Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки

Подождите немного. Документ загружается.

Гпава

Ссудный капитал и кредит

191

В силу высокой инфляции и высоких рисков преобладают

краткосрочные вложения — до одного года (около 80% всех

вкладов), небольшая часть приходится на долгосрочные вложе-

ния (на вклады сроком свыше трех лет приходится менее 1%).

Вложения в ценные бумаги, как и на Западе, снижаются, что

объясняется и уменьшением их доходности и ликвидности (име-

ются в виду корпоративные и финансовые ценные бумаги).

Накопление капитала не является постоянным, навсегда дан-

ным фактором. Оно зависит от многих конъюнктурных факто-

ров,

и в первую очередь от развития экономики, необходимости

и достаточности денег в обращении. При этом прослеживается

следующая тенденция: при благоприятном развитии экономики

происходит сокращение накопления, что связано с ростом дохо-

да, обеспечивающим возможность расширения личного потреб-

ления, ослабляются мотивы предосторожности. Развитие произ-

водства насыщает рынок, что способствует извлечению денег из

накопления. В то же время и предприятия используют свои «за-

пасы» для расширения инвестиций. При перепроизводстве това-

ров происходят отток денег из обращения и превращение их в

накопление. Нестабильность экономики обостряет мотивы сбе-

режений, что приводит к их росту.

Но накопление денег не имеет смысла, если оно не превра-

щается в капитал и не питает экономику инвестициями. Про-

водником или посредником в таком превращении выступают

кредитно-финансовые учреждения, и прежде всего банки, акку-

мулирующие накопленный денежный капитал. Привлечение де-

нежного капитала банками определяет их активную кредитную

политику.

Состояние пассивов российских коммерческих банков, ори-

ентированных на преимущество собственного капитала и работу

с юридическими лицами, ограничивает возможности расшире-

ния их деятельности на рынке ссудных капиталов. Основными

причинами такого акцента, во-первых, выступает законодатель-

ная база, ограничивающая привлечение средств, из-за чего уже

в 1996 г. ряд коммерческих банков был вынужден сократить

деятельность по привлечению средств населения, а банковский

кризис 1998 г. не изменил эту тенденцию. И в настоящий мо-

мент основным банком, работающим с населением, остается

Сберегательный банк, на который приходится до 25% рынка

вкладов. Его конкурентами в последние годы становятся еще

192

Раздел

II.

Кредит

несколько банков, среди которых Банк Москвы, ориентирую-

щий свою работу на привлечение средств пенсионеров как наи-

более стабильной и многочисленной группы вкладчиков.

Во-вторых, возможность привлечения средств. Как уже было

сказано, в структуре источников ссудного капитала происходят

некоторые перекосы. Продолжая оставаться основным источни-

ком, сбережения снижают свою роль как привлеченного, долго-

срочного капитала, перемещаясь из долгосрочных вложений в

краткосрочные, несмотря на более высокие проценты первых. В

то же время изменился и мотив сбережений. Со снижением

процента он в большей степени стал трансакционным, нежели

спекулятивным. Люди продолжают искать альтернативные под-

ходы к помещению своих сбережений, что непосредственно ска-

зывается на уменьшении общего объема вкладов, предпочитая

прежде всего валюту как наименее рисковый актив.

Все эти моменты еще раз подтверждают необходимость сти-

мулирования накопления капитала, расширения возможностей

превращения его в инвестиции, что невозможно без стабильных

развитых банковской системы, системы небанковских кредит-

ных учреждений и рынка ценных бумаг.

ГЛАВА 7

Теории денег, инфляции, кредита

и денежно-кредитного регулирования

Знание этих теорий необходимо для лучшего понимания и

усвоения процессов, происходивших ранее и происходящих сей-

час в денежно-кредитных отношениях.

7.1. Теории денег

Теории денег тесно связаны с экономическими и политиче-

скими условиями развития общества и под воздействием этих

условий постоянно эволюционизируют.

Имеются три основных теории денег: металлистическая, но-

миналистическая и количественная.

