Симонян В., Гагин В., Шапошникова И., Кузнецов А. 1000 и 1 урок валютного трейдинга
Подождите немного. Документ загружается.
61
резкое падение уровня жизни населения. Таким образом, центральный
банк в итоге теряет контроль над денежными агрегатами.
Украина и другие страны находятся как раз посредине. Конечно,
в Украине еще нет полностью либерализованных условий движения
капитала. Украина после кризиса 1998 г. недостаточно подключена к
мировым финансовым рынкам, и это является проблемой. Но с другой
стороны, существующие формы контроля за движением капитала ухуд/
шают инвестиционный климат и не защищают страну, так как исклю/
чают неконтролируемый приток или отток капитала.
Существует масса возможностей, чтобы обходить такого рода ог/
раничения. Рано или поздно Украина будет двигаться в сторону полно/
ценной рыночной экономики и интеграции, например, не только с Рос/
сией, но и с Западной Европой. Она автоматически будет подключаться
к международным финансовым рынкам. И станет гораздо интереснее
для международных инвесторов. Тогда придется принимать решение,
скорее всего, по принятию плавающего валютного курса.
2.4.3. Флагманы валютного флота
На сегодняшний день доллар США является ведущей валютой
мира, как универсальное платежное средство. Это валюта безопасного
убежища при различных политических и финансовых кризисах в дру/
гих странах. Доллар является базовой валютой при котировке других
валют и участвует в 70–75% всех сделок на рынке FOREX.
Основным конкурентом доллара выступает валюта Европейского
Союза — евро, введенная с января 1999 г. в безналичной и с января 2002
г. — в наличной форме в 12 странах Европы. За последние годы укрепи/
лись позиции евро на мировых рынках — с 0,86 дол./1 евро (январь 2002
г.) до 1,31 дол./1 евро (ноябрь текущего года).
Японская иена представляет также значительный интерес для
участников торговли, так как Япония по объемам валового внутреннего
продукта находится на втором месте после США. Иена, как и евро, уча/
ствует в 40–50% сделок.
Британский фунт стерлингов — еще одна ведущая валюта, обеспе/
ченная экономикой Британского королевства. Однако объемы сделок с этой
валютой не так уж и велики — фунт участвует в 10–20% всех сделок.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
62
И, наконец, швейцарский франк, представляющий банковскую
страну — Швейцарию. Объемы сделок с франком существенно ниже,
чем с другими рассмотренными валютами (5–15%). Швейцарский франк
также выступает как валюта безопасного убежища (например, во вре/
мя терактов в США 11 сентября 2001 г.). Движение этой валюты повто/
ряет все движения евро.
2.4.3.1. Чуть"чуть теорииÖ
Особенностью торгов валютой является то, что в качестве и това/
ра, и измерителя стоимости выступают деньги. То есть цена одной ва/
люты определяется в соотношении к другой валюте. Таким образом, мы
имеем дело с валютными парами. Наиболее торгуемые пары, обуслов/
ленные основными потоками капиталов: EUR/USD, GBP/USD, USD/
JPY, USD/СHF.
Стоимость всех валют определяется, как уже говорилось, с точно/
стью до 0,0001, кроме иены — до 0,01, что составляет минимальное изме/
нение курса валюты, называемое «пункт» (pip, point, tick). Ежедневные
колебания цен на валюты находятся, как правило, в пределах 50–90 пун/
ктов для EUR/USD, 40–100 пунктов для GBP/USD, 80–160 пунктов для
USD/JPY, 60–120 пунктов для USD/CHF.
Если бы вы сидели за монитором компьютера и наблюдали за из/
менением валютных курсов, то заметили бы, что в любой момент време/
ни каждая валюта имеет две цены, отличающиеся на несколько пунк/
тов. В случае с евро это выглядело бы примерно так: 1,2781 / 86. Цена
1,2781 дол. (bid) — это цена, по которой вы могли бы продать евро, а
1,2786 дол. (ask) — цена, по которой вы могли бы купить евро.
Рисунок 5 Схема валютной пары
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
63
Разница между этими ценами (в данном случае 5 пунктов) — это
спрэд (spread). Чем он меньше, тем выгоднее для спекулянтов.
2.4.3.2ÖИ немного практики
Допустим, наблюдая сегодня за ситуацией на валютном рынке,
вы приходите к мнению, что курс евро по отношению к доллару вырас/
тет, и, желая заработать на этом движении, вы покупаете евро по теку/
щей рыночной цене 1,2900 дол.
