Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки

Подождите немного. Документ загружается.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

270

Âàëþòíûé ôîðåêñíûé ðûíîê ïðè ýòîì íàèáîëåå ïðèáëèæåí ê ìî-

äåëè ñîâåðøåííîãî ðûíêà. Çäåñü ïðèíÿòû ñëåäóþùèå îáîçíà÷åíèÿ:

FOREX (Foreign Exchange) — ìåæäóíàðîäíûé îáìåí (ñîêðàùåííî FX,

FRX); USD — àìåðèêàíñêèé äîëëàð; CAD — êàíàäñêèé äîëëàð; AUD —

àâñòðàëèéñêèé äîëëàð; NZD — íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð; HKD — ãîí-

êîíãñêèé äîëëàð; NTD — íîâûé òàéâàíüñêèé äîëëàð; SGD — ñèíãà-

ïóðñêèé äîëëàð. Êîëè÷åñòâî ó÷àñòíèêîâ êàê íà ñòîðîíå ñïðîñà, òàê è íà

ñòîðîíå ïðåäëîæåíèÿ îãðîìíî, ëþáàÿ èíôîðìàöèÿ ïåðåäàåòñÿ â ñèñòåìå

ìãíîâåííî è äîñòóïíà âñåì ó÷àñòíèêàì ðûíêà, èñêàæàþùàÿ ðîëü öåí-

òðàëüíûõ áàíêîâ íåçíà÷èòåëüíà è íåïîñòîÿííà.

2. Â ñèñòåìå óïðàâëÿåìîãî ïëàâàíèÿ, êðîìå ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ,

íà âåëè÷èíó âàëþòíîãî êóðñà îêàçûâàþò ñèëüíîå âëèÿíèå öåíòðàëü-

íûå áàíêè ñòðàí, à òàêæå ðàçëè÷íûå âðåìåííûå ðûíî÷íûå èñêàæåíèÿ.

3. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà ñèñòåìû ôèêñèðîâàííûõ êóðñîâ ìîæíî íà-

çâàòü Áðåòòîí-Âóäñêóþ âàëþòíóþ ñèñòåìó 1944—1971 ãã.

4. Â êà÷åñòâå ïðèìåðà ãèáðèäíîé ñèñòåìû âàëþòíûõ êóðñîâ âûñòó-

ïàåò ñîâðåìåííàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà ñòðàí, îñóùåñòâëÿþùèõ ñâîáîä-

íîå ïëàâàíèå âàëþòíîãî êóðñà, â êîòîðîé èìåþòñÿ çîíû ñòàáèëüíîñòè.

Ìíîæåñòâî âàëþòíûõ êóðñîâ ìîæíî êëàññèôèöèðîâàòü ïî ðàç-

ëè÷íûì ïðèçíàêàì (òàáë. 6.2).

Òàáëèöà 6.2. Êëàññèôèêàöèÿ âèäîâ âàëþòíîãî êóðñà

Êðèòåðèé Âèä âàëþòíîãî êóðñà

1. Ñïîñîá ôèêñàöèè Ïëàâàþùèé

Ôèêñèðîâàííûé

Ñìåøàííûé

2. Ñïîñîá ðàñ÷åòà Ïàðèòåòíûé

Ôàêòè÷åñêèé

3. Âèä ñäåëîê Ñðî÷íûå ñäåëêè

Ñäåëêè «ñïîò»

Ñäåëêè «ñâîï»

4. Ñïîñîá óñòàíîâëåíèÿ Îôèöèàëüíûé

Íåîôèöèàëüíûé

5. Îòíîøåíèå ê ïàðèòåòó ïîêóïàòåëüíîé

ñïîñîáíîñòè âàëþò

Çàâûøåííûé

Çàíèæåííûé

Ïàðèòåòíûé

6. Îòíîøåíèå ê ó÷àñòíèêàì ñäåëêè Êóðñ ïîêóïêè

Êóðñ ïðîäàæè

Ñðåäíèé êóðñ

7. Ó÷åò èíôëÿöèè Ðåàëüíûé

Íîìèíàëüíûé

8. Ñïîñîá ïðîäàæè Êóðñ íàëè÷íîé ïðîäàæè

Êóðñ áåçíàëè÷íîé ïðîäàæè

Îïòîâûé êóðñ îáìåíà âàëþò

Áàíêíîòíûé êóðñ

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

271

Ïëàâàþùèé âàëþòíûé êóðñ — êîëåáëþùèéñÿ âàëþòíûé êóðñ,

êîòîðûé óñòàíàâëèâàåòñÿ ñ ó÷åòîì äèíàìèêè êóðñîâ îòäåëüíûõ âà-

ëþò èëè íàáîðà âàëþò (âàëþòíîé êîðçèíû).

Ôèêñèðîâàííûé âàëþòíûé êóðñ — îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííîå

ñîîòíîøåíèå ìåæäó íàöèîíàëüíûìè âàëþòàìè, îñíîâàííîå íà îï-

ðåäåëÿåìûõ â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿäêå âàëþòíûõ ïàðèòåòàõ ïðè

ñòðîãîì îãðàíè÷åíèè êîëåáàíèé.

Íàèáîëåå âàæíûìè ïîíÿòèÿìè, èñïîëüçóåìûìè íà âàëþòíîì

ðûíêå, ÿâëÿþòñÿ: ðåàëüíûé âàëþòíûé êóðñ, êîòîðûé ìîæíî îïðåäå-

ëèòü êàê îòíîøåíèå öåí òîâàðîâ äâóõ ñòðàí, âçÿòûõ â ñîîòâåòñò-

âóþùåé âàëþòå; íîìèíàëüíûé âàëþòíûé êóðñ, ïîêàçûâàþùèé îá-

ìåííûé êóðñ âàëþò, äåéñòâóþùèé â íàñòîÿùèé ìîìåíò âðåìåíè íà

âàëþòíîì ðûíêå ñòðàíû.

Âàëþòíûé êóðñ, ïîääåðæèâàþùèé ïîñòîÿííûé ïàðèòåò ïîêóïà-

òåëüíîé ñèëû, — ýòî òàêîé íîìèíàëüíûé âàëþòíûé êóðñ, ïðè êî-

òîðîì ðåàëüíûé âàëþòíûé êóðñ íåèçìåíåí.

