Петрук О.М. Банківська справа

Подождите немного. Документ загружается.

Ëåêö³ÿ 8. Âåêñåëüí³ îïåðàö³¿ áàíê³â

241

Áàíêîì íà ³íêàñî ïðèéìàþòüñÿ âåêñåë³ ò³ëüêè â³ä þðèäè÷íèõ îñ³á, ùî

îáñëóãîâóþòüñÿ â äàí³é óñòàíîâ³ áàíêó. Íà ³íêàñóâàííÿ íå ðåêîìåíäóºòüñÿ

ïðèéìàòè âåêñåë³:

• íåàêöåïòîâàí³ ïåðåêàçí³;

• íåäîì³ö³ëüîâàí³;

• òåðì³íîì ïëàòåæó ìåíøå, í³æ äåñÿòü äí³â â³ä ìîìåíòó ïðèéíÿòòÿ íà

³íêàñî.

Äîì³ö³ëÿö³ÿ âåêñåëÿ. Öå ³íøèé âèä êîì³ñ³éíî¿ îïåðàö³¿. Ïîëÿãàº âîíà â

òîìó, ùî áàíêè ìîæóòü çà äîðó÷åííÿì âåêñåëåäàâöÿ çä³éñíèòè êðåäèòî-

ðàì ïëàòåæ³ çà âåêñåëåì. Ó öüîìó âèïàäêó, íà â³äì³íó â³ä ³íêàñàö³¿ âåêñåë³â,

áàíê ñòàº íå îäåðæóâà÷åì, à ïëàòíèêîì. Âèñòóïàþ÷è äîì³öèë³àòîì áàíê

íå ðèçèêóº, òîìó ùî â³í ïåðåðàõîâóº êîøòè ç ðàõóíêà âåêñåëåäàâöÿ. ßêùî

â îñòàííüîãî íåìàº ðàõóíêà â öüîìó áàíêó, â³í çîáîâ’ÿçàíèé âíåñòè âåê-

ñåëüíó ñóìó ðàí³øå. ²íàêøå áàíê â³äìîâèòüñÿ çä³éñíèòè ïëàò³æ çà âåêñå-

ëåì ³ ïîâåðíå âåêñåëü âëàñíèêó.

Ïðè ³íêàñàö³¿ ³ äîì³ö³ëÿö³¿ âåêñåë³â òàêîæ, ÿê ³ ïðè ³íøèõ ïåðåäàâàëü-

íèõ îïåðàö³ÿõ, íà çâîðîòí³é ñòîðîí³ äîêóìåíòà ðîáèòüñÿ ïåðåäîðó÷íèé

íàïèñ, ÿêèé ì³ñòèòü â³äïîâ³äí³ âêàç³âêè áàíêó.

Використана та рекомендована література

1. Çàêîí Óêðà¿íè «Ïðî îá³ã âåêñåë³â â Óêðà¿í³» ¹ 2374-²²² â³ä 5 êâ³òíÿ

2001 ð. // http://www.kmu.gov.ua

2. Çàêîí Óêðà¿íè «Ïðî ïðèºäíàííÿ Óêðà¿íè äî Æåíåâñüêî¿ êîíâåíö³¿

1930 ðîêó, ÿêîþ çàïðîâàäæåíî Óí³ô³êîâàíèé çàêîí ïðî ïåðåêàçí³ âåêñåë³

òà ïðîñò³ âåêñåë³» ¹ 826-XIV â³ä 06.07.99 ð. // http://www.kmu.gov.ua

3. Ïîñòàíîâà Âåðõîâíî¿ Ðàäè Óêðà¿íè «Ïðî çàñòîñóâàííÿ âåêñåë³â â

ãîñïîäàðñüêîìó îáîðîò³ Óêðà¿íè» ¹ 2470-Õ²² â³ä 17.06.92 ð.

4. Ïîëîæåííÿ «Ïðî ïåðåêàçíèé ³ ïðîñòèé âåêñåë³», çàòâåðäæåíå ïî-

ñòàíîâîþ ÖÈÊ ³ ÐÍÊ ÑÐÑÐ â³ä 07.08.37 ð. ¹ 104/1341.

5. Ïîëîæåííÿ ÍÁÓ «Ïðî îïåðàö³é áàíê³â ç âåêñåëÿìè» â³ä 28.05.99 ð.

¹ 258 // http://www.kmu.gov.ua

6. «Ïðàâèëà âèãîòîâëåííÿ ³ âèêîðèñòàííÿ âåêñåëüíèõ áëàíê³â» â³ä

10.09.92 ¹ 528 // http://www.kmu.gov.ua

7. Àâàêîâ À.Á., Ãàåâîé Ã.È., Áåøàíîâ Â.À. Âåêñåëüíîå îáðàùåíèå. – Õàðü-

êîâ, 2001. – 292 ñ.

8. Áàíê³âñüêà åíöèêëîïåä³ÿ / Çà ðåä. ä.å.í., ïðîô. À.Ì. Ìîðîçà. – Ê.:

Åëüòîí, 1993. – 328 ñ.

9. Áàíê³âñüê³ îïåðàö³¿: Ï³äðó÷íèê / Çà ðåä. ä.å.í., ïðîô. À.Ì. Ìîðî-

çà. – Ê.: ÊÍÅÓ, 2000. – 384 ñ.

Ïåòðóê Î.Ì. Áàíê³âñüêà ñïðàâà

242

10. Ëèñåíêîâ Þ., Ëÿøêî Â. Âåêñåëü ó ãîñïîäàðñüêîìó îá³ãó. – Ê.: Àãåí-

ö³ÿ «Ïðåñöåíòð», 1994. – 256 ñ.

