Кузнецова Е.И. Деньги, кредит, банки

Подождите немного. Документ загружается.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

280

ùåå âðåìÿ ïðàêòè÷åñêè íå èñïîëüçóåòñÿ âíóòðè ñòðàíû. Âî âíåøíå-

ýêîíîìè÷åñêèõ ñâÿçÿõ ÷åêàìè ðàñïëà÷èâàþòñÿ ëèøü çàðóáåæíûå

ïàðòíåðû ðîññèéñêèõ ðåçèäåíòîâ.

Ïðàâîâîå ðåãóëèðîâàíèå ðàñ÷åòîâ ÷åêàìè îñóùåñòâëÿåòñÿ ãëàâîé 46

ÃÊ ÐÔ. Çäåñü æå ñîäåðæàòñÿ íîðìû, ðåãóëèðóþùèå ðàñ÷åòû ïî àê-

êðåäèòèâó è èíêàññî ìåæäó ðîññèéñêèìè îðãàíèçàöèÿìè. Ýòè âå-

äóùèå äîêóìåíòàðíûå ôîðìû ðàñ÷åòîâ âî âíåøíåé òîðãîâëå ðîñ-

ñèéñêèõ ó÷àñòíèêîâ âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïîä÷èíÿ-

þòñÿ óíèôèöèðîâàííûì ïðàâèëàì è îáû÷àÿì, ðàçðàáîòàííûì Ìå-

æäóíàðîäíîé òîðãîâîé ïàëàòîé.

Ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîãî ðûíêà è ðûíêà

çîëîòà êàê ýëåìåíò ðîññèéñêîé âàëþòíîé

ñèñòåìû ÿâëÿåòñÿ íåèçáåæíûì è íåîáõî-

äèìûì â óñëîâèÿõ âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è âàëþòíîãî êîíòðîëÿ.

Â ñîîòâåòñòâèè ñ Çàêîíîì «Î âàëþòíîì ðåãóëèðîâàíèè è âàëþòíîì

êîíòðîëå» âñå îïåðàöèè ñ èíîñòðàííûìè âàëþòàìè äîëæíû îñóùåñò-

âëÿòüñÿ â óïîëíîìî÷åííûõ áàíêàõ, êîòîðûå ïðîâîäÿò âàëþòíî-

îáìåííûå îïåðàöèè â îñíîâíîì íà áèðæåâîì è âíåáèðæåâîì ðûíêàõ.

Ðîññèéñêèå âàëþòíûå

áèðæè

Â ñîâðåìåííûõ ó

ñëîâèÿõ â Ðîññèè ôóíêöèîíèðóþò âîñåìü âà-

ëþòíûõ áèðæ.

Ïåðâàÿ âàëþòíàÿ áèðæà Ðîññèè ÌÌÂÁ áûëà ñîçäàíà 9 ÿíâàðÿ

1992 ã. Âíà÷àëå òîðãè íà íåé ïðîâîäèëèñü îäèí ðàç â íåäåëþ. Ñ àï-

ðåëÿ 1992 ã. êîëè÷åñòâî èõ óâåëè÷èëîñü äî äâóõ, ñ 10 ôåâðàëÿ

1993 ã. äî ÷åòûðåõ, ñ èþíÿ 1993 ã. äî ïÿòè ðàç â íåäåëþ. Áèðæà ñòà-

ëà ïðîâîäèòü êóïëþ-ïðîäàæó âàëþòû â òå÷åíèå êàæäîãî ðàáî÷åãî

äíÿ. Îïåðàöèè íà ÌÌÂÁ îñóùåñòâëÿëèñü ïî ïðèíöèïó ñäåëîê ïî

öåíå ôèêñèíãà íà äîëëàðû ÑØÀ è ìàðêè ÔÐÃ ïðîòèâ ðóáëÿ. Â îïå-

ðàöèÿõ áèðæè ìîãóò ïðèíèìàòü ó÷àñòèå áàíêè — ÷ëåíû ÌÌÂÁ ïî

ïîðó÷åíèþ ñâîèõ êëèåíòîâ è îò ñîáñòâåííîãî èìåíè.

