Гиляровская Л.Т. Экономический анализ

Подождите немного. Документ загружается.

Выше (п. 4.1) подробно описана методика расчетов показа-

телей. Здесь мы обратимся к полученным результатам. В 2000 и

2001 гг. экспоненциально сглаженные значения соответственно

составят 265,44 и 266,3 млн руб.

По прогнозу на эти годы сумма выручки от продаж в 2000 г.

будет равна 234 млн руб. (0,3 X

= 265,58 - 0,7 х 278,91 = 70,34;

X, = 70,34 : 0,3 = 234,47), а в 2001 г. - 268 млн руб. (0,3 X, =

= 266,30 - 0,7 х 265,58 = 80,39; X

= 80,39 : 0,3 = 268).

С удалением горизонта прогноза достоверность расчетов бу-

дет снижаться.

Обратимся к сезонной составляющей временнбго рада. Се-

зонные колебания достаточно часто сопровождают динамику, на-

пример, в торговой и сбытовой деятельности, в раде производств

добывающей и перерабатывающей, в пищевой промышленности.

При оценке сезонных колебаний используются два метода —

сложения и умножения.

Первый целесообразно применять тогда, когда сезонные со-

ставляющие относительно постоянны по всему анализируемому

периоду. Значение временнбго рада в этом случае представляет

собой сумму тренда и сезонной составляющей.

Метод умножения целесообразно использовать, когда сезон-

ные колебания пропорциональны значениям тренда по всему пе-

риоду. Значения временнбго ряда будут представлять собой про-

изведение тренда и сезонной составляющей, рассчитанной как

отношение исходного значения к значению тренда, который, в

свою очередь, может быть определен на основе, например, сколь-

зящих средних.

Прогнозируемые показатели каждого сезона предстоящего

года будут представлять собой сумму тренда и среднего значе-

ния сезонного колебания в соответствующем периоде. Рассмот-

рим пример расчета прогнозных значений временнбго рада на

основе данных табл. 4.4.

данном примере для прогнозной оценки объемов продаж по

сезонам 2000 г. использован метод сложения. Тренд выделен с

помощью трехточечных скользящих средних, а значения 2000 г.

рассчитаны уравнением регрессии. Прогнозируемые объемы про-

даж в каждом из периодов 2000 г. исчислены как сумма оценоч-

ных показателей тренда и средних значений сезонных колебаний

в каждом сезоне (табл. 4.5). Например, среднее отклонение (ко-

лебание) за май

—

август 1997—1999 гт. определяется так: (9,33 +

+ 11,67+ 12,33:3 = 11,11) и

ТА

Таблица 4.4

Исходные значения временнбго ряда объема продаж

{тыс.

т) и

производные величины

Год

1997

1998

1999

2000

Период

Янв.

—

апр.

Май

—

авг.

Сент.

—

дек.

Янв.

—

апр.

Май

—

авг.

Сент.

—

дек.

Янв.

—

апр.

Май

—

авг.

Сент.

—

дек

Янв.

—

апр.

Май

—

авг.

Сент.

—

дек

Объем

продаж

Трехто-

чечные

скользящие

средние

57,67

59,67

63,00

65,33

68,00

70,0

70,67

76,46

78,77

81,06

Откло-

нения

9,33

-11,67

1,0

11,67

-13,00

2,00

12,33

Коэффи-

циенты

1,16

0,804

1,01

1,18

0,81

1,03

1,17

Тогда, прогнозируемый объем продаж за тот же период 2000 г.

составит 90 тыс. т (78,77 + 11,11) и т.д.

Таблица 4.5

Средняя величина отклонений

коэффициентов

за

каждый сезон

течение трех

лет

Год

1997

1998

1999

среднее

Январь — апрель

откло-

нение

—

1,0

2,0

1,5

коэф-

фициент

—

1,01

1,03

1,02

Май — август

откло-

нение

9,33

11,67

12,33

11,11

коэф-

фициент

1,16

1,18

1Д7

1,17

Сентябрь

—

декабрь

откло-

нение

-11,67

-13,00

—

-12,33

коэф-

фициент

0,804

0,81

—

0,805

Если для вычисления прогнозных значений временнбго ряда

воспользоваться методом умножения, то оценочные показатели

сезонных отклонений будут равны частному от деления исход-

ных значений на значения тренда, например на скользящие

средние (см. коэффициент в табл. 4.4). В этом случае прогноз-

ные показатели рассчитываются путем умножения тренда на

средние значения коэффициента отклонений (метод умноже-

ния),

рассчитанные для каждого сезона (табл. 4.5).

