåì-

íûõ àêòèâîâ, êàê íàêîïëåííûõ â ïåðèîä êðåäèòíîé ýêñïàíñèè,

òàê è îòðàæàþùèõ óõóäøåíèå ýêîíîìè÷åñêîãî ïîëîæåíèÿ ïðåä-

ïðèÿòèé, ïðè óæåñòî÷åíèè óñëîâèé ïðèâëå÷åíèÿ êðåäèòîâ.

Â ýòîé ñèòóàöèè íà ñîñòîÿíèå áàíêîâñêîãî ñåêòîðà áóäåò

îêàçûâàòü âëèÿíèå êà÷åñòâî ôóíêöèîíèðîâàíèÿ âíóòðèáàíêîâ-

ñêèõ ñèñòåì îöåíêè è óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè, âêëþ÷àÿ êðåäèòíûé

ðèñê, ðèñê ëèêâèäíîñòè, ðûíî÷íûé, îïåðàöèîííûé è ðåïóòàöè-

îííûé ðèñêè. Íàðÿäó ñ âîïðîñàìè ïîääåðæàíèÿ ëèêâèäíîñòè

áàíêè äîëæíû óäåëÿòü âíèìàíèå âîïðîñàì ïîääåðæàíèÿ äîñòà-

òî÷íîñòè êàïèòàëà, â òîì ÷èñëå è çà ñ÷åò äîïîëíèòåëüíûõ èíâå-

ñòèöèé ñîáñòâåííèêîâ è íîâûõ èíâåñòîðîâ.

Äëÿ ñîçäàíèÿ êîíêóðåíòîñïîñîáíîé èíôðà-

ñòðóêòóðû ôèíàíñîâîãî ðûíêà Áàíê Ðîññèè

ïëàíèðóåò ïðîäîëæèòü ó÷àñòèå â ðàáîòå ïî

ñîâåðøåíñòâîâàíèþ çàêîíîäàòåëüñòâà Ðîñ-

ñèéñêîé Ôåäåðàöèè, ðåãóëèðóþùåãî ôèíàí-

ñîâûé ðûíîê, åãî èíñòèòóòû è èíñòðóìåí-

òû.

Â 2009—2011 ãã. äåÿòåëüíîñòü Áàíêà Ðîññèè â ñôåðå áàíêîâñêî-

ãî ðåãóëèðîâàíèÿ è íàäçîðà â ñîîòâåòñòâèè ñ Ôåäåðàëüíûì çàêîíîì

«Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)»

áóäåò íàïðàâëåíà íà ïîääåðæàíèå ñòàáèëüíîñòè áàíêîâñêîé ñèñòå-

ìû Ðîññèè è çàùèòó èíòåðåñîâ âêëàä÷èêîâ è êðåäèòîðîâ. Îäíîâðå-

ìåííî Áàíê Ðîññèè áóäåò óäåëÿòü ïîâûøåííîå âíèìàíèå âîïðîñàì

ðàçâèòèÿ áàíêîâñêîãî ñåêòîðà.

Ïðîãðàììà

ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ

çàêîíîäàòåëüíîé

è ìåòîäîëîãè÷åñêîé

áàçû

Áà

íê Ðîññèè ïðîäîëæèò ðàáîòó ïî ñëåäóþùèì íàïðàâëåíèÿì:

 îáåñïå÷åíèå îòêðûòîñòè äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçà-

öèé, â òîì ÷èñëå ïðîçðà÷íîñòè ñòðóêòóðû ñîáñòâåííîñòè

àêöèîíåðîâ (ó÷àñòíèêîâ);

 óïðîùåíèå è óäåøåâëåíèå ïðîöåäóð ðåîðãàíèçàöèè, âêëþ-

÷àÿ ïðèñîåäèíåíèå êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé, ñîçäàíèå äî-

Ðàçäåë I. Äåíüãè

246

ïîëíèòåëüíûõ óñëîâèé äëÿ èíôîðìèðîâàíèÿ øèðîêîãî êðó-

ãà ëèö î ðåîðãàíèçàöèîííûõ ïðîöåäóðàõ;

 îïòèìèçàöèÿ óñëîâèé äëÿ ðàçâèòèÿ ñåòè áàíêîâñêîãî îáñëó-

æèâàíèÿ íàñåëåíèÿ, ñóáúåêòîâ ñðåäíåãî è ìàëîãî áèçíåñà;

 îáåñïå÷åíèå ïðîòèâîäåéñòâèÿ äîïóñêó ê ó÷àñòèþ â óïðàâëå-

íèè êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿìè ëèö, íå îáëàäàþùèõ íåîá-

õîäèìûìè ïðîôåññèîíàëüíûìè êà÷åñòâàìè èëè èìåþùèõ

ñîìíèòåëüíóþ äåëîâóþ ðåïóòàöèþ, âêëþ÷àÿ ñîçäàíèå ìåõà-

íèçìà îöåíêè äåëîâîé ðåïóòàöèè ðóêîâîäèòåëåé è âëàäåëü-

öåâ êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé;

 ðàöèîíàëèçàöèÿ ìåõàíèçìîâ êîíòðîëÿ çà ïðèîáðåòåíèåì

èíâåñòîðàìè àêöèé (äîëåé) êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé.