При этом следует учесть, что все сделки на FOREX заключаются
со стандартными контрактами (лотами) — 100 000 ден. ед. (долларов,
евро, фунтов стерлингов и др.). Получается, что для покупки 100 000
евро вам необходимо 129 000 дол. Где же взять такие деньги?
Не стоит драматизировать. Рынок FOREX тем и удобен, что для
совершения сделки нет необходимости оплачивать всю стоимость кон/
тракта. На FOREX используется механизм маржинальной торговли,
суть которой заключается в том, что для совершения сделки необходи/
ма не вся сумма, а только задаток (маржа).
Размер этого задатка в различных брокерских компаниях колеб/
лется, но для частных лиц, как правило, составляет всего 1% от стоимо/
сти контракта — 1000 дол. (кредитное плечо 1:100)! Таким образом, по/
купая 100 000 евро, вы вносите задаток в размере 1000 дол. на расчет/
ный счет вашей брокерской конторы, которая, в свою очередь, креди/
тует вас на оставшуюся часть суммы.
Купив евро, вы ждете, что же будет с рынком дальше. И уже на
следующий день обнаруживаете, что ваши ожидания оправдались, и
курс евро поднялся до 1,3000 дол. Теперь вы продаете евро (лот — 100
Рисунок 6
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
64
000 евро) по этой цене на сумму 130 000 дол., и получаете прибыль —
1000 дол. (130 000 дол. – 129 000 дол.).
Рисунок 7. Прибыльность этой сделки при залоге 1000 дол. составляет
100% за сутки!
Заработать на понижении курса доллара можно также, используя
валютную пару USD/CHF. В этом случае вы первоначально продаете
доллары (1 лот — 100 000 дол.) по сложившемуся на тот момент курсу
1,3300 франка за 1 доллар. А на следующий день, выкупив доллары (1
лот) уже по цене 1,3150 франков, вы получаете прибыль в размере 1500
франков (133 000 – 131 500). Прибыльность сделки составляет 114%.
Рисунок 8
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
65
Таким образом, потенциальная доходность валютного рынка
FOREX огромна. И поэтому возможность быстрого получения больших
доходов при незначительных затратах привлекает на этот рынок всё
большее количество участников.
2.4.4. Особенности национальной… валюты
(американский доллар, евро, британский фунт стерлингов, иена)
Давайте ближе познакомимся с валютными парами, разобрав/
шись с особенностями каждой из них.
Итак, основных валютных пар всего четыре. Это EUR/USD,
GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY. Как вы можете заметить, различия меж/
ду ними начинаются уже с написания. В первых двух парах стоимость на/
циональных валют выражается в долларах. Например, котировка EUR/USD
1,1815 означает, что за 1 евро дают 1,1815 долларов. В остальных двух —
наоборот, стоимость доллара определяется национальными валютами.
Например, котировка USD/JPY 110,26 означает, что 1 доллар сто/
ит 110,26 иен. Это общепринятые валютные пары и независимо от того,
где вы будете находиться — в Америке, Европе или Японии — стоимость
евро и фунтов стерлингов будет определяться в долларах, а доллара —
в швейцарских франках и японских иенах.
Доллар. Главное же, что объединяет основные валютные пары —
это наличие в них доллара, который является основной валютой для
котирования. Фундамент его лидерства был заложен еще в 1920–1930
гг., когда Европа, спасаясь от послевоенного экономического кризиса,
была вынуждена продавать свои золотые запасы Америке.
Следующий этап — 1944 г., когда в соответствии с положениями
Бреттон/Вудской системы доллар получил статус международной ре/
зервной валюты и фиксируется на уровне 35 дол. за 1 унцию золота.
Все остальные валюты стали определяться по отношению к доллару.
Дальше — больше. В 1947 г. в США приняли программу восста/
новления европейской экономики, известную как план Маршалла. В
соответствии с этой программой Америка утоляла «долларовый голод»
Европы до тех пор, пока та не смогла себя самообеспечивать.
Дальнейшему продвижению доллара можно только позавидовать.
Постепенно завоевывая весь мир, он стал настоящим лидером. Однако
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
66
и «на старуху бывает проруха». В 60/х годах многие европейские стра/
ны объявили о свободной конвертируемости своих валют. А США уже
не смогли поддерживать установленный долларовый эквивалент. К тому
же угроза инфляции и нарастание внешних долгов страны, а также
другие экономические проблемы привели к девальвации доллара в де/
кабре 1971 г. и краху англо/американской валютной системы.
