Гиляровская Л.Т. Экономический анализ

Подождите немного. Документ загружается.

Это можно считать положительным фактом, так как именно те-

кущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие

достаточности денежных средств для осуществления операций по

инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2000 г.

возрос по сравнению с 1999 г. на 13 041 тыс. руб., темп прироста

составил 9,6%, что вполне перекрыто большим приростом прито-

ка денежных средств по текущей деятельности. Данный вывод

подтверждается положительной динамикой удельного веса оттока

денежных средств. По сравнению с 1999 г. он снизился на 7,33%

и составил 90,08%. Величина данного показателя превышает зна-

чение удельного веса притока денежных средств по текущей дея-

тельности в 2000 г. на 3,98% (90,08 — 93,97), что является пози-

тивным моментом.

Превышение притока денежных средств над оттоком по теку-

щей деятельности в 2000 г. позволило организации существенно

увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой об-

ластях деятельности. Так, рост удельного веса притока денежных

средств по инвестиционной деятельности в 2000 г. по сравнению с

1999 г. составил 2,34%, абсолютная величина притока возросла бо-

лее чем в 20 раз и составила 4070 тыс. руб., что на 3890 тыс. руб.

больше аналогичного показателя 1999 г. Отток денежных средств

по инвестиционной деятельности также увеличился в 2000 г. и со-

ставил 11 607 тыс. руб., превысив значение 1999 г. на 10 792 тыс.

руб.

Данное обстоятельство свидетельствует о значительном росте

вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реа-

лизацией стратегических планов организации.

Сравнение величин притока и оттока денежных средств по

инвестиционной деятельности в 2000 г. показало превышение по-

следнего на 7537 тыс. руб. (11 607 — 4070), т.е. практически в два

раза, что, однако, нельзя однозначно характеризовать как отрица-

тельный момент. По-видимому, организация, имея значительные

высвобожденные денежные средства от текущей деятельности,

активно формировало в 2000 г. свою материально-техническую

базу и осуществляло иные долгосрочные вложения, имея целью

получение отдачи на вложенные средства в относительно отда-

ленной перспективе, что вполне может соответствовать производ-

ственно-коммерческим целям данной организации.

В 2000 г. в АО «Факел» развивалась финансовая деятельность,

приток денежных средств по которой возрос по сравнению с

1999 г. на 646 тыс. руб. и составил 5885 тыс. руб., что на 12,3%

больше того же показателя прошлого года. Однако относитель-

380

ный показатель притока денежных средств — удельный вес в

общем объеме всех денежных поступлений

—

снизился в 2000 г.

на 0,15% и составил 3,56%, что говорит об относительном сни-

жении активности деятельности организации в области финан-

совых операций. Однако даже при такой тенденции величина

притока денежных средств от финансовых операций в 2000 г.

превысила их отток на 1135 тыс. руб. (5884

—

4749). Приток де-

нежных средств по финансовой деятельности в 2000 г. составил

4749 тыс. руб., что в 1,7 раза больше, чем в 1999 г.

Итак, ориентируясь на данные табл. 11.3, можно сделать вы-

вод, что организация в 2000 г. в целом осуществляла достаточно

рациональное управление денежными потоками. Однако необ-

ходим дальнейший, более детальный анализ структуры притоков

и оттоков денежных средств.

По данным табл. 11.4 и 11.5 можно проанализировать струк-

туру поступления и выбытия денежных средств АО «Факел» за

1999—2000 гг. Показатели, характеризующие отдельные элемен-

ты положительных денежных потоков, объединены в три группы

(табл. 11.4). В первую группу включены показатели денежных

поступлений, непосредственно участвующих в формировании

финансового результата от основной деятельности организации.

В состав второй группы вошли показатели денежных поступле-

ний, участвующих в формировании финансовых результат лишь

косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, получен-

ные организацией на возвратной основе). Третья группа показа-

телей включает поступления денежных средств в виде доходов

от финансовых, внереализационных операций, а также доходов

от продажи внеоборотных активов.