Êðîìå ðåàëüíîãî âàëþòíîãî êóðñà, ðàññ÷èòàííîãî íà áàçå îòíî-

øåíèÿ öåí, ìîæíî èñïîëüçîâàòü ýòîò æå ïîêàçàòåëü, íî ñ äðóãîé

áàçîé, ïðèíÿâ, íàïðèìåð, çà íåå îòíîøåíèå ñòîèìîñòè ðàáî÷åé ñè-

ëû â äâóõ ñòðàíàõ.

Êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ìîæåò èçìåíÿòüñÿ íåîäèíàêîâî ïî

îòíîøåíèþ ê ðàçëè÷íûì âàëþòàì âî âðåìåíè. Òàê, ïî îòíîøåíèþ

ê ñèëüíûì âàëþòàì îí ìîæåò ïàäàòü, à ïî îòíîøåíèþ ê ñëàáûì —

ïîäíèìàòüñÿ. Èìåííî ïîýòîìó äëÿ îïðåäåëåíèÿ äèíàìèêè êóðñà

âàëþòû â öåëîì ðàññ÷èòûâàþò èíäåêñ âàëþòíîãî êóðñà. Ïðè åãî èñ-

÷èñëåíèè êàæäàÿ âàëþòà ïîëó÷àåò ñâîé âåñ â çàâèñèìîñòè îò äîëè

ïðèõîäÿùèõñÿ íà íåå âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ñäåëîê äàííîé ñòðàíû.

Ñóììà âñåõ âåñîâ ñîñòàâëÿåò åäèíèöó (100%). Êóðñû âàëþò óìíî-

æàþòñÿ íà èõ âåñà, äàëåå ñóììèðóþòñÿ âñå ïîëó÷åííûå âåëè÷èíû è

áåðåòñÿ èõ ñðåäíåå çíà÷åíèå.

Â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ âàëþòíûé êóðñ, êàê è ëþáàÿ ðûíî÷íàÿ

öåíà, ôîðìèðóåòñÿ ïîä âîçäåéñòâèåì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Óðàâ-

íîâåøèâàíèå ïîñëåäíèõ íà âàëþòíîì ðûíêå ïðèâîäèò ê óñòàíîâëå-

íèþ ðàâíîâåñíîãî óðîâíÿ ðûíî÷íîãî êóðñà âàëþòû. Ýòî òàê íàçû-

âàåìîå «ôóíäàìåíòàëüíîå ðàâíîâåñèå».

Ðàçìåð ñïðîñà íà èíîñòðàííóþ âàëþòó îïðåäåëÿåòñÿ ïîòðåáíî-

ñòÿìè ñòðàíû â èìïîðòå òîâàðîâ è óñëóã, ðàñõîäàìè òóðèñòîâ äàí-

íîé ñòðàíû, âûåçæàþùèõ â èíîñòðàííûå ãîñóäàðñòâà, ñïðîñîì íà

èíîñòðàííûå ôèíàíñîâûå àêòèâû è ñïðîñîì íà èíîñòðàííóþ âàëþ-

òó â ñâÿçè ñ íàìåðåíèÿìè ðåçèäåíòîâ îñóùåñòâëÿòü èíâåñòèöèîí-

íûå ïðîåêòû çà ðóáåæîì.

×åì âûøå êóðñ èíîñòðàííîé âàëþòû, òåì ìåíüøå ñïðîñ íà íåå;

÷åì íèæå êóðñ èíîñòðàííîé âàëþòû, òåì áîëüøå ñïðîñ íà íåå.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

272

Ðàçìåð ïðåäëîæåíèÿ èíîñòðàííîé âàëþòû îïðåäåëÿåòñÿ ñïðîñîì

ðåçèäåíòîâ èíîñòðàííîãî ãîñóäàðñòâà íà âàëþòó äàííîãî ãîñóäàðñò-

âà, ñïðîñîì èíîñòðàííûõ òóðèñòîâ íà óñëóãè â äàííîì ãîñóäàðñòâå,

ñïðîñîì èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ íà àêòèâû, âûðàæåííûå â íàöèî-

íàëüíîé âàëþòå äàííîãî ãîñóäàðñòâà, è ñïðîñîì íà íàöèîíàëüíóþ

âàëþòó â ñâÿçè ñ íàìåðåíèÿìè íåðåçèäåíòîâ îñóùåñòâëÿòü èíâåñòè-

öèîííûå ïðîåêòû â äàííîì ãîñóäàðñòâå.

Òàê, ÷åì âûøå êóðñ èíîñòðàííîé âàëþòû ïî îòíîøåíèþ ê îòå-

÷åñòâåííîé, òåì ìåíüøåå êîëè÷åñòâî íàöèîíàëüíûõ ñóáúåêòîâ âà-

ëþòíîãî ðûíêà ãîòîâî ïðåäëîæèòü îòå÷åñòâåííóþ â îáìåí íà èíî-

ñòðàííóþ, è íàîáîðîò, ÷åì íèæå êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïî îò-

íîøåíèþ ê èíîñòðàííîé, òåì áîëüøåå êîëè÷åñòâî ñóáúåêòîâ íà-

öèîíàëüíîãî ðûíêà ãîòîâî ïðèîáðåñòè èíîñòðàííóþ âàëþòó.

Êàê ëþáàÿ öåíà, âàëþòíûé êóðñ îòêëîíÿåòñÿ

îò ñòîèìîñòíîé îñíîâû — ïîêóïàòåëüíîé

ñïîñîáíîñòè âàëþò — ïîä âëèÿíèåì ñïðîñà è

ïðåäëîæåíèÿ âàëþòû. Ñîîòíîøåíèå òàêîãî

ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ çàâèñèò îò ðÿäà ôàêòîðîâ. Ìíîãîôàêòîðíîñòü

âàëþòíîãî êóðñà îòðàæàåò åãî ñâÿçü ñ äðóãèìè ýêîíîìè÷åñêèìè êàòå-

ãîðèÿìè — ñòîèìîñòüþ, öåíîé, äåíüãàìè, ïðîöåíòîì, ïëàòåæíûì

áàëàíñîì è ò.ä. Ïðè÷åì ïðîèñõîäèò ñëîæíîå èõ ïåðåïëåòåíèå è âû-

äâèæåíèå â êà÷åñòâå ðåøàþùèõ òî îäíèõ, òî äðóãèõ ôàêòîðîâ.