А новая валютная система, начавшая формироваться в 1970/х гг.,
отказалась от использования золота в качестве средства покрытия де/
фицита при международных платежах. Валютные курсы отправились
в «свободное плавание», которое всё же длительное время ограничива/
лось определенными ценовыми коридорами.
А доллар? Пережив неприятные для него моменты, он по/прежне/
му выступает основной валютой, по отношению к которой определяют/
ся стоимости других валют. На сегодняшний день при участии доллара
заключается около 75% всех мировых сделок. И получив, совершенно
заслуженно, статус «валюты безопасного убежища», доллар стремится
его оправдывать. Ведь на сегодняшний день Штаты являются абсолют/
ным как экономическим, так и политическим лидером.
Евро. Этот новый и достойный конкурент доллару тоже начинает
завоевывать благосклонное внимание со стороны различных участников
рынка. Появившись совсем недавно (в январе 1999 г.) в безналичной фор/
ме, уже в январе 2002 г. евро можно было подержать в руках. Эта валюта,
заменив собой ЭКЮ, и, стартовав с отметки 1,17 дол./1 евро, уже успела
пережить и существенное падение, и головокружительный взлет.
Валютная пара EUR/USD на сегодняшний день является наибо/
лее торгуемой.
Британский фунт стерлингов или как его еще называли «кабель»
(название «cable» связано с периодом, когда сделки заключались с помо/
щью телеграфа и информация передавалась по кабелю) делал погоду на
мировом финансовом рынке еще с XVIII века. Устойчивая коммерческая,
финансовая и экономическая база Великобритании позволяла Лондону
быть единым мировым финансовым центром на протяжении 200 лет, а на/
циональной валюте доминировать в мировой торговле и инвестициях.
Однако после Первой мировой войны серьезную конкуренцию
Лондону составил Нью/Йорк, хотя в 30/е гг. XX века фунт еще был ос/
новной валютой для совершения торговых операций и создания валют/
ных резервов. После Второй мировой войны фунт окончательно усту/
пил лидерство доллару.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
67
В 1990 г. Великобритания присоединилась к Механизму обменных
курсов, который был разработан в рамках Европейской валютной систе/
мы. Курс фунта по отношению к немецкой марке был зафиксирован на
отметке 2,95 марки за 1 фунт, колебания же допускались в пределах 2,25%.
Всё было хорошо, пока на рынке не появился Дж. Сорос. Оценив
депрессивное и бесперспективное состояние экономики Великобрита/
нии, Сорос, продавая фунт, в сентябре 1992 г., победил Банк Англии и
других участников Механизма обменных курсов. В итоге фунт не удер/
жался в рамках запланированного ценового коридора и обвалился до
2,5 марки за 1 фунт.
Выход британской валюты из Механизма обменных курсов спро/
воцировал значительное удешевление остальных европейских валют и
привел к изменению диапазона их колебаний до 15%. На сегодняшний
день экономика Великобритании уверенно входит в четверку лидеров,
что оправдывает силу ее национальной валюты, динамику изменения
стоимости которой вы можете проследить.
Не менее интересные валюты — швейцарский франк (CHF) и
японская иена (JPY), и, соответственно, валютные пары USD/CHF,
USD/JPY.
Швейцарский франк в силу принадлежности к стране, занимающей
исключительное положение на мировой финансовой арене, имеет несколь/
ко особенностей. Одна из них — статус «валюты безопасного убежища».
Являясь центром дипломатической деятельности, Швейцария
обладает наиболее развитой и авторитетной банковской системой в мире,
и уже более 170 лет соблюдает нейтралитет, не вступая в международ/
ные вооруженные конфликты. И поэтому франк очень часто выступает
«надежной валютной гаванью», особенно в преддверии возможных во/
енных акций. Яркий пример — 11 сентября 2001 г. Тогда доллар поде/
шевел по отношению к франку почти на 600 пунктов, в то время как по
отношению к евро — только на 200 пунктов.
Большое значение имеет и то, что франк, сам не будучи «торговой
валютой», выступает как резервная валюта в силу того, что швейцарские
банки, обладающие высокой международной репутацией, имеют большие
возможности быстрой мобилизации значительных денежных средств, и
вклады в этих банках считаются надежным помещением капитала.
На особую популярность франка у инвесторов всего мира указы/
вает тот факт, что когда при обострении валютного кризиса в 70/е гг. в
Швейцарию устремились иностранные капиталы, Национальный банк
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
68
принял декреты «о защите валюты» (октябрь 1971 г. и июнь 1974 г.), а
также «о мерах в области внутреннего кредита» (декабрь 1972 г.).
