Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки

Подождите немного. Документ загружается.

Глава

10.

Инвестиционные

банки.

Банкирские дома и их операции

281

кие государства, как Франция, Италия, Испания, Португалия,

Скандинавские страны, где смешанные или государственные

инвестиционные банки обеспечили высокий уровень долгосроч-

ного кредитования промышленности и создание в ней новых

отраслей. Как правило, такие банки были тесно связаны с госу-

дарственной или смешанной собственностью, обеспечивая ее за

счет поступления долгосрочных денежных фондов для финанси-

рования капиталовложений. Инвестиционные банки смешанно-

го или государственного типа активно участвовали в реализации

правительственных программ социально-экономического разви-

тия и планов стабилизации экономики. В настоящее время они

также проводят различные операции на рынке ссудного капита-

ла: аккумулируют сбережения юридических и физических лиц,

проводят среднесрочное и долгосрочное кредитование, осущест-

вляют вложения в частные и государственные ценные бумаги,

развивают различные финансовые услуги. В кредитной системе

стран, где существуют такие банки, они занимают видное место

после коммерческих банков. Особенность деятельности инве-

стиционных банков второго типа заключается в том, что, неся

нагрузку, связанную с наиболее рискованными операциями по

среднесрочному и долгосрочному кредитованию, они вынужде-

ны прибегать сами к кредитам коммерческих банков и других

кредитно-финансовых институтов.

Инвестиционные банки в развивающихся странах возникли в

основном в 60-х годах после обретения этими странами полити-

ческой независимости. Активное участие в организации данных

банков принимали коммерческие и инвестиционные банки про-

мышленно развитых стран. Инвестиционные банки развивающих-

ся стран занимаются долгосрочным кредитованием и операция-

ми с ценными бумагами. Кроме того, в ряде стран в последнее

время действуют инвестиционные банки, сочетающие функции

и операции инвестиционного банка первого и второго типов.

Для того чтобы правильно представить деятельность инве-

стиционных банков второго типа, необходимо проанализировать

характер их деятельности по ряду стран.

В США, Канаде, Англии инвестиционных банков второго типа

не существует, их заменяют другие кредитно-финансовые ин-

ституты, обеспечивающие средне- и долгосрочное кредитование.

В ФРГ функции такого банка выполняют в основном крупные

коммерческие банки. В Японии в настоящее время имеются три

банка долгосрочного кредита: «Индастриэл бэнк оф Джэпэн»,

282

Раздел

III.

Банки

«Лонг-терм кредит бэнк оф Джэпэн» и «Ниппон кредитбэнк».

Они были учреждены специальным законом от 1952 г. Два пер-

вых банка сосредоточили свою деятельность на крупнейших

предприятиях. «Ниппон кредитбэнк» сочетает функции ипотеч-

ного и инвестиционного банков и специализируется на креди-

товании мелких и средних компаний.

На кредитном рынке Японии действуют также траст-банки,

которые создавались для управления имуществом, но позднее при-

обрели банковские функции. Они осуществляют долгосрочное

финансирование и берут на себя финансовое управление.

Во Франции банки такого типа существуют в виде деловых

банков, а также банков средне- и долгосрочного кредита.