Ïîðÿäîê òîðãîâ íà ÌÌÂÁ áûë ñëåäóþùèì. Íà÷àëî îïåðàöèé

îñóùåñòâëÿåòñÿ íà áàçå ôèêñèíãà ïðåäûäóùåãî äíÿ è çàÿâîê áàíêîâ

íà ïîêóïêó è ïðîäàæó âàëþòû. ÖÁ ÐÔ íà îñíîâå ýòîé èíôîðìàöèè

ïðåäñòàâëÿåò ñâîè çàÿâêè íà ïîêóïêó è ïðîäàæó èíîñòðàííîé âàëþ-

òû. Ïðè ñîïîñòàâëåíèè âñåõ çàÿâîê âûÿâëÿåòñÿ ïðåâûøåíèå çàÿâîê

íà ïîêóïêó äîëëàðîâ (îñíîâíîé êîòèðóåìîé âàëþòû) íà ðóáëè èëè

íàîáîðîò. Â çàâèñèìîñòè îò ýòîãî êóðñ äîëëàðà ê ðóáëþ ïîâûøàåò-

ñÿ èëè ïîíèæàåòñÿ. Ïðè íîâîì îáúÿâëåííîì êóðñå áàíêè (âêëþ÷àÿ

ÖÁ ÐÔ) ìîãóò ïðåäëîæèòü äîïîëíèòåëüíûå ñóììû äîëëàðîâ ê ïðî-

äàæå èëè ïîêóïêå èëè àííóëèðîâàòü ïðåæíèå ïðåäëîæåíèÿ. Ïðî-

öåññ ìîæåò ïîâòîðÿòüñÿ äî äîñòèæåíèÿ ïðè îïðåäåëåííîì êóðñå

ðàâåíñòâà çàÿâîê íà ïîêóïêó è ïðîäàæó, êîãäà êóðñ ñ÷èòàåòñÿ çà-

ôèêñèðîâàííûì è ñäåëêè ñîâåðøåííûìè. Ïðè ýòîì, åñëè ïðè ïî-

âûøåíèè êóðñà äîëëàðà íîâûå çàÿâêè íà åãî ïðîäàæó âåäóò ê ïðå-

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

281

âûøåíèþ ïðåäëîæåíèÿ, òàêèå çàÿâêè ìîãóò áûòü óäîâëåòâîðåíû

ïðè ôèêñèíãå ÷àñòè÷íî. Åæåäíåâíûå âàëþòíûå òîðãè ñíèæàþò

ðèñê â ðàáîòå äèëåðîâ, óìåíüøàÿ âëèÿíèå àæèîòàæíîãî ñïðîñà íà

êóðñ ðóáëÿ ê äîëëàðó, òàê êàê ïåðåðûâû â òîðãàõ âûíóæäàþò ó÷àñò-

íèêîâ ðûíêà ñîçäàâàòü çàïàñ âàëþò.

Â 1992 ã. áûëè ó÷ðåæäåíû ïÿòü ðåãèîíàëüíûõ âàëþòíûõ áèðæ:

Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêàÿ (ÑÏÂÁ), Ðîñòîâñêàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ (ÐÌÂÁ),

Óðàëüñêàÿ ðåãèîíàëüíàÿ (ÓÐÂÁ) â Åêàòåðèíáóðãå, Ñèáèðñêàÿ ìåæ-

áàíêîâñêàÿ (ÑÌÂÁ) â Íîâîñèáèðñêå è Àçèàòñêî-Òèõîîêåàíñêàÿ

ìåæáàíêîâñêàÿ (ÀÒÂÌÁ) âî Âàäèâîñòîêå.

Â 1995 ã. âîçíèêëè åùå òðè áèðæè Íèæåãîðîäñêàÿ âàëþòíî-

ôîíäîâàÿ (ÍÂÔÁ), Ñàìàðñêàÿ âàëþòíàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ (ÑÂÌÁ) è

Êðàñíîäàðñêàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ (ÊÌÂÁ).

Â íîÿáðå 1993 ã. áûëà îðãàíèçîâàíà àññîöèàöèÿ âàëþòíûõ áèðæ

Ðîññèè (ÀÂÁÐ). Åå öåëè âêëþ÷àëè: ñîçäàíèå åäèíîé èíôîðìàöèîí-

íîé ñðåäû âàëþòíîãî è ôèíàíñîâîãî ðûíêîâ; êîîðäèíèðîâàííîå

ðàçâèòèå åãî íîâûõ ñåãìåíòîâ â ðåãèîíàõ ñòðàíû; óíèôèêàöèÿ

«ïðàâèë èãðû» è ýêñïåðòèçà íîðìàòèâíûõ àêòîâ, êàñàþùèõñÿ äåÿ-

òåëüíîñòè âàëþòíûõ áèðæ.

Ñ 29 èþíÿ 1999 ã. óòðåííèå òîðãè ïî äîëëàðó ÑØÀ ïðèâîäÿòñÿ

íà ÌÌÂÁ è íà âñåõ ìåæáàíêîâñêèõ âàëþòíûõ áèðæàõ îäíîâðåìåí-

íî â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè. Òåì ñàìûì ðåãèîíàëüíûå áèðæå-

âûå âàëþòíûå ðûíêè íà äåëå îáúåäèíÿþòñÿ â åäèíóþ âñåðîññèé-

ñêóþ ñèñòåìó áèðæåâîé âàëþòíîé òîðãîâëè.

Âåäóùåå ìåñòî çàíèìàåò ÌÌÂÁ (ñâûøå 90% îáîðîòà âñåõ ðîñ-

ñèéñêèõ áèðæ).

Íà áèðæàõ ðîññèéñêèå ýêñïîðòåðû íà îñíîâàíèè èíñòðóêöèÿ

Áàíêà Ðîññè

è «Îá îáÿçàòåëüíîé ïðîäàæå ÷àñòè âàëþòíîé âûðó÷êè

íà âíóòðåííåì âàëþòíîì ðûíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (ñ èçìå-

íåíèÿìè íà

26 íîÿáðÿ 2004 ã.)» îò 30 ìàðòà 2004 ã. ¹ 111-È îñó-

ùåñòâëÿþò îáÿçàòåëüíóþ ïðîäàæó 10% (ñ 18 èþíÿ 2004 ã.) ýêñ-

ïîðòíîé âûðó÷êè, à ðîññèéñêèå ðåçèäåíòû äëÿ ðàñ÷åòîâ ïî èìïîð-

òó èëè äëÿ ïîãàøåíèÿ äîëãà â èíîñòðàííîé âàëþòå ïîêóïàþò íå-

îáõîäèìûå ñðåäñòâà.

Ñ 7 ìàÿ 2006 ã. ðàçìåð îáÿçàòåëüíîé ïðîäàæè ÷àñòè âàëþòíîé

âûðó÷êè, ïîñòóïàþùåé ðåçèäåíòàì ÐÔ îò íåðåçèäåíòîâ ïî çàêëþ-

÷åííûì ìåæäó íèìè ñäåëêàì, èçìåíÿåòñÿ ñ 10 äî 0% â ñîîòâåòñòâèè

ñ óêàçàíèåì Áàíêà Ðîññèè ¹ 1676-Ó îò 29 ìàðòà 2006 ã.

