Ульяницкая О.В. Инвестиции

Подождите немного. Документ загружается.

Міністерство освіти і науки України

Донбаський державний технічний університет

Кафедра економіки і управління

КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ

навчальної дисципліни

„Інвестування”

для студентів спеціальностей 6.050100 „Фінанси”,

напряму підготовки 0501 – „Економіка і підприємництво”

освітньо-кваліфікаційний рівень-бакалавр

Розробила: доц., к.е.н. Ульяницька О.В.

Алчевськ 2007р.

Тема 1

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1. Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности

2.Инвестиции предприятия, их роль в обеспечении эффективного функ-

ционирования предприятия.

3. Макроэкономические факторы, влияющие на инвестиционную актив-

ность предприятия.

4. Модель инвестиционного поведения предприятия в рыночной среде.

1.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИ-

ОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

В переводе с латинского «инвестировать»

означает «вкладывать».

Инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей,

которые вкладывают в объекты предпринимательской и других видов деятельно-

сти, в результате чего создается прибыль, доход или достигается социальный эф-

фект.

Инвестиции представляют собой долгосрочные или краткосрочные вложе-

ния.

Законом Украины «Об инвестиционной деятельности» от 18.09.1991 г., к

инвестиционным ценностям относятся:

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие цен-

ные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество;

- имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими

вилами интеллектуальной деятельности;

- совокупность технических, технологических, коммерческих и иных зна-

ний, оформленных в виде технической документации, навыков и производствен-

ного опыта, необходимого для организации

того или иного производства;

- права пользования землей, водой и прочими ресурсами, зданиями, соору-

жениями, оборудованием и другими имущественными правами;

- иные ценности.

Инвестиционная деятельность (далее - ИД) – совокупность практических

действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Объектами ИД является любое имущество, в том числе фонды и основные

средства в сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вкла-

ды, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, а также имуще-

ственные права.

Субъектами ИД являются физические

и юридические лица, как Украины,

так и иностранных государств, и государства в лице правительств.

Инвесторы – субъекты ИД, которые принимают решения о вложении

средств либо имущественных ценностей.

Участники ИД – физические и юридические лица Украины и других госу-

дарств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнителей заказов

или на основании поручения инвестора.

Инвестиционный

цикл – комплекс мероприятий от момента принятия ре-

шения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта.

2.ИНВЕСТИЦИИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ИХ РОЛЬ В ОБЕСПЕЧЕНИИ ЭФ-

ФЕКТИВНОГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Инвестиции предприятия – вложения капитала во всех его формах в

различные объекты, инструменты его хозяйственной деятельности с целью полу-

чения прибыли, а также достижения иного экономического

или социального эф-

фекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с

факторами времени, риска и ликвидности.

Процессы протекания процессов инвестирования и получения при-

были во времени.

1. Последовательное протекание

Инвестицион-

ные затраты

Прибыль

2. Параллельное

3. Интервальное протекание

 Важнейшим измерителем объёма инвестиционной деятельности, характе-

ризующим темпы экономического развития предприятия, выступает по-

казатель его чистых инвестиций :

ЧИ = ВИ - АО

ВИ –– валовые инвестиции;

АО –– амортизационные отчисления

3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИНВЕ-

СТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Степень влияния отдельных макроэкономических факторов на ин-

вестиционную активность предприятия

E интенсивность процессов формирования сбережений в экономике

страны

Рисунок.1.1 – Процесс сбережений в экономике страны (данный процесс

не учитывает сбережений на инвестиционные цели)

Инвестицион-

ные затраты

Прибыль

Инвестиционн

ые затраты

Прибыль

Запас сбереже-

ния на начало

отчётного пе-

ио

Чистый доход,

полученный в

рассматри-

ваемом пе

ио

Сбережения

Потребление

Прирост сбе-

режений

Запас сбережения

на начало расчёт-

ного периода

Общий запас

сбережений на

конец рассмат-

ри-ваемого пе-

риода

Интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны

связана с распределением полученного в определённом периоде чистого дохода в

обществе на потребление и накопление :

СБ = ЧД - П

СБ – сумма сбережений, сформированная в определённом периоде;

ЧД – общая сумма чистого дохода, полученного в рассматриваемом пе-

риоде;

П – сумма ЧД израсходованного на потребление в рассматриваемом пе-

риоде

E Уровень использования сбережений общества в инвестиционном про-

цессе

Рис.1.2 График формирования точки равновесия, объёмов сбережения и

инвестирования капитала

И – кривая инвестиций

Сб – кривая сбережений;

т.Р - точка равновесия между сбережениями и инвестиционными ресурса-

ми. При этом она достигается при уровне национального дохода , ко-

торый соответствует т.Б

Объём сбе

ежений и инвестиций

Объём на-

циональ-

ного дохода

-1

Сб

Превышение

инвестиций над

сбе

ежениями

Превышение

сбережений над

инвестициями

Ситуация, при которой объём сбережений превышает объём инвестиций,

сопровождается понижением уровня цен на капитальные товары, называется де-

фляционный разрыв.