В Италии инвестиционные банки представлены несколькими

полугосударственными и государственными банками. К ним от-

носятся «Институте Мобильяре Итальяно», «Мидибанк», «Эфи-

банк», осуществляющие средне- и долгосрочное кредитование в

промышленности, а также «Медиокредито» — для средних и

мелких фирм. Кроме того, в Италии выделяется специальная

группа из трех банков — «Исвеймер», «Ирфис», «Чис», специа-

лизирующихся на кредитовании промышленности и инфра-

структуры отсталого юга страны. В Испании действует система

инвестиционных банков второго типа. В Швейцарии инвести-

ционные банки такого типа не действуют, а их функции выпол-

няют коммерческие банки. В Турции действуют пять инвес-

тиционных банков второго типа: три государственных и два част-

ных. Государственный инвестиционный банк и Государственный

банк промышленности и рабочих инвестиций обслуживают го-

сударственный сектор, осуществляя долгосрочные инвестиции

в целевые программы различных государственных и смешан-

ных предприятий. Банк туризма осуществляет долгосрочное

кредитование частного и государственного туризма и его ин-

фраструктуры. Два частных инвестиционных банка — Банк

промышленного развития и Банк промышленных инвестиций

и кредита — занимаются долгосрочным кредитованием част-

ных промышленных компаний и предприятий. Их особен-

ность состоит в том, что они привлекают депозиты и форми-

руют свои пассивы, прибегая к ресурсам Центрального банка

Турции, Международного банка реконструкции и развития и Ев-

ропейского инвестиционного банка. Одновременно эти банки яв-

ляются посредниками при размещении ценных бумаг на первич-

ном рынке ценных бумаг. Таким образом, они сочетают в себе

функции классических инвестиционных банков обоих типов.

Гпава

10.

Инвестиционные

банки.

Банкирские дома и их операции

283

В Австрии действует около семи банков такого типа

под на-

званием «Банки инвестиционного кредита», обслуживающие част-

ный сектор.

Финляндии функции инвестиционных банков

вы-

полняют коммерческие банки.

Пассивные

активные операции. Пассивные

активные опе-

рации инвестиционных банков второго типа формируются

в за-

висимости

от

характера

их

деятельности, связанной

долго-

срочным кредитованием целевых проектов частного

государ-

ственного секторов (табл.

10.2).

Таблица

10.2

Структура пассивных

активных операций

инвестиционных банков второго типа

Пассивные операции

Активные операции

Акционерный капитал

2. Резервный фонд

Привлечение депозитов

Кредиты

Имущество

Кассовая наличность

2. Среднесрочный кредит

Долгосрочные кредиты

Вложение

ценные бумаги:

государственные

частные

Недвижимость

Как видим, пассивы этих банков формируются

из

собствен-

ных средств (акционерный капитал

резервный фонд), депози-

тов,

кредитов коммерческих банков

других кредитно-финан-

совых институтов. Бблыыую часть пассивов составляют депози-

ты юридических

физических

лиц, а

также привлекаемые кре-

диты, которые

основном предоставляют коммерческие банки.

Доля

их

может достигать

30—50%. В

связи

этим банки

в по-

следнее время стремятся расширить депозитные операции, что-

бы уменьшить зависимость

от

других банков

кредитно-финан-

совых институтов.

Активные операции складываются

основном

из

средне-

срочных

долгосрочных кредитов

— до 60—70%, а

остальную

часть составляют вложения

различные ценные бумаги. Вложе-

ния

государственные бумаги связаны

обязательными вложе-

ниями

по

требованию центральных банков,

также

необходи-

мостью поддержки ликвидности.

этой

же

целью банки

в по-

следнее время активизировали вложения

частные ценные

бумаги, интенсивно развивают финансовые услуги.

284

Раздел

///.

Банки

10.3. Перспективы развития

инвестиционных банков в России

В настоящее время в России не действуют инвестиционные

банки, подобные инвестиционным банкам обоих типов, функ-

ционирующих в западных странах. Функцию инвестиционных

банков второго типа западного образца с конца 80-х — начала

90-х годов по сути выполняют некоторые наиболее крупные

коммерческие банки, осуществляющие кредитование среднесроч-

ных и долгосрочных инвестиционных проектов.

В современных условиях значительно возрастает роль ком-

мерческих банков по финансированию российской экономики

на новой технологической базе. Крупные банки осуществляют

на практике перелив капитала в более выгодные, перспективные

отрасли, неся непосредственную ответственность за свой выбор.

Финансирование долгосрочных инвестиционных программ пред-

полагает осуществление анализа и контроля текущей деятельно-

сти предприятий со стороны банков, однако далеко не все пред-

приятия готовы к этому. Там, где это происходит, банки становятся

непосредственными активными участниками разработки страте-

гии и финансового обеспечения инновационной деятельности

предприятий и научных организаций в рамках новых организа-

ционных структур. О серьезности намерений банков в плане ин-

вестиций в реальные секторы экономики свидетельствует и раз-

витие крупными банками такого направления деятельности, как

проектное финансирование.