Óêàçàííàÿ ìåðà îñóùåñòâëÿåòñÿ â öåëÿõ ïåðåõîäà ðîññèéñêîé

ýêîíîìèêè ê âàëþòíîìó ðåæèìó, ïðåäóñìàòðèâàþùåìó îñóùåñòâ-

ëåíèå ñ 1 ÿíâàðÿ 2007 ã. âàëþòíûõ îïåðàöèé áåç îãðàíè÷åíèé, è

âûïîëíåíèÿ ìåðîïðèÿòèé ïî äîñòèæåíèþ ïîëíîé êîíâåðòèðóåìî-

ñòè ðîññèéñêîé âàëþòû.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

282

Îñíîâíûì îðãàíîì âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ â

Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ÿâëÿåòñÿ Áàíê Ðîñ-

ñèè, êîòîðûé:

Âàëþòíàÿ ïîëèòèêà

Ðîññèè

 îïð

åäåëÿåò ñôåðó è ïîðÿäîê îáðàùåíèÿ â ÐÔ èíîñòðàííîé

âàëþòû è öåííûõ áóìàã â âàëþòå;

 èçäàåò íîðìàòèâíûå àêòû äëÿ èñïîëíåíèÿ èõ ðåçèäåíòàìè è

íåðåçèäåíòàìè;

 ïðîâîäèò âñå âèäû âàëþòíûõ îïåðàöèé;

 óñòàíàâëèâàåò âñå ïðàâèëà ïðîâåäåíèÿ ðåçèäåíòàìè è íåðå-

çèäåíòàìè âàëþòíûõ îïåðàöèé, à äëÿ íåðåçèäåíòîâ — îïå-

ðàöèé ñ ðóáëåì è öåííûìè áóìàãàìè â ðóáëÿõ;

 óñòàíàâëèâàåò ïîðÿäîê îáÿçàòåëüíîãî ïåðåâîäà, ââîçà è ïå-

ðåñûëêè â ÐÔ âàëþòû è öåííûõ áóìàã â âàëþòå, ïðèíàäëå-

æàùèõ ðåçèäåíòàì, à òàêæå ñëó÷àè è óñëîâèÿ îòêðûòèÿ ðå-

çèäåíòàìè ñ÷åòîâ â âàëþòå â áàíêàõ çà ïðåäåëàìè Ðîññèé-

ñêîé Ôåäåðàöèè;

 óñòàíàâëèâàåò îáùèå ïðàâèëà âûäà÷è ëèöåíçèé áàíêàì è

êðåäèòíûì îðãàíèçàöèÿì íà îñóùåñòâëåíèå âàëþòíûõ îïå-

ðàöèé è âûäàåò ëèöåíçèè;

 óñòàíàâëèâàåò åäèíûå ôîðìû ó÷åòà, îò÷åòíîñòè, äîêóìåíòà-

öèè è ñòàòèñòèêè âàëþòíûõ îïåðàöèé, â òîì ÷èñëå óïîëíî-

ìî÷åííûìè áàíêàìè, à òàêæå ïîðÿäîê è ñðîêè èõ ïðåäñòàâ-

ëåíèÿ;

 ãîòîâèò è ïóáëèêóåò ñòàòèñòèêó âàëþòíûõ îïåðàöèé ÐÔ ïî

ïðèíÿòûì ìåæäóíàðîäíûì ñòàíäàðòàì.

Â ñîîòâåòñòâèè ñî ñò. 45 Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà «Î Öåíòðàëüíîì

áàíêå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» åæåãîäíî ïðèíèìà-

þòñÿ «Îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ åäèíîé ãîñóäàðñòâåííîé äåíåæíî-

êðåäèòíîé ïîëèòèêè» íà ñëåäóþùèé ãîä.

Íàïðàâëåíèå è ôîðìû âàëþòíîé ïîëèòèêè, ïðîâîäèìîé Öåí-

òðàëüíûì áàíêîì, çàâèñÿò îò âíóòðèýêîíîìè÷åñêîãî ïîëîæåíèÿ

äàííîé ñòðàíû è åå ìåñòà â ìèðîâîì õîçÿéñòâå. Öåëè âàëþòíîé ïî-

ëèòèêè ìåíÿþòñÿ â çàâèñèìîñòè îò èñòîðè÷åñêîãî ïåðèîäà. Îäíèì

èç âàæíåéøèõ ñðåäñòâ ðåàëèçàöèè âàëþòíîé ïîëèòèêè ÿâëÿåòñÿ âà-

ëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå.

Öåíòðàëüíûé áàíê îáû÷íî èñïîëüçóåò äâå îñíîâíûå ôîðìû âà-

ëþòíîé ïîëèòèêè: äèñêîíòíóþ è äåâèçíóþ.

Äèñêîíòíàÿ (ó÷åòíàÿ) ïîëèòèêà ïðîâîäèòñÿ íå òîëüêî ñ öåëüþ

èçìåíåíèÿ óñëîâèé ðåôèíàíñèðîâàíèÿ îòå÷åñòâåííûõ êîììåð÷å-

ñêèõ áàíêîâ, íî èíîãäà íàïðàâëåíà íà ðåãóëèðîâàíèå âàëþòíîãî

êóðñà è ïëàòåæíîãî áàëàíñà. Îäíàêî â ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ â

ñòðàíàõ ñ ðàçâèòîé è óñòîé÷èâîé ýêîíîìèêîé, êàê ïðàâèëî, ïðåâà-

ëèðóþò âíóòðåííèå èíòåðåñû. Äîâîëüíî ÷àñòî âíóòðåííèå è âíåø-

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

283

íèå öåëè íå ñîâïàäàþò, ÷òî ïðèâîäèò ê íåîáõîäèìîñòè ðåøåíèÿ

ñïîðíûõ âîïðîñîâ ìåæäó öåíòðàëüíûì áàíêîì è ïðàâèòåëüñòâåí-

íûìè ñòðóêòóðàìè â ëèöå Ìèíôèíà è ò.ï.