Ôàêòîðû, âëèÿþùèå

íà âåëè÷èíó

âàëþòíîãî êóðñà

àêòîðû, âëèÿþùèå íà âåëè÷èíó âàëþòíîãî êóðñà, ïîäðàçäåëÿþò-

ñÿ íà ñòðóêòóðíûå (äåéñòâóþùèå â äîëãîñðî÷íîì ïåðèîäå) è êîíúþíê-

òóðíûå (âûçûâàþùèå êðàòêîñðî÷íîå êîëåáàíèå âàëþòíîãî êóðñà).

Ê ñòðóêòóðíûì ôàêòîðàì îòíîñÿòñÿ:

 êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü òîâàðîâ ñòðàíû íà ìèðîâîì ðûíêå

è åå èçìåíåíèå;

 ñîñòîÿíèå ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû;

 ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü äåíåæíûõ åäèíèö è òåìïû èí-

ôëÿöèè;

 ðàçíèöà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ðàçëè÷íûõ ñòðàíàõ;

 ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîãî êóðñà;

 ñòåïåíü îòêðûòîñòè ýêîíîìèêè.

Êîíúþíêòóðíûå ôàêòîðû ñâÿçàíû ñ êîëåáàíèÿìè äåëîâîé àê-

òèâíîñòè â ñòðàíå, ïîëèòè÷åñêîé îáñòàíîâêîé, ñëóõàìè è ïðîãíî-

çàìè. Ê íèì îòíîñÿòñÿ:

 äåÿòåëüíîñòü âàëþòíûõ ðûíêîâ;

 ñïåêóëÿòèâíûå âàëþòíûå îïåðàöèè;

 êðèçèñû, âîéíû, ñòèõèéíûå áåäñòâèÿ;

 ïðîãíîçû;

 öèêëè÷íîñòü äåëîâîé àêòèâíîñòè â ñòðàíå.

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

273

Óñòàíîâëåíèå âàëþòíîãî êóðñà, îïðåäåëåíèå ïðîïîð-

öèé îáìåíà âàëþò íàçûâàåòñÿ âàëþòíîé êîòèðîâêîé.

Êîòèðîâêè áûâàþò äâóõ âèäîâ — ïðÿìûå è êîñâåííûå.

Âàëþòíûå

êîòèðîâêè

1. Ïðÿìûå êî

òèðîâêè. Â áîëüøèíñòâå ñòðàí êóðñû èíîñòðàííûõ

âàëþò âûðàæàþòñÿ â íàöèîíàëüíîé âàëþòå. Ýòî òàê íàçûâàåìàÿ

ñèñòåìà ïðÿìûõ êîòèðîâîê. Ê ïðèìåðó, â ßïîíèè îäèí äîëëàð

ÑØÀ (USD) áóäåò ïðèðàâíåí ê îïðåäåëåííîìó êîëè÷åñòâó ÿïîí-

ñêèõ éåí (JPY), à â Íüþ-Éîðêå îäíà ÿïîíñêàÿ éåíà áóäåò ïðèðàâ-

íåíà ê îïðåäåëåííîìó êîëè÷åñòâó öåíòîâ (èëè äîëëàðîâ).

Ïðÿìîé êîòèðîâêîé íàçûâàåòñÿ êîòèðîâêà, ïîêàçûâàþùàÿ, êàêîå

êîëè÷åñòâî íàöèîíàëüíîé âàëþòû ñîäåðæèòñÿ â îäíîì äîëëàðå ÑØÀ.

Êîòèðîâêà USD/JPY — 120,56 îçíà÷àåò, ÷òî îäèí äîëëàð ÑØÀ

ðàâåí 120,56 ÿïîíñêèì éåíàì.

2. Êîñâåííûå êîòèðîâêè. Âåëèêîáðèòàíèÿ ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç

íåìíîãèõ ñòðàí, ïðèìåíÿþùèõ ñèñòåìó êîñâåííûõ êîòèðîâîê.

Êîñâåííàÿ (îáðàòíàÿ) êîòèðîâêà ïîêàçûâàåò, êàêîå êîëè÷åñòâî

äîëëàðîâ ÑØÀ ñîäåðæèòñÿ â åäèíèöå íàöèîíàëüíîé âàëþòû.

Êîòèðîâêà GBP/USD — 1,5855 îçíà÷àåò, ÷òî îäèí áðèòàíñêèé

ôóíò ñòåðëèíãîâ ðàâåí 1,5855 äîëë. ÑØÀ, à êîòèðîâêà EUR/USD —

1,0343 ïîêàçûâàåò, ÷òî îäèí åâðî ðàâåí 1,0343 äîëë. ÑØÀ.

Äëÿ òîðãîâî-ïðîìûøëåííîé êëèåíòóðû êîòèðîâêà âàëþò áàí-

êàìè îáû÷íî áàçèðóåòñÿ íà êðîññ-êóðñå.

Êðîññ-êóðñ — ýòî ñîîòíîøåíèå ìåæäó äâóìÿ âàëþòàìè, êîòîðîå

âûòåêàåò èç èõ êóðñà ïî îòíîøåíèþ ê êóðñó òðåòüåé âàëþòû.

Ïðè îïåðàöèÿõ íà ìèðîâîì ðûíêå ÷àñòî èñïîëüçóþòñÿ êðîññ-

êóðñû ñ äîëëàðîì ÑØÀ, òàê êàê îí ÿâëÿåòñÿ íå òîëüêî îñíîâíîé

ðåçåðâíîé âàëþòîé, íî è âàëþòîé ñäåëêè â áîëüøèíñòâå âàëþò-

íûõ îïåðàöèé. Íàïðèìåð, åñëè øâåéöàðñêèé áàíê õî÷åò îïðåäå-

ëèòü êóðñ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ê åâðî, òî îí áóäåò èñõîäèòü èç

êóðñîâ åâðî è ôðàíêà ê äîëëàðó. Ïóñòü 0,85 åâðî = 1 äîëë. ÑØÀ,

1,12 øâåéö. ôð. = 1 äîë. ÑØÀ, òîãäà 1 åâðî = 1,12/0,85 =

= 1,32 øâåéö. ôð.

Ñïîò-êóðñ — öåíà âàëþòû îäíîé ñòðàíû, âûðàæåííàÿ â âàëþòå

äðóãîé ñòðàíû, óñòàíîâëåííàÿ íà ìîìåíò çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè, ïðè

óñëîâèè îáìåíà âàëþòàìè áàíêàìè-êîíòðàãåíòàìè íà âòîðîé ðàáî-

÷èé äåíü ñî äíÿ çàêëþ÷åíèÿ ñäåëêè. Ñïîò-êóðñ îòðàæàåò, íàñêîëü-

êî âûñîêî îöåíèâàåòñÿ íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà íà ìîìåíò ïðîâå-

äåíèÿ îïåðàöèè çà ïðåäåëàìè äàííîé ñòðàíû.