11. Ëèñåíêîâ Þ.Ì. òà ³í. Âåêñåëüíèé îá³ã / Þ.Ì Ëèñåíêîâ, Â.Ï. Ëÿø-

êî, Ñ.Þ. Ôîì³÷îâà. – Ê.: ÒÎÎ «Çàäðóãà», 1996. – 324 ñ.

12. Ìåæäóíàðîäíûå ïðàâèëà ðàñ÷åòîâ: Ñáîðíèê íîðìàòèâíûõ àêòîâ.

– Ê.: ÍÁÓ, ÐÏÎ «Ïîëèãðàôêíèãà», 1993. – 128 ñ.

13. Ìåëüíèê Â.À. Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â. Äîâ³äíèê êåð³âíèêà ï³äïðèºì-

ñòâà. Ñïåö³àëüíèé âèïóñê. – Ê.: À.Ë.Ä., Â²ÐÀ-Ð, 1998. – 560 ñ.

14. Ìîðîç Þ.Í. Âåêñåëüíîå äåëî. – Ê.: Íàóêîâà äóìêà. – 1996. – 472 ñ.

15. Ïàï³íîâà Î. Óðàõóâàííÿ îïåðàö³é ³ç âåêñåëÿìè íà ïðèêëàäàõ // Áà-

ëàíñ. – 2000. – ¹34 (315). – Ñ. 36-40.

16. Ïîïîâè÷ Â.Ì., Ñòåïàíåíêî À.È. Óïðàâëåíèå êðåäèòíûìè ðèñêàìè

çàåìùèêà, êðåäèòîðà, ñòðàõîâùèêà. – Ê.: 1996. – 260 ñ.

243

Лекція 9

Інвестиційні операції банків

1. Ñóòí³ñòü ³ êëàñèô³êàö³ÿ ³íâåñòèö³é.

2. Îñîáëèâîñò³ óïðàâë³ííÿ ðåàëüíèìè ³íâåñòèö³ÿìè.

3. Ìåòîäè àíàë³çó ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â.

4. Ðàíãóâàííÿ àëüòåðíàòèâíèõ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â. Âðàõóâàííÿ äî-

äàòêîâèõ ôàêòîð³â â ³íâåñòèö³éíîìó àíàë³ç³.

1. Сутність і класифікація інвестицій

Òåðì³í «³íâåñòèö³¿» ïîõîäèòü â³ä ëàòèíñüêîãî «investire» – îäÿãàòè.

Ïîíÿòòÿ ³íâåñòèö³é íà ï³äïðèºìñòâ³ ïåðåäóñ³ì ïîâ’ÿçóþòü ³ç ê³ëüê³ñíîþ ³

ÿê³ñíîþ çì³íîþ âèðîáíè÷èõ ïîòóæíîñòåé. Áåç çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³é íå-

ìîæëèâèé íîðìàëüíèé ïðîöåñ âèðîáíèöòâà.

Ó çàãàëüíîåêîíîì³÷íîìó ðîçóì³íí³ ³íâåñòèö³¿ ïîâ’ÿçóþòü ³ç áàëàíñîì

ï³äïðèºìñòâà. Â òàêîìó ðîçóì³íí³ ³íâåñòèö³¿ – öå ñòàí àêòèâ³â ï³äïðèºì-

ñòâà òà óðå÷åâëåííÿ êàï³òàëó â àêòèâàõ.

Âèçíà÷åííÿ ³íâåñòèö³é ó ô³íàíñàõ ïîâ’ÿçóþòü ç âèêîðèñòàííÿì êàï³-

òàëó àáî äîâãîñòðîêîâèìè êàï³òàëüíèìè âêëàäåííÿìè ç ìåòîþ îäåðæàííÿ

ïðèáóòêó. Îòæå, ³íâåñòèö³¿ ìàþòü ô³íàíñîâèé ³ âèðîáíè÷èé àñïåêòè.

Îêðåì³ àâòîðè ââàæàþòü ³íâåñòèö³¿ âèð³øàëüíèì áàçèñîì ìàéáóòíüî¿ äî-

õîäíîñò³ ï³äïðèºìñòâà. Âò³ëåííÿ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â ïîòðåáóº â³äìîâè â³ä

ãðîøîâèõ êîøò³â ñüîãîäí³ íà êîðèñòü îòðèìàííÿ ïðèáóòêó â ìàéáóòíüîìó.

ßê ïðàâèëî, íà îòðèìàííÿ ïðèáóòêó ñë³ä ðîçðàõîâóâàòè íå ðàí³øå, í³æ ÷åðåç

ð³ê ï³ñëÿ ïî÷àòêîâèõ âèòðàò (³íâåñòèö³é). Ó öåé ïåð³îä âîíè º îñíîâíîþ ïðè-

÷èíîþ âèíèêíåííÿ ô³íàíñîâèõ ïðîáëåì (íàïðèêëàä, ç ë³êâ³äí³ñòþ), ÿê³

ï³äïðèºìñòâî íàìàãàºòüñÿ âèð³øèòè ÷åðåç äîäàòêîâå ô³íàíñóâàííÿ.