Одним из эффективных путей решения проблемы инвести-

ций является создание финансово-промышленных групп, холдин-

гов.

Коммерческие банки активно поддержали идею данных объ-

единений, однако фактическое создание таких групп в большинст-

ве случаев формально не регистрируется. Это объясняется преж-

де всего несовершенством законодательства, неразвитостью ин-

ститута частной собственности, довольно медленным проведе-

нием земельной реформы, а также несовместимостью форм

бухгалтерского учета производственных и финансовых структур.

Тем не менее основа для расширения финансирования инвести-

ций со стороны банков есть, так как существуют свободные

денежные средства, которые могли бы быть инвестированы.

Однако коммерческие банки сталкиваются со многими слож-

ными проблемами. Работая с инвестициями, они являются сей-

час фактически единственным элементом системы частных уч-

Глава

10.

Инвестиционные

банки.

Банкирские дома и их операции

285

реждений, осуществляющих финансирование инвестиционных

проектов в промышленности. Кроме того, нет маркетинговых

центров, предприятий по подготовке инвестиционных проектов

и инвестиционного проектирования; только началось проекти-

рование кредитно-рейтинговых бюро, собирающих информацию

о качестве потенциального заемщика или инвестиционного ин-

ститута; отсутствует депозитарная сеть; не получили достаточно-

го развития инвестиционные фонды. В результате издержки

банков при подготовке и осуществлении инвестиционного про-

екта исключительно высоки, риск на каждом этапе также велик,

поскольку существует множество экономических факторов, кото-

рые могут негативно повлиять на инвестиционный процесс. При

этом расширение деятельности коммерческих банков в инвести-

ционной сфере зависит от таких факторов, как предоставление

большей самостоятельности и прав, сохранение тенденции повы-

шения эффективности долгосрочных вложений и снижения до-

ходности краткосрочных финансовых операций, направление го-

сударственной инвестиционной политики на поощрение част-

ных инвестиций, стабилизация самой банковской системы,

переживающей кризисные времена.

Таким образом, как показывает практика, коммерческие бан-

ки в России выполняют роль инвестиционного банка второго

типа. В этом отношении они похожи на коммерческие банки ФРГ

и некоторых других стран. Кроме того, российские коммерче-

ские банки также осуществляют размещение определенной доли

ценных бумаг.

10.4. Банкирские дома

и их характеристика

Назначение и функции банкирских домов. Банкирские дома —

это старейшие кредитно-финансовые институты, которые воз-

никли на стадии перехода от феодализма к капитализму и вы-

ступали как ростовщики. Как правило, они представляли собой

частные банки, принадлежавшие отдельным банкирам или группе

банкиров, которые объединялись в партнерство — в товарище-

ство с ограниченной ответственностью. Вначале банкирские до-

ма выполняли торговые, акцептные, расчетные и эмиссионные

функции. По существу это была первоначальная организацион-

ная форма банковского кредита.

286

Раздел

III.

Банки

Интересы банкирских домов, как правило, были связаны с

международной торговлей, миграцией капиталов, с размещением

национальных и иностранных государственных ценных бумаг.

Главной функцией ряда банкирских домов Европы в

XVIII—XIX

вв.

по сути было именно размещение государственных ценных бумаг.

В этой сфере особо следует выделить роль банкирского дома

«Ротшильд» во Франции, а также его семейных ответвлений в

Германии и Англии.

Развитие кредитной системы в условиях монополистического

капитализма наложило определенный отпечаток на деятельность

банкирских домов, их функции и операции.

В XX в. многие банкирские дома были поглощены крупными

коммерческими и инвестиционными банками, а другие стали во

главе крупных финансово-промышленных групп. В послевоен-

ные годы банкирские дома расширили связи с промышленны-

ми,

торговыми и транспортными корпорациями путем личной

унии и системы участия, а также в результате посреднической

деятельности по размещению государственных и частных бумаг.