Áàíêè êîòèðóþò êóðñ ïðîäàâöà è ïîêóïàòåëÿ. Êóðñ ïðîäàâöà —

ýòî êóðñ, ïî êîòîðîìó áàíê ãîòîâ ïðîäàâàòü êîòèðóåìóþ âàëþòó, à

ïî êóðñó ïîêóïàòåëÿ áàíê ãîòîâ åå êóïèòü.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

274

6.3. Âàëþòíàÿ ñèñòåìà Ðîññèè

Îñíîâíûìè íîðìàòèâíûìè àêòàìè, ðåãóëè-

ðóþùèìè âàëþòíûé ðûíîê Ðîññèéñêîé Ôåäå-

ðàöèè è èíñòèòóöèîíàëüíî çàêðåïèâøèìè çà

ÖÁ ÐÔ è óïîëíîìî÷åííûìè êîììåð÷åñêèìè

áàíêàìè ñòàòóñ ñîîòâåòñòâåííî âåäóùåãî îðãàíà è àãåíòîâ âàëþòíîãî

êîíòðîëÿ, ÿâëÿþòñÿ: Ôåäåðàëüíûé çàêîí «Î âàëþòíîì ðåãóëèðîâà-

íèè è âàëþòíîì êîíòðîëå» îò 10 äåêàáðÿ 2003 ã. ¹ 173-ÔÇ, Ôåäå-

ðàëüíûé çàêîí «Î Öåíòðàëüíîì áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè

(Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86-ÔÇ è Ôåäåðàëüíûé çà-

êîí îò «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè» îò 2 äåêàáðÿ 1990 ã.

¹ 395-1 (â ðåä. îò 2 ôåâðàëÿ 2006 ã.).

Ïðàâîâûå îñíîâû

âàëþòíîãî

ðåãóëèðîâàíèÿ

18 èþíÿ 200

4 ã. âñòóïèë â ñèëó Ôåäåðàëüíûé çàêîí «Î âàëþò-

íîì ðåãóëèðîâàíèè è âàëþòíîì êîíòðîëå» ¹ 173-ÔÇ, êîòîðûé â

îòëè÷èå îò Çàêîíà ÐÔ îò 9 îêòÿáðÿ 1992 ã. ¹ 3615-1 çíà÷èòåëüíî

ðàñøèðÿåò ïðàâà ðîññèéñêèõ ó÷àñòíèêîâ âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé

äåÿòåëüíîñòè è çàêëàäûâàåò îñíîâû äëÿ äàëüíåéøåé ëèáåðàëèçàöèè

âàëþòíûõ îïåðàöèé. Îí óñòàíàâëèâàåò ïðàâîâûå îñíîâû è ïðèíöè-

ïû âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è âàëþòíîãî êîíòðîëÿ â ÐÔ, à òàêæå

ïîëíîìî÷èÿ îðãàíîâ âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ (ñò. 2). Êðîìå òîãî,

îí îïðåäåëÿåò ïðàâà è îáÿçàííîñòè:

 îðãàíîâ è àãåíòîâ âàëþòíîãî êîíòðîëÿ;

 ðåçèäåíòîâ è íåðåçèäåíòîâ â îòíîøåíèè âëàäåíèÿ, ïîëüçî-

âàíèÿ è ðàñïîðÿæåíèÿ âàëþòíûìè öåííîñòÿìè;

 íåðåçèäåíòîâ â îòíîøåíèè âëàäåíèÿ, ïîëüçîâàíèÿ è ðàñïî-

ðÿæåíèÿ âàëþòîé ÐÔ è âíóòðåííèìè öåííûìè áóìàãàìè.

Â îñíîâó âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è êîíòðîëÿ çàëîæåíû ñëå-

äóþùèå ïîëîæåíèÿ: ãîñóäàðñòâî äîëæíî îáåñïå÷èòü çàùèòó ïðàâ è

ýêîíîìè÷åñêèõ èíòåðåñîâ ðåçèäåíòîâ è íåðåçèäåíòîâ ïðè îñóùå-

ñòâëåíèè âàëþòíûõ îïåðàöèé; íåîáõîäèìî èñêëþ÷èòü ëþáîå íå-

îïðàâäàííîå âìåøàòåëüñòâî ãîñóäàðñòâà è åãî îðãàíîâ â âàëþòíûå

îïåðàöèè ðåçèäåíòîâ è íåðåçèäåíòîâ; ïðè ðåàëèçàöèè ãîñóäàðñò-

âåííîé ïîëèòèêè â îòíîøåíèè âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíî-

ñòè ïðèîðèòåò äîëæåí ïðèíàäëåæàòü íå àäìèíèñòðàòèâíûì, à

ýêîíîìè÷åñêèì ìåðàì âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ; ñëåäóåò ñôîðìè-

ðîâàòü åäèíóþ âíåøíþþ è âíóòðåííþþ âàëþòíóþ ïîëèòèêó ÐÔ, à

òàêæå åäèíóþ ñèñòåìó âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è âàëþòíîãî êîí-

òðîëÿ.

Çàêîí ¹ 173 ïðåäóñìàòðèâàåò ìíîãîñòóïåí÷àòóþ ïðîöåäóðó åãî

ââåäåíèÿ â äåéñòâèå. Òàê, â ÷. 2 ñò. 22 îïðåäåëåí ñîñòàâ îðãàíîâ

âàëþòíîãî êîíòðîëÿ. Áîëüøèíñòâî ñòàòüåé Çàêîíà ¹ 173 çàðàáîòà-

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

275

ëî 18 èþíÿ 2004 ã. À âîò íîâûé ïîðÿäîê îòêðûòèÿ è èñïîëüçîâàíèÿ

áàíêîâñêèõ ñ÷åòîâ çà ðóáåæîì äëÿ îðãàíèçàöèé (÷. Ç ñò. 5, ñò. 12,

àáç. 2 ÷. 2 ñò. 14) áûë ââåäåí òîëüêî ÷åðåç ãîä ïîñëå âñòóïëåíèÿ â

ñèëó Çàêîíà ¹ 173 — 18 èþíÿ 2005 ã.