Как видно из

табл.

11.4, наибольший приток денежных средств

АО «Факел» и в 1999 и в 2000 гг. был обеспечен за счет выручки

от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прирос-

та этих показателей в 2000 г. возросла на 20 568 тыс. руб., темп

роста по сравнению с 1999 г. составил

115,3%.

Вместе с тем сравнение относительных показателей структу-

ры притока денежных средств показало снижение в 2000 г. по

сравнению с 1999 г. удельного веса поступлений в виде выручки

и авансов на

1,42%.

Сумма поступлений в виде займов и креди-

тов в 2000 г. уменьшилась на 1800 тыс. руб., удельный вес сни-

зился на 1,6%. Это обстоятельство свидетельствует об увеличе-

нии собственных ресурсов денежных средств организации и ук-

реплении финансовой независимости от заемного капитала.

381

Таблица 11.4

Структура притока денежных средств

АО

«Факел»

за

1999

2000

гг.

Показатель

Выручка от продаж и

авансы

(строки 030 + 040 + 050)*

Кредиты, займы и

прочие заемные средства

(строки 060 + 070 + 080 +

+ 085)*

Дивиденды, проценты

и прочие поступления

(строки 090 + 110)*

Всего поступило де-

нежных средств

(стр.

020)*

Сумма денежных средств,

тыс.

руб.

1999

134 791

4980

1317

141 088

2000

155 359

3180

6528

165 067

отклонение

(+,-)

20 568

-1800

5211

23 979

Темп

роста, %

115,3

63,86

495,7

117,0

Удельный вес,

1999

95,54

3,53

0,93

100,0

2000

94,12

1,93

3,95

100,0

Отклонение

(+,-)

-1,42

-1,60

3,02

•Номера строк «Отчета о движении денежных средств».

Таблица 11.5

Структура оттока

денежных средств

АО «Факел» за 1999 и 2000 гг.

Показатель

Оплата товаров, работ,

услуг, авансы и подотчет-

ные средства выданные

(строки 130+160+170)*

Оплата труда и начис-

ления на оплату труда

(строки 140+150)*

Оплата основных

средств и долевого уча-

стия в строительстве

(строки 180+190)*

Финансовые вложения

(стр.

200)*

Выплаченные диви-

денды, проценты, креди-

ты,

займы и проч.

(строки 210+230+250)* .

6. Расчеты с бюджетом

(стр.

220)*

Всего израсходовано

(стр.

260)*

Сумма

1999

98 719

25 478

323

1573

4109

8969

139 171

денежных средств,

тыс.

руб.

2000

109 717

30 020

6134

2182

4462

12 444

164 959

отклонение

(+,-)

10 998

4542

5811

609

353

3475

25 788

Темп

роста,

111,1

117,8

1899,1

138,7

108,6

138,7

118,5

1999

70,94

18,31

0,23

1,13

2,92

6,44

100,0

Удельный вес,

2000

66,51

18,20

3,72

1,32

2,71

7,54

100,0

отклонение

(+,-)

-4,43

-0,11

3,49

0,19

-0,24

1,10

—

* Номера «Отчета о движении денежных средств».

В 2000 г. наблюдался существенный рост денежных поступле-

ний от прочих видов деятельности организации (дивиденды, про-

центы, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла

практически в пять раз, удельный вес увеличился на 3,02%. Это

свидетельствует об эффективности принимаемых управленческих

решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности

организации.