Öåíòðàëüíûé áàíê, ïîêóïàÿ èëè ïðîäàâàÿ èíîñòðàííûå âàëþ-

òû (äåâèçû), âîçäåéñòâóåò â íóæíîì íàïðàâëåíèè íà èçìåíåíèå

êóðñà íàöèîíàëüíîé äåíåæíîé åäèíèöû, è ýòî íàçûâàåòñÿ äåâèç-

íîé ïîëèòèêîé.

Ïîäîáíûå îïåðàöèè ïîëó÷èëè íàçâàíèå «âàëþòíûõ èíòåðâåí-

öèé». Ïðèîáðåòàÿ çà ñ÷åò îôèöèàëüíûõ çîëîòî-âàëþòíûõ ðåçåðâîâ

(èëè ïóòåì ñîãëàøåíèé «ñâîï») íàöèîíàëüíóþ âàëþòó, ÖÁ óâåëè÷è-

âàåò ñïðîñ, à ñëåäîâàòåëüíî, è åå êóðñ. Íàïðîòèâ, ïðîäàæà öåí-

òðàëüíûì áàíêîì êðóïíûõ ïàðòèé íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïðèâîäèò

ê ñíèæåíèþ åå êóðñà, òàê êàê óâåëè÷èâàåòñÿ ïðåäëîæåíèå.

Âëèÿíèå âàëþòíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíîãî áàíêà â ôîðìå ïðî-

âåäåíèÿ îïåðàöèé íà ñðî÷íîì âàëþòíîì ðûíêå ïðîÿâëÿåòñÿ â ñòè-

ìóëèðîâàíèè ýêñïîðòà èëè èìïîðòà êàïèòàëà. Íàïðàâëåíèå æåëàå-

ìîãî äâèæåíèÿ êàïèòàëîâ çàâèñèò îò ïðèîðèòåòà ïîëèòèêè öåí-

òðàëüíîãî áàíêà â äàííîé ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè, ÷òî ìîæåò âû-

ðàæàòüñÿ ëèáî â ñòèìóëèðîâàíèè òîâàðíîãî ýêñïîðòà (äåìïèíãîâàÿ

ïîëèòèêà), ëèáî â ïîääåðæàíèè êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïî

îòíîøåíèþ ê èíîñòðàííîé.

Âàæíûì øàãîì â ðàçâèòèè êóðñîâîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè

áûë ïåðåõîä ñ 1 ôåâðàëÿ 2005 ã. ê èñïîëüçîâàíèþ â êà÷åñòâå íîâîãî

îïåðàöèîííîãî îðèåíòèðà âûðàæåííîé â ðóáëÿõ ñòîèìîñòè áèâà-

ëþòíîé êîðçèíû, ñîñòîÿùåé èç äîëëàðà ÑØÀ è åâðî â ïðîïîðöèÿõ,

óñòàíàâëèâàåìûõ Áàíêîì Ðîññèè. Ïðè ýòîì ôîðìèðîâàíèå êóðñà

äîëëàðà ÑØÀ ê ðóáëþ íà âíóòðåííåì âàëþòíîì ðûíêå â òå÷åíèå

äíÿ è ïåðèîäà â íåñêîëüêî äíåé ïðèîáðåëî áîëåå ñâîáîäíûé õàðàê-

òåð, à îïåðàöèè ñ öåëüþ îãðàíè÷åíèÿ âíóòðèäíåâíûõ è êðàòêîñðî÷-

íûõ êîëåáàíèé êóðñà äîëëàðà ÑØÀ ê ðóáëþ îñóùåñòâëÿëèñü Áàí-

êîì Ðîññèè èñõîäÿ èç ãðàíèö êîëåáàíèÿ ñòîèìîñòè áèâàëþòíîé

êîðçèíû.

Â òî æå âðåìÿ âîëàòèëüíîñòü êóðñà äîëëàðà ÑØÀ ê ðóáëþ âîç-

ðîñëà (âîëàòèëüíîñòü — ïåðåìåííàÿ â ôîðìóëàõ îïöèîííîãî öåíî-

îáðàçîâàíèÿ, îáîçíà÷àþùàÿ êîëåáàíèå äîõîäíîñòè áàçèñíîãî àêòè-

âà ñ íàñòîÿùåãî ìîìåíòà äî äàòû èñòå÷åíèÿ ñðîêà îïöèîíà), à êóð-

ñà åâðî ê ðóáëþ óìåíüøèëàñü. Âíà÷àëå, ïðè èñïîëüçîâàíèÿ íîâî-

ãî îðèåíòèðà êóðñîâîé ïîëèòèêè, áèâàëþòíàÿ êîðçèíà ñîñòîÿëà

èç 0,1 åâðî è 0,9 äîëëàðà ÑØÀ. Ïî ìåðå àäàïòàöèè ó÷àñòíèêîâ

âíóòðåííåãî âàëþòíîãî ðûíêà ê ðàáîòå â íîâûõ óñëîâèÿõ Áàíê

Ðîññèè ïåðåñìàòðèâàë ñîñòàâ áèâàëþòíîé êîðçèíû â ñòîðîíó ïî-

âûøåíèÿ äîëè åâðî: ñ 15 ìàðòà 2005 ã. îíà ñîñòîÿëà èç 0,2 åâðî è

Ðàçäåë I. Äåíüãè

284

0,8 äîëëàðà ÑØÀ, ñ 16 ìàÿ — èç 0,3 åâðî è 0,7 äîëëàðà ÑØÀ, à ñ 1 àâ-

ãóñòà — èç 0,35 åâðî è 0,65 äîëëàðà ÑØÀ.