Ïåòðóê Î.Ì. Áàíê³âñüêà ñïðàâà

244

Çã³äíî ³ç Çàêîíîì Óêðà¿íè «Ïðî ³íâåñòèö³éíó ä³ÿëüí³ñòü» ï³ä ³íâåñòè-

ö³ÿìè ðîçóì³þòü «âñ³ âèäè ìàéíîâèõ òà ³íòåëåêòóàëüíèõ ö³ííîñòåé, ùî

âêëàäàþòüñÿ â îá’ºêòè ï³äïðèºìíèöüêî¿ òà ³íøèõ âèä³â ä³ÿëüíîñò³, â ðå-

çóëüòàò³ ÷îãî ñòâîðþºòüñÿ ïðèáóòîê (äîõ³ä) àáî äîñÿãàºòüñÿ ñîö³àëüíèé

åôåêò. Òàêèìè ö³ííîñòÿìè ìîæóòü áóòè:

• êîøòè, ö³ëüîâ³ áàíê³âñüê³ âêëàäè, ïà¿, àêö³¿ òà ³íø³ ö³íí³ ïàïåðè;

• ðóõîìå òà íåðóõîìå ìàéíî (áóäèíêè, ñïîðóäè, óñòàòêóâàííÿ òà ³íø³

ìàòåð³àëüí³ ö³ííîñò³);

• ìàéíîâ³ ïðàâà, ùî âèïëèâàþòü ³ç àâòîðñüêîãî ïðàâà, äîñâ³ä òà ³íø³

³íòåëåêòóàëüí³ ö³ííîñò³;

• ñóêóïí³ñòü òåõí³÷íèõ, êîìåðö³éíèõ òà ³íøèõ çíàíü, îôîðìëåíèõ ó

âèãëÿä³ òåõí³÷íî¿ äîêóìåíòàö³¿, íàâè÷îê òà âèðîáíè÷îãî äîñâ³äó, íåîáõ³ä-

íèõ äëÿ îðãàí³çàö³¿ òîãî ÷è ³íøîãî âèäó âèðîáíèöòâà, àëå íåçàïàòåíòîâà-

íèõ («íîó-õàó»);

• ïðàâà êîðèñòóâàííÿ çåìëåþ, âîäîþ, ðåñóðñàìè, áóäèíêàìè, ñïîðó-

äàìè, îáëàäíàííÿì, à òàêîæ ³íø³ ìàéíîâ³ ïðàâà;

• ³íø³ ö³ííîñò³.

²íâåñòèö³¿ ó â³äòâîðåííÿ îñíîâíèõ ôîíä³â ³ íà ïðèð³ñò ìàòåð³àëüíî-

âèðîáíè÷èõ çàïàñ³â çä³éñíþþòüñÿ ó ôîðì³ êàï³òàëüíèõ âêëàäåíü...».

²ñíóº äåùî çâóæåíå ðîçóì³ííÿ ³íâåñòèö³é, êîëè ³íâåñòèö³¿ ðîçãëÿäà-

þòüñÿ ç ïîçèö³¿ ïîòîê³â ïëàòåæ³â. Ç òàêî¿ òî÷êè çîðó ï³ä ³íâåñòèö³ÿìè ìîæ-

íà ðîçóì³òè âñ³ âèòðàòè (àáî ¿õ ãðîøîâèé åêâ³âàëåíò), ïîâ’ÿçàí³ ç âèêîðèñ-

òàííÿì êàï³òàëó (³ìîá³ë³çàö³ÿ, óðå÷åâëåííÿ â³ëüíîãî êàï³òàëó). Á³ëüø âóçüêå

ðîçóì³ííÿ ³íâåñòèö³é âêëþ÷àº ñàì îá’ºêò ³ ñòðîêè ³ìîá³ë³çàö³¿ êàï³òàëó, ÿê³

â òàêîìó âèïàäêó âèñòóïàþòü êðèòåð³ºì êëàñèô³êàö³¿ ³íâåñòèö³é.

Òàêèì ÷èíîì, ³íâåñòèö³¿ – öå ö³ëåñïðÿìîâàíå âèêîðèñòàííÿ êàï³òàëó,

êëàñèô³êàö³ÿ ÿêîãî íàâåäåíà íà ðèñóíêó 9.1.

Çàãàëüíå âèçíà÷åííÿ ³íâåñòèö³é ìîæíà äåòàë³çóâàòè íà ðåàëüí³ ³ ô³íàí-

ñîâ³ ³íâåñòèö³¿. Ï³ä ðåàëüíèìè ³íâåñòèö³ÿìè ðîçóì³þòü âêëàäåííÿ êîøò³â

ó ðåàëüí³ àêòèâè – ÿê ìàòåð³àëüí³, òàê ³ íåìàòåð³àëüí³. Ô³íàíñîâ³ ³íâåñòèö³¿

íå ìàþòü ìàòåð³àëüíèõ êîìïîíåíò³â ³ ïîðÿä ç ìàòåð³àëüíèìè ³íâåñòèö³ÿìè

â³ä³ãðàþòü çíà÷íó ðîëü ó æèòò³ ï³äïðèºìñòâ àáî ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ. Äî

íèõ íàëåæàòü âêëàäè â äåá³òîðñüêó çàáîðãîâàí³ñòü àáî âêëàäåííÿ êîøò³â ó

ð³çíîìàí³òí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòðóìåíòè (àêòèâè), ñåðåä ÿêèõ íàéá³ëüøó ÷àñò-

êó ñòàíîâëÿòü ö³íí³ ïàïåðè, âêëþ÷àþ÷è êîøòè â áàíêàõ.

