Симонян В., Гагин В., Шапошникова И., Кузнецов А. 1000 и 1 урок валютного трейдинга
Подождите немного. Документ загружается.
91
очередь, «поддерживает» снизу график цены. Эти прямые совершенно ус/
ловны, и могут рисоваться не только горизонтально, но и под углом.
Линии сопротивления и поддержки отражают важные уровни,
выше (ниже) которых цены за данный период не захотели или не смог/
ли продвинуться. Если линии проведены правильно, то график напо/
минает змею, ползущую вдоль канала с прямыми стенками. При этом
она извивается и упирается то в одну, то в другую стенку.
Рисунок 15. График с линиями поддержки и сопротивления
У двух разных людей линии сопротивления и поддержки будут
разными. Каждый видит рынок по/своему. Но чем большее число трей/
деров видит такие уровни в похожих местах, тем «реальнее» будут эти
линии. Теперь если цена подходит к верхней границе, то высок шанс,
что она не пойдет выше этой линии. То же самое с линией поддержки.
Линии сопротивления и поддержки не являются чем/то незыб/
лемым. Периодически происходит смена направления движения цен.
Соответственно, сдвигаются и они.
Мы помним, что согласно второму постулату теории Доу цена имеет
направленность. В одни периоды цены растут, в другие — падают. Линии
показывают нам это направление движения, и так до бесконечности.
Направление движения цен на рынке называется тенденцией, или
«трендом». Тренды «живут» от нескольких секунд до многих лет. При этом в
рамках тенденции, существующей годы, могут существовать более корот/
кие, противоположные. Такая типичная ситуация показана на графике. Здесь
в рамках двухлетнего движения цены вверх мы наблюдаем среднесрочное
понижение. А уже в рамках этого среднесрочного движения — рост цен.
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.1
92
Рисунок 16. График долгоGсреднеGкраткосрочного тренда
Вы, вероятно, слышали, как биржевики оперируют загадочными
словами: «бык», «медведь». Биржевики считают, что бык бьет рогами сни/
зу вверх. Медведь же — лапой сверху вниз. Соответственно, трейдеров,
толкающих цены вверх, называют «быками», вниз — «медведями».
Любое движение цены — результат столкновения двух армий:
быков и медведей. Война эта бескровная, и нормальна та ситуация, ког/
да быки и медведи перебегают из одного лагеря в другой по несколько
раз на день. Отдельные периоды доминирования быков или медведей
вызывают определенное движение цен. Но может сложиться неопре/
деленная ситуация, когда цены четко не идут ни вверх, ни вниз. Такая
ситуация называется «боковым» трендом.
Рисунок 17. График трёх видов тренда и линий
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.1
93
Теперь, когда известно, что такое тренд, мы можем предсказывать дви/
жение цен. На основе теории Доу цена, скорее, будет продолжать двигаться в
уже существующем направлении. Так родилась брокерская истина: не тор/
говать против тренда, потому что тренд сильнее тебя. Главное для торговца в
ином: уловить направление движения цен, и сделать на этом деньги. Вот здесь
и помогает понимание механизма трендов. А еще — знание фигур.
4.1.5. Идеальная фигура
Однажды кто/то подметил, что в разное время и в разных местах
движения цен очень похожи. Толпа торгующих действует слаженно, и
сама не зная того, заставляет цены изменяться в определенной после/
довательности. Например, после сильного колебания идёт более слабое,
затем еще более слабое, а затем, чаще всего, сильное.
Биржевики включили воображение и постарались очертить гра/
фик движения цен линиями. К своему восторгу они увидели различные
геометрические фигуры: треугольники, флажки, ромбы. Были и более
вычурные. Например, одна из них напоминала голову, шею и два плеча.
Ее так и назвали: «голова/и/плечи». В общем, несколько десятков кон/
струкций обобщили термином «фигура» (pattern).