Â íîâûé Çàêîí «Î âàëþòíîì ðåãóëèðîâàíèè è âàëþòíîì êîí-

òðîëå» ïåðåíåñåíû èç Çàêîíà ÐÔ îò 9 îêòÿáðÿ 1992 ã. ¹ 3651-1 íå-

êîòîðûå îãðàíè÷åíèÿ íà ïðîâåäåíèå âàëþòíûõ îïåðàöèé. Ýòè îãðà-

íè÷åíèÿ ïðèâåäåíû â òàáë. 6.3.

Òàáëèöà 6.3. Îãðàíè÷åíèÿ, êîòîðûå ñîõðàíÿëèñü äî 1 ÿíâàðÿ 2007 ã.

Âèä îãðàíè÷åíèé

Ñòàòüÿ Çàêîíà

¹ 173-ÔÇ

Äëÿ ïðîâåäåíèÿ îòäåëüíûõ âàëþòíûõ îïåðàöèé íåîáõî-

äèìî èñïîëüçîâàòü ñïåöèàëüíûå ñ÷åòà

Ñòàòüÿ 1

(ï. 10 ÷. 1)

Ïðàâèòåëüñòâî ÐÔ è ÖÁ ÐÔ ðåãóëèðóþò âàëþòíûå îïå-

ðàöèè, ñâÿçàííûå ñ äâèæåíèåì êàïèòàëà

Ñòàòüè 7 è 8

Ïðè ïîêóïêå èíîñòðàííîé âàëþòû îðãàíèçàöèÿìè-

ðåçèäåíòàìè è íåðåçèäåíòàìè ÖÁ ÐÔ ìîæåò óñòàíîâèòü

òðåáîâàíèÿ: îá èñïîëüçîâàíèÿ ñïåöèàëüíîãî ñ÷åòà; î ðå-

çåðâèðîâàíèè ñóììû

Ñòàòüè 11

(÷. 3 è 4)

ÖÁ ÐÔ ìîæåò óñòàíîâèòü òðåáîâàíèÿ: î ïðåäâàðèòåëü-

íîé ðåãèñòðàöèè ñ÷åòà, êîòîðûé îòêðûâàþò ðåçèäåíòû

â áàíêàõ çà ïðåäåëàìè òåððèòîðèè ÐÔ; î ðåçåðâèðîâà-

íèè ðåçèäåíòîì ñóììû ïðè ïåðåâîäå íà ñ÷åò, îòêðûòûå

â áàíêå çà

áåæîì

Ñòàòüÿ 12

(÷. 3 è 4)

Ïðè ñïèñàíèè è çà÷èñëåíèè äåíåæíûõ ñðåäñòâ, âíóò-

ðåííèõ è âíåøíèõ öåííûõ áóìàã ñî ñïåöèàëüíîãî ñ÷åòà

è íà ñïåöèàëüíûé ñ÷åò íåðåçèäåíòà ÖÁ ÐÔ ìîæåò óñ-

òàíîâèòü òðåáîâàíèå î ðåçåðâèðîâàíèè îïðåäåëåííîé

ñóììû (òî æå ñàìîå è â îòíîøåíèè ðåçèäåíòîâ)

Ñòàòüÿ 13

(÷. 5 è 6);

ñòàòüÿ 14

(÷. 5 è 6)

Ïîðÿäîê ðåçåðâèðîâàíèÿ ïðè ñîâåðøåíèè îòäåëüíûõ

âàëþòíûõ îïåðàöèé

Ñòàòüÿ 16

Ñïîñîáû èñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâà (áåçîòçûâíîé àê-

êðåäèòèâ, áàíêîâñêàÿ ãàðàíòèÿ, äîãîâîð èìóùåñòâåííî-

ãî ñòðàõîâàíèÿ, âåêñåëü)

Ñòàòüÿ 17

Îáÿçàòåëüíàÿ ï

îäàæà ÷àñòè âàëþòíîé âû

ðó

÷êè Ñòàòüÿ 21

Ñ 2007 ã. íèêàêèõ îãðàíè÷åíèé íà âàëþòíûå îïåðàöèè â ñîîò-

âåòñòâèè ñ Çàêîíîì íå ïðåäóñìîòðåíî, êðîìå òðåáîâàíèÿ î ðåïàò-

ðèàöèè âàëþòíîé âûðó÷êè, ò.å. îá îáÿçàòåëüíîì åå ïåðå÷èñëåíèè íà

ñ÷åòà â óïîëíîìî÷åííûõ áàíêàõ (÷. 3 ñò. 26 Çàêîíà ¹ 173).

Ðàçäåë I. Äåíüãè

276

Â ñîîòâåòñòâèè ñ Çàêîíîì «Î âàëþòíîì ðåãóëèðîâàíèè è âà-

ëþòíîì êîíòðîëå» ¹ 173 âàëþòîé Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ÿâëÿþòñÿ:

1) äåíåæíûå çíàêè â âèäå áàíêíîò è ìîíåòû Áàíêà Ðîññèè, íà-

õîäÿùèåñÿ â îáðàùåíèè â êà÷åñòâå çàêîííîãî ñðåäñòâà íàëè÷íîãî

ïëàòåæà íà òåððèòîðèè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, à òàêæå èçûìàåìûå

ëèáî èçúÿòûå èç îáðàùåíèÿ, íî ïîäëåæàùèå îáìåíó óêàçàííûå äå-

íåæíûå çíàêè;

2) ñðåäñòâà íà áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ è â áàíêîâñêèõ âêëàäàõ.

Çàêîí ¹ 173 îãðàíè÷èë ïîíÿòèå «âàëþòíûå öåííîñòè», èñ-

êëþ÷èâ èç íåãî äðàãîöåííûå ìåòàëëû è äðàãîöåííûå êàìíè. Òå-

ïåðü â ñîîòâåòñòâèè ñ ï. 5 ÷. 2 ñò. 1 ê âàëþòíûì öåííîñòÿì îòíî-

ñÿòñÿ òîëüêî èíîñòðàííàÿ âàëþòà è âíåøíèå öåííûå áóìàãè

(òàáë. 6.4).