Ëåêö³ÿ 9. ²íâåñòèö³éí³ îïåðàö³¿ áàíê³â

245

Ðèñ.9.1. Êëàñèô³êàö³ÿ ³íâåñòèö³é

Òðàäèö³éíî çà ñâî¿ì çíà÷åííÿì äëÿ íàðîäíîãî ãîñïîäàðñòâà âèçíà÷àëü-

íèìè º ðåàëüí³ ³íâåñòèö³¿ (êàï³òàëîâêëàäåííÿ), ÿê³ ìîæóòü çä³éñíþâàòèñü ó

äåê³ëüêîõ îñíîâíèõ ôîðìàõ (ðèñ. 9.2):

Ðèñ. 9.2. Ôîðìè ðåàëüíèõ ³íâåñòèö³é

Ïåòðóê Î.Ì. Áàíê³âñüêà ñïðàâà

246

Äî íîâîãî áóä³âíèöòâà íàëåæàòü çâåäåííÿ ï³äïðèºìñòâ, ñïîðóä íà íî-

âèõ áóä³âíè÷èõ ìàéäàí÷èêàõ çã³äíî ³ç çàòâåðäæåíèìè ïðîåêòàìè.

Ðîçøèðåííÿ ä³þ÷èõ ï³äïðèºìñòâ ïåðåäáà÷àº âèòðàòè íà áóä³âíèöòâî çà

íîâèì ïðîåêòîì äðóãî¿ òà íàñòóïíèõ ÷åðã ðåàë³çàö³¿ äàíîãî ï³äïðèºìñòâà,

à òàêîæ íà áóä³âíèöòâî òà ðîçøèðåííÿ ä³þ÷èõ îñíîâíèõ öåõ³â, äîïîì³æ-

íîãî òà îáñëóãîâóþ÷îãî âèðîáíèöòâà ³ êîìóí³êàö³é íà òåðèòîð³¿ äàíîãî

ï³äïðèºìñòâà àáî ïðèëåãëèõ äî íå¿ ìàéäàí÷èê³â.

Ï³ä ðåêîíñòðóêö³ºþ ä³þ÷îãî ï³äïðèºìñòâà ðîçóì³ºòüñÿ çä³éñíþâàíå çà

ºäèíèì ïðîåêòîì ïîâíå àáî ÷àñòêîâå ïåðåîáëàäíàííÿ âèðîáíèöòâà áåç

áóä³âíèöòâà íîâèõ òà ðîçøèðåííÿ ä³þ÷èõ öåõ³â îñíîâíîãî âèðîáíè÷îãî

ïðèçíà÷åííÿ. Ðåêîíñòðóêö³ÿ ìîæå ñóïðîâîäæóâàòèñÿ áóä³âíèöòâîì íîâèõ

³ ðîçøèðåííÿì ä³þ÷èõ îá’ºêò³â äîïîì³æíîãî òà îáñëóãîâóþ÷îãî ïðèçíà-

÷åííÿ, çàì³íîþ ìîðàëüíî çàñòàð³ëîãî òà ô³çè÷íî çíîøåíîãî îáëàäíàííÿ,

ìåõàí³çàö³ºþ òà àâòîìàòèçàö³ºþ âèðîáíèöòâà, óñóíåííÿì äèñïðîïîðö³é ó

òåõíîëîã³÷íèõ ëàíêàõ ³ äîïîì³æíèõ ñëóæáàõ. Êð³ì òîãî, äî ðåêîíñòðóêö³¿

ä³þ÷îãî ï³äïðèºìñòâà, íàëåæèòü áóä³âíèöòâî íîâèõ öåõ³â òà îá’ºêò³â ò³º¿ æ

ïîòóæíîñò³ àáî ïîòóæíîñò³, ÿêà â³äïîâ³äàº îáñÿãó âèïóñêó ê³íöåâî¿ ïðî-

äóêö³¿ ï³äïðèºìñòâà, çàì³ñòü ë³êâ³äîâàíèõ öåõ³â òà îá’ºêò³â òîãî æ ïðèçíà-

÷åííÿ, ïîäàëüøà åêñïëóàòàö³ÿ ÿêèõ âèçíàíà íåäîö³ëüíîþ.

Òåõí³÷íå ïåðåîçáðîºííÿ ä³þ÷îãî ï³äïðèºìñòâà âêëþ÷àº âèêîíàííÿ ó â³äïî-

â³äíîñò³ äî ïëàíó òåõí³÷íîãî ðîçâèòêó ï³äïðèºìñòâà êîìïëåêñó çàõîä³â ç

ï³äâèùåííÿ òåõí³÷íîãî ð³âíÿ îêðåìèõ ä³ëÿíîê âèðîáíèöòâà, àãðåãàò³â, óñ-

òàíîâîê øëÿõîì âïðîâàäæåííÿ íîâî¿ òåõí³êè òà òåõíîëîã³¿, ìåõàí³çàö³¿ òà

àâòîìàòèçàö³¿ âèðîáíèöòâà, ìîäåðí³çàö³¿ ³ çàì³íè çàñòàð³ëîãî ³ ô³çè÷íî çíî-

øåíîãî îáëàäíàííÿ íîâèì, á³ëüø ïðîäóêòèâíèì, à òàêîæ ³íø³ îðãàí³çàö³éí³

òà òåõí³÷í³ çàõîäè, ùî ïîêðàùóþòü ïîêàçíèêè ðîáîòè ï³äïðèºìñòâà.