Металлистическая теория денег возникла в эпоху первона-

чального накопления капитала в

XVI—XVII

вв. (ранний метал-

лизм),

когда началось бурное развитие капиталистической про-

мышленности и торговли, требующее упорядочения денежного

обращения. Основоположниками этой теории выступили мер-

кантилисты (У. Стэффорд, Т. Мэн и др.), которые отождествля-

ли богатство общества с деньгами, а деньги — с благородными

металлами. По их учению, единственным подлинным богатст-

вом общества являются золото и серебро, которые по самой

своей природе и есть деньги.

Ошибочность этих взглядов состоит в том, что богатство об-

щества заключается не в деньгах, а в совокупности материаль-

ных благ, созданных трудом людей. Кроме того, золото и сереб-

ро не являются деньгами по своей природе, а выполняют эту

роль лишь при определенных исторических условиях.

Наряду с этим металлистическая теория неполно трактовала

функции денег, ошибочно рассматривая только те из них, для

выполнения которых требуются полноценные деньги (сокрови-

ща, мировые деньги), оставляя без внимания другие функции,

которые могут выполнять неполноценные деньги (знаки стои-

мости), отрицая тем самым необходимость и целесообразность

замены в обращении металлических денег бумажными.

7 ЛАЫКГЫ ^п.пит Р —

194

Раздел

II.

Кредит

По завершении первоначального накопления капитала, когда

большинство стран мира пришло к выводу о нецелесообразно-

сти организации денежного обращения на основе благородных

металлов, сложилось впечатление, что металлистическая теория

денег навсегда утратила свои позиции. Однако в последующем

она неоднократно появлялась вновь. Так, во второй половине

XIX

в. возрождение металлистической теории было связано с

введением золотомонетного стандарта в Германии

(1873),

когда

немецкие экономисты (К. Книс и др.), воспроизведя взгляды

ранних металлистов, применили их к новым условиям. Деньга-

ми они стали считать не только благородные металлы, но и

банкноты центрального банка, подлежащие размену на металл.

Однако банкноты, не разменные на металл, они по-прежнему

не признавали.

После Второй мировой войны металлистическая теория де-

нег вновь появилась в виде неометаллизма, наиболее видным

представителем которого является Жан Рюэфф — французский

экономист. Отличие этой теории от старой, признающей един-

ственными деньгами золото и серебро, заключается в том, что

неометаллизм допускает факт существования неразменных бу-

мажноденежных знаков, но считает, что это аномалия и целесо-

образен возврат к золотому стандарту со свободным разменом

банкнот на золото.

Основной недостаток неометаллизма состоит в недооценке

зависимости современных государств-монополистов от наличия

неразменной бумажной валюты, позволяющей покрывать хро-

нические бюджетные дефициты за счет широкого использова-

ния эмиссии неразменных бумажных знаков. В этих условиях

восстановление золотого стандарта нереально.

Крушение Бретгон-Вудской валютной системы в начале 70-х

годов XX в. снова дало повод поднять вопрос о необходимости

восстановления золотого стандарта. Но это опять не привело к

какому-либо практическому осуществлению идей неометаллизма.

Номиналистическая теория денег, в противоположность метал-

лизму, отрицает какую-либо внутреннюю связь между деньгами

и благородными металлами и выступает за неполноценные, или

бумажные, деньги.

Ранний номинализм сформировался в Англии в

XVII—XVIII

вв.

(Дж. Беркли и Дж. Стюарт). В основе их теории лежит поло-

жение о том, что деньги создаются государством, которое и

Глава7.Теорииденег,инфляции,кредита

иденежночредитногорегулирования

195

определяет

их

стоимость номиналом,

сами деньги являются

лишь условными счетными знаками, обеспечивающими переход

товара

из рук в

руки.

Это

свидетельствует

об

отрицании номина-

листами трудовой стоимости

товарного происхождения денег.

Дальнейшее развитие номинализм получил

во

второй поло-

вине XIX

—

начале XX

в.,

особенно

Германии, которая усилен-

но готовилась

развязыванию мировой войны

изымала золото

из обращения, стремясь сосредоточить

его в

центральном банке.

Немецкий номинализм способствовал этому. Наиболее ярким

представителем номинализма

в это

время

был Г.

Кнапп

(1842—

1926). По его

мнению, деньги являются творением государствен-

ной власти

главная

их

функция

—

платежное средство. Высшей

формой денег

он

считал бумажные деньги.