Äîïîëíèòåëüíîå âíèìàíèå Áàíê Ðîññèè óäåëèò âîïðîñàì ðåãó-

ëèðîâàíèÿ äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ïî ïðåäîñòàâëå-

íèþ íàñåëåíèþ ïîòðåáèòåëüñêèõ (âêëþ÷àÿ èïîòå÷íûå) êðåäèòîâ è

äðóãèõ ðîçíè÷íûõ ïðîäóêòîâ, à òàêæå âîïðîñàì îêàçàíèÿ êîììåð÷å-

ñêèìè îðãàíèçàöèÿìè, íå ÿâëÿþùèìèñÿ êðåäèòíûìè îðãàíèçàöèÿ-

ìè, ïîñðåäíè÷åñêèõ (àãåíòñêèõ) óñëóã êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì.

Áàíê Ðîññèè ïðåäïðèìåò ìåðû ïî äàëüíåéøåìó ðàçâèòèþ è ñî-

âåðøåíñòâîâàíèþ

íîðìàòèâíî-ïðàâîâîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è ìåòîäè÷å-

ñêîãî îáåñïå÷åíèÿ äåÿòåëüíîñòè êðåäèòíûõ îðãàíèçàöèé ïî èñïîë-

íåíèþ òðåáîâàíèé Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î ïðîòèâîäåéñòâèè ëåãàëè-

çàöèè (îòìûâàíèþ) äîõîäîâ, ïîëó÷åííûõ ïðåñòóïíûì ïóòåì, è ôè-

íàíñèðîâàíèþ òåððîðèçìà», â ÷àñòíîñòè, ïî âîïðîñàì èäåíòèôèêà-

öèè êëèåíòîâ, èõ ïðåäñòàâèòåëåé è âûãîäîïðèîáðåòàòåëåé, îöåíêå

ñòåïåíè (óðîâíÿ) ðèñêà ñîâåðøåíèÿ êëèåíòîì îïåðàöèé â öåëÿõ ëå-

ãàëèçàöèè (îòìûâàíèÿ) äîõîäîâ, ïîëó÷åííûõ ïðåñòóïíûì ïóòåì, è

ôèíàíñèðîâàíèÿ òåððîðèçìà, à òàêæå êðèòåðèÿì âûÿâëåíèÿ è ïðè-

çíàêàì íåîáû÷íûõ ñäåëîê ñ ó÷åòîì ðåçóëüòàòîâ Îò÷åòà òðåòüåãî ðàóí-

äà âçàèìíûõ îöåíîê ñèñòåìû ïðîòèâîäåéñòâèÿ îòìûâàíèþ ïðåñòóï-

íûõ äîõîäîâ è ôèíàíñèðîâàíèþ òåððîðèçìà ïî Ðîññèéñêîé Ôåäåðà-

öèè, ïîäãîòîâëåííîãî ýêñïåðòàìè Ãðóïïû ðàçðàáîòêè ôèíàíñîâûõ

ìåð áîðüáû ñ îòìûâàíèåì äåíåã (ÔÀÒÔ), à òàêæå íà îñíîâàíèè àíà-

ëèçà ïðàâîïðèìåíèòåëüíîé ïðàêòèêè è ìàòåðèàëîâ ïðîâåðîê êðåäèò-

íûõ îðãàíèçàöèé â ñîîòâåòñòâèè ñ åãî êîìïåòåíöèåé.

Â 2009—2011 ãã. äåÿòåëüíîñòü Áàíêà Ðîññèè

ïî ñîâåðøåíñòâîâàíèþ íàöèîíàëüíîé ïëà-

òåæíîé ñèñòåìû áóäåò íàïðàâëåíà íà îáåñ-

ïå÷åíèå ýôôåêòèâíîãî è áåñïåðåáîéíîãî åå

ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, ñïîñîáñòâóþùåãî óê-

ðåïëåíèþ ôèíàíñîâîé ñòàáèëüíîñòè â ñòðàíå è ýôôåêòèâíîìó ïðî-

âåäåíèþ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè.