В 70—80-е годы происходит широкая диверсификация их дея-

тельности в связи с обострением конкуренции на рынке ссуд-

ных капиталов. Хотя основной их функцией продолжает оста-

ваться эмиссионно-учредительская деятельность, они расширяют

спекулятивные операции на фондовых биржах, служат посред-

никами при слияниях и поглощениях, осуществляют ссудные и

трастовые операции, ведут торговлю золотом, наравне с инве-

стиционными банками являются крупными посредниками на

международном рынке ценных бумаг по размещению еврообли-

гаций и акций для транснациональных компаний. В настоящее

время,банкирские дома продолжают действовать в основном в

США, Англии, Франции и ФРГ.

В США наиболее крупными банкирскими домами были «Ли-

мэн Бразерс», «Кун, Леб энд К», «Диллон, Рид энд К», «Гарри-

ман Бразерс». В последние годы большую известность приобре-

ли в США и другие банкирские дома: «Голдман Закс»,

«Саломон Бразерс», «Ротшильд Унттерг, Тобик», «Киддер Пибо-

ди»,

«Пэнн Уэббер». В Англии продолжают играть большую

роль банкирские дома: «Шредере», «Клейнворт Бенсон», «Хам-

броуз», «Хилл Сэмюел», «Морган Гренфел». Во Франции веду-

щее положение занимает банкирский дом «Ротшильд Фрер», за

которым следуют «Вормс», «Де Нефлиз», «Шлюберже», «Малле-

Глава

10.

Инвестиционные

банки.

Банкирские дома

их операции

287

эк».

В ФРГ ведущими банкирскими домами являются «Оппен-

гайм», «Транхауз», «Бриикман», «Вирту», «Пфердменгес».

Как правило, это семейные банкирские дома, которые вследст-

вие обострившейся конкуренции за сферу привлечения и прило-

жения денежного капитала были преобразованы в 70—80-х годах в

акционерные банки, но с приоритетом семейного паевого владе-

ния. В целом острая конкуренция на рынке ссудных капиталов в

условиях развития монополистического капитализма привела к со-

кращению числа банкирских домов. В США их количество с нача-

ла 20-х годов до начала 60-х упало с 3 тыс. с активами до 600 млн

долл. до 80 с активами в 400 млн долл. В этот период они состав-

ляли 0,6% общего числа коммерческих банков, а их активы дости-

гали 0,8% общих активов. Однако банкирские дома США наравне

с инвестиционными банками продолжают играть одну из ведущих

ролей в размещении частных и государственных ценных бумаг.

Среди них особенно следует выделить «Диллон Рид», «Гар-

риман Бразерс», «Голдман Закс», «Саломон Бразерс». В последнее

время снизилась роль «Кун, Леб энд К», который длительное вре-

мя занимался размещением ценных бумаг железнодорожных и

сталелитейных компаний. В Англии наибольшее значение приоб-

рели банкирские дома «Хамброуз банк» и «Бэринг Бразерс», кото-

рые в послевоенные годы специализировались на размещении

ценных бумаг, кредитовании внешней торговли, валютных опера-

циях и торговле золотом. Они активно сотрудничают на рынке ка-

питалов с пятеркой крупнейших английских коммерческих банков.

Английские банкирские дома «Ротшильд» и «Лазар Фрер» специа-

лизируются на операциях с золотом и иностранной валютой, уча-

ствуют в определении цены на золото. Английская ветвь этих бан-

кирских домов совместно с французской участвует в финансиро-

вании добычи золота, алмазов и других драгоценных камней, а

также редких металлов в Африке. Именно французский банкир-

ский дом «Ротшильд» принимал участие в реорганизации горно-

добывающей промышленности Франции в 60—70-е годы.

Кредитно-финансовые институты этого вида в основном вы-

полняют роль посредников на рынке ценных бумаг, консультан-

тов корпораций, а также инвесторов. В банковской системе за-

падных стран банкирские дома сохраняются как своеобразный

анахронизм, хотя и принимают активное участие и в деятельности

рынка ценных бумаг, и всего рынка ссудных капиталов. Основной

организационной формой банкирских домов остается семейный

288

Раздел

III.

Банки

паевой капитал с участием акционерного капитала; существует

также чистое партнерство (внесение крупных паев).