Òàáëèöà 6.4. Âàëþòíûå öåííîñòè

Âàëþòà ÐÔ Èíîñòðàííàÿ âàëþòà

1. Äåíåæíûå çíàêè â âèäå áàíêíîò è

ìîíåòû ÖÁÐ, êîòîðûå: íàõîäÿòñÿ â îá-

ðàùåíèè íà òåððèòîðèè ÐÔ; ÿâëÿþòñÿ

çàêîííûìè ñðåäñòâàìè íàëè÷íûõ ïëà-

òåæåé; èçûìàþòñÿ èëè èçúÿòû èç îá-

ðàùåíèÿ, íî ïîäëåæàò îáìåíó

åíåæíûå çíàêè â âèäå

áàíêíîò, êàçíà÷åéñêèõ áèëå-

òîâ, ìîíåòû, êîòîðûå: íàõîäÿò-

ñÿ â îáðàùåíèè íà òåððèòîðèè

ñîîòâåòñòâóþùåãî èíîñòðàííî-

ãî ãîñóäàðñòâà (ãðóïïû èíî-

ñòðàííûõ ãîñóäàðñòâ); ÿâëÿþò-

ñÿ çàêîííûìè ñðåäñòâàìè íà-

ëè÷íûõ ïëàòåæåé; èçûìàþòñÿ

èëè èçúÿòû èç îáðàùåíèÿ, íî

ïîäëåæàò îáìåíó

2. Ñðåäñòâà íà áàíêîâñêèõ ñ÷åòàõ è â

áàíêîâñêèõ âêëàäàõ â äåíåæíûõ åäèíè-

öàõ ÐÔ

2. Ñðåäñòâà íà áàíêîâñêèõ ñ÷å-

òàõ è â áàíêîâñêèõ âêëàäàõ â

äåíåæíûõ åäèíèöàõ èíîñòðàí-

íûõ ãîñóäàðñòâ è ìåæäóíàðîä-

íûõ äåíåæíûõ èëè ðàñ÷åòíûõ

åäèíèöàõ

Îñíîâîé íàöèîíàëüíîé âàëþòíîé ñèñòåìû ÿâ-

ëÿåòñÿ ðîññèéñêèé ðóáëü â âèäå áàíêîâñêèõ áè-

ëåòîâ (áàíêíîò) ÖÁ ÐÔ è ìîíåòû, êîòîðûé

áûë ââåäåí â îáðàùåíèå â 1993 ã., çàìåíèâ ñîâåòñêèé ðóáëü, íàõî-

äèâøèéñÿ â îáðàùåíèè ñ 1922 ã.

Âàëþòíûé êóðñ

ðóáëÿ

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

277

Óñòàíîâëåíà îãðàíè÷åííàÿ êîíâåðòèðóåìîñòü ðîññèéñêîãî ðóáëÿ

ïî òåêóùèì îïåðàöèÿì ñ ñîõðàíåíèåì ñòðîãîãî âàëþòíîãî êîíòðîëÿ

è âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ïî ðÿäó îïåðàöèé, ñâÿçàííûõ ãëàâíûì

îáðàçîì ñ äâèæåíèåì êàïèòàëà.

Â öåëîì ðàçâèòèå âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ øëî ïî ïóòè óæå-

ñòî÷åíèÿ êîíòðîëÿ çà çàêîííûì ïåðåìåùåíèåì âàëþòíûõ ñðåäñòâ

èç ñòðàíû è â ñòðàíó â ñîîòâåòñòâèè ñ èìïîðòîì è ýêñïîðòîì òî-

âàðîâ è óñëóã, äâèæåíèåì êàïèòàëîâ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïðåäïðè-

íèìàëèñü ìåðû ïî ëèáåðàëèçàöèè îïåðàöèé ñ èíîñòðàííûìè âà-

ëþòàìè.

Ðîññèéñêèé ðóáëü íå èìååò îôèöèàëüíî óñòàíîâëåííîãî ïàðèòåòà.

Â ÐÔ èñïîëüçóåòñÿ íåñêîëüêî âèäîâ âàëþòíûõ êóðñîâ ðóáëÿ.

1. Îôèöèàëüíûé êóðñ Áàíêà Ðîññèè. Ñ ìàÿ 1996 ã. Áàíê Ðîññèè

îòêàçàëñÿ îò ïðèâÿçêè îôèöèàëüíîãî êóðñà ðóáëÿ ê ôèêñèíãó

ÌÌÂÁ. Îôèöèàëüíûé êóðñ ñòàë îïðåäåëÿòüñÿ íà åæåäíåâíîé îñíî-

âå, èñõîäÿ èç ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ âàëþòû íà ìåæáàíêîâñêîì è

áèðæåâîì âàëþòíûõ ðûíêàõ. Â óñëîâèÿõ ôèíàíñîâîãî êðèçèñà îí

ñòàë îïðåäåëÿòüñÿ â õîäå äâóõñåêöèîííûõ òîðãîâ èíîñòðàííîé âà-

ëþòîé íà ÌÌÂÁ.

2. Áèðæåâîé êóðñ — êóðñ ðóáëÿ íà áèðæàõ.

3. Êóðñ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ. Êîììåð÷åñêèå áàíêè, èìåþùèå

ëèöåíçèþ Áàíêà Ðîññèè íà ïðîâåäåíèå âàëþòíûõ îïåðàöèé, ñà-

ìîñòîÿòåëüíî ïðîèçâîäÿò êîòèðîâêó èíîñòðàííûõ âàëþò â ðóá-

ëÿõ. Îíè óñòàíàâëèâàþò êóðñû ïîêóïêè è êóðñû ïðîäàæè, ïî êî-

òîðûì îñóùåñòâëÿþò îáìåí èíîñòðàííûõ âàëþò íà ðóáëè è îá-

ðàòíî. Îòäåëüíî óñòàíàâëèâàþòñÿ êóðñû äëÿ íàëè÷íûõ è áåçíà-

ëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ.

4. Êðîññ-êóðñû — êîòèðîâêà äâóõ èíîñòðàííûõ âàëþò, íè îäíà

èç êîòîðûõ íå ÿâëÿåòñÿ íàöèîíàëüíîé âàëþòîé ó÷àñòíèêà ñäåëêè,

èëè ñîîòíîøåíèå äâóõ âàëþò, êîòîðîå âûòåêàåò èç èõ êóðñà ïî îò-

íîøåíèþ ê êàêîé-ëèáî òðåòüåé âàëþòå. Íàïðèìåð, ïî êóðñó Áàíêà

Ðîññèè íà 1 àïðåëÿ 2002 ã. 1 äîëë. ÑØÀ = 31,1192 ðóá., 1 äîëë.