Ïðîãðàììà

ñî

âåðøåíñòâîâàíèÿ

ïëàòåæíîé ñèñòåìû

Ðîññèè

5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè

247

Áàíê Ðîññèè áóäåò ïðîâîäèòü ðàáîòó ïî ñîâåðøåíñòâîâàíèþ

ïðàâèë îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæåé è ïåðåâîäîâ äåíåæíûõ ñðåäñòâ ïó-

òåì ñòàíäàðòèçàöèè ïëàòåæíûõ èíñòðóìåíòîâ, ïðîöåäóð ïðèåìà,

êîíòðîëÿ è îáðàáîòêè èíôîðìàöèè ñ ó÷åòîì ìåæäóíàðîäíîãî îïûòà

è ðîññèéñêîé áàíêîâñêîé ïðàêòèêè. Öåëüþ ïðîâîäèìîé ðàáîòû

ÿâëÿåòñÿ ñîçäàíèå ãèáêîé, óïðàâëÿåìîé, áåçîïàñíîé è òåõíîëîãè÷å-

ñêè óíèôèöèðîâàííîé ñèñòåìû, ïîçâîëÿþùåé îáåñïå÷èâàòü íåïðå-

ðûâíîñòü îáðàáîòêè ïëàòåæíîé èíôîðìàöèè â àâòîìàòèçèðîâàííîì

ðåæèìå íà âñåõ ýòàïàõ ïåðåâîäà äåíåæíûõ ñðåäñòâ.

Ñîâåðøåíñòâîâàíèå ïëàòåæíîé èíôðàñòðóêòóðû, ïðåäîñòàâëÿþ-

ùåé îïåðàöèîííûå, êëèðèíãîâûå è ðàñ÷åòíûå óñëóãè, áóäåò íàïðàâ-

ëåíî íà ñîçäàíèå óñëîâèé äëÿ ðàçâèòèÿ êëèðèíãîâûõ è ðàñ÷åòíûõ

ñèñòåì, îòâå÷àþùèõ ìåæäóíàðîäíûì ñòàíäàðòàì, à òàêæå äëÿ îáåñ-

ïå÷åíèÿ îïåðàöèîííîé ñîâìåñòèìîñòè ïëàòåæíûõ ñèñòåì Ðîññèè ñ

âíåøíèìè, â òîì ÷èñëå ìåæäóíàðîäíûìè ïëàòåæíûìè ñèñòåìàìè.

Áàíê Ðîññèè ïðîäîëæèò ðåàëèçàöèþ ìåðîïðèÿòèé ïî äàëü-

íåéøåìó êîìïëåêñíîìó ïðåîáðàçîâàíèþ ñîáñòâåííîé ïëàòåæíîé

ñèñòåìû, â òîì ÷èñëå ïî ðàçâèòèþ è ñîâåðøåíñòâîâàíèþ ñèñòå-

ìû âàëîâûõ ðàñ÷åòîâ â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè Áàíêà Ðîññèè

(ñèñòåìû áàíêîâñêèõ ýëåêòðîííûõ ñðî÷íûõ ïëàòåæåé — ñèñòåìû

ÁÝÑÏ).

Äëÿ îáåñïå÷åíèÿ äîñòóïíîñòè, ýôôåêòèâíîñòè è áåçîïàñíîñòè

ðîçíè÷íûõ ïëàòåæíûõ óñëóã áóäåò ïðîäîëæåíî ôîðìèðîâàíèå ïîëè-

òèêè Áàíêà Ðîññèè, â òîì ÷èñëå â îáëàñòè ñîçäàíèÿ åäèíîé ðîç-

íè÷íîé ïëàòåæíîé èíôðàñòðóêòóðû, íàöèîíàëüíîé ñèñòåìû ïëà-

òåæíûõ êàðò, à òàêæå ïîâûøåíèÿ ôèíàíñîâîé ãðàìîòíîñòè íàñåëå-

íèÿ â Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, ÷òî îáóñëîâëåíî âîçðîñøèìè òðåáî-

âàíèÿìè ê ôèíàíñîâîìó îáðàçîâàíèþ íàñåëåíèÿ â óñëîâèÿõ ýêîíî-

ìè÷åñêèõ èçìåíåíèé, ïîâûøåíèÿ ìîáèëüíîñòè òðóäîâûõ ðåñóðñîâ.

Êîíòðîëüíûå âîïðîñû

1. Êàêèå ñðåäñòâà ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè îòíî-

ñÿòñÿ ê äåíåæíî-êðåäèòíûì?