Òàêà ôîðìà ³íâåñòóâàííÿ, ÿê ïðèäáàííÿ ³íøèõ ï³äïðèºìñòâ

çä³éñíþºòüñÿ ò³ëüêè âåëèêèìè ï³äïðèºìñòâàìè, òàê ÿê âèìàãàº âåëèêèõ

îáñÿã³â ³íâåñòóâàííÿ êîøò³â. Öÿ ôîðìà ³íâåñòèö³é ïðèçâîäèòü äî çðîñòàí-

íÿ ñóêóïíî¿ âàðòîñò³ àêòèâ³â îáîõ ï³äïðèºìñòâ ³ äàº ¿ì ïåâí³ ïåðåâàãè ïå-

ðåä êîíêóðåíòàìè çà ðàõóíîê âçàºìíîãî äîïîâíåííÿ òåõíîëîã³é òà íîìåí-

êëàòóðè ïðîäóêö³¿, ùî âèïóñêàºòüñÿ, çà ðàõóíîê ïîÿâè ìîæëèâîñòåé çíè-

æåííÿ ð³âíÿ çàòðàò øëÿõîì åêîíîì³¿ íà âåëèêèõ îïòîâèõ çàêóïêàõ ñèðîâèíè

òà ìàòåð³àë³â çà ðàõóíîê ñï³ëüíîãî âèêîðèñòàííÿ ìåðåæ³ çáóòó òîùî.

Íåîáõ³äíî âèä³ëèòè íîâèé íàïðÿì äîâãîñòðîêîâèõ âêëàäåíü

ï³äïðèºìñòâ – ïðèäáàííÿ íåìàòåð³àëüíèõ àêòèâ³â: ïàòåíòè, ë³öåíç³¿, òîð-

ãîâ³ ìàðêè, òîâàðí³ çíàêè, ³íø³ ïðàâà ç âèêîðèñòàííÿ âèðîáíè÷î¿ ³íôîð-

ìàö³¿, ïðàâà íà êîðèñòóâàííÿ çåìëåþ àáî ïðèðîäíèìè ðåñóðñàìè, ïðîãðàì-

íèìè ïðîäóêòàìè, ïðàâà íà ³íòåëåêòóàëüíó âëàñí³ñòü òîùî.

Âèá³ð êîíêðåòíî¿ ôîðìè ðåàëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ çàëåæèòü â³ä áàãàòüîõ

ôàêòîð³â: çàâäàíü ãàëóçåâî¿, òîâàðíî¿ òà ðåã³îíàëüíî¿ äèâåðñèô³êàö³¿ ä³ÿëü-

Ëåêö³ÿ 9. ²íâåñòèö³éí³ îïåðàö³¿ áàíê³â

247

íîñò³ ï³äïðèºìñòâà; ìîæëèâîñòåé óïðîâàäæåííÿ íîâèõ òåõíîëîã³é; íàÿâ-

íîñò³ âëàñíèõ ³íâåñòèö³éíèõ ðåñóðñ³â ³/àáî ìîæëèâîñò³ âèêîðèñòàííÿ ïî-

çèêîâèõ àáî çàëó÷åíèõ ðåñóðñ³â.

Çà ö³ëÿìè çàñòîñóâàííÿ ³íâåñòèö³é ¿õ ïîä³ëÿþòü íà ðå³íâåñòèö³¿ (çàì³íà

çàñòàð³ëèõ çàñîá³â) ³ íåòòî-³íâåñòèö³¿ (ïðèäáàííÿ íîâèõ àêòèâ³â, ðîçøè-

ðåííÿ âèðîáíèöòâà òîùî).

Çà õàðàêòåðîì ó÷àñò³ â ³íâåñòóâàíí³ âèä³ëÿþòü ïðÿì³ ³ íåïðÿì³ ³íâåñ-

òèö³¿.

Ï³ä ïðÿìèìè ³íâåñòèö³ÿìè ðîçóì³þòü îñîáèñòó ó÷àñòü ³íâåñòîðà ó âè-

áîð³ îá’ºêò³â ³íâåñòóâàííÿ ³ âêëàäåíí³ êîøò³â. Ïðÿìå ³íâåñòóâàííÿ

çä³éñíþºòüñÿ îá³çíàíèìè ³íâåñòîðàìè, ùî ìàþòü äîñèòü òî÷íó ³íôîðìà-

ö³þ ïðî îá’ºêò ³íâåñòóâàííÿ ³ äåòàëüíî îçíàéîìëåí³ ç ìåõàí³çìîì ³íâåñòó-

âàííÿ. Çà âèçíà÷åííÿì ÍÁÓ ïðÿì³ ³íâåñòèö³¿ áàíê³â – öå âíåñåííÿ áàíêàìè

âëàñíèõ êîøò³â àáî ìàéíà äî ñòàòóòíîãî ôîíäó þðèäè÷íî¿ îñîáè â îáì³í

íà êîðïîðàòèâí³ ïðàâà (àêö³¿, ïàéîâ³ ñâ³äîöòâà), åì³òîâàí³ òàêîþ îñîáîþ.

Íåïðÿì³ ³íâåñòèö³¿ ïîâ’ÿçàí³ ç ³íâåñòóâàííÿì, ùî îïîñåðåäêîâóºòüñÿ

³íâåñòèö³éíèìè àáî ³íøèìè ô³íàíñîâèìè ïîñåðåäíèêàìè. Íå âñ³ ³íâåñòî-

ðè ìàþòü äîñòàòíþ êâàë³ô³êàö³þ äëÿ åôåêòèâíîãî âèáîðó îá’ºêò³â ³íâåñ-

òóâàííÿ ³ ïîäàëüøîãî óïðàâë³ííÿ íèìè. Òîìó âîíè âêëàäàþòü êîøòè â ö³íí³

ïàïåðè, ùî âèïóñêàþòüñÿ ³íâåñòèö³éíèìè àáî ³íøèìè ô³íàíñîâèìè ïî-

ñåðåäíèêàìè. Òàêèìè ö³ííèìè ïàïåðàìè ìîæóòü áóòè ³íâåñòèö³éí³ ñåðòè-

ô³êàòè ³íâåñòèö³éíèõ ôîíä³â àáî êîìïàí³é. Àêóìóëüîâàí³ òàêèì ÷èíîì

êîøòè ïîñåðåäíèêè ðîçì³ùóþòü íà ñâ³é ðîçñóä – îáèðàþòü íàéåôåê-

òèâí³ø³ îá’ºêòè ³íâåñòóâàííÿ, áåðóòü ó÷àñòü â óïðàâë³íí³ íèìè, à îòðèìàí³

ïðèáóòêè ðîçïîä³ëÿþòü ñåðåä ñâî¿õ êë³ºíò³â.