Наличие фигур удачно вписалось в третий постулат техническо/
го анализа: движение цен повторяется. Его основа — допущение, что в
схожих ситуациях рынок будет реагировать похоже.
Когда аналитик видит, что график цены движется определенным
образом, он может предположить, что дальше цена «нарисует фигуру».
Конечно, она может и «не сложиться». Тогда возможен любой вариант
движения цен, возможно, уже в рамках другой фигуры. Искусство ана/
литика заключается в том, чтобы суметь разгадать в будущем движении
цен верную тенденцию, и не упустить свою фигуру при удобном случае.
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.1
94
4.2. Скрижали технического анализа ó постулаты
«На вопрос: «Что такое здравый смысл?» прозвучало только
2% одинаковых ответов». (Владимир Борисов)
Цены на любые активы на мировых рынках, будь то товары, ак/
ции или валюта, постоянно изменяются, соответственно, изменяется и
конфигурация графиков. И подойдя в очередной раз к экрану монито/
ра: через неделю, день, несколько часов или несколько минут, вы мо/
жете уже и не узнать «картинку». То, что вы видели раньше — это прой/
денный ценами этап, и они, эти самые цены, уже штурмуют новые чис/
ловые значения.
С первого взгляда может показаться, что цены движутся совер/
шенно непредсказуемо. Однако это вовсе не так. Если внимательнее
присмотреться к динамике графиков, то можно увидеть, что в какие/то
моменты времени цены изменяются в определенных коридорах, а в ка/
кие/то — вырисовывают незамысловатые фигуры. И задачей техничес/
кого анализа как раз и является исследование графиков с целью про/
гнозирования будущего направления движения цен.
Понимать и «чувствовать» графики станет гораздо проще, если
вы ознакомитесь со следующими основными положениями техничес/
кого анализа. Эти аксиомы, как уже говорилось, сформулировал пра/
родитель технического анализа как системного подхода, биржевой спе/
циалист и журналист Чарльз Доу. Обобщим его выводы.
Итак, первая аксиома гласит, что цены движутся не хаотично. Они
включают в себя все события, которые происходят в мире. То есть в ко/
тировках акций, товаров, валют уже заложены те политические, эко/
номические или психологические факторы, которые влияют на их цены.
И если ценовой график какого/нибудь товара выдал немыслимый мак/
симум — значит, был фактор, который и вызвал такое движение цены.
И поэтому необязательно знать все новости. Можно просто отслежи/
вать графики, которые и покажут вам эти новости, но уже в графичес/
кой интерпретации.
Вторая аксиома говорит о том, что цены движутся тенденциями
(трендами; тренд — это направленный процесс). Тенденция стремит/
ся к продолжению. Одна тенденция сменяется другой тенденцией. Ос/
новные законы движения цены заключаются в том, что действующий
тренд с большей вероятностью продлится, чем изменит направление,
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.2
95
и тренд будет двигаться в одном и том же направлении пока не ослаб/
нет. Таким образом, важной задачей является выявление таких цено/
вых закономерностей. Очень хорошо этот постулат просматривается
на следующем графике.
И третья аксиома. История повторяется: понимание будущего
лежит в изучении прошлого опыта. Эта аксиома основана на предпо/
ложении о том, что ничего абсолютно нового на рынке произойти не
может. И периодически в торгах повторяются ситуации, уже имев/
шие место ранее.
Исходя из главных положе/
ний, основной задачей технического
анализа является определение трен/
дов. Всего существует три вида трен/
да: восходящий («бычий»), нисходя/
щий («медвежий») и горизонталь/
ный («боковой»).
1. При восходящем тренде
(bullish) цены движутся вверх. При
этом каждый последующий ценовой
пик выше предыдущего пика, и каж/
дый последующий ценовой спад
выше предыдущего спада.