В нашем примере объем продаж в январе

—

апреле 2000 г. соста-

вит

78 млн

т (76,46 х

1,02);

в мае

—

августе

— 92

млн т (78,77 х 1Д7);

в сентябре

—

декабре

—

65 млн т (81,06 х 0,805). При сравнении

результатов расчетов способами сложения и умножения заметны

расхождения во втором и третьем сезонах 2000 г.

Иногда трудно выбрать метод расчета. Считается, что при поч-

ти одинаковых колебаниях исходных значений целесообразно

применять метод сложения. Если колебания изменяются вслед за

динамикой тренда, то более точным может быть метод умножения.

Вычленение и анализ такого элемента временных рядов, как

случайные колебания, может использоваться для определения

вероятных ошибок и оценки надежности модели прогнозирова-

ния. Случайные колебания расцениваются как ошибки прогно-

за. Разность между фактическими и прогнозируемыми значе-

ниями характеризует допущенную ошибку. Для оценки ошибок

существуют статистические показатели — средняя ошибка и

среднеквадратическая ошибка. Чем меньше значения этих кри-

териев, тем больше надежность прогнозной модели.

Обычно для признания модели объективной ее проверяют

путем сравнения фактических и прогнозных показателей, преж-

де чем использовать в дальнейших исследованиях. Эффектив-

ным может оказаться прием, когда прогнозная модель формиру-

ется исходя из усеченных исторических данных, т.е. фактиче-

ские значения последнего периода исключаются из прогнозных

расчетов и используются как фактические показатели для оцен-

ки прогноза. Надежность модели зависит от протяженности вре-

менного ряда, как правило, не менее 4—5 лет, причем без нети-

пичных данных.

У аналитика практически всегда есть выбор из нескольких

моделей прогнозирования, и необходимо сделать его правильно,

в пользу наиболее объективной модели, способной помочь в

принятии эффективного делового решения.

На точность прогнозов могут оказать влияние непредвиден-

ные обстоятельства и внешние факторы: стихийные бедствия,

изменения валютнообменных курсов и процентных ставок, смена

конкурентами политики ценообразования и т.д. Такие факторы

невозможно заранее предусмотреть, и они не включатся в модель

прогнозирования. Однако аналитики должны иметь в виду опре-

деленную вероятность появления внешних дополнительных фак-

торов и возможные их последствия, используя в аналитической

практике подготовку нескольких вариантов прогнозов.

Вопросы и задания для контроля

и обсуждения на практических занятиях

1.В чем состоят отличия стохастических связей от функцио-

нальных?

Почему стохастический анализ имеет вспомогательный ха-

рактер? Каковы задачи корреляционного и регрессионного

анализа?

З.Линейная и ранговая корреляция: алгоритмы расчетов. Из-

ложите порядок расчета и использования коэффициента де-

терминации.

Раскройте параметры однофакторной линейной регрессии

(уравнения прямой): порядок расчета и интерпретацию.

Каковы методы измерения соотношений между разными пе-

ременными и направления использования результатов в це-

лях управления. Как методы регрессии применяются для

получения простых прогнозов?

6. Назовите базовые методы прогнозирования на основе анализа

временных рядов, изложите способы вычленения нескольких

составляющих из фактических (исторических) показателей.

Охарактеризуйте составные элементы временных рядов и их

интерпретацию (тренд, сезонные, циклические и случайные

колебания).

8. Оценка пригодности и эффективности модели, использо-

ванной для прогнозирования, и анализ ошибок.

9. Каковы внешние факторы, влияющие на переменные, и их

воздействие на надежность прогнозов?

Тесты

Определите степень корреляции между месячными расхо-

дами на рекламу и выручкой от продаж по набору взаимозаме-

няемых товаров широкого потребления в течение трех кварта-

лов.

Прокомментируйте результаты.

1) 0,702; 2) 0,693; 3) 0,687.

Пока-

затели

Выручка от

продаж,

млн

руб.

Расходы

на рекламу,

тыс.

руб:

Ян-

варь

5,0

3,2

Фев-

раль

5,2

3,4

Март

5,6

3,1

Ап-

рель

5,9

3,6

Май

4,2

3,3

Июнь

4,8

3,8

Июль

5,8

3,9

Ав-

густ

6,5

4,0

Сен-

тябрь

7,0

4,2

На основе исходной информации в тесте 1 определите ран-

говый коэффициент корреляции.

1) 0,65; 2) 0,61; 3) 0,59.

Определите коэффициент детерминации по условию тес-

та 1. Интерпретируйте уровень этого коэффициента.

1) 0,48; 2) 0,52; 3) 0,45.

Какой из трех коэффициентов корреляции более значим?

Аргументируйте, почему.

1) г

0,8 при выборке 10 пар значений.

2) г = 0,7 при выборке 10 пар значений.

3) г = 0,3 при выборке 200 пар значений.

При коэффициенте корреляции, равном нулю, может ли

существовать определенная зависимость между переменными?