Çà òåðì³íîì ³íâåñòóâàííÿ ðîçð³çíÿþòü êîðîòêîñòðîêîâ³ ³ äîâãîñòðîêîâ³

³íâåñòèö³¿. Ïåðø³ – öå âêëàäåííÿ êàï³òàëó íà ïåð³îä íå á³ëüøå îäíîãî ðîêó

(êîðîòêîñòðîêîâ³ äåïîçèòí³ âíåñêè, êóï³âëÿ êîðîòêîñòðîêîâèõ îùàäíèõ

ñåðòèô³êàò³â òîùî). Ï³ä äîâãîñòðîêîâèìè ³íâåñòèö³ÿìè ðîçóì³þòü âêëà-

äåííÿ êàï³òàëó íà ïåð³îä ïîíàä îäèí ð³ê, õî÷à ³íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿ äîâ-

ãîñòðîêîâ³ ³íâåñòèö³¿ äåòàë³çóþòü ó òàêèé ñïîñ³á: äî äâîõ ðîê³â; â³ä äâîõ äî

òðüîõ ðîê³â; â³ä òðüîõ äî ï’ÿòè ðîê³â; á³ëüøå ï’ÿòè ðîê³â.

²íâåñòèö³¿ çà ôîðìîþ âëàñíîñò³ ³íâåñòîð³â ïîä³ëÿþòü íà: ïðèâàòí³, äåð-

æàâí³, ³íîçåìí³ ³ ñï³ëüí³. Â åêîíîì³÷í³é òåîð³¿ òà ïðàêòèö³ çàñòîñîâóºòüñÿ

òåðì³í «ïðèâàòí³» ³íâåñòèö³¿ äî âêëàäåííÿ êîøò³â, ùî çä³éñíþþòü ô³çè÷í³

îñîáè, à òàêîæ ï³äïðèºìñòâà íåäåðæàâíî¿ ôîðìè âëàñíîñò³, íàñàìïåðåä –

êîëåêòèâí³. Ï³ä äåðæàâíèìè ³íâåñòèö³ÿìè ðîçóì³þòü âêëàäåííÿ, ùî

çä³éñíþþòü öåíòðàëüí³ àáî ì³ñöåâ³ îðãàíè âëàäè çà ðàõóíîê áþäæåò³â, ïî-

çàáþäæåòíèõ ôîíä³â ³ ïîçèêîâèõ êîøò³â, à òàêîæ äåðæàâí³ ï³äïðèºìñòâà é

óñòàíîâè çà ðàõóíîê âëàñíèõ ³ ïîçèêîâèõ êîøò³â. ²íîçåìí³ ³íâåñòèö³¿ ïî-

â’ÿçàí³ ç âêëàäåííÿìè, ùî çä³éñíþþòü ³íîçåìí³ ãðîìàäÿíè, þðèäè÷í³ îñîáè

Ïåòðóê Î.Ì. Áàíê³âñüêà ñïðàâà

248

³ äåðæàâà. Ï³ä ñï³ëüíèìè ³íâåñòèö³ÿìè ðîçóì³þòü âêëàäåííÿ, ùî çä³éñíþ-

þòü ðåçèäåíòè òà íåðåçèäåíòè.

²íêîëè âèä³ëÿþòü ³íâåñòèö³¿ çà ðåã³îíàëüíîþ îçíàêîþ. ²íâåñòèö³¿ âñå-

ðåäèí³ êðà¿íè (âíóòð³øí³) îçíà÷àþòü âêëàäåííÿ êîøò³â â îá’ºêòè ³íâåñòó-

âàííÿ, ÿê³ ðîçì³ùåí³ â òåðèòîð³àëüíèõ ìåæàõ äàíî¿ êðà¿íè. Ï³ä ³íâåñòèö³ÿ-

ìè çà êîðäîíîì (çàðóá³æíèìè) ðîçóì³þòü âêëàäåííÿ êîøò³â â îá’ºêòè ³íâåñ-

òóâàííÿ, ÿê³ ðîçì³ùåí³ çà ìåæàìè òåðèòîð³¿ äàíî¿ êðà¿íè. Äî òàêèõ

³íâåñòèö³é â³äíîñÿòü ïðèäáàííÿ ð³çíîìàí³òíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â

³íøèõ êðà¿í – àêö³é çàêîðäîííèõ êîìïàí³é, îáë³ãàö³é ³íøèõ äåðæàâ òîùî.

Íàâåäåíà êëàñèô³êàö³ÿ ³íâåñòèö³é â³äîáðàæàº íàé³ñòîòí³ø³ ¿õ îçíàêè ³

ïðè íåîáõ³äíîñò³ ìîæå áóòè ðîçøèðåíà â³äïîâ³äíî äî ï³äïðèºìíèöüêèõ

àáî äîñë³äíèöüêèõ ö³ëåé.