Рисунок 19. Восходящий тренд
Рисунок 18
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.2
96
Если соединить ценовые вершины и низы параллельными линия/
ми, то получим «коридор» тренда. Линия, которая соединяет низы, назы/
вается уровнем поддержки (support). И, по сути, она удерживает цены от
движения вниз. Линия, соединяющая вершины, называется уровнем со/
противления (resistance). И она не дает ценам пробиться выше.
2. При нисходящем тренде (bearish) цены движутся вниз. При этом
каждый последующий ценовой пик ниже предыдущего пика, и каждый
последующий ценовой спад ниже предыдущего спада.
3. При боковом тренде (консолидация — range) направленного
движения цены вверх или вниз нет. И каждый последующий пик, и спад
находится примерно на том же уровне, что и предыдущие.
По временной продолжительности тренды бывают:
³ краткосрочным — от нескольких дней до нескольких недель;
³ среднесрочным — от нескольких недель до нескольких месяцев;
³ долгосрочным — от нескольких месяцев до нескольких лет.
При этом в долгосрочном, например, восходящем тренде, как пра/
вило, присутствуют и восходящий, и нисходящий, и боковой тренды.
Рисунок 21. Боковой тренд
Рисунок 20
Нисходящий тренд
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.2
97
Опираясь на эти базовые понятия, мы продолжим изучение при/
емов и тактик, которые откроют для вас путь к успеху в мире финансов.
4.3. Этюд из области межрыночного анализа
«Межрыночный анализ (intermarket analysis) — область тех-
нического анализа, в основе которой лежит изучение динамики цен в
смежных секторах. Основан на предположении о том, что все
рынки взаимосвязаны и влияют друг на друга. Предметом межры-
ночного анализа являются 4 основных рыночных сектора: рынки
валют, товаров, облигаций и акций, а также международные рын-
ки». (Финансовый толковый словарь)
Технический анализ сегодня быстро развивается, акцентируя
внимание на поиске и учете межрыночных закономерностей. Один из
самых поразительных уроков прошлого века состоит в том, что все рынки
взаимосвязаны. Рынки акций, облигаций, товаров и валют тесно пере/
плетены между собой. Рынки Нью/Йорка и Токио, Франкфурта и Лон/
дона, других финансовых центров, оказывая воздействие друг на дру/
га, в свою очередь сами испытывают опосредованное влияние на самих
себя. Так что проведение межрыночного анализа становится обязатель/
ным для всех серьезных инвесторов и финансовых менеджеров.
В этой многогранной области на сегодняшний день существует,
пожалуй, только один фундаментальный труд — книга ведущего аме/
риканского технического аналитика Джона Мэрфи «Межрыночный тех/
нический анализ». Она доступным языком, с демонстрацией многочис/
ленных примеров из жизни, объясняет взаимосвязи между сегмента/
ми единого финансового мира планеты.
Описываемые взаимосвязи и взаимозависимости обильно иллюстри/
руются графической информацией. Мы, в частности, узнаем, что курс аме/
риканского доллара обычно движется в направлении, противоположном
товарным рынкам, особенно рынку золота. Убеждаемся в том, что между
товарным индексом и ценами на облигации существует сильная обратная
зависимость, а также, что динамика рынка акций часто обусловлена волно/
вым эффектом, который проходит через 3 других рыночных сектора.
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.3
98
Познакомим вкратце с этим фундаментальным трудом. Книга
доступна как в открытой печати, так и в Интернет/ресурсах. Издана
она в середине 90/х, а поскольку история никогда не стоит на месте, нам
представляется интересным применить межрыночный анализ к теку/
щей ситуации в экономике США.
4.3.1. Оценка современного состояния американской экономики
На диаграмме М. Принга (Межд. инст. эк. исследований) представ/
лены 6 стадий полного экономического цикла.
Каждая стадия характеризуется сменой тенденции одного из 3/х
секторов: облигаций, акций и товаров (таблица 1). Стадии I и II — кри/
зис, стадии III и IV — подъем экономики, стадия V — замедление рос/
та, стадия VI — начало спада.