Показатели, отражающие структуру отрицательных денежных

потоков, объединены в группы исходя из их экономического со-

держания и сущности хозяйственных операций, связанных с от-

током денежных средств. По данным табл. 11.5, отток денежных

средств в 1999 и в 2000 гт. в большей степени обусловлен хозяй-

ственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выдан-

ных авансов, т.е. осуществлением основного вида деятельности

организации. Отток денежных средств по этой причине возрос в

2000 г. на 10 996 тыс. руб., однако удельный вес снизился на

4,43%

и составил

66,51%

от общей суммы отрицательного денеж-

ного потока. В 2000 г. рост абсолютных величин оттоков денеж-

ных средств наблюдался по всем составляющим элементам. Оце-

нивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и

положительного денежных потоков в целом, можно сделать вы-

вод, что рост оттока денежных средств является следствием роста

объемов производственно-хозяйственной деятельности АО «Фа-

кел»,

что, несомненно, можно оценить положительно.

Значительное внимание в процессе анализа денежных пото-

ков должно быть уделено анализу равномерности распределения

объемов притока и оттока денежных средств по отдельным вре-

менным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний

абсолютных и относительных величин денежных потоков под

воздействием различных факторов, в частности сезонности про-

изводства и реализации, определить максимальные значения так

называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также раз-

работать предложения по сглаживанию колебаний.

По данным квартальной бухгалтерской отчетности АО «Факел»

составлена

табл.

11.6, в которой представлены денежные потоки по

кварталам 1999 и 2000 гг. Как показывают данные таблицы, рас-

пределение абсолютных и относительных показателей притока, от-

тока и остатков денежных средств по кварталам 1999 и 2000 гт. бы-

ло далеко не равномерным. Это можно проследить на рис. 11.1 и

11.2.

Наложение графиков положительных и отрицательных пото-

ков денежных средств позволило выявить временные зоны с не-

достаточной и избыточной денежной массой, причем наибольшим

384

Таблица

11.6

Распределение денежных потоков

АО

«Факел»

по

кварталам 1999—2000

гг.

№

п/п

Показатель

Остатки

на

начало

периода,

тыс.

руб.

Приток,

тыс.

руб.

Удельный

вес при-

тока,

Отток,

тыс.

руб.

Удельный

вес отто-

ка, %

Остатки

на

конец

периода,

тыс.

руб.

квартал

1999

1263

29 750

21,09

30 845

22,16

168

2000

3180

39 989

24,22

38 201

23,16

4968

откло-

нение

1917

10 239

3,13

7356

1,00

4800

квартал

1999

168

34 015

24,11

34 092

24,50

2000

4968

40 816

24,73

43 321

26,26

2463

откло-

нение

4800

6801

0,62

9229

1,76

2372

III

квартал

1999

36 514

25,88

33 230

23,88

3375

2000

2463

39 097

23,69

40691

24,67

869

откло-

нение

(+,-)

2372

2583

-2,19

7461

0,79

-2506

квартал

1999

3375

40 809

28,92

4104

29,46

3180

2000

869

45 165

27,36

42 746

25,91

3288

откло-

нение

-2506

4356

-1,56

1742

-3,55

+108

Среднеквар-

тальная

величина

1999

1224

35 272

25,00

34 793

25,00

1703

2000

2870

41267

25,00

41240

25,00

2897

£ 25

Зона недостатка

денежных

41,00

Зона избытка

денежных средств

II III IV

приток

отток

кварталы

Рис.

11.1. График денежных потоков за 1999 г.

разбросом квартальных значений показателей отличался 1999. Так,

при среднеквартальном значении притока денежных средств в 2000 г.,

равном 41 267 тыс. руб., его максимальные и минимальные показа-

тели варьировались от

45 165

тыс.

руб. в I квартале до 39

097

тыс.

руб.

в III квартале, т.е. амплитуда колебаний составила 6068 тыс. руб.,

или 14,7% от среднеквартальной величины притока денежных

средств (6068 : 41 267 х 100), Разброс квартальных значений

притока денежных средств в 1999 г. был еще существеннее —

11 059 тыс. руб. (40 809

—

29 750), или 31,4% от среднекварталь-

ной величины притока денежных средств (11 059 : 35 272 х 100).

Варьирование квартальных величин отрицательного денежного по-

тока в 1999 и 2000 гг. также было весьма существенным.