Несостоятельность теории Кнаппа вытекает

из

основных

ее

постулатов, неправильно трактующих сущность денег.

Они ни-

когда

не

были творением государства,

стихийно возникли

из

недр товарного хозяйства. Выдвижением

на

первый план функции

денег

как

платежного средства Кнапп обходит функцию меры

стоимости, являющейся воплощением стоимости товара, отри-

цает объективный закон стоимости

товарную природу денег.

Идеи Кнаппа воспринял

развил видный английский эко-

номист

Дж М.

Кейнс

(1883—1946),

который

своей работе «Трак-

тат

деньгах» объявил золотые деньги пережитком варварства.

По

его

мнению, идеальными являются бумажные деньги, кото-

рые более эластичны,

чем

золото,

вытеснение этими деньгами

из обращения золота

он

считал победой теории Кнаппа.

Позиции номинализма разделяет

современный американ-

ский экономист

П.

Самуэльсон.

Он

утверждает,

что

деньги име-

ли связь

товаром только

прошлом,

затем превратились

условные знаки, простые счетные единицы.

Итак, теория номинализма

во

всех

ее

проявлениях страдает

следующими пороками: игнорирование товарного происхождения

денег, отказ

от их

важнейших функций, наделение денег стои-

мостью путем государственных актов

и др.

Многие экономисты

не

разделяют основных положений

но-

миналистической теории,

прежде всего

части определения

стоимости денег декретами государства. Поэтому наряду

выше-

изложенными теориями денег появилась доктрина, объясняющая

уровень товарных

цен и

стоимость денег

их

количеством

в об-

ращении

—

количественная теория денег. Первым данную

тео-

196

Раздел

II.

Кредит

рию выдвинул французский ученый Ж. Боден в XVI в. Развили

ее в

XVII

в. англичане Д. Юм, Дж. Милль и француз

Ш. Монтескье.

Ярким представителем количественной теории в

XVIII

в.

стал Д. Рикардо. Его взгляды на деньги были неоднозначными.

С одной стороны, он признавал, что стоимость металлических

денег определяется затратами труда на их производство, а с дру-

гой — считал, что в отдельные периоды стоимость денежной

единицы изменяется в зависимости от изменения количества де-

нег, находящихся в обращении.

К началу XX в. количественная теория стала господствую-

щей в западной экономической мысли, заняла важное место в

неоклассической теории воспроизводства. Наибольшую попу-

лярность получили два варианта этой теории — трансакцион-

ный и кембриджский.

Тронсакционный вариант был разработан видным представите-

лем количественной теории в эпоху империализма американским

ученым И. Фишером, который считал, что сумму товарообмен-

ных операций за определенный период можно выразить двояко:

1) как произведение количества денег (М) на среднюю ско-

рость их обращения (V);

2) как произведение количества реализованных товаров (0

на их среднюю цену (Р).

Отсюда он выводит следующее уравнение обмена:

М•

К=Р • а

Фишер считал, что в этой формуле V (скорость обращения

денег) и 0 (количество реализованных товаров) в течение крат-

косрочного периода являются величинами неизменными, в свя-

зи с чем их влияние можно исключить. Тогда остается одна за-

висимость: между М (количеством денег) и Р (уровнем цен), что

и является сутью количественной теории денег. Однако практи-

ка показывает, что в силу ряда факторов скорость обращения

денег и количество реализованных товаров — величины далеко

не постоянные и оказывают существенное влияние на денежное

обращение, чем нельзя пренебрегать.

Кембриджский вариант количественной теории денег представ-

лен в работах английских экономистов А. Маршалла, А. Пшу,

Д. Робертсона, которые в отличие от Фишера акцентировали

внимание не на обращении денег, а на их накоплении у хозяй-

Главе

Теории

денег,

инфляции,

нредита

и денежночуедитноао

решупироешния

197

ствующих субъектов (в связи с чем эта теория получила также

название теории кассовых остатков). Принцип этого варианта

количественной теории выражается формулой:

Л/= АРС,

где М

—

количество денег;

р _ уровень цен;

О — физический объем товаров, входящих в конечный продукт;

— доля годового дохода, которую участники оборота желают

хранить в форме денег.