Êàíàäû — 19,5337 ðóá., ñëåäîâàòåëüíî, 1 äîëë. Êàíàäû = 19,5337131,1192 =

= 0,6277 äîëë. ÑØÀ.

Â õîäå ôèíàíñîâîãî êðèçèñà Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ íà÷àë óñòà-

íàâëèâàòü îôèöèàëüíûé êóðñ ïî-íîâîìó. Ñ îêòÿáðÿ 1998 ã. âñå âà-

ëþòíûå áèðæè ñòðàíû ñòàëè ïðîâîäèòü äâå ñåññèè: óòðîì — ñïåöè-

àëüíóþ òîðãîâóþ ñåññèþ, íà êîòîðîé âàëþòó ìîãëè ïðîäàâàòü ëèøü

ýêñïîðòåðû è óïîëíîìî÷åííûå áàíêè, â íåé ïðèíèìàë ó÷àñòèå è

Öåíòðàëüíûé áàíê; äíåì — îáû÷íóþ òîðãîâóþ ñåññèþ, ïî ðåçóëü-

òàòàì êîòîðîé è îïðåäåëÿëñÿ îôèöèàëüíûé êóðñ.

Ïî ñóùåñòâó, óñòàíàâëèâàëîñü äâà âàëþòíûõ êóðñà: îäèí — äëÿ

ýêñïîðòåðîâ è èìïîðòåðîâ, âòîðîé — äëÿ âñåõ îñòàëüíûõ. Öåí-

Ðàçäåë I. Äåíüãè

278

òðàëüíûé áàíê ÐÔ îòñòðàíèë îò ó÷àñòèÿ â òîðãàõ ðÿä êðóïíûõ êîì-

ìåð÷åñêèõ áàíêîâ, êîòîðûå äåñòàáèëèçèðîâàëè ïîëîæåíèå íà âà-

ëþòíîì ðûíêå.

Èçìåíåíèÿ ïðîèçîøëè è íà áèðæåâîì ðûíêå. Ðàíüøå ïðîâîäè-

ëèñü ôèêñèíãîâûå òîðãè, íà êîòîðûõ îïðåäåëÿëñÿ êóðñ ðàâíîâåñèÿ

ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ è ïî åäèíîìó êóðñó îñóùåñòâëÿëèñü ðàñ÷åòû

ìåæäó ïîêóïàòåëÿìè è ïðîäàâöàìè âàëþòû. Ôèêñèíãîâûå òîðãè

óøëè â ïðîøëîå. Íà âñåõ âàëþòíûõ áèðæàõ îïåðàöèè ñ âàëþòîé

ñòàëè ïðîâîäèòüñÿ â ñèñòåìå ýëåêòðîííûõ òîðãîâ (ÑÝËÒ).

Òîðãè â ÑÝËÒ íà÷àëè ïðîâîäèòüñÿ â ñåðåäèíå 1997 ã. íà ÌÌÂÁ

ïàðàëëåëüíî ñ ôèêñèíãîâûìè òîðãàìè. Ïðåèìóùåñòâà ÑÝËÒ ðàñ-

êðûëèñü ïîñëå ôèíàíñîâîãî êðèçèñà, êîãäà ïðåêðàòèëèñü ôèêñèí-

ãîâûå òîðãè è çàìåð ìåæáàíêîâñêèé êðåäèòíûé ðûíîê. Â ÑÝËÒ

êàæäûé áàíê âûñòàâëÿåò êîòèðîâêè, óêàçûâàåò, ïî êàêîìó êóðñó îí

ãîòîâ êóïèòü èëè ïðîäàòü âàëþòó, à òàêæå îáúåì ïîêóïêè èëè ïðî-

äàæè âàëþòû. Ñäåëêè çàêëþ÷àþòñÿ íà äâóñòîðîííåé îñíîâå è ëèøü

â òîì ñëó÷àå, åñëè êîòèðîâêè áàíêà-ïðîäàâöà óäîâëåòâîðÿþò áàíê-

ïîêóïàòåëü, ïðè ýòîì èñêëþ÷àåòñÿ âîçìîæíîñòü çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê

ïî íåðåàëüíûì êóðñàì.

Ó÷àñòíèêè ÑÝËÒ âèäÿò êàê ñêëàäûâàåòñÿ ñèòóàöèÿ íà ðûíêå,

êàê ìåíÿþòñÿ êîòèðîâêè è âëèÿþò íà êîíúþíêòóðó ðûíêà. Ïî èòî-

ãàì òîðãîâ âûâîäèòñÿ ñðåäíåâçâåøåííûé êóð ñäåëîê.

Íà âàëþòíûé êóðñ ðóáëÿ âëèÿþò ìíîãèå ôàêòîðû.

1. Òåìï èíôëÿöèè: ÷åì îí âûøå, òåì íèæå êóðñ ðóáëÿ. Â ñâÿçè ñ

ýòèì ðàçëè÷àþò íîìèíàëüíûé è ðåàëüíûé âàëþòíûå êóðñû. Íîìè-

íàëüíûé âàëþòíûé êóðñ — ýòî äåéñòâóþùèé âàëþòíûé êóðñ:

Ðåàëüíûé âàëþòíûé êóðñ = Íîìèíàëüíûé êóðñ 

 Îòíîøåíèå óðîâíåé öåí â ñòðàíàõ, âàëþòû êîòîðûõ îáìåíèâàþòñÿ.

2. Ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü âàëþò: ÷åì îíà âûøå, òåì âûøå

âàëþòíûé êóðñ.

3. Ñîñòîÿíèå ïëàòåæíîãî áàëàíñà: àêòèâíûé ïëàòåæíûé áàëàíñ

ñïîñîáñòâóåò ïîâûøåíèþ êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû, ïàññèâíûé —

åå ñíèæåíèþ.

4. Ðàçíèöà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ðàçíûõ ñòðàíàõ: ïîâûøåíèå

ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñòèìóëèðóåò ïðèòîê êàïèòàëîâ â ñòðàíó, ñíèæå-

íèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê — îòòîê êàïèòàëîâ.

5. Äåÿòåëüíîñòü âàëþòíûõ ðûíêîâ è ñïåêóëÿòèâíûå âàëþòíûå

îïåðàöèè: åñëè êóðñ âàëþòû ñíèæàåòñÿ, òî áàíêè ñòàðàþòñÿ îò

íåå èçáàâèòüñÿ, ÷òî åùå áîëåå óõóäøàåò ïîçèöèè îñëàáëåííîé

âàëþòû.