Инфляционный разрыв – объём инвестиций превышает объём сбереже-

ний. Сопровождается повышением цен.

Инвестиционный мультипликатор (его суть) – увеличение реальных

инвестиций приводит к большему росту национального дохода страны.

Инв.М =

∑

.и.QрПрирост

НДПрирост

где Инв.М – инвестиционный мультипликатор;

НД – национальный доход

.и.Q

- объём реальных инвестиций

Инвестиционный акселератор - показывает обратную связь с инве-

стиционным мультипликатором. Т.е. показывает во сколько раз может увеличи-

ваться объём реальных инвестиций в результате роста объёма НД .

Инв.А =

.НДПрирост

и.QрПрирост

∑

где Инв.А – инвестиционный акселератор;

НД – национальный доход

.и.Q

- объём реальных инвестиций

E Ставка % и её динамика

Если ожидаемый уровень инвестиционной прибыли будет превышать

ставку %, только в этом случае инвестиции будут эффективны с экономических

позиций .

Рис.1.3. График формирования спроса на инвестиции со стороны хозяй-

ствующих субъектов в зависимости от ставки %

инв

Уровень

%-й

ставки

Кривая спроса на

инвестиции

E Технологический процесс ( разработка новой техники и технологии)

E Темпы инфляции

Кривая спроса

на инвестиции

Рис. 1.4.График формирования спроса на инвестиции со стороны хозяйст-

вующих субъектов в зависимости от темпов инфляции

E Цикличность экономической динамики

E Уровень развития инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок (ИР) - на нём функционируют инвестиционные

товары, инструменты и услуги.

Первым параметром, влияющим на развитие ИР является уровень сегмен-

тации.

Вторым параметром - инфраструктура ИР .

Инфраструктура ИР - разнообразные учреждения и предприятия, обслу-

живающие его участников и способствует повышению эффективности осуществ-

ляемых ими операций.

E Инвестиционный климат страны

Инвестиционный климат страны –– это система правовых, экономиче-

ских, социальных и др. факторов по осуществлению инвестиционной деятельно-

сти.

Основные параметры инвестиционного климата регулируются государст-

вом.

Прогнозный

объём темпа

инфляции

Qинв

Для характеристики реальных инвестиций на макроэкономическом уровне

в международной практике используются такие показатели:

♦ Объем инвестиций – стоимостное отражение капитала, который вкла-

дывается.

♦ Норма инвестиций:

)(илиВВПВНП

тицийОбъеминвес

♦ Коэффициент прироста капиталоемкости, характеризующий эффектив-

ность инвестиций (эффективность накопления)

Коэф-т капиталоемкости =

ПриростВНП

естицииВаловыеинв

♦ Ставка налогов

Кривая спроса

на инвестиции

Q инвестиций,

лн. грн.

Ставка нало-

гов, %

♦ Норма амортизации, %

Норма

Амортизации, %

Кривая спроса

на инвестиции

Q инвестиций,

млн. грн.

МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОВЕДЕНИЯПРЕДПРИЯТИЯ В

РЫНОЧНОЙ СРЕДЕ.

Модель инвестиционного поведения характеризует теоретическую

концепцию системы мотивации субъектов хозяйствования, побуждающую их

к осуществлению инвестиционной деятельности на всех этапах и во всех ее

формах.

Данная теория основана на предположении, что каждый субъект хозяйст-

вования ведет себя рационально, стараясь максимализировать эффект инвестици-

онной деятельности.

Теория инвестиционного поведения предприятия, систематизируя мотивы

побуждения их к ИД, разделяет их на две основные группы –

экономические и

внеэкономические (институциональные).

Основу

экономической мотивации инвестиционного поведения предпри-

ятия в соответствии с выводами традиционной теории составляют ожидаемый

уровень инвестиционной прибыли, сопоставленный с нормой процента на кредит-

ном рынке. Эти два взаимоувязанных критерия составляют основу сформирован-

ного еще Дж. Кейнсом «закона предельной эффективности инвестирования».

С учетом рассмотренной системы мотивации формируется модель инве-

стиционного поведения предприятия в разрезе конкретных этапов осуществления

его ИД. Параметры этой модели состоят из следующих элементов.

Рисунок 2. Основные элементы модели инвестиционного поведения

предприятия

ЭЛЕМЕНТЫ МОДЕЛИ

ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПОВЕДЕНИЯ ПРЕД-

ПРИЯТИЯ

1 Мотивация накопле-

ния собственных инве-

стиционных ресурсов

2 Мотивация использования нако-

пленного капитала в инвестицион-

ном процессе

5 Мотивация аль-

тернативного осу-

ществления инве-

стиций на отечест-

венном и зарубеж-

ном рынках

3 Мотивация альтерна-

тивного осуществле-

ния реальных или фи-

нансовых инвестиций

4 Мотивация осуществле-

ния внутренних и внеш-

них инвестиций