Тогда Национальный банк Швейцарии отменил выплату процен/
тов по иностранным счетам в швейцарских банках и ввел «отрицатель/
ный» процент, то есть взимание процента с вкладчиков, а также огра/
ничил продажу швейцарских франков на срок.
Другая особенность этой валюты — «следование» за своей сосед/
кой евро. Из/за того, что объем швейцарской экономики относительно
невелик, эта валюта не имеет таких фундаментальных предпосылок для
изменения своей курсовой стоимости, как другие валюты. Поэтому
франк и «привязался» к евро, повторяя все его движения.
Однако, в отличие от евро и других валют, франку присущи более
сильные ценовые колебания. Так как при участии франка заключается
небольшое количество сделок (10–15%), эта валюта обладает относительно
низкой ликвидностью. И, как следствие, высокой волатильностью.
Это значит, что по сравнению с другими валютами за один и тот
же промежуток времени франк совершает более сильные колебания.
Таким образом, еще одна особенность франка — это высокая прибыль/
ность сделок по франку, и, соответственно, высокий риск.
Иена. Свою историю иена ведет с 1871 г. Буржуазное правитель/
ство, пришедшее к власти после Реставрации Мэйдзи (1868 г.), ввело
десятеричную систему национальной валюты (одна сотая иены назы/
валась сэна, одна десятая сэны — рин). Иена заменила дзэни — доволь/
но сложную денежную систему эпохи Эдо (1600–1868 гг.), в рамках ко/
торой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бу/
мажные денежные знаки, причем как правительства, так и 244 отдель/
ных княжеских владений.
Название «иена» японская валюта получила от новой формы («эн»
означает «круглый»), в то время как прежние золотые и серебряные мо/
неты имели овальную, прямоугольную, а в некоторых случаях и нео/
пределенную форму.
Последствия Второй мировой войны Япония перенесла стойко. Ли/
шенная богатых минеральных ресурсов, но обладающая огромным ин/
теллектуальным и ментальным потенциалом, эта страна продемонст/
рировала всему миру свою экономическую силу. Ей удалось обеспечить
гигантский приток финансовых ресурсов и беспрецедентный импорт са/
мых передовых технологий.
Менее чем через восемь лет после окончания войны Япония дос/
тигла довоенного уровня производства и на протяжении двадцати лет,
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
69
с 1951 по 1972 год, среднегодовые темпы роста ее ВВП составляли 9,4%,
а промышленного производства — 13,1%. Через некоторое время эконо/
мика Японии оказалась второй после экономики США.
В результате такого мощного прорыва в мае 1953 г. японской иене
присвоили статус международной валюты. Тогда Международный ва/
лютный фонд зафиксировал ее паритет в 2,5 мг золота. Однако в ходе
целой серии последовавших за этим ревальваций по отношению к дол/
лару и другим мировым валютам «вес» иены значительно вырос.
Сегодня Япония является одной из наиболее экспорт/ориентиро/
ванных стран мира. При этом большая часть экспорта идет в США. По/
этому стоимость иены имеет огромное значение для японских экспор/
теров, и, соответственно, для Центрального банка Японии, который сво/
ими интервенциями всячески старается понизить курс иены по отно/
шению к доллару.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК FOREX
2.4
70 ВВЕДЕНИЕ В ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
III. Введение в фундаментальный анализ
«Что есть лучшего — сравнив прошедшее, свести его с насто-
ящим». (Козьма Прутков)
3.1. ´Вечные двигателиª валют
«Всё недооцененное мстит — всё переоцененое подводит».
(Борис Андреев)
Анализ причин движения валютных курсов — достаточно увле/
кательное занятие, которое объяснит вам многие процессы, происходя/
щие в мировой экономике, и поможет прогнозировать движение цен. А
это, в свою очередь, повлияет на прибыльность ваших сделок.
В принципе на курсы валют может влиять всё что угодно: отстав/
ка премьер министра, политические выборы, скандалы, рост инфляции,
падение фондовых рынков, рост безработицы, забастовки и даже при/
родные катаклизмы… Однако, точно и четко определить, что при на/
ступлении какого/либо события курс валюты пойдет вверх, вниз, или
останется на месте — нельзя. Потому что движение валютных курсов
происходит непосредственно из/за постоянной переоценки участника/
ми рынка экономических и инвестиционных перспектив страны. А на
них, в свою очередь, влияют политические и экономические факторы, а
также настроение рынка, обусловленное ожиданиями каких/либо эко/
номических и политических событий.
3.1