6. Ñòåïåíü èñïîëüçîâàíèÿ âàëþòû íà åâðîðûíêå è â ìåæäóíàðîä-

íûõ ðàñ÷åòàõ: ðóáëü ÿâëÿåòñÿ ÷àñòè÷íî êîíâåðòèðóåìîé âàëþòîé, îí

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

279

êîíâåðòèðóåòñÿ âíóòðè ñòðàíû. Â èþíå 1996 ã. ââåäåíà êîíâåðòè-

ðóåìîñòü ðóáëÿ ïî òåêóùèì îïåðàöèÿì.

7. Óñêîðåíèå èëè çàäåðæêà ìèðîâûõ ïëàòåæåé: åñëè îæèäàåòñÿ

ñíèæåíèå êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû, òî èìïîðòåðû óñêîðÿþò

ïëàòåæè â èíîñòðàííîé âàëþòå; ïðè ðîñòå êóðñà íàöèîíàëüíîé âà-

ëþòû èìïîðòåðû çàäåðæèâàþò ïëàòåæè â èíîñòðàííîé âàëþòå.

8. Ñòåïåíü äîâåðèÿ ê âàëþòå íà ìèðîâîì è íàöèîíàëüíîì ðûíêàõ:

îíà çàâèñèò îò ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìèêè è ïîëèòè÷åñêîé îáñòàíîâêè â

ñòðàíå. Ñòåïåíü äîâåðèÿ ê ðóáëþ íèçêàÿ, î ÷åì ãîâîðèò äîëëàðèçà-

öèÿ ýêîíîìèêè.

9. Âàëþòíàÿ ïîëèòèêà, ò.å. ãîñóäàðñòâåííîå ðåãóëèðîâàíèå âà-

ëþòíîãî êóðñà.

Ðåæèì âàëþòíîãî êóðñà ðóáëÿ (ïîëèòèêà âàëþòíîãî êóðñà) ÿâ-

ëÿåòñÿ îäíèì èç íàèáîëåå ïîäâåðæåííûõ èçìåíåíèþ ýëåìåíòîâ âà-

ëþòíîé ñèñòåìû Ðîññèè.

Â 1992 ã. áûëî ââåäåíî ïîíÿòèå åäèíîãî îáìåííîãî êóðñà ðóáëÿ.

ÖÁ ÐÔ íà÷àë óñòàíàâëèâàòü îôèöèàëüíûé êóðñ ïî èòîãàì òîðãîâ íà

Ìîñêîâñêîé ìåæáàíêîâñêîé âàëþòíîé áèðæå (ÌÌÂÁ).

Â 1995 ã. Ïðàâèòåëüñòâî ÐÔ è Áàíê Ðîññèè ââåëè âàëþòíûé êî-

ðèäîð, ïðåäåëû êîòîðîãî ðåãóëÿðíî ìåíÿëèñü.

Â 1996 ã. áûë ââåäåí ìåõàíèçì óñòàíîâëåíèÿ îôèöèàëüíîãî îá-

ìåííîãî êóðñà ðóáëÿ íà îñíîâå åæåäíåâíûõ êîòèðîâîê Áàíêà Ðîññèè.

Â íîÿáðå 1997 ã. Ïðàâèòåëüñòâî è ÖÁ ÐÔ îáúÿâèëè îá î÷åðåä-

íîì èçìåíåíèè ïîëèòèêè âàëþòíîãî êóðñà ðóáëÿ, îïðåäåëèâ íà

1998—2000 ãã. öåíòðàëüíûé îáìåííûé êóðñ ðîññèéñêîãî ðóáëÿ íà

óðîâíå 6,2 ðóá. çà 1 äîëë. ÑØÀ ñ âîçìîæíûìè ïðåäåëàìè îòêëîíå-

íèé +15%. Îäíàêî ðàçðàçèâøèéñÿ â Ðîññèè (àâãóñò 1998 ã.) âàëþò-

íî-ôèíàíñîâûé è áàíêîâñêèé êðèçèñ ïðèâåë ê îòêàçó Áàíêà Ðîñ-

ñèè ïîääåðæèâàòü âåðõíþþ ãðàíèöó âàëþòíîãî êîðèäîðà. Ñ îêòÿáðÿ

1998 ã. â êà÷åñòâå îôèöèàëüíîãî êóðñà ÖÁ ÐÔ èñïîëüçóåòñÿ êóðñ,

óñòàíàâëèâàåìûé íà ÌÌÂÁ ïî èòîãàì òîðãîâ (ïî èþíü 1999 ã. ìå-

æäó ýêñïîðòåðàìè, êîòîðûå ïðîäàâàëè îáÿçàòåëüíóþ ÷àñòü ýêñïîðò-

íîé âûðó÷êè, è èìïîðòåðàìè, êîòîðûå ïîêóïàëè âàëþòó äëÿ îïëàòû

èìïîðòíûõ ïîñòàâîê — íà óòðåííåé ñïåöèàëüíîé ñåññèè).

Âî âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèÿõ ðîññèéñêèõ ðåçèäåíòîâ ñ

çàðóáåæíûìè ïàðòíåðàìè èñïîëüçóþòñÿ îáùåïðèíÿòûå â ìèðîâîé

ïðàêòèêå ìåæäóíàðîäíûå êðåäèòíûå ñðåäñòâà îáðàùåíèÿ è ïëàòåæà

è ôîðìû ðàñ÷åòîâ. Ïðè ýòîì ñ êîíöà 1990-õ ãã. øèðîêî ïðèìåíÿåò-

ñÿ âåêñåëü, ïðè÷åì íå òîëüêî â ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòàõ ÐÔ, íî è

âî âíóòðèõîçÿéñòâåííîì îáîðîòå. Îñíîâíûì íîðìàòèâíûì äîêó-

ìåíòîì, ðåãóëèðóþùèì âåêñåëüíîå îáðàùåíèå, ÿâëÿåòñÿ Çàêîí ÐÔ

«Î ïðîñòîì è ïåðåâîäíîì âåêñåëå» (ìàðò 1997 ã.), îñíîâàííûé íà

Æåíåâñêîé êîíâåíöèè 1930 ã. ×åê êàê ñðåäñòâî ðàñ÷åòîâ â íàñòîÿ-