Â 2005 ã. ñîîòíîøåíèå ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ íà âíóòðåííåì âà-

ëþòíîì ðûíêå îïðåäåëÿëîñü âûñîêèì óðîâíåì ïîëîæèòåëüíîãî

ñàëüäî ñ÷åòà òåêóùèõ îïåðàöèé ïëàòåæíîãî áàëàíñà, îáóñëîâëåí-

íûì ïðèòîêîì â ðîññèéñêóþ ýêîíîìèêó çíà÷èòåëüíûõ äîïîëíè-

òåëüíûõ äîõîäîâ îò ýêñïîðòà â ñâÿçè ñ áëàãîïðèÿòíîé âíåøíåýêî-

íîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðîé, à òàêæå òðàíñãðàíè÷íûì äâèæåíèåì

êàïèòàëà.

Â äàííûõ óñëîâèÿõ îïåðàöèè Áàíêà Ðîññèè íà âíóòðåííåì âà-

ëþòíîì ðûíêå áûëè íàïðàâëåíû â îñíîâíîì íà ïðåäîòâðàùåíèå

÷ðåçìåðíîãî ïîâûøåíèÿ ýôôåêòèâíîãî êóðñà ðóáëÿ ïîä âëèÿíèåì

èçáûòî÷íîãî ïðåäëîæåíèÿ èíîñòðàííîé âàëþòû. Ðåçóëüòàòîì ýòèõ

îïåðàöèé áûëà ÷èñòàÿ ïîêóïêà èíîñòðàííîé âàëþòû.

Îñíîâíûì èíñòðóìåíòîì ïîëèòèêè âàëþòíîãî êóðñà ÿâëÿëèñü

êîíâåðñèîííûå îïåðàöèè «ðóáëü/äîëëàð ÑØÀ» íà âíóòðåííåì âà-

ëþòíîì ðûíêå. Â àâãóñòå 2005 ã. Áàíê Ðîññèè òàêæå ïðèñòóïèë ê

îñóùåñòâëåíèþ êîíâåðñèîííûõ îïåðàöèé «ðóáëü/åâðî» íà áèðæå-

âîì ðûíêå. Ïðèíèìàÿ ðåøåíèÿ î ðàçìåðå è íàïðàâëåíèè èíòåðâåí-

öèé, îí ñòðåìèëñÿ ê ìèíèìèçàöèè ñâîåãî âìåøàòåëüñòâà â ïðîöåññ

ôîðìèðîâàíèÿ êóðñà äîëëàðà ÑØÀ íà âíóòðåííåì âàëþòíîì ðûíêå

è ê îáåñïå÷åíèþ òðàíñïàðåíòíîñòè êóðñîâîé ïîëèòèêè.

Çíà÷èìûìè ðåçóëüòàòàìè ïðîâîäèìîé êóðñîâîé ïîëèòèêè â

2005 ã. ñòàëè óìåíüøåíèå âîëàòèëüíîñòè êóðñà ðóáëÿ ê êîðçèíå

èíîñòðàííûõ âàëþò, ñíèæåíèå êóðñîâûõ ðèñêîâ è ïîâûøåíèå îò-

íîñèòåëüíîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè îïåðàöèé â íàöèîíàëüíîé âàëþòå.

Â Ðîññèè ïðîâîäèëàñü ïîëèòèêà æåñòêîé ñòàáèëèçàöèè êóðñà

ðóáëÿ ñ ïîìîùüþ âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé è âàëþòíîãî êîðèäîðà.

Èñêóññòâåííîå ñäåðæèâàíèå ïàäåíèÿ êóðñà ðóáëÿ ïðîèçâîäèëîñü

çà ñ÷åò âíóòðåííèõ è âíåøíèõ çàéìîâ è ñîïðîâîæäàëîñü ðåçêèì

ñîêðàùåíèåì çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ.

Ëîãè÷íûì çàâåðøåíèåì ýòîãî ïðîöåññà ñòàëè äåâàëüâàöèÿ ðóáëÿ è

îòêàç îò âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé. Êóðñ ðóáëÿ ñòàë ïëàâàþùèì.

Êóðñ ðóáëÿ áûë çàíèæåí îòíîñèòåëüíî ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüíîé

ñïîñîáíîñòè, èñ÷èñëÿåìîãî êàê îòíîøåíèå öåí âíóòðè ñòðàíû è çà

ðóáåæîì.