Текущий момент экономического развития характеризуется сле/
дующими фундаментальными данными.
³ Уверенная повышающая тенденция рынка облигаций.
³ Разворот вверх товарного сектора.
³ Остановка падения рынка акций.
И хотя налицо некоторое смещение от идеальной последователь/
ности (на II стадии два из трех секторов должны развернуться вверх, а
на III — все три сектора должны расти), можно уверенно утверждать,
Таблица 5.
Рисунок 22.
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.3
99
что экономика США в настоящий момент находится либо на второй, либо
на третьей стадии цикла. При этом стадия II отражает пессимистич/
ную оценку, когда нижняя точка кризиса только что пройдена; начало
стадии III — оптимистичную оценку, когда экономика начинает мед/
ленно, со скрипом и противоречиями, но неуклонно подниматься.
Но как развилась такая ситуация? В качестве пояснений приве/
дем детальный графический анализ этапов поведения 4/х секторов:
валютного, товарного рынков, рынков акций и государственных 10/лет/
них облигаций за последние 6 лет (данные В. Чернышова).
Рисунок 23. Этапы развития основных сегментов
американского финансового рынка
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.3
100
Этап 1. Тенденции на всех рынках соответствуют экономическим
законам. При повышении курса доллара цены на товары падают, цены
на государственные бумаги при снижении доходности растут, так как
финансовые ресурсы перетекают именно в этот сектор. Вслед за госу/
дарственными бумагами изменяется и рынок акций — индекс DJI.
Этап 2. Товарные рынки разворачиваются вверх, набирает силу
инфляция. Но при этом курс доллара после непродолжительной кор/
рекции продолжает восходящую тенденцию. Согласно экономическим
законам доллару следовало бы позволить плавно охладиться. Но нор/
мальная экономическая взаимосвязь нарушается. Казначейские бума/
ги падают в цене, поскольку деньги уходят в товары.
Между этими секторами взаимосвязь пока еще сохраняется нор/
мальной. Но фондовый рынок уже почувствовал диспропорции — ин/
декс DJI переходит в боковую тенденцию, игнорируя снижение рынка
облигаций. Возможно виной всему растущий доллар. Нормальная вза/
имосвязь опять нарушается.
Этап 3. Инфляция разгулялась, несмотря на это курс доллара
продолжает расти. Теперь к противоречию между товарным рынком и
валютой добавилось противоречие между товарами и госбумагами. При
сохраняющейся тенденции подорожания товаров и доллара вдруг по/
шли в рост казначейские облигации. Финансовая система пошла в раз/
нос. Остается только удивляться стойкости фондового рынка — индекс
DJI сохраняет боковую тенденцию.
Этап 4. Начало либерализации кредитно/денежной политики государ/
ства. Первым отреагировал товарный сектор. Цены развернулись вниз, инф/
ляция успокоилась. Восстановилась нормальная взаимосвязь валютного и
товарного рынков. Но доллар слишком силен. Если бы на 2/м и 3/м этапах
нормальные тенденции не были нарушены, доллар двигался бы в диапазоне
90 – 100. Экономика переходит в стадию стагнирования. Государственные
бумаги в итоге восстанавливают нормальную связь с товарным сектором и
наконец/то начинают демонстрировать «правильную» тенденцию к росту.
Рынок акций очнулся от шока и устремился вниз, компенсируя
издержки 2/го и 3/го этапов. Достаточно нагретый рынок облигаций не
смог впитать в себя всю денежную массу, освободившуюся с товарного
и фондового рынков.
Этап 5. Естественно, резко начал падать курс доллара. Всё наконец/то
встало на свои места: доллар остывает, товарный рынок подрастает. Очередь
за облигациями. После теракта 11 сентября 2001 г. госбумаги сходили вниз и
«ЗОЛОТЫЕ РОССЫПИ» ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
4.3