1) да; 2) нет; 3) в определенном случае.

6. Какая зависимость между переменными отражена в при-

веденных ниже уравнениях:

1) у

а +

Ьх\

а+—

1) уравнение параболы;

1.1) однофакторная прямолинейная

зависимость;

2) многофакторная криволинейная

зависимость;

3) уравнение гиперболы.

2) однофакторная криво-

линейная зависимость;

3) двухфакторная прямо-

линейная зависимость.

А. Параметры какой регрессии рассчитываются с помощью

приведенной ниже системы уравнений?

Б.

Какой из параметров регрессии являетсй константой?

Y^y

na+b^x

Y^xy

aY,x+bJ^x

А. 1) криволинейная регрессия; Б. 1) а;

2) прямолинейная регрессия; 2) Ь;

3) однофакторная прямо- 3) а и А.

линейная регрессия.

8. Какими будут параметры регрессии, рассчитанные на ос-

нове исходной информации в тесте 1 о зависимости между вы-

ручкой от продаж и затратами на рекламу?

1) у =

0,7211

1,5545

х;

2)>-=0,5828 +

1,5546*;

3) у = 0,6113+

1,4008

х.

9. Какой будет прогнозируемая сумма выручки от продаж,

если затраты на рекламу составят 5,5 тыс. руб.?

Для расчета используйте уравнение связи, полученное в тесте 8.

1) 9,3 тыс. руб.; 2) 9,1 тыс. руб.; 3) 8,3 тыс. руб.

10.

Рассчитайте по тренду прогнозные значения временнбго ряда

на 2000 и 2001 гг. Тренд вьщелите с помощью трехточечных

скользящих средних. Прогнозные значения скользящих сред-

них определите на основе уравнения регрессии.

Показатель

Годовой объем

продаж,

тыс.

шт.

Годы

1993

180

1994

160

1995

195

1996

250

1997

220

1998

287

1999

260

1- Угооо

= 290

тыс.

шт.;

Угооо

304

тыс-

шт

йооо

= 320

тыс.

шт.;

У2001

= 310

ТЫС.

ШТ.

У2001

325

тыс.

шт.

У2001

340 тыс. шт.

Раздел II

Анализ финансовой

отчетности

Глава 5

Теоретические и организационно-

методические основы анализа

финансовой отчетности

5.1.

Сущность, содержание, принципы

финансового анализа. Основные группы

пользователей бухгалтерской отчетности

Сущность явлений, процессов или предметов материального

мира, в том числе финансово-хозяйственных процессов экономи-

ческих субъектов, характеризуется внутренними, устойчивыми

признаками и связями, которые находят отражение в их содержа-

нии. Она проявляется, с одной стороны, в единстве всего много-

образия форм существования предметов материального мира, а с

другой — в сложности и противоречивости развития предметов,

явлений и хозяйственных процессов. Последние в совокупности

и взаимодействии обусловливают осуществление хозяйственной

деятельности коммерческих организаций различных организаци-

онно-правовых форм.

В России становление и развитие механизма хозяйствования,

акционирование и приватизация государственной собственности

и, как следствие, рост числа предприятий различных организа-

ционно-правовых форм хозяйствования, углубление контактов с

иностранными партнерами (создание совместных предприятий,

предоставление инвестиций и т.п.) требуют:

• новой системы организации финансового учета и отчетно-

сти,

тесно интегрированной с международной системой;

• новой оценки аналитических возможностей и достоинств

информации, содержащейся в финансовой отчетности;

• максимального использования этой информации внешни-

ми и внутренними пользователями в своих коммерческих

интересах для обоснования и принятия оптимальных управ-

ленческих решений.

С расширением круга пользователей учетной информации о

финансово-хозяйственной деятельности коммерческих органи-

заций, целью которой является извлечение прибыли, прираще-

ние капитала и повышение конкурентоспособности, существен-

но возрастает интерес участников экономического процесса к

объективной и достоверной информации об их финансовом по-

ложении и деловой активности. Все субъекты рыночных отно-

шений

—

собственники, акционеры, инвесторы, аудиторы, бан-

ки,

биржи, поставщики и покупатели, страховые компании и

рекламные агентства — заинтересованы в однозначной оценке

финансовой состоятельности, конкурентоспособности и надеж-

ности своих партнеров.

Рыночные условия хозяйствования поставили коммерческие

организации (предприятия) перед фактором открытой сферы

деятельности в системе неопределенности и повышенного рис-

ка. С одной стороны, такие предприятия получили право сво-

бодно распоряжаться собственными средствами, самостоятельно

заключать хозяйственные контракты и сделки на внутреннем и

внешнем рынках, что заставило их самостоятельно заниматься

поиском надежных потенциальных партнеров и качественно

оценивать их финансовую устойчивость и платежеспособность.