Íèçêèé êóðñ âàëþòû õàðàêòåðåí äëÿ îòíîñèòåëüíî íåáîãàòûõ

ñòðàí. Îí ÿâëÿåòñÿ ÷àñòüþ ñòðàòåãèè áûñòðî äîãîíÿþùåãî ðîñòà,

òàê êàê ïîçâîëÿåò ñòèìóëèðîâàòü ýêñïîðò, ñîçäàâàòü âàëþòíûå ðå-

çåðâû, óâåëè÷èâàòü ñáåðåæåíèÿ, ÷òî ïðè ïðàâèëüíîé ïîëèòèêå

äîëæíî ïðèâåñòè ê ðîñòó èíâåñòèöèé â ýêîíîìèêó. Òàêîé ñòðàòåãèè

ïðèäåðæèâàþòñÿ ßïîíèÿ, Ñèíãàïóð, Ãîíêîíã, Êèòàé, Þæíàÿ Êî-

ðåÿ. Îôèöèàëüíûé êóðñ þàíÿ â 5 ðàç íèæå ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüíîé

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

285

ñïîñîáíîñòè. Ðîññèéñêèå öåíû â êîíöå 1997 ã. â ïåðåñ÷åòå íà äîë-

ëàðû ïî ðûíî÷íîìó êóðñó ñîñòàâëÿëè 70% àìåðèêàíñêèõ, à ýòî óæå

íåïîçâîëèòåëüíàÿ ðîñêîøü. Ïîääåðæèâàòü ïîäîáíûé êóðñ Ðîññèÿ

ìîãëà òîëüêî áëàãîäàðÿ ñûðüåâîé íàïðàâëåííîñòè ñâîåãî ýêñïîðòà.

Òàêîé ôåíîìåí, ò.å. çàâûøåííûé â ñòðàíàõ-ýêñïîðòåðàõ ñûðüÿ êóðñ

âàëþòû, ïîäðûâàþùèé âîçìîæíîñòè íåñûðüåâîãî ýêñïîðòà è ýêî-

íîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïîëó÷èë íàçâàíèå «ãîëëàíäñêàÿ áîëåçíü». Êóðñ

ðóáëÿ áûë çàâûøåí, ïîýòîìó åãî ñíèæåíèå áûëî è âîçìîæíî, è æå-

ëàòåëüíî, ÷òî è ïðîèçîøëî ïîñëå àâãóñòà 1998 ã.

Ïîëèòèêà âàëþòíîãî êóðñà Áàíêà Ðîññèè â ñðåäíåñðî÷íîé ïåð-

ñïåêòèâå áóäåò íàïðàâëåíà íà ñîçäàíèå óñëîâèé äëÿ ðåàëèçàöèè ìî-

äåëè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè íà îñíîâå òàðãåòèðîâàíèÿ èí-

ôëÿöèè, ïîñòåïåííîå ñîêðàùåíèå ïðÿìîãî âìåøàòåëüñòâà â ïðîöåñ-

ñû êóðñîîáðàçîâàíèÿ. Â êà÷åñòâå îïåðàöèîííîãî ïîêàçàòåëÿ ïðè

ïðîâåäåíèè êóðñîâîé ïîëèòèêè íà ñòàäèè ïåðåõîäà ê ðåæèìó ïëà-

âàþùåãî âàëþòíîãî êóðñà Áàíê Ðîññèè ïðîäîëæèò èñïîëüçîâàíèå

áèâàëþòíîé êîðçèíû, ñîñòîÿùåé èç åâðî è äîëëàðà ÑØÀ, ÷òî ïî-

çâîëèò âçâåøåííî ðåàãèðîâàòü íà âçàèìíûå êîëåáàíèÿ êóðñîâ îñ-

íîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò è, ñîîòâåòñòâåííî, îñóùåñòâëÿòü ñãëàæèâà-

íèå êîëåáàíèé íîìèíàëüíîãî ýôôåêòèâíîãî êóðñà ðóáëÿ.

Òåíäåíöèè èçìåíåíèÿ êóðñà ðóáëÿ â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå

áóäóò îïðåäåëÿòüñÿ äâèæåíèåì ñðåäñòâ â ðàìêàõ âíåøíåýêîíîìè÷å-

ñêîé äåÿòåëüíîñòè, ôîðìèðóþùèìñÿ ïîä âîçäåéñòâèåì êàê âíåøíèõ

ôàêòîðîâ, òàê è ïðîöåññîâ ïðåîáðàçîâàíèÿ ñòðóêòóðû ðîññèéñêîé

ýêîíîìèêè. Âîçìîæíî ïîñòåïåííîå ñîêðàùåíèå ÷èñòîãî ïðèòîêà

ñðåäñòâ ïî âíåøíåòîðãîâûì îïåðàöèÿì, òåìïû êîòîðîãî áóäóò îïðåäå-

ëÿòüñÿ öåíîâîé êîíúþíêòóðîé íà ìèðîâûõ ðûíêàõ ýíåðãîíîñèòåëåé.

Â óñëîâèÿõ, çàäàííûõ îñíîâíûìè ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè âàðè-

àíòàìè ðàçâèòèÿ Ðîññèè, à òàêæå ïàðàìåòðàìè ðåàëèçàöèè äåíåæ-

íî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè, òåìïû ïîâûøåíèÿ ðåàëüíîãî ýôôåêòèâíî-

ãî êóðñà ðóáëÿ áóäóò èìåòü òåíäåíöèþ ê ñíèæåíèþ, à âîëàòèëü-

íîñòü îáìåííîãî êóðñà — ê óâåëè÷åíèþ ïî ìåðå ïåðåõîäà ê áîëåå

ãèáêîìó ðåæèìó êóðñîîáðàçîâàíèÿ.