10.5. Активные и пассивные операции

банкирских домов

Пассивные операции банкирских домов складываются из

следующих статей (табл. 10.3)

Таблица 10.3

Структура пассивных операций банкирских домов

Статьи пассивов

Уд.

вес, %

1. Собственный капитал:

семейные паевые взносы (капитал)

акционерный капитал 10

нераспределенная прибыль 10

резервный капитал 10

2. Заемные средства

3. Прочее

В состав пассивных статей банкирских домов входят собст-

венные средства, которые подразделяются на акционерный ка-

питал, семейные взносы, или семейный денежный капитал, нерас-

пределенную прибыль и резервный капитал. Кроме того, в пас-

сивных операциях банкирских домов важное место занимают

заемные средства, т.е. кредиты, предоставленные различными

кредитно-финансовыми институтами, в основном коммерческими

банками. Статья «Прочее» может включать имущество и другие

доходы. Статья «Нераспределенная прибыль» обычно образуется

за счет посреднической деятельности по размещению ценных

бумаг, консультирования, а иногда и кредитных операций.

Активные операции банкирских домов складываются из ста-

тей,

указанных в табл. 10.4.

Активные операции складываются из пяти статей. Наиболь-

ший удельный вес приходится на ценные бумаги, причем госу-

дарственные ценные бумаги занимают до 50% и более в активах

банкирских домов. Это связано с тем, что, во-первых, они тра-

диционно были активными посредниками при размещении го-

сударственных займов, а во-вторых, вложения в эти бумаги

позволяют данным институтам поддерживать свою ликвидность.

Глава

10.

Инвестиционные

банки.

Банкирские дома и их операции

289

зволяют данным институтам поддерживать свою ликвидность.

Кроме того, посредническая деятельность на рынке ценных бу-

маг позволяет им вкладывать большие средства в частные цен-

ные и финансовые инструменты.

Таблица 10.4

Активные операции банкирских домов

Статья активов

Уд.

вес, %

1. Кассовая наличность

Государственные ценные бумаги

Частные ценные бумаги

а) акции

б) облигации

Финансовые инструменты

Недвижимость

Все это дает возможность банкирским домам выдерживать кон-

куренцию на рынке ссудных капиталов и обеспечивать стабиль-

ность своих прибылей.

ГЛАВА 11

Ипотечные банки

и их операции

11.1. Основная деятельность

ипотечных банков

Ипотечные банки предоставляют долгосрочные кредиты, ко-

торые обеспечиваются внесением записи ипотек, или ипотечных

долгов, на землевладение, под которое выдается ссуда. Если ипо-

течные банки используют для гарантии ссуд только ипотечные

долги, в деловом общении остаются понятия «ипотечный банк» и

«ипотечный кредит».

Благодаря своей долгосрочное™

(20—30

лет) ипотечные кре-

диты особенно удобны для финансирования в тех случаях, когда

выплата процентов и погашение кредита возможны только из

текущих, как правило, невысоких доходов, т.е. небольшими взно-

сами. Например, при финансировании строительства жилых домов

под аренду погашение ипотечного займа возможно только из по-

ступлений арендной платы. Это касается также и финансирования

сельскохозяйственных предприятий с целью расширения земель-

ных угодий (покупка дополнительных участков земли) или строи-

тельства жилых и подсобных помещений, так как прирост дохо-

дов в сельском хозяйстве относительно невысок.

Средства для предоставления кредитов ипотечный банк получа-

ет от продажи закладных листов. Это надежные, приносящие твер-

дые проценты долговые обязательства банка по отношению к дер-

жателям. Закладные листы обеспечиваются предоставляемыми бан-

ком и гарантированными ипотеками, или ипотечными долгами,

ссудами. Однако не каждый земельный участок может быть объек-

том ипотечного банка, так как безопасность кредита, обеспечи-

вающего покрытие, определяется стоимостью закладного объекта.

Ипотечные банки имеют в экономике двойное значение: как

социальные институты, обеспечивающие долгосрочные земель-

ные кредиты, и как эмитенты закладных листов, являющихся

наиболее защищенным средством вложения капитала и прино-

сящих проценты.