Поскольку Я — величина, обратная показателю скорости об-

ращения денег (Я = 1/У), то подставив это значение в формулу,

получим уравнение обмена И. Фишера:

М=^,т.е. Л/К=Р(3.

Таким образом, принципиальных различий между двумя

версиями количественной теории денег нет, налицо просто дру-

гой способ написания уравнения обмена при одинаковом ко-

нечном выводе: изменение количества денег всегда является

причиной (а не следствием) изменения цен.

Коренными ошибками количественной теории денег в целом

являются игнорирование таких функций денег, как мера стои-

мости и сокровище, и отрицание закона, определяющего коли-

чество денег в обращении. Да и сам ход экономического разви-

тия капитализма показал несостоятельность количественной

теории денег, вследствие чего она утратила свою популярность.

В то же время с середины 50-х годов XX в. началось новое

возрождение этой теории в виде монетаризма, наиболее видным

представителем которого является американский экономист

М. Фридмен.

По его мнению, деньги — важнейший фактор экономиче-

ского развития общества, поскольку существует прямая связь

между изменением денежной массы в обращении и величиной

валового внутреннего продукта.

В начале 70—80-х годов монетаризм привлек внимание пра-

вительств ряда стран Запада, пытавшихся использовать ею для

борьбы со стагфляцией и проведения программ денежно-

кредитного регулирования экономики.

Однако применение на практике монетаристских рекоменда-

ций, хотя и способствовало замедлению инфляции в этих стра-

198

Раздел

II.

Кредит

нах, усилило развитие у них кризисных явлений в экономике,

вызвало увеличение безработицы. Исходя из этого можно кон-

статировать, что современный монетаризм крайне преувеличи-

вает роль денег в экономике. Динамика валового внутреннего

продукта определяется не денежными, а такими реальными

факторами, как производительность общественного труда и чис-

ленность занятых в производстве. Современный монетаризм

включает основные положения старой количественной теории

денег, обосновывающей одностороннюю зависимость между из-

менением количества денег в обращении и уровнем товарных

цен, исключая обратную связь между ценами и денежной мас-

сой. Он страдает также тем, что ставит во главу угла не произ-

водство, а обращение.

7.2. Теории инфляции

В настоящее время выделяют три основные теории инфля-

ции: кейнсианскую теорию инфляции; монетаристскую количе-

ственную теорию; теорию чрезмерных издержек.

Кейнеианская теория инфляции. Эта теория (представители

Дж. М. Кейнс и Б. Хансен) исходит из того, что причиной роста

цен является избыточный спрос на рынках на отдельные това-

ры,

приводящий к избыточному совокупному спросу. При этом

Кейнс считает, что существует два вида инфляции: умеренная

(ползучая) и подлинная (галопирующая). По его мнению, уме-

ренная инфляция оказывает положительное влияние на эконо-

мику, поскольку стимулирует капиталовложения, а значит, уве-

личение объемов производства и занятости. Но это еще не на-

стоящая инфляция, а только «полуинфляция», которая улучшает

хозяйственный климат. И лишь когда будет достигнута полная

занятость и полностью будут вовлечены в производство матери-

альные ресурсы, начнется «подлинная» (галопирующая) инфляция.

Представители этой теории утверждают, что с помощью ин-

фляции можно в течение довольно длительного периода време-

ни успешно управлять капиталистической экономикой. В обос-

нование этого приводится анализ тенденций в экономическом

развитии Великобритании в

1861—1951

гг., проведенный Фил-

липсом, который показал, что при помощи инфляции почти в

течение 100 лет в стране удавалось не допускать спад производ-

ства и увеличивать занятость — появилась так называемая «кри-

вая Филлипса», показывающая обратную зависимость между

Глава

Теории

денег,

инфляции,

кредита иденет^очредитноаорегупироетпт

199

повышением

цен и

занятостью: низкий уровень безработицы

можно достигнуть

при

повышающихся темпах инфляции.

Однако экономические кризисы

1974—1975 гг. и 1980—1982 гг.,

выявившие новый феномен

—

стагфляцию, опровергли зависи-

мость, определяемую «кривой Филлипса», поскольку

в эти пе-

риоды (периоды кризиса) темпы инфляции

не

только

не

уменьшились,

возросли.