С другой стороны, предприятия с большим интересом стали от-

носиться к оценке собственных возможностей: могут ли они от-

вечать по своим обязательствам; эффективно ли используют

имущество; окупаются ли вложенные в активы средства; целе-

сообразно ли расходуется чистая прибыль и др. Для того чтобы

квалифицированно отвечать на эти вопросы, бухгалтерские и

финансовые службы организации должны обладать специаль-

ными знаниями для проведения финансового анализа, умением

пользоваться имеющимися методическими разработками.

Вследствие актуальности и практической значимости позна-

ния и систематизации теоретических положений и организаци-

онно-методических подходов к проведению анализа финансово-

хозяйственной деятельности предприятий за последние годы из-

даны монографии, учебники и учебные пособия по этой про-

блематике. Имеются переводы на русский язык зарубежной ли-

тературы, где раскрываются сущность, содержание и особенно-

сти анализа и оценки финансового положения экономических

субъектов рыночных отношений в различных странах.

По мнению одних российских ученых, цель финансового ана-

лиза состоит в оценке «текущего и перспективного финансового

состояния предприятия,... в прогнозировании положения пред-

приятия на рынке капиталов»

. Другие полагают, что целью ана-

лиза является, «... получение наибольшего числа ключевых (наи-

более информативных) параметров, дающих объективную и точ-

ную картину финансового состояния предприятия»

. Зарубежные

ученые считают, что цель финансового анализа состоит в том,

«... чтобы вынести правильные суждения о прошлом, текущем и

будущем состоянии бизнеса и эффективности управления им»

или анализ «... заключается в применении аналитических прие-

мов и техники вычислений к данным отчетности для получения

полезной информации,... которая отражает результаты и послед-

ствия ранее принятых управленческих решений и служит источ-

ником прогнозирования показателей будущих периодов»

Основываясь на разработанных на сегодняшний день концеп-

туальных теоретико-методологических положениях науки анали-

за хозяйственной деятельности, можно дать такую формулировку

финансового анализа.

В самом общем виде

финансовый

анализ представляет собой

систему способов исследования хозяйственных процессов

о финан-

совом

положении предприятия

финансовых результатах

его

деятельности,

складывающихся

под

воздействием объективных

субъективных

факторов,

по

данным бухгалтерской отчетности

некоторых

других видов

информации

(организационно-правовой,

нормативно-справочной, статистической и др.).

Цель

финансового анализа состоит в:

• объективной оценке финансового состояния предприятия,

его платежеспособности, финансовой устойчивости и де-

ловой активности;

• выявлении путей увеличения собственного капитала, чистых

активов, доходности акций и улучшения использования за-

емных средств;

• разработке прогнозов роста (снижения) финансовых резуль-

татов и аргументированных предсказаний о степени реально-

сти банкротства (финансовой несостоятельности) предпри-

ятия и на этой основе

—

в выработке вариантов обоснован-

Ковалев В.В. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 1995 — С. 53.

Шеремет

А.Д,

Сайфужн

Р.С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М,

1995.

- С. 5.

Хелферт

Э. Техника финансового анализа. — М.: ЮНИТИ, 1996. — С. 51.

Бухгалтерский учет и анализ в США. — М : АО «Ист-Сервис», 1993. — С. 48.

ных управленческих решений как внутренними, так и внеш-

ними пользователями данной аналитической информацией в

целях повышения эффективности хозяйствования, укрепле-

ния долгосрочных экономических связей с партнерами.

Конечные финансовые результаты деятельности организаций

являются составным элементом их финансово-хозяйственной дея-

тельности, а следовательно, анализ финансовых процессов (фи-

нансовый анализ) — неотъемлемая часть экономического анализа

деятельности коммерческих организаций со стороны внутренних и

внешних пользователей финансовой информации (рис. 5.1).

Экономический анализ деятельности

коммерческих организаций

Финансовый анализ

Р»

-»

Внешний

финансовый анализ

Внутренний

финансовый анализ

Комплексно-

тематический анализ

«-

•Управленческий анализ

Комплексный

анализ

Тематический

анализ

Внутрихозяйственный

анализ

Инвестиционный анализ

t I

Рис.

5.1.

Составные

части экономического анализа и оценки

деятельности

организаций и характерные

особенности

их проведения

Другую составную часть экономического анализа деятельности

предприятия представляет

внутрихозяйственный

анализ (рис. 5.1).

Его объектами являются хозяйственные процессы по производству

и реализации продукции; использованию всех видов ресурсов,

формированию финансовых ресурсов и их расходованию под

воздействием объективных и субъективных факторов с целью

поиска резервов снижения затрат на производство продукции. В

процессе внутрихозяйственного анализа даются обоснования

принятия управленческих решений, обеспечивающих на долж-