Îñîáûé èíòåðåñ ñðåäè íàçâàííûõ ìåð ïðåäñòàâëÿåò èñïîëüçîâà-

íèå çîëîòà äëÿ ñîçäàíèÿ êðåïêîé âàëþòû, ñïîñîáíîé âûòåñíèòü èç

îáðàùåíèÿ äîëëàð ÑØÀ. Ðîññèÿ çàíèìàåò 7—8-å ìåñòî â ìèðå ïî

äîáû÷å çîëîòà, 13-å ìåñòî ïî çàïàñàì çîëîòà. Â 2000 ã. â Ðîññèè

áûëî äîáûòî 143 ò çîëîòà, â 2003 ã. äîáû÷à çîëîòà ñîñòàâèëà 180 ò,

â 2004 ã. — 158 ò, â 2006 ã. â Ðîññèè áûëî äîáûòî 147 ò çîëîòà, èç

íèõ ïðèìåðíî 60 ò — ðîññûïíîå çîëîòî, à îñòàëüíîå — ðóäíîå.

Â 1997 ã. áûëà ñîçäàíà íîðìàòèâíàÿ áàçà äëÿ ðàçâèòèÿ ðûíêà

çîëîòà, è êîììåð÷åñêèå áàíêè ïðîäàëè 300 êã çîëîòà.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

286

Êîíòðîëüíûå âîïðîñû

1. ×òî ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíûå îòíîøåíèÿ?

2. Íàçîâèòå ýòàïû ýâîëþöèè ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû.

3. Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó âàëþòíîé ñèñòåìû.

4. Ïåðå÷èñëèòå îñíîâíûå ñîñòàâëÿþùèå íàöèîíàëüíîé âàëþòíîé ñèñ-

òåìû.

5. Êàêèå êîìïîíåíòû âêëþ÷àåò â ñåáÿ ìåæäóíàðîäíàÿ âàëþòíàÿ ëèê-

âèäíîñòü?

6. Êàêèå ñòðóêòóðíûå ôàêòîðû îïðåäåëÿþò âàëþòíûé êóðñ?

7. Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó êîíúþíêòóðíûì ôàêòîðàì, îïðåäåëÿþùèì

âàëþòíûé êóðñ.

8. Êàêèå âèäû âàëþòíûõ êóðñîâ ðóáëÿ èñïîëüçóåòñÿ â ÐÔ?

9. Êàêèå ôîðìû êîíâåðòèðóåìîñòè ñóùåñòâóþò â ìèðîâîé ïðàêòèêå?

10. ×òî òàêîå ðåàëüíûé âàëþòíûé êóðñ?

11. Äàéòå õàðàêòåðèñòèêó ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñòðàíû.

12. Êàêèå ôîðìû âàëþòíîé ïîëèòèêè âû çíàåòå?

13. Îõàðàêòåðèçóéòå âàëþòíîå çàêîíîäàòåëüñòâî è âàëþòíûé êîíòðîëü ÐÔ.

14. Íàçîâèòå ôîðìû ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ.

15. Êàê òðàêòóþòñÿ ìåæäóíàðîäíûå êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ?

Òåìû ðåôåðàòîâ

1. Âàëþòíî-ôèíàíñîâûé ìåõàíèçì âíåøíåýêîíîìè÷åñêèõ ñâÿçåé.

2. Êîììåð÷åñêèå áàíêè â ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòàõ.

3. Ìåæãîñóäàðñòâåííûå ñòðóêòóðû â âàëþòíî-êðåäèòíîé ñôåðå.

4. Ðîëü è ìåñòî ÎÂÄ â ïðåäóïðåæäåíèè, âûÿâëåíèè è ïðåñå÷åíèè ïðå-

ñòóïëåíèé íà âàëþòíîì ðûíêå

Òåñòû

1. Â îñíîâó ßìàéñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû áûë ïîëîæåí:

à) çîëîòîäåâèçíûé ñòàíäàðò;

á) çîëîòîäîëëàðîâûé ñòàíäàðò;

â) ñòàíäàðò ÑÄÐ.

2. Â îñíîâó Ïàðèæñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû áûë ïîëîæåí:

à) çîëîòîäåâèçíûé ñòàíäàðò;

á) çîëîòîìîíåòíûé ñòàíäàðò;

â) ñòàíäàðò ÑÄÐ.

3. Â îñíîâó Ãåíóýçñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû áûë ïîëîæåí:

à) çîëîòîäåâèçíûé ñòàíäàðò;

á) çîëîòîäîëëàðîâûé ñòàíäàðò;

â) ñòàíäàðò ÑÄÐ.

6. Îñíîâû ìåæäóíàðîäíûõ âàëþòíûõ è ðàñ÷åòíûõ îòíîøåíèé

287

4. Ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíûå îòíîøåíèÿ — ýòî ñîâîêóïíîñòü îáùåñò-

âåííûõ îòíîøåíèé, ñêëàäûâàþùèõñÿ ïðè ôóíêöèîíèðîâàíèè â ìè-

ðîâîì õîçÿéñòâå:

à) öåííûõ áóìàã;

á) äðàãîöåííûõ ìåòàëëîâ;

â) íàöèîíàëüíûõ äåíåæíûõ åäèíèö;

ã) çîëîòà.

5. Ïðåäåëû êîëåáàíèé êóðñîâ âàëþò îáû÷íî óñòàíàâëèâàþòñÿ ïðè êóð-

ñå âàëþò:

à) ôèêñèðîâàííîì;

á) êîëåáëþùåìñÿ:

â) ïëàâàþùåì;

ã) êëèðèíãîâîì.

6. Ðîññèéñêèé ðóáëü ÿâëÿåòñÿ âàëþòîé:

à) ÷àñòè÷íî êîíâåðòèðóåìîé;

á) ñâîáîäíî êîíâåðòèðóåìîé;

â) íåêîíâåðòèðóåìîé;

ã) ðåçåðâíîé.

7. Åâðîïåéñêàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà èçíà÷àëüíî îñíîâûâàëàñü íà:

à) ñòàíäàðòå ÑÄÐ;

á) ñòàíäàðòå ÝÊÞ;

â) çîëîòîìîíåòíîì ñòàíäàðòå;

ã) çîëîòîñëèòêîâîì ñòàíäàðòå.

8. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ñòîèìîñòíîé îñíîâîé êóðñîâûõ ñîîòíîøåíèé

âàëþò ÿâëÿåòñÿ:

à) çîëîòîå îáåñïå÷åíèå âàëþò;

á) ñîñòîÿíèå ïëàòåæíîãî áàëàíñà;

â) óðîâåíü íàöèîíàëüíûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê;

ã) ïîêóïàòåëüíàÿ ñïîñîáíîñòü âàëþò.

9. Êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû îáû÷íî ïîâûøàåòñÿ ïðè ïëàòåæíîì áà-

ëàíñå:

à) ïàññèâíîì;

á) àêòèâíîì;

â) ñáàëàíñèðîâàííîì;

ã) äåôèöèòíîì.

10. ×åòâåðòàÿ ìèðîâàÿ âàëþòíàÿ ñèñòåìà èçíà÷àëüíî îñíîâûâàëàñü íà:

à) ñòàíäàðòå ÝÊÞ;

á) çîëîòîñëèòêîâîì ñòàíäàðòå;

â) ñòàíäàðòå ÑÄÐ;

ã) çîëîòîìîíåòíîì ñòàíäàðòå.

Ðàçäåë I. Äåíüãè

288

Ëèòåðàòóðà

1. Ôåäåðàëüíûé çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î Öåíòðàëüíîì Áàíêå

Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíêå Ðîññèè)» îò 10 èþëÿ 2002 ã. ¹ 86-ÔÇ

(ñ èçì. îò 23 äåêàáðÿ 2004 ã.).

2. Ôåäåðàëüíûé çàêîí Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè «Î âàëþòíîì ðåãóëè-

ðîâàíèè è âàëþòíîì êîíòðîëå» îò 10 äåêàáðÿ 2003 ã. ¹ 173-ÔÇ

(â ðåä. Ôåäåðàëüíîãî çàêîíà îò 29 èþíÿ 2004 ã. ¹ 58-ÔÇ).

3. Ïîëîæåíèå Áàíêà Ðîññèè «Î ïîðÿäêå è óñëîâèÿõ ïðîâåäåíèÿ òîðãîâ

èíîñòðàííîé âàëþòîé çà ðîññèéñêèå ðóáëè íà åäèíîé òîðãîâîé ñåñ-

ñèè ìåæáàíêîâñêèõ âàëþòíûõ áèðæ» îò 16 èþíÿ 1999 ã. ¹ 77-Ï.

4. Àíäðååâ Â. Â. Ëèáåðàëèçàöèÿ âàëþòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ è âàëþòíîãî

êîíòðîëÿ â Ðîññèè. Ì.: ÈÏÐ ÐÀÍ, 2007.

5. Áóíêèíà Ì.Ê., Ñåìåíîâ À.Ì.

Ðóáëü â âàëþòíîì ïðîñòðàíñòâå Åâðî-

ïû. Ì.: Îëèìï-Áèçíåñ, 2004.

6. Áóíêèíà Ì.Ê., Ñåìåíîâ À.Ì. Îñíîâû âàëþòíûõ îòíîøåíèé: Ó÷åá.

ïîñîáèå. Ì.: ÞÐÀÉÒ, 2000.

7. Ãîðëÿêîâà Ì.Â. Âàëþòíîå ðåãóëèðîâàíèå â ñîâðåìåííîé ýêîíîìè÷å-

ñêîé ïîëèòèêå Ðîññèè // Ïðîáëåìû ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè. 2007.

¹ 1 (21).

8. Äåíüãè. Êðåäèò. Áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ / Ïîä ðåä. ïðîô. Å.Ô. Æó-

êîâà. 3-å èçä., ïåðåðàá. è äîï. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.

9. Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê / Ïîä ðåä. Î.È. Ëàâðóøèíà. 2-å èçä.,

ïåðåðàá. è äîï. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2003.

10. Êðàñàâèíà Ë.Í. Ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíî-êðåäèòíûå è ôèíàíñîâûå

îòíîøåíèÿ. Ì.: Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 2005.

11. Êóð

áàíãàëååâà Î.À. Âàëþòíûå îïåðàöèè. Ì.: ÎÎÎ «Âåðøèíà», 2005.

12. Íàâîé À. Î ðàñ÷åòå è èñïîëüçîâàíèè ðåàëüíîãî êóðñà íàöèîíàëüíîé

âàëþòû â ðàìêàõ äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè // Âîïðîñû ýêîíî-

ìèêè. 2006. ¹ 2.

13. Ìîèñååâ Ñ.Ð. Ìåæäóíàðîäíûå âàëþòíî-êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ. Ì.:

ÄÈÑ, 2003.

14. Ïëåõàíîâ Ä.À. Ìîíèòîðè

íã áèâàëþòíîé ïîëèòèêè Áàíêà Ðîññèè //

Ôèíàíñû è êðåäèò. 2006. ¹ 27 (231).

15. Ùåãîðöîâ Â.À., Òàðàí Â.À. Äåíüãè, êðåäèò, áàíêè: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ /

Ïîä ðåä. ïðîô. Â.À. Ùåãîðöîâà. Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2005.

Ðàçäåë II

Êðåäèò

Ãëàâà 7. Êðåäèò è åãî ðîëü â ýêîíîìèêå

Ãëàâà 8. Êðåäèòíàÿ ñèñòåìà