Монетаристская количественная концепция. Наиболее ярким

ее представителем является

М.

Фридмен, который определяет

ин-

фляцию

как

денежный феномен, порождаемый избыточным

ко-

личеством денег

обращении.

Для

установления этой зависимо-

сти сопоставляется индекс денежной массы

физическим объе-

мом валового внутреннего продукта (ВВП). Активную роль здесь

играют деньги,

т.е.

денежная масса порождает спрос

требует

учета

ее

количества

обращении.

Нет необходимости проводить

для

этого специальные меро-

приятия, поскольку,

по их

мнению, экономическая система

значительной степени обладает самоорганизацией,

присущую

ей инфляцию, способствующую подъему промышленного про-

изводства, целесообразно поддерживать

умеренных темпах.

Теория чрезмерных издержек

(Д.М.

Кейнс,

У.

Торн,

Р.

Куэн)

объясняет суть инфляции чрезмерными издержками производ-

ства, обусловленными повышением заработной платы

и цен на

сырье.

При

этом определяющим,

по

мнению авторов, является

рост заработной платы, приводящий

повышению товарных

цен,

что

опять

же

вызывает требования трудящихся

новом

по-

вышении заработной платы.

Это

явление западные экономисты

(П.

Самуэльсон,

Дж.

Гэлбрейт

и др.)

назвали инфляционной

спиралью «заработная плата — цены».

Данная теория является основой антиинфляционных

мер по

«замораживанию» заработной платы

или

установлению пределов

ее роста, ограничению фондов населения. Однако

силу соци-

альных мотивов использование

ее

ограничено.

7.3.

Теории кредита

Различают

две

теории кредита: натуралистическую

капита-

лотворческую.

Натуралистическая теория кредита была разработана

А.

Сми-

том

и Д.

Рикардо. Основные положения этой теории:

• кредит является техническим орудием передачи матери-

альных ценностей

из

одних

рук в

другие;

200

Раздел

II.

Кредит

• объектом кредита являются натуральные (неденежные)

вещественные блага;

• ссудный капитал тождествен действительному и движение

его совпадает с движением производительного капитала;

• банки выступают скромными посредниками передачи ма-

териальных ценностей от одних владельцев к другим.

Указанная трактовка сущности и роли кредита представите-

лями натуралистической школы свидетельствует об ошибочно-

сти их взглядов как на кругооборот промышленного капитала,

осуществляемого в трех формах, с обособлением ссудного капи-

тала в самостоятельную денежную форму, так и на определение

кредита как способа перераспределения ценностей. На самом

деле кредит является формой движения ссудного капитала и об-

ладает двойственным характером, способным, с одной стороны,

воздействовать на расширение капиталистического воспроизвод-

ства, а с другой — обострять его противоречия.

Но несмотря на указанные недостатки, натуралистическая тео-

рия кредита имеет и ряд позитивных аспектов, в частности, пра-

вильное понимание того, что кредит не создает реальный капи-

тал,

— он только способствует процессу производства, — верно

подчеркивает зависимость кредита от производства.

Капиталотворческая теория кредита. Основные ее положения

сформулировал английский экономист Дж. Ло. Он исходил из

независимости кредита от процесса воспроизводства и указывал

на его решающую роль в развитии экономики, отождествляя

кредит с деньгами и богатством.

Идеи Дж. Ло развил английский экономист Г. Маклеод, ко-

торый считал, что банки, создавая кредит, тем самым творят ка-

питал и богатство, за что назвал их «фабриками кредита».

Однако основоположники капиталотворческой теории кре-

дита неправильно определяли кредит, считая его действитель-

ным капиталом, а банки — творцами кредита, а значит, капита-

ла. Они не понимали, что размеры банковского кредита опреде-

ляются не желаниями банков, а объективными условиями вос-

производства.

Продолжателями капиталотворческой теории кредита в на-

чале XX в. стали западные экономисты: австралийский профес-

сор Й. Шумпетер, немецкий банкир А. Ган и английские эко-

номисты Дж.М. Кейнс и Р. Хоутри.

Шумпетер и Ган провозглашали всесилие банков, утвержда-

ли,

что кредит создает депозиты, а значит, и капитал, и что он