2. Íàçîâèòå ìåòîäû ðåãóëèðîâàíèÿ äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ.

3. Êàêîâà ðîëü Öåíòðàëüíîãî áàíêà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè â ðåãóëè-

ðîâàíèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ?

4. Êàêèå ñóùåñòâóþò ôîðìû è ìåòîäû ãîñóäàðñòâåííîãî âîçäåéñòâèÿ

÷åðåç äåíåæíî-êðåäèòíóþ ïîëèòèêó?

5. Êàêîâû îñíîâíûå öåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè?

6. Â êàêèõ ñëó÷àÿõ öåíòðàëüíûé áàíê èçìåíÿåò ó÷åòíóþ ñòàâêó?

7. Êàê èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè âîçäåéñòâóåò íà ýêîíîìè÷åñêîå ïî-

ëîæåíèå ñòðàíû?

Ðàçäåë I. Äåíüãè

248

8. Êàêîâî âîçäåéñòâèå âíóòðåííèõ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ íà äåíåæ-

íî-êðåäèòíóþ ñèñòåìó?

9. Êàêèå çàäà÷è ðåøàåò ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå ýêîíîìèêè

ïðè ïîìîùè èçìåíåíèÿ îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ?

10. Êàêèå êîíöåïòóàëüíûå ïðèíöèïû ëåæàò â îñíîâå ñîâðåìåííîé

äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, ïðîâîäèìîé Áàíêîì Ðîññèè?

11. Îõàðàêòåðèçóéòå ïîëèòèêó äåíåæíî-êðåäèòíîé ðåñòðèêöèè.

12. Äàéòå îïðåäåëåíèå ïîëèòèêå äåíåæíî-êðåäèòíîé ýêñïàíñèè.

13. Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó òðàíñìèññèîííîãî ìåõàíèçìà äåíåæíî-êðå-

äèòíîé ïîëèòèêè. Ïî êàêèì êàíàëàì äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà

îêàçûâàåò âîçäåéñòâèå íà ýêîíîìèêó?

14. Íàçîâèòå âîçìîæíûå ñòðàòåãèè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè. Â ÷åì

ïðåèìóùåñòâà è íåäîñòàòêè äåíåæíîãî òàðãåòèðîâàíèÿ, ïðÿìîãî òàð-

ãåòèðîâàíèÿ èíôëÿöèè, òàðãåòèðîâàíèÿ âàëþòíîãî êóðñà?

15. Êàêèå èíñòðóìåíòû ñòåðèëèçàöèè èçáûòî÷íîãî äåíåæíîãî ïðåäëî-

æåíèÿ èñïîëüçóåò Áàíê Ðîññèè?

Òåìû ðåôåðàòîâ

1. Âëèÿíèå äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà äåíåæíîå ïðåäëîæåíèå,

÷àñòíûå ïëàíîâûå èíâåñòèöèè, ñîâîêóïíûé ñïðîñ â êðàòêîñðî÷-

íîì è äîëãîñðî÷íîì ïåðèîäàõ.

2. Ôîðìèðîâàíèå äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ, àäåêâàòíîãî äåíåæíîìó

ñïðîñó.

3. Ðàçâèòèå ñèñòåìû ôèíàíñîâîãî ïîñðåäíè÷åñòâà è ïîâûøåíèå åãî

ýôôåêòèâíîñòè.

4. Ñîâðåìåííûå ìîäåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé (ìîíåòàðíîé) ïîëèòèêè

è èõ ïðàêòè÷åñêàÿ ðåàëèçàöèÿ.

Òåñòû

1. Îñíîâíûìè ìåòîäàìè ñòàáèëèçàöèè äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ è âàëþò

ÿâëÿþòñÿ:

à) ðåâàëüâàöèÿ, äåâàëüâàöèÿ, ñòàãíàöèÿ, êîíòðèáóöèÿ;

á) èíôëÿöèÿ, äåôëÿöèÿ, ñòàãíàöèÿ, ïîëèòèêà äîõîäîâ;

â) íóëëèôèêàöèÿ, ñòàíäàðòèçàöèÿ, óíèôèêàöèÿ, äåíîìèíàöèÿ;

ã) íóëëèôèêàöèÿ, äåâàëüâàöèÿ, ðåâàëüâàöèÿ, äåíîìèíàöèÿ.

2. Ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà äàåò íàèáîëüøèé ýôôåêò:

à) â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè, êîãäà âñå ðåñóðñû çàäåéñòâîâàíû, äàëü-

íåéøèé ðîñò ñïðîñà íå ìîæåò ïîâëå÷ü çà ñîáîé ðîñò ïðåäëîæå-

íèÿ (òðåáóåòñÿ âðåìÿ äëÿ òåõíîëîãè÷åñêîé ïåðåñòðîéêè) è âëå÷åò

çà ñîáîé ëèøü ðîñò öåí, ÷òî òðåáóåò îãðàíè÷åíèÿ êîëè÷åñòâà äå-

íåã â îáðàùåíèè;

5. Äåíåæíî-êðåäèòíàÿ ïîëèòèêà êàê èíñòðóìåíò ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ýêîíîìèêè

249

á) â óñëîâèÿõ íåäîãðóçêè ìîùíîñòåé è ñïàäà ïðîèçâîäñòâà, íåäîñòà-

òî÷íîãî ïëàòåæåñïîñîáíîãî ñïðîñà, êîãäà èíôëÿöèÿ âûçâàíà ðîñ-

òîì öåí íà ðåñóðñû, à êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïàäàåò.

3. Îñíîâíûå öåëè ñîâðåìåííîé äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè ÐÔ — ýòî:

à) ñíèæåíèå èíôëÿöèè;

á) ïîâûøåíèå äîëè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ â îáùåì îáúåìå êðåäèò-

íî-äåíåæíûõ îïåðàöèé;

â) óâåëè÷åíèå äîëè èíâåñòèöèé â îáùåì îáúåìå êðåäèòíûõ îïåðà-

öèé;

ã) ðàñøèðåíèå äîëè ÷àñòíûõ ïðåäïðèÿòèé â õîäå ïðèâàòèçàöèè ãî-

ñóäàðñòâåííîé ñîáñòâåííîñòè.

4. Ïðåäëîæåíèå äåíåã ñíèçèòñÿ, åñëè Öåíòðàëüíûé áàíê:

à) ïîâûøàåò ó÷åòíóþ ñòàâêó ïðîöåíòà, ïî êîòîðîé îí âûäàåò ññóäû

êîììåð÷åñêèì áàíêàì;

á) ïîâûøàåò îáÿçàòåëüíóþ íîðìó ðåçåðâèðîâàíèÿ;

â) ïðîäàåò ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè íàñåëåíèþ è êîììåð÷åñêèì

áàíêàì;

ã) ïîêóïàåò ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè íà îòêðûòîì ðûíêå.

5. Åñëè Öåíòðàëüíûé áàíê ïîâûøàåò ó÷åòíóþ ñòàâêó, òî ýòî ìîæåò

ïðèâåñòè:

à) ê ñíèæåíèþ îáùåé âåëè÷èíû ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ;

á) ê ñòèìóëèðîâàíèþ âåëè÷èíû âêëàäîâ íàñåëåíèÿ íà äåïîçèòíûå

ñ÷åòà â îòäåëåíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ñòðàíû;

â) ê ðîñòó îáúåìà ññóä, ïðåäîñòàâëÿåìûõ Öåíòðàëüíûì áàíêîì êîì-

ìåð÷åñêèì áàíêàì;

ã) ê óâåëè÷åíèþ îáùåé ñóììû ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ.

6. Êðåäèòíî-äåíåæíàÿ ïîëèòèêà â ÐÔ íåïîñðåäñòâåííî ïðîâîäèòñÿ ÷å-

ðåç äåÿòåëüíîñòü:

à) Ìèíèñòåðñòâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ è òîðãîâëè;

á) Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ;

â) Öåíòðàëüíîãî áàíêà;

ã) Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ â öåëîì íà îñíîâå ðåøåíèé, ïðèíèìàåìûõ

ïðåäñåäàòåëåì Ïðàâèòåëüñòâà.

7. Â õîäå îñóùåñòâëåíèÿ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè ðåãóëèðîâàíèå

äåÿòåëüíîñòè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ ïóòåì:

à) èçìåíåíèÿ ó÷åòíîé ñòàâêè öåíòðàëüíîãî áàíêà;

á) ïðåäîñòàâëåíèÿ ëüãîòíûõ êðåäèòîâ êîììåð÷åñêèì áàíêàì;

â) èçìåíåíèé íîðì îáÿçàòåëüíûõ ðåçåðâîâ;

ã) èçìåíåíèé ñòàâîê íàëîãà íà ïðèáûëü, ïîëó÷àåìóþ êîììåð÷åñêèìè

áàíêàìè;

ä) èçìåíåíèé ñòàâîê íàëîãà íà äîáàâëåííóþ ñòîèìîñòü;

å) îïåðàöèé íà îòêðûòîì ðûíêå ñ ãîñóäàðñòâåííûìè öåííûìè áóìà-

ãàìè.