Ñóá’ºêòàìè ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ º ³íâåñòîðè, çàìîâíèêè, âèêîíàâö³

ðîá³ò, êîðèñòóâà÷³ îá’ºêò³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, à òàêîæ ïîñòà÷àëü-

íèêè, áóäü-ÿê³ ñóá’ºêòè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ³ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ –

áàíê³âñüê³, ñòðàõîâ³ ³ ïîñåðåäíèöüê³ óñòàíîâè. Òàêîæ ñóá’ºêòàìè ³íâåñòè-

ö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìîæóòü áóòè ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè (â òîìó ÷èñë³ ³íî-

çåìí³), à òàêîæ äåðæàâè òà ì³æíàðîäí³ îðãàí³çàö³¿. Êð³ì òîãî, ñóá’ºêòè ³íâå-

ñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìîæóòü ïîºäíóâàòè ôóíêö³¿ äâîõ ³ á³ëüøå ñóá’ºêò³â.

Â³äíîñèíè ì³æ ñóá’ºêòàìè ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ çä³éñíþþòüñÿ íà

ï³äñòàâ³ äîãîâîð³â.

²íâåñòîð º îñíîâíèì ñóá’ºêòîì ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿêèé çä³éñíþº

âêëàäåííÿ âëàñíèõ, ïîçèêîâèõ ³/àáî çàëó÷åíèõ êîøò³â ó ôîðì³ ³íâåñòèö³é.

²íâåñòîðàìè ìîæóòü áóòè: ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè; îá’ºäíàííÿ þðèäè÷-

íèõ îñ³á, ÿê³ ñòâîðþþòüñÿ íà ï³äñòàâ³ äîãîâîðó ïðî ñï³ëüíó ä³ÿëüí³ñòü ³ ÿê³

íå ìàþòü ñòàòóñó þðèäè÷íî¿ îñîáè; äåðæàâí³ îðãàíè; îðãàíè ì³ñöåâîãî ñà-

ìîâðÿäóâàííÿ; ³íîçåìí³ ñóá’ºêòè ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Ç óðàõóâàííÿì íàïðàâëåíîñò³ îñíîâíî¿ ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ ³íâå-

ñòîðè ïîä³ëÿþòüñÿ íà ³íäèâ³äóàëüíèõ òà ³íñòèòóö³éíèõ. ²íâåñòîð ³íäèâ³äó-

àëüíèé – öå ô³çè÷íà àáî þðèäè÷íà îñîáà, ùî çä³éñíþº âêëàäåííÿ êîøò³â

ó ôîðì³ ³íâåñòèö³é äëÿ ðîçâèòêó âèðîáíè÷î-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. ²íâå-

ñòîð ³íñòèòóö³éíèé – öå ô³íàíñîâèé ïîñåðåäíèê, ÿêèé àêóìóëþº êîøòè

³íäèâ³äóàëüíèõ ³íâåñòîð³â ³ çä³éñíþº ³íâåñòèö³éíó ä³ÿëüí³ñòü. ²íñòèòóö³éí³

³íâåñòîðè ïðåäñòàâëåí³ ³íâåñòèö³éíèìè êîìïàí³ÿìè, ³íâåñòèö³éíèìè ôîí-

äàìè, ùî, ÿê ïðàâèëî, ñïåö³àë³çóþòüñÿ íà îïåðàö³ÿõ ç ö³ííèìè ïàïåðàìè.

Çà ö³ëÿìè ³íâåñòóâàííÿ, ÿê³ ñòàâëÿòü ïåðåä ñîáîþ ³íâåñòîðè, âèä³ëÿþòü

ñòðàòåã³÷í³ ³ ïîðòôåëüí³ ³íâåñòèö³¿. Ïåðø³ ïðè çä³éñíåíí³ ³íâåñòèö³é, ìàþòü

íà ìåò³ ïðèäáàííÿ êîíòðîëüíîãî ïàêåòà àêö³é àáî ïåðåâàæàþ÷î¿ ÷àñòêè ñòà-

òóòíîãî êàï³òàëó ³íøîãî ï³äïðèºìñòâà äëÿ îòðèìàííÿ ìîæëèâîñò³ ñàìîñò³éíî-

ãî óïðàâë³ííÿ íèì. Ïîðòôåëüíèé ³íâåñòîð âêëàäàº êîøòè â ð³çíîìàí³òí³ îá’ºê-

òè ³íâåñòóâàííÿ ç ìåòîþ îòðèìàííÿ äîõîäó àáî ïðèðîñòó êàï³òàëó.

Ëåêö³ÿ 9. ²íâåñòèö³éí³ îïåðàö³¿ áàíê³â

249

Óñ³ ³íâåñòîðè ìàþòü ð³âí³ ïðàâà íà: çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³

â áóäü-ÿê³é ôîðì³; âîëîä³ííÿ, êîðèñòóâàííÿ ³ ðîçïîðÿäæåííÿ îá’ºêòàìè

³íâåñòóâàííÿ; ñàìîñò³éíå âèçíà÷åííÿ îáñÿã³â ³ íàïðÿì³â ³íâåñòèö³é; çàëó-

÷åííÿ íà äîãîâ³ðí³é, ïåðåâàæíî íà êîíêóðñí³é, îñíîâ³ ³íøèõ ñóá’ºêò³â ³íâå-

ñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³; çä³éñíåííÿ êîíòðîëþ çà ö³ëüîâèì âèêîðèñòàííÿì

êîøò³â, ùî ³íâåñòóþòüñÿ; îá’ºäíàííÿ âëàñíèõ òà çàëó÷åíèõ êîøò³â ³ç êîø-

òàìè ³íøèõ ³íâåñòîð³â äëÿ çä³éñíåííÿ ñï³ëüíîãî ³íâåñòóâàííÿ.