Для характеристики равномерности распределения денежных

потоков по кварталам 1999 и 2000 гг. необходимо воспользо-

ваться относительными величинами коэффициентов равномер-

ности.

Коэффициент равномерности

характеризует относитель-

386

ную величину среднеквадратических отклонений фактических

значений показателей от их среднеарифметического значения и

рассчитывается по формуле

равн

где а

—

среднеквадратическое отклонение фактических значений показа-

телей от их среднеарифметического значения; рассчитывается по

формуле.

Зона недостатка

денежных средств

45,20

Зоны избытка

денежных средств

II III IV

приток

отток

кварталы

Рис.

11.2.

График денежных потоков

за

2000

г.

5>-

где

— фактическое значение /-го показателя совокупности данных;

Условные обозначения гл. 11 использованы только для данной главы.

387

—

среднеарифметическое значение фактических показателей со-

вокупности данных;

п — количество показателей, принимаемых в расчет.

В качестве i-x значений показателей могут быть использованы

как абсолютные величины притоков и оттоков денежных средств

по кварталам (месяцам, декадам), в тыс. руб., так и квартальные

показатели удельных весов притока и оттока денежных средств.

Для расчета соответствующих коэффициентов равномерности

за 1999 и 2000 гг. использованы фактические квартальные значе-

ния удельных весов (в %) притоков и оттоков денежных средств,

приведенные в табл. 11.6 (так, величина

равна 25%), а

х,- —

со-

ответствующие значения удельных весов за I, II, III и IV кварта-

лы 1999 и 2000 гг. Результаты расчетов представлены в табл. 11.7.

Исчисленные коэффициенты равномерности имеют достаточно

высокие значения, однако их сравнение по годам говорит в пользу

2000 г., так как и коэффициент притока, и коэффициент оттока

денежных средств выше соответствующих показателей 1999 г. и

достаточно близки к максимально возможному значению, рав-

ному единице. Чем ближе значение коэффициента равномерности

к единице, тем более равномерно распределены фактические ве-

личины показателей относительно их среднеарифметического

или среднеквадратического значений. Следовательно, можно сде-

лать вывод о большей равномерности притоков и оттоков де-

нежных средств АО «Факел» в 2000 г. по сравнению с 1999 г., что

положительно характеризует динамику этих показателей.

Распределение положительных и отрицательных денежных

потоков по показателям удельных весов кварталов 1999 и 2000 гг.

проиллюстрировано также с помощью гистограмм, представлен-

ных на рис. 11.3 и 11.4.

Прямой метод анализа денежных потоков имеет один весьма

существенный недостаток: он не позволяет проанализировать влия-

ние различных факторов на изменение остатка денежных средств

во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финан-

совые результаты деятельности организации. С этой целью ис-

пользуется косвенный метод формирования отчета «О движении

денежных средств» и его анализа. Если рассуждать теоретически,

то чистая прибыль организации за отчетный период должна соот-

ветствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако

различие методов расчета данных показателей в практике ведения

бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли

—

методом начисления, а остатка денежных средств

—

кассовым

388

Расчет

коэффициентов равномерности

притоков

и оттоков

денежных средств

за 1999

—

2000 гг., %

Таблица 11.7

Показатель

Коэффициент равномерности прито-

ка денежных средств за 1999 г.

Коэффициент равномерности при-

тока денежных средств за 2000 г.

Коэффициент равномерности отто-

ка денежных средств за 1999 г.

Коэффициент равномерности отто-

ка денежных средств за 2000 г.

Расчет

|(21,09-25)

+(24,11-25)

+(25,88-25)

+(28,92-25)

! \ 25

1(24,22-25)2 +(24,73-25)

+ (23,69-25)

+(27,36-25)

! \ 25

(22,26-25)2 +(24,5-25)

+(23,88-25)2 +(29,46-25)

! i 25

(23,26-25)2+(26,26-25)2 +(24,67-25)

+(25,91-25)

! V 25

Значение

88,65

94,34

89,21

94,09