
нанесшая и иная поддержка в первую очередь, а какие можно финансировать по остаточному
принципу. При составлении рейтинга менеджерам следует выбрать такую схему размещения ре-
сурсов, при которой возрастет конкурентоспособность каждого подразделения
10
. Особое внима-
ние надо уделить обмену ресурсами, объединению производств и привлечению новых инвести-
ций, особенно если они способствуют повышению эффективности данного подразделения.
Рейтинг подразделений в диверсифицированной компании помогает правильно выбрать
финансовые стратегии для каждого из них. Стратегия инвестирования и роста подходит подраз-
делениям, которые целесообразно активно расширять; укрепления и защиты — подразделениям,
чье положение необходимо укрепить с помощью ресурсной базы материнской компании; стра-
тегия пересмотра и репозиционирования — подразделениям, курс которых требует кардинального
изменения; наконец, для кандидатов на отделение применяется стратегия извлечения ресурсов и
отделения. Решение об отделении подразделения принимается на основе анализа всех возмож-
ных критериев: привлекательность отрасли, конкурентная позиция, стратегическое и ресурсное
соответствие, эффективность (прибыль, окупаемость инвестиций, экономическая добавленная
стоимость, генерирование денежных поступлений), совместимость со стратегическим курсом
корпорации и долгосрочными целями, вклад в увеличение стоимости акций.
Чтобы постоянно повышать общую производительность корпоративного бизнес-
портфеля, менеджмент должен эффективно перераспределять ресурсы из непривлекательных
отраслей в более перспективные. Хороший способ высвобождения активов — отделение
неэффективных подразделений. Второй источник дополнительных ресурсов — поступления
от "дойных коров" и изъятие ресурсов из закрываемых предприятий. Корпоративные ресур-
сы направляются обычно на следующие мероприятия: укрепление или расширение сущест-
вующих подразделений; новые приобретения для освоения новых отраслей; финансирование
долгосрочных НИОКР; погашение долгосрочной задолженности; выплата дивидендов; вы-
куп собственных свободных акций. Три первых варианта представляют собой стратегический
подход к повышению стоимости акций, три последних — финансовый. В идеале компания
должна обладать достаточными средствами как для стратегических, так и для финансовых
мероприятий, однако в реальной жизни это бывает редко, поэтому приоритет следует отда-
вать стратегическому подходу за исключением случаев, когда требуется принимать меры по
улучшению баланса или выплачивать дивиденды акционерам.
Долгосрочное улучшение финансового состояния корпорации предполагает размеще-
ние корпоративных ресурсов в самых перспективных подразделениях с хорошим стра-
тегическим соответствием и достаточной ресурсной базой.
НОВЫЕ СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ИНИЦИАТИВЫ
ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Описанные выше аналитические процедуры создают основу для стратегического улучше-
ния общей эффективности компании, конкретные методики которого зависят от стратегиче-
ской и финансовой привлекательности отраслей, освоенных компанией". Менеджмент дол-
жен всесторонне изучить корпоративный бизнес-портфель и дать заключение по следующим
показателям: количество подразделений компании в привлекательных отраслях; количество
подразделений в зрелых и застойных отраслях, снижение показателей которых может нега-
10
David J. Collins, Cynthia A. Montgomery, "Competing on Resources: Strategy in the 90s", Harvard Business
Review, July-August 1995, p. 126-128; Hofer, Schendel, Strategy Formulation: Analytical Concepts, p. 80; Mi-
chael E. Porter, Competitive Advantage (New York: Free Press, 1985), ch. 9.
11
Barry ffedley, "Strategy and the Business Portfolio", Long Range Planning, February 1977, p. 13; Hofer,
Schendel, Strategy Formulation, p. 82—86.
342
Часть I. Концепции и методики стратегического менеджмента