²íøèé ñóá’ºêò ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ – çàìîâíèê. Çàìîâíèêàìè ìî-

æóòü áóòè ³íâåñòîðè (óïîâíîâàæåí³ ïîñåðåäíèêè), ÿê³ çä³éñíþþòü ðåàë³-

çàö³þ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â, íå âòðó÷àþ÷èñü ïðè öüîìó â ï³äïðèºìíèöüêó

òà ³íøó ä³ÿëüí³ñòü ³íøèõ ñóá’ºêò³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, ÿêùî ³íøå íå

ïåðåäáà÷åíî äîãîâîðîì ì³æ íèìè.

Ï³äðÿäíèêàìè º ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè, ÿê³ âèêîíóþòü ðîáîòè çà

äîãîâîðîì ï³äðÿäó àáî çà äåðæàâíèì êîíòðàêòîì, ùî óêëàäàþòüñÿ ³ç çà-

ìîâíèêàìè.

Âëàñíèêàìè îá’ºêò³â ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ìîæóòü áóòè ³íâåñòîðè,

à òàêîæ ³íø³ ô³çè÷í³ òà þðèäè÷í³ îñîáè (â òîìó ÷èñë³ ³íîçåìí³), äåðæàâí³

îðãàíè ³ îðãàíè ì³ñöåâî¿ âëàäè, ì³æíàðîäí³ îá’ºäíàííÿ òà îðãàí³çàö³¿, äëÿ

ÿêèõ ñòâîðþþòüñÿ îá’ºêòè ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Ïðàêòè÷íà ðåàë³çàö³ÿ ô³íàíñîâèõ âêëàäåíü ñóá’ºêòàìè ³íâåñòèö³éíî¿

ä³ÿëüíîñò³ â³äáóâàºòüñÿ çà òàêèìè íàïðÿìàìè:

• êàï³òàëüíå áóä³âíèöòâî, äå â³äáóâàºòüñÿ âêëàäåííÿ ³íâåñòèö³é â îñ-

íîâí³ çàñîáè âèðîáíè÷îãî òà íåâèðîáíè÷îãî ïðèçíà÷åííÿ. Âîíî

îá’ºäíóº ä³ÿëüí³ñòü çàìîâíèê³â, ï³äðÿäíèê³â, ïðîåêòóâàëüíèê³â, ïî-

ñòà÷àëüíèê³â îáëàäíàííÿ òîùî;

• ³ííîâàö³¿, â ÿêèõ âò³ëþºòüñÿ íàóêîâî-òåõí³÷íà ïðîäóêö³ÿ òà ³íòåëåê-

òóàëüíèé ïîòåíö³àë;

• ôîíäîâèé ðèíîê: àêö³¿, îáë³ãàö³¿, ïîõ³äí³ ³íñòðóìåíòè.

Äæåðåëàìè ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ñóá’ºêò³â ãîñïîäà-

ðþâàííÿ âèñòóïàþòü ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè (äèâ. ðèñ. 9.3):

Ïåòðóê Î.Ì. Áàíê³âñüêà ñïðàâà

250

Ðèñ. 9.3. Äæåðåëà ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³é

ßê âèäíî ç âèùåíàâåäåíî¿ ñõåìè, â çàëåæíîñò³ â³ä òîãî, ÿê³ äæåðåëà

ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â çàëó÷àº ñóá’ºêò ãîñïîäàðþâàííÿ äëÿ ô³íàíñóâàííÿ

ñâîº¿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³, âèä³ëÿþòü òðè îñíîâí³ ôîðìè ô³íàíñóâàí-

íÿ ³íâåñòèö³é: ñàìîô³íàíñóâàííÿ; êðåäèòíå ô³íàíñóâàííÿ; çì³øàíå ô³íàí-

ñóâàííÿ.

Ñàìîô³íàíñóâàííÿ ï³ä ÷àñ çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ – öå

ô³íàíñóâàííÿ ïîâí³ñòþ çà ðàõóíîê âëàñíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Öÿ ôîð-

ìà ô³íàíñóâàííÿ, ÿê ïðàâèëî, âèêîðèñòîâóºòüñÿ ïðè ðåàë³çàö³¿ êîðîòêîñò-

ðîêîâèõ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â ³ç íåâèñîêîþ íîðìîþ ðåíòàáåëüíîñò³.

Êðåäèòíå ô³íàíñóâàííÿ âèêîðèñòîâóºòüñÿ â ïðîöåñ³ ðåàë³çàö³¿ êîðîòêî-

ñòðîêîâèõ ³íâåñòèö³éíèõ ïðîåêò³â ³ç âèñîêîþ íîðìîþ ðåíòàáåëüíîñò³ ³íâå-

ñòèö³é, òîìó ùî éîãî íåîáõ³äíî ïîâåðíóòè íà âèçíà÷åíèõ óìîâàõ. Ç ³íøîãî

áîêó, êðåäèòîð íå ïðåòåíäóº íà ó÷àñòü ó äîõîäàõ â³ä ðåàë³çàö³¿ ³íâåñòèö³é.

Çì³øàíå ô³íàíñóâàííÿ º êîìá³íàö³ºþ äåê³ëüêîõ äæåðåë ô³íàíñóâàí-

íÿ. Öå íàéá³ëüø ïîøèðåíà ôîðìà ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³,

âîíà ìîæå çàñòîñîâóâàòèñü ïðè ðåàë³çàö³¿ áóäü-ÿêèõ ³íâåñòèö³éíèõ ïðî-

åêò³â.

Ïðè âèáîð³ äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ïèòàííÿ

ïîâèííî âèð³øóâàòèñÿ ï³äïðèºìñòâîì ³ç âðàõóâàííÿì áàãàòüîõ